排序第 2PPP項目物有所值和財承評價：王俊籽

1、山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 王俊籽王俊籽20172017年年7 7月月PPP項目的物有所值評價和財政承受能力評估4/26/20221講解內(nèi)容PPP項目的物有所值評價和財政承受能力評估4/26/20222一、一、PPPPPP模式的基本要點模式的基本要點二、物有所值（二、物有所值（VFMVFM）評價）評價三、財政承受能力評估四、“兩評”相關(guān)的財務(wù)測算1.何謂PPP？ 依據(jù)“財金【2014】76號文“4 4政府負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施政府負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價格和及公共服務(wù)價格和質(zhì)量監(jiān)督質(zhì)量監(jiān)督2 2社會資本承擔(dān)設(shè)計、社會資本承擔(dān)設(shè)計、建設(shè)、運營、維護(hù)建設(shè)、運營、維護(hù)1 1基礎(chǔ)設(shè)施及公共服基礎(chǔ)設(shè)

2、施及公共服務(wù)，長期合作關(guān)系務(wù)，長期合作關(guān)系3 3使用者付費、政府使用者付費、政府付付費，獲得合理投費，獲得合理投資回報資回報什么是什么是PPP?PPP?一、PPP的基本要點4/26/202232.推廣PPP的動因分析直接直接 籌集建設(shè)資金籌集建設(shè)資金 緩解地方政府債務(wù)緩解地方政府債務(wù)根本根本 發(fā)揮市場資源配置作用發(fā)揮市場資源配置作用 提高公共服提高公共服務(wù)效率務(wù)效率深層深層 促進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變促進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變 政府公共服務(wù)的提供者變?yōu)橘徺I者政府公共服務(wù)的提供者變?yōu)橘徺I者不單純作為一項融資工具和穩(wěn)增長工具，而是撬起一場公共服務(wù)變革4/26/20224概括而言概括而言：PPPPPP模式可以帶來的好處

3、（管理、成本、風(fēng)險、監(jiān)管模式可以帶來的好處（管理、成本、風(fēng)險、監(jiān)管）加加快基礎(chǔ)設(shè)施的提供（初始投資轉(zhuǎn)化為付費）快基礎(chǔ)設(shè)施的提供（初始投資轉(zhuǎn)化為付費）更規(guī)范的操作流程和更高的項目實施效率更規(guī)范的操作流程和更高的項目實施效率更低的建設(shè)和運營成本，克服預(yù)算體制缺陷，緩解財政壓力更低的建設(shè)和運營成本，克服預(yù)算體制缺陷，緩解財政壓力更優(yōu)化的風(fēng)險分配（最優(yōu)風(fēng)險轉(zhuǎn)移原則）更優(yōu)化的風(fēng)險分配（最優(yōu)風(fēng)險轉(zhuǎn)移原則）管理績效和付費結(jié)合，更能激勵提升管理和績效水平管理績效和付費結(jié)合，更能激勵提升管理和績效水平更佳的公共服務(wù)質(zhì)量（一體化、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、服務(wù)專業(yè)化、協(xié)議約束）更佳的公共服務(wù)質(zhì)量（一體化、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、服務(wù)專業(yè)化、協(xié)

4、議約束）更規(guī)范的公共服務(wù)規(guī)劃和合同化監(jiān)管，提高公共管理更規(guī)范的公共服務(wù)規(guī)劃和合同化監(jiān)管，提高公共管理能力能力3. PPP模式的優(yōu)勢PPPPPP新政的亮點：項目識別、物有所值和財政可承受力評估、運營績新政的亮點：項目識別、物有所值和財政可承受力評估、運營績效考核與激勵、履約管理以及中期和期末后效考核與激勵、履約管理以及中期和期末后評估評估( (全生命周期管理）全生命周期管理）4/26/202254. PPP項目交易結(jié)構(gòu)（財金123號） 項目資本性支出的資金來源、性質(zhì)和用途 項目資產(chǎn)形成和轉(zhuǎn)移投融資結(jié)構(gòu) 使用者付費 可行性缺口補(bǔ)助 政府付費回報機(jī)制 外部機(jī)構(gòu)提供的土地、水、電、氣和道路等配套設(shè)施

5、項目所需的上下游服務(wù)相關(guān)配套安排項目形成后，公益性項目：產(chǎn)權(quán)歸政府，社會資本運營；經(jīng)營性項目：產(chǎn)權(quán)歸社會資本，政府監(jiān)管。4/26/202265.5.關(guān)于關(guān)于PPPPPP項目的盈利方式項目的盈利方式（回報機(jī)制問題）（回報機(jī)制問題）PPPPPP項目項目項目運營回報政府補(bǔ)貼補(bǔ)償項目投資回報低成本融資來提高利潤4/26/20227缺口補(bǔ)貼計算公式：VGF=(PeVe PaVa)D式中：VGF為缺口補(bǔ)貼金額；為缺口補(bǔ)貼金額；Pe為項目滿足合理收益的影子價格；Ve為項目相應(yīng)的假設(shè)付費用量；Pa為項目實際執(zhí)行的價格；Va為項目實際付費用量；D為項目公司實際運營績效考核系數(shù)，D可能大于或小于1。VGF為正值時

6、，啟動可行性缺口補(bǔ)貼機(jī)制；VGF為負(fù)值時，啟動超額收益分享機(jī)制。6. PPP項目基本運作模式BOT模式:建設(shè)建設(shè)- -運營運營- -移交移交TOT模式：移交-經(jīng)營-移交DBFO/BTO等：設(shè)計-投資建設(shè)-運營一體化，指不具備經(jīng)營性收費機(jī)制的PPP項目（如污水收集管網(wǎng)、水利工程、市政道路等）4/26/20228PPPPPP項目沒有最佳的項目沒有最佳的運作模式，應(yīng)該根據(jù)運作模式，應(yīng)該根據(jù)項目自身特點和參與項目自身特點和參與者的管理、技術(shù)、資者的管理、技術(shù)、資金實力等因素，選擇金實力等因素，選擇合適的運作方式并對合適的運作方式并對之進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。之進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。BOO模式:建設(shè)建設(shè)- -擁有擁有-

7、-運營運營97. 項目風(fēng)險分配：基本框架風(fēng)險分配分配原則風(fēng)險分配優(yōu)化風(fēng)險收益對等風(fēng)險規(guī)?？煽乜紤]要素項目風(fēng)險管理能力項目回報機(jī)制市場風(fēng)險管理能力社會資本承擔(dān)設(shè)計風(fēng)險、建造風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險共同承擔(dān)政治風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險政府承擔(dān)法律風(fēng)險、政策風(fēng)險、招標(biāo)風(fēng)險、最低需求風(fēng)險10107.7.項項目風(fēng)險目風(fēng)險分配分配風(fēng)險類別風(fēng)險類別雙方共擔(dān)雙方共擔(dān)政府政府項目公司項目公司政府方股東政府方股東社會資本股東社會資本股東政政治治風(fēng)險風(fēng)險特許權(quán)收回特許權(quán)收回/違背違背征用征用/公有化公有化政局穩(wěn)定政局穩(wěn)定立項立項/審批審批延誤延誤宏觀宏觀政策政策變化變化行業(yè)規(guī)定變化行業(yè)規(guī)定變化建設(shè)風(fēng)險建設(shè)風(fēng)

8、險融資工具可及性融資工具可及性設(shè)計不當(dāng)設(shè)計不當(dāng)分包商違約分包商違約工程工程/設(shè)計質(zhì)量設(shè)計質(zhì)量工地安全工地安全勞資勞資/設(shè)備的獲取設(shè)備的獲取地質(zhì)條件地質(zhì)條件場地可及性場地可及性/準(zhǔn)備準(zhǔn)備工程工程/運營變更運營變更勞工爭端勞工爭端/罷工罷工土地使用土地使用效率低效率低/材料浪費材料浪費建造成本超支建造成本超支完工風(fēng)險完工風(fēng)險公共設(shè)備服務(wù)提供公共設(shè)備服務(wù)提供融資成本高融資成本高技術(shù)不過關(guān)技術(shù)不過關(guān)考古文物保護(hù)考古文物保護(hù)11117.7.項項目風(fēng)險分目風(fēng)險分配配（續(xù)）續(xù)）運營風(fēng)險運營風(fēng)險運營成本超支運營成本超支運營商違約運營商違約服務(wù)質(zhì)量不好服務(wù)質(zhì)量不好維護(hù)維護(hù)成本成本和頻率和頻率高高運營效率低運營效

9、率低移交后設(shè)備狀況移交后設(shè)備狀況設(shè)備維護(hù)狀況設(shè)備維護(hù)狀況法律風(fēng)險法律風(fēng)險合同文件沖突合同文件沖突第三方延誤第三方延誤/違約違約設(shè)施所有權(quán)設(shè)施所有權(quán)項目公司破產(chǎn)項目公司破產(chǎn)收益風(fēng)險收益風(fēng)險最低需求風(fēng)險最低需求風(fēng)險材料費上漲材料費上漲收費收費/稅收變更稅收變更市場需求變化市場需求變化市場競爭市場競爭宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險通貨膨脹通貨膨脹利率變化利率變化外匯風(fēng)險外匯風(fēng)險其他風(fēng)險其他風(fēng)險招標(biāo)風(fēng)險招標(biāo)風(fēng)險不可抗力不可抗力風(fēng)險類別風(fēng)險類別雙方共擔(dān)雙方共擔(dān)政府政府項目公司項目公司政府方股東政府方股東社會資本股東社會資本股東8. PPP項目操作流程圖財政部門或PPP中心主導(dǎo)項目實施機(jī)構(gòu)主導(dǎo)項目實施機(jī)構(gòu)及財政

10、部門或PPP中心共同參與4/26/2022128. PPP項目流程節(jié)點 初步實施方案初步實施方案 物物有所值初始定量和定性評價有所值初始定量和定性評價和中期評價和中期評價，核心參數(shù)和要素，核心參數(shù)和要素一致，除非可以得到合理優(yōu)一致，除非可以得到合理優(yōu)化化PPPPPP物有所值評價指引物有所值評價指引（修訂版征求意見稿）（修訂版征求意見稿）4/26/202213經(jīng)審核通過物有所值經(jīng)審核通過物有所值評價的項目，由同級評價的項目，由同級財政部門組織，并出財政部門組織，并出具評價報告。具評價報告。二、物有所值評價（二、物有所值評價（Value for Money， VfM ）主要內(nèi)容： VFM評價基本內(nèi)

11、容 總體工作程序 定性評價 定量評價 評價報告4/26/202214（一）物（一）物有所有所值值（VfM）基基本內(nèi)本內(nèi)容容1.物有所值的含義（財金2015167號）物有所值物有所值VFM是一個組織運用其可利用資源所能獲得的長期最大利益。是一個組織運用其可利用資源所能獲得的長期最大利益。VFMVFM是國際上普遍采用的一種評價傳統(tǒng)上由政府提供的公共產(chǎn)品和服務(wù)是否是國際上普遍采用的一種評價傳統(tǒng)上由政府提供的公共產(chǎn)品和服務(wù)是否可運用政府和社會資本合作模式的評估體系，旨在實現(xiàn)公共資源配置效率最可運用政府和社會資本合作模式的評估體系，旨在實現(xiàn)公共資源配置效率最大化。大化。我國相關(guān)文件指出：我國相關(guān)文件指出

12、：1.1.物物有所值有所值（VfM）評價是判斷是否采用）評價是判斷是否采用PPPPPP模式代替政府傳統(tǒng)投資運營模式代替政府傳統(tǒng)投資運營方式提供公共服務(wù)項目的一種方式提供公共服務(wù)項目的一種評價方評價方法。法。指引文件指引文件2.2.物物有所值（有所值（VfM）評價是判斷是否采用）評價是判斷是否采用PPPPPP模式代替政府傳統(tǒng)投資運營模式代替政府傳統(tǒng)投資運營方式提供公共服務(wù)項目，以及評估已執(zhí)行方式提供公共服務(wù)項目，以及評估已執(zhí)行PPPPPP項目物有所值實現(xiàn)程度的一種項目物有所值實現(xiàn)程度的一種方法方法征求意見征求意見稿稿4/26/202215 傳傳統(tǒng)政府采購模式指政府及其所屬機(jī)構(gòu)直接負(fù)責(zé)項目設(shè)統(tǒng)政府

13、采購模式指政府及其所屬機(jī)構(gòu)直接負(fù)責(zé)項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運營維護(hù)等工作并承擔(dān)項目主要風(fēng)險，計、融資、建設(shè)和運營維護(hù)等工作并承擔(dān)項目主要風(fēng)險，未體現(xiàn)全生命周期管理理念的采購模式未體現(xiàn)全生命周期管理理念的采購模式。 即：即：政府自投、自建、自營的傳統(tǒng)供給方式政府自投、自建、自營的傳統(tǒng)供給方式2.物有所值評價：PPP模式與傳統(tǒng)政府采購模式比較物有所值考慮的是項目物有所值考慮的是項目全生命周期內(nèi)全生命周期內(nèi)不同方案的成不同方案的成本和風(fēng)險本和風(fēng)險，它它包包括定性評估（可行性、合理性、可完括定性評估（可行性、合理性、可完成性）和定量評成性）和定量評估估兩種評價方法兩種評價方法。物物有所值有所值評評價價結(jié)

14、結(jié)果一般作為是否采用果一般作為是否采用PPPPPP和確定風(fēng)險和確定風(fēng)險分擔(dān)的依據(jù)分擔(dān)的依據(jù)。物物有所有所值定值定量分析由各地根據(jù)實際情況量分析由各地根據(jù)實際情況開展。開展。4/26/2022163. 物有所值（VfM）評價方法定性評價和定量評價定性評價 在項目識別或準(zhǔn)備階段開展，從采用在項目識別或準(zhǔn)備階段開展，從采用PPPPPP模式的可行性、合理性和模式的可行性、合理性和可實現(xiàn)性等三大方面進(jìn)行判斷?？蓪崿F(xiàn)性等三大方面進(jìn)行判斷。 重點關(guān)注項目采用重點關(guān)注項目采用PPPPPP模式與采用政府傳統(tǒng)采購模式相比能否模式與采用政府傳統(tǒng)采購模式相比能否增加增加公共供公共供給，優(yōu)化風(fēng)險分配，提高運營效率，促進(jìn)

15、創(chuàng)新和公平競爭給，優(yōu)化風(fēng)險分配，提高運營效率，促進(jìn)創(chuàng)新和公平競爭等等定量評價 項目全生命周期內(nèi)均可開展，其中在識別、準(zhǔn)備、采購階段可作項目全生命周期內(nèi)均可開展，其中在識別、準(zhǔn)備、采購階段可作為評價項目是否采用為評價項目是否采用PPPPPP模式的最重要決策依據(jù)。模式的最重要決策依據(jù)。 定量評價定量評價可作為全生命周期內(nèi)風(fēng)險分配、成本測算、數(shù)據(jù)收集的可作為全生命周期內(nèi)風(fēng)險分配、成本測算、數(shù)據(jù)收集的重要手段，以及能作為項目決策和績效評價的參考依據(jù)。重要手段，以及能作為項目決策和績效評價的參考依據(jù)。 政政府支出府支出成本凈成本凈現(xiàn)值（現(xiàn)值（PPPPPP值）值）PK PK 公公共部門比較值（共部門比較值

16、（PSCPSC值）值）定性評價和定量評價是物有所值評價的兩種方法，現(xiàn)階段強(qiáng)制開展定性評價，鼓勵定性評價和定量評價是物有所值評價的兩種方法，現(xiàn)階段強(qiáng)制開展定性評價，鼓勵開展定量評價。開展定量評價。 “財財政部門政部門（或（或PPPPPP中心）會同行業(yè)主管部中心）會同行業(yè)主管部門對門對擬擬采用采用PPPPPP模式實施的項模式實施的項目，應(yīng)目，應(yīng)至少在項目識別或準(zhǔn)備階段至少在項目識別或準(zhǔn)備階段開展一次物有所值定性評價，鼓勵在項目全生命周期內(nèi)開展物有所值定量評價開展一次物有所值定性評價，鼓勵在項目全生命周期內(nèi)開展物有所值定量評價。”4/26/202217（二） 物有所值（VFM）評價的總體程序 準(zhǔn)備評

17、價資料（列清單（列清單6-86-8項）項） 明確定性評價程序、指標(biāo)及其權(quán)重、評分標(biāo)準(zhǔn)等 明確是否開展定量評價、定量評價結(jié)論是否作為決策依據(jù)等 確定定性分析指標(biāo)（指引文件有指引文件有6 6項基本指標(biāo)項基本指標(biāo)） 選定評審專家，召開專家組會議，專家打分并形成意見 形成定性評價結(jié)論（分?jǐn)?shù)和文字意見）測算PSC值測算PPP值比較PSC值與PPP值，形成定量評價結(jié)論 評價報告編制 評價信息披露 評價信息管理 評價服務(wù)監(jiān)管確定折確定折現(xiàn)現(xiàn)率、合理利潤等率、合理利潤等參數(shù)、測算參照項目建設(shè)參數(shù)、測算參照項目建設(shè)和運維凈成本、競爭性中和運維凈成本、競爭性中立調(diào)整值立調(diào)整值及風(fēng)險成本及風(fēng)險成本評價準(zhǔn)備評價準(zhǔn)備定

18、性評價定性評價*定量評價定量評價信息管理信息管理4/26/202218（三）物有所值定性評價方法1.1.定性評價指定性評價指標(biāo)體系標(biāo)體系“指引文件指引文件”和和“征求意見稿征求意見稿”強(qiáng)調(diào)：強(qiáng)調(diào)： “ “財政部門（或財政部門（或PPPPPP中心）、行業(yè)中心）、行業(yè)主管部門、實施機(jī)構(gòu)、專家、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)等主管部門、實施機(jī)構(gòu)、專家、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)等應(yīng)應(yīng)正確理解和掌握正確理解和掌握PPPPPP概念、概念、理念和定性評價指標(biāo)的含義，以及現(xiàn)值、凈現(xiàn)值、年值、年金、終值理念和定性評價指標(biāo)的含義，以及現(xiàn)值、凈現(xiàn)值、年值、年金、終值等資等資金時間價值概念和計算方法金時間價值概念和計算方法，遵循真實、客觀、謹(jǐn)慎、

19、公開的原則，遵循真實、客觀、謹(jǐn)慎、公開的原則”（1 1）基）基本指標(biāo)（本指標(biāo)（80%80%，任一指標(biāo)權(quán)重不超，任一指標(biāo)權(quán)重不超過過,20,20% % ）：全生命周期整：全生命周期整合程度、風(fēng)險識別與分配、績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政合程度、風(fēng)險識別與分配、績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機(jī)構(gòu)能力、可融府機(jī)構(gòu)能力、可融資性等資性等（征求意見稿）征求意見稿）（2 2）附）附加指標(biāo)（加指標(biāo)（20%20%，任一指標(biāo)權(quán)重不超過，任一指標(biāo)權(quán)重不超過10%10%）：項目規(guī)模、預(yù)期）：項目規(guī)模、預(yù)期使用壽命、主要固定資產(chǎn)種類、全生命周期成本測算準(zhǔn)確性、運營收使用壽命、主要固定資產(chǎn)種類、全生命周期

20、成本測算準(zhǔn)確性、運營收入增長潛力、行業(yè)示范性入增長潛力、行業(yè)示范性（區(qū)域帶動）（區(qū)域帶動）4/26/2022192. 物有所值定性評價流程 定性分析主要在項目識別階段開展 由本級財政部門會同行業(yè)主管部門組織專家小組實施組織實施 財政、資產(chǎn)評估、會計、金融等經(jīng)濟(jì)方面 行業(yè)、工程技術(shù)、項目管理和法律方面（區(qū)域規(guī)劃發(fā)展、環(huán)境保護(hù)）專家小組構(gòu)成 加權(quán)平均打分，形成專家組意見 60分(含)以上：通過 60分以下：未通過定性分析結(jié)論定性評價采定性評價采用專家評分用專家評分法法?！咎貏e加分】國家級及省級貧困縣的項目在加權(quán)平均分基礎(chǔ)上加10分，作為定性評價最終得分。 （征求意見稿）專家組一般不少于一般不少于7

21、 7名專名專家，家，來自同一獨立法人機(jī)構(gòu)的專家不得超過2人。承擔(dān)物有所值定量評價的咨詢機(jī)構(gòu)不得作為定性評價專家來源4/26/202220指指 標(biāo)標(biāo)權(quán)重權(quán)重評分評分基本指標(biāo)全生命周期整合程度風(fēng)險識別與分配績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新潛在競爭程度政府機(jī)構(gòu)能力可融資性基本指標(biāo)小計基本指標(biāo)小計80%80%補(bǔ)充指標(biāo)（不少于三項）補(bǔ)充指標(biāo)小計補(bǔ)充指標(biāo)小計20%20%合計合計100%100%專家簽字： 年 月 日物有所值 定性評價專家打分表備注：備注：基本基本指標(biāo)評指標(biāo)評分分為五個等分分為五個等級級：有有利、較有利、一般、較不利、不利，對應(yīng)分值分別利、較有利、一般、較不利、不利，對應(yīng)分值分別為為1008110081、

22、80618061、60416041、40214021、200200分分。4/26/202221假定采用假定采用PPPPPP模式與政府傳統(tǒng)采購模模式與政府傳統(tǒng)采購模式式產(chǎn)出績效相同的產(chǎn)出績效相同的前提下前提下，通過對，通過對PPPPPP項目全生命周期內(nèi)政府方支出凈成本現(xiàn)值與公項目全生命周期內(nèi)政府方支出凈成本現(xiàn)值與公共部共部門比較門比較值（值（PSCPSC）進(jìn)進(jìn)行對比，判斷行對比，判斷PPPPPP模式能否降低項目全生命周期成本模式能否降低項目全生命周期成本。（四）物有所值（VFM）定量評價方法即：即：傳統(tǒng)模式下項目全生命周期的成本現(xiàn)值：傳統(tǒng)模式下項目全生命周期的成本現(xiàn)值：PSCPSC值值 PPP

23、PPP模式下項目全生命周期的成本現(xiàn)值：模式下項目全生命周期的成本現(xiàn)值： PPP PPP值值比較比較PSCPSC值和值和PPPPPP值兩個成本大小值兩個成本大?。?PSC PSC值值 PPPPPP值：物有所值值：物有所值 PSC PSC值值 PPPPPP值：非物有所值值：非物有所值 PSC PSC值值 = PPP= PPP值：均可值：均可4/26/2022222.建設(shè)期和運營期利息、政府的資本性收益以及折舊和清算資金的處理、收支和合理利潤率取值的最小和最大、TOT/ROTTOT/ROT不考慮存量轉(zhuǎn)讓收入（后兩條是征求意見稿）PSC值PPP值參照項目參照項目的建設(shè)和運營維護(hù)凈成本、競爭性中立調(diào)整值

24、、項目的建設(shè)和運營維護(hù)凈成本、競爭性中立調(diào)整值、項目全部風(fēng)險成本全部風(fēng)險成本股權(quán)投資、運營補(bǔ)貼、政府自留風(fēng)險承擔(dān)、配套投入和政府承股權(quán)投資、運營補(bǔ)貼、政府自留風(fēng)險承擔(dān)、配套投入和政府承擔(dān)的其他前期費用擔(dān)的其他前期費用等；參等；參數(shù)來源方面，實施方案、影子報價數(shù)來源方面，實施方案、影子報價PPPPPP值（實際報價值（實際報價PPPPPP值）值）評價方法：評價方法： VfM量值量值=PSC- PPP值值VfM指數(shù)指數(shù)= （PSC-PPP值）值）PSC100%4/26/2022233.計算PSC值24（1） 定義參照項目（2） 計算初始PSC（3）競爭性中立調(diào)整（4）計算風(fēng)險承擔(dān)成本（5）PSC值的

25、調(diào)整PSCPSC值值參照參照項目項目建建設(shè)和運設(shè)和運營維護(hù)凈營維護(hù)凈成本成本競爭性中競爭性中立調(diào)整值立調(diào)整值項目全部項目全部風(fēng)險成本風(fēng)險成本步驟步驟公式公式253.3.公公共部門比較值（共部門比較值（PSCPSC）計算）計算圖圖示示 從上式可知，從上式可知，PPPPPP值值即指政府實施即指政府實施PPPPPP項目全生命周期內(nèi)財政支出責(zé)任的凈現(xiàn)值。項目全生命周期內(nèi)財政支出責(zé)任的凈現(xiàn)值。 在在項目不同階段，項目不同階段，PPPPPP值的計算依據(jù)不值的計算依據(jù)不同同。 項項目識別和準(zhǔn)備目識別和準(zhǔn)備階階段段：以以項目項目實實施方案為施方案為依依據(jù)測據(jù)測算出社會資本方可能提交的報價算出社會資本方可能提交

26、的報價的的PPPPPP值稱為影子報價值稱為影子報價PPPPPP值（值（簡稱簡稱PPPsPPPs）；項項目采購目采購階階段段：以以社會資本最終提社會資本最終提交的響應(yīng)文件實際報價為依據(jù)折算的交的響應(yīng)文件實際報價為依據(jù)折算的PPPPPP值稱為實際報價值稱為實際報價PPPPPP值（值（簡稱簡稱PPPaPPPa）26政府對政府對PPPPPP項目的股項目的股權(quán)投資權(quán)投資運營運營補(bǔ)貼補(bǔ)貼風(fēng)險風(fēng)險承擔(dān)承擔(dān)PPPPPP值值配套配套投入投入PPPPPP值是指政府采用值是指政府采用PPPPPP模式實施項目并達(dá)到產(chǎn)出說明要求所應(yīng)模式實施項目并達(dá)到產(chǎn)出說明要求所應(yīng)承擔(dān)的全生命周期凈成本和自留風(fēng)險承擔(dān)成本之和的凈現(xiàn)承擔(dān)

27、的全生命周期凈成本和自留風(fēng)險承擔(dān)成本之和的凈現(xiàn)值值5. 物有所值-定量評價流程4/26/202227定量分析可在項目識別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行和移交等階段開展（征求意見稿原則精神）項目識別項目準(zhǔn)備項目采購項目執(zhí)行和移交根據(jù)項目產(chǎn)出說明，設(shè)定參照項目并計算PSC值根據(jù)初步實施方案，計算影子報價PPP值 PSC值 PK PPP值采購文件公布初始PSC值等關(guān)鍵參數(shù)，明確若所有PPP值均高于PSC值，則終止采購或重新采購根據(jù)社會資本提交的采購響應(yīng)文件和最終簽署的項目協(xié)議分別測算實際PPP值 PSC值 PK PPP值在項目執(zhí)行期內(nèi)和移交后進(jìn)行跟蹤定量分析（中期物有所值評價） PSC值 PK PPP值，將分析

28、結(jié)果納入項目績效評價體系具體流程參見下圖具體流程參見下圖物物有有所所值定量評價的具體流值定量評價的具體流程程4/26/2022286.物有所值定量評價結(jié)果及評價結(jié)論物有所值定量評價結(jié)果及評價結(jié)論4/26/202229（1 1）定量評價結(jié)果的應(yīng)用）定量評價結(jié)果的應(yīng)用：a.a.識識別和準(zhǔn)備階段別和準(zhǔn)備階段：作為判斷：作為判斷PPPPPP模式適用性的依據(jù)；模式適用性的依據(jù)；b.b.采采購階段購階段：作為采購決策依據(jù)；：作為采購決策依據(jù)；c.c.執(zhí)執(zhí)行階段和期滿后行階段和期滿后：作為項目中期評價和后評價的組成部：作為項目中期評價和后評價的組成部分分（2 2）物有所值評價結(jié)論）物有所值評價結(jié)論a.a.定

29、定性評價結(jié)性評價結(jié)果果8080分分時時，初初始始VFMVFM評評價結(jié)論為價結(jié)論為“通過通過”，可以不考慮，可以不考慮定量評價結(jié)果；定量評價結(jié)果；b.b.當(dāng)當(dāng)8080分分定定性評價結(jié)性評價結(jié)果果6060分分時時，定量評定量評價價VFMVFM量值量值0 0時為時為“通過通過”；c.c.當(dāng)當(dāng)定定性評價結(jié)性評價結(jié)果果6060分的，初分的，初始始VFMVFM評評價結(jié)論為價結(jié)論為“未通過未通過”；d.d.定定量評價物有所值量量評價物有所值量值值0 0時為時為“未通過未通過”；e.e.未未通過初始物有所值評價的項目，可在調(diào)整實施方案后重新評價，仍通過初始物有所值評價的項目，可在調(diào)整實施方案后重新評價，仍未通

30、過的不宜采用未通過的不宜采用PPPPPP模式。模式。（五）物有所值（五）物有所值 評價報告評價報告4/26/202230項項目基礎(chǔ)信息目基礎(chǔ)信息定性評價定性評價定量評價定量評價評價結(jié)論及附件評價結(jié)論及附件項目概況產(chǎn)出說明和績效標(biāo)準(zhǔn)PPP運作方式風(fēng)險分配框架（其中由政府和社會資本共擔(dān)的風(fēng)險的項數(shù)應(yīng)不超過風(fēng)險總項數(shù)的五分之一征求意見稿）付費機(jī)制（3種） 評價程序 指標(biāo)及權(quán)重 評分標(biāo)準(zhǔn) 評分結(jié)果 專家組意見參照項目及其合理性說明PSC值和PPP值測算及調(diào)整的依據(jù)、過程和結(jié)果根據(jù)定性和定量分析結(jié)果，明確項目是否通過物有所值評價。 附件通常包括（初步）實施方案、項目產(chǎn)出說明、可行性研究報告、設(shè)計文件、存

31、量公共資產(chǎn)的歷史資料、PPP項目合同及補(bǔ)充合同、績效監(jiān)測報告和中期評估報告等報省級財政部門備報省級財政部門備案，并將報告電子案，并將報告電子版上傳版上傳PPPPPP綜合信綜合信息平臺公開，息平臺公開，但涉及國家秘密和商業(yè)秘密的信息除外。（六） 物有所值中期評價（征求意見稿） 中期物有所值評價應(yīng)在項目開始運營后3-5年內(nèi)開展，考察物有所值實現(xiàn)程度，作為項目中期評估的組成部分。 2016年1月1日之后發(fā)起的PPP項目均應(yīng)開展中期物有所值評價。并要針對可能存在的風(fēng)險提出預(yù)防措施。 中期物有所值評價可以不包括定性評價 。 報告使用：對照分析，對于中期物有所值量值比初始物有所值量值偏低幅度超過20%的，

32、要責(zé)成項目實施機(jī)構(gòu)及受托開展初始物有所值定量評價的咨詢機(jī)構(gòu)予以解釋說明。 信息管理：各級財政部門（或PPP中心）應(yīng)加強(qiáng)物有所值評價數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，做好定量和定性評價數(shù)據(jù)的收集、統(tǒng)計、分析和報送等工作。 信息管理：各級財政部門（或PPP中心）應(yīng)會同行業(yè)主管部門，加強(qiáng)對物有所值評價專家和咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，通過全國PPP綜合信息平臺進(jìn)行信用記錄、跟蹤、報告和信息公布。 三三、財政承受能力論證、財政承受能力論證4/26/202232 主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 財政承受能力論證的涵義財政承受能力論證的涵義 財政承受能財政承受能力論證的工作流程力論證的工作流程 財政承受能力評估要點財政承受能力評估要點 能

33、力評估與論證結(jié)論能力評估與論證結(jié)論（一）財政承受能力評價的涵義（一）財政承受能力評價的涵義4/26/2022331.1.如如何理解財政承受能力評估？（財金何理解財政承受能力評估？（財金201521201521號）號）財政承受能力評估是指識別、測算政府和社會資本合作（Public-Private Partnership，以下簡稱PPP）項目的各項財政支出責(zé)任，科學(xué)評估項目實施對當(dāng)前及今后年度財政支出的影響，為PPP項目財政管理提供依據(jù)。評估評估原則原則2、財政承受能力評估的必要性、財政承受能力評估的必要性4/26/202234 有利于控制政府支出和債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化資金使用效率，避免有利于控制政府支

34、出和債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化資金使用效率，避免PPPPPP長期支出責(zé)任中的債務(wù)不可控風(fēng)險長期支出責(zé)任中的債務(wù)不可控風(fēng)險 有利于充分展示地方政府的履約能力，增加對社會資本參與有利于充分展示地方政府的履約能力，增加對社會資本參與PPPPPP項目的吸引力項目的吸引力 ； 有利于限制地方政府利用有利于限制地方政府利用PPPPPP擴(kuò)張投資的沖動，避免以投資促擴(kuò)張投資的沖動，避免以投資促GDPGDP的缺陷。的缺陷。充分了解項目所在地政府的履約能力，充分了解項目所在地政府的履約能力，消除除后顧之憂；有助于社會資本對項目財務(wù)可行性進(jìn)行判斷分析；有助于社會資本對項目財務(wù)可行性進(jìn)行判斷分析；提高各類社會資本尤其是民營資本和

35、外資參與的積極性主動性。提高各類社會資本尤其是民營資本和外資參與的積極性主動性。 有助于金融機(jī)構(gòu)了解項目的財務(wù)可行性；有助于金融機(jī)構(gòu)了解項目的財務(wù)可行性； 利于滿足金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部審批要求利于滿足金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部審批要求 ； 增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)參與增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)參與PPP項目融資的可能性和積極性項目融資的可能性和積極性 。對政府而對政府而言言對對社會資本而社會資本而言言對銀行信托等金融對銀行信托等金融機(jī)構(gòu)而言機(jī)構(gòu)而言（二） 財政承受能力評估：工作流程流程節(jié)點：責(zé)任識別與測算流程節(jié)點：責(zé)任識別與測算項目全生命周期項目全生命周期財政支出責(zé)任財政支出責(zé)任股權(quán)投資責(zé)任股權(quán)投資責(zé)任運營補(bǔ)貼責(zé)任運營補(bǔ)貼責(zé)任政府付費模

36、式政府付費模式全部責(zé)任全部責(zé)任可行性缺口補(bǔ)助模式可行性缺口補(bǔ)助模式部分責(zé)任部分責(zé)任使用者付費模式使用者付費模式無責(zé)任無責(zé)任風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任配套投入責(zé)任配套投入責(zé)任每一年度全部每一年度全部PPPPPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比項目需要從預(yù)算中安排的支出責(zé)任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過例應(yīng)當(dāng)不超過10%10%。省級財政部門可根據(jù)本地實際情況，因地制宜確定具體比。省級財政部門可根據(jù)本地實際情況，因地制宜確定具體比例，并報財政部備案，同時對外公布。例，并報財政部備案，同時對外公布。（三）財政承受能力評估：支出測算財政承受能力評估：支出測算1 14/26/2022

37、37股權(quán)投資支出運營補(bǔ)貼支出可行性缺口補(bǔ)貼配套投入支出股權(quán)投資支出股權(quán)投資支出= =項目資本金項目資本金政府股權(quán)比政府股權(quán)比例例政府承擔(dān)的股權(quán)責(zé)政府承擔(dān)的股權(quán)責(zé)任任因因項目付費方式項目付費方式不同而不同不同而不同政政府府付付費模式，費模式，由政府承擔(dān)全部由政府承擔(dān)全部付費責(zé)任付費責(zé)任政府承諾承擔(dān)的政府承諾承擔(dān)的配套工程等投入配套工程等投入責(zé)任責(zé)任由政府承擔(dān)部分由政府承擔(dān)部分付費責(zé)任付費責(zé)任3838（三） 財政承受能力評估：支出測算2 在各類風(fēng)險在各類風(fēng)險支出數(shù)額和概率難以進(jìn)行準(zhǔn)確測算支出數(shù)額和概率難以進(jìn)行準(zhǔn)確測算的的情況下，可以按照項目的全部建設(shè)成本和一定時情況下，可以按照項目的全部建設(shè)成本和

38、一定時期內(nèi)的運營成本的一定比例確定風(fēng)險承擔(dān)支出。期內(nèi)的運營成本的一定比例確定風(fēng)險承擔(dān)支出。風(fēng)險承擔(dān)支出之比例法 在各類風(fēng)險支出數(shù)額在各類風(fēng)險支出數(shù)額可以進(jìn)行測算、但出現(xiàn)概率可以進(jìn)行測算、但出現(xiàn)概率難以確定的情況下難以確定的情況下，可針對影響風(fēng)險的各類事件，可針對影響風(fēng)險的各類事件和和變量進(jìn)行變量進(jìn)行“基本、不利基本、不利”及及“最壞最壞”等情景假等情景假設(shè)，測算各類風(fēng)險發(fā)生帶來的風(fēng)險承擔(dān)支出。設(shè)，測算各類風(fēng)險發(fā)生帶來的風(fēng)險承擔(dān)支出。風(fēng)險承擔(dān)支出之情景分析法風(fēng)險承擔(dān)支出之情景分析法（公式）1可轉(zhuǎn)移風(fēng)險、可分可轉(zhuǎn)移風(fēng)險、可分擔(dān)風(fēng)險以及不可轉(zhuǎn)移分擔(dān)風(fēng)險進(jìn)行分類，采擔(dān)風(fēng)險以及不可轉(zhuǎn)移分擔(dān)風(fēng)險進(jìn)行分類，采用用比