債券投資管理細(xì)則修訂

1、券商系公募基金業(yè)務(wù)部債券投資管理細(xì)則（試行）第一章總則第一條為了保證基金業(yè)務(wù)部債券投資管理工作規(guī)范、有序、高效、科學(xué)、合理，根據(jù)中華人民共和國(guó)證券法、中華人民共和國(guó)證券投資基金法、公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法等法律法規(guī)和公司內(nèi)部管理制度，特制定本細(xì)則。第二條本細(xì)則適用于公募基金投資中與債券相關(guān)的各項(xiàng)投資業(yè)務(wù)。第三條基金業(yè)務(wù)部債券投資遵循的基本原則是：研究驅(qū)動(dòng)原則、合法合規(guī)原則，安全性、收益性、流動(dòng)性三要素綜合平衡原則。第四條債券投資必須針對(duì)所管理基金資產(chǎn)的具體目標(biāo)、投資理念、投資策略、比較基準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在深入進(jìn)行宏觀研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合債券市場(chǎng)研究、債券投資策略研究，進(jìn)行債券組合配置，

2、并隨著宏觀經(jīng)濟(jì)變化，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，通過類屬配置、久期調(diào)整、收益率曲線策略等構(gòu)建和優(yōu)化債-1-券投資組合。第五條債券投資的品種包括國(guó)債、地方政府債、金融債、中央銀行票據(jù)、公司（企業(yè)）債、短期融資券、中期票據(jù)、次級(jí)債券、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債及政策允許投資的其他債券品種。第二章流程管理第六條債券投資的品種應(yīng)當(dāng)來自于債券池。第七條公司旗下所有基金持有的一家公司發(fā)行的債券不超過該債券發(fā)行規(guī)模的10%。第八條單只基金對(duì)一家公司發(fā)行的債券投資的比例范圍不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%。第九條債券投資依據(jù)交易品種和交易規(guī)模分為重要投資和一般投資，分別按照各自的投資審批程序進(jìn)行

3、：（一）重要投資及其審批流程。重要投資指的是，對(duì)于單只基金投資單只信用類產(chǎn)品的累計(jì)投資規(guī)模超過5000萬的投資。重要投資由基金經(jīng)理上報(bào)投資總監(jiān)，經(jīng)審批批準(zhǔn)后實(shí)施。對(duì)于重要投資事項(xiàng)，必須有投資建議書，所投債券必須來源于核心債券池；（二）一般投資及其審批流程。一般投資指的是對(duì)于單只基金投資單只信用類產(chǎn)品累計(jì)投資規(guī)模低于5000萬（含5000萬）的投資。利率債投資屬于一般投資。一-2-般投資由基金經(jīng)理自主決定。第十條債券二級(jí)市場(chǎng)投資的基本流程如下：（一）各投資組合的債券買賣投資，由研究團(tuán)隊(duì)在利率趨勢(shì)分析、債券收益率分析和個(gè)券研究等的基礎(chǔ)上，提由債券投資建議；（二）根據(jù)以上投資建議和研究分析，基金經(jīng)理

4、負(fù)責(zé)制定詳細(xì)的買入或賣由策略，同時(shí)在自身權(quán)限范圍內(nèi)實(shí)施投資操作，對(duì)單只基金投資單只信用類產(chǎn)品累計(jì)投資規(guī)模超過5000萬的重大投資應(yīng)當(dāng)按照重大投資的審批流程；（三）審批完成后，基金經(jīng)理將可投資品種的投資指令下達(dá)至交易室；（四）交易主管分配交易指令至債券交易員執(zhí)行，交易員應(yīng)當(dāng)將執(zhí)行結(jié)果反饋給基金經(jīng)理確認(rèn)；（五）投資交易達(dá)成后，由運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)實(shí)施清算處理、資產(chǎn)托管、做好資金劃轉(zhuǎn)，統(tǒng)計(jì)核算等后續(xù)流程；（六）涉及關(guān)聯(lián)交易的必須服從關(guān)聯(lián)交易方面的相關(guān)制度規(guī)定。第十一條債券回購是指在銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所等場(chǎng)所進(jìn)行的，以債券為權(quán)利質(zhì)押，進(jìn)行短期資金融通的交易方式。銀行間債券回購業(yè)務(wù)，還需遵循銀行間市場(chǎng)債券交

5、易業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則。-3-第十二條債券正回購的管理流程如下：（1） 債券正回購業(yè)務(wù)的主要環(huán)節(jié)包括資金缺口的確認(rèn)、回購資金融入計(jì)劃、指令下達(dá)、交易清算與核算、到期資金還付等。（2） 基金經(jīng)理根據(jù)業(yè)務(wù)需要明確用資規(guī)模，同時(shí)根據(jù)帳戶可抵押債券和市場(chǎng)利率等情況合理安排正回購期限品種、交易場(chǎng)所、規(guī)模和利率要求，發(fā)起回購交易指令。（3） 基金進(jìn)入銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%o貨幣基金正回購的資金余額占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過20%o（4） 指令下達(dá)后，交易室負(fù)責(zé)實(shí)施。交易員按照交易場(chǎng)所業(yè)務(wù)規(guī)則和公募基金交易管理制度，根據(jù)市場(chǎng)情況妥善實(shí)施正回購并及時(shí)反饋交易信息。交易員應(yīng)爭(zhēng)取

6、以合理的時(shí)間和回購利率達(dá)成資金融入規(guī)模。發(fā)現(xiàn)交易指令要求的條件不能實(shí)現(xiàn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)反饋基金經(jīng)理。（5） 清算和核算人員根據(jù)相關(guān)規(guī)定開展債券回購清算、核算和核對(duì)工作，確保券款準(zhǔn)確，賬實(shí)相符。同時(shí)應(yīng)及時(shí)核對(duì)回購融入資金的到賬情況，更新賬戶資金頭寸，及時(shí)反饋交易員。（6） 正回購到期日，基金經(jīng)理應(yīng)及時(shí)協(xié)調(diào)及時(shí)準(zhǔn)-4-備到期資金，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)及時(shí)與托管行溝通，如期劃付到期資金，確?；刭徺Y金到期返還。（7） 涉及關(guān)聯(lián)交易的必須服從關(guān)聯(lián)交易方面的相關(guān)制度規(guī)定第十三條債券逆回購管理流程如下：（1） 債券逆回購業(yè)務(wù)的主要環(huán)節(jié)包括頭寸調(diào)劑與投資運(yùn)作、指令下達(dá)、交易清算與核算、到期資金收回等。（2） 基金經(jīng)理合理安

7、排逆回購期限品種、交易場(chǎng)所、規(guī)模和利率要求，發(fā)起回購指令。（3） 指令下達(dá)后，交易室負(fù)責(zé)實(shí)施。交易員按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和公募基金交易管理制度，根據(jù)市場(chǎng)情況妥善實(shí)施逆回購并及時(shí)反饋相關(guān)信息。（四）清算人員和核算人員根據(jù)相關(guān)規(guī)定開展債券回購的清算、核算等相關(guān)工作，確保券款準(zhǔn)確，賬實(shí)相符，并及時(shí)核對(duì)并提示到期資金情況。（5） 涉及關(guān)聯(lián)交易的必須服從關(guān)聯(lián)交易方面的相關(guān)制度規(guī)定第十四條債券認(rèn)購分銷業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)及時(shí)溝通確認(rèn)信思、妥善投標(biāo)認(rèn)購、簽訂合同并按時(shí)劃款，其基本流程如下:-5-（一）基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)關(guān)注債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行情況，根據(jù)宏觀市場(chǎng)分析和市場(chǎng)利率走勢(shì)，對(duì)是否參與一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購以及具體投標(biāo)利率、價(jià)格和數(shù)量作由

8、決策。固定收益研究員須對(duì)信用債提供相應(yīng)的投資建議；（二）基金經(jīng)理制定詳細(xì)的一級(jí)市場(chǎng)投資計(jì)劃，并實(shí)施投資操作，若擬投資金額屬重大投資應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)的審批流程；（三）部門風(fēng)控崗根據(jù)基金經(jīng)理提供的擬投資品種進(jìn)行合規(guī)性審核；（四）審批完成后，基金經(jīng)理將填寫好的投標(biāo)意向書交由交易室具體辦理，交易室在執(zhí)行一級(jí)市場(chǎng)債券申購時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)人工控制環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的復(fù)核，同時(shí)須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)辦理完成所需手續(xù)；（五）交易室核對(duì)承銷商返回的招標(biāo)結(jié)果，辦理分銷協(xié)議的簽訂蓋章程序；（六）運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)根據(jù)分銷協(xié)議編制劃款指令，并向托管行下達(dá)劃款指令；（八）債券認(rèn)購成功后，應(yīng)當(dāng)按照公平交易的原則進(jìn)行內(nèi)部分配，詳細(xì)分配方式見公平交易的相關(guān)

9、制度。（九）涉及關(guān)聯(lián)交易的必須服從關(guān)聯(lián)交易方面的相關(guān)制度規(guī)定。-6-第三章風(fēng)險(xiǎn)控制第十五條債券投資應(yīng)加強(qiáng)違約風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)級(jí)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用利差風(fēng)險(xiǎn)等信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。加強(qiáng)違約風(fēng)險(xiǎn)控制，確保投資標(biāo)的在債券池內(nèi)，交易對(duì)手應(yīng)滿足交易對(duì)手管理的相關(guān)規(guī)定。加強(qiáng)評(píng)級(jí)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制，若投資品種在存續(xù)期內(nèi)被調(diào)減信用評(píng)級(jí)，或者交易對(duì)手資質(zhì)發(fā)生變化，應(yīng)對(duì)債券池或交易對(duì)手情況做由相應(yīng)調(diào)整。加強(qiáng)信用利差風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)注不同債券的信用利差走勢(shì)，及時(shí)制定相應(yīng)策略。第十六條債券投資應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。第十七條債券投資應(yīng)關(guān)注投資標(biāo)的的合規(guī)性。對(duì)已被監(jiān)管機(jī)構(gòu)警示的債券，未核實(shí)警示事項(xiàng)前不得進(jìn)行投資。第十八條除按照法規(guī)所

10、定的開放式債券基金保留5%的現(xiàn)金類資產(chǎn)外，債券基金需設(shè)定流動(dòng)性應(yīng)急方案，在市場(chǎng)處于異常波動(dòng)時(shí)，做好流動(dòng)性管理工作。第十九條流動(dòng)性應(yīng)急方案須明確基金能及時(shí)變現(xiàn)的能力和具體操作路徑。第二十條應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)質(zhì)押債券的管理，防控銀行間市場(chǎng)逆回購信用風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押債券應(yīng)滿足監(jiān)管規(guī)定，債券質(zhì)押比例不超過市場(chǎng)公允標(biāo)準(zhǔn)，必要時(shí)按業(yè)務(wù)規(guī)定對(duì)質(zhì)押債-7-券進(jìn)行信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。第二十一條交易對(duì)手的選擇等應(yīng)符合公募基金交易對(duì)手的相關(guān)規(guī)定。第二十二條回購利率均應(yīng)當(dāng)采用通用的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，不得嚴(yán)重偏離當(dāng)時(shí)市場(chǎng)公允的回購利率。發(fā)生回購利率顯著偏離市場(chǎng)利率等情形的，相關(guān)人員必須做由合理解釋，嚴(yán)控債券回購利益輸送。第二十三條如遇融生資金

11、逾期情況，交易員應(yīng)立即向基金經(jīng)理、投資總監(jiān)和部門負(fù)責(zé)人匯報(bào)。風(fēng)控崗負(fù)責(zé)其他協(xié)調(diào)工作，同時(shí)將處理方案報(bào)備風(fēng)險(xiǎn)管理部、同時(shí)上報(bào)合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官、公司分管領(lǐng)導(dǎo)，并由合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官及分管公司領(lǐng)導(dǎo)審批基金業(yè)務(wù)部提由的資金逾期解決方案。第四章交易對(duì)手管理第二十四條交易對(duì)手是指在基金資產(chǎn)投資過程中選擇并投資交易的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)及法律法規(guī)允許的其他機(jī)構(gòu)。第二十五條交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手違反法律法規(guī)，不履行或不完全履行合同約定義務(wù)，造成基金資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。-8-第二十六條交易對(duì)手管理原則：（1） 一致性原則。公募基金投資業(yè)務(wù)所涉及的交易對(duì)手均來自交易對(duì)手庫。（2） 有序性原則。嚴(yán)格遵循先審批、

12、再入庫、最后交易的程序。第二十七條交易對(duì)手的禁選標(biāo)準(zhǔn)：（1） 銀行間債券市場(chǎng)結(jié)算成員中的丙類成員；（2） 未取得有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)資格；（3） 未經(jīng)中國(guó)外匯交易中心或交易所公告可入市交易的機(jī)構(gòu)；（4） 發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)訴訟，影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)；（五）最近三年發(fā)生重大違法違規(guī)行為，正在接受立案調(diào)查，或受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)重處罰，責(zé)令改正逾期未改，影響正常經(jīng)營(yíng)；（6） 被有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定操縱債券市場(chǎng)價(jià)格，利用自身?xiàng)l件進(jìn)行利益輸送；（7） 可能發(fā)生信用危機(jī)，影響穩(wěn)健運(yùn)行，損害債權(quán)人和其他客戶合法權(quán)益；（八）違反有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，未能有效隔離托管資產(chǎn)或挪用受托財(cái)產(chǎn)、客戶保證金和證券，謀取不正當(dāng)利益；（9） 有關(guān)

13、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的其他規(guī)定O-9-第二十八條公募基金投資聯(lián)席會(huì)議（以下稱“聯(lián)席會(huì)”）負(fù)責(zé)交易對(duì)手入庫由庫的最終審批，投研交團(tuán)隊(duì)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)具體實(shí)施交易對(duì)手管理工作。第二十九條交易室負(fù)責(zé)對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行打分（完成附件二統(tǒng)計(jì)表）、交易對(duì)手的日常監(jiān)控等工作，及時(shí)識(shí)別交易對(duì)手可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)交易對(duì)手的重大突發(fā)事件需及時(shí)匯報(bào)。第三十條風(fēng)控崗負(fù)責(zé)組織相關(guān)人員每半年對(duì)交易對(duì)手庫進(jìn)行一次跟蹤維護(hù)、監(jiān)控和管理交易對(duì)手選擇的合規(guī)性、交易對(duì)手庫的日常由入庫管理、監(jiān)測(cè)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，將交易對(duì)手由入庫名單提交聯(lián)席會(huì)進(jìn)行審批，監(jiān)督交易對(duì)手管理的各項(xiàng)決定的執(zhí)行情況以及交易對(duì)手庫相關(guān)制度的修訂工作。第三十一條交易對(duì)手庫應(yīng)當(dāng)

14、設(shè)立百分制的評(píng)分制度（評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)見附件一）。交易對(duì)手資質(zhì)信用等級(jí)分為三級(jí)，分值85分（含）以上的交易對(duì)手進(jìn)入一級(jí)交易對(duì)手；分值70分（含）以上的交易對(duì)手進(jìn)入二級(jí)交易對(duì)手；其他分值的交易對(duì)手進(jìn)入三級(jí)交易對(duì)手，各信用級(jí)別定義如下：等級(jí)定義-10-一級(jí)交易對(duì)手履約能力極強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響很小，信用記錄良好，違約風(fēng)險(xiǎn)極低二級(jí)交易對(duì)手履約能力較強(qiáng)，易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，信用記錄較好，違約風(fēng)險(xiǎn)較低三級(jí)交易對(duì)手履約能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大，信用記錄一般，違約風(fēng)險(xiǎn)一般第三十二條根據(jù)交易對(duì)手的等級(jí)情況，對(duì)單個(gè)交易對(duì)手確定投資交易風(fēng)險(xiǎn)限額。（1） 銀行間債券市場(chǎng)逆回購業(yè)務(wù)（單個(gè)交易對(duì)手單只基金融由

15、資金余額）1、 對(duì)質(zhì)押式逆回購業(yè)務(wù)，若交易對(duì)手提供的質(zhì)押物為利率品，或質(zhì)押物的最新外部評(píng)級(jí)為AAA的信用債，且融生規(guī)模不高于質(zhì)押物的上個(gè)交易日估值凈價(jià)之和的0.95倍，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)限額不限。2、 其他情況交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)限額如下：一級(jí)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的40%o二級(jí)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的30%o三級(jí)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的5%。-11-（2） 現(xiàn)券等信用產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)余額1、 若采取對(duì)有利的交易方式或基金資產(chǎn)不承擔(dān)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)限額不限。2、 若采取均等的交易方式。一級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)險(xiǎn)限額不限。二級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的10%。三級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)

16、險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的5%。3、 若基金資產(chǎn)承擔(dān)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。一級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的10%。二級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的5%。三級(jí)交易對(duì)手庫風(fēng)險(xiǎn)限額為基金資產(chǎn)凈值的3%第三十三條交易對(duì)手為關(guān)聯(lián)方的，按照關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)制度執(zhí)行。第三十四條臨時(shí)新增（調(diào)減）交易對(duì)手。交易員認(rèn)為有必要將該交易對(duì)手臨時(shí)調(diào)入（調(diào)由）交易對(duì)手庫的，可啟動(dòng)臨時(shí)入庫（由庫）工作，并提供準(zhǔn)備入庫（由庫）交易對(duì)手的入庫（由庫）申請(qǐng)，經(jīng)聯(lián)席會(huì)審批后方可入庫（由庫）。第三十五條遇重大風(fēng)險(xiǎn)事件，交易員認(rèn)為需下調(diào)交易對(duì)手評(píng)分時(shí)，應(yīng)臨時(shí)啟動(dòng)相關(guān)評(píng)分工作，經(jīng)聯(lián)席會(huì)審批后方可在交易對(duì)手庫中進(jìn)行調(diào)整。第三十六條銀行存款的存放對(duì)象應(yīng)當(dāng)在交易對(duì)手庫-12-中選擇，同時(shí)應(yīng)當(dāng)滿足公募基金關(guān)于銀行存款投資的