深市上市公司2021年報實證分析報告

1、深市上市公司 2021 年報實證分析報告免責(zé)聲明：本報告使用數(shù)據(jù)均來自上市公司年報和招股說明書，結(jié)論系深交所研究所年報分析課題小組對上市公司年報數(shù)據(jù)所做出的客觀陳述及獨立分析意見， 不構(gòu)成對上市公司年報數(shù)據(jù)的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性的確認(rèn)、承諾或保證，也不代表深交所立場或意見。本報告任何內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，對任何因直接或間接使用本報告內(nèi)容造成的投資損失或其它損失，深交所研究所年報分析課題小組不承擔(dān)任何責(zé)任。任何機構(gòu)或個人使用本報告內(nèi)容，即視為已完全知悉理解，并接受本聲明全部內(nèi)容。深交所研究所年報分析課題小組2021 年是“十四五”開局之年，也是開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的第一年

2、。面對百年變局和世紀(jì)疫 情，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐， 高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。在穩(wěn)增長政策以及資本市場全面深化改革的有力支持下，深市上市公司繼續(xù)領(lǐng)跑經(jīng)濟(jì)增長。截至 2022 年 4 月 30 日，深市 2635 家公司中有 2628 家按期披露 2021 年度報告。數(shù)據(jù)顯示，上市公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長，創(chuàng)新發(fā)展動能持續(xù)增強，引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的“頭雁效應(yīng)”進(jìn)一步發(fā)揮，資本市場對于推動科技、資本和實體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的樞紐作用日益凸顯。一、整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長從整體來看，2021 年深市優(yōu)質(zhì)龍頭等“基本盤”持續(xù)向好，奠定“穩(wěn)”的基調(diào)；創(chuàng)新領(lǐng)域的“新勢力”亮點頻現(xiàn)， 凸顯“進(jìn)”的

3、特征；發(fā)展動能“轉(zhuǎn)換器”加速升級，體現(xiàn)“質(zhì)” 的提升。（一）整體業(yè)績穩(wěn)中向好，基本面扎實穩(wěn)健162021 年深市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 18.3 萬億元（本文分析剔除蘇寧易購異常值影響），同比增長 23.4%；非金融類公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 17.7 萬億元，同比增長 23.7%。其中， 近八成公司收入正增長，超四成公司收入連續(xù)三年正增長。此外，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的情況下，2021 年深市公司的海外收入依舊保持 27.3%的增速，展現(xiàn)較強韌性。深市公司全年實現(xiàn)凈利潤 9776.2 億元，扣非后凈利潤7947.2 億元，同比分別增長 6.7%和 12.7%。其中，超八成公司實現(xiàn)盈利，近六成公司利潤正增長

4、，近三成公司利潤增長50%以上，460 家公司實現(xiàn)翻倍式增長。表 1 2021 年深市公司總體業(yè)績情況板塊營業(yè)總收入增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)收益率毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)深市全部23.4%6.7%8.1%20.1%5.4%0.61 次主板23.4%3.0%8.2%19.1%5.2%0.60 次創(chuàng)業(yè)板23.6%25.1%7.9%25.8%6.8%0.64 次注：表中數(shù)據(jù)剔除了蘇寧易購的異常影響；計算凈資產(chǎn)收益率、毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)時剔除了金融行業(yè)。在盈利質(zhì)量和營運效率方面，2021 年深市非金融類公司凈資產(chǎn)收益率為 8.1%，毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 20

5、.1%、5.4%和 0.61 次，均與上年同期相當(dāng)。此外， 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額同比增長 2.9%，籌資活動現(xiàn)金流入同比增長 2.2%，整體運營狀況平穩(wěn)。（二）新主板市場功能提升，創(chuàng)業(yè)板增長動能強勁主板和中小板合并已滿一周年，目前主板公司達(dá) 1493 家，總市值超 20 萬億元，2021 年收入和凈利潤同比分別增長 23.4%和 3%。新主板恢復(fù)發(fā)行上市功能，全年新增上市公司共 33 家，融資金額合計 222 億元，行業(yè)分布廣泛，涵蓋基礎(chǔ)化工、交通運輸、機械設(shè)備、通信等領(lǐng)域。合并后，深市板塊結(jié)構(gòu)更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，主板與創(chuàng)業(yè)板協(xié)同效應(yīng)更強，為不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效

6、的金融服務(wù)。創(chuàng)業(yè)板在 2021 年正式進(jìn)入“千企時代”，目前已達(dá)到1142 家，數(shù)量增加的同時，業(yè)績持續(xù)保持高增長。2021 年收入和凈利潤齊頭并進(jìn)，分別增長 23.6%和 25.1%。超八成公司實現(xiàn)盈利，181 家公司凈利潤翻倍，較去年同期增加 13 家。九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中有四大產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)翻倍式增長，尤其是新能源汽車的收入和凈利潤均倍增。在業(yè)績高增長的同 時，電子、生物醫(yī)藥、新能源等板塊集聚效應(yīng)顯著，例如新 能源板塊匯集了上游鋰電資源、中游電池研發(fā)及下游汽車制造全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍企業(yè)。在投資方面，創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)擴產(chǎn)增能，全年投資活動現(xiàn)金流出同比增長 38.8%，展現(xiàn)出較高的活躍度。全年研發(fā)投入超 1

7、300 億元，同比增長近 30%，近五年平均增速在 20%以上。（三）龍頭“壓艙石”作用凸顯，創(chuàng)新“新勢力”引領(lǐng)增長2021 年，深市市值前 10%的公司貢獻(xiàn)了近五成收入和超八成凈利潤，在體量較大的基礎(chǔ)上增速仍然達(dá)到 31%和18.6%。這些公司中，28 家實現(xiàn)千億以上收入，173 家實現(xiàn)十億以上凈利潤。龍頭公司“基本盤”越扎越穩(wěn)，為深市整體業(yè)績的平穩(wěn)增長奠定了良好基礎(chǔ)。截至目前，深市共有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司 1211 家，2021 年收入和凈利潤同比分別增長 22.3%與 46%。深市共有“專精特新”公司 200 家，2021 年收入和凈利潤同比分別增長29.7%和 24.9%。從整體來看，這些

8、“新勢力”公司的業(yè)績增速顯著高于深市平均水平，呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。（四）國企改革質(zhì)效提升，民企活力持續(xù)增強2021 年是國企改革三年行動方案承上啟下的關(guān)鍵之年， 深市國有控股公司不斷提質(zhì)增效，全年收入和凈利潤同比分別增長 26%和 33.8%。深市國企積極通過改制上市、并購重組、混改等方式優(yōu)化產(chǎn)權(quán)、資本、技術(shù)等要素配置，全年共實施 24 單重大資產(chǎn)重組，交易金額超 1600 億元，一批體量大、影響大的項目相繼落地。例如，風(fēng)電運營龍頭企業(yè)龍源電力吸收合并平莊能源后成功登陸深市主板，實現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)的資源整合和布局優(yōu)化。天山股份定增收購 4 家同行業(yè)公司，交易金額達(dá) 981.4 億元，成為 A 股

9、水泥行業(yè)規(guī)模最大的龍頭企業(yè)。深市一直是優(yōu)質(zhì)民企聚集地，目前共有 1879 家民營控股公司，占比超七成，主要集中于制造業(yè)、軟件及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等實體領(lǐng)域。除農(nóng)業(yè)行業(yè)之外，非金融地產(chǎn)類民營公司 2021 年收入和凈利潤同比分別增長 25.1%和 15.4%。其中， 凈利潤增速超過 50%的有 494 家，翻倍的有 306 家。除了業(yè)績表現(xiàn)亮眼之外，民營資本投資也非?；钴S，2021 年民營控股公司的固定資產(chǎn)投資增速達(dá) 26.6%。此外，國企民企的協(xié)同發(fā)展也有新的突破，既有國企引入民營資本，如風(fēng)華高科的子公司奈電科技引入民企戰(zhàn)略投資者；也有國資入股民營企業(yè)，通過現(xiàn)金輸血、授信支持、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等措施紓

10、困民企。例如，2021 年武漢金控入主航錦科技，有效化解了公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。（五）九成行業(yè)收入增長，上游制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)表現(xiàn)較好2021 年，按證監(jiān)會行業(yè)分類，深市九成行業(yè)收入正增長， 超六成行業(yè)凈利潤正增長，七成以上行業(yè)實現(xiàn)盈利。其中， 上游采礦業(yè)凈利潤增長 178.3%，制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)延續(xù)高增長態(tài)勢。制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，2021 年收入和凈利潤同比分別增長27.8%和 38.6%，增速高于深市平均水平；在深市公司中的凈利潤占比為 78.1%，較 2020 年提升 18 個百分點，助力“十四五”制造強國戰(zhàn)略開好頭、起好步。從細(xì)分行業(yè)來看，受益于大宗商品價格上漲，石油、化工、有色金屬、鋼鐵等

11、上游行業(yè)凈利潤均實現(xiàn)翻倍。在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造、技術(shù)改造升級等政策的推動下，汽車、計算機通信、電氣機械等高端制造行業(yè)的凈利潤均增長 30%以上。隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的持續(xù)推進(jìn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢良好， 信息技術(shù)服務(wù)業(yè)凈利潤保持 23.9%的較高增速。在制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的帶動下，深市生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)板塊發(fā)展壯大，2021 年以來科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)大幅新增 36 家公司，全行業(yè)凈利潤同比增長 7.9%，促進(jìn)服務(wù)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。隨著國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，交通運輸、批發(fā)零售等接觸性聚集性行業(yè)凈利潤同比分別增長 19.5%、110%；住宿餐飲仍處于虧損狀態(tài)，但虧損面有所收窄。二、高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)2021 年，深市公司積

12、極落實國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見要求，在新發(fā)展理念的引領(lǐng)下，統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營，持續(xù)增強創(chuàng)新發(fā)展動力，有力帶動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游協(xié)同發(fā)展，主動擔(dān)當(dāng)穩(wěn)就業(yè)保民生社會責(zé)任，促進(jìn)發(fā)展成果共建共享。（一）注冊制釋放改革紅利，引領(lǐng)市場生態(tài)改善創(chuàng)業(yè)板試點注冊制已落地一年有余，共新增 314 家上市公司，這些“新成員”為板塊發(fā)展注入了新動能。整體業(yè)績增長較快，2021 年和 2020 年收入的兩年平均增速約 20%， 優(yōu)于板塊平均水平。新上市公司主要來自高端制造和現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)，排名前五的為電子、專用設(shè)備、通用設(shè)備、專業(yè)技術(shù)服務(wù)、電氣機械，合計占比近 40%，其中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比近六成，行業(yè)創(chuàng)新

13、特色明顯。此外，注冊制下再融資審核更加市場化，上市公司對接資本市場更加便利，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來首發(fā)融資金額合計 2869.8 億元；2021 年完成再融資 201 單，募集資金合計 2133.4 億元，均再創(chuàng)新高。在注冊制改革的牽引帶動下，資本市場各項功能全面提升。并購重組方面，2021 年深市公司披露重大資產(chǎn)重組方案86 單，實施完成 57 單，交易金額（不含配套募資）2006.5 億元。重組方案進(jìn)一步回歸理性，產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向特征明顯，如化工行業(yè)實施完成重大資產(chǎn)重組 7 單，產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平進(jìn)一步提升。股權(quán)激勵方面，2021 年的覆蓋范圍更廣，公司參與活躍度更高，全年共推出股權(quán)激勵計劃 419 單，

14、同比上升58.7%。其中，有效期在四年及以上的 393 單，占比 93.8%， 長效激勵功能顯現(xiàn)。新型股權(quán)激勵方案持續(xù)涌現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板公司披露的 238 單方案中，174 單使用第二類限制性股票， 占比 73.1%。（二）創(chuàng)新發(fā)展動能增強，科技自立自強水平提升深市公司堅定不移走創(chuàng)新發(fā)展之路，科技投入持續(xù)加 碼。2021 年非金融公司研發(fā)投入超 5500 億元，同比增長23.4%，增速較 2020 年提升 12 個百分點；整體研發(fā)強度為3.3 %，創(chuàng)業(yè)板研發(fā)強度為 4.9%。中興通訊、寧德時代等 11 家公司研發(fā)投入超過50 億元，333 家公司研發(fā)強度超過10%， 78 家公司研發(fā)強度超過 20

15、%。同時，高端人才集聚效應(yīng)愈發(fā)顯現(xiàn)，深市公司擁有超 126 萬研發(fā)人員，每家公司研發(fā)人員的中位數(shù)約 220 人，研發(fā)人員占比的中位數(shù)約 15%。研發(fā)資金投向瞄準(zhǔn)新興領(lǐng)域，在增強自主創(chuàng)新能力的同時，有力帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2021 年，近七成深市研發(fā)資金投入到戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，其中，新能源汽車和新材料的投入增長最快，均保持在 40%以上。持續(xù)增長的研發(fā)投入換來的是科技創(chuàng)新硬實力的增強，以創(chuàng)業(yè)板公司為例，擁有與主營相關(guān)的核心專利技術(shù) 13 萬余項，近六成公司的產(chǎn)品和技術(shù)實現(xiàn)了進(jìn)口替代，解決一批“卡脖子”技術(shù)難題。例如，先導(dǎo)智能生產(chǎn)的卷繞及疊片等鋰電池核心工藝設(shè)備，全球市場占有率全球第一，技術(shù)水平遠(yuǎn)超日韓

16、設(shè)備水平，實現(xiàn)了完全的國產(chǎn)替代并出口至歐美日韓客戶工廠。深市公司在增強自身競爭力的同時，也有效帶動了產(chǎn)業(yè)整體轉(zhuǎn)型優(yōu)化。例如，華潤材料成功突破 PETG 特種聚酯等新型材料技術(shù)，為我國工程塑料和高端包裝材料產(chǎn)業(yè)補上了短板，同時能夠有效降低生產(chǎn)能耗和溫室氣體排放，大幅提高行業(yè)生產(chǎn)效率。（三）積極補短板強弱項，主動融入?yún)^(qū)域協(xié)調(diào)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略2021 年，西部地區(qū)公司積極借助資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展，不斷縮小發(fā)展差距，進(jìn)一步增強區(qū)域發(fā)展的平衡性和協(xié)調(diào)性。在業(yè)績增長方面，2021 年西部地區(qū)公司收入和凈利潤分別增長 28.7%和 34.8%，增速明顯快于東部和中部地區(qū)。在對接資本市場方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施

17、以來，新增西部地區(qū)公司 15 家，2021 年新增 9 家。這些公司借助資本市場不斷發(fā)展壯大。例如，作為創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后貴州首家上市公司，中偉股份依托西部地區(qū)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，快速成長為鋰電池正極材料龍頭，2021 年收入和凈利潤實現(xiàn)翻倍。在助力鄉(xiāng)村振興方面，深市公司積極發(fā)揮引領(lǐng)作用。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021 年深市共有 1100 多家公司披露年度鄉(xiāng)村振興工作信息。在發(fā)展產(chǎn)業(yè)方面，依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)鞏固脫貧攻堅成果，助力有序銜接鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。例如，2021 年溫氏股份投入 3.3 億元，支持 505 個鄉(xiāng)村振興項目；圣農(nóng)發(fā)展在福建光澤縣內(nèi)累計建設(shè) 200 余個上下游一體化生產(chǎn)單位，將產(chǎn)業(yè)鏈有機

18、嵌入鄉(xiāng)村。在幫扶農(nóng)民方面，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，助推農(nóng)民職業(yè)化發(fā)展，幫助農(nóng)民增收。例如，海大集團(tuán)累計派出 9000 多名工程師，幫助農(nóng)民科學(xué)養(yǎng)殖。面對疫情多點散發(fā)的局面，深市公司立足主業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021 年深市共有 2500 多家公司在年報中披露履行社會責(zé)任信息，涌現(xiàn)出一批利用自身專業(yè)優(yōu)勢支援抗疫的案例。例如，奧美醫(yī)療等生物醫(yī)藥公司，加班加點生產(chǎn)，保障防疫物供應(yīng)；韻達(dá)股份等物流運輸公司， 利用運輸網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，積極調(diào)配資源運轉(zhuǎn)救援物資。此外，在共同抗疫的特殊時期，深市公司積極創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，全年新增就業(yè)人員 78.3 萬，為穩(wěn)就業(yè)貢獻(xiàn)重要力量。（四）綠色產(chǎn)業(yè)持續(xù)壯大，推

19、動生產(chǎn)方式綠色低碳轉(zhuǎn)型 綠色低碳是可持續(xù)發(fā)展重點領(lǐng)域，也是深市公司轉(zhuǎn)型升級的主要方向。截至 2022 年 4 月底，深市新能源、新能源汽車和節(jié)能環(huán)保行業(yè)上市公司共 272 家，市值合計超 5 萬億元，占深市公司總市值的 17%。這些公司在風(fēng)光核能源、儲能、新型電力系統(tǒng)、鋰礦資源、鋰電池化學(xué)材料、環(huán)保、廢物資源利用等綠色產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均占據(jù)重要地位，產(chǎn)業(yè)集聚和品牌效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。綠色產(chǎn)業(yè)在 2021 年進(jìn)入高景氣區(qū)間， 深市綠色產(chǎn)業(yè)公司收入和凈利潤同比分別增長 26.4% 和33.9%，增長動能強勁，轉(zhuǎn)型潛力巨大。高增長業(yè)績背后，深市綠色產(chǎn)業(yè)公司通過各種方式加快轉(zhuǎn)型。全年投入研發(fā)金額 797.9 億元

20、，占深市研發(fā)投入總額的 14.3%。一些公司加大低碳技術(shù)攻關(guān)，例如贛鋒鋰業(yè)提前布局固體電解質(zhì)及負(fù)極材料的開發(fā)技術(shù)，積極搶占固態(tài)鋰電池的前沿領(lǐng)域。一些公司加快推進(jìn)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如寧德時代與貴陽市政府簽署合作協(xié)議，開展換電網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)。在環(huán)境信息披露方面，深市公司的披露質(zhì)量明顯提升。2021 年，深市有 1559 家公司在年報中披露了環(huán)境保護(hù)、污染防治、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保等相關(guān)內(nèi)容，550 家公司披露了獨立的社會責(zé)任報告或 ESG 報告，與 2020 年相比增加了100 余家。信息披露的“質(zhì)”“量”齊升，為資本市場識別、評估、管理環(huán)境風(fēng)險奠定良好基礎(chǔ)，有助于引導(dǎo)更多資金配置到綠色低碳領(lǐng)域，助

21、推“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。（五）更加注重分享發(fā)展紅利，持續(xù)加強與投資者交流溝通2021 年，深市公司延續(xù)優(yōu)良分紅傳統(tǒng)，共有 1698 家公司披露年度現(xiàn)金分紅方案，占全部盈利公司家數(shù)超七成，現(xiàn)金分紅金額合計 4058.6 億元，平均股利支付率為 34.8%。其中，股利支付率在 50%以上的公司有 368 家，連續(xù)三年分紅的公司有 1092 家。除了分紅之外，上市公司還不斷加大股份回購力度。2021 年，深市共有 567 家公司完成股份回購，涉及股份數(shù)量超 61 億股，金額 827 億元，惠及眾多投資者，大幅提振市場信心。其中，格力電器出資 270 億元回購 5.3 億股，為深市全年回購金額之最。202

22、1 年，深市公司更加重視投資者關(guān)系管理工作，98% 的公司制定了專項制度，56%的公司對相關(guān)制度進(jìn)行修訂， 較 2020 年分別提升 3 個和 10 個百分點。深市公司主動適應(yīng)線上交流新常態(tài)，89%的公司加大了線上投資者關(guān)系管理工作的投入，互動易平臺全年共有 45.6 萬條提問，同比增長24%。2021 年度報告披露后，將有超過七成公司舉辦業(yè)績說明會，多家公司積極參與“十新破局”系列業(yè)績說明會，董事長、總經(jīng)理等“關(guān)鍵少數(shù)”悉數(shù)到場，重視程度普遍進(jìn)一步提高。（六）防范化解風(fēng)險成效顯著，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)加速形成深市公司積極響應(yīng)公司治理專項行動，全面檢查自身弱項，將整改薄弱問題與提升治理水平相結(jié)合

23、，風(fēng)險化解工作取得實質(zhì)性成效。在股權(quán)質(zhì)押方面，截至 2021 年底，高比例質(zhì)押公司數(shù)量較年初減少 48 家，下降比例近 20%，較高峰時下降 60%。質(zhì)押股數(shù)和質(zhì)押市值較年初分別減少 27%和9.5%。平倉線下融資余額為 1399 億元，較年初減少 546 億元，下降 28%。在“清欠解?！狈矫?，深市全年有 42 家公司解決資金占用問題，累計金額 505 億元，21 家公司解決違規(guī)擔(dān)保問題，累計金額 283 億元。深交所共計對 44 單資金占用、17 單違規(guī)擔(dān)保案件做出紀(jì)律處分，督促上市公司規(guī)范治理。退市相關(guān)制度機制更加完善，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)加速形成。2021 年深市共有 11 家公司退市，

24、其中強制退市 8 家， 主動退市 3 家。主動退市類公司中，1 家通過吸收合并主動退出，2 家通過破產(chǎn)重整完成出清式資產(chǎn)置換，多元化退市渠道更加暢通。2022 年已有 24 家公司觸及退市紅線，創(chuàng)歷史新高且接近過去三年總和，資本市場吐故納新的節(jié)奏逐漸加快，有力促進(jìn)了資本市場的優(yōu)勝劣汰和良性循環(huán)。24 家公司中有 8 家觸及“營業(yè)收入低于 1 億元+凈利潤為負(fù)”指標(biāo)， 退市新規(guī)效果顯現(xiàn)。三、上市公司發(fā)展面臨新機遇新挑戰(zhàn)當(dāng)前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復(fù)雜深刻變化。新冠疫情和烏克蘭危機導(dǎo)致風(fēng)險挑戰(zhàn)增多，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱性上升，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、通脹高企。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)

25、期轉(zhuǎn)弱三重壓力，上市公司發(fā)展面臨的成本、資源、環(huán)境等硬約束不斷增強，行業(yè)分化問題較為突出。為戰(zhàn)勝當(dāng)前各種風(fēng)險挑戰(zhàn)，穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的各項政策正在加緊落地見效，2022 年一季度國民經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)，GDP 同比增長 4.8%，工業(yè)增加值同比增長 6.5%，物價、就業(yè)、國際收支等各項指標(biāo)均表現(xiàn)良好。深市公司一季度延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，除農(nóng)業(yè)行業(yè)之外，實體類公司營業(yè)總收入和凈利潤分別增長 11.5%和 4.7%。隨著政策的持續(xù)發(fā)力和改革的不斷深入，上市公司穩(wěn)增長的支撐體系將更加有力，內(nèi)生增長潛力將進(jìn)一步釋放。（一）穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，上市公司業(yè)績修復(fù)得到有力支撐在產(chǎn)業(yè)投資方面，一批數(shù)字化綠色化投資項目正在謀

26、劃實施，5G、東數(shù)西算、北斗等新基建適度超前開展。在政策拉動下，2022 年一季度的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長 27%，全年預(yù)計將保持中高速增長，成為穩(wěn)增長的重要抓手。深市光伏和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)加大產(chǎn)能擴張和投資布局，一季度的固定資產(chǎn)投資均實現(xiàn) 30%以上增長，空間和潛力巨大。在金融信貸方面，強調(diào)綜合運用普惠小微貸款、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款等工具，推動銀行增加制造業(yè)中長期貸款。這些政策有力保持了流動性合理充裕，2022 年 3 月社融超預(yù)期增長 10.6%。上市公司的信用環(huán)境也得到有效改善，2022 年一季度深市實體公司的籌資活動現(xiàn)金流入，扭轉(zhuǎn)了 2021 年四季度的下滑趨勢，同比增長6.5%。在保供穩(wěn)價和減稅降費方面，目前已出臺一攬子紓困幫扶政策，包括能源資源的保供穩(wěn)價，差別化電價，完善研發(fā)費用加計扣除和加大增值稅留抵退稅力度等政策。這些政策已經(jīng)顯效發(fā)力，一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)的利潤率得到改善，每百元營收中成本和費用占比均有所下降，預(yù)期全年供應(yīng)短缺等生產(chǎn)限制有望進(jìn)一步消除。上市公司層面，一季度深市中小市值實體公司在營業(yè)總收入保持增長的情況下，稅費現(xiàn)金支出同比減少 16.5%，企業(yè)負(fù)擔(dān)切實得到減輕，盈利