第2章證券投資基金

1、基金從業(yè)資格考試輔導(dǎo)基金從業(yè)資格考試輔導(dǎo)證券投資基金證券投資基金第2章證券投資基金概述主講老師：常子龍第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點(diǎn)證券投資基金的概念基金的定義主要關(guān)系人和運(yùn)作圖示基金在不同國家、地區(qū)的不同稱法：共同基金，單位信托，集合投資計劃，證券投資信托證券投資基金的特點(diǎn)五個主要特征證券投資基金與其他金融工具的差別基金與股票、債券的差異基金與銀行存款的差異一、證券投資基金的概念證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多不特定投資者的資金匯集起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，委托基金管理人進(jìn)行投資管理，基金托管人進(jìn)行財產(chǎn)托管，由基金投資人共享投資收益，共擔(dān)投資風(fēng)險的集合投資方式。證券投資基金

2、在美國被稱為“共同基金”，在英國和我國香港特別行政區(qū)被稱為“單位信托基金”，在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”，在日本和我國臺灣地區(qū)則被稱為“證券投資信托基金”。二、證券投資基金的特點(diǎn)1集合理財、專業(yè)管理基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c(diǎn)。2組合投資、分散風(fēng)險為降低投資風(fēng)險，基金一般需以組合投資的方式進(jìn)行基金的投資運(yùn)作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險”成為基金的一大特色。3利益共享、風(fēng)險共擔(dān)基金投資者是基金的所有者。基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，基金投資者一般會按照所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。

3、為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人一般按基金合同的規(guī)定從基金資產(chǎn)中收取一定比例的托管費(fèi)、管理費(fèi)。4嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明為切實(shí)保護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對基金投資的信心，各國（地區(qū)）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對證券投資基金業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，對各種有損于投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊。5獨(dú)立托管、保障安全基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不參與基金財產(chǎn)的保管，基金財產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)?！纠?.1】下列關(guān)于證券投資基金特點(diǎn)的陳述，不正確的是（）。2015年6月證券真題A獨(dú)立托管B集合理財C風(fēng)險固定D組合投資【答案】C【解析】證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多不特定投資者的資

4、金匯集起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，委托基金管理人進(jìn)行投資管理，基金托管人進(jìn)行財產(chǎn)托管，由基金投資人共享投資收益，共擔(dān)投資風(fēng)險的集合投資方式。證券投資基金的特點(diǎn)有：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全。三、證券投資基金與其他金融工具的比較1基金與股票、債券的差異（1）反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證。（2）所籌資金的投向不同股票和債券是直接投資工具，基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品。（3）投資

5、收益與風(fēng)險大小不同股票價格的波動性較大，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來較為確定的利息收入，波動性也較股票要小，是一種低風(fēng)險、低收益的投資品種；基金的投資收益和風(fēng)險取決于基金種類以及其投資的對象，是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種?！纠?.2】與其他金融工具相比較，開放式基金是一種（）。2015年3月證券真題A收益憑證B信用憑證C受益憑證D債權(quán)憑證【答案】C【解析】基金反映的是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證,投資者購買基金份額就成為基金的受益人2基金與銀行儲蓄存款的差異（1）性質(zhì)不同基金是一種受益憑證，基金財產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人，基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承

6、擔(dān)投資損失的風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。（2）收益與風(fēng)險特性不同基金收益具有一定的波動性，存在投資風(fēng)險；銀行存款利率相對固定，投資者損失本金的可能性也很小。（3）信息披露程度不同基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運(yùn)作情況；銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況。第二節(jié)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作市場營銷、投資管理、后臺管理證券投資基金的市場參與主體基金當(dāng)事人：基金份額持有人、基金管理人與基金托管人基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)：基金銷售機(jī)構(gòu)、基金注冊登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金投資咨詢機(jī)

7、構(gòu)、基金評級機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織：中國證監(jiān)會、證券交易所、基金業(yè)協(xié)會證券投資基金運(yùn)作關(guān)系一、證券投資基金的運(yùn)作基金的運(yùn)作包括基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記交易、基金的估值與會計核算、基金的信息披露以及其他基金運(yùn)作活動在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。二、證券投資基金的參與主體依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同，基金市場的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類?！纠?.3】依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同，可以將基金市場的參與主體分為基金當(dāng)事人、（）、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織。A基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)B基金市場中介機(jī)構(gòu)C基金銷售機(jī)構(gòu)D基金份額登記機(jī)構(gòu)【解析】A【

8、解析】依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同，可以將基金市場的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類?；鹗袌龇?wù)機(jī)構(gòu)除基金管理人、基金托管人外，還包括基金銷售機(jī)構(gòu)、基金銷售支付機(jī)構(gòu)、基金份額登記機(jī)構(gòu)、基金估值核算機(jī)構(gòu)、基金投資顧問機(jī)構(gòu)、基金評價機(jī)構(gòu)、基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所等。1基金當(dāng)事人基金份額持有人、基金管理人與基金托管人是基金合同的當(dāng)事人，簡稱基金當(dāng)事人。（1）基金份額持有人基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人。基金份額持有人享有以下權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法

9、轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會等。（2）基金管理人基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的投資收益。（3）基金托管人基金資產(chǎn)必須由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人保管，基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面?！纠?.4】基金合同當(dāng)事人不包括（）。2015年3月證券真題A基金托管人B基金份額持有人C基金管理人D基金銷售代理人【答案】D【解析】我國的證券投資基金依據(jù)基金合同設(shè)立，基金份額持有人、基金管理人與基金

10、托管人是基金合同的當(dāng)事人，簡稱基金當(dāng)事人。2基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)主要服務(wù)機(jī)構(gòu)：基金管理人、基金托管人；其他機(jī)構(gòu)：基金銷售機(jī)構(gòu)、銷售支付機(jī)構(gòu)、份額登記機(jī)構(gòu)、估值核算機(jī)構(gòu)、投資顧問機(jī)構(gòu)、評價機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所。（1）基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售是指基金宣傳推介、基金份額發(fā)信或者基金份額的申購、贖回，并收取以基金交易（含開戶）為基礎(chǔ)的相關(guān)傭金的活動。（2）基金銷售支付機(jī)構(gòu)基金銷售支付機(jī)構(gòu)是指從事基金銷售支付業(yè)務(wù)活動的商業(yè)銀行或者支付機(jī)構(gòu)。（3）基金份額登記機(jī)構(gòu)基金份額登記是指基金份額的登記過戶、存管和結(jié)算等業(yè)務(wù)活動。基金份額登記機(jī)構(gòu)是指從事基金份額登記業(yè)務(wù)活動的機(jī)構(gòu)?；鸱蓊~

11、登記機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)包括：建立并管理投資人的基金賬戶；負(fù)責(zé)基金份額的登記；基金交易確認(rèn)；代理發(fā)放紅利；建立并保管基金份額持有人名冊；法律法規(guī)或份額登記服務(wù)協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。（4）基金估值核算機(jī)構(gòu)基金估值核算是指基金會計核算、估值及相關(guān)信息披露等業(yè)務(wù)活動。基金估值核算機(jī)構(gòu)是指從事基金估值核算業(yè)務(wù)活動的機(jī)構(gòu)。（5）基金投資顧問機(jī)構(gòu)基金投資顧問是指按照約定向基金管理人、基金投資人等服務(wù)對象提供基金以及其他中國證監(jiān)會認(rèn)可的投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶做出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的業(yè)務(wù)活動。基金投資顧問機(jī)構(gòu)是指從事基金投資顧問業(yè)務(wù)活動的機(jī)構(gòu)。（6）基金評價機(jī)構(gòu)基金評價是指對基金投資收益和風(fēng)險

12、或者基金管理人管理能力進(jìn)行的評級、評獎、單一指標(biāo)排名或者中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他評價活動。評級是指運(yùn)用特定的方法對基金的投資收益和風(fēng)險或者基金管理人的管理能力進(jìn)行綜合性分析，并使用具有特定含義的符號、數(shù)字或者文字展示分析的結(jié)果?；鹪u價機(jī)構(gòu)是指從事基金評價業(yè)務(wù)活動的機(jī)構(gòu)。（7）基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)是指為基金管理人、基金托管人和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)提供基金業(yè)務(wù)核心應(yīng)用軟件開發(fā)、信息系統(tǒng)運(yùn)營維護(hù)、信息系統(tǒng)安全保障和基金交易電子商務(wù)平臺等的業(yè)務(wù)活動。（8）律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所作為專業(yè)、獨(dú)立的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為基金提供法律、會計服務(wù)。3基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織（1）

13、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過依法行使審批或核準(zhǔn)權(quán)，依法辦理基金備案，對基金管理人、基金托管人以及其他從事基金活動的服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，對違法違規(guī)行為進(jìn)行查處，因此其在基金的運(yùn)作過程中起著重要的作用。（2）基金自律組織證券交易所是基金的自律管理機(jī)構(gòu)之一。我國的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所和設(shè)施，履行國家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人。三、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系我國證券投資基金動作關(guān)系如圖2-1所示。圖2-1我國證券投資基金動作關(guān)系圖【例2.5】證券投資基金由（）進(jìn)行基金財產(chǎn)的保管。A基金管理人B基金托管人C基金投資者D證監(jiān)會

14、【答案】B【解析】基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不參與基金財產(chǎn)的保管，基金財產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。 第三節(jié)證券投資基金的法律形式和運(yùn)作方式學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點(diǎn)證券投資基金的法律形式劃分契約型基金、公司型基金契約型基金與公司型基金的區(qū)別法律主體資格不同；投資者的地位不同；基金營運(yùn)依據(jù)不同證券投資基金的組織運(yùn)作方式劃分封閉式基金、開放式基金封閉式基金與開放式基金的區(qū)別期限不同；份額限制不同；交易場所不同；價格形成方式不同；激勵約束機(jī)制與投資策略不同一、契約型基金與公司型基金證券投資基金依據(jù)法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前，我國的證券投資基金均為契約型基金

15、。契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。契約型基金與公司型基金主要有以下區(qū)別：1法律主體資格不同契約型基金不具有法人資格，公司型基金具有法人資格。2投資者的地位不同契約型基金依據(jù)基金合同成立?；鹜顿Y者盡管也可以通過持有人大會發(fā)表意見，但與公司型基金的股東大會相比，契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。3基金營運(yùn)依據(jù)不同契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)

16、投資公司章程營運(yùn)基金?！纠?.6】公司型基金依據(jù)（）設(shè)立并營運(yùn)。2015年6月證券真題A基金招募說明書B發(fā)起人協(xié)議C基金合同D基金公司章程【答案】D【解析】公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益?！纠?.7】以下關(guān)于公司型基金的表述，正確的是（）。2014年6月證券真題A基金是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)B主要依據(jù)基金合同營運(yùn)基金C投資者享有直接管理基金的權(quán)利D相比于契約型基金，公司型基金投資者的權(quán)利要小一些 【答案】A【解析】公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。B項(xiàng)，契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金，公司型基金依據(jù)基金

17、公司章程營運(yùn)基金；C項(xiàng)，基金管理人直接管理基金；D項(xiàng)，與公司型基金的股東大會相比，契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。二、封閉式基金與開放式基金依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運(yùn)作方式。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。封閉式基金與開放式基金主要有以下不同：1期限不同封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期；而開放式基金一般是無特定存續(xù)期限的。2份額限制不同封閉式基金的

18、基金份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減，開放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申購或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。3交易場所不同封閉式基金份額固定，在完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。投資者買賣封閉式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點(diǎn)向基金管理人或其銷售代理人提出申購、贖回申請，交易在投資者與基金管理人之間完成。4價格形成方式不同封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。5激勵約束機(jī)制與投資策

19、略不同封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn)好，其擴(kuò)展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經(jīng)理通常也不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力。開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)好，通常會吸引新的投資者，基金管理人的管理費(fèi)收入也會隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則會面臨來自投資者要求贖回投資的壓力?！纠?.8】封閉式證券投資基金與開放式證券投資基金的主要區(qū)別之一是（）。2014年9月證券真題A是否具有股權(quán)性B基金成立是否規(guī)定了最低規(guī)模C是否被監(jiān)管部門嚴(yán)格監(jiān)督 D基金規(guī)模是否固定【答案】D【解析】封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易

20、，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運(yùn)作方式。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式?！纠?.9】（）在一定程度上會給開放式基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利的影響。2015年6月證券真題A投資于流動性較高的證券B依照投資計劃投資C依照基金合同的約定投資D過度重視基金資產(chǎn)的流動性【答案】D【解析】由于開放式基金的份額不固定，投資操作常常會受到不可預(yù)測的資金流入、流出的影響與干擾。特別是為滿足基金贖回的需要，開放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動性，這在一定程度上會給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。表2-1開放式基金

21、與封閉式基金的比較項(xiàng)目開放式基金封閉式基金規(guī)模不固定固定存續(xù)期限不確定，理論上可以無限期存續(xù)確定交易方式一般不上市，通過向基金管理公司和代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行申購贖回上市流通交易價格按照每日基金單位資產(chǎn)凈值根據(jù)市場行情變化，相對于單位資產(chǎn)凈值可能折價或溢價，多為折價信息披露每日公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)組合，每6個月公布變更的招募說明書每周公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)組合投資策略強(qiáng)調(diào)流動性管理，基金資產(chǎn)中要保持一定現(xiàn)金及流動性資產(chǎn)每周公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)組合第四節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點(diǎn)證券投資基金的起源第一只公認(rèn)的證券投資基金英國“海外及殖民地政府信托”

22、證券投資基金的發(fā)展第一只開放式公司型基金美國“馬薩諸塞投資信托基金”證券投資基金的發(fā)展截至2013年年底，美國基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)到18.1萬億美元截至2013年年底，全球基金業(yè)資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)到30.3萬億美元全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點(diǎn)美國基金居于主流；開放式基金遠(yuǎn)超過封閉式基金；基金業(yè)競爭加劇，行業(yè)集中度高；基金資金來源以養(yǎng)老計劃等為主一、證券投資基金的起源與早期發(fā)展世界上第一只公認(rèn)的證券投資基金“海外及殖民地政府信托”誕生在1868年的英國。1924年，“馬薩諸塞投資信托基金”被公認(rèn)為美國開放式公司型共同基金的鼻祖。 二、證券投資基金在美國及全球的普及型發(fā)展1971年，第一只貨幣市場基金建

23、立。三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特1美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛；2開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品；3基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出；4基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化。第五節(jié)我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展歷程學(xué)習(xí)內(nèi)容知識點(diǎn)萌芽和早期發(fā)展時期境外“中國概念基金”，天驥基金老基金的問題證券投資基金試點(diǎn)發(fā)展階段首兩只封閉式基金：基金金泰、基金開元；成立時間：1998.3.27老十家基金公司；老基金改制；第一只封轉(zhuǎn)開基金興業(yè)基金2001年9月，第一只開放式基金華安創(chuàng)新誕生；到2003年年底，我國開放式基金在數(shù)量上已超過封閉式基金，成為證券投資基金的主要形式行業(yè)快速發(fā)展階段證券投資基金法

24、于2004年6月1日施行快速發(fā)展的表現(xiàn)和存在的問題行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展及創(chuàng)新階段修訂后的證券投資基金法于2013年6月1日正式實(shí)施基金行業(yè)的改革與探索一、萌芽和早期發(fā)展時期（19851997年）1992年11月，國內(nèi)第一家投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（簡稱“淄博基金”）正式設(shè)立。 【例2.10】中國證券投資基金探索階段的特點(diǎn)不包括（）。A探索性B自發(fā)性C不規(guī)范性D監(jiān)管嚴(yán)格性【答案】D【解析】探索階段，中國基金業(yè)的發(fā)展帶有很大的探索性、自發(fā)性與不規(guī)范性。D項(xiàng)，處于探索階段的中國基金存在著大量問題，表現(xiàn)之一為由于缺乏基本的法律規(guī)范，基金普遍存在法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力的問題。二、證券投資基金試點(diǎn)發(fā)

25、展階段（19982002年）1998年3月27日，兩只封閉式基金“基金開元”和“基金金泰”，由此拉開了中國證券投資基金試點(diǎn)的序幕。2001年9月，我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新誕生。三、行業(yè)快速發(fā)展階段（20032008年）我國證券投資基金得到有史以來最快的發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾方面。1基金業(yè)績表現(xiàn)異常出色，創(chuàng)歷史新高；2基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模急速增長，基金投資者隊(duì)伍迅速壯大；3基金產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新繼續(xù)發(fā)展；4基金管理公司分化加劇、業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢；5強(qiáng)化基金監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)發(fā)展?！纠?.11】（）不屬于我國證券投資基金業(yè)發(fā)展的主要線索。A基金主管機(jī)構(gòu)的變化B基金業(yè)務(wù)的創(chuàng)新C基金監(jiān)管法規(guī)的完善D主流品種的變遷【答案】B【解析】我國證券投資基金業(yè)伴隨著證券市場的發(fā)展而誕生，發(fā)展線索主要有四個：主管機(jī)關(guān)管轄權(quán)力過渡；基金監(jiān)管法規(guī)的頒布；基金市場主流品種的變化；百姓對基金的認(rèn)識。四、行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展及創(chuàng)新探索階段（2008年至今）1“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”允許基金管理公司開展專戶管理等私募業(yè)務(wù)、設(shè)立子公司開展專項(xiàng)資產(chǎn)管理和銷售業(yè)務(wù)、設(shè)立香