項(xiàng)目投資管理融資分析決策

1、項(xiàng)目投資融資決策項(xiàng)目投資融資決策仝允桓 教授清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院課程主要內(nèi)容 項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容 項(xiàng)目現(xiàn)金流量構(gòu)成 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 不確定性分析 技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策 資產(chǎn)評(píng)估 公共項(xiàng)目投資決策 先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目投資決策 項(xiàng)目投資與融資結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理第一部分 項(xiàng)目投資決策項(xiàng)目周期 投資機(jī)會(huì)研究 初步可行性研究 詳細(xì)可行性研究 投資決策 項(xiàng)目實(shí)施 項(xiàng)目后評(píng)估投資項(xiàng)目進(jìn)展過程初步可行性研究更 新 改 造項(xiàng) 目 建 議 書可 行 性 研 究項(xiàng)目評(píng)估投資決策工 程 設(shè) 計(jì)談 判 簽 約施 工 安 裝試運(yùn)轉(zhuǎn)竣 工 驗(yàn) 收生 產(chǎn) 經(jīng) 營機(jī)會(huì)研究投資前階段投資階段經(jīng)營階段投資

2、決策所要考慮的主要問題 投資者自身的條件； 投資的外部環(huán)境 投資者的目標(biāo) 與目標(biāo)、條件和環(huán)境相聯(lián)系的投資策略 投資的收益，費(fèi)用及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)影響投資決策的主要因素影響投資決策的主要因素Should doMight doCan doWant do 可能做什么可能做什么外部環(huán)境：規(guī)劃/控制、政策、競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該做什么應(yīng)該做什么 社會(huì)規(guī)范： 道德、習(xí)俗、 價(jià)值判斷能夠做什么能夠做什么 資源條件： 資金、時(shí)間、 知識(shí)、才能 想做什么想做什么 個(gè)人意愿： 信念、目標(biāo)、 思想意識(shí)投資決策的層次 戰(zhàn)略層次的投資決策 戰(zhàn)略指高層次的全面計(jì)劃。理想的戰(zhàn)略決策應(yīng)是根據(jù)長期目標(biāo)需要制定最佳利用資源的全面計(jì)劃。衡量戰(zhàn)略方案的

3、標(biāo)準(zhǔn)是效益，即計(jì)劃能滿足目標(biāo)要求的程度。 戰(zhàn)術(shù)層次的投資決策 戰(zhàn)術(shù)指低層次的專門方案。戰(zhàn)術(shù)決策圍繞戰(zhàn)略決策所確定的目標(biāo)提出和選擇實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的策略和方案。戰(zhàn)術(shù)選擇的衡量標(biāo)準(zhǔn)是效率，即一項(xiàng)活動(dòng)能完成使命的程度。項(xiàng)目投資決策框架項(xiàng)目投資決策框架投資策略投資策略（收益（收益/風(fēng)險(xiǎn)定義）風(fēng)險(xiǎn)定義）投資條件與投資條件與投資環(huán)境分析投資環(huán)境分析投資決策（狹義）投資決策（狹義）（收益（收益/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)）投資方案實(shí)施投資方案實(shí)施投資分析投資分析（收益（收益/風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)與測(cè)度）辨識(shí)與測(cè)度）目標(biāo)目標(biāo)投資決策的一般原則投資決策的一般原則戰(zhàn)略戰(zhàn)略總體規(guī)劃總體規(guī)劃策略策略決策準(zhǔn)則與政策思路決策準(zhǔn)則與政策思路計(jì)劃計(jì)劃

4、備選方案?jìng)溥x方案數(shù)據(jù)、信息收集數(shù)據(jù)、信息收集分析方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇分析方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇方案分析比較方案分析比較是否投資是否投資具體方案具體方案投資時(shí)機(jī)投資時(shí)機(jī)投資方式（投資角色、產(chǎn)權(quán)形式）投資方式（投資角色、產(chǎn)權(quán)形式）融資方式、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合融資方式、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合融資、建設(shè)、經(jīng)營融資、建設(shè)、經(jīng)營市場(chǎng)分析市場(chǎng)分析政策分析政策分析自身?xiàng)l件分析自身?xiàng)l件分析反反饋饋廣廣義義投投資資決決策策工程項(xiàng)目投資決策中工程項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡投資目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)作為決策依據(jù)的評(píng)價(jià)過程評(píng)價(jià)要素 評(píng)價(jià)層次 評(píng)價(jià)對(duì)象 目標(biāo) 準(zhǔn)則 指標(biāo) 尺度 權(quán)重 方案 綜合評(píng)價(jià) 企業(yè) 政府 社會(huì) 個(gè)人

5、 項(xiàng)目 盈利性項(xiàng)目 公共項(xiàng)目 技術(shù) 產(chǎn)品 工藝 方法 政策投資時(shí)機(jī)的把握 技術(shù)進(jìn)步 市場(chǎng)需求變化 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 政策變化 其他發(fā)展機(jī)遇 行業(yè)生命周期 產(chǎn)品生命周期 技術(shù)生命周期 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周期 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)目標(biāo)策略機(jī)遇抉擇行業(yè)的生命周期行業(yè)技術(shù)迅速發(fā)展主導(dǎo)技術(shù)定型完善技術(shù)局部改進(jìn)領(lǐng)先者和少量跟隨者介入進(jìn)入者迅速增加行業(yè)內(nèi)企業(yè)相對(duì)穩(wěn)定企業(yè)逐漸退出行業(yè)技術(shù)醞釀突破早期發(fā)展時(shí)間衰退成熟迅速成長行業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)技術(shù)特征發(fā)展階段產(chǎn)品的生命周期投入期成長期成熟期衰退期時(shí)間銷售額0投資方式選擇投資方式選擇 新建項(xiàng)目新建項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)投資、項(xiàng)目建設(shè)周期（是否會(huì)貽誤市場(chǎng)機(jī)會(huì)）、市場(chǎng)開拓費(fèi)用 改造原有項(xiàng)目改造原有項(xiàng)目

6、改造投資、技術(shù)轉(zhuǎn)換成本 兼并、收購其它企業(yè)兼并、收購其它企業(yè)對(duì)象企業(yè)的情況：對(duì)象企業(yè)的情況：經(jīng)營業(yè)績、市場(chǎng)份額、成長率、營銷網(wǎng)絡(luò)、研究開發(fā)能力、生產(chǎn)能力、資產(chǎn)負(fù)債狀況、社會(huì)負(fù)擔(dān)并購方式：并購方式：直接購買，換股、股份換資產(chǎn)、承擔(dān)債務(wù)換股份或資產(chǎn)一、項(xiàng)目可行性研究 的內(nèi)容 市場(chǎng)分析市場(chǎng)分析 投資條件與項(xiàng)目選址投資條件與項(xiàng)目選址 技術(shù)方案技術(shù)方案 環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 企業(yè)組織和勞動(dòng)定員企業(yè)組織和勞動(dòng)定員 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析 結(jié)論與建議結(jié)論與建議（一）市場(chǎng)分析（一）市

7、場(chǎng)分析 市場(chǎng)調(diào)查市場(chǎng)調(diào)查 產(chǎn)品用途產(chǎn)品用途 現(xiàn)有生產(chǎn)能力現(xiàn)有生產(chǎn)能力 產(chǎn)量及銷售量產(chǎn)量及銷售量 替代產(chǎn)品替代產(chǎn)品 產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格 國外市場(chǎng)國外市場(chǎng) 市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè) 消費(fèi)對(duì)象消費(fèi)對(duì)象 消費(fèi)條件消費(fèi)條件 產(chǎn)品更新周期特點(diǎn)產(chǎn)品更新周期特點(diǎn) 市場(chǎng)成長速度及趨勢(shì)市場(chǎng)成長速度及趨勢(shì) 可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品 產(chǎn)品可能的新用途產(chǎn)品可能的新用途 產(chǎn)品出口或進(jìn)口替代分析產(chǎn)品出口或進(jìn)口替代分析 市場(chǎng)進(jìn)入壁壘市場(chǎng)進(jìn)入壁壘 技術(shù)壁壘技術(shù)壁壘 規(guī)模壁壘規(guī)模壁壘 政策壁壘政策壁壘 產(chǎn)品方案和項(xiàng)目規(guī)模產(chǎn)品方案和項(xiàng)目規(guī)模 產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)）產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)） 項(xiàng)目擬建規(guī)模項(xiàng)目擬建規(guī)模 市場(chǎng)營銷策略

8、市場(chǎng)營銷策略 市場(chǎng)定位（市場(chǎng)定位（領(lǐng)先或追隨、目標(biāo)市場(chǎng)） 促銷價(jià)格、推銷方式與措施促銷價(jià)格、推銷方式與措施 產(chǎn)品銷售費(fèi)用預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售費(fèi)用預(yù)測(cè) 產(chǎn)品銷售收入預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售收入預(yù)測(cè) 價(jià)格預(yù)測(cè)價(jià)格預(yù)測(cè) 銷售收入預(yù)測(cè)銷售收入預(yù)測(cè)市場(chǎng)調(diào)查方法市場(chǎng)調(diào)查方法 普遍調(diào)查：對(duì)調(diào)查對(duì)象進(jìn)行全樣本調(diào)查。 抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對(duì)象樣本進(jìn)行調(diào)查。抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對(duì)象的具體情況進(jìn)行抽樣設(shè)計(jì)。主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。 專家調(diào)查：專家訪談、專家會(huì)議、Delphi法等。 調(diào)查方式：書面問卷、電話訪談、當(dāng)面訪談等。問卷設(shè)計(jì)要盡量避免偏差。 檔案研究：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息?？衫?/p>

9、的資料包括宏觀社會(huì)、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料、公眾傳播媒介信息、專業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息等。市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法 定性預(yù)測(cè)通過分析歷史資料和研究未來?xiàng)l件，憑借預(yù)測(cè)人員的經(jīng)驗(yàn)和判斷推理能力進(jìn)行預(yù)測(cè)?？刹捎肈elphi法、組織專家小組進(jìn)行分析判斷等。 定量預(yù)測(cè)根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)分析技術(shù)，建立表現(xiàn)變量間數(shù)量關(guān)系的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)。 常用的方法 趨勢(shì)外推法：移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法、季節(jié)指數(shù)法、包絡(luò)線趨勢(shì)預(yù)測(cè)法等。 因果分析法：回歸分析法、相關(guān)分析法等。市場(chǎng)壁壘分析市場(chǎng)壁壘分析 技術(shù)壁壘：能否獲得所需要的專門技術(shù)？技術(shù)壁壘：能否獲得所需要的專門技術(shù)？ 規(guī)模壁壘：能否達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模？規(guī)模壁壘：能否達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模？

10、投資能力市場(chǎng)有效需求及可能取得的市場(chǎng)份額 政策壁壘：政府對(duì)市場(chǎng)有哪些管制政策？政策壁壘：政府對(duì)市場(chǎng)有哪些管制政策？投資許可生產(chǎn)許可 能否打破既成的市場(chǎng)格局，取得一定的市場(chǎng)份額？能否打破既成的市場(chǎng)格局，取得一定的市場(chǎng)份額？先入企業(yè)的技術(shù)與品牌優(yōu)勢(shì)先入企業(yè)的排他性聯(lián)盟用戶對(duì)后進(jìn)入者的認(rèn)可市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類型及其特征市場(chǎng)類型企業(yè)數(shù)目產(chǎn)品差別對(duì)價(jià)格的控制進(jìn)入和退出該行業(yè)完全競(jìng)爭(zhēng)很多完全無差別完全不能控制非常容易完全壟斷一個(gè)沒有合適替代品的獨(dú)特產(chǎn)品可在很大程度上控制非常困難壟斷競(jìng)爭(zhēng)較多有一定差別一定程度的控制比較容易寡頭壟斷很少有一定差別或無差別較大程度的控制比較困難壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)

11、 在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)影響價(jià)格，控制價(jià)格的能力較弱，因而會(huì)采取非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段 品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng) 促銷活動(dòng)競(jìng)爭(zhēng) 壟斷競(jìng)爭(zhēng)條件造成產(chǎn)品差別和品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，有利于滿足消費(fèi)者多樣化的需要和激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。需求價(jià)格彈性在市場(chǎng)分析中的意義 對(duì)于富于彈性的商品，價(jià)格與總收入成反方向變化P 則 TR ， P 則 TR 對(duì)于缺乏彈性的商品，價(jià)格與總收入成同方向變化P 則 TR ， P 則 TR（二）投資條件與項(xiàng)目選址（二）投資條件與項(xiàng)目選址 自然條件自然條件 基礎(chǔ)設(shè)施條件基礎(chǔ)設(shè)施條件 原材料及輔助材料供應(yīng)原材料及輔助材料供應(yīng) 燃料動(dòng)力供應(yīng)燃料動(dòng)力供應(yīng) 人力資源條件人力資源條件 社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人文條件社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人文條件 政策

12、環(huán)境政策環(huán)境 主要原材料、燃料動(dòng)力主要原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用估算費(fèi)用估算 土地費(fèi)用土地費(fèi)用 其它應(yīng)考慮的因素其它應(yīng)考慮的因素與政府的關(guān)系與政府的關(guān)系目標(biāo)市場(chǎng)目標(biāo)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局戰(zhàn)略布局 各備選方案比較各備選方案比較（三）技術(shù)方案（三）技術(shù)方案 產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品功能產(chǎn)品規(guī)格、標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)方法技術(shù)參數(shù)和工藝流程主要工藝設(shè)備選擇主要原材料、燃料、動(dòng)力消耗指標(biāo)生產(chǎn)車間布置方案廠內(nèi)外運(yùn)輸方案存貯方案 土建工程土建工程主要建、構(gòu)筑物的建筑特征及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)特殊基礎(chǔ)工程的設(shè)計(jì)建筑材料土建工程造價(jià)估算 其他工程其他工程給排水工程 動(dòng)力及公用工程防災(zāi)設(shè)施生活福利設(shè)施技術(shù)方案選擇技術(shù)方案選擇 技術(shù)方案選擇要考慮

13、的制約條件技術(shù)方案選擇要考慮的制約條件需求制約（需求制約（現(xiàn)存的需求結(jié)構(gòu)及需求結(jié)構(gòu)可能的變化）資源制約（資源制約（資金、人力資源、自然資源、其它要素）環(huán)境制約（環(huán)境制約（經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、自然環(huán)境） 技術(shù)方案選擇的原則技術(shù)方案選擇的原則經(jīng)濟(jì)性原則（經(jīng)濟(jì)性原則（以最小的投入取得最好的效果）發(fā)展原則（發(fā)展原則（發(fā)展的前景及適應(yīng)發(fā)展的能力）兼容性原則（兼容性原則（與原有經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會(huì)的兼容性）相關(guān)效果原則（相關(guān)效果原則（相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會(huì)效果） 技術(shù)方案選擇的視角技術(shù)方案選擇的視角技術(shù)先進(jìn)性技術(shù)先進(jìn)性技術(shù)適用性技術(shù)適用性產(chǎn)品方案評(píng)價(jià)產(chǎn)品方案評(píng)價(jià) 產(chǎn)品功能的合理性，產(chǎn)品在技

14、術(shù)上的先進(jìn)性； 產(chǎn)品在功能、技術(shù)、成本上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)； 其它產(chǎn)品替代該產(chǎn)品的可能性； 產(chǎn)品的市場(chǎng)生命周期及目前所處的階段； 有無可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群； 是否符合國家有關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的要求。工藝方案評(píng)價(jià)工藝方案評(píng)價(jià) 技術(shù)的先進(jìn)性技術(shù)的先進(jìn)性所采用工藝和設(shè)備的技術(shù)效能、效率、能耗水平等技術(shù)參數(shù)的先進(jìn)程度技術(shù)生命周期及所采用技術(shù)在生命周期中所處的階段 技術(shù)的成熟程度技術(shù)的成熟程度實(shí)驗(yàn)室技術(shù)經(jīng)過中試的技術(shù)已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)用的技術(shù) 技術(shù)轉(zhuǎn)換成本技術(shù)轉(zhuǎn)換成本 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及所采用技術(shù)的發(fā)展前景技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及所采用技術(shù)的發(fā)展前景 與競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)相比，所采用技術(shù)的優(yōu)勢(shì)及缺陷與競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)相比，所采用技術(shù)的優(yōu)勢(shì)及缺陷（四

15、）環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全（四）環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 環(huán)境現(xiàn)狀環(huán)境現(xiàn)狀 項(xiàng)目主要污染源項(xiàng)目主要污染源 項(xiàng)目主要污染物項(xiàng)目主要污染物 擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn) 環(huán)境保護(hù)方案環(huán)境保護(hù)方案 環(huán)境監(jiān)測(cè)制度環(huán)境監(jiān)測(cè)制度 環(huán)境保護(hù)投資估算環(huán)境保護(hù)投資估算 環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論 生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因素分析素分析 職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施 勞動(dòng)安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)勞動(dòng)安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機(jī)構(gòu)督保障機(jī)構(gòu) 消防措施和設(shè)施方案消防措施和設(shè)施方案（五）企業(yè)組織和勞動(dòng)定員（五）企業(yè)組織和勞動(dòng)定員 企業(yè)組織企業(yè)組織企業(yè)組織形式企業(yè)工作制度企業(yè)薪酬制度 勞動(dòng)定員和人員培

16、訓(xùn)勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)勞動(dòng)定員項(xiàng)目年人工費(fèi)用估算人員培訓(xùn)計(jì)劃及費(fèi)用估算（六）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排（六）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 項(xiàng)目實(shí)施的各階段項(xiàng)目實(shí)施的各階段資金籌措安排資金籌措安排技術(shù)獲得技術(shù)獲得勘察設(shè)計(jì)與設(shè)備訂貨勘察設(shè)計(jì)與設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程施工工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備生產(chǎn)準(zhǔn)備試運(yùn)轉(zhuǎn)試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收竣工驗(yàn)收 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 項(xiàng)目實(shí)施管理機(jī)構(gòu)項(xiàng)目實(shí)施管理機(jī)構(gòu) 項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)建設(shè)單位管理費(fèi)生產(chǎn)籌備費(fèi)生產(chǎn)籌備費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)辦公家具購置費(fèi)辦公家具購置費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)其他應(yīng)支出的費(fèi)用其他應(yīng)支出的費(fèi)用項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

17、計(jì)劃方法 橫道圖（例）月 份序號(hào)工作內(nèi)容123456781設(shè)備訂貨2動(dòng)力電增容3原廠房設(shè)備搬遷4一車間設(shè)備安裝5二車間土建施工6二車間設(shè)備安裝7人員招聘培訓(xùn)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法 網(wǎng)絡(luò)圖（例）設(shè)備訂貨設(shè)備到貨13一車間安裝二車間安裝22設(shè)備搬遷3土建施工4電增容1人員招聘培訓(xùn)5（七）投資估算與資金籌措（七）投資估算與資金籌措 固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi) 流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金估算流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 資金籌措資金籌措資金來源資金來源項(xiàng)目籌資方案項(xiàng)目籌資方案建設(shè)期貸款利息

18、建設(shè)期貸款利息 投資使用計(jì)劃投資使用計(jì)劃投資使用計(jì)劃投資使用計(jì)劃借款償還計(jì)劃借款償還計(jì)劃（八）財(cái)務(wù)分析（八）財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措 銷售收入預(yù)測(cè)銷售收入預(yù)測(cè) 成本費(fèi)用預(yù)測(cè)成本費(fèi)用預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)報(bào)表編制財(cái)務(wù)報(bào)表編制 損益表損益表 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 資金來源與運(yùn)用表資金來源與運(yùn)用表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 其它輔助報(bào)表其它輔助報(bào)表 資金規(guī)劃資金規(guī)劃 資金來源與運(yùn)用資金來源與運(yùn)用 資金平衡資金平衡 財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià) 盈利能力評(píng)價(jià)盈利能力評(píng)價(jià) 清償能力評(píng)價(jià)清償能力評(píng)價(jià) 不確定性分析不確定性分析 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 敏感性分析敏感性分析 概率分析概率

19、分析（九）國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析（九）國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析公共項(xiàng)目和對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益有重要影響的項(xiàng)目，在可行性研究中需要作國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析。 確定國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)目標(biāo) 辨識(shí)項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益及費(fèi)用 直接效益及費(fèi)用、間接效益及費(fèi)用 內(nèi)部效益及費(fèi)用、外部效益及費(fèi)用 有形效益及費(fèi)用、無形效益及費(fèi)用 確定國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益評(píng)價(jià)參數(shù) 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益綜合評(píng)價(jià)二、現(xiàn)金流量構(gòu)成二、現(xiàn)金流量構(gòu)成 現(xiàn)金流量（Cash Flow , CF） 現(xiàn)金流入（Cash In Flow , CI）銷售（經(jīng)營）收入、資產(chǎn)回收、借款等 現(xiàn)金流出（ Cash Out Flow , CO）投資、經(jīng)營成本、稅、

20、貸款本息償還等 凈現(xiàn)金流量（NCF）NCFCICO（一）投資（一）投資 項(xiàng)目總投資 建設(shè)投資（習(xí)慣上稱固定資產(chǎn)投資） 流動(dòng)資金投入 項(xiàng)目建設(shè)期借款利息 項(xiàng)目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)： 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)投資構(gòu)成建設(shè)投資固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其 它 費(fèi) 用無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用土地使用權(quán)獲取費(fèi)用專利及專有技術(shù)費(fèi)用其它無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用開辦費(fèi)（計(jì)入遞延資產(chǎn)）咨詢調(diào)查費(fèi)人員培訓(xùn)費(fèi)其它籌建費(fèi)預(yù)備費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金構(gòu)成 流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品

21、包裝物其它外購材料現(xiàn)金及各種存款應(yīng)收及預(yù)付款短期投資（二）成本費(fèi)用（二）成本費(fèi)用總成本費(fèi)用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費(fèi)用直接材料直接工資其它直接費(fèi)用制造費(fèi)用車間管理人員工資折舊費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗其它制造費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用公司管理人員工資折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi)銷售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用成本費(fèi)用中的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)我國實(shí)行固定資產(chǎn)分類折舊制度。直線折舊:年限平均法工作量法折舊年限凈殘值率固定資產(chǎn)原值年折舊額 1折舊額計(jì)算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞

22、減法年數(shù)總和法定工作量預(yù)計(jì)使用期內(nèi)完成的額凈殘值率固定資產(chǎn)原值單位工作量折舊額 1成本費(fèi)用中的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)加速折舊:雙倍余額遞減法其中最后兩年年數(shù)總和法折舊年限固定資產(chǎn)凈值年折舊額2 產(chǎn)原值累計(jì)折舊額固定資產(chǎn)凈值固定資21 凈殘值率固定資產(chǎn)凈值年折舊額當(dāng)年折舊率凈殘值率值年折舊額固定資產(chǎn)原 121折舊年限折舊年限固定資產(chǎn)已使用年限折舊年限當(dāng)年折舊率成本費(fèi)用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi) 無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實(shí)體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識(shí)等資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)，如專利、商標(biāo)、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等。 無形資產(chǎn)的原值相對(duì)于獲得無形資產(chǎn)的實(shí)際支出。 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)

23、的有效使用期平均攤銷，并計(jì)入成本費(fèi)用。攤銷期限不少于10年。 遞延資產(chǎn)指不能全部計(jì)入當(dāng)期損益，需要分期攤銷計(jì)入成本的各項(xiàng)費(fèi)用。如開辦費(fèi)、租入資產(chǎn)改良費(fèi)。開辦費(fèi)按不少于5年的期限攤銷。租入資產(chǎn)改良費(fèi)按租賃期限攤銷成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性經(jīng)營成本總成本費(fèi)用利息支出折舊、攤銷費(fèi)總成本費(fèi)用外購材料外購燃料外購動(dòng)力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其它費(fèi)用利息支出折舊費(fèi)攤銷費(fèi)不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營成本（三）銷售收入、利潤及稅金（三）銷售收入、利潤及稅金銷售收入 總成本費(fèi)用 銷售稅金及附加_ 銷售利潤 所得稅_ 稅后利潤 公積金 公益金_ 可分配利潤 計(jì)入成本的稅 房產(chǎn)稅 車船稅 土地使用稅 進(jìn)口材料關(guān)稅等 銷售稅金及附加

24、 增值稅 營業(yè)稅 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 消費(fèi)稅 資源稅 所得稅資金等值計(jì)算資金等值計(jì)算 不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上是不等的，把一個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金金額折算成另一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的等值金額，稱為資金的等值計(jì)算。 把將來某時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金金額折算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上的等值金額，稱為“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”。 將來時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為“現(xiàn)值”。 與現(xiàn)值等價(jià)的將來某時(shí)點(diǎn)上的資金金額稱為“將來值”或“終值”。常用資金等值計(jì)算公式常用資金等值計(jì)算公式 現(xiàn)值與將來值之間的換算其中 i 是反映資金時(shí)間價(jià)值的參數(shù)，稱為“折現(xiàn)率”。以上兩式亦可記作：12nn10P（現(xiàn)值）12nn10F（將來值）niPF1niF

25、P1F/P,i,nPF P/F,i,nFP 常用資金等值計(jì)算公式常用資金等值計(jì)算公式 等額年值與將來值之間的換算其中 A 是從第 1 年末至第 n 年末的等額現(xiàn)金流序列，稱為“等額年值”。以上兩式亦可記作：iiAFn1111niiFA12nn10A A A A（等額年值）12nn10F（將來值）F/A,i,nAF A/F,i,nFA 常用資金等值計(jì)算公式常用資金等值計(jì)算公式 等額年值與現(xiàn)值之間的換算亦可記作：若 則：P/A,i,nAP A/P,i,nPA nniiiAP111111nniiiPA12nn10A A A A（等額年值）12nn10P（現(xiàn)值）niAP 三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)表三、投

26、資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)表 基本報(bào)表基本報(bào)表 損益表損益表 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 資金來源與運(yùn)用表資金來源與運(yùn)用表 現(xiàn)金流量表（全部投資）現(xiàn)金流量表（全部投資） 現(xiàn)金流量表（自有資金）現(xiàn)金流量表（自有資金） 現(xiàn)金流量表（各投資方）現(xiàn)金流量表（各投資方） 輔助報(bào)表輔助報(bào)表 固定資產(chǎn)投資估算表固定資產(chǎn)投資估算表 流動(dòng)資金估算表流動(dòng)資金估算表 投資計(jì)劃與資金籌措表投資計(jì)劃與資金籌措表 主要產(chǎn)出物和投入物使主要產(chǎn)出物和投入物使用價(jià)格依據(jù)表用價(jià)格依據(jù)表 生產(chǎn)成本估算表生產(chǎn)成本估算表 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 無形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)無形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表估算表 制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、制造費(fèi)用、銷售

27、費(fèi)用、管理費(fèi)用估算表管理費(fèi)用估算表 借款還本付息表借款還本付息表 總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表 銷售收入及銷售稅金估銷售收入及銷售稅金估算表算表附表1建設(shè)投資估算表建設(shè)投資估算表 單位：萬元序號(hào)項(xiàng) 目建筑工程 設(shè)備購置 安裝工程 其他費(fèi)用合計(jì)1固定資產(chǎn)558218410228441.1一車間11018608020501.2二車間859691901.3三車間9712692321.4辦公及生活設(shè)施78124941.5其他工程和費(fèi)用188501.6運(yùn)輸工具40402無形資產(chǎn)4364362.1土地使用權(quán)2002002.2技術(shù)專利2362363開辦費(fèi)80803.1咨詢調(diào)查費(fèi)20203.2籌建費(fèi)505

28、03.3人員培訓(xùn)費(fèi)10104預(yù)備費(fèi)1681685總計(jì)55821841026843528附表2流流動(dòng)動(dòng)資資金金估估算算表表 單位: 萬元年份序號(hào)項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)345101流動(dòng)資產(chǎn)216.50297.25 297.251.1應(yīng)收賬款152445.0260.3960.391.2存 貨136.07195.49 195.491.2.1 原輔材料301240.0058.5558.551.2.2 備品備件60610.0015.0015.001.2.3 在 產(chǎn) 品201845.5566.0566.051.2.4 產(chǎn) 成 品152440.5255.8955.891.3周轉(zhuǎn)現(xiàn)金301235.4241.3

29、741.372流動(dòng)負(fù)債11.5017.2517.252.1應(yīng)付賬款301211.5017.2517.253流動(dòng)資金205.00280.00 280.004流動(dòng)資金增加額205.0075.00工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金估算 擴(kuò)大指標(biāo)估算法參照同類項(xiàng)目流動(dòng)資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例以及單位產(chǎn)量的流動(dòng)資金占用額進(jìn)行粗略估算。 分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金估算工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金估算 存貨存貨: 包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件 應(yīng)收帳款：應(yīng)收帳款： 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金：周轉(zhuǎn)現(xiàn)金： 應(yīng)付帳款：應(yīng)付帳款：年周轉(zhuǎn)次數(shù)年外購材料、燃

30、料費(fèi)用金外購材料、燃料占用資年周轉(zhuǎn)次數(shù)年生產(chǎn)成本折舊費(fèi)在產(chǎn)品占用資金年周轉(zhuǎn)次數(shù)折舊、攤銷費(fèi)年生產(chǎn)成本管理費(fèi)用產(chǎn)成品占用資金年周轉(zhuǎn)次數(shù)年經(jīng)營成本應(yīng)收帳款占用資金05. 1年周轉(zhuǎn)次數(shù)費(fèi)、燃料及動(dòng)力費(fèi)修理年經(jīng)營成本外購材料周轉(zhuǎn)現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)費(fèi)用年外購材料、燃料及動(dòng)力應(yīng)付帳款 附表3 投投資資計(jì)計(jì)劃劃與與資資金金籌籌措措表表 單位：萬元年 份序號(hào)項(xiàng) 目1234合 計(jì)1投資總額1300 22282057538081.1 建設(shè)投資1300 222835281.2 流動(dòng)資金205752802資金籌措1300 22282057538082.1 自有資金130062885020132.1.1 甲方投資（40）5

31、20251 34.0008052.1.2 乙方投資（30）390188 25.5006042.1.3 丙方投資（30）390188 25.5006042.3 長期借款0 160016002.2 流動(dòng)資金借款1201202.3 上年折舊與攤銷費(fèi)7575附表4 借借款款還還本本付付息息表表 單位：萬元年 份2345678910借款與還本付息 年初欠長期借款0168014801110740370 年初欠流動(dòng)資金0120120120120120120120 借長期借款1600 借流動(dòng)資金借款0120 建設(shè)期利息80 長期借款付息01681481117437 流動(dòng)資金借款付息09.609.609.609

32、.609.609.609.609.60 付息合計(jì)0 177.60 157.60 120.6083.6046.609.609.609.60 長期借款還本200370370370370 流動(dòng)資金借款還本120還本資金來源 稅后利潤 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)200370370370370 流動(dòng)資金回收120說明：長期借款利率10，借款當(dāng)年計(jì)半年利息；流動(dòng)資金借款利率8，借款當(dāng)年計(jì)全年利息。主要的債務(wù)償還方式 一次還本借款期間每期僅支付當(dāng)期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當(dāng)期利息； 等額還本規(guī)定期限內(nèi)分期歸還等額的本金和相應(yīng)的利息； 等額攤還規(guī)定期限內(nèi)分期等額攤還本金和利息； 一次性償付借款期末一次償

33、付全部本金和利息； “氣球法”期中任意償還本利，到期末全部還清附表5 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)折折舊舊費(fèi)費(fèi)估估算算表表 單位:萬元年 份類別項(xiàng)目345678910合計(jì)原值590590590590590590590590折舊費(fèi)14.7514.7514.7514.7514.7514.7514.75 14.75118房屋及建筑物凈值575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 486.75 472.00原值24622462246224622462246224622462折舊費(fèi)276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98

34、 276.98 2215.8機(jī)器設(shè)備凈值2185.031908.051631.081354.101077.13 800.15 523.18 246.20原值4040404040404040折舊費(fèi)4444444432運(yùn)輸工具凈值363228242016128原值30923092309230923092309230923092折舊費(fèi)295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 2365.8固定資產(chǎn)合計(jì)凈值2796.282500.552204.831909.101613.381317.651021.93 726.20說明：房屋及建筑物

35、折舊年限30年，殘值率 25；機(jī)器設(shè)備折舊年限 8年，殘值率10，運(yùn)輸工具折舊年限 10年，殘值率為 0。附表6 無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)與與遞遞延延資資產(chǎn)產(chǎn)攤攤銷銷估估算算表表 單位:萬元年 份項(xiàng)目345678910合計(jì)原值200200200200200200200200攤銷6.676.676.676.676.676.676.676.67 53.33土地使用權(quán)凈值 193.33 186.67 180.00 173.33 166.67 160.00 153.33 146.67原值236236236236236236236236攤銷29.529.529.529.529.529.529.529.5 236

36、.0專有技術(shù)凈值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0原值8080808080808080攤銷101010101010101080遞延資產(chǎn)凈值706050403020100原值516516516516516516516516攤銷46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 369.33無形、遞延資產(chǎn)合計(jì) 凈值 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17 239.00 192.83 146.67攤銷年限：土地使用權(quán) 30 年；專有技術(shù) 8 年；遞延資產(chǎn) 8 年。附表7 制制造造費(fèi)費(fèi)用用、銷銷售售費(fèi)費(fèi)用用

37、、管管理理費(fèi)費(fèi)用用估估算算表表 單位：萬元制造費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用年 份年 份年 份項(xiàng)目34項(xiàng)目34項(xiàng)目36710工 資2424 工 資1212 工 資3636折舊費(fèi)281.23281.23 差旅費(fèi)2424 折舊費(fèi)14.514.5修理費(fèi)54.664.0 廣告費(fèi)6060 修理費(fèi)33物料消耗80102.6 其 他1212 辦公費(fèi)66勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)4.84.8 合 計(jì)108108 差旅費(fèi)1212水電費(fèi)1827保險(xiǎn)費(fèi)1818運(yùn)輸費(fèi)2745公司經(jīng)費(fèi)2020環(huán)境保護(hù)費(fèi)66工會(huì)經(jīng)費(fèi)33其 他1015董事會(huì)費(fèi)1010合 計(jì)505.63569.63顧問費(fèi)44交際應(yīng)酬費(fèi)1212房產(chǎn)、車船稅22無形資產(chǎn)攤銷36.173

38、6.17遞延資產(chǎn)攤銷1010其 他1212合 計(jì)198.67198.67附表8 總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元年 份345678910生產(chǎn)成本1115.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 原輔材料400.0600.0600.0600.0600.0600.0600.0600.0 動(dòng) 力120.0180.0180.0180.0180.0180.0180.0180.0 工 資90.0135.0135.0135.0135.0135.0135.0135.0 制造費(fèi)用505.6569.6569.6569.6569.6569.6

39、569.6569.6其中:物料消耗80.0102.6102.6102.6102.6102.6102.6102.6銷售費(fèi)用108.0108.0108.0108.0108.0108.0108.0108.0管理費(fèi)用198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6總成本費(fèi)用1599.9 1948.9 1911.9 1874.9 1837.9 1800.9 1800.9 1800.9其中:折舊費(fèi)295.7295.7295.7295.7295.7295.7295.7295.7 攤銷費(fèi)46.246.246

40、.246.246.246.246.246.2 利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6經(jīng)營成本1080.4 1449.4 1449.4 1449.4 1449.4 1449.4 1449.4 1449.4固定成本981.9 1003.3966.3929.3892.3855.3855.3855.3可變成本618.0945.6945.6945.6945.6945.6945.6945.6附表9 損損益益表表 單位：萬元年 份34567810銷售收入157427342734273427342734銷售稅金及附加78.7136.7136.7136.7136.7136.7總

41、成本費(fèi)用1599.91948.91911.91874.91837.91800.9銷售利潤-104.59648.41685.41722.41759.41796.41所得稅(33%)0.00213.97226.18238.39250.60262.81稅后利潤-104.59434.43459.22484.01508.80533.59盈余公積金0.0043.4445.9248.4050.8853.36公益金0.0021.7222.9624.2025.4426.68可供分配利潤-104.59369.27390.34411.41432.48453.55股利分配0264.68390.34411.41432.

42、48453.55甲方股利(40%)0105.87156.14164.56172.99181.42乙方股利(30%)079.40117.10123.42129.74136.07丙方股利(30%)079.40117.10123.42129.74136.07未分配利潤-104.5900000附表10 資金來源及運(yùn)用表資金來源及運(yùn)用表 單位：萬元年 份1234567810資金來源130022284429901027106411011138銷售利潤-104.6648.4685.4722.4759.4796.4折舊費(fèi)295.73295.73295.73295.73295.73295.73攤銷費(fèi)46.174

43、6.16746.16746.16746.16746.167長期借款1600流動(dòng)資金借款120自有資金130062885資金運(yùn)用13002228405945.37 1009.49 1044.01 1078.53743.05建設(shè)投資13002228流動(dòng)資金020575所得稅0213.97226.18238.39250.60262.81職工福利費(fèi)021.7222.9624.2025.4426.68借款還本200370370370370甲方股利0105.87156.14164.56172.99181.42乙方股利079.40117.10123.42129.74136.07丙方股利079.40117.1

44、0123.42129.74136.07盈余資金0037.3044.9317.8120.2922.77395.25累計(jì)盈余資金0037.3082.23100.04120.33143.111328.86項(xiàng)目資金規(guī)劃 資金運(yùn)用涉及投資計(jì)劃、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃以及生產(chǎn)計(jì)劃。 資金來源與資金結(jié)構(gòu) 自有資金與借入資金 國內(nèi)資金與國外資金 資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資金平衡不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計(jì)盈余資金額必須大于或等于零附表11 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元年 份1234567資產(chǎn)130036083519.913303.702979.622658.022338.90 流動(dòng)資產(chǎn)253.80379.483

45、97.29417.59440.36 應(yīng)收賬款45.0260.3960.3960.3960.39 存 貨136.07195.49195.49195.49195.49 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金35.4241.3741.3741.3741.37 累計(jì)盈余資金37.3082.23100.04120.33143.11 在建工程1300 固定資產(chǎn)凈值30922796.282500.552204.831909.101613.38 無形及遞延資產(chǎn)凈值516469.83423.67377.50331.33285.17負(fù)債及投資人權(quán)益合計(jì)130036083519.913303.702979.622658.022338.90 長期

46、借款余額168014801110740370 流動(dòng)負(fù)債總額131.5137.25137.25137.25137.25 應(yīng)付賬款11.5017.2517.2517.2517.25 流動(dòng)資金借款余額120120120120120 投資人權(quán)益130019281908.412056.452102.372150.772201.65 資本金1312192720132013201320132013 累計(jì)盈余公積金43.4489.37137.77188.65 累計(jì)未分配利潤-104.590000清償能力分析指標(biāo)清償能力分析指標(biāo) 借款償還期（按盡早歸還的原則計(jì)算出的還清項(xiàng)目長期借款所需要的時(shí)間） 資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債

47、總額/資產(chǎn)總額 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額附表12 財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表（全全部部投投資資） 單位:萬元年 份12345678910現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入001574273427342734273427342734 3740.20產(chǎn)品銷售收入15742734273427342734273427342734固定資產(chǎn)余值回收726.20流動(dòng)資金回收280.00現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出1300 2228.00 1366.55 1953.52 1883.72 1883.31 1882.90 1882.49 1870.28 1870.28建設(shè)投資13002228流動(dòng)

48、資金205.0075.00經(jīng)營成本1080.41449.41449.41449.41449.4 1449.4 1449.4 1449.4銷售稅金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7所得稅0.00272.58278.19278.19278.19 278.19 265.98 265.98職工福利費(fèi)支出2.4519.8319.4219.0218.6118.2018.2018.20凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300-2228207.45780.48850.28850.69851.10 851.51 863.72 1869.92累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300

49、 -3528.00 -3320.55 -2540.06 -1689.78 -839.0912.01 863.52 1727.24 3597.17折現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.4523 0.4039 0.3606 0.3220凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量現(xiàn)現(xiàn)值值-1160.71 -1776.15147.66496.01482.47430.99384.99 343.91 311.47 602.07累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流現(xiàn)現(xiàn)值值 -1160.71 -2936.86 -2789.20 -2293.19 -1810.72 -1379.73-995 -650

50、.82 -339.36 262.71計(jì)算結(jié)果：i0 =0.12NPV262.71IRR13.88%Pb=7年P(guān)b*=9.6年附表13 財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表（自自有有資資金金） 單位:萬元年 份12345678910現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入001574273427342734273427342734 3740.20 產(chǎn)品銷售收入15742734273427342734273427342734 固定資產(chǎn)余值回收726.20 流動(dòng)資金回收280.00現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出1300628 1621.70 2424.40 2325.85 2302.30 2278.74 1885.19 1885.19 2005

51、.19 建設(shè)投資(自有資金)1300628 流動(dòng)資金(自有資金)85 流動(dòng)資金(占用折舊)75 經(jīng)營成本1080.41449.41449.41449.41449.41449.41449.41449.4 銷售稅金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得稅0213.97226.18238.39250.60262.81262.81262.81 職工福利費(fèi)支出021.7222.9624.2025.4426.6826.6826.68 借款本金償還200370370370370120 借款利息支出01781581218447101010凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-13

52、00-628-47.70309.60408.15431.70455.26848.81848.81 1735.01累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300-1928 -1975.70 -1666.10 -1257.95-826.24-370.99477.82 1326.63 3061.63折現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36060.3220凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量現(xiàn)現(xiàn)值值-1160.71-500.64-33.95196.76231.60218.71205.93342.82306.09558.63累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流現(xiàn)現(xiàn)值值

53、-1160.71 -1661.35 -1695.31 -1498.55 -1266.95 -1048.24-842.30-499.48-193.39365.23計(jì)算結(jié)果：i0 =0.12NPV365.23IRR15.54%Pb=7.4年P(guān)b*=9.35年附表14 財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表（甲甲方方投投資資） 單位:萬元年 份12345678910現(xiàn)金流入000 105.87 156.14 164.56 172.99 181.42 181.42 1147.46 股利0 105.87 156.14 164.56 172.99 181.42 181.42181.42 資產(chǎn)清理分配966.04 固

54、定資產(chǎn)余值290.48 無形資產(chǎn)余值58.67 自有流動(dòng)資金34 盈余公積金160.83 折舊和攤銷422.05現(xiàn)金流出520251.234 甲方投資520251.234凈現(xiàn)金流量-520-251-34 105.87 156.14 164.56 172.99 181.42 181.42 1147.46累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-520 -771.20 -805.20 -699.33 -543.19 -378.63 -205.64 -24.21 157.21 1304.66折現(xiàn)系數(shù)0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0

55、.36060.3220凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量現(xiàn)現(xiàn)值值-464.29 -200.26 -24.2067.2888.6083.3778.2573.2765.42369.45累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流現(xiàn)現(xiàn)值值-464.29 -664.54 -688.74 -621.46 -532.86 -449.49 -371.24 -297.96 -232.54136.91計(jì)算結(jié)果：i0 = 0.12NPV 136.91IRR 15.12%Pb= 8.13年P(guān)b*= 9.63年各財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系投資計(jì)劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費(fèi)用估算表資金來源與運(yùn)用表銷售收入及稅金

56、估算表現(xiàn)金流量表四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析指標(biāo)四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 凈現(xiàn)值 （Net Present Value, NPV） 內(nèi)部收益率（IRR） (Internal Rate of Return) 投資回收期 （Pay back period , Pb）（一）凈現(xiàn)值（一）凈現(xiàn)值 計(jì)算公式： 判斷準(zhǔn)則： 項(xiàng)目可接受； 項(xiàng)目不可接受。 ntttiCOCINPV001ntntttttiCOiCINPV000011現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值和0NPV0NPV凈現(xiàn)值計(jì)算示例上例中 i =10% , NPV137.24亦可列式計(jì)算：NPV1000300（P/A ，10 ，5） 10003003.791137.24

57、年份012345CIt300300300300300COt1000NCFtCItCOt-1000300300300300300（1i）t10.90910.82640.75130.68300.6209NCFt（1i）t-1000272.73247.93225.39204.90186.28NCFt（1i）t-1000 -727.27 -479.34 -253.94-49.04137.24 凈現(xiàn)值函數(shù)式中 NCFt 和 n 由市場(chǎng)因素和技術(shù)因素決定。若NCFt 和 n 已定，則0 , , inNCFfNPVt 0 ifNPVNPV0i典型的典型的NPV函數(shù)曲線函數(shù)曲線基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定

58、 基準(zhǔn)折現(xiàn)率的概念基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計(jì)算中反映資金時(shí)間價(jià)值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報(bào)率，稱為最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 決定基準(zhǔn)折現(xiàn)率要考慮的因素 資金成本 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)成本機(jī)會(huì)成本用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比選用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比選 互斥方案具有可比性的條件 考察的時(shí)間段和計(jì)算期可比 收益和費(fèi)用的性質(zhì)及計(jì)算范圍可比 備選方案的風(fēng)險(xiǎn)水平可比 評(píng)價(jià)所使用的假定合理 壽命期相等的互斥方案比選在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)可行方案。用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比選用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案

59、比選 壽命期不等的互斥方案比選壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行比選，需要根據(jù)決策需要和備選方案的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)特征引入相應(yīng)的假定，設(shè)定一個(gè)共同的計(jì)算期。 以短壽命方案的壽命期為計(jì)算期，假定長壽命方案在計(jì)算期結(jié)束時(shí)將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收； 以長壽命方案的壽命期為計(jì)算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。 以備選方案壽命期的公倍數(shù)為計(jì)算期，假定一個(gè)或若干備選方案可重復(fù)實(shí)施。（二）內(nèi)部收益率（二）內(nèi)部收益率（IRR） 內(nèi)部收益率是項(xiàng)目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)折現(xiàn)率。其經(jīng)濟(jì)含義是在項(xiàng)目壽命期內(nèi)項(xiàng)目內(nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 計(jì)算IRR的理論公式: 判斷準(zhǔn)則： 項(xiàng)目可接受；

60、項(xiàng)目不可接受。iIRRiCOCInttt 01 0若0iIRR 0iIRR 計(jì)算IRR的試算內(nèi)插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2 i1IRRi1NPV1NPV1| NPV2|122111iiNPVNPVNPViIRR211121NPVNPVNPViiiIRRIRR計(jì)算公式：內(nèi)部收益率計(jì)算示例年 份012345凈現(xiàn)金流量 100203020404016.101 . 01%105011tttNCFiNPV02. 415. 01%155022tttNCFiNPV%5 .1302. 416.10%10%1516.10%10IRR項(xiàng)目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論由計(jì)算內(nèi)部收益率的理論公式令可