【2022精編】《財務成本管理》模擬試題(三)

1、編號：時間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟頁碼：第34頁 共34頁財務成本管理模擬試題三一、單項選擇題 1.半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要進行成本還原的成本計算方法是（）。 A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 B.綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法 C.分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法 D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 2.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，不正確的是（）。 A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本 B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本 C.一旦確認某項作業(yè)為非增值作業(yè)，就應當采取措施將其從價值鏈中削除，不能立即消除的也應采取措施逐步消除 D.增值成本實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本標準單位固定

2、成本） 3.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬元，長期負債為310萬元，自發(fā)性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。 A.企業(yè)實行的是激進型籌資政策 B.營業(yè)高峰易變現(xiàn)率為32% C.該企業(yè)的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高 D.長期性資產(chǎn)為800萬元 4.某公司本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時890小時，標準工時為2小時/件；實際使用材料2500千克，材料單價為0.55元/千克。每件產(chǎn)品的直接材料標準耗用量為6千克，標準價格為0.5元/千克；實際支付工資4539元

3、，標準工資率為5元/小時；實際發(fā)生變動制造費用1958元，標準分配率為2元/小時；實際發(fā)生固定制造成本1424元，企業(yè)生產(chǎn)能量為500件，每件產(chǎn)品固定制造費用標準成本為3元/件。則下列說法中不正確的是（）。 A.直接材料數(shù)量差異為50元 B.直接人工效率差異為450元 C.變動制造費用耗費差異為178元 D.固定制造費用閑置能量差異為300元 5.下列說法不正確的是（）。 A.減少固定成本可以提高安全邊際率 B.甲企業(yè)2005年銷售收入3000萬元，產(chǎn)品變動成本1800萬元，銷售和管理變動成本100萬元，固定成本600萬元，則制造邊際貢獻為1200萬元 C.在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特

4、定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫半變動成本 D.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻率40%，每年固定成本300萬元，預計下年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為10 6.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預計銷售量分別為1000件、800件、900件和850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的存貨政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。該公司二季度的預計材料采購量為（）千克。 A.1600 B.1620 C.1654 D.1668 7.下列說法中不正確的是（ ）。 A.醫(yī)院放射科適合建立標

5、準成本中心 B.部門商品銷售收入商品變動成本變動銷售費用可控固定成本不可控固定成本部門邊際貢獻 C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的依據(jù) D.在完全成本法下，標準成本中心要對固定制造費用效率差異負責 8.下列說法不正確的是（ ）。 A.優(yōu)先股的稅后成本高于負債籌資 B.認股權(quán)證與看漲期權(quán)在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行 C.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有股價上漲風險和股價低迷風險 D.可轉(zhuǎn)換債券由于票面利率比純債券低，所以，其籌資成本低于純債券 9.下列說法中不正確的是（）。 A.收益公司債券和附屬信用債券的票面利率通常會低于一般公司債券

6、 B.在實際工作中，股票發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 C.與其他長期負債相比，長期債券籌資的籌資規(guī)模較大、具有長期性和穩(wěn)定性、有利于資源優(yōu)化配置 D.與其他長期負債籌資相比，長期借款籌資的籌資速度快、借款彈性好 10.下列說法中，不正確的是（ ）。 A.股利相關(guān)論包括稅差理論、客戶效應理論、“一鳥在手”理論、代理理論、信號理論 B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加時，應該減少股利分配 C.股票回購之后，股數(shù)減少了，會增加公司被收購的風險 D.發(fā)放股票股利可以較低的成本向市場傳達利好信號 11.下列說法中，不正確的是（）。 A.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成

7、本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為3 B.某公司預計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量均為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3%的比率增長。公司的股權(quán)資本成本為20%，債務稅前資本成本為6%，公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.0的目標債務與股權(quán)比率，則債務利息抵稅的價值為162.16萬元 C.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為2060萬元 D.利用每股收益無差別點進

8、行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，沒有考慮風險因素 12.下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是（ ）。 A.實物期權(quán)中擴張期權(quán)屬于看漲期權(quán)而時機選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán) B.對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時期權(quán)價格可能會等于股票價格 C.假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升 D.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當前價值為零 13.關(guān)于企業(yè)價值評估與項目價值評估的區(qū)別與聯(lián)系，闡述不正確的是（）。 A.企業(yè)現(xiàn)金流和項目

9、現(xiàn)金流都具有不確定性 B.典型的項目投資有穩(wěn)定或下降的現(xiàn)金流，而企業(yè)現(xiàn)金流通常呈增長趨勢 C.項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅在管理層決定分配時才流向所有者 D.企業(yè)現(xiàn)金流和項目現(xiàn)金流都是陸續(xù)產(chǎn)生的 14.下列關(guān)于資本成本的說法不正確的是（）。 A.正確估計和合理降低資本成本是制定籌資決策的基礎(chǔ) B.公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù) C.資本成本是投資所要求的最低報酬率 D.資本成本是公司取得資本所有權(quán)的代價 15.對于平價發(fā)行的半年付息債券來說，若票面利率為10%，下列關(guān)于它的定價依據(jù)的說法不正確的是（）。 A.年實際利率為10.25% B.名義利率為10% C.實際的周期利率為5% D.實際

10、的周期利率為5.125% 16.A債券每半年付息一次、報價利率為8%，B債券每季度付息一次，則如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為（）。 A.8% B.7.92% C.8.16% D.6.78% 17.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法不正確的是（）。 A.如果必要報酬率不變，隨著到期日的臨近，債券價值會呈現(xiàn)周期性的波動 B.隨著到期日的臨近，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小 C.隨著到期日的臨近，債券價值對必要報酬率特定變化的反應越來越靈敏 D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低 18.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若

11、預計下一年通貨膨脹率為5%，銷售量減少10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。 A.13.75 B.37.5 C.25 D.25.75 19.已知甲公司2006年末的長期資本負債率為40%，股東權(quán)益為1500萬元， 資產(chǎn)負債率為50%，流動比率為2，現(xiàn)金比率為1.2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是（）。 A.貨幣資金為600萬元 B.凈營運資本為500萬元 C.貨幣資金凈營運資本 D.流動負債為500萬元 20.某公司2007年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元

12、，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。 A.60.12% B.63.54% C.55.37% D.58.16% 二、多項選擇題 1.下列說法中不正確的有（）。 A.成本控制的原則包括經(jīng)濟原則、因地制宜原則、全員參加原則、領(lǐng)導推動原則 B.成本降低的主要目標是降低單位成本 C.成本節(jié)約指的是降低成本支出的絕對額，開展作業(yè)成本計算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理可以降低成本 D.在會計期末對成本差異采用調(diào)整銷貨成本與存貨法按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本時，應由存貨成本承擔的差異反映在存貨賬戶的期末余額上 2.如果某方案第2年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，名義

13、折現(xiàn)率為10%，通貨膨脹率為4%，則下列相關(guān)的說法不正確的有（）。 A.第2年的名義現(xiàn)金流量100×（14%） B.第2年的實際折現(xiàn)率（110%）/（14%）1 C.第2年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值100×（F/P，4%，2）×（P/F，10%，2） D.第2年的實際折現(xiàn)率（110%）×（14%）1 3.下列關(guān)于作業(yè)成本計算與管理的說法中不正確的有（）。 A.在作業(yè)動因中，業(yè)務動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；持續(xù)動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而強度動因的精確度和執(zhí)行成本居中 B.納入同一個同質(zhì)組的作業(yè)，對于不同產(chǎn)品來說，有著相同的消耗比率 C.作業(yè)動因是

14、引起作業(yè)成本變動的因素 D.作業(yè)成本法的基本指導思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)” 4.下列說法正確的有（）。 A.在分批法下，由于成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，因而在計算月末產(chǎn)品成本時，不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題 B.在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后確定副產(chǎn)品的加工成本 C.在間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第二車間的在產(chǎn)品中包括第三車間正在加工的在產(chǎn)品但是不包括第一車間正在加工的在產(chǎn)品，不過該方法不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察

15、各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況 5.下列說法正確的有（）。 A.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，客戶“能力”指的是其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例，由此可知，現(xiàn)金流量債務比可以反映客戶的“能力” B.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 C.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的機會成本 D.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。則在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為10000元 6.下列說法中，不正確的有（）。 A.折舊費屬于約束性固定成本 B.某公司采用變動成本計

16、算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費為1100元，應將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預算方程為：y45010x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%。則記入“固定制造費用”賬戶495元 C.某產(chǎn)品的單位變動成本因耗用的原材料漲價而提高了1元，企業(yè)為抵消該變動的不利影響決定提高產(chǎn)品售價1元，假設(shè)其他因素不變，則該盈虧的臨界點銷售額不變 D.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。 7.下列說法中不正確的有（）。 A.資產(chǎn)負債表預算是全面預算的綜合 B.

17、資本支出預算屬于資本預算，不屬于財務預算 C.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則第一季度收回的期初應收賬款為22萬元 D.按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和連續(xù)預算方法 8.下列說法中正確的有（ ）。 A.某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對輔助生產(chǎn)車間進行業(yè)績評價所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格可以是變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格 B.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本

18、相同，那么業(yè)績評價應采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格 C.如果某管理人員不直接決定某項成本，則無需對該成本承擔責任 D.某企業(yè)本年期初股東權(quán)益為500萬元，金融負債為400萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，本年凈利潤為140萬元，利息費用80萬元，平均所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為8%，則該企業(yè)的期初投資資本在本年創(chuàng)造的剩余收益為136萬元 9.下列關(guān)于租賃的說法不正確的有（ ）。 A.如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本 B.在租賃決策中，采用稅后有擔保的借款利率作為折現(xiàn)率 C.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額 D.典型的融資租賃是長期的、完全補償

19、的、不可撤銷的毛租賃 10.下列表述中，正確的有（）。 A.利潤分配應該遵循的一個原則是多方及長短期利益兼顧，我國法律并不禁止支付財產(chǎn)股利和負債股利 B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加 C.我國上市公司的除息日通常是股權(quán)登記日的下一個交易日 D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同 11.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（ ）。 A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān) B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是發(fā)行新股籌資

20、，最后是債務籌資 C.權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展 D.代理理論是對權(quán)衡理論的擴展 12.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有（）。 A.收益增長率 B.銷售凈利率 C.未來風險 D.股利支付率 13.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法不正確的有（）。 A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值 B.“公平的市場價值”是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 C.企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值” D.股權(quán)價值在這里是所有者權(quán)益的賬面價值 14.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈同方向變化的有（）。 A.股利年增長率 B.預計最近一次發(fā)放的股利 C.投資

21、的必要報酬率 D.系數(shù) 15.下列有關(guān)證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。 A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān) B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險 C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權(quán)衡關(guān)系 D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系 16.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的表述中，正確的有（）。 A.系數(shù)可以為負數(shù) B.系數(shù)是影響證券收益的唯一因素 C.投資組合的系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的系數(shù)低 D.系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險 17.已知風險組合的期望報酬率

22、和標準離差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于風險組合，則（）。 A.總期望報酬率為13.6% B.總標準差為16% C.該組合位于M點的左側(cè) D.資本市場線斜率為0.35 18.除了銷售百分比法以外，財務預測的方法還有（）。 A.回歸分析技術(shù) B.交互式財務規(guī)劃模型 C.綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng) D.可持續(xù)增長率模型 19.下列有關(guān)企業(yè)財務目標的說法中，正確的有（）。 A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化 B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

23、 C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務目標的準確描述 D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量 20.下列屬于衍生證券的有（）。 A.股票 B.公司債券 C.期貨 D.利率互換合約 三、計算題1.A公司是一個高成長公司，目前公司總價值為20000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價為20元/股，該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率12%，適用的所得稅稅率為25%?，F(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備平價發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，并建議該公司債券面值為1000

24、元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時附送10張認股權(quán)證，認股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認股權(quán)證可以按20元的價格購買1股普通股。預計行權(quán)后，公司總價值年增長率為8%。假設(shè)總資產(chǎn)的市價等于賬面價值。要求：（1）計算每張認股權(quán)證的價值；（2）計算發(fā)行公司債券后公司總價值、債務價值、認股權(quán)證價值；（3）計算10年后行權(quán)前的每股市價和每股收益；（4）計算10年后行權(quán)后的每股市價和每股收益；（5）分析行權(quán)后對原有股東的影響；（6）假設(shè)行權(quán)后按照市價出售股票，計算附帶認股權(quán)債券投資的內(nèi)含報酬率，并說明這個債務資金籌集方案是否能夠被發(fā)行人和投資人同時接受。已知：（P/A，10%，20）8.5136，

25、（P/F，10%，20）0.1486，（F/P，8%，10）2.1589（P/A，10%，10）6.1446，（P/F，10%，10）0.3855，（P/A，9%，20）9.1285（P/F，9%，20）0.1784，（P/F，9%，10）0.4224，（P/A，8%，20）9.8181（P/F，8%，20）0.2145，（P/F，8%，10）0.4632  2.東方公司正在開董事會，研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司，請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關(guān)資料如下：資料1A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負債為2000萬元，金融資產(chǎn)為800萬元。預計

26、按照今年年初的股東權(quán)益計算的權(quán)益凈利率為15%，按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負債、股東權(quán)益計算的杠桿貢獻率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本為10%。資料2B公司去年年底的資產(chǎn)負債表中的流動資產(chǎn)項目具體如下：貨幣資金100萬元（B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元）、應收票據(jù)（帶息）400萬元，應收賬款1400萬元，預付賬款20萬元，應收股利50萬元（其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的），其他應收款25萬元，存貨140萬元，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元，交易性金融資產(chǎn)

27、150萬元，應收利息12萬元，其他流動資產(chǎn)5萬元。流動負債項目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負債10萬元，應付票據(jù)（帶息）4萬元，應付賬款109萬元，預收賬款8萬元，應付職工薪酬15萬元，應交稅費3萬元，應付利息5萬元，應付股利60萬元（不存在優(yōu)先股股利），其他應付款18萬元，預計負債6萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債16萬元，其他流動負債1萬元。預計今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%，經(jīng)營性流動負債的增長率為60%，經(jīng)營性長期負債增加100萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元，凈負債增加23萬元，凈利潤為540萬元。B公司從明年開始，股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本

28、成本為20%。資料3C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，去年的銷售收入為7800萬元，凈利潤為500萬元，年初的普通股股數(shù)為200萬股（均屬于流通股），去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股（全部是流通股），年末的股東權(quán)益為4530萬元，年末時應付優(yōu)先股股利為50萬元（C公司的優(yōu)先股為10萬股，清算價值為每股8元）。預計C公司每股凈利的年增長率均為10%，股東權(quán)益凈利率（按照期末股東權(quán)益計算）和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家，具體資料如下表所示：實際市盈率預期增長率實際市凈率預期權(quán)益凈利率實際收入乘數(shù)預期銷售凈利率甲128%2.512.5%147%乙156%2.08

29、%128%丙1810%3.012%155%要求：（1）按照實體現(xiàn)金流量法估計A公司在今年年初的股權(quán)價值；（2）按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計B公司在今年年初的股權(quán)價值；（3）計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)；（分母如果是時點指標，則用年末數(shù)）（4）計算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率；（5）按照股價平均法，選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權(quán)價值。  3.A公司計劃建立兩條生產(chǎn)線，分兩期進行，第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為10年，預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為120萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1500萬元，經(jīng)營

30、期限為8年，預計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為300萬元。無風險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。新項目的系統(tǒng)風險與企業(yè)整體其他項目的系統(tǒng)風險不同，現(xiàn)有兩家可比企業(yè)與A公司的新項目具有可比性。有關(guān)資料如下：企業(yè)權(quán)益資本成本債務資本成本債務與權(quán)益比率可比企業(yè)111.8%6%40%可比企業(yè)212%8%50%假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，新項目的債務資本與權(quán)益資本的籌資比例為1：2，預計借款成本為5%。要求：（1）確定新項目的加權(quán)平均資本成本（保留到百分之一）；（2）計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值；（3）計算不考慮期權(quán)的第二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；（4）如果考

31、慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標的資產(chǎn)在2010年1月1日的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應該執(zhí)行該期權(quán)；（5）采用布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。已知：（P/A，10%，10）6.1446，（P/A，10%，8）5.3349，（P/F，10%，3）0.7513（P/F，4%，3）0.8890，N（0.12）0.5478，N（0.13）0.5517，N（0.47）0.6808N（0.48）0.6844 4.甲公司上年的銷售收入為8000萬元，上年年末的股東權(quán)益為2000萬元，負債為500萬元，上年的收益留存為200萬元。預計今年

32、的銷售增長率為15%，可持續(xù)增長率為10%，收益留存260萬元，負債增加100萬元，今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3次，上年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.2次。甲公司所銷售的商品均為本企業(yè)生產(chǎn)，生產(chǎn)中要使用甲零件，預計全年共需16200件，單價10元，日供應量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元/年。一年為360天，保險儲備量為20件。甲公司的變動成本率為60%，負債利息率為8%（按照年末負債計算），固定成本為180萬元，每年的優(yōu)先股股利為15萬元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算一下今年甲零件的經(jīng)濟訂貨量、經(jīng)濟訂貨量相關(guān)總成本、訂貨次數(shù)、訂貨周期、送貨期、平均庫存量以及平均占用資金；（2）分

33、析今年超常增長額外所需的資金來源；（3）如果明年利息費用、固定成本不變，預計明年的每股收益增長率。 四、綜合題1.東方公司常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為兩個步驟，相應設(shè)置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經(jīng)第二車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料相同，且在生產(chǎn)開始時一次投入（8月份甲產(chǎn)品直接領(lǐng)用了5000元，乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用了6000元）。所耗輔助材料直接計入制造費用。東方公司采用綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。實際發(fā)生生產(chǎn)費用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬、制造費用（含分配轉(zhuǎn)入的輔助生產(chǎn)成本）按實際生產(chǎn)工時分配。月末完

34、工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是定額成本法。東方公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：（1）甲、乙兩種產(chǎn)品8月份投入定額材料（單位：元）? 甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品第一車間150000100000第二車間合計150000100000（2）8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費用（不含甲乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用的材料費用）、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費用（不含分配轉(zhuǎn)入的輔助生產(chǎn)成本）如下：?8月份第一車間實際耗用生產(chǎn)工時和生產(chǎn)費用產(chǎn)品名稱材料費用（元）生產(chǎn)工時（小時）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費用（元）甲產(chǎn)品1600乙產(chǎn)品800合計2800002400300001200008月份第二車間實際耗用生產(chǎn)工時和生產(chǎn)

35、費用產(chǎn)品名稱材料費用（元）生產(chǎn)工時（小時）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費用（元）甲產(chǎn)品4200乙產(chǎn)品2800合計7000140000350000（3）企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，8月份這兩個車間的輔助生產(chǎn)明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供360000度電，其中，第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門36800噸，供電車間200噸。要求：（1）將第一車間和第二車間8

36、月份實際發(fā)生的材料費用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費用（不含分配轉(zhuǎn)入的輔助生產(chǎn)成本）在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。（2）按照直接分配法、交互分配法、計劃分配法（供電車間計劃單位成本0.24元/度，鍋爐車間計劃單位成本0.48元/噸）計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產(chǎn)成本（分配率保留小數(shù)點后四位），并計算計劃分配法下輔助生產(chǎn)成本差異合計金額。（3）假設(shè)企業(yè)采用的是交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產(chǎn)成本在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。（4）填寫下表（分配轉(zhuǎn)入各車間的輔助生產(chǎn)成本計入制造費用）。甲產(chǎn)品（半成品）成本計算單第一車間2010年8月單位：元 項目產(chǎn)量（件）直接材料費直

37、接人工費制造費用合計月初在產(chǎn)品定額成本5000120014007600本月生產(chǎn)費用合計完工半成品轉(zhuǎn)出2000月末在產(chǎn)品定額成本6400150016009500半成品明細賬單位：元 月份月初余額本月增加合計本月減少數(shù)量（件）實際成本（元）數(shù)量（件）實際成本（元）數(shù)量（件）實際成本（元）單位成本（元）數(shù)量（件）實際成本（元）830038092.53200023009200說明：發(fā)出的半成品單位成本按照加權(quán)平均法計算。 甲產(chǎn)品（產(chǎn)成品）成本計算單第二車間2010年8月單位：元 項目產(chǎn)量（件）直接材料費直接人工費制造費用合計月初在產(chǎn)品定額成本50000120001400076000本月生產(chǎn)費用合計產(chǎn)成

38、品轉(zhuǎn)出1000單位成本月末在產(chǎn)品定額成本640001500016016.5695016.56（5）按照第一車間本月生產(chǎn)的半成品的成本構(gòu)成進行成本還原，計算還原后產(chǎn)成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數(shù)額。（還原分配率的計算結(jié)果四舍五入保留小數(shù)點后四位） 2.東寶鋼鐵公司現(xiàn)有兩個投資機會，分別是項目A和項目B，讓您幫著選擇一個最佳的。資料1項目A的有關(guān)資料如下：（1）項目A是利用東方公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給東方公司（東方公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)），預計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）40萬元，變動成本是每件18

39、0元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。會計部門估計五年后該項目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計需要20萬元的凈營運資本投資；（2）東寶公司的資產(chǎn)負債率為50%，東方公司的系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負債率為30%；（3）東寶公司不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務資本成本為8%；（4）無風險資產(chǎn)報酬率為3.3%，市場組合的必要報酬率為9.3%，所得稅稅率為25%；資料2項目B的計算期為6年，使用的折現(xiàn)率為12%，期望凈現(xiàn)值為300萬元，凈現(xiàn)值的變化系數(shù)為1.5。要求：（1）

40、計算評價A項目使用的折現(xiàn)率；（2）計算A項目的凈現(xiàn)值；（3）假如預計的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價只在±10%以內(nèi)是準確的，計算A項目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？（4）假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%，計算A項目凈現(xiàn)值的方差和變化系數(shù)；（5）按照共同年限法作出合理的選擇；（6）按照等額年金法作出合理的選擇。已知：（P/A，10%，5）3.7908，（P/F，10%，5）0.6209，（P/F，10%，10）0.3855（P/F，10%，15）0.2394，（P/F，10%，20）0.1486，（P/F，10%，25）0.0923（P/F，10%，30）0.

41、0573，（P/F，12%，6）0.5066，（P/F，12%，12）0.2567（P/F，12%，18）0.1300，（P/F，12%，24）0.0659，（P/F，12%，30）0.0334（P/A，12%，6）4.1114 答案部分 一、單項選擇題1. 【正確答案】：C【答案解析】：（1）逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法包括綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法和分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法，在分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，所以，半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致。具體地說，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各該步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。由此可知，采用分項結(jié)轉(zhuǎn)法逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，可以直接、正確地提供

42、按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進行成本還原。（2）綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，所以，半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致。但是，由于各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，是綜合結(jié)轉(zhuǎn)入本步驟的，在沒有設(shè)置半成品庫時，下一步驟的“直接材料”成本上一步驟的半成品成本，其中不僅僅包括真正的原材料成本，還包括上一步驟的直接人工費和制造費用，由此導致最后一步的產(chǎn)品成本計算單中的“直接材料”名不副實，最后一步的產(chǎn)品成本計算單中的數(shù)據(jù)不能真實地反映產(chǎn)品成本中直接材料、直接人工費以及制造費用的比例關(guān)系。因此，不能直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，所以需要進行成本還原。把最后

43、一步的產(chǎn)品成本計算單中的“直接材料”的數(shù)據(jù)逐步還原，把其中包括的直接材料、直接人工費和制造費用分離開，這樣才能真實地反映產(chǎn)品成本中直接材料、直接人工費以及制造費用的比例關(guān)系。（3）在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，并不結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本（所以，半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)不一致），最后一步的產(chǎn)品成本計算單能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，能真實地反映產(chǎn)品成本中直接材料、直接人工費以及制造費用的比例關(guān)系，所以不需要進行成本還原。（參見教材458461頁） 【該題針對“產(chǎn)品成本計算的分步法”知識點進行考核】 【答疑編號10084544】  2. 【正確答案】：A【答案解析】：非增值成本是由于非增值

44、作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項A的說法不正確，選項B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本標準單位固定成本），所以，選項D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應保留在價值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項C的說法正確。（參見教材501502頁） 【該題針對“生產(chǎn)作業(yè)分析”知識點進行考核】 【答疑編號10084545】  3. 【正確答案】：B【答案解析】：該企業(yè)的長期性資產(chǎn)長期性流動資產(chǎn)300萬元長期資產(chǎn)500萬元800

45、（萬元）（所以，選項D正確），權(quán)益資本長期負債自發(fā)性負債35031040700（萬元）低于長期性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實行的是激進型籌資政策（即選項A正確）。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權(quán)益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以，該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足長期性資產(chǎn)的長期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務展期，這樣企業(yè)便會更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業(yè)資本成本的風險，所以，激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策（即選項D正確）。

46、營業(yè)高峰易變現(xiàn)率（長期資金來源長期資產(chǎn)）/營業(yè)高峰流動資產(chǎn)×100%（700500）/50040%（即選項B不正確）。（參見教材417頁） 【該題針對“營運資本籌資政策”知識點進行考核】 【答疑編號10084546】  4. 【正確答案】：D【答案解析】：直接材料數(shù)量差異（2500400×6）×0.550（元），直接人工效率差異（890400×2）×5450（元），變動制造費用耗費差異1958890×2178（元），固定制造費用閑置能量差異（1000890）×3/2165（元），固定制造費用能量差異（1000400

47、×2）×3/2300（元）。（參見教材517520頁） 【該題針對“標準成本的差異分析”知識點進行考核】 【答疑編號10084547】  5. 【正確答案】：C【答案解析】：在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。安全邊際率1盈虧臨界點作業(yè)率1盈虧臨界點銷售量/正常銷售量1固定成本/（單位邊際貢獻×正常銷售量），可見減少固定成本可以提高安全邊際率，即選項A的說法正確；制造邊際貢獻300018001200（萬元），選項B的說法正確

48、；預計下年利潤收入變動成本固定成本20×5020×50×（140%）300100（萬元），假設(shè)價格增長10%，達到55元：預計利潤20×5520×30300200（萬元），利潤變動率（200100）/100×100%100%，單價的敏感系數(shù)100%/10%10。選項D的說法正確。 【該題針對“成本按性態(tài)分類”知識點進行考核】 【答疑編號10084548】  6. 【正確答案】：C【答案解析】：二季度預計材料采購量（二季度預計生產(chǎn)需用量二季度預計期末材料存量）二季度預計期初材料存量（二季度預計生產(chǎn)需用量二季度預計期末材料存量）

49、一季度預計期末材料存量，預計生產(chǎn)需用量預計生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品需要量2×預計生產(chǎn)量，預計生產(chǎn)量（預計銷售量預計期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量）預計期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，二季度預計生產(chǎn)量（二季度預計銷售量二季度預計期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量）二季度預計期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（二季度預計銷售量二季度預計期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量）一季度預計期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量（800900×10%）800×10%810（件），二季度預計生產(chǎn)需用量810×21620（千克），三季度預計生產(chǎn)需用量（900850×10%900×10%）×21790（千克），一季度預計期末材料存量

50、1620×20%324（千克），二季度預計期末材料存量1790×20%358（千克），二季度預計材料采購量（1620358）3241654（千克）。 【該題針對“全面預算的編制方法”知識點進行考核】 【答疑編號10084549】  7. 【正確答案】：C【答案解析】：標準成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標準成本中心。故選項A的說法正確；關(guān)于選項B參見教材596頁的例題答案；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，選項C的說法不正確；在完全成本法

51、下，標準成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任（參見教材592頁）。所以，選項D不是答案。 【該題針對“成本中心的業(yè)績評價”知識點進行考核】 【答疑編號10084550】  8. 【正確答案】：D【答案解析】：關(guān)于選項A和選項B參見教材372頁；關(guān)于選項C和選項D參見教材381頁。 【該題針對“混合籌資”知識點進行考核】 【答疑編號10084551】  9. 【正確答案】：A【答案解析】：關(guān)于選項A參見教材350頁，收益公司債券是只有當公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風險高于一般債券，因此，其票面利

52、率通常會高于一般公司債券；附屬信用債券是當公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券，為了補償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券。關(guān)于選項BCD的說法，參見教材338、353、348頁。 【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】 【答疑編號10084552】  10. 【正確答案】：C【答案解析】：關(guān)于選項A參見教材317320頁；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，資產(chǎn)的流動性降低，因為資產(chǎn)流動性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B的說法正確；通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險（參見教材331頁）

53、，故選項C的說法不正確；關(guān)于選項D的理解，參見教材329頁第一段。 【該題針對“制定股利分配政策時應考慮的因素”知識點進行考核】 【答疑編號10084553】  11. 【正確答案】：C【答案解析】：對于選項A的解釋如下：經(jīng)營杠桿系數(shù)（息稅前利潤固定成本）/息稅前利潤19/息稅前利潤4，解得：息稅前利潤3（萬元），故利息保障倍數(shù)3/13。對于選項B的解釋如下：稅前加權(quán)平均資本成本1/2×20%1/2×6%13%，企業(yè)無負債的價值200/（13%3%）2000（萬元），企業(yè)的加權(quán)平均資本成本13%1/2×6%×25%12.25%或1/2×

54、;20%1/2×6%×（125%）12.25%，企業(yè)有負債的價值200/（12.25%3%）2162.16（萬元），債務利息抵稅的價值2162.162000162.16（萬元）；根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值無負債企業(yè)的價值利息抵稅的現(xiàn)值財務困境成本的現(xiàn)值2000100502050（萬元），故選項C的說法不正確（參見教材297頁）；利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇（其缺陷在于沒有考慮風險因素），認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理。因此，選項D的說法正確（參見教材308頁）。 【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的決策方法”知識點進行考核】 【答疑編號10084554】  12. 【正確答案】：C【答案解析】：選項A的錯誤在于認為時機選擇期權(quán)是屬于看跌期權(quán)，根據(jù)教材275頁的內(nèi)容可知，時機選擇期權(quán)包括兩種情況，一種情況是項目在時間上不能延遲，只能立即投資或永遠放棄，那么它是馬上到期的看漲期權(quán)；另一種情況是項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)，