習(xí)習(xí)題答案 不確定性分析

1、第4章習(xí)題答案 不確定性分析1什么叫不確定性分析為什么要對建設(shè)項目進(jìn)行不確定性分析解答：對工程項目投資方案進(jìn)行不確定性分析，就是對工程項目未來將要發(fā)生的情況加以掌握，分析這些不確定因素在什么范圍內(nèi)變化，以及這些不確定因素的變化對方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果的影響程度如何，即計算和分析工程項目不確定因素的假想變動對技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果評價的影響程度。通過對工程項目不確定因素變化的綜合分析，就可以對工程項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果是否可接受做出評價，指出具體的論證結(jié)果或修改方案的建議和意見，從而做出比較切合實際的方案評價或投資決策。同時，通過不確定性分析還可以預(yù)測工程項目投資方案抵抗某些不可預(yù)見的政治與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的沖擊力，從而

2、說明建設(shè)項目的可靠性和穩(wěn)定性，盡量弄清和減少不確定性因素對建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效益的影響，避免投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期利潤和收益的情況發(fā)生，避免企業(yè)出現(xiàn)虧損狀態(tài)。因此，為了有效減少不確定性因素對項目經(jīng)濟(jì)效果的影響，提高項目的風(fēng)險防范能力，進(jìn)而提高項目投資決策的科學(xué)性和可靠性，除了對項目進(jìn)行確定性分析外，還有必要對建設(shè)項目進(jìn)行不確定性分析。2某建設(shè)項目擬定產(chǎn)品銷售單價為元，生產(chǎn)能力為2000000單位，單位生產(chǎn)成本中可變費(fèi)用為元，總固定費(fèi)用3280000元，試用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點并求出具體數(shù)值。2解答：TR=PQ= TC=Cf+CvQ=3 280 000+因為TR=TC 且Q=Q*

3、所以*=3 280 000+* Q*=1 093 333BEP（生產(chǎn)能力利用率）=%3擬興建某項目，由于采用機(jī)械化程度的不同有三種方案可供選擇。參數(shù)見表1，試進(jìn)行方案比較。表1 各方案參數(shù)方 案ABC產(chǎn)品變動成本/（元/件）804020產(chǎn)品固定成本/元1500300060003解答：設(shè)項目總成本是產(chǎn)量x的函數(shù)，用TC（x）表示TC（x）A=1 500+80x TC（x）B=3 000+40x TC（x）C=6 000+20x由上述三方案分別組合聯(lián)立總成本（元） A方案 C方案6000 B方案30001500 75 150TC（x）A= TC（x）B xA =TC（x）A= TC（x）C xB

4、=75TC（x）B= TC（x）C xB =150當(dāng)產(chǎn)量在以下時，選A方案為宜；當(dāng)產(chǎn)量在150時，選B方案為宜；當(dāng)產(chǎn)量在150以上時，選C方案為宜。4某制造廠生產(chǎn)產(chǎn)品需購買X、Y、Z中的任一種設(shè)備。這些設(shè)備的價格均為10萬元。設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)成本和生產(chǎn)能力見表2。產(chǎn)品的銷售價格為每個元，該廠預(yù)計開始時每年銷售100000個，在五年內(nèi)直線升到130 000個。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，應(yīng)該買哪種設(shè)備表2 運(yùn)轉(zhuǎn)成本和生產(chǎn)能力設(shè) 備 種 類設(shè)備X設(shè)備Y設(shè)備Z年固定成本/元40 00070 00090 000單位變動成本/元設(shè)備生產(chǎn)能力/元150 000150 000200 0004解答：設(shè)項目總成本是產(chǎn)量x的函數(shù)，用

5、C（x）表示C（x）1=40 000+C（x）2=70 000+C（x）3=90 000+將三方案分別組合聯(lián)立：C（x）1= C（x）2；C（x）1= C（x）3；C（x）2= C（x）3得：x1=76 923；x2=92 593；x3=133 333因為產(chǎn)量為100 000或130 000，均在x2與x3產(chǎn)量之間因此選擇設(shè)備Y為成本最低，方案最優(yōu)。5在習(xí)題4中，若設(shè)備X的單位可變費(fèi)用降低10%，設(shè)備Z增加10%，再選擇設(shè)備。5解答：變化后，X的單位可變費(fèi)用=（1-10%）= Z的單位可變費(fèi)用=（1+10%）=C（x）1=40 000+C（x）2=70 000+C（x）3=90 000+ 同理

6、得：x1=90 634；x2=105 042；x3=137 931 由此可得選擇設(shè)備Y最優(yōu)。6某化工項目的投資、其現(xiàn)金流量見表3：表中的數(shù)據(jù)均為預(yù)測估算值、估計產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格和固定資產(chǎn)投資三個因素可能在20%的范圍內(nèi)變化。ie=15%（基準(zhǔn)收益率），試對上述不確定因素分別進(jìn)行單因素敏感性分析。 表3 現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）項 目年 份12910現(xiàn)金流入 1產(chǎn)品銷售收入1 000×81 000 2固定資產(chǎn)殘值32 3流動資金回收200現(xiàn)金流出 1固定資產(chǎn)投入800 2流動資金200 3經(jīng)營成本600×8600 其中：固定成本130×8130 變動成本470&

7、#215;8470 4銷售稅金及附加110×81006解答：NPVo=-800-200+（1 000×8-600×8-110×8）（P/A，i，9）+（1 000+32+200-600-100）（P/F，i，10） =-1 000+2 320（P/A，15%，9）+532（P/F，15%，10） =-1 000+2 320×+532× =10 設(shè)固定資產(chǎn)投資變化率為x，產(chǎn)品價格變化率為y，產(chǎn)品產(chǎn)量變化率為z NPV=-800（1+x）-200+1000（1+y）×8×（1+z）-600×8×（1

8、+z）-110×8×（1+z）（P/A，i，9） +1000（1+z）+32+200-600（1+z）-100（1+z）（P/F，i，10）表4 不確定性因素對凈現(xiàn)值的影響變化幅度-20%020%固定資產(chǎn)投資/萬元10 10 10 產(chǎn)品價格/萬元2 10 17 產(chǎn)品產(chǎn)量/萬件7 10 13 按凈現(xiàn)值對各個因素的敏感程度排序依次是：產(chǎn)品價格、產(chǎn)品產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資。最敏感的因素是產(chǎn)品價格。7某投資項目其主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)的估計值為：初始投資1500萬元，壽命為20年，殘值為0，年收入為350萬元，年支出為100萬元，投資收益率為15%，試分析初始投資、年收入與壽命三參數(shù)同時變化時對

9、凈現(xiàn)值的敏感性。7解答：設(shè)初始投資變化率為x，年收入變化率為y，壽命變化率為zNPV=-1500（1+x）+350（1+y）-100（P/A，i，n） =-1500（1+x）+（350y+250）P/A，i，20（1+z）分別取z為5%、10%、20%，并令NPV（z）=0，得出臨界線NPV（z=5%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，21）=0y5=（z=10%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，22）=0y10=（z=20%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，24）=0y20=初始投資、年收入與壽命三因素，同時變化的敏感性分析如下圖。8某項目需投資250萬元，建設(shè)期為1年。根據(jù)預(yù)測，項目生產(chǎn)期的每年收入為5萬元、10萬元和萬元的概率分別為、和，在每一