第十章開放經(jīng)濟(jì)的均衡

1、第十章開放經(jīng)濟(jì)的均衡第十章開放經(jīng)濟(jì)的均衡12第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支國(guó)際收支第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)第四節(jié)第四節(jié) 對(duì)外收支與貨幣均衡、市場(chǎng)總供求對(duì)外收支與貨幣均衡、市場(chǎng)總供求 3 第一節(jié)國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支41.1.國(guó)際收支是在一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與其他國(guó)際收支是在一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與其他國(guó)家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄國(guó)家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。2. 2. 國(guó)際收支總是反映某一時(shí)段的狀況，如一年、半國(guó)際收支總是反映某一時(shí)段的狀況，如一年、半年或者一個(gè)季度，甚至一個(gè)月。年或者一個(gè)季度

2、，甚至一個(gè)月。什么是國(guó)際收支什么是國(guó)際收支 5國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表1. 1. 國(guó)際收支平衡表是統(tǒng)計(jì)報(bào)表，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)際收支平衡表是統(tǒng)計(jì)報(bào)表，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)的國(guó)際收支狀況，是反映一個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)國(guó)的國(guó)際收支狀況，是反映一個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件。展、償債能力等狀況的重要文件。2. 2. 國(guó)際收支平衡表的記錄原則包括：復(fù)式記賬原國(guó)際收支平衡表的記錄原則包括：復(fù)式記賬原則；權(quán)責(zé)發(fā)生制；按照市場(chǎng)價(jià)格記錄；所則；權(quán)責(zé)發(fā)生制；按照市場(chǎng)價(jià)格記錄；所有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣：可以是有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣：可以是本國(guó)貨幣，也可以是其他國(guó)家的貨幣。本國(guó)

3、貨幣，也可以是其他國(guó)家的貨幣。6國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表7我國(guó)國(guó)際收支狀況我國(guó)國(guó)際收支狀況 改革開放以來，我國(guó)國(guó)際收支狀況表現(xiàn)出如改革開放以來，我國(guó)國(guó)際收支狀況表現(xiàn)出如下特點(diǎn)：下特點(diǎn)： 國(guó)際收支規(guī)模擴(kuò)展很快；國(guó)際收支規(guī)模擴(kuò)展很快； 經(jīng)常項(xiàng)目絕對(duì)額不斷增長(zhǎng)，但在整個(gè)國(guó)際經(jīng)常項(xiàng)目絕對(duì)額不斷增長(zhǎng)，但在整個(gè)國(guó)際收支中的比重趨于下降；資本項(xiàng)目的比重上升，收支中的比重趨于下降；資本項(xiàng)目的比重上升，日益成為影響國(guó)際收支狀況的重要因素；日益成為影響國(guó)際收支狀況的重要因素； 在國(guó)際收支規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程中，外在國(guó)際收支規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程中，外匯儲(chǔ)備規(guī)模急速上升，舉世矚目。匯儲(chǔ)備規(guī)模急速上升，舉世矚目。8第二

4、節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)與國(guó)際儲(chǔ)備備9國(guó)際收支失衡國(guó)際收支失衡1. 1. 按復(fù)式簿記原理編制的國(guó)際收支平衡表，它本身按復(fù)式簿記原理編制的國(guó)際收支平衡表，它本身總是平衡的。那么，國(guó)際收支不平衡指的是什？總是平衡的。那么，國(guó)際收支不平衡指的是什？2. 2. 國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目區(qū)分為二：國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目區(qū)分為二： 自主性交易，系由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、單方面支付自主性交易，系由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、單方面支付和投資的需要所引起；和投資的需要所引起； 調(diào)節(jié)性交易，是因國(guó)際收支其他項(xiàng)目出現(xiàn)調(diào)節(jié)性交易，是因國(guó)際收支其他項(xiàng)目出現(xiàn)差額，需要彌補(bǔ)，才相應(yīng)發(fā)生。差額，需要彌補(bǔ)，才相應(yīng)發(fā)生。10國(guó)際收

5、支失衡國(guó)際收支失衡3. 3. 判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，是看其自主判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平衡自主性交易的差額，則為國(guó)際收支失衡平衡自主性交易的差額，則為國(guó)際收支失衡。11幾種收支差額幾種收支差額1. 1. 貿(mào)易差額：指商品進(jìn)出口差額。貿(mào)易差額：指商品進(jìn)出口差額。 貿(mào)易收支是國(guó)際收支中最主要的項(xiàng)目貿(mào)易收支是國(guó)際收支中最主要的項(xiàng)目，不論是順差還是逆差，對(duì)國(guó)際收支總的狀，不論是順差還是逆差，對(duì)國(guó)際收支總的狀況起關(guān)鍵性作用；況起關(guān)鍵性作用； 貿(mào)易差額的狀況對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、投資貿(mào)易差額的狀況對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)可以產(chǎn)

6、生促進(jìn)或破壞作用；和消費(fèi)可以產(chǎn)生促進(jìn)或破壞作用； 由貿(mào)易差額對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的國(guó)際收支態(tài)勢(shì)有由貿(mào)易差額對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的國(guó)際收支態(tài)勢(shì)有深遠(yuǎn)影響。深遠(yuǎn)影響。 122. 2. 經(jīng)常項(xiàng)目差額：指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓經(jīng)常項(xiàng)目差額：指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支這三個(gè)項(xiàng)目的差額相抵后的凈差額。收支這三個(gè)項(xiàng)目的差額相抵后的凈差額。 與貿(mào)易差額比較，經(jīng)常項(xiàng)目差額更能精確地與貿(mào)易差額比較，經(jīng)常項(xiàng)目差額更能精確地反映一國(guó)對(duì)外債權(quán)債務(wù)關(guān)系變化的狀況。反映一國(guó)對(duì)外債權(quán)債務(wù)關(guān)系變化的狀況。3. 3. 國(guó)際收支總差額指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)國(guó)際收支總差額指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)所得的總差額。它與一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增減相對(duì)應(yīng)所得

7、的總差額。它與一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增減相對(duì)應(yīng)。v請(qǐng)同學(xué)們思考國(guó)際收支失衡的原因？請(qǐng)同學(xué)們思考國(guó)際收支失衡的原因？14國(guó)際收支失衡的原因國(guó)際收支失衡的原因1. 1. 原因是多種多樣的，因國(guó)、因時(shí)而異：原因是多種多樣的，因國(guó)、因時(shí)而異： 受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制約；受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制約； 受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約；受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約； 受物價(jià)和幣值的影響；受物價(jià)和幣值的影響； 受匯率變化的影響；受匯率變化的影響； 受利率變化的影響；受利率變化的影響； 受經(jīng)濟(jì)周期性變化的影響受經(jīng)濟(jì)周期性變化的影響152. 2. 種種因素相互作用，可能是不同影響因素效應(yīng)種種因素相互作用，可能是不同影響因素效應(yīng)的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于

8、有利的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于有利因素時(shí)，國(guó)際收支的失衡就不可避免。因素時(shí)，國(guó)際收支的失衡就不可避免。16國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡重要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 1. 1. 國(guó)際收支失衡，若不及時(shí)調(diào)整，會(huì)直接影響對(duì)外國(guó)際收支失衡，若不及時(shí)調(diào)整，會(huì)直接影響對(duì)外交往的能力和信譽(yù)，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。交往的能力和信譽(yù)，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 如果有大量逆差，則外匯短缺，本國(guó)幣值如果有大量逆差，則外匯短缺，本國(guó)幣值下跌，短期資本外流，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致貨幣危機(jī)。下跌，短期資本外流，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致貨幣危機(jī)。 順差也是失衡。由于外匯供過于求，本幣順差也是失衡。由于外匯供過于求，本幣匯率上升，會(huì)

9、抑制出口，并增加國(guó)內(nèi)通貨膨脹的匯率上升，會(huì)抑制出口，并增加國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。如持續(xù)有大額順差，則有可能影響本國(guó)經(jīng)壓力。如持續(xù)有大額順差，則有可能影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，而且會(huì)招致別國(guó)的抗議和報(bào)復(fù)。濟(jì)的均衡發(fā)展，而且會(huì)招致別國(guó)的抗議和報(bào)復(fù)。172. 2. 國(guó)際收支平衡，需從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)角度把握：國(guó)際收支平衡，需從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)角度把握： 保持年度收支平衡，對(duì)于保證當(dāng)前的對(duì)外收保持年度收支平衡，對(duì)于保證當(dāng)前的對(duì)外收支能力，是必要的。但如作較長(zhǎng)期的考慮，則可支能力，是必要的。但如作較長(zhǎng)期的考慮，則可突破必須保持當(dāng)年度平衡的約束，作長(zhǎng)期戰(zhàn)略性突破必須保持當(dāng)年度平衡的約束，作長(zhǎng)期戰(zhàn)略性安排。安排。

10、對(duì)于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，安排國(guó)際收支的出發(fā)對(duì)于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，安排國(guó)際收支的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是最大限度地推進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和促進(jìn)形點(diǎn)應(yīng)是最大限度地推進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和促進(jìn)形成現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。為此，一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)成現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。為此，一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目上有赤字是可以允許的。目上有赤字是可以允許的。v請(qǐng)同學(xué)們思考國(guó)際儲(chǔ)備的作用？請(qǐng)同學(xué)們思考國(guó)際儲(chǔ)備的作用？19國(guó)際儲(chǔ)備的作用國(guó)際儲(chǔ)備的作用1. 1. 傳統(tǒng)上，國(guó)際儲(chǔ)備的作用主要是應(yīng)付國(guó)際收支失傳統(tǒng)上，國(guó)際儲(chǔ)備的作用主要是應(yīng)付國(guó)際收支失衡、維持匯率穩(wěn)定。衡、維持匯率穩(wěn)定。2. 2. 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，新興市場(chǎng)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，新興市場(chǎng)國(guó)

11、家國(guó)際儲(chǔ)備越來越被看作信心的標(biāo)志。越來越被看作信心的標(biāo)志。3. 3. 同時(shí)，高的外匯儲(chǔ)備，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)投機(jī)者也同時(shí)，高的外匯儲(chǔ)備，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)投機(jī)者也是一個(gè)是一個(gè)“震懾震懾”。4. 4. 在一些轉(zhuǎn)軌國(guó)家中，儲(chǔ)備還常常被用作改革基金在一些轉(zhuǎn)軌國(guó)家中，儲(chǔ)備還常常被用作改革基金，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。v請(qǐng)同學(xué)們思考主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)有請(qǐng)同學(xué)們思考主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)有哪些？哪些？21主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) 主要包括：主要包括： 貨幣當(dāng)局持有的黃金；貨幣當(dāng)局持有的黃金； 在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸；在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸； 可動(dòng)用的特別提款權(quán)；可

12、動(dòng)用的特別提款權(quán)； 外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備。 其中最為重要的是外匯儲(chǔ)備。其中最為重要的是外匯儲(chǔ)備。 v請(qǐng)同學(xué)們思考外匯儲(chǔ)備是不是越多越好？請(qǐng)同學(xué)們思考外匯儲(chǔ)備是不是越多越好？23外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理外匯儲(chǔ)備規(guī)模與管理1. 1. 保持一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，是調(diào)節(jié)外匯收支和市保持一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，是調(diào)節(jié)外匯收支和市場(chǎng)總供求的重要手段。場(chǎng)總供求的重要手段。2. 2. 但是，外匯儲(chǔ)備并非越多越好。但是，外匯儲(chǔ)備并非越多越好。 外匯儲(chǔ)備增加，會(huì)增加對(duì)市場(chǎng)均衡的壓力外匯儲(chǔ)備增加，會(huì)增加對(duì)市場(chǎng)均衡的壓力； 外匯儲(chǔ)備過大，等于相應(yīng)的資金外匯儲(chǔ)備過大，等于相應(yīng)的資金“溢出溢出”； 外匯儲(chǔ)備還可能由于外幣匯率貶低而蒙受

13、外匯儲(chǔ)備還可能由于外幣匯率貶低而蒙受損失損失243. 3. 適度的外匯儲(chǔ)備水平，取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適度的外匯儲(chǔ)備水平，取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模和速度、對(duì)外開放的程度、以及國(guó)家影規(guī)模和速度、對(duì)外開放的程度、以及國(guó)家影響國(guó)際收支的有效程度等諸所因素。響國(guó)際收支的有效程度等諸所因素。 有一種說法，認(rèn)為維持相當(dāng)于本國(guó)有一種說法，認(rèn)為維持相當(dāng)于本國(guó)3 34 4個(gè)月的進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備水平是適度的。這個(gè)月的進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備水平是適度的。這類指標(biāo)只有有限的參考價(jià)值。類指標(biāo)只有有限的參考價(jià)值。254. 4. 我國(guó)，正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程，存在較多的不我國(guó)，正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程，存在較多的不確定因素，面對(duì)的國(guó)際政治、

14、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)又確定因素，面對(duì)的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)又極為復(fù)雜。為了保證國(guó)際收支的平衡，維持匯率極為復(fù)雜。為了保證國(guó)際收支的平衡，維持匯率水平的穩(wěn)定，就要求必須持有較為雄厚的外匯儲(chǔ)水平的穩(wěn)定，就要求必須持有較為雄厚的外匯儲(chǔ)備水平。備水平。265. 5. 在國(guó)際金融動(dòng)蕩的情況下，外匯儲(chǔ)備的管理：在國(guó)際金融動(dòng)蕩的情況下，外匯儲(chǔ)備的管理： 要考慮資金安全；要考慮資金安全； 要考慮保持流動(dòng)性，即保證儲(chǔ)備資產(chǎn)能夠要考慮保持流動(dòng)性，即保證儲(chǔ)備資產(chǎn)能夠靈活兌現(xiàn)，以備隨時(shí)運(yùn)用；靈活兌現(xiàn)，以備隨時(shí)運(yùn)用； 在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，根據(jù)資在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，根據(jù)資產(chǎn)多樣化的原則，應(yīng)把一部分資產(chǎn)投

15、資于穩(wěn)定成產(chǎn)多樣化的原則，應(yīng)把一部分資產(chǎn)投資于穩(wěn)定成長(zhǎng)的證券上，以獲取收益。長(zhǎng)的證券上，以獲取收益。 27 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)28國(guó)際資本流動(dòng)及其原因國(guó)際資本流動(dòng)及其原因1. 1. 國(guó)際資本流動(dòng)是指資本跨越國(guó)界的移動(dòng)過程。國(guó)際資本流動(dòng)是指資本跨越國(guó)界的移動(dòng)過程。2. 2. 流動(dòng)原因：最基本的是各國(guó)的資本收益率不同。流動(dòng)原因：最基本的是各國(guó)的資本收益率不同。 有時(shí)也會(huì)與相關(guān)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融狀況有時(shí)也會(huì)與相關(guān)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融狀況、市場(chǎng)成熟程度以及法律制度環(huán)境等有關(guān)。、市場(chǎng)成熟程度以及法律制度環(huán)境等有關(guān)。3. 3. 根據(jù)時(shí)期的長(zhǎng)短，可以分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)和根據(jù)時(shí)期的長(zhǎng)短，可

16、以分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)。4. 4. 根據(jù)資本流動(dòng)的具體方式，可以分為外國(guó)直接根據(jù)資本流動(dòng)的具體方式，可以分為外國(guó)直接投資、國(guó)際證券投資和國(guó)際貸款。投資、國(guó)際證券投資和國(guó)際貸款。29國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響1. 1. 整體上看，國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)整體上看，國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定：和穩(wěn)定： 資本得以在全球范圍內(nèi)進(jìn)行有效配置；資本得以在全球范圍內(nèi)進(jìn)行有效配置； 有助于全球性國(guó)際收支的平衡；有助于全球性國(guó)際收支的平衡； 國(guó)際直接投資有效地促進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)際直接投資有效地促進(jìn)了生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍的傳播；全球范圍的傳播； 國(guó)際證券

17、投資使投資者可以進(jìn)行更為廣國(guó)際證券投資使投資者可以進(jìn)行更為廣泛的多元化組合，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)泛的多元化組合，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)302. 2. 國(guó)際資本流動(dòng)也沖擊了所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)，便捷了國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)也沖擊了所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)，便捷了國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。 3. 3. 國(guó)際資本流動(dòng)，無論對(duì)輸入國(guó)經(jīng)濟(jì)還是對(duì)輸出國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)，無論對(duì)輸入國(guó)經(jīng)濟(jì)還是對(duì)輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)，影響都是多渠道、多方面的；而且任一方經(jīng)濟(jì)，影響都是多渠道、多方面的；而且任一方面的影響大多是有利有弊。面的影響大多是有利有弊。31我國(guó)的利用外資我國(guó)的利用外資1. 1. 外資，是指在本國(guó)境內(nèi)使用、但所有權(quán)屬于外國(guó)外資，是指在本國(guó)境內(nèi)使用

18、、但所有權(quán)屬于外國(guó)法人和自然人的資本。法人和自然人的資本。2. 2. 香港、澳門、臺(tái)灣屬于單獨(dú)關(guān)稅區(qū)和相對(duì)獨(dú)立的香港、澳門、臺(tái)灣屬于單獨(dú)關(guān)稅區(qū)和相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，所以這幾個(gè)地區(qū)在大陸的投資，也視同經(jīng)濟(jì)體，所以這幾個(gè)地區(qū)在大陸的投資，也視同外資。外資。323. 3. 利用外資是我國(guó)改革開放的重要戰(zhàn)略措施。它有利用外資是我國(guó)改革開放的重要戰(zhàn)略措施。它有利于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足；有利于引進(jìn)先進(jìn)利于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足；有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；有利于吸收先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)技術(shù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；有利于吸收先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)；有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和增加國(guó)管理經(jīng)驗(yàn)；有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和增加

19、國(guó)家財(cái)稅收入家財(cái)稅收入v我國(guó)利用外資的形式有哪些？我國(guó)利用外資的形式有哪些？4. 4. 利用外資的形式多種多樣，其中最主要的有：利用外資的形式多種多樣，其中最主要的有： 外國(guó)直接投資、外國(guó)直接投資、 對(duì)外借款、對(duì)外借款、 發(fā)行債券、發(fā)行債券、 股票上市融資四種。股票上市融資四種。 外商直接投資一直是我國(guó)利用外資的主導(dǎo)方式。外商直接投資一直是我國(guó)利用外資的主導(dǎo)方式。此外，還有項(xiàng)目融資、國(guó)際金融租賃等此外，還有項(xiàng)目融資、國(guó)際金融租賃等 35外債外債1. 1. 外債，指一切本國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的、契約性外債，指一切本國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的、契約性的、有償還義務(wù)的負(fù)債。的、有償還義務(wù)的負(fù)債。 2. 2.

20、 外債的債務(wù)形式主要包括有價(jià)證券、貿(mào)易信貸、外債的債務(wù)形式主要包括有價(jià)證券、貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及金融租賃等形式。貸款、貨幣和存款以及金融租賃等形式。 從債務(wù)的期限看，分為中長(zhǎng)期外債和短期外債。從債務(wù)的期限看，分為中長(zhǎng)期外債和短期外債。363. 3. 我國(guó)的外債主要包括我國(guó)的外債主要包括 國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際金融組織貸款、 外國(guó)政府貸款、外國(guó)政府貸款、 外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、 買方信貸、買方信貸、 外國(guó)企業(yè)貸款、外國(guó)企業(yè)貸款、 發(fā)行外幣債券、發(fā)行外幣債券、 國(guó)際金融租賃、國(guó)際金融租賃、 延期付款、延期付款、 補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯

21、償還的債務(wù)37對(duì)外債的管理對(duì)外債的管理1. 1. 對(duì)外債，應(yīng)進(jìn)行規(guī)模管理。外債規(guī)模影響國(guó)際收對(duì)外債，應(yīng)進(jìn)行規(guī)模管理。外債規(guī)模影響國(guó)際收支的長(zhǎng)期平衡：支的長(zhǎng)期平衡： 規(guī)模過大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的規(guī)模過大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的難度；利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，如難度；利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，如果規(guī)模過大，可能迫使財(cái)政收支失衡和銀行信貸果規(guī)模過大，可能迫使財(cái)政收支失衡和銀行信貸的過渡擴(kuò)張。的過渡擴(kuò)張。 確定外債規(guī)模要考慮兩個(gè)基本因素：資金的確定外債規(guī)模要考慮兩個(gè)基本因素：資金的缺口（包括外匯缺口）和償還外債的能力。缺口（包括外匯缺口）和償還外債的能力。382. 2. 國(guó)際上

22、通行的衡量外債規(guī)模的指標(biāo)包括：國(guó)際上通行的衡量外債規(guī)模的指標(biāo)包括： 償債率（外債償還率）償債率（外債償還率）20%； 債務(wù)率債務(wù)率100%； 負(fù)債率負(fù)債率20%。 這些均屬參考指標(biāo)，應(yīng)予注視，但非絕對(duì)不這些均屬參考指標(biāo)，應(yīng)予注視，但非絕對(duì)不可逾越。可逾越。393. 3. 借外債，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)（主要是外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)借外債，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)（主要是外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)）管理。險(xiǎn)）管理。4. 4. 對(duì)于外債的期限進(jìn)行管理也是外債管理的重要內(nèi)對(duì)于外債的期限進(jìn)行管理也是外債管理的重要內(nèi)容。常用的指標(biāo)是一國(guó)的短期外債占整個(gè)外債的容。常用的指標(biāo)是一國(guó)的短期外債占整個(gè)外債的比例。比例。40我國(guó)的境外投資我國(guó)的境外投資

23、1. 1. 改革開放后，直到改革開放后，直到2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代初，境外投資年代初，境外投資才開始進(jìn)入視野。才開始進(jìn)入視野。2. 2. 境外投資擴(kuò)大了對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，促進(jìn)了中國(guó)境外投資擴(kuò)大了對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，促進(jìn)了中國(guó)和企業(yè)所在國(guó)（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)了友好和企業(yè)所在國(guó)（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)了友好合作。合作。 3. 3. 整體上說，我國(guó)的境外投資仍處于低的水平。整體上說，我國(guó)的境外投資仍處于低的水平。41第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、第四節(jié)對(duì)外收支與貨幣均衡、 與總供求均衡與總供求均衡42貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化1. 1. 貿(mào)易、服務(wù)項(xiàng)

24、目收支的實(shí)質(zhì)，是國(guó)內(nèi)外商品、服貿(mào)易、服務(wù)項(xiàng)目收支的實(shí)質(zhì)，是國(guó)內(nèi)外商品、服務(wù)的轉(zhuǎn)換。務(wù)的轉(zhuǎn)換。2. 2. 完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必然反映為民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必然反映為外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過程。轉(zhuǎn)化過外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過程。轉(zhuǎn)化過程如圖：程如圖：43貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化44資本收支與人民幣資金資本收支與人民幣資金 資本項(xiàng)目收支反映為外匯資金的流入、流出資本項(xiàng)目收支反映為外匯資金的流入、流出；同時(shí)，必然涉及本幣資金：；同

25、時(shí)，必然涉及本幣資金： 利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩個(gè)層次的配套：個(gè)層次的配套： 建設(shè)項(xiàng)目的配套；建設(shè)項(xiàng)目的配套； 與項(xiàng)目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生與項(xiàng)目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生活設(shè)施等新建或擴(kuò)建的配套?；钤O(shè)施等新建或擴(kuò)建的配套。45 （2 2）利用外資的還本付息。大體可分兩部分）利用外資的還本付息。大體可分兩部分： 在項(xiàng)目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或在項(xiàng)目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或財(cái)政給予支持。財(cái)政給予支持。 在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項(xiàng)目在還在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項(xiàng)目在還款期內(nèi)其利潤(rùn)收入不足以滿足還本付息的需要

26、，款期內(nèi)其利潤(rùn)收入不足以滿足還本付息的需要，也還需要另找資金來源。也還需要另找資金來源。 46開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣供給1. 1. 國(guó)際收支，必然影響國(guó)內(nèi)貨幣供給和貨幣國(guó)際收支，必然影響國(guó)內(nèi)貨幣供給和貨幣流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有所差異：所差異：472. 2. 在固定匯率制度下：在固定匯率制度下： 外匯收支順差，商業(yè)銀行購(gòu)入的外匯大于外匯收支順差，商業(yè)銀行購(gòu)入的外匯大于售出，外匯庫存凈增長(zhǎng)，貨幣供給量?jī)粼黾?，逆售出，外匯庫存凈增長(zhǎng)，貨幣供給量?jī)粼黾?，逆差則相反。差則相反。 在固定匯率制度下，中央銀行有義務(wù)保持在固定匯率制度下，中央

27、銀行有義務(wù)保持匯率。如外匯供給過大，匯率趨降，央行會(huì)收購(gòu)匯率。如外匯供給過大，匯率趨降，央行會(huì)收購(gòu)?fù)鈪R。商業(yè)銀行把外匯賣給中央銀行，相應(yīng)增加外匯。商業(yè)銀行把外匯賣給中央銀行，相應(yīng)增加存款準(zhǔn)備金，從而構(gòu)成增加貨幣供給的壓力。如存款準(zhǔn)備金，從而構(gòu)成增加貨幣供給的壓力。如外匯供給不足，央行售出貨幣，貨幣供給會(huì)相應(yīng)外匯供給不足，央行售出貨幣，貨幣供給會(huì)相應(yīng)縮減?？s減。483. 3. 在浮動(dòng)匯率制度下，匯率主要由市場(chǎng)供求對(duì)比的在浮動(dòng)匯率制度下，匯率主要由市場(chǎng)供求對(duì)比的變動(dòng)來調(diào)節(jié)。變動(dòng)來調(diào)節(jié)。 由于政府不再進(jìn)行干預(yù)以維持某一固定匯率由于政府不再進(jìn)行干預(yù)以維持某一固定匯率水平，外匯收支引起的匯率浮動(dòng)會(huì)使外匯

28、收支的水平，外匯收支引起的匯率浮動(dòng)會(huì)使外匯收支的逆差或順差可能在較短期間得到某種矯正。因而逆差或順差可能在較短期間得到某種矯正。因而從理論上說，不致因外匯收支逆差或順差的長(zhǎng)期從理論上說，不致因外匯收支逆差或順差的長(zhǎng)期存在而導(dǎo)致貨幣供給量的長(zhǎng)期擴(kuò)張或收縮。存在而導(dǎo)致貨幣供給量的長(zhǎng)期擴(kuò)張或收縮。 不過，實(shí)事上極難出現(xiàn)這樣的不過，實(shí)事上極難出現(xiàn)這樣的“理想理想”狀況狀況。 49中央銀行的外匯操作中央銀行的外匯操作1.1.中央銀行對(duì)匯中央銀行對(duì)匯率的調(diào)節(jié)是通率的調(diào)節(jié)是通過買賣外匯進(jìn)過買賣外匯進(jìn)行的。操作機(jī)行的。操作機(jī)理如圖：理如圖：502. 2. 中央銀行進(jìn)行調(diào)節(jié)匯率的外匯操作，是以外匯儲(chǔ)中央銀行進(jìn)行調(diào)節(jié)匯率的外匯操作，是以外匯儲(chǔ)備為支撐的。但并不單單依靠外匯儲(chǔ)備。備為支撐的。但并不單單依靠外匯儲(chǔ)備。 在經(jīng)濟(jì)生活中，中央銀行有能力影響匯率，在經(jīng)濟(jì)生活中，中央銀行有能力影響匯率，很大程度上是通過公布政策從而改變私人市