新非公募證券集合理財(cái)產(chǎn)品月度評級報(bào)告（天相）

1、天相非公募證券理財(cái)產(chǎn)品月度評價(jià)報(bào)告2008年8月 天相投資顧問有限公司 金融創(chuàng)新部一、 目前在發(fā)非公募產(chǎn)品概況本月在發(fā)非公募積極型證券投資產(chǎn)品有14只，分屬6家信托公司與1家證券公司，其中深國投在發(fā)產(chǎn)品有5只，數(shù)量最多，相關(guān)信息如下表：表1：在發(fā)非公募產(chǎn)品概況產(chǎn)品名稱產(chǎn)品類型信托/證券公司管理人/投資顧問推介起始推介終止續(xù)存期 年招商智遠(yuǎn)FOF一期積極型(FOF)北方國際信托北方國際信托2008-7-12008-8-112漢華1期積極型深國投上海漢華2008-7-142008-8-14長期武當(dāng)4期積極型深國投深圳市武當(dāng)2008-7-142008-8-14長期星石7期積極型深國投深圳市星石200

2、8-8-42008-8-15長期天信08A6積極型天津信托天津信托2008-7-182008-8-171.33合贏結(jié)構(gòu)式積極型深國投合贏2008-8-82008-8-201.5銘遠(yuǎn)巴克萊積極型西部信托西部信托2008-7-282008-8-201理成風(fēng)景1號積極型深國投上海理成2008-7-212008-8-21長期寧博1期積極型深國投上海寧博2008-7-212008-8-21長期江信國際金麒麟八號積極型江西國際信托江西國際信托2008-8-52008-8-291.33神州1號積極型(FOF)南京證券南京證券2008-7-282008-9-53博鴻智富一號積極型廈門國際信托浙江博鴻2008-

3、8-62008-9-610民森C號積極型廈門國際信托深圳民森2008-8-62008-9-610中華一號積極型廈門國際信托華夏基金2008-8-62008-9-61二、 整體業(yè)績表現(xiàn)好于開放式公募偏股型基金113只非公募積極型證券投資產(chǎn)品最近一個(gè)月凈值增率62正，1平，50負(fù)，簡單平均為0.28%，其中最高10.93%,最低-16.11%(具體見附表)。而84只參與半年期評級的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率為0.54%，39只參與一年期評級的產(chǎn)品最近月度簡單平均凈值增長率1.79%。可見，設(shè)立時(shí)間較長的非公募產(chǎn)品本月度的整體表現(xiàn)明顯好于新設(shè)立產(chǎn)品。從最近半年和一年的情況來看，84只滿半年產(chǎn)品最

4、近半年凈值增長率平均為-24.39%，其中6正，78負(fù)，最高2.35%，最低-57.78%；39只滿一年產(chǎn)品最近一年凈值增長率平均為-10.05%，其中13正，26負(fù)，最高41.07%，最低-43.06%。截至08年8月5日，開放公募偏股型基金最近一個(gè)月凈值增長率為-1.00%，最近半年凈值增長率為-34.68%，最近一年凈值增長率為-28.46%?？梢?，非公募積極投資證券投資產(chǎn)品最近一個(gè)月、最近半年和最近一年的整體表現(xiàn)均要好于公募產(chǎn)品。二、非公募產(chǎn)品評級結(jié)果1非公募產(chǎn)品星級評定結(jié)果截至2008年8月5日，參與最近一年、最近半年評級的積極型非公募產(chǎn)品分別有39只、84只。從參與最近一年評級的3

5、9只非公募產(chǎn)品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、中國龍?jiān)鲩L獲五星級評級；億龍中國、中國龍穩(wěn)健、中國龍價(jià)值(二)、中國龍、中國龍價(jià)值、民森B號、民森A、景林豐收獲四星級評級。從參與最近半年評級的84只非公募產(chǎn)品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、億龍中國、星石4期、星石3期、博頤精選、合志同方一號獲五星級評級；中國龍?jiān)鲩L、中國龍穩(wěn)健、中國龍價(jià)值(二)、中國龍、華泰紫金3號、國信價(jià)值增長、天馬、海通穩(wěn)健增值、勵(lì)石一號 、中國龍價(jià)值5、中國龍?jiān)鲩L5、中國龍?jiān)鲩L2、中國龍價(jià)值6、朱雀1期、塔晶獅王 、年年紅1號獲四星級評級。表2：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品一年期星級評定產(chǎn)品名稱管理人/

6、投資顧問總得分（最近1年）星級排名星石2期 星石 37.51中國龍精選中國龍37.52星石1期 星石 363中國龍?jiān)鲩L中國龍36.54億龍中國涌金345中國龍穩(wěn)健中國龍366中國龍價(jià)值(二)中國龍32.57中國龍中國龍348中國龍價(jià)值中國龍319民森B號民森3010民森A民森2911景林豐收景林2812表3：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品半年期星級評定產(chǎn)品名稱管理人/投資顧問總得分（最近半年）星級排名星石2期 星石 81.51中國龍精選中國龍81.52星石1期 星石 80.53億龍中國涌金77.54星石4期 星石 845星石3期 星石 82.56博頤精選上海博頤 78.57合志同方一號 華寶788中

7、國龍?jiān)鲩L中國龍69.59中國龍穩(wěn)健中國龍74.510中國龍價(jià)值(二)中國龍6911中國龍中國龍61.512華泰紫金3號華泰證券7113國信價(jià)值增長國信證券67.514天馬天馬61.515海通穩(wěn)健增值海通證券6316勵(lì)石一號 華寶7617中國龍價(jià)值5中國龍7418中國龍?jiān)鲩L5中國龍7119中國龍?jiān)鲩L2中國龍6920中國龍價(jià)值6中國龍6921朱雀1期朱雀67.522塔晶獅王 塔晶64.523年年紅1號平安證券62242. 非公募證券理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征我們對一年期四星級以上的非公募產(chǎn)品列出其風(fēng)險(xiǎn)收益特征，結(jié)果如下圖所示：圖1：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品近一年風(fēng)險(xiǎn)收益特征注：圖中橫坐標(biāo)為考察期內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)差

8、，縱坐標(biāo)為考察期內(nèi)平均月收益率。右上部分產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，右下部分產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)低收益特征，左上部分的產(chǎn)品具有高收益低風(fēng)險(xiǎn)特征，左下部分產(chǎn)品具有低風(fēng)險(xiǎn)低收益特征。 三、 2008年8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品投資管理人評級結(jié)果截至2008年8月5日，參加一年期、半年期評級的積極型資產(chǎn)管理人分別有21家、44家，評級結(jié)果如下：本月星石、涌金獲積極型產(chǎn)品管理人一年期五星級評價(jià)；中國龍、民森、景林、天馬獲積極型產(chǎn)品管理人一年期四星級評價(jià)；星石 、上海博頤 、涌金、朱雀獲積極型產(chǎn)品管理人半年期五星級評價(jià)；中國龍、海通證券、平安證券、天馬、華泰證券獲積極型產(chǎn)品管理人半年期四星級評價(jià)。表4：2008年8

9、月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人一年期星級評定管理人/投資顧問總得分（最近一年）最近一年評級管理滿一年該類產(chǎn)品個(gè)數(shù) 星石36.75 2涌金34.00 1中國龍32.07 7民森29.50 2景林28.00 1天馬26.00 1表5：2008年8月非公募證券理財(cái)產(chǎn)品積極型投資管理人半年期星級評定管理人總得分（最近半年）最近半年評級管理滿半年該類產(chǎn)品數(shù) 星石 82.13 4上海博頤 78.50 1涌金77.50 1朱雀67.50 1中國龍64.19 16海通證券63.00 1平安證券62.00 1天馬61.50 1華泰證券61.50 2附錄：天相非公募證券理財(cái)產(chǎn)品評價(jià)系統(tǒng)介紹樣本選擇 目前國內(nèi)

10、市場非公募性質(zhì)的證券類集合理財(cái)產(chǎn)品依托的平臺主要有證券公司、信托公司、銀行三大類，它們投資范圍多種多樣，有的以上市交易的股票、債券、貨幣市場工具、新股申購、基金為主要投資對象、有的投資前述幾種資產(chǎn)的組合，而銀行的產(chǎn)品在證券市場投資方向主要是新股申購，我們的報(bào)告重點(diǎn)在于評估管理人通過在二級市場權(quán)益類投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力，因此銀行類的理財(cái)產(chǎn)品不在我們本報(bào)告范圍。 本報(bào)告選取樣本為運(yùn)作滿半年，非限定積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品與管理人的半年期、一年期評級。要求產(chǎn)品至少每月披露一次凈值。樣本分類 我們根據(jù)產(chǎn)品對權(quán)益類資產(chǎn)的投資限制比例來為樣本分類，將非限定型產(chǎn)品劃分為積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)

11、品，對于非貨幣類的限定型產(chǎn)品劃分為為穩(wěn)健型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品。使用的數(shù)據(jù)在非公募證券理財(cái)產(chǎn)品評級過程中我們使用的數(shù)據(jù)說明如下：² 產(chǎn)品收益率：采用月凈值增長率，產(chǎn)品分紅時(shí)對收益率進(jìn)行調(diào)整；² 凈值增長率=（本期分紅或擴(kuò)募前單位基金資產(chǎn)凈值÷期初單位基金資產(chǎn)凈值）×（本期第二次分紅或擴(kuò)募前單位基金資產(chǎn)凈值÷本期第一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值）× ×（期末單位基金資產(chǎn)凈值÷本期最后一次分紅或擴(kuò)募后單位基金資產(chǎn)凈值）-1；² 評估數(shù)據(jù)期限：中期（最近一年）。產(chǎn)品評級方法目前我們對成立滿半年和成立滿一年，且至

12、少每個(gè)月都公布收益率數(shù)據(jù)的產(chǎn)品進(jìn)行評級。對產(chǎn)品進(jìn)行綜合評估，得到一個(gè)總分，按總分從高到底排列，前10為五星級，前1130為四星級，前3150為三星級，次25為二星級，后25為一星級。² 總分業(yè)績得分風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)得分；² 業(yè)績得分評估期內(nèi)收益率在同類中的倒序排名；² 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)得分=評估期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在同類中的倒序排名；² 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)=評估期內(nèi)收益率，其中為評估期內(nèi)每個(gè)月度的收益率。投資管理人評級的方法 管理人綜合得分=管理人管理產(chǎn)品的產(chǎn)品最終得分的簡單平均；管理人評級體系共設(shè)五個(gè)星級，所有參加評級的基金按照最終得分值從大到小排列，前10為五星級，前1130為四星級

13、，前3150為三星級，次25為二星級，后25為一星級。11附表：積極型非公募證券理財(cái)產(chǎn)品最近月度凈值增長率 本期附表除列出參加半年期評級的84只產(chǎn)品最近月度收益率外，還增列出成立但未滿半年的29只產(chǎn)品最近月度收益率；不同產(chǎn)品每月凈值披露日不同，因此最近一個(gè)月的月度收益比較時(shí)需要特別注意。產(chǎn)品名稱公司管理人成立時(shí)間披露日披露日向前一個(gè)月收益排名尚誠深國投尚誠2007-03-282008-07-2010.93 1 鑫地1期深國投鑫鵬2008-01-152008-08-058.45 2 睿信4期深國投上海睿信 2007-07-032008-07-257.78 3 國信價(jià)值增長國信證券國信證券2007

14、-01-25月末周五7.19 4 睿信3期深國投睿信2007-06-162008-07-256.50 5 中信股債雙贏中信證券中信證券2007-04-06每日5.61 6 億龍中國深國投涌金2006-04-182008-08-055.47 7 明達(dá)1期深國投明達(dá)2005-11-282008-07-315.27 8 睿信2期深國投睿信2007-06-152008-07-255.21 9 華泰紫金3號華泰證券華泰證券2007-03-06每日4.91 10 中國龍進(jìn)取云南信托中國龍2004-06-152008-07-314.72 11 高特佳添富深國投 高特佳 2008-04-092008-08-0

15、14.33 12 銀信寶深國投銀信寶2008-01-042008-08-014.31 13 君豐1期深國投 君豐 2007-12-202008-07-153.96 14 景良能量1期深國投 景良 2008-03-042008-07-153.84 15 廣發(fā)3號廣發(fā)證券廣發(fā)證券2006-01-18每日3.62 16 鑫鵬1期深國投鑫鵬2007-12-202008-07-183.45 17 中信理財(cái)2號中信證券中信證券2006-03-22每日3.21 18 林園1期深國投林園2007-02-282008-07-183.19 19 證大穩(wěn)健增長華寶證大2008-06-062008-08-012.78

16、 20 博頤精選深國投上海博頤 2008-02-052008-08-052.25 21 中國龍?jiān)鲩L云南信托中國龍2007-04-302008-07-312.20 22 明達(dá)3期深國投明達(dá)2007-04-022008-07-182.18 23 廣發(fā)基金優(yōu)選廣發(fā)證券廣發(fā)證券2007-02-09每日2.10 24 中國龍?jiān)鲩L2云南信托中國龍2007-10-192008-07-312.09 25 中國龍?jiān)鲩L5云南信托中國龍2007-11-202008-07-311.99 26 中國龍?jiān)鲩L6云南信托中國龍2007-11-082008-07-311.97 27 東方紅2號東方證券東方證券2006-07-0

17、5月末周五1.88 28 新同方深國投 新同方 2007-07-122008-07-101.67 29 申銀萬國1號申銀萬國申銀萬國2008-04-07月末周五1.62 30 東風(fēng)2號東海證券東海證券2008-06-13月末周五1.57 31 新同方2期深國投 新同方 2008-03-282008-07-101.57 32 國信經(jīng)典組合國信證券國信證券2006-08-07每日1.37 33 光大陽光2號光大證券光大證券2006-08-31月末周五1.18 34 中金股票精選中金證券中金證券2006-07-20每日1.17 35 朱雀1期深國投朱雀2007-09-172008-07-151.11

18、 36 中國龍穩(wěn)健2云南信托中國龍2008-01-292008-07-310.97 37 塔晶老虎1期深國投上海塔晶 2007-12-112008-07-100.96 38 金域藍(lán)灣1期深國投 金域藍(lán)灣 2007-12-032008-07-150.93 39 君得益優(yōu)選基金國泰證券國泰證券2007-12-12月末周五0.91 40 招商基金寶2號招商證券招商證券2007-08-27月末周五0.90 41 中國龍穩(wěn)健云南信托中國龍2006-12-262008-07-310.89 42 中國龍?jiān)颇闲磐兄袊?003-08-012008-07-310.80 43 合志同方一號 華寶華寶2008-01

19、-292008-08-010.75 44 中國龍穩(wěn)健3云南信托中國龍2008-02-052008-07-310.74 45 華泰紫金2號華泰證券華泰證券2006-08-07每日0.60 46 天馬深國投天馬2006-09-112008-08-050.58 47 光大陽光光大證券光大證券2005-04-28每日0.55 48 中國龍精選云南信托中國龍2007-06-152008-07-310.55 49 中國龍2云南信托中國龍2008-05-142008-07-310.46 50 武當(dāng)1期深國投 武當(dāng) 2007-11-122008-07-100.42 51 星石4期深國投 星石 2008-02-

20、022008-07-180.39 52 星石1期深國投 星石 2007-07-302008-07-180.38 53 星石3期深國投 星石 2007-08-272008-07-180.38 54 星石5期深國投 星石 2008-04-282008-07-180.38 55 星石2期深國投 星石 2007-07-302008-07-180.37 56 武當(dāng)2期深國投 武當(dāng) 2007-12-192008-07-100.30 57 證大價(jià)值 華寶證大2007-10-292008-08-010.25 58 年年紅1號平安證券平安證券2008-03-07月末周五0.21 59 勵(lì)石一號 華寶華寶2007

21、-12-282008-08-010.14 60 東方紅3號東方證券東方證券2008-03-14月末周五0.11 61 星石6期深國投 星石 2008-06-302008-07-180.06 62 上海證券理財(cái)1號上海證券上海證券2007-09-17每日0.00 63 塔晶獅王 華寶塔晶2007-09-032008-08-01-0.09 64 明達(dá)2期深國投明達(dá)2006-10-242008-07-10-0.11 65 景林穩(wěn)健深國投景林2006-10-312008-07-10-0.13 66 紅山2期深國投 紅山 2007-09-072008-07-18-0.19 67 林園3期深國投 林園 2

22、007-09-202008-07-15-0.24 68 美聯(lián)融通1期深國投美聯(lián)融通2007-10-302008-07-15-0.29 69 中國龍價(jià)值5云南信托中國龍2007-11-222008-07-31-0.30 70 中金股票策略中金證券中金證券2007-03-06每日-0.39 71 海通金中金海通證券海通證券2008-06-30每日-0.41 72 海通穩(wěn)健增值海通證券海通證券2006-03-28每日-0.44 73 基金優(yōu)選套利二期華寶華寶2006-02-162008-08-01-0.49 74 基金優(yōu)選套利三期華寶華寶2006-03-032008-08-01-0.56 75 龍騰

23、深國投深圳龍騰 2008-01-232008-08-05-0.58 76 紅山1期深國投 紅山 2007-09-062008-07-18-0.60 77 塔晶獅王二號 華寶塔晶2007-10-082008-08-01-0.69 78 林園2期深國投 林園 2007-09-172008-07-15-0.78 79 普邦聚富深國投 普邦2008-07-012008-07-15-0.83 80 中國龍價(jià)值6云南信托中國龍2007-12-042008-07-31-0.84 81 中國龍價(jià)值(四)云南信托中國龍2007-09-292008-07-31-0.85 82 國信證券1期深國投國信證券2008-

24、02-052008-07-15-0.98 83 中國龍價(jià)值8云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.02 84 武當(dāng)3期深國投 武當(dāng) 2008-06-062008-07-18-1.03 85 中國龍價(jià)值7云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.09 86 中金股票策略2號中金證券中金證券2008-05-08月末周五-1.27 87 中國龍價(jià)值(三)云南信托中國龍2007-09-242008-07-31-1.33 88 基業(yè)長青之積極進(jìn)取型華寶華寶2007-08-242008-08-01-1.34 89 尚雅4期深國投上海尚雅 2008-02-182008

25、-07-10-1.38 90 基業(yè)長青二期華寶華寶2008-01-152008-08-01-1.54 91 中國龍價(jià)值(二)云南信托中國龍2007-07-172008-07-31-1.54 92 道合2期深國投 道合 2007-11-202008-07-20-1.56 93 景林豐收深國投景林2007-03-302008-07-18-1.61 94 道合深國投 道合 2007-09-132008-07-20-1.71 95 先鋒1號深國投鈞鋒2007-12-172008-07-15-1.84 96 瑞象豐年深國投 瑞象 2007-12-272008-07-15-2.03 97 尚雅3期深國投上

26、海尚雅 2007-12-032008-07-10-2.18 98 時(shí)策1期深國投 時(shí)策2008-01-172008-08-05-2.47 99 尚雅2期深國投上海尚雅 2007-12-292008-07-10-2.57 100 中國龍價(jià)值云南信托中國龍2007-05-312008-07-31-2.63 101 長江超越理財(cái)2號長江證券長江證券2008-04-24月末周五-2.75 102 尚雅1期深國投上海尚雅 2007-11-202008-07-10-3.43 103 龍馬2期深國投 柏恩2008-02-042008-08-01-3.73 104 萬利富達(dá)深國投萬利富達(dá)2007-03-202008-07-18-3.93 105 龍票1期深國投 龍票 2008-01-292008-07-15-4.35 106 民森B號深國投民森2007-06-252008-07-25-4.70 107 龍馬1期深國投 柏恩2007-11-162008-07-25-4.96 108 民森A深國投民森2007-06-252008-07-25-5.21 109 睿信1期深國投睿信2007-02-082008-07-10-7.64 110 億龍中國2期深國投涌金2007-0