武漢大學MBA財務管理講義-chap2財務報表分析

1、1-1第四部分 財務報表分析財務報表分析是專門針對財務報表進行的信息再加工過程。公開上市企業(yè)披露的會計信息由三大報表和報表附注組成。財務比率是進行財務報表分析的主要工具。常用的財務比率可以劃分成六大類，它們從不同的側面反映企業(yè)的狀況只有趨勢分析才能夠提供比較可靠的分析結果。1-2上市公司公開披露的財務報告資產(chǎn)負債表反映企業(yè)時點上的資產(chǎn)結構和資本結構信息。損益表反映企業(yè)一段時間的經(jīng)營成果?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一段時間的現(xiàn)金流量變動狀況。財務報表附注1-3不同一般的現(xiàn)金流量表什么是現(xiàn)金流量？真正發(fā)生的現(xiàn)金收付?，F(xiàn)金流量表同資產(chǎn)負債表和損益表有什么不同？是根據(jù)現(xiàn)金收付制編的，而不是權責發(fā)生制。為什么需

2、要現(xiàn)金流量表？根據(jù)權責發(fā)生制編制的資產(chǎn)負債表和損益表不足以完整地反映企業(yè)的狀況。1-4財務報表附注，企業(yè)財務報告非常重要的組成部分對企業(yè)進行會計處理使用的會計方法和會計政策的說明。管理層討論和評論。會計報表項目的詳細解釋。重要或有事項的披露。1-5為什么要用財務比率作為財務分析的工具？財務比率只不過是兩個會計項目之比。財務比率能夠對報表中的信息進行概括。財務比率使得不同企業(yè)、同一企業(yè)不同時間的會計數(shù)據(jù)能夠相互比較。1-6常用的財務比率：劃分為六大類流動性比率：用來分析企業(yè)償還短期負債本金的能力。財務杠桿比率：用來分析企業(yè)利用負債的水平。保障比率：用來分析企業(yè)償還負債利息的能力。資產(chǎn)效率比率：用

3、來分析企業(yè)資產(chǎn)的利用率。獲利能力比率：用來分析企業(yè)產(chǎn)生利潤的能力。市場價格比率：反映企業(yè)資產(chǎn)的市場價值同賬面價值之間的關系。1-7常用的流動性比率一覽它們都是資產(chǎn)負債表比率。流動比率：流動資產(chǎn)/流動負債速動比率：（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債營運資本比率：營運資本/銷售收入現(xiàn)金比率：現(xiàn)金/總資產(chǎn) 1-8常用的財務杠桿比率一覽都是資產(chǎn)負債表比率。負債-權益比率：負債總額/普通權益總額負債-資產(chǎn)比率：負債總額/資產(chǎn)總額權益倍數(shù)：資產(chǎn)總額/普通權益總額 1-9常用的保障比率一覽它們都是損益表比率。利息保障倍數(shù)：EBIT/利息費用固定費用保障倍數(shù)：（EBIT+支付的租金額度）/（利息費用+支付的租金額度

4、） 為什么要用EBIT來計算上述比率？因為EBIT中沒有包括利息費用。1-10常用的資產(chǎn)效率比率一覽它們是損益表、資產(chǎn)負債表聯(lián)合比率。應收帳款周轉率：年銷售收入/應收帳款存貨周轉率：銷貨成本/存貨應收帳款周轉天數(shù)：365/應收帳款周轉率存貨周轉天數(shù)：365/存貨周轉率 1-11常用的獲利能力比率一覽它們都是損益表比率。毛利率：毛利額銷售收入-商品銷售成本/銷貨收入）資產(chǎn)收益率：凈收益/總資產(chǎn)凈利率：非常項目前凈收入/銷貨收入 1-12常用的市場價格比率一覽它們是損益表、資產(chǎn)負債表聯(lián)合比率。普通股價格-收益比率：每股市價/每股收益普通股市場價值與賬面價值比率：每股市價/每股賬面價值普通股股息報酬

5、率：每股收益/每股股息 1-13財務報表分析方法縱向財務比率分析。具體方法：定基百分比分析。將連續(xù)幾年的所有的報表項目數(shù)據(jù)都轉換成某個基年的百分比數(shù)據(jù)。 橫向財務比率分析。具體方法：百分比分析。對一個企業(yè)的報表，將它的所有項目都轉換成百分比數(shù)據(jù)。 杜邦分析法。將一個財務比率拆成幾個財務比率的乘積形式，借此能夠更快和更準確地找到使得財務比率變動原因的分析方法。 1-14定基百分比分析將連續(xù)幾年的報表項目數(shù)據(jù)都轉換成某個基年的百分比數(shù)據(jù) A企業(yè)1995年資產(chǎn)負債表n現(xiàn)金n應收賬款n存貨nA企業(yè)1996年資產(chǎn)負債表n現(xiàn)金n應收賬款n存貨nA企業(yè)1997年資產(chǎn)負債表n現(xiàn)金n應收賬款n存貨n1-15百分

6、比分析將一個企業(yè)報表的所有項目都轉換成以某個項目為分母的百分比數(shù)據(jù) A企業(yè)1995年資產(chǎn)負債表n現(xiàn)金n應收賬款n存貨nn資產(chǎn)總額1-16杜邦分析法例如對于企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率，可以分解成：ROI 稅后利潤稅后利潤銷售額資產(chǎn)總額銷售額資產(chǎn)總額n這樣對于總資產(chǎn)報酬率的變化，我們就可以精確地定位原因了。究竟是銷售方面的原因呢？還是自產(chǎn)銷率方面的原因呢？如果ROI的變化來自于等號右邊第一個比率的變化，那么就是前者，如果是來自于第二個比率的變化那么就是后者。1-17只有進行趨勢分析才能獲得比較可靠的財務分析結果由于各種原因，單獨一年的會計數(shù)據(jù)并不可靠。對趨勢分析的結果的解釋一定要審慎，必須結合財務分析以外的信息來進行。在財務分析中要特別注意財務