第二章財務(wù)報表分析基礎(chǔ)：上市公司年報

1、第二章第二章 財務(wù)報表分析基礎(chǔ)財務(wù)報表分析基礎(chǔ)上市公司年報解讀上市公司年報解讀上市公司信息披露體系年報業(yè)績提前分析年報業(yè)績常規(guī)分析基本面選股思路課程提綱課程提綱課程提綱上市公司信息披露體系年報業(yè)績提前分析年報業(yè)績常規(guī)分析基本面選股思路基本面選股思路課程提綱課程提綱課程提綱季報季報配股說明書配股說明書年報年報臨時報告臨時報告中報中報股份變動公告股份變動公告上市公司信息披露體系上市公司信息披露體系信息披露每個會計年度第3個月，第9個月結(jié)束后的一個月內(nèi)編制完成并披露季報季報每個會計年度的上半年結(jié)束之日起2個月內(nèi)中報中報每個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)年報年報 第一季度季度報告的披露時間不得早于第一季度

2、季度報告的披露時間不得早于上一年度年度報告的披露時間上一年度年度報告的披露時間上市公司信息披露體系上市公司信息披露體系 信息查詢途徑：信息查詢途徑： 上交所：上交所：http:/http:/ 深交所：深交所：http:/ 巨潮咨詢網(wǎng)：巨潮咨詢網(wǎng)：http:/ 一、三季報：一、三季報： 如果上市公司預(yù)測全年累計凈利潤可能為虧損，或者與上一年同比會發(fā)生大幅度變動，應(yīng)當(dāng)在其第三季度報告中，予以披露并說明原因。 中小板上市公司中小板上市公司必須在每年第三季度報告中，對全年業(yè)績作出預(yù)測 蘇寧電器002024 華芳紡織600273（年報公布后公司公司20092009年凈利潤為年凈利潤為-3954.95-3

3、954.95萬元，同比暴減萬元，同比暴減1423.76%1423.76%；）春江水暖鴨先知春江水暖鴨先知三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報春江水暖鴨先知春江水暖鴨先知三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報 二、業(yè)績預(yù)告：二、業(yè)績預(yù)告： 上市公司若符合下列兩項條件之一，必須對全年業(yè)績進行預(yù)告（每年每年1111月月1 1日日來年來年1 1月月3131日之間日之間） 1.預(yù)計全年業(yè)績將出現(xiàn)虧損、實現(xiàn)扭虧為盈或者與上年相比業(yè)績出現(xiàn)大幅變動（上升或下降50%以上） 2.在會計年度結(jié)束后1個月內(nèi)，經(jīng)上市公司財務(wù)核算或初步審計確認，公司全年經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損、實現(xiàn)扭虧為盈、與

4、上年同期相比業(yè)績出現(xiàn)大幅變動（上升或下降50%以上） 業(yè)績預(yù)告：招商證券600999春江水暖鴨先知春江水暖鴨先知三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報 三、業(yè)績快報（非強制性要求）： 1.上市公司全年業(yè)績被提前泄露，或者因業(yè)績傳聞導(dǎo)致公司股票異常波動的情況下，必須披露 2.中小板上市公司年報預(yù)約披露時間在3月或4月，公司應(yīng)當(dāng)在2月底前披露業(yè)績快報 中航重機600765春江水暖鴨先知春江水暖鴨先知三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報 金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10維賽特財經(jīng) 春江水暖鴨先知春江水暖鴨先知三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報三季報，業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報上市公司信息披露

5、體系年報業(yè)績提前分析年報業(yè)績常規(guī)分析基本面選股思路基本面選股思路課程提綱課程提綱課程提綱年報要點年報要點年報要點分析一年報要點分析一重點提示重點提示 一、重要提示：四段述 一、重要提示：四段述（st科龍000921）年報要點分析一年報要點分析一重點提示重點提示第一段是監(jiān)管人員的說明，如當(dāng)年科龍因財務(wù)造假，被證監(jiān)會查處，對于05年的年報，一些獨立董事和監(jiān)事表示了不同意見，應(yīng)該引起投資者注意年報要點分析年報要點分析 一、重要提示： 審計報告類型標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告非標(biāo)準(zhǔn)意見審計報告帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告保留意見的審計報告否定意見的審計報告無法表示意見的審計報告三年內(nèi)無法公開增發(fā)，配股，

6、發(fā)行可轉(zhuǎn)債年報要點分析年報要點分析 一、重要提示：年報要點分析二年報要點分析二公司基本情況公司基本情況 二、公司基本情況簡介（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版公司概況）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） %（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10財務(wù)分析）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 毛利率企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)（大于30%） 毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)支出）營業(yè)收入 暴利企業(yè)類型 時來運轉(zhuǎn)型（房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等） 水到渠成型（酒類，旅游，醫(yī)藥，根據(jù)持久性）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)

7、及指標(biāo)（重點） 毛利率企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn) 毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)支出）營業(yè)收入 暴利企業(yè)類型 時來運轉(zhuǎn)型（房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等） 水到渠成型（酒類，旅游，醫(yī)藥，根據(jù)持久性）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 毛利率分析注意事項 要與同行做比較 要看分產(chǎn)品明細表 銷售費用、管理費用、財務(wù)費用是否異常 凈資產(chǎn)收益率ROEROE=凈利潤凈資產(chǎn)=銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)（財務(wù)杠桿） 銷售利潤率=利潤總額/銷售收入（盈利能力） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn) （營運能力） 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn) （償債能力） 凈資產(chǎn)收益率，衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)

8、。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。 年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 每股收益VS凈資產(chǎn)收益率（招商銀行）每股收益是煙霧彈沃倫巴菲特全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=凈利潤期末凈資產(chǎn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤加權(quán)平均凈資產(chǎn)年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點

9、） 非經(jīng)常損益上市公司卸妝 非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與主營業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接聯(lián)系，以及雖與主營業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于該交易或事項的性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了正常反映公司經(jīng)營、盈利能力的各項交易、事項產(chǎn)生的損益。 非經(jīng)常損益操縱利潤的法寶，例如：l 貨款失而復(fù)得l 財政補貼l 變賣土地，固定資產(chǎn)等家當(dāng)年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）連續(xù)10年盈利的28家公司年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 交叉持股（雅戈爾600177）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要

10、財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 交叉持股類型（雅戈爾600177）年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 交叉持股類型交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資可隨時買賣的金融資產(chǎn)。股價的變化將對上市公司的當(dāng)期利潤構(gòu)成影響不出售的金融資產(chǎn)。股價的變化對上市公司不構(gòu)成任何影響不確定是否參與買賣的金融資產(chǎn)。股價的變化將對上市公司的凈資產(chǎn)構(gòu)成影響，具體表現(xiàn)為資本公積增加年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點） 擔(dān)保窺視上市公司信譽（福耀玻璃600660）信用借款是指企業(yè)憑借自己的信

11、譽從銀行取得的借款。企業(yè)這種借款，無需以財產(chǎn)做抵押。其中工商銀行規(guī)定：具備AA-或以上信用評級的申請人可獲授無擔(dān)保貸款。年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）（全能版F10重大事項） 風(fēng)險案例：IPO新股青龍管業(yè)違規(guī)擔(dān)保年報要點分析三年報要點分析三-主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)（重點）（全能版F10重大事項）年報要點分析四年報要點分析四-股本變動及股東情況股本變動及股東情況招商銀行（招商銀行（6000036）2009年年報年年報（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10股東研究）年報要點分析四年報要點分析四-股本變動及股東情況股本變動及股東情況招商

12、銀行（招商銀行（6000036）2009年年報年年報（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10股東研究）年報要點分析五年報要點分析五-股董事、監(jiān)事和高級管理人員股董事、監(jiān)事和高級管理人員招商銀行（招商銀行（6000036）2009年年報年年報（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10高層治理）年報要點分析五年報要點分析五-股董事、監(jiān)事和高級管理人員股董事、監(jiān)事和高級管理人員 股權(quán)激勵方案：一是增量資產(chǎn)股權(quán)激勵，是指企業(yè)經(jīng)營者在一定期限完成約定的業(yè)績目標(biāo)時，出資人以當(dāng)前企業(yè)凈資產(chǎn)增加額作為基數(shù)，按照約定的比例計提獎勵制度，并以股權(quán)的方式支付給經(jīng)營者團隊和技術(shù)骨干。二是業(yè)績股票激勵，是指企業(yè)經(jīng)營者在約定的期限內(nèi)達到預(yù)定的目標(biāo)

13、時，股東大會授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎勵基金給予其購買公司股票。三是股票期權(quán)激勵，是指企業(yè)經(jīng)營者在完成預(yù)定的目標(biāo)時，股東大會給予其一種權(quán)利，享有這種權(quán)利的人可以在規(guī)定的時間內(nèi)以股票期權(quán)的行使價格購買本公司的股票。 年報要點分析五年報要點分析五-股董事、監(jiān)事和高級管理人員股董事、監(jiān)事和高級管理人員 股權(quán)激勵方案優(yōu)選：哪家公司的業(yè)績目標(biāo)制定的更加嚴(yán)格哪家公司的業(yè)績目標(biāo)制定的更加嚴(yán)格哪家公司的股權(quán)激勵時間更短哪家公司的股權(quán)激勵時間更短哪家上市公司的股東中，機構(gòu)投資者更多一些哪家上市公司的股東中，機構(gòu)投資者更多一些第一大股東持股比例高的公司比持股比例低的好一些；第一大股東持股比例高的公司比持股

14、比例低的好一些；民營類上市公司比國有上市公司好一些民營類上市公司比國有上市公司好一些年報要點分析六年報要點分析六-公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)重點關(guān)注其中的：重點關(guān)注其中的：1.公司治理情況4.高級管理人員的考評及激勵情況6.公司披露董事會對公司內(nèi)部控制的自我評估報告和審計機構(gòu)的核實評價意見上證治理指數(shù)，樣本股：上證治理指數(shù)，樣本股：http:/url.ie/5ss0深證治理指數(shù)深證治理指數(shù)巨潮治理指數(shù)巨潮治理指數(shù)年報要點分析七年報要點分析七股東大會情況介紹股東大會情況介紹年報要點分析八年報要點分析八董事會報告董事會報告（重點）（重點） 福耀玻璃600660（全能版F10經(jīng)營分析）年報要點分析八年

15、報要點分析八董事會報告董事會報告（重點）（重點） 福耀玻璃600660（金太陽網(wǎng)上交易專業(yè)版F10經(jīng)營分析）年報要點分析九年報要點分析九-監(jiān)事會報告監(jiān)事會報告 福耀玻璃600660年報要點分析十年報要點分析十-重要事項重要事項 福耀玻璃600660（全能版F10重大事項） 重要事項包括十五項內(nèi)容：9.其他重大合同其他重大合同10.承諾事項履行情況承諾事項履行情況11.聘任、解聘會計師事務(wù)所情聘任、解聘會計師事務(wù)所情況況1.重大訴訟仲裁重大訴訟仲裁2.收購及出售資產(chǎn)、吸收合并事項收購及出售資產(chǎn)、吸收合并事項3.重大關(guān)聯(lián)交易事項重大關(guān)聯(lián)交易事項4.托管情況托管情況5.承包情況承包情況6.租賃情況租

16、賃情況7.擔(dān)保情況擔(dān)保情況8.委托理財情況委托理財情況13.董事、監(jiān)事、高管、持股董事、監(jiān)事、高管、持股5%以上以上的股東涉嫌違規(guī)買賣該公司股票情況的股東涉嫌違規(guī)買賣該公司股票情況14.其他重大事項及其影響和解決方案其他重大事項及其影響和解決方案的分析說明（持有非上市公司股權(quán)）的分析說明（持有非上市公司股權(quán)）15.信息披露索引信息披露索引12.上市公司及其董事、監(jiān)事、高管、公上市公司及其董事、監(jiān)事、高管、公司股東、實際控制人受處罰及整改情況司股東、實際控制人受處罰及整改情況年報要點分析十年報要點分析十-重要事項重要事項年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點）（

17、全能版F10財務(wù)分析）年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點）年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點）年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點）我對未來老公我對未來老公的要求是有房的要求是有房有車無貸款有車無貸款年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 資產(chǎn)負債表上市公司的“全景照片” 第一恒等式： 資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益 流動性很重要 流動比率：流動資產(chǎn)/流動負債年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 利潤表上市公司活動的“

18、短片”年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 毛利率企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn) 毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)支出）營業(yè)收入 暴利企業(yè)類型 時來運轉(zhuǎn)型（房地產(chǎn)，礦產(chǎn)等） 水到渠成型（酒類，旅游，醫(yī)藥，根據(jù)持久性）年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 毛利率分析注意事項 要與同行做比較 要看分產(chǎn)品明細表 銷售費用、管理費用、財務(wù)費用是否異常年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點）只只 認認 錢；不錢；不 認認 人人-現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 現(xiàn)金流量表終極考驗，只認錢不認人年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 現(xiàn)金流量表終極考驗，只認錢不認人年報要點分析十一年報要點分析十一-財務(wù)會計報告（重點）財務(wù)會計報告（重點） 現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利空提示：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 凈