第二組-海聯(lián)訊

1、海聯(lián)訊IPO財(cái)務(wù)報(bào)表重述案例分析基于內(nèi)部控制視角小組成員：藍(lán)夢(mèng)瑩、李雅婷、李紅紅、賴(lài)煒珍、朱健鵬公司簡(jiǎn)介PART ONEPART TWO案例分析海聯(lián)訊IPO歷程2.12.22.3海聯(lián)訊財(cái)務(wù)報(bào)告造假分析控股股東IPO財(cái)務(wù)造假利益分析PART THREE結(jié)論及建議2.4海聯(lián)訊內(nèi)部控制公司業(yè)務(wù)：是一家從事電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。面向電力企業(yè)，以提供綜合性整體解決方案的形式，從事電力企業(yè)信息化建設(shè)業(yè)務(wù)，并提供相關(guān)的技術(shù)及咨詢服務(wù)。318,942,506.72, 80%31,799,920.27, 8%49,011,252.32, 12%2014年海聯(lián)訊收入構(gòu)成狀況圖（元）系統(tǒng)集成 軟

2、件開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售技術(shù)及咨詢服務(wù)深圳海聯(lián)訊科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：海聯(lián)訊；股票代碼:300277)成立時(shí)間：2000 年 1 月公司總部：深圳上市時(shí)間：2011年公司簡(jiǎn)介2003年8月18日，捷訊通信與TEAMWEALTH（BVI）簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為注冊(cè)資本220萬(wàn)美元捷訊通訊的原先兩個(gè)股東章鋒和駱東則通過(guò)另外一家BVI公司Motion全資控股Teamwealth2004年3月23日，雙方亦簽訂解除債務(wù)協(xié)議書(shū)，約定：捷訊通信免除TEAMWEALTH所欠款項(xiàng)17,028,000港元 (等值220萬(wàn)美元)。根據(jù)紅籌海外上市模式，設(shè)置BVI控股結(jié)構(gòu)海聯(lián)訊自2002年起有三次嘗試IPO的經(jīng)歷，

3、其中2次上會(huì)被否。2011年11月14日，終于在創(chuàng)業(yè)版上市,成功發(fā)行1700萬(wàn)股。失敗原因：2003年因?yàn)镾ARS，海聯(lián)訊的業(yè)務(wù)受到了較大的影響，公司于2004年終止了境外 上市的計(jì)劃。IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述2002年幵始籌備的境外上市1st失敗原因：失敗原因： 受阻于外資轉(zhuǎn)內(nèi)資的身份轉(zhuǎn)換、數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的資金來(lái)源、轉(zhuǎn)讓理由及其稅收問(wèn)題的不清晰。 金融危機(jī)對(duì)企業(yè)上市環(huán)境的不良影響和IPO企業(yè)排隊(duì)過(guò)多，而海聯(lián)訊受限于核心競(jìng)爭(zhēng)力不夠突出。 2009年12月海聯(lián)訊首發(fā)申請(qǐng)未能在證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委得到通過(guò)，創(chuàng)立十年以來(lái)的第二次上市計(jì)劃再次擱淺。IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述IPO嘗試始于嘗試始于2008年年

4、, 公司決定回歸境內(nèi)公司決定回歸境內(nèi)上市上市2nd2006年和2007年章鋒便引進(jìn)新的投資者間接持股,股東MOTION（由章鋒100%持股）持有40.19%的股權(quán),ONTING（由孔飆100%持股）持股27.92%,RIGHT（由邢文飆100%持股）持股21.92%,SYSTEM（由蘇紅宇100%持股）持股9.97%。Team Wealth將持有的全部海聯(lián)訊公司股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給章鋒(40.19%)、孔飆(27.92%)、邢文飚(21.92%)、蘇紅宇(9.97%)，將企業(yè)類(lèi)型由外商獨(dú)資企業(yè)變更為內(nèi)資有限公司取消Team Wealth、MOTION等直接或間接持股公司，由章鋒等自然人直接持股，擬發(fā)

5、行不超過(guò)1300萬(wàn)股,募集資金9874萬(wàn)元。解構(gòu)紅籌模式，尋求國(guó)內(nèi)上市二二“帶病上市帶病上市”痕跡明顯痕跡明顯指標(biāo)指標(biāo) 要求要求 指標(biāo)一 要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；指標(biāo)二要求最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。 IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述在2011年11月14日在創(chuàng)業(yè)版上市,成功發(fā)行1700萬(wàn)股3rd創(chuàng)業(yè)版對(duì)發(fā)行人設(shè)置了兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo)，以便發(fā)行申請(qǐng)人選擇：根據(jù)海聯(lián)訊的招股說(shuō)明書(shū)：l 2008至2010年，海聯(lián)訊的凈利潤(rùn)分別為2698.54萬(wàn)元、3554.53萬(wàn)元和4

6、846.28萬(wàn)元l 有公告顯示：2010年的盈余公積和未分配利潤(rùn)分別虛增了88.98萬(wàn)元和2392.85萬(wàn)元萬(wàn)元，說(shuō)明海聯(lián)訊2010年的“實(shí)際利潤(rùn)”并不是其招股說(shuō)明書(shū)中所說(shuō)的4846.28萬(wàn)元。1. 創(chuàng)業(yè)版上市條件分析創(chuàng)業(yè)版上市條件分析若虛增的2300萬(wàn)元分配利潤(rùn)均發(fā)生在2010年，則當(dāng)年實(shí)際利潤(rùn)尚不足3000萬(wàn)元。相比2009年3554.53萬(wàn)元利潤(rùn)，不但沒(méi)有增長(zhǎng)，而且是下滑。不滿足指標(biāo)一海聯(lián)訊2009年的營(yíng)收為23876萬(wàn)元，2010年?duì)I收為27945萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為17%左右，不滿足“最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%”這一規(guī)定。不滿足指標(biāo)二2011年7月，海聯(lián)訊沖刺IPO時(shí)更改招股說(shuō)明

7、書(shū)書(shū)和保薦人，保薦機(jī)構(gòu)由先前的華泰聯(lián)合證券更換為平安證券，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是深圳鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所。以平安證券和華泰聯(lián)合證券為海聯(lián)訊所做的兩版本招股說(shuō)明書(shū)為例，對(duì)比兩個(gè)版本的招股說(shuō)明書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，平安證券的包裝能力更強(qiáng)。在兩個(gè)版本的招股說(shuō)明書(shū)中，兩家保薦機(jī)構(gòu)在海聯(lián)訊的核心技術(shù)收入占比上存在極大分歧。保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)做法做法結(jié)論結(jié)論華泰聯(lián)合使用“業(yè)務(wù)類(lèi)型”對(duì)海聯(lián)訊的公司收入進(jìn)行了分類(lèi)海聯(lián)訊“核心技術(shù)收入占營(yíng)業(yè)收入比為50%”平安證券按照財(cái)務(wù)的劃分方式將海聯(lián)訊的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分類(lèi)海聯(lián)訊“核心技術(shù)收入在過(guò)去的三年間占營(yíng)業(yè)收入的比重?fù)u身一變，成為100%”IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述2、更換保薦人保裝上市、更換保薦

8、人保裝上市在2011年11月14日在創(chuàng)業(yè)版上市,成功發(fā)行1700萬(wàn)股3rd3、財(cái)務(wù)造假手段財(cái)務(wù)造假手段海聯(lián)訊2009-2011年期間，虛構(gòu)應(yīng)收賬款收回，虛構(gòu)應(yīng)收賬款收回，部分銷(xiāo)售收入涉嫌造假部分銷(xiāo)售收入涉嫌造假。 根據(jù)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的重要前期差錯(cuò)更正的說(shuō)明： 海聯(lián)訊調(diào)整2010年虛假?zèng)_減應(yīng)收賬款，調(diào)增應(yīng)收賬款及其他應(yīng)付款1.13億元，2011年該指標(biāo)為1.33億元，兩者合計(jì)高達(dá)2.46億元。 天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出：2010、2011年度，海聯(lián)訊向數(shù)家客戶提供服務(wù)，合計(jì)確認(rèn)應(yīng)收款3180萬(wàn)元萬(wàn)元，截至2012年末，這筆應(yīng)收款未曾有收款記錄這筆應(yīng)收款未曾有收款記錄。IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述在

9、2011年11月14日在創(chuàng)業(yè)版上市,成功發(fā)行1700萬(wàn)股3rd公司經(jīng)過(guò)自查和核實(shí)，該部分應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的收入符合公司收入確認(rèn)具體原則，且公司按照會(huì)計(jì)政策足額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。由于公司未按照合同及時(shí)催收、客戶重組暫緩付款、客戶追加需求暫緩付款等原因，相應(yīng)款項(xiàng)未能及時(shí)收回。在本次年度審計(jì)時(shí)，由于電力行業(yè)客戶較為強(qiáng)勢(shì)，未能按照審計(jì)機(jī)構(gòu)要求配合應(yīng)收賬款的審計(jì)工作，導(dǎo)致會(huì)計(jì)師發(fā)表保留意見(jiàn)。 海聯(lián)訊公司董事會(huì)在公告中解釋 賬面上發(fā)生在上市上市前前的3180萬(wàn)應(yīng)收賬款，目前連天健會(huì)計(jì)師事務(wù)都無(wú)法調(diào)查出真?zhèn)?，但海?lián)訊卻在2011年成功上市。 3180萬(wàn)元 海聯(lián)訊公告中表示： 2009年-2012年度，海聯(lián)訊公司存

10、在從非客戶方轉(zhuǎn)入大額資金沖減賬面應(yīng)收賬款并于下一會(huì)計(jì)期初轉(zhuǎn)出資金、轉(zhuǎn)回應(yīng)收賬款等情況。 海聯(lián)訊對(duì)2010年、2011年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行追溯調(diào)整追溯調(diào)整，涉及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表三大報(bào)表。據(jù)經(jīng)調(diào)整的合并利潤(rùn)表顯示：IPO歷程及財(cái)務(wù)報(bào)告重述在2011年11月14日在創(chuàng)業(yè)版上市,成功發(fā)行1700萬(wàn)股3rd 海聯(lián)訊2011年分別虛增凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入及銷(xiāo)售費(fèi)用2278.88萬(wàn)元、1592萬(wàn)元和14.55萬(wàn)元；虛減營(yíng)業(yè)成本和管理成本117.97萬(wàn)元和182.58萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)相應(yīng)從6273.23萬(wàn)元調(diào)減為實(shí)際的3994.35萬(wàn)元，虛增虛增2278.88萬(wàn)萬(wàn)元元，虛增部分為實(shí)際數(shù)的57.

11、05%。 另外未分配利潤(rùn)虛增4443.8萬(wàn)元。而在2010年，未分配利潤(rùn)中，虛增2392.85萬(wàn)元。上市當(dāng)年凈利潤(rùn)虛增過(guò)半上市當(dāng)年凈利潤(rùn)虛增過(guò)半海聯(lián)訊將虛增緣故歸結(jié)為“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”。公司確認(rèn)了部分不符合收入確認(rèn)原則的項(xiàng)目合同收入；未按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則對(duì)年終獎(jiǎng)金進(jìn)行計(jì)提；未在確認(rèn)相應(yīng)收入時(shí)按服務(wù)完成情況暫估成本等。虛增利潤(rùn)緣故虛增利潤(rùn)緣故對(duì)于IT企業(yè)特別是系統(tǒng)集成商而言，公司的固定資產(chǎn)往往占比很小，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)成為公司核心資產(chǎn)。財(cái)報(bào)顯示，海聯(lián)訊的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額在的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額在93%以上以上。海聯(lián)訊賬面上的巨額應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款，表明應(yīng)收賬款成為海聯(lián)訊的主要資產(chǎn)表明應(yīng)收賬款成為海聯(lián)訊的主

12、要資產(chǎn)，幾乎占據(jù)了一半的資產(chǎn)比重。這樣的財(cái)報(bào)，當(dāng)年是否符合上市條件，值得考察總結(jié)控股股東IPO財(cái)務(wù)造假利益分析海聯(lián)訊2011年和2010年虛增收入合計(jì)為2643萬(wàn)元，然而2011年和2010年應(yīng)收賬款虛減額達(dá)到2億元我們對(duì)此的合理猜測(cè)是控股股東挪用公款，私自借與他人。這部分款項(xiàng)在借出時(shí)并未記賬，而當(dāng)借款方償還債務(wù)，將借款打回公司賬戶時(shí)，公司沖減應(yīng)收賬款。從應(yīng)收賬款的調(diào)增額來(lái)看，還存在2億的借款未收回。超募資金2.2億元也完全可用于彌補(bǔ)項(xiàng)目投資，為何借款？我們的猜測(cè)是控股股東為了合理使公司資金落入自己的腰包，利用虛假發(fā)票（無(wú)真實(shí)現(xiàn)金流出）多計(jì)投資項(xiàng)目支出，制造公司現(xiàn)金流緊缺的狀況。接著作沒(méi)有現(xiàn)金

13、流入的公司借款分錄，即貸記其他應(yīng)付款，然后作有實(shí)際現(xiàn)金流出的還款分錄，即借記其他應(yīng)付款。海聯(lián)訊控股股東很有可能侵害小股東利益，利用控制權(quán)侵吞或擅自分配公司資產(chǎn)內(nèi)部?jī)?nèi)部控制分析控制分析內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估控制活動(dòng)信息溝通內(nèi)部監(jiān)督內(nèi)部環(huán)境1集中型股權(quán)結(jié)構(gòu)公司集中型股權(quán)結(jié)構(gòu)公司章峰26.89%孔飆18.68%刑文飆14.67% 蘇紅宇6.67%楊德廣5.35%深圳海聯(lián)訊科技股份有限公司海聯(lián)訊前五大持股股東均為自然人股東海聯(lián)訊前五大持股股東均為自然人股東,且合計(jì)持股比例達(dá)到且合計(jì)持股比例達(dá)到72. 26%并較為穩(wěn)定并較為穩(wěn)定,超過(guò)超過(guò)50%的合計(jì)持股比例使得海聯(lián)訊股權(quán)集中度高的合計(jì)持股比例使得海聯(lián)訊股權(quán)集

14、中度高,大股東能對(duì)公司形成絕對(duì)控制。大股東能對(duì)公司形成絕對(duì)控制。海聯(lián)訊年報(bào)中披露海聯(lián)訊年報(bào)中披露,2010年年10月月22日日,公司前三大股東章鋒、孔飆、邢文魔簽署了公司前三大股東章鋒、孔飆、邢文魔簽署了一致行動(dòng)協(xié)議一致行動(dòng)協(xié)議,協(xié)議約定三方在公司提案、表決和公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)上將采取協(xié)議約定三方在公司提案、表決和公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)上將采取一致行動(dòng)一致行動(dòng),直至章鋒不再是公司的控股股東或?qū)嶋H控制人之日止。這一協(xié)議不但直至章鋒不再是公司的控股股東或?qū)嶋H控制人之日止。這一協(xié)議不但更加鞏固了章鋒在海聯(lián)訊的控股股東和實(shí)際控制人地位更加鞏固了章鋒在海聯(lián)訊的控股股東和實(shí)際控制人地位,也使公司的集中型股權(quán)也使公司的

15、集中型股權(quán)結(jié)構(gòu)更加突出。結(jié)構(gòu)更加突出。內(nèi)部?jī)?nèi)部控制分析控制分析內(nèi)部環(huán)境 上市公司的股權(quán)集中度較高，不利于監(jiān)事會(huì)治理效果的改善，使得公司財(cái)務(wù)舞弊的可能性增大。集中型股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理上的弊端：“一股獨(dú)大”，大股東通過(guò)操縱股東大會(huì)，選舉出自己的“親信監(jiān)事”作為自己在公司中的利益代表，弱化監(jiān)事會(huì)監(jiān)督權(quán)力以及獨(dú)立性。易為獲得大股東權(quán)益最大化而侵害中小股東權(quán)益。股權(quán)集中度越高，控股股東將基于自身利益而報(bào)告會(huì)計(jì)信息，增大公司財(cái)務(wù)舞弊概率。內(nèi)部?jī)?nèi)部控制分析控制分析內(nèi)部環(huán)境2審計(jì)委員會(huì)構(gòu)成不合理審計(jì)委員會(huì)構(gòu)成不合理 湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院(現(xiàn)湖南大學(xué))專(zhuān)科 中勤萬(wàn)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合伙人 注冊(cè)會(huì)計(jì)師畢業(yè)于華南理工大學(xué)無(wú)線

16、電子專(zhuān)業(yè),有工程師經(jīng)歷,先后擔(dān)任海聯(lián)訊總經(jīng)理、董事長(zhǎng)、董事等職務(wù),但履歷中沒(méi)有涉及相關(guān)財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn) 畢業(yè)于上海交通大學(xué)電力工程專(zhuān)業(yè) 一直在高校中任教并主持電力工程研究肖逸（獨(dú)立董事）肖逸（獨(dú)立董事）主任委員主任委員章峰（大股東兼董事章峰（大股東兼董事長(zhǎng)）長(zhǎng)）委員委員程浩忠（獨(dú)立董事）程浩忠（獨(dú)立董事）主任委員主任委員獨(dú)立性？專(zhuān)業(yè)性？專(zhuān)業(yè)性？?jī)?nèi)部?jī)?nèi)部控制分析控制分析控制活動(dòng)不相容職位分離 公司采購(gòu)驗(yàn)收、發(fā)貨、ERP數(shù)據(jù)管理全部集中在物料部門(mén)，雖然有財(cái)務(wù)審核一環(huán)，但同一批人既進(jìn)行實(shí)物管理，又進(jìn)行賬務(wù)（ERP）管理，內(nèi)控制度的實(shí)際執(zhí)行存在瑕疵。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng) 會(huì)計(jì)核算不夠規(guī)范，存在成本和費(fèi)用在年底未暫估的情況。公司異地項(xiàng)目多，合同執(zhí)行的過(guò)程文件分部門(mén)、分區(qū)域本地化管理，財(cái)務(wù)部與業(yè)務(wù)部門(mén)的銜接不暢，存在收入確認(rèn)依據(jù)有瑕疵甚至出現(xiàn)差錯(cuò)的情形。 績(jī)效考核 業(yè)務(wù)人員的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制主要以訂單作為考核指標(biāo)，對(duì)銷(xiāo)售回款的考核力度不夠，績(jī)效考評(píng)指標(biāo)的設(shè)定存在片面性日?？刂苹顒?dòng)內(nèi)部?jī)?nèi)部控制分析控制分析控制活動(dòng)采購(gòu)及付款業(yè)務(wù) 實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)雖然每月對(duì)賬,但由于后續(xù)跟進(jìn)和溝通不及時(shí), 存在采購(gòu)物資進(jìn)倉(cāng)或款項(xiàng)已支付，采購(gòu)發(fā)票長(zhǎng)時(shí)間不能收回的情況。 銷(xiāo)售及收款業(yè)務(wù) 公司內(nèi)部對(duì)應(yīng)收賬款的催收，未建立起有效的溝通和聯(lián)動(dòng)機(jī)制，部門(mén)間的配合協(xié)作存在較大問(wèn)題， 公司應(yīng)收賬款余額較大財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控