宏觀金融一百個(gè)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

1、宏觀金融一百個(gè)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)1、 金融市場(chǎng)的功能：金融市場(chǎng)的基本功能就是把稀缺的貨幣和資本從儲(chǔ)蓄者手中轉(zhuǎn)移到借款人手中，以滿足生產(chǎn)和消費(fèi)的需要。具體提供以下功能：聚斂功能；配置功能；調(diào)節(jié)功能；反映功能；簡(jiǎn)答題：如何理解金融市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”？為什么這幾年來(lái)在我國(guó)出現(xiàn)了“股經(jīng)背離（即宏觀經(jīng)濟(jì)向好，而股票市場(chǎng)卻一直處于疲軟狀態(tài)）”？央行如何通過(guò)金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)？2、 貨幣市場(chǎng)包括同業(yè)拆借市場(chǎng)，銀行承兌匯票市場(chǎng)，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)，短期政府債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)共同基金。3、 按金融資產(chǎn)發(fā)行和流通特征可以劃分為：初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)

2、（1） 理解初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間的關(guān)系；（2） 什么第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)；4、 廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)包括離岸金融市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)，是指非居民間從事國(guó)際金融交易的市場(chǎng)。它以非居民為交易對(duì)象，資金來(lái)源于所在國(guó)的非居民或來(lái)自于國(guó)外的外幣資金。離岸金融市場(chǎng)基本不上受所在國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制，并可享受稅收方面的優(yōu)惠待遇，資金出入境自由。5、 套期保值者是指利用金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁自己所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體。套利者則是利用市場(chǎng)定價(jià)的低效率來(lái)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的主體。6、 保險(xiǎn)公司可以分為人壽保險(xiǎn)公司，財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司。人壽保險(xiǎn)公司具有保險(xiǎn)支付的可預(yù)測(cè)性，其保費(fèi)收入是一種穩(wěn)定的資金來(lái)源，因此人壽保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用上可以最

3、求高收益的項(xiàng)目，主要投資在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的證券上。財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司所承保的財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害事故的發(fā)生具有偶然性和不確定性，所以在資金運(yùn)用上側(cè)重資金的流動(dòng)性，以貨幣市場(chǎng)金融工具作為主要投資對(duì)象。7、 一個(gè)有效率的貨幣市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)具有廣度、深度和彈性的市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)的廣度是指貨幣市場(chǎng)參與者的多樣化，深度是指貨幣市場(chǎng)交易的活躍程度，貨幣市場(chǎng)的彈性則是指貨幣市場(chǎng)在應(yīng)付突發(fā)事件及大手筆成交之后價(jià)格的迅速調(diào)整能力。8、 同業(yè)拆借市場(chǎng)是拆借市場(chǎng)上的資金價(jià)格，也是貨幣市場(chǎng)的核心利率。9、 回購(gòu)協(xié)議是指證券持有人在賣出證券的同時(shí)，與買方簽訂再回購(gòu)協(xié)議，約定一定期限后按約定價(jià)格買回同一筆證券的活動(dòng)。逆回購(gòu)協(xié)議是指買入

4、證券的一方同意按約定期限以約定的價(jià)格出售其所買入的證券。10、 銀行利用回購(gòu)協(xié)議所取得的資金不屬于存款負(fù)債，不用繳納存款準(zhǔn)備金。11、 銀行承兌匯票（1） 承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的行為；背書是以將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人為目的的票據(jù)行為，經(jīng)背書，匯票權(quán)利由背書人轉(zhuǎn)移到被背書人。（2） 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的概念。12、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單和普通定期存單的區(qū)別13、 政府短期債券的發(fā)行，其目的一般有兩個(gè)：一是滿足政府部門短期資金周轉(zhuǎn)的需要；二是為中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供可操作的工具。政府短期債券是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的極佳品種，是連接財(cái)政政策與貨幣政策的契合點(diǎn)。目前，由于政府短

5、期證券的發(fā)行數(shù)額增長(zhǎng)很快，其在貨幣政策調(diào)控上的意義，有時(shí)超過(guò)了平衡財(cái)政收支的目的。14、 競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)又可以分為單一價(jià)格（即“荷蘭式”）招標(biāo)方式或多種價(jià)格（即“美國(guó)式”）招標(biāo)方式。15、 普通股和優(yōu)先股的區(qū)別16、 股票發(fā)行可以分為公募和私募17、 優(yōu)先股中，按剩余索取權(quán)是否可以跨時(shí)期累積分為累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股；按剩余索取權(quán)是不是股息和紅利的復(fù)合分為參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股指在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，優(yōu)先股股東可以按一定的轉(zhuǎn)換比率把優(yōu)先股換成普通股；可贖回優(yōu)先股（Callable Preferred Stock），即允許公司按發(fā)行價(jià)格加上一定比例的補(bǔ)償收益予以贖回的優(yōu)先股。18、 包銷

6、、代銷和備用包銷。通過(guò)認(rèn)股權(quán)來(lái)發(fā)行股票并不需要投資銀行的承銷服務(wù)，但發(fā)行公司可與投資銀行協(xié)商簽定備用包銷合同，該合同要求投資銀行作備用認(rèn)購(gòu)者買下未能售出的剩余股票，而發(fā)行公司為此支付備用費(fèi)。19、 世界各國(guó)證券交易所的組織形式大致可分為兩類:公司制和會(huì)員制。我國(guó)的上海和深圳證券交易所均為會(huì)員制。20、 流動(dòng)性是指以合理的價(jià)格迅速交易的能力，它包含兩個(gè)方面：即時(shí)性和低價(jià)格影響。前者指投資者的交易愿望可以立即實(shí)現(xiàn)；后者指交易過(guò)程對(duì)證券價(jià)格影響很小。流動(dòng)性的好壞具體可以如下三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量：市場(chǎng)深度（Market Depth）、市場(chǎng)廣度（Market Breadth）和彈性（Resiliency）。2

7、1、 做市商交易制度也稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)（Quote-driven）制度。在典型的做市商制度下，證券交易的買賣價(jià)格均由做市商（Market Maker）給出，買賣雙方并不直接成交，而向做市商買進(jìn)或賣出證券。做市商的利潤(rùn)主要來(lái)自買賣差價(jià)。22、 競(jìng)價(jià)交易制度也稱委托驅(qū)動(dòng)（Order-driven）制度。在此制度下，買賣雙方直接進(jìn)行交易或?qū)⑽型ㄟ^(guò)各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心進(jìn)行撮合成交。證券交易在時(shí)間上是否連續(xù)，競(jìng)價(jià)交易制度又分為間斷性競(jìng)價(jià)交易制度和連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度。23、 很多交易所在開盤、收盤和暫停交易后的重新開市都采用集合競(jìng)價(jià)制度。我國(guó)開盤前半個(gè)小時(shí)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)，開盤后實(shí)行連續(xù)競(jìng)價(jià)！24、

8、 指數(shù)債券（Indexed Bonds）是通過(guò)將利率與通貨膨脹率掛鉤來(lái)保證債權(quán)人不至因物價(jià)上漲而遭受損失的公司債券，掛鉤辦法通常為：債券利率=固定利率+通脹率+固定利率´通脹率。25、 可轉(zhuǎn)換債券（Convertible Bonds）是指公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人按預(yù)先確定的比例（轉(zhuǎn)換比率）轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)。大部分可轉(zhuǎn)換債券都是沒(méi)有抵押的低等級(jí)債券，并且是由風(fēng)險(xiǎn)較大的小型公司所發(fā)行的。這類公司籌措債務(wù)資本的能力較低，使用可轉(zhuǎn)換債券的方式將增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力；另一方面，可轉(zhuǎn)換債券可被發(fā)行公司提前贖回。26、 我國(guó)目前的基金均為契約型基金，開放式基金是基金的主流。

9、27、 銀行同業(yè)間的外匯交易構(gòu)成了絕大部分的外匯交易，占外匯市場(chǎng)交易總額的90以上。28如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為單位貨幣，那么計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除；如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除；如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。29、在不同的匯率標(biāo)價(jià)方式下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法不同。直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率貼水。 間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率貼水。l 若遠(yuǎn)期匯水前大后小時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率貼水，

10、計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)應(yīng)用即期匯率減去遠(yuǎn)期匯水。l 若遠(yuǎn)期匯水前小后大時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率升水，計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)應(yīng)把即期匯率加上遠(yuǎn)期匯水。l 有效匯率：是用來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家匯率總體水平變化的一個(gè)指標(biāo)。它是根據(jù)一國(guó)貨幣對(duì)其他各國(guó)貨幣變動(dòng)的幅度，以貿(mào)易比重作為權(quán)數(shù)所計(jì)算出來(lái)的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。公式如下：30、為了把握三地之間的套匯機(jī)會(huì)，可依據(jù)下述原則進(jìn)行判斷：將三地外匯市場(chǎng)的匯率均以直接標(biāo)價(jià)法（或間接標(biāo)價(jià)法）表示，然后相乘，如果乘積等于1或接近等于1，說(shuō)明沒(méi)有套匯機(jī)會(huì)，如果乘積不等于1且與1的偏差較大，說(shuō)明有套匯機(jī)會(huì)（在用同一標(biāo)價(jià)法表示匯率時(shí)，被標(biāo)值的貨幣單位皆為1）。31、外國(guó)債券是指外國(guó)借款人在某國(guó)發(fā)

11、行的，以該國(guó)貨幣標(biāo)示面值的債券；歐洲債券是借款人在國(guó)外市場(chǎng)上發(fā)行的以第三國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的國(guó)際債券。32、所謂的歐洲貨幣是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外存放、借貸和流通的貨幣的總稱；33、金融自由化和金融全球化的有利影響和不利影響。34、金融中介的主要功能：1、信息中介：降低信息不對(duì)稱；2、降低交易成本；3、為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能；4、專業(yè)化服務(wù)降低投資者的參與成本；5、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換。35、分業(yè)和混業(yè)36、銀行租賃業(yè)務(wù)可以分為金融租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種形式。l 金融租賃也稱為融資性租賃，由承租人自己選好所需要的設(shè)備，由銀行下屬租賃公司（出租人）出資購(gòu)買后租給承租人使用，在租期內(nèi)陸續(xù)以租金形式收回資金。出租

12、人只負(fù)責(zé)資金、有關(guān)設(shè)備的安裝、維修、管理等由承租人負(fù)責(zé)。期滿后，可以退回或續(xù)租，或折價(jià)賣給承租人。l 經(jīng)營(yíng)租賃也稱為服務(wù)型租賃，出租人除了向承租人提供租賃貨物外，還承擔(dān)設(shè)備的保養(yǎng)、維修、配件供給以及培訓(xùn)技術(shù)人員等項(xiàng)服務(wù)。37、資產(chǎn)管理理論：真實(shí)票據(jù)論，轉(zhuǎn)化理論，預(yù)期收入論，超貨幣供給理論；38、資產(chǎn)管理方法：資金匯集法，資金轉(zhuǎn)換法，線性規(guī)劃法；39、資金缺口資產(chǎn)平均到期日負(fù)債平均到期日資金缺口大于0則表明資金運(yùn)用過(guò)多，應(yīng)尋求新的資金來(lái)源或調(diào)整負(fù)債；資金缺口小于0則說(shuō)明資金運(yùn)用不充分，可以擴(kuò)大規(guī)?；蛘{(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。40、利率敏感性缺口指一定時(shí)期內(nèi)利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的差額。敏感性缺口利率

13、敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債41、金融創(chuàng)新的類型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新：包括能在各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)之間相互轉(zhuǎn)移金融工具內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的所有新工具和新技術(shù)，比如期權(quán)、期貨交易、貨幣與利率互換交易、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等；增加流動(dòng)性型創(chuàng)新：包括所有能使原來(lái)地金融工具提高變現(xiàn)性或可轉(zhuǎn)讓性的金融工具和交易技術(shù)，比如長(zhǎng)期貸款的證券化。另外還包括本身流動(dòng)性就很高的新金融工具，如大額可轉(zhuǎn)讓存單；信用創(chuàng)造型創(chuàng)新：能使借款人的信貸資金來(lái)源更為廣泛，或者使借款人從傳統(tǒng)地信用資金來(lái)源轉(zhuǎn)向新的來(lái)源，如票據(jù)發(fā)行便利，實(shí)際上就是利用短期信用來(lái)實(shí)現(xiàn)中期信用，并且還分散了投資者獨(dú)家承擔(dān)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而使資金需求者的信用資金來(lái)源更為廣泛，更為穩(wěn)定，此外，還有零

14、息債券，垃圾債券等。股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新：使各類經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)股權(quán)資金來(lái)源更為廣泛的金融創(chuàng)新，如可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)證的債券等。42、金融監(jiān)管的主要原則：依法監(jiān)管，適度競(jìng)爭(zhēng)，自我約束與外部監(jiān)管相結(jié)合，社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益原則；43、金融監(jiān)管的三道防線：預(yù)防性風(fēng)險(xiǎn)管理，存款保險(xiǎn)制度，最后貸款人制度。44、巴塞爾協(xié)議規(guī)定，從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行，其資本充足率必須達(dá)到8，其核心資本必須達(dá)到4。所謂的核心資本包括：（1）股票，包括已發(fā)行并完全繳足的普通股和永久性非累計(jì)優(yōu)先股，但不包括累計(jì)優(yōu)先股；（2）公開儲(chǔ)備，是指銀行通過(guò)留存收益或其他盈余（如股票發(fā)行溢價(jià)）轉(zhuǎn)化而來(lái)，并且在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中公開表明的那部分儲(chǔ)備。（3）對(duì)于合并

15、報(bào)表的銀行持股公司還包括在不完全擁有的子銀行公司中的少數(shù)股東權(quán)益。在我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)均算作核心資本。附屬資本包括：（1）未公開儲(chǔ)備；（2）資產(chǎn)重估儲(chǔ)備；（3）普通準(zhǔn)備金或普通貸款損失準(zhǔn)備金；（4）混合資本工具；（5）長(zhǎng)期從屬債務(wù)。45、巴塞爾新資本協(xié)議的三大支柱：最低資本要求，監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查，市場(chǎng)約束。46、狹義的貨幣供應(yīng)量M1=流通中現(xiàn)金商業(yè)銀行體系的支票存款；廣義的貨幣供應(yīng)量M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲(chǔ)蓄存款；M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款和定期存款M4=M3+其他短期流動(dòng)性資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）47、金銀復(fù)本位制：平行

16、本位制，雙本位制，跛行本位制48、格雷欣法則：當(dāng)金銀的法定比價(jià)與其市場(chǎng)比價(jià)相背離時(shí)，市場(chǎng)上會(huì)產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，又稱格雷欣法則，即法律上低估的貨幣必然被人收藏、溶化或輸出國(guó)外，而法律上高估的貨幣則獨(dú)占市場(chǎng)，市場(chǎng)上往往只有一種貨幣流通。49、現(xiàn)金交易說(shuō)（交易方程式）: ；現(xiàn)金余額說(shuō)（劍橋方程式）：50、凱恩斯貨幣需求理論：流動(dòng)性偏好理論交易動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī)。51、凱恩斯貨幣理論的政策含義：凱恩斯貨幣需求理論的建立為其提出解決失業(yè)問(wèn)題的政策措施提供了理論依據(jù)。如果中央銀行通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量，降低利息率，使利息率低于資本邊際效率，就會(huì)刺激投資的增加，并通過(guò)投資乘數(shù)的作用，提高有效需求，

17、使就業(yè)量與國(guó)民收入成倍增長(zhǎng)。這就是凱恩斯所提出的解決失業(yè)問(wèn)題的政策措施。但凱恩斯同時(shí)指出，當(dāng)貨幣供應(yīng)量大量增加，使利率降到某一低限后，貨幣需求就會(huì)變得無(wú)限大。在某種很低的利率水平，貨幣需求曲線變成與橫軸相平行的直線，該直線部分稱為“流動(dòng)性陷阱”，也就是說(shuō)，在該直線部分，貨幣需求的利率彈性為無(wú)限大。由于“流動(dòng)性陷阱”的存在，因此無(wú)論貨幣供給量增加多少，都只能被“流動(dòng)性陷阱”所吸收，而無(wú)法使利率下降，結(jié)果也無(wú)法刺激投資需求。同時(shí)還有另一種情況，即由于資本家悲觀情緒嚴(yán)重，對(duì)資本邊際收益率的預(yù)期極低，這就導(dǎo)致投資對(duì)利率缺乏彈性，即使降低利率，資本家也不增加投資。上述兩種情況的存在會(huì)導(dǎo)致貨幣政策完全失效

18、，解決的辦法使采取財(cái)政政策，即由政府?dāng)U大財(cái)政支出，直接進(jìn)行投資，以刺激有效需求的增加，從而使就業(yè)和國(guó)民收入增加。52、在一種極端情形下，當(dāng)利率低到一定程度時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所有的人都預(yù)期利率將上升，從而所有的人都希望持有貨幣而不愿持有債券。在這種情況下，投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求將趨于無(wú)窮大，此時(shí)，若繼續(xù)增加貨幣供給，將如數(shù)地被人們無(wú)窮大的投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求所吸收，從而利率不再下降。這種極端的情形，就是所謂的“流動(dòng)性陷阱”。53、鮑莫爾模型：貨幣交易需求理論的發(fā)展惠倫模型：貨幣預(yù)防需求理論的發(fā)展托賓模型：貨幣投機(jī)需求理論的發(fā)展該理論不僅得出了投機(jī)性貨幣需求與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系的結(jié)論，而且還通過(guò)人們資產(chǎn)組合

19、的選擇和調(diào)整行為，解釋了貨幣與其他各種金融資產(chǎn)同時(shí)被人們所持有的現(xiàn)象。54、弗里德曼的貨幣需求理論55、弗里德曼貨幣理論的政策含義（1） 通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象弗里德曼認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的變化是物價(jià)水平變化的最根本的決定因素，而通貨膨脹是物價(jià)水平持續(xù)、普遍上漲，因此通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象。當(dāng)貨幣數(shù)量的增加明顯快于產(chǎn)量的增加時(shí)，通貨膨脹就發(fā)生。他進(jìn)一步分析支出，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量過(guò)度增長(zhǎng)的主要原因是政府推行的凱恩斯主義的財(cái)政政策和貨幣政策。政府為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，就要不斷擴(kuò)大政府支出，從而導(dǎo)致了大量的財(cái)政赤字。為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，政府不得不增加貨幣供應(yīng)量，使得貨幣的增長(zhǎng)快于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。（2） 主張實(shí)施“單

20、一規(guī)則”的貨幣政策治理通貨膨脹弗里德曼指出醫(yī)治通貨膨脹實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，唯一的辦法是控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率，使他與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適應(yīng)。他認(rèn)為，只要在這種貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)就能保持穩(wěn)定，既實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。56、盧卡斯批判：盧卡斯認(rèn)為傳統(tǒng)的貨幣政策制定方法沒(méi)有充分考慮到預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的作用。預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響是辨證的，因?yàn)轭A(yù)期會(huì)影響消費(fèi)者、投資者和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)者的行為，而預(yù)期形成于經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括政府采取的經(jīng)濟(jì)政策，也就是說(shuō)，預(yù)期會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)作出反應(yīng)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)政策形成反作用，從而抵消經(jīng)濟(jì)政策的效果。57、貨幣的中性與非中性爭(zhēng)論：是指貨幣存量的變動(dòng)最終是只影響名義價(jià)格與名義工資等名義

21、變量,還是對(duì)實(shí)際產(chǎn)出、實(shí)際利率等實(shí)際變量也產(chǎn)生影響。一般認(rèn)為：從長(zhǎng)期看,貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的影響是中性，但從短期看,則可能是非中性的,既可能是積極的,也可能是負(fù)面的。58、貨幣供應(yīng)模型59、貨幣供給的外生論和內(nèi)生論：“貨幣供給是外生的”，其含義是貨幣供給這個(gè)變量并不是由經(jīng)濟(jì)因素，如收入、儲(chǔ)蓄、消費(fèi)等因素決定的，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策決定的；如果說(shuō)“貨幣供給是內(nèi)生的”，其含義是貨幣供給的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局的操作起不了決定性的作用，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際變量以及微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素。60、國(guó)際收支彈性論它的一個(gè)重要假設(shè)是進(jìn)出口供給彈性無(wú)窮大；（馬歇爾勒納條件）；J曲線效應(yīng)（本幣貶值后

22、會(huì)使本國(guó)貿(mào)易收支先惡化，然后再改善的過(guò)程）。61、國(guó)際收支乘數(shù)論哈伯格條件：；如果在分析貶值對(duì)國(guó)際收支的影響時(shí)進(jìn)一步考慮國(guó)外回應(yīng)的作用，那么哈伯格條件就可以進(jìn)一步修正為：，其中為貿(mào)易伙伴國(guó)的邊際進(jìn)口傾向。62、國(guó)際收支吸收論貶值對(duì)收入和吸收的影響對(duì)收入和通過(guò)收入產(chǎn)生的影響 對(duì)吸收的直接影響閑置資源效應(yīng)貿(mào)易條件效應(yīng)現(xiàn)金余額效應(yīng)收入再分配效應(yīng)貨幣幻覺效應(yīng)其他三項(xiàng)直接效應(yīng)63、國(guó)際收支貨幣論64、影響匯率變動(dòng)的主要因素：國(guó)際收支情況，利率差異，通貨膨脹率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，央行干預(yù)，預(yù)期因素。65、購(gòu)買力平價(jià)絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：66、利率平價(jià)拋補(bǔ)的利率平價(jià)；非拋補(bǔ)的利率平價(jià)；67、國(guó)際收支說(shuō)

23、68、資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)彈性價(jià)格貨幣模型，；注意：當(dāng)本國(guó)貨幣供給相對(duì)外國(guó)增加時(shí)，外匯匯率就會(huì)上升，本幣匯率就會(huì)下跌；當(dāng)本國(guó)國(guó)民收入相對(duì)外國(guó)增加時(shí)，外匯匯率就會(huì)下跌，本幣匯率就會(huì)上升；當(dāng)一國(guó)利率水平相對(duì)提高時(shí)，外匯匯率就會(huì)上升，本幣匯率就會(huì)下跌。后面兩點(diǎn)的結(jié)論剛好和國(guó)際收支說(shuō)的結(jié)論相反。69、粘性價(jià)格模型當(dāng)一國(guó)貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)失衡（如貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張）后，由于短期內(nèi)價(jià)格粘性不變，實(shí)際貨幣供應(yīng)量就會(huì)增加。要使貨幣市場(chǎng)恢復(fù)均衡，人們對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求就必然增加。而實(shí)際貨幣需求是國(guó)民收入和利息率的函數(shù)，在短期內(nèi)國(guó)民收入不變的情形下，利息率就會(huì)下降。在各國(guó)資產(chǎn)具有完全替代性和流動(dòng)性的條件下，利息率的變動(dòng)會(huì)引起大量的

24、套利活動(dòng)，由此導(dǎo)致外匯匯率上升，本幣匯率下跌。但由于價(jià)格短期粘性不動(dòng)。貨幣市場(chǎng)失衡的恢復(fù)完全依靠證券市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)，因此，利息率在短期內(nèi)必然出現(xiàn)超調(diào)，即調(diào)整的幅度超過(guò)其新的長(zhǎng)期均衡水平，與此相適應(yīng)的是，匯率的變動(dòng)幅度也會(huì)超過(guò)新的長(zhǎng)期均衡水平，而出現(xiàn)超調(diào)現(xiàn)象。但這一短期均衡匯率并不會(huì)長(zhǎng)久保持，商品市場(chǎng)價(jià)格最終會(huì)作出相應(yīng)的調(diào)整。這是因?yàn)椋海?）利息率下降會(huì)刺激總需求；（2）外匯匯率上升會(huì)使世界商品市場(chǎng)偏離一價(jià)定律，使世界需求轉(zhuǎn)向本國(guó)商品的套購(gòu)行為，從而導(dǎo)致總需求的增加。在總供給不變的情況下，必然導(dǎo)致商品價(jià)格的上升。在價(jià)格上升的過(guò)程中，實(shí)際貨幣供應(yīng)量相應(yīng)地逐漸下降，使利息率回升，外匯匯率回落。當(dāng)調(diào)整過(guò)程

25、完成后，商品市場(chǎng)達(dá)到長(zhǎng)期均衡，匯率水平也達(dá)到了彈性價(jià)格貨幣分析法所說(shuō)明的長(zhǎng)期均衡水平。70、資產(chǎn)組合平衡說(shuō) 71、第一代貨幣危機(jī)理論：固定匯率制度下政府主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間存在的沖突和矛盾最終導(dǎo)致固定匯率制度無(wú)法維持而崩潰，特別是政府追求過(guò)度的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面惡化是引發(fā)對(duì)固定匯率發(fā)生投機(jī)性沖擊，從而引發(fā)貨幣危機(jī)的主要原因。72、第二代貨幣危機(jī)理論：貨幣危機(jī)的發(fā)生不是由于經(jīng)濟(jì)基本面的惡化，而是由于貶值預(yù)期帶來(lái)的投機(jī)性沖擊引起的，是預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的危機(jī)。73、政府可以通過(guò)提高利率來(lái)加大投機(jī)者進(jìn)行投機(jī)攻擊的成本。但政府提高利率以維持平價(jià)要付出一定的成本：第一如果政府債務(wù)存量很高，高利率

26、會(huì)加大預(yù)算赤字；第二，高利率不利于金融穩(wěn)定（容易導(dǎo)致股市暴跌和房地產(chǎn)價(jià)格低迷），高利率意味著經(jīng)濟(jì)緊縮，可能會(huì)帶來(lái)衰退和高失業(yè)率。政府維持平價(jià)的收益包括：第一消除匯率自由浮動(dòng)給國(guó)際貿(mào)易和投資帶來(lái)的不利影響，為一國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)比較穩(wěn)定的外部環(huán)境；第二，發(fā)揮固定匯率的名義錨作用，遏制通貨膨脹；第三，政府可以在對(duì)匯率的維持中獲得政策一致性的名聲，使政府以后的政策容易收到成效。政府面臨投機(jī)攻擊時(shí)，是否提高利率維持固定匯率實(shí)際上是對(duì)成本和收益的權(quán)衡過(guò)程。當(dāng)維持固定匯率的收益超過(guò)其成本時(shí)，政府就應(yīng)將其維持下去，反之則放棄。73、道德風(fēng)險(xiǎn)論：在金融危機(jī)中，道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為政府對(duì)存款者所做的擔(dān)保（無(wú)論是明顯的還是

27、隱含的）使得金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)很高的投資行為，造成了巨額的呆壞帳，引發(fā)公眾的信心危機(jī)和金融機(jī)構(gòu)的償付力危機(jī)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)。麥金農(nóng)和克魯格曼是該觀點(diǎn)的重要代表。74、一國(guó)的貨幣危機(jī)（金融危機(jī)）傳播到另一國(guó)的渠道主要有：貿(mào)易聯(lián)系和金融聯(lián)系。75、下列三類國(guó)家最容易受到影響：l 與貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)有較緊密貿(mào)易聯(lián)系的國(guó)家；l 與貨幣危機(jī)發(fā)生國(guó)存在較為相近的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式，尤其是潛在的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題（如匯率高估）的國(guó)家；l 過(guò)分依賴國(guó)外資金流入的國(guó)家。76、發(fā)展中國(guó)家金融體系的特點(diǎn)：其中最典型的是實(shí)行嚴(yán)格的管制，致使金融資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重扭曲，無(wú)法反映資源的相對(duì)稀缺性。具體表現(xiàn)為壓低實(shí)際利率和高估本幣價(jià)值。77

28、、金融深化和金融抑制金融抑制就是由政府實(shí)行不適當(dāng)?shù)母深A(yù)政策，將利率、匯率人為壓低所造成金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)同時(shí)呆滯落后，從而形成惡性循環(huán)的現(xiàn)象。金融深化就是政府放棄不適當(dāng)?shù)母深A(yù)政策，取消對(duì)利率和匯率的人為壓制，使利率匯率由供求關(guān)系來(lái)決定，從而促使金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)周時(shí)蓬勃發(fā)展，并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)的現(xiàn)象。78、金融深化論的理論貢獻(xiàn)及政策含義79、央行的獨(dú)立性問(wèn)題80、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表與基礎(chǔ)貨幣之間的關(guān)系 ：中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的增加會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的增加；央行負(fù)債項(xiàng)目的增加會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的減少。81、財(cái)政赤字與基礎(chǔ)貨幣的變化：l 彌補(bǔ)財(cái)政赤字的稅收融資：運(yùn)用稅收方式為政府財(cái)政赤字融資，對(duì)基礎(chǔ)貨

29、幣沒(méi)有影響；l 彌補(bǔ)財(cái)政赤字的債券發(fā)行：用發(fā)債形式為政府支出融資，對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響；但需要注意的是，如果這些證券被央行購(gòu)入，會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)大，這稱為債務(wù)的貨幣化。l 彌補(bǔ)財(cái)政赤字的通貨發(fā)行或直接向央行透支：通過(guò)該方式來(lái)彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字，會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)大。82、國(guó)際收支平衡表的幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)：貨物項(xiàng)目的知識(shí)點(diǎn)：該項(xiàng)目包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金。一般按邊境的離岸價(jià)格（FOB）計(jì)價(jià)。收入項(xiàng)目的知識(shí)點(diǎn)：包括2大類，1、支付給非居民工人的職工報(bào)酬；2、投資收入項(xiàng)下有關(guān)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資的收入和支

30、出以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入，最常見的的是股本收入（紅利）和債務(wù)收入（利息）。注意：資本損益記在金融帳戶下面。資本帳戶含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄。這里非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄是指各種無(wú)形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他轉(zhuǎn)讓合同的交易。金融帳戶含直接投資、證券投資、其他投資、官方儲(chǔ)備，注意：這里的直接投資可以采取在國(guó)外直接建立分支企業(yè)的形式，也可以采用購(gòu)買國(guó)外企業(yè)10%比例以上的股票。其他需要注意的知識(shí)點(diǎn)：n IMF明確規(guī)定，國(guó)際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日為準(zhǔn)。n IMF規(guī)定，在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中，一律按離岸價(jià)格(FOB)計(jì)算進(jìn)出口價(jià)值，將進(jìn)出口商品的保險(xiǎn)費(fèi)和運(yùn)輸費(fèi)

31、從進(jìn)口支出中扣除，并記入服務(wù)項(xiàng)目。n 黃金的國(guó)際交易要分為貨幣性黃金交易和非貨幣性黃金交易，只有非貨幣性黃金交易才記商品帳戶。n 如果借方總額大于貸方，“凈錯(cuò)誤和遺漏”這一項(xiàng)放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，則“凈錯(cuò)誤和遺漏”這項(xiàng)放在借方。83、國(guó)際收支失衡的原因和類型：偶發(fā)性因素，結(jié)構(gòu)性因素，貨幣性因素，周期性因素，收入性因素和投機(jī)性因素。84、紙幣本位的固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：利率因素，現(xiàn)金余額效應(yīng)或者收入效應(yīng)，相對(duì)價(jià)格效應(yīng)。85、國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策：l 支出增減政策外匯緩沖政策融資或彌補(bǔ)：一國(guó)政府當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或者臨時(shí)向外籌借資金來(lái)抵消國(guó)際收支失衡造成的超額外

32、匯需求或外匯供給。需求管理政策財(cái)政和貨幣政策：政府運(yùn)用緊縮性或擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策，通過(guò)收入效應(yīng)、利率效應(yīng)和相對(duì)價(jià)格效應(yīng)加以調(diào)節(jié)。l 支出轉(zhuǎn)換政策匯率政策：運(yùn)用匯率的變動(dòng)來(lái)糾正國(guó)際收支失衡，可以選擇匯率制度的變更、外匯市場(chǎng)干預(yù)或官方匯率貶值。直接管制：包括外匯制度和貿(mào)易制度。86、蜜月效應(yīng)在匯率目標(biāo)區(qū)中，目標(biāo)區(qū)下的市場(chǎng)匯率圍繞著中心匯率上下變動(dòng)，當(dāng)離開中心匯率至一定程度后便會(huì)自發(fā)向之趨近，這一情形宛如熱戀中的情侶短暫分離一段時(shí)間后便會(huì)盡可能重新相聚，因此稱之為蜜月效應(yīng)。（題型舉例：哪種匯率制度會(huì)產(chǎn)生“蜜月效應(yīng)”。）87、貨幣局制通常要求貨幣發(fā)行必須以一定的該外國(guó)貨幣作為準(zhǔn)備金，并要求在貨幣流通中始終滿足這一準(zhǔn)備金要求。在這一制度下，貨幣發(fā)行量的多少不再完全聽任當(dāng)局的主觀愿望或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況，而取決于可用作準(zhǔn)備的外幣的數(shù)量的多少。香港實(shí)行的聯(lián)系匯率制就是一種貨幣局制度。88、固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度的比較89、蒙代爾和麥金龍的最優(yōu)貨幣區(qū)理論l