ETF分級(jí)產(chǎn)品套利學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1ETF分級(jí)產(chǎn)品套利分級(jí)產(chǎn)品套利第一頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。2內(nèi)容概述內(nèi)容概述第1頁(yè)/共20頁(yè)第二頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。3第一類：基礎(chǔ)份額跨市場(chǎng)套利第一類：基礎(chǔ)份額跨市場(chǎng)套利第2頁(yè)/共20頁(yè)第三頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。4第二類：拆分合并套利第二類：拆分合并套利第3頁(yè)/共20頁(yè)第四頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。5第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第4頁(yè)/共20頁(yè)第五頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。6第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第5頁(yè)/共20頁(yè)第六頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。7第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第6頁(yè)/共20頁(yè)第七頁(yè)，編輯于星期

2、六：九點(diǎn) 四十八分。8第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第7頁(yè)/共20頁(yè)第八頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。9n動(dòng)態(tài)對(duì)沖方案下Gamma與交易成本的平衡考慮第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第8頁(yè)/共20頁(yè)第九頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。10第三類第三類:單級(jí)套利單級(jí)套利 第9頁(yè)/共20頁(yè)第十頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。11第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第三類：?jiǎn)渭?jí)套利 使用使用ETF進(jìn)行對(duì)沖進(jìn)行對(duì)沖n賣(mài)空ETF目前某些ETF的申購(gòu)可以通過(guò)一部分現(xiàn)金加一部分股票的形式進(jìn)行。而現(xiàn)金部分一般是在T1 日辦理現(xiàn)金替代的交收以及現(xiàn)金差額的清算，在T2 日辦理現(xiàn)金易成本0.3%，則做空ETF交易成本

3、約為:2 * （申購(gòu)費(fèi)率+50%*購(gòu)買(mǎi)股票成本+賣(mài)出ETF成本+0.50%*ETF收取股票交易成本）=2 * (0.5 % + 0.15 % +0.3 % + 0.15 % ) = 2.2%第10頁(yè)/共20頁(yè)第十一頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。12第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第三類：?jiǎn)渭?jí)套利使用股指期貨對(duì)沖使用股指期貨對(duì)沖第11頁(yè)/共20頁(yè)第十二頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。13)()()(ttrtresindexfuturETF第三類：?jiǎn)渭?jí)套利第三類：?jiǎn)渭?jí)套利使用股指期貨對(duì)沖使用股指期貨對(duì)沖%25. 7)()(1212NtETFNttrt第12頁(yè)/共20頁(yè)第十三頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。

4、14)()()1 ()()(ttrtrtresindexfuturETFETF第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利 ETF與股指期貨相結(jié)合與股指期貨相結(jié)合)()1 ()()1 ()()1 ()(ttrtrtesindexfuturETFNtETFNtNtETFNttrttrt121221212)()()1 ()()(3 . 0第13頁(yè)/共20頁(yè)第十四頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。15第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利股指期貨與個(gè)股結(jié)合股指期貨與個(gè)股結(jié)合NiiiesIndexFuturETFttrtrtr1)()()()(第14頁(yè)/共20頁(yè)第十五頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。1

5、6第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利股指期貨與個(gè)股結(jié)合股指期貨與個(gè)股結(jié)合第15頁(yè)/共20頁(yè)第十六頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。17第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利 ETF與股指期貨相結(jié)合與股指期貨相結(jié)合做空做空ETF做空股指期貨做空股指期貨做空做空0.3ETF及及0.66股指期貨股指期貨做空股指期貨，做空股指期貨，做多個(gè)股做多個(gè)股（樣本外）跟（樣本外）跟蹤誤差蹤誤差約為0%10.24%5.19%4.45%交易成本交易成本2.2%0.075%0.71%0.17%第16頁(yè)/共20頁(yè)第十七頁(yè)，編輯于星期六：九點(diǎn) 四十八分。18第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利第三類：?jiǎn)渭?jí)份額套利 使用其它分拆方案的份額進(jìn)行對(duì)沖使用其它分拆方案的份額進(jìn)行對(duì)沖第17頁(yè)/共20頁(yè)第十八頁(yè)，編輯于星期六：九