公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文

1、20公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文目錄1 引言錯(cuò)誤! 未定義書簽。2 論文研究的背景與意義錯(cuò)誤! 未定義書簽。2.1 論文研究的背景 錯(cuò) 誤 ! 未定義書簽。2.2 論文研究的意義 錯(cuò) 誤 ! 未定義書簽。3 湖南勝景山河生物科技股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)指標(biāo)分析 23.1 湖南勝景山河生物科技股份有限公司概述 23.2 資產(chǎn)負(fù)債表分析 23.2.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本原理 23.2.2 資產(chǎn)負(fù)債表部分項(xiàng)目具體分析 23.2.3 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 43.3 利潤表分析 63.3.1 利潤表分析的基本原理 63.3.2 利潤表的具體分析 63.4 現(xiàn)金流量表分析 103.4.1 現(xiàn)金流量表分析的基本

2、原理 103.4.2 現(xiàn)金流量表具體分析 103.5 償債能力分析 123.5.1 短期償債能力分析 123.5.2 長期償債能力分析 143.6 獲利能力分析 163.6.1 主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率 163.6.2 稅前、稅后利潤率 173.6.3 凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率 183.7 營運(yùn)能力分析 183.7.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 193.7.2 存貨周轉(zhuǎn) 193.7.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 203.7.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)4 結(jié)論與建議214.1 結(jié)論 214.2 建議 215 研究局限性22參考文獻(xiàn)23情況的發(fā)生等問題，更是值得我們?nèi)パ芯亢吞讲榈摹? 湖南勝景山河生物科技股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表

3、及相關(guān)指標(biāo)分析3.1 湖南勝景山河生物科技股份有限公司概述湖南勝景山河生物科技股份有限公司是湖南省唯一的一家專業(yè)化、高科技生物釀造黃酒的大型現(xiàn)代化股份制企業(yè)，經(jīng)營范圍是生產(chǎn)、銷售黃酒，主營業(yè)務(wù)是從事新型黃酒的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2003 年 12 月 26 日，勝景山河在岳陽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)破土動工。 2006 年 1 月 10 日，第一瓶酒下線，主要生產(chǎn)新型飲用黃酒，產(chǎn)品分為低、中、 高端黃酒，銷售方式主要分為經(jīng)銷商經(jīng)銷和公司直銷方式，產(chǎn)品主要定位于中部地區(qū)，如湖南及周邊地區(qū)市場（包括湖北、廣東、四川、重慶、江西、廣西）。3.2 資產(chǎn)負(fù)債表分析3.2.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本原理資產(chǎn)負(fù)債表是反映

4、企業(yè)在某個(gè)特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的財(cái)務(wù)狀況。 對其資本結(jié)構(gòu)分析，可以判斷其結(jié)構(gòu)的健全和合理與否，可以看出其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)定與否。3.2.2 資產(chǎn)負(fù)債表部分項(xiàng)目具體分析下面表 1 是勝景山河股份有限公司近幾年資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目，對此表做了對應(yīng)的結(jié)構(gòu)趨勢圖表，并進(jìn)行相關(guān)的分析如下：表 1 勝景山河近幾年資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元時(shí)間2007-12-312008-12-312009-12-312010-9-30流動資產(chǎn)合計(jì)16,754.6023,837.0431,175.4236,603.46固定資產(chǎn)與在建工程合計(jì)7,091.576,726.646,417.136,119.89無形資產(chǎn)及

5、遞延資產(chǎn)1,393.871,368.811,330.601,356.313資產(chǎn)總計(jì)25,240.0531,932.4838,923.1544,079.66負(fù)債合計(jì)20,060.0517,838.4419,794.4821,754.50所有者權(quán)益合計(jì)5,180.0014,094.0419,128.6722,325.16負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)25,240.0531,932.4838,923.1544,079.66表 2 勝景山河近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時(shí)間2007-12-312008-12-312009-12-312010-9-30流動資產(chǎn)合計(jì)66.38%74.65%80.09%83.04%固定資產(chǎn)與在

6、建工程合計(jì)28.10%21.07%16.49%13.88%無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)5.52%4.29%3.42%3.08%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%圖 1 勝景山河近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖從上面表2 和圖 1 可以看出，在勝景山河的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成當(dāng)中，流動資產(chǎn)占了絕大部分，在66.38%至 83.04%之間，并且一直呈上升趨勢；固定資產(chǎn)與在建工程所占比例在13.88%至 28.10%，比例不大，而且呈下降趨勢，說明其在縮小規(guī)模，不合行業(yè)擴(kuò)展的特點(diǎn)；而無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)所占比例比較小，也是呈下降趨勢。再結(jié)合行業(yè)龍頭古越龍山的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖分析（如下圖2），可以看出其流動

7、資產(chǎn)所占比例處在60%至 66%之間，前后變動也不大；其固定資產(chǎn)與在建工程所占比例處在23%至 29%之間，并且呈上升趨勢，說明其正在擴(kuò)大規(guī)模，符合行業(yè)特點(diǎn)。相比之下，勝景山河的流動資產(chǎn)所占比例明顯偏高，而固定資產(chǎn)和在建工程所占比例偏低，無論是從其固定資產(chǎn)的絕對數(shù)還是相對數(shù)來看，顯而易見其不是在擴(kuò)大規(guī)模，而是在縮小規(guī)模，與行業(yè)特點(diǎn)有悖。3.2.3 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，其特點(diǎn)是周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)。對流動資產(chǎn)組成的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，有利于確定流動資產(chǎn)業(yè)務(wù)的合法性、合理性，有利于檢查流動資產(chǎn)業(yè)務(wù)賬務(wù)處理的正確性，揭露其存在的弊端，

8、提高流動資產(chǎn)的使用效益。下面表 2 是勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表，對此進(jìn)行相關(guān)分析如下：表 3 勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時(shí)間2007-12-312008-12-312009-12-312010-9-30平均比例貨幣資金14.49%3.77%6.80%4.02%7.27%應(yīng)收賬款1.72%1.71%0.37%0.30%1.03%預(yù)付款項(xiàng)6.28%1.06%2.71%2.60%3.16%其他應(yīng)收款3.01%2.64%1.23%1.23%2.03%存貨74.49%90.82%88.88%91.86%86.51%流動資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.

9、00%37圖 3 勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖3.2.3.1 對存貨的分析從表 3 和圖 3 可以看出，勝景山河的流動資產(chǎn)中，存貨占了絕大部分，比例處在74.49%至 91.86%之間，平均高達(dá)86.51%，所占比例相當(dāng)高，且呈上升趨勢。再結(jié)合古越龍山近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表分析（下面表4），可以看到其存貨所占的比例基本持平在74.81%左右，前后變動幅度不大，與行業(yè)平均水平相差不大，合情合理！相比之下，明顯看出勝景山河的存貨偏高。那為何勝景山河會有如此高的存貨？其質(zhì)量如何？那么高存貨當(dāng)中，究竟是產(chǎn)品的增多，還是原材料的增多，或者二者兼有？這顯然值得我們進(jìn)一步深入分析。先從其產(chǎn)品角度來分析

10、，結(jié)合之前分析結(jié)果可知，勝景山河的生產(chǎn)規(guī)模并沒有擴(kuò)張反而在縮小，按理說其產(chǎn)能就會降低，產(chǎn)量就會比以前的少，所以產(chǎn)品增多說法不成立。 再從原材料角度來分析，既然說其生產(chǎn)規(guī)模在縮小，那么為何還要采購那么多的原材料呢？莫非是該公司能夠測定未來原材料的價(jià)格會更高，因此多采購原材料以備未來生產(chǎn)所需？這樣也會增加其管理成本和相關(guān)成本，這可能也是得不償失！再說，那么多的資金投入了原材料，那平時(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營又靠什么來運(yùn)營呢？恐怕，這種說法也難已成立。那么，勝景山河如此高的存貨究竟來自哪里？據(jù)有關(guān)報(bào)道，該公司2010 年末的存貨比例之所以大，其中庫存原酒有2.22 萬噸放于防空洞中，成本約1.45億元，約占公司總

11、資產(chǎn)比例的三分之一，經(jīng)過證監(jiān)會審查發(fā)現(xiàn)，勝景山河未對存放在防空洞的原酒實(shí)施盤點(diǎn)，會計(jì)師亦未實(shí)施監(jiān)督盤點(diǎn)等審計(jì)程序，僅采取估算防空洞容積的方法來估算儲酒的數(shù)量。顯然， 這是不合理的，同時(shí)也違反了會計(jì)信息質(zhì)量要求的可靠性和謹(jǐn)慎性！如果上述報(bào)道屬實(shí)，則真的說明該公司存在虛構(gòu)存貨的行為。表 4 古越龍山近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時(shí)間2007-12-312008-12-312009-12-31平均比例貨幣資金16.89%14.56%13.30%14.92%應(yīng)收票據(jù)0.64%0.73%0.24%0.54%應(yīng)收賬款7.49%6.43%8.04%7.32%預(yù)付款項(xiàng)0.23%2.02%2.04%1.43%其他應(yīng)收

12、款1.69%0.63%0.63%0.98%存貨73.06%75.63%75.74%74.81%流動資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%3.2.3.2 對貨幣資金及相關(guān)款項(xiàng)的分析從表 3和圖 3可以看出，勝景山河的貨幣資金所占比例在4.02%至14.49%之間，平均比例為7.27%，所占比例不大，但前后變動很大，呈下降趨勢；再結(jié)合表4古越龍山的貨幣資金來看，其所占比例在13.30%至 16.89%之間，前后變動不大，平均比例為14.92%，是勝景山河的2 倍多。相比之下，可以看出勝景山河的貨幣資金所占比例非常低，難以想象其資金是如何運(yùn)營的？同理， 從表 3 和圖 3

13、可以看出勝景山河的應(yīng)收賬款、預(yù)收款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等流動資產(chǎn)所占比例不高，且呈下降趨勢。進(jìn)一步質(zhì)疑其流動資產(chǎn)是如何運(yùn)作的？總的來說，勝景山河的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，難以想象其流動資產(chǎn)是如何運(yùn)作，難以相信其存貨的真實(shí)性、合理性。3.3 利潤表分析3.3.1 利潤表分析的基本原理利潤表是反映企業(yè)一段時(shí)期的經(jīng)營收支和經(jīng)營成果，對利潤表的分析，能清楚其收入、利得和成本、費(fèi)用的情況，能判斷其成本費(fèi)用與收入是否合理、配比。3.3.2 利潤表的具體分析下面表 5 是勝景山河股份有限公司近幾年的利潤表，對此表做了對應(yīng)的趨勢圖，并進(jìn)行相關(guān)的分析如下：表 5 勝景山河近幾年的利潤表單位：萬元會計(jì)年度2007 年200

14、8 年2009 年2010 年 9 月一、營業(yè)收入8,693.2012,281.9315,966.6714,129.38減：營業(yè)成本3,959.466,342.787,961.076,733.72營業(yè)稅金及附加111.92264.30414.37341.37經(jīng)營費(fèi)用745.811,459.561,801.481,458.84管理費(fèi)用710.83744.991,716.741,189.08財(cái)務(wù)費(fèi)用531.78733.50709.95670.92資產(chǎn)減值損失20.81-5.01101.185.322,612.582,741.823,261.883,730.130.53834.06272.613.0

15、02,613.113,575.883,534.493,733.13862.55551.70569.86536.641,750.563,024.182,964.633,196.493.3.2.1 營業(yè)收入、各種利潤分析18,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.002007年2008 年 2009 年 2010 年 9月根據(jù)其利潤表，我們先單獨(dú)對其營業(yè)收入和各種利潤進(jìn)行分析，并和古越龍山進(jìn)營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤凈利潤利潤總額120,000.00100,000.0080,000.00

16、60,000.0040,000.0020,000.000.004 勝景山河利潤表趨勢圖主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)利潤利潤總額凈利潤圖 5 古越龍山利潤表趨勢圖從圖 4 和表 5 我們可以看出，勝景山河股份有限公司從成立至今，其上述指標(biāo)2007 年的 8693.20 萬元增加到2009 年的15966.67萬元， 絕對值翻了近一倍，增長幅度高達(dá)83.67%， 平均每年增幅高達(dá)41.83%，比行業(yè)平均水平21.14%高出20.69個(gè)百分點(diǎn)；截至到2010年 9月，其營業(yè)收入高達(dá)14129.38萬元， 比行業(yè)平均水平8000多萬元高出6000多萬。 我們再結(jié)合古越龍山的利潤趨勢圖分析（上面圖5）

17、，然而古越龍山的營業(yè)收入就沒那么順利了，從2008年至 2009年， 一直是下降的，這很可能是受到了2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，其營業(yè)收入也明顯回升，總體來說從2007年的81491.73萬元增加到2010年的 107923.33萬元，增幅32.44%，平均每年增幅10.81%，可見其主營業(yè)務(wù)收入趨勢是合情合理的。試想一下，行業(yè)龍頭的營業(yè)收入尚且如此曲折坎坷，而不見經(jīng)傳的勝景山河竟然能在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中扶搖直上。對比之下，我們不得不對勝景山河的營業(yè)收入產(chǎn)生質(zhì)疑：波及全世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不但沒有減少其營業(yè)收入，反而促進(jìn)其攀升？這種情況是否屬實(shí)、正常？實(shí)在令人質(zhì)疑和深思。然而，針對上述情況，就

18、有許多專家學(xué)者指出，勝景山河很可能存在虛增收入的行為。 據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道, 經(jīng)過記者在岳陽、長沙、 上海等地的實(shí)地調(diào)查, 發(fā)現(xiàn)勝景山河的產(chǎn)品銷量非常有限, 在批發(fā)市場、大型超市、酒樓飯店等很難看到勝景山河的產(chǎn)品,由此認(rèn)為，該公司的巨額銷量存在懷疑，涉嫌虛增收入。至于各種利潤，其形成在很大程度上與營業(yè)收入相關(guān)，因此， 其趨勢也和營業(yè)收入趨勢差不多。然而， 令人驚奇的是：勝景山河2009 年的營業(yè)收入為15966.67萬元，而截止到2010年 9月的營業(yè)收入為14129.38萬元， 比 2009年的少1837.29萬元，但其營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤均比2009 年的要高出200 至 470多萬元，

19、這點(diǎn)實(shí)在令人驚訝！再結(jié)合古越龍山的利潤趨勢圖分析（上面圖5） ，明顯看出其各種利潤和其營業(yè)收入趨勢大致相同，沒有出現(xiàn)勝景山河這種怪現(xiàn)象。相比之下，難免又對勝景山河的營業(yè)收入和各種利潤提出質(zhì)疑了。到底是什么原因，能使勝景山河在2010 年九個(gè)月的營業(yè)收入比2009年低，但其各種利潤比2009年還要高的怪象呢？根據(jù)配比原則，因此需要對其2010年的營業(yè)成本以及期間費(fèi)用進(jìn)行分析研究。3.3.2.2 營業(yè)成本以及期間費(fèi)用的分析對于勝景山河的營業(yè)成本以及期間費(fèi)用，相關(guān)的趨勢圖和分析如下：18,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.

20、004,000.002,000.000.002007 年 2008 年 2009 年 2010 年 9月營業(yè)收入營業(yè)成本經(jīng)營費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用圖 6 勝景山河營業(yè)成本及期間費(fèi)用趨勢圖從圖 6 和表5 可以看出，勝景山河的營業(yè)成本和期間費(fèi)用都是呈上升趨勢的，而6 中的傾斜度可以明顯看出其成本費(fèi)用與其營業(yè)收入不是很配比，其中營業(yè)成本2007年的 3959.46萬元上升到2010年 9 月的 6733.72萬元，增幅為70.07%，平均25.48%；經(jīng)營費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別從2007 年的 745.81 萬元、710.83萬元、 531.78萬元增加到2010年9 月的 1458.84萬元

21、、1189.08萬元、670.92增幅分別為95.61%、 67.28%、 26.17%， 平均每年增長分別為34.77%、 24.47%、9.52%。 由此可見，其經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用增加幅度非常明顯，尤其是2009年，其經(jīng)試想一下，當(dāng)遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)絕大多數(shù)企業(yè)都在設(shè)莫非勝景山河仍在擴(kuò)張業(yè)務(wù)和規(guī)模，以致使得經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用不反而在縮小，這顯然沒法成立。另外，沒怎么做廣告宣傳，既然這為何還會有那么高的營銷費(fèi)用呢？實(shí)在令人困惑。至于其經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用的再來對比分析古越龍山的營業(yè)成本以及期間費(fèi)用，從下面圖7 可以看出，其營業(yè)比例也合理適中。其經(jīng)營費(fèi)用趨勢是先降這很可能是公司在面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

22、所做出的不同策略的結(jié)果，而且合情合理。其管理費(fèi)用是呈平緩的上升趨勢，前后變動2007 年至 2010 年，都是呈下滑趨勢，其中08 年 09 年特別明顯，這很可能是經(jīng)濟(jì)危120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.002007年2008年2009年2010年主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本經(jīng)營費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用7 古越龍山營業(yè)成本及期間費(fèi)用趨勢圖3.4 現(xiàn)金流量表分析3.4.1 現(xiàn)金流量表分析的基本原理現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)，以收付實(shí)現(xiàn)制為原則，定期編制的、對其進(jìn)行分析，可以揭示企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金和現(xiàn)金等3.4.2

23、現(xiàn)金流量表具體分析下面表 6 是勝景山河近幾年各種活動的現(xiàn)金凈流量，對此做成相關(guān)的趨勢圖，并6,000.004,000.002,000.000.00-2,000.00-4,000.00-6,000.00投資活動現(xiàn)金凈流量籌資活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量表 6 勝景山河現(xiàn)金流量表項(xiàng)目單位：萬元經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-4,515.35-2,706.22337.06-3,969.07投資活動現(xiàn)金凈流量-214.02-230.07-246.67-66.37籌資活動現(xiàn)金凈流量6,370.521,406.111,132.133,387.57現(xiàn)金凈流量1,641.15-1,530.181,222.51-647.87

24、年份區(qū)間2007 年2008 年2009 年2010 年 9 月8,000.00經(jīng)營活動現(xiàn) 金凈流量8 勝景山河各活動現(xiàn)金凈流量趨勢圖從表 6 和圖 8 可以看出，勝景山河的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量除了2009 年是略呈正數(shù)， 其余年份都是呈負(fù)值，說明其經(jīng)營活動購銷失衡，銷售商品收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)不如購入材料或接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，也說明其經(jīng)營活動的創(chuàng)現(xiàn)能力不強(qiáng)。前面分析顯示，勝景山河的營業(yè)收入比較高，且呈高幅增長，而現(xiàn)在分析顯示，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量絕大多數(shù)是負(fù)值，且金額較大。在這， 不得不對其產(chǎn)生質(zhì)疑：既然營業(yè)收入那么高，為何資金回收卻是負(fù)值？莫非所有的銷貨活動大多是采用賒銷形式？或者把所回收的資金全

25、都用來購買材料和支付勞務(wù)？若果真如此，那么該公司又是靠什么活動來提供現(xiàn)金流，從而其正常生產(chǎn)運(yùn)作呢？這些問題又值得讓人深思。而對于古越龍山來說（下面圖9），其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一直都是正數(shù)，且金額較大，這說明其經(jīng)營活動的創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)，遠(yuǎn)比勝景山河的要好。圖 9 古越龍山各種活動現(xiàn)金凈流量趨勢圖接下來看投資活動的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的近幾年一直都是呈負(fù)數(shù)，這可能說明其一直在投資擴(kuò)大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)，但前面分析得知，其規(guī)模并沒有擴(kuò)張，因此最有可能是開發(fā)新的利潤增長點(diǎn)；同理我們也可以得出古越龍山自2008年來也是正在擴(kuò)大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)，并且超越勝景山河，這很可能是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場需求

26、增加，從而引起廠家擴(kuò)大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)。再看籌資活動的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的近幾年是正數(shù)，并且在2007 年和 2010年籌資數(shù)目巨大，分別為6370.52萬元和3387.57萬元，這說明其現(xiàn)金主要是靠貸款來盤活， 同時(shí)也說明其償債壓力大。再看古越龍山近幾年籌資活動的現(xiàn)金凈流量，顯然看出其身份由債主方向債務(wù)方轉(zhuǎn)變，說明其正在充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，顯然是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場需求增長所引起公司籌資活動策略的轉(zhuǎn)變。最后看看各自的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的現(xiàn)金凈流量呈正負(fù)交替型，且數(shù)目不算大，說明其有面臨現(xiàn)金斷流的風(fēng)險(xiǎn)；而對于古越龍山，其現(xiàn)金凈流量除了2008 年呈負(fù)值，其它均為正值，這說明其各種活動的創(chuàng)

27、現(xiàn)能力遠(yuǎn)比勝景山河好。3.5 償債能力分析償債能力強(qiáng)弱是衡量企業(yè)經(jīng)營績效的重要指標(biāo)，不僅關(guān)系到企業(yè)本身的生存和發(fā)展，而且也與債權(quán)人、投資者的利益密切相關(guān)。因此必須對償債能力進(jìn)行分析，下面表 7 是勝景山河償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對此做出分析如下：表 7 勝景山河償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)年份區(qū)間2007 年2008 年2009 年2010 年流動比率0.861.341.582.48速動比率0.220.120.180.20現(xiàn)金比率0.120.050.110.10現(xiàn)金流動負(fù)債比-0.23-0.150.02-0.27資產(chǎn)負(fù)債率（%）79.4755.8650.8549.35產(chǎn)權(quán)比率3.871.271.030.97有

28、形凈值債務(wù)率5.271.401.111.043.5.1 短期償債能力分析企業(yè)的短期償債能力是指其流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力，主要的考核指標(biāo)有流動比率、 速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比等，下面著重從這幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。3.5.1.1 流動比率、速動比率率 比勝景山河的流動比率古越龍山的流動比率勝景山河的速動比率古越龍山的速動比率圖 10 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢圖一流動比率是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，表示一個(gè)企業(yè)每百元的流動負(fù)債能夠有多少流動資產(chǎn)來抵償。從上面表7 和圖 10 可以看出，勝景山河的流動比率在不斷攀升，從 2007年的0.86一直攀升到2010年 9月的2.

29、48， 升幅高達(dá)191.77%，平均每年增幅高達(dá)69.73%，原因是一方面流動資產(chǎn)的增加，另一方面可能是流動負(fù)債的減少，也可能二者兼有，從而引起其流動比率增幅大且比值高。再看看古越龍山的流動比率，其前后波動不大，從2007 年的 1.87 增加到 2010年的2.40，前后增幅28.34%，平均每年增幅9.45%。再結(jié)合各自的速動比率來看，勝景山河的速動比率比較低，且前后變動不明顯，從而由“速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/ 流動負(fù)債”推出其存貨很高，進(jìn)而推出其流動比率那么高的增幅主要是存貨的增加的結(jié)果，在此再次證明存貨增加多，且所占比例高。然而，存貨的變現(xiàn)能力不夠強(qiáng)，而且還具有跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，從而推斷

30、其短期償債能力弱。再看古越龍山的速動比率，從2007 年的 0.50到 2010 年的0.77，均比勝景山河的要高很多，由此說明其短期償債能力遠(yuǎn)比勝景山河的強(qiáng)。 另外， 也可看到古越龍山的速動比率隨著其流動比率的變動而同向變動，這說明其存貨前后變化不大，其它變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動資產(chǎn)所占比例較穩(wěn)定，短期償債能力強(qiáng)。相比之下，彰顯勝景山河的短期償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)高。3.5.1.2 現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比是對速動比率的進(jìn)一步修正，它們更能真實(shí)可靠地反0.500.400.300.20率 0.10比 0.00-0.10-0.20-0.30-0.402007年2008 年 2009

31、年 2010 年映企業(yè)的短期償債能力。勝景山河的現(xiàn)金比率古越龍山的現(xiàn)金比率勝景山河的現(xiàn)金流動 負(fù)債比古越龍山的現(xiàn)金流動 負(fù)債比11 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢圖二現(xiàn)金比率是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，公式：現(xiàn)金比率（現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金等價(jià)物）/ 流動負(fù)債。從上面表7 和圖 11 可以看出，勝景山河的現(xiàn)金比率前后變化不大，平均值為0.095， 也就是說，在所欠的100元負(fù)債當(dāng)中，能用現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物直接償還的只有9.5元；再看看古越龍山的現(xiàn)金比率，每年均比勝景山河的要高，其平均值為0.275，是勝景山河的2.9 倍。相比之下，再次說明勝景山河的短期償債能力相當(dāng)弱。現(xiàn)金流動

32、負(fù)債比是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流7 和圖 11 可以看出，勝景山河2009 年略呈正數(shù)，其他年份均為負(fù)值，這說明其依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生必須依靠其他方式取得現(xiàn)金來償還債務(wù)。在此， 再次證3.5.2 長期償債能力分析對企業(yè)的長期償債能力分析，能研究不同資本來源與組成，借以了解企業(yè)的資本3.5.2.1 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，表示公司總資產(chǎn)中有多該指標(biāo)是評價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公%00190.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002007年2008年2009年2

33、010年圖 12 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢圖三從上面表7 和圖12， 我們可以看到盡管勝景山河的資產(chǎn)負(fù)債率不斷下降，從 200779.47%下降到2010 年 9 月的49.35%，說明了其投資組合由激進(jìn)型向穩(wěn)健型轉(zhuǎn)但該比率仍然達(dá)到50%左右，遠(yuǎn)比古越龍山的高，也比行業(yè)最近平均水平47.20%3.5.2.2 產(chǎn)權(quán)比率5.004.00率3.00比2.001.000.00勝景山河的產(chǎn)權(quán)比率古越龍山的產(chǎn)權(quán)比率圖 13 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢圖四產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率, 是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)， 該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，能反

34、映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。從圖13 我們可以看出，勝景山河的產(chǎn)權(quán)比率在不斷下降，但仍然比古越龍山的要高，也比行業(yè)平均水平高，這說明其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)高；當(dāng)然，這種下降趨勢也說明了勝景山河由高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)向低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。3.5.2.3 有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比，該指標(biāo)能揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大，長期償債能力弱；反之，則風(fēng)險(xiǎn)越小，長期償債能力強(qiáng)。其計(jì)算公式：有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值-長期待攤費(fèi)用） × 100%。6.005.004

35、.003.002.001.000.00勝景山河的有形凈值債務(wù)率古越龍山的有形凈值債務(wù)率圖 14 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢圖五從上面圖14 可以同理得出，勝景山河有形凈值債務(wù)率遠(yuǎn)比古越龍山的要高，說3.6 獲利能力分析一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的主要目標(biāo)在于獲取利潤，因?yàn)槠髽I(yè)只有獲得利潤才能謀求生存與發(fā)展，進(jìn)而完成對社會應(yīng)盡的責(zé)任。下面著重從主營業(yè)務(wù)利潤率、成本利潤率、稅前稅后利潤率、資產(chǎn)收益率分析勝景山河的獲利能力，勝景山河和古越龍山的獲利財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表如下：表 8 勝景山河獲利能力指標(biāo)年份區(qū)間2007 年2008 年2009 年2010 年 9 月主營業(yè)務(wù)利潤率0.300.220.200.26成本

36、費(fèi)用利潤率0.440.390.290.37主營收入稅前利潤率0.300.290.220.26主營收入稅后利潤率0.200.250.190.23凈資產(chǎn)收益率0.340.210.160.14總資產(chǎn)收益率0.070.090.080.073.6.1 主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率勝景山河的主營業(yè)務(wù)利潤率古越龍山的主營業(yè)務(wù)利潤率勝景山河的成本費(fèi)用利潤率古越龍山的成本費(fèi)用利潤率圖 15 勝景山河和古越龍山主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率趨勢圖主營業(yè)務(wù)利潤率，是指企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入的比率，它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效益的

37、主要指標(biāo)。從上面表8 和圖 15 中，我們可以看到勝景山河和古越龍山近幾年的主營業(yè)務(wù)利潤率都是在下降的，但無論在哪一年，勝景山河的主營業(yè)務(wù)利潤率都比古越龍山的要高很多，也比行業(yè)平均水平要高，截止到 2010 年，古越龍山的主營業(yè)務(wù)利潤率為0.12，而勝景山河的為0.26，是古越龍山的兩倍多，約是行業(yè)平均水平0.09 的 3 倍。若果真如此，則說明其獲利能力相當(dāng)強(qiáng)；否則，就會引起眾人的質(zhì)疑：莫非勝景山河經(jīng)營有方能有效控制成本，還是其 產(chǎn)品真能買到天價(jià)從中獲得更多的利潤？這個(gè)問題值得商榷！成本費(fèi)用利潤率，是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤，體

38、現(xiàn)了經(jīng)營耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營成果。從圖15 同樣可以看出，勝景山河的成本費(fèi)用利潤率也是在下降的，但無論在哪一年，都比古越龍山的要高，也比行業(yè)平均水平要高，說明其獲利能力相當(dāng)強(qiáng)！同理，除非是千真萬確，否則難以令人信服！我們進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，古越龍山的主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費(fèi)用利潤率的走勢大致相同，而勝景山河的卻有點(diǎn)異向趨同。根據(jù)成本費(fèi)用的配比原則， 按理說也是呈大致相同的走勢才合理，而對于勝景山河出現(xiàn)的異向趨同現(xiàn)象，難免會引起眾人質(zhì)疑其成本費(fèi)用的不配比?？偟膩碚f，勝景山河的主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費(fèi)用利潤率都很高，可能是其產(chǎn)品能高價(jià)出售的結(jié)果，按照該公司高層的透露說，他們的主打產(chǎn)品高端黃酒能買到很高的價(jià)錢，

39、 可能與這有關(guān)。但據(jù)記者明查暗訪，勝景山河的高端黃酒售價(jià)并沒有比古越龍山、 金楓酒業(yè)等公司的高，根本沒能賣到如此高的價(jià)格。至于是真是假，有待證實(shí)。3.6.2 稅前、稅后利潤率稅前利潤率是指稅前利潤與當(dāng)期銷售收入的比率，該指標(biāo)可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響。稅后利潤率是用稅后凈利潤除以銷售收入，表示該公司產(chǎn)品在市場上的競爭力與銷售能力。16 勝景山河和古越龍山稅前稅后利潤率趨勢圖從圖 16 可以看出，勝景山河近幾年的稅前和稅后利潤率均比古越龍山的要高，也比行業(yè)水平高出很多，說明其獲利能力、產(chǎn)品在市場上的競爭力與銷售能力都很強(qiáng)。但觀察發(fā)現(xiàn)，古越龍山的稅前、稅后利潤率的走勢大致

40、相同，而勝景山河的又再次出現(xiàn)異向趨同現(xiàn)象。這可能與其遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債有關(guān)。3.6.3 凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率?？傎Y產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比，是衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)，直接反映了公司的競爭實(shí)力和發(fā)展能力。圖 17 勝景山河和古越龍山的資產(chǎn)收益率趨勢圖從圖 17 可以看出，勝景山河和古越龍山近幾年的凈資產(chǎn)收益率都是在下滑，但勝景山河下滑的程度較大，從 2007年的0.34下滑到2010年 9月的0.14， 降幅 58.82%，平均每年降幅21.39%，但

41、其每年的比率仍然要比古越龍山的要高；其總資產(chǎn)收益率也比古越龍山的要高，說明其收益水平高，競爭實(shí)力和發(fā)展能力強(qiáng)。然而，仔細(xì)觀察古越龍山的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率走勢大致相同，而勝景山河的又再一次出現(xiàn)異向趨同現(xiàn)象，這可能是跟股東權(quán)益大幅增加或者總資產(chǎn)的變動有關(guān)。3.7 營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財(cái)富的能力，其實(shí)質(zhì)是要對資源的有效配置，在盡可能短的周轉(zhuǎn)時(shí)間，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的營業(yè)收入。 因此， 對企業(yè)的營運(yùn)能力分析，是了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性和獲利能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在此， 著重對流動性強(qiáng)的資產(chǎn)進(jìn)行分析，其營運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表和相關(guān)分析如下：表 9 勝

42、景山河營運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)年份區(qū)間2008-12-312009-12-312010-9-30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.2860.86125.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（ 天 ）10.205.912.16存貨周轉(zhuǎn)率0.370.320.22存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（ 天 ）968.551,115.961,229.59營業(yè)周期（天）97911221232流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.610.580.42固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.782.432.26總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.430.450.343.7.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)商品或產(chǎn)品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，該指標(biāo)反映企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標(biāo)。從表 9 可以看到，勝景山

43、河最近幾年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷攀升，從2008年的35.28提高到2010年 9 月的 125.01，增幅高達(dá)254.34%，平均每年增幅高達(dá)149.61%；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由2008 年的10.2天下降到2010年 9月的 2.16天，平均兩天就能收回一筆賬款，而行業(yè)龍頭古越龍山平均最快也要36 天才能收回一筆賬款，其應(yīng)收賬款能有如此高的周轉(zhuǎn)率和變現(xiàn)速度， 實(shí)在讓人震驚！然而， 這種分析結(jié)果又和前面分析所得到的經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力弱、 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值、資金回收率為負(fù)值等結(jié)果相矛盾。一方面說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高、資金回收速度快，另一方面卻是經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力弱、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，簡直

44、是匪夷所思！除非， 是該公司把全部收回的款項(xiàng)又全部用來采購原料或支付其他勞務(wù)等經(jīng)營活動，并且還要超額動用其他活動的貨幣資金，才能解釋上述情況， 否則無法令人信服！如此一來，就可以對勝景山河的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是否合情理提出質(zhì)疑。3.7.2 存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨利用率，是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品或商品銷貨成本與存貨平均余額的比率，該指標(biāo)反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度和流動性、存貨的質(zhì)量。從上面表9可以看到，最近幾年其存貨周轉(zhuǎn)率不斷下降，從2008 年的 0.37下降到 2010年 9 月的 0.22， 存貨平均周轉(zhuǎn)率為0.30， 而古越龍山的存貨平均周轉(zhuǎn)率為0.53， 顯然勝景山河的存貨周轉(zhuǎn)率要比古越龍山的

45、要低，說明其存貨周轉(zhuǎn)速度不高、存貨的流動性不強(qiáng)。然而， 分析結(jié)果一方面得出存貨流動性不強(qiáng)、存貨周轉(zhuǎn)速度不高，說明其產(chǎn)品沒怎么銷售出去，但另一方面得出應(yīng)收賬款回收速度快、周轉(zhuǎn)率高。試問一下，沒有賣出產(chǎn)品怎么會有錢收入呢？顯然其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)與存貨周轉(zhuǎn)前后矛盾。除非每筆銷貨款都是多次分期回收，否則，沒法令人信服。再說，前面分析得知?jiǎng)倬吧胶拥闹鳡I業(yè)務(wù)收入從 2007年的8693.20萬元增加到2010年 9 月底的 14129.38萬元，增幅62.53%，平均每年增幅高達(dá)22.74%，可知其主營業(yè)務(wù)收入是在增加的，但是現(xiàn)在卻發(fā)現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)速度和流動性在下降，那其主營業(yè)務(wù)收入的增加到底是賣什么東西而得來

46、的呢？如果真是賣出產(chǎn)品了，存貨的周轉(zhuǎn)率應(yīng)該是升高而不是下降，除非是該公司生產(chǎn)出來的產(chǎn)品產(chǎn)量既滿足了銷售的增長，又要滿足了庫存的增長，也就是說其產(chǎn)能要相當(dāng)?shù)母撸拍芙忉屵@種異常情況。至于其要高到什么程度，據(jù)有關(guān)專家計(jì)算，其人均產(chǎn)能要達(dá)到457.1 噸 /年，比古越龍山人均產(chǎn)能99.9噸 /年要高出358%！這簡直是人間奇跡。再者，前面分析得知，其生產(chǎn)規(guī)模并沒有擴(kuò)張，哪能來那么高的產(chǎn)能呢？顯然，勝景山河的報(bào)表數(shù)據(jù)有矛盾，要么就是虛增收入，要么就是虛增存貨，要么兩種情況都有可能存在，或者還可能存在其他情況。這確實(shí)值得令人探查。3.7.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的

47、比率，該指標(biāo)能反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率。從表 8 中可以看到，勝景山河最近幾年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，從2008 年的 0.61 下降到 2010年 9 月的0.42，下降幅度為45.24%，平均降幅為15.08%，下降幅度大。然而，前面已經(jīng)證實(shí)該公司的主營業(yè)收入凈額（營業(yè)利潤）是增加的，根據(jù)公式“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)收入凈額/ 平均流動資產(chǎn)總額”可推斷， 平均流動資產(chǎn)總額增加的幅度一定要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主營業(yè)收入凈額增加的幅度，才能使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降幅度大的結(jié)果成立。要使平均流動資產(chǎn)總額增加， 就只能增加存貨了（因?yàn)橹耙呀?jīng)分析過貨幣資金、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等流動資產(chǎn)是在下降

48、的）， 并且其增加額要達(dá)到相當(dāng)大的程度才能使得上述結(jié)果成立。在此再次證實(shí)存貨巨額增加，至于是否存在虛增情況，有待考查。3.7.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)反映了企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。由上面表8 可以看出，勝景山河的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈下降趨勢的，從 2008年的 0.43變?yōu)?2010年 9 月的0.34，降幅為20.93%，說明其總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有所下降。同理， 其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，由公式 “總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額”可推斷，其平均資產(chǎn)總額也一定要比主營業(yè)務(wù)收入凈額增加得更快，才能使上述結(jié)果成立。然而， 由于該公司前后的固定資產(chǎn)有減

49、無增，因此可以推斷是總資產(chǎn)中的流動資產(chǎn)的增加，而流動資產(chǎn)當(dāng)中也只能是存貨的增加，才能是上述結(jié)果成立。因此，再次證實(shí)了存貨增加巨大。4 結(jié)論與建議4.1 結(jié)論通過上述對湖南勝景山河生物科技股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表及各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，確實(shí)發(fā)現(xiàn)其報(bào)表數(shù)據(jù)存在矛盾和異常，主要表現(xiàn)在：1) 其規(guī)模在縮小，但產(chǎn)能在增加，且非常高，無法解釋如此高的產(chǎn)能從何而來；2) 巨額的銷售收入，存貨卻有增無減，究竟其巨額銷售收入從何而來，無法解釋；3) 銷售收入巨大，但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈值仍是負(fù)數(shù)，難以想象其貨幣資金是如何運(yùn)營；4) 成本費(fèi)用與收入不是很配比，很難解釋；5) 企業(yè)獲利能力非常強(qiáng)

50、，但各種活動的創(chuàng)現(xiàn)能力很弱，償債能力弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高；6) 存貨周轉(zhuǎn)非常慢，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)非?？?，很難解釋應(yīng)收賬款的來源；7) 對于存貨的巨額增加，實(shí)在無法解釋等等。總結(jié)該公司種種可疑的跡象，可以判斷其很有可能存在造假的行為。對于其造假的原因和動機(jī)，分析推斷如下：就公司本身來說，上市能吸納資金擴(kuò)大經(jīng)營，增加資產(chǎn)流動性，降低償債風(fēng)險(xiǎn)和提高知名度等好處，這就是公司造假上市的內(nèi)在動機(jī)。至于外在原因，可能是國家對公司上市的要求高、條件多，如公司注冊資本要達(dá)到5000 萬以上，并且連續(xù)3 年盈利，近三年內(nèi)無重大違法現(xiàn)象，公司對外發(fā)放的股數(shù)必須達(dá)到公司總資本的25等。因此，迫于內(nèi)外因下，公司就有可能造假上市

51、。為何勝景山河從籌集資金到位，到首次公開上市，發(fā)審委的專家們、保薦機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)均未提出質(zhì)疑，使得其上市過程能夠如此順利呢？首先，是人類的貪念和利欲心強(qiáng)，急功近利，導(dǎo)致喪失誠信、違背道德甚至違反法律的結(jié)果。其次，是現(xiàn)行的社會機(jī)制不健全，各種腐敗和相關(guān)利益集團(tuán)交互作用的結(jié)果。最后，是有關(guān)部門不稱職，監(jiān)管不到位的結(jié)果。4.2 建議針對上述結(jié)論和存在的問題，提出相關(guān)建議如下：1) 對于該公司來說，要認(rèn)真對待被質(zhì)疑造假的問題，配合做好調(diào)查工作，盡快澄清事實(shí)，以免讓他人產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致公司信用下降，從而影響公司未來的發(fā)展。2) 建立和完善誠信機(jī)制，支持反腐倡廉，提高人的道德品質(zhì)。3) 對于相關(guān)部門，應(yīng)盡快查清該問題，給社會公眾一個(gè)客觀公正的答復(fù)。同時(shí)，希望有關(guān)部門能配合做好凈化資本市場的工作，給投資者提供一個(gè)公開公平公正的自由競爭市場。4) 另外，也建議投資者、債權(quán)人一定要小心謹(jǐn)慎，對于是否投資、提供貸款，一定要三思，切不可跟風(fēng)。5) 研究局限性由于目前所能收集的資料和數(shù)據(jù)不夠充分，加上本人的學(xué)識與水平相當(dāng)有限，對現(xiàn)有資料所投入研究的時(shí)間和精力也欠缺