第九講 通貨膨脹

1、北京體驗管理大學北京體驗管理大學 2003-3-102003-3-10第九講第九講 通貨膨脹通貨膨脹通貨膨脹通貨膨脹所謂通貨膨脹是指一般物價水平的、相當幅度的持所謂通貨膨脹是指一般物價水平的、相當幅度的持續(xù)上漲現(xiàn)象。它包含有三層意思：續(xù)上漲現(xiàn)象。它包含有三層意思：1.一般物價水平；一般物價水平；2.相當幅度的上漲；相當幅度的上漲；3.持續(xù)上漲。持續(xù)上漲。通貨膨脹的衡量指標通貨膨脹的衡量指標消費物價指數(shù)：消費物價指數(shù)：CPI生產(chǎn)者物價指數(shù)：生產(chǎn)者物價指數(shù)：PPI GDP(GNP)平減指數(shù)。平減指數(shù)。消費物價指數(shù)消費物價指數(shù)消費物價指數(shù)是一種用以衡量正常家庭平時主要消費消費物價指數(shù)是一種用以衡量正

2、常家庭平時主要消費品價格相對變化的物價指數(shù)。它的計算公式為：品價格相對變化的物價指數(shù)。它的計算公式為：其中，其中，CPI為消費物價指數(shù)；為消費物價指數(shù)；Pi0為第為第i種商品在基期的物價；種商品在基期的物價；Pi為第為第i種商品在計算期的物價；種商品在計算期的物價；Qi0為第為第i種商品在基期的成交量。種商品在基期的成交量。GDP(GNP)平減指數(shù)平減指數(shù)GDP(GNP)平減指數(shù)是指按計算期價格計算的平減指數(shù)是指按計算期價格計算的GDP(GNP)的值對按基期價格計算的值對按基期價格計算GDP(GNP)的值的的值的比例。比例。其中，其中， GDPt(GNPt ) 是按計算期價格計算的是按計算期價

3、格計算的GDP (GNP)的值，而的值，而GDP0(GNP0)是按基期價格計算的是按基期價格計算的GDP(GNP)的值。的值。通貨膨脹率的計算通貨膨脹率的計算從從(t-1)期到期到t期的通貨膨脹率為：期的通貨膨脹率為：(CPIt-CPIt-1)/ CPIt-1100%(t期平減指數(shù)期平減指數(shù)-(t-1)期平減指數(shù)期平減指數(shù))/ (t-1)期平減指期平減指數(shù)數(shù)100%通貨膨脹的影響通貨膨脹的影響對收入分配的影響；對收入分配的影響；對產(chǎn)出與就業(yè)的影響；對產(chǎn)出與就業(yè)的影響；對經(jīng)濟增長的影響。對經(jīng)濟增長的影響。通貨膨脹的成本通貨膨脹的成本1.皮鞋成本：是指減少貨幣持有量的成本，因為人們經(jīng)常要到銀皮鞋成

4、本：是指減少貨幣持有量的成本，因為人們經(jīng)常要到銀行去而使皮鞋的磨損更快。行去而使皮鞋的磨損更快。2.菜單成本：調(diào)整價格是有成本的，通貨膨脹時，企業(yè)要經(jīng)常調(diào)菜單成本：調(diào)整價格是有成本的，通貨膨脹時，企業(yè)要經(jīng)常調(diào)整價格從而使菜單成本增加。整價格從而使菜單成本增加。3.相對價格變動與資源配置失誤：通貨膨脹扭曲了相對價格，消相對價格變動與資源配置失誤：通貨膨脹扭曲了相對價格，消費者的決策也被扭曲，市場就不能將資源配置到最好的用途中。費者的決策也被扭曲，市場就不能將資源配置到最好的用途中。4.稅收扭曲：通貨膨脹提高了儲蓄的稅收負擔，也增加了納稅人稅收扭曲：通貨膨脹提高了儲蓄的稅收負擔，也增加了納稅人的負

5、擔，扭曲資源配置效率。的負擔，扭曲資源配置效率。5.混亂與不方便：通貨膨脹使美元在不同時期有不同的價值，所混亂與不方便：通貨膨脹使美元在不同時期有不同的價值，所以計算利潤，實際收入等變得復雜和混亂，投資者的成功與否以計算利潤，實際收入等變得復雜和混亂，投資者的成功與否也變得難以區(qū)分，從而影響金融活動，也影響實質(zhì)生產(chǎn)。也變得難以區(qū)分，從而影響金融活動，也影響實質(zhì)生產(chǎn)。6.財富的任意分配：通貨膨脹發(fā)生，使財富重新進行分配，主要財富的任意分配：通貨膨脹發(fā)生，使財富重新進行分配，主要是由債權人向債務人轉移。是由債權人向債務人轉移。通貨膨脹的治理通貨膨脹的治理制造經(jīng)濟衰退；制造經(jīng)濟衰退；減稅減稅(供應學

6、派供應學派)；收入政策；收入政策；指數(shù)化政策；指數(shù)化政策；結構改革；結構改革；貨幣政策。貨幣政策。痛苦指數(shù)和奧肯法則痛苦指數(shù)和奧肯法則所謂痛苦指數(shù)是指失業(yè)率和通貨膨脹率的和。所謂痛苦指數(shù)是指失業(yè)率和通貨膨脹率的和。痛苦指數(shù)是指人們遭受苦難的程度。痛苦指數(shù)是指人們遭受苦難的程度。奧肯法則是指描述奧肯法則是指描述GDP變化和失業(yè)率變化之間變化和失業(yè)率變化之間的一種相當穩(wěn)定的關系。這個法則認為，的一種相當穩(wěn)定的關系。這個法則認為，GDP每增加每增加3%，失業(yè)率大約下降，失業(yè)率大約下降1。充分就業(yè)的意義充分就業(yè)的意義只要經(jīng)濟中沒有周期性失業(yè)，就稱為充分就業(yè)只要經(jīng)濟中沒有周期性失業(yè)，就稱為充分就業(yè)了，但

7、此時的失業(yè)率被稱為自然失業(yè)率。了，但此時的失業(yè)率被稱為自然失業(yè)率。摩擦性失業(yè)；摩擦性失業(yè)；結構性失業(yè)；結構性失業(yè)；周期性失業(yè)。周期性失業(yè)。PHILLIPS曲線曲線英籍新西蘭經(jīng)濟學家英籍新西蘭經(jīng)濟學家AWPhillips統(tǒng)計了英國統(tǒng)計了英國1861年年1957年的數(shù)據(jù)，得到了關于工人工資上漲率與失業(yè)率年的數(shù)據(jù)，得到了關于工人工資上漲率與失業(yè)率之間的負相關的關系。這個關系用圖像來表示，就是之間的負相關的關系。這個關系用圖像來表示，就是Phillips曲線。曲線。后來，后來，Samuelson等人在理論上為上述曲線找到了依據(jù)等人在理論上為上述曲線找到了依據(jù)并證明了通貨膨脹率與失業(yè)率之間也有負相關的關

8、系，并證明了通貨膨脹率與失業(yè)率之間也有負相關的關系，這條曲線也叫這條曲線也叫Phillips曲線。曲線。PHILLIPS 曲線的圖像曲線的圖像00WUUAB21U2U1W2W1U2U1AB長期長期PHILLIPS曲線曲線Friedman認為，那種失業(yè)率與通貨膨脹率呈負相關的認為，那種失業(yè)率與通貨膨脹率呈負相關的關系只存在于短期內(nèi)，當工人沒有預期價格水平上升關系只存在于短期內(nèi)，當工人沒有預期價格水平上升時才會成立。時才會成立。在長期中，工人對價格水平的上漲有充分的預期。工在長期中，工人對價格水平的上漲有充分的預期。工人會不斷要求增加工資以抵消價格上漲帶來的影響，人會不斷要求增加工資以抵消價格上漲

9、帶來的影響，故廠商不會因為價格上升而增加利潤，則也不會增加故廠商不會因為價格上升而增加利潤，則也不會增加產(chǎn)出和工人的雇傭量。所以，價格水平與失業(yè)率的關產(chǎn)出和工人的雇傭量。所以，價格水平與失業(yè)率的關系不存在負相關。系不存在負相關。長期中，失業(yè)率是常數(shù)，對應的是自然失業(yè)率長期中，失業(yè)率是常數(shù)，對應的是自然失業(yè)率。長期長期PHILLIPS曲線的圖像曲線的圖像0u失業(yè)率失業(yè)率通貨膨脹率通貨膨脹率長期長期PHILIPUS曲線曲線貨幣主義的觀點貨幣主義的觀點貨幣主義認為，與充分就業(yè)對應的失業(yè)率就是自然失貨幣主義認為，與充分就業(yè)對應的失業(yè)率就是自然失業(yè)率，它大約是業(yè)率，它大約是4%到到6左右。左右。自然失業(yè)

10、率是不可能用經(jīng)濟政策來降低的。自然失業(yè)率是不可能用經(jīng)濟政策來降低的。在長期中，政府的經(jīng)濟政策只會加劇通貨膨脹，對降在長期中，政府的經(jīng)濟政策只會加劇通貨膨脹，對降低失業(yè)率毫無作用低失業(yè)率毫無作用。總供給總需求的基本概念總供給總需求的基本概念總需求：是指在不同的物價水平上，經(jīng)濟對于最終產(chǎn)總需求：是指在不同的物價水平上，經(jīng)濟對于最終產(chǎn)品和勞務的需求總量。品和勞務的需求總量?？偣┙o：是指在不同的物價水平上，經(jīng)濟中的供給企總供給：是指在不同的物價水平上，經(jīng)濟中的供給企業(yè)希望銷售出的最終產(chǎn)品和勞務的總量。業(yè)希望銷售出的最終產(chǎn)品和勞務的總量。所以，經(jīng)濟中的物價水平和產(chǎn)出水平是由總供給和總所以，經(jīng)濟中的物價水

11、平和產(chǎn)出水平是由總供給和總需求共同決定的。需求共同決定的。貨幣主義學派關于總需求的觀點貨幣主義學派關于總需求的觀點總需求曲線是向下傾斜的。總需求曲線是向下傾斜的。(由現(xiàn)代貨幣數(shù)量論決定由現(xiàn)代貨幣數(shù)量論決定)總需求曲線的移動主要受貨幣供給量的影響?？傂枨笄€的移動主要受貨幣供給量的影響。(同樣可同樣可以從現(xiàn)代貨幣數(shù)量論看出來以從現(xiàn)代貨幣數(shù)量論看出來)凡是貨幣供給量增加，曲凡是貨幣供給量增加，曲線右移；反之左移。線右移；反之左移。凱恩斯學派關于總需求的觀點凱恩斯學派關于總需求的觀點總需求曲線向下傾斜。因為物價水平的降低會導致實總需求曲線向下傾斜。因為物價水平的降低會導致實質(zhì)貨幣供應量的增加，從而使

12、利率下降，投資等支出質(zhì)貨幣供應量的增加，從而使利率下降，投資等支出增加；此外，物價水平下降引起國內(nèi)資產(chǎn)利率下降，增加；此外，物價水平下降引起國內(nèi)資產(chǎn)利率下降，使本國幣值降低，產(chǎn)品的相對價格降低，凈出口會上使本國幣值降低，產(chǎn)品的相對價格降低，凈出口會上升。升?？傂枨笄€的移動主要原因是受：貨幣供應量、政府總需求曲線的移動主要原因是受：貨幣供應量、政府支出、稅收或消費者和企業(yè)的支出意愿變化和凈出口支出、稅收或消費者和企業(yè)的支出意愿變化和凈出口等因素的影響。凡是總需求增加，曲線右移；反之左等因素的影響。凡是總需求增加，曲線右移；反之左移。移。短期的總供給曲線短期的總供給曲線短期內(nèi)，隨著物價水平的上升

13、，總供給量將會增加，短期內(nèi)，隨著物價水平的上升，總供給量將會增加，所以物價水平和總供給是正相關的。所以物價水平和總供給是正相關的。短期內(nèi)，許多用于生產(chǎn)產(chǎn)品和服務的要素成本是固定短期內(nèi)，許多用于生產(chǎn)產(chǎn)品和服務的要素成本是固定不變的不變的(例如工資短期內(nèi)不變例如工資短期內(nèi)不變)，對原材料的購買通常也，對原材料的購買通常也是根據(jù)長期合同執(zhí)行的，所以成本也不會上升。所以，是根據(jù)長期合同執(zhí)行的，所以成本也不會上升。所以，當產(chǎn)品和服務的價格上升時，廠商的利潤增加，將刺當產(chǎn)品和服務的價格上升時，廠商的利潤增加，將刺激他們增加產(chǎn)出，造成短期的總供給曲線有正斜率。激他們增加產(chǎn)出，造成短期的總供給曲線有正斜率。當

14、成本成本增加時，短期總供給曲線左移；反之右移。當成本成本增加時，短期總供給曲線左移；反之右移?？偣┙o總供給-總需求分析的短期均衡總需求分析的短期均衡長期的總供給曲線長期的總供給曲線長期均衡；即使總供給和總需求在短期中相等，但市長期均衡；即使總供給和總需求在短期中相等，但市場力量仍有可能推動均衡狀態(tài)隨著時間的變化而變化。場力量仍有可能推動均衡狀態(tài)隨著時間的變化而變化。長期中，假定是經(jīng)濟繁榮期，勞動力價格上漲，生產(chǎn)長期中，假定是經(jīng)濟繁榮期，勞動力價格上漲，生產(chǎn)成本上升，于是總體供給曲線左移；反之則右移。成本上升，于是總體供給曲線左移；反之則右移。長期的總供給曲線必定和總產(chǎn)出的自然率水平長期的總供給

15、曲線必定和總產(chǎn)出的自然率水平(此時對此時對應的失業(yè)率為自然失業(yè)率應的失業(yè)率為自然失業(yè)率)相對應。所以它是一條垂直相對應。所以它是一條垂直線。線?？偣┙o總供給-總需求分析的長期均衡總需求分析的長期均衡總供給總供給- -總需求分析的長期均衡總需求分析的長期均衡總供給總需求的均衡總供給總需求的均衡短期均衡：短期均衡：AD曲線和短期的曲線和短期的AS曲線相交，就決定了曲線相交，就決定了短期中的總供給和總需求的均衡。短期中的總供給和總需求的均衡。長期中，無論總產(chǎn)出起始處于什么水平，它最終都會長期中，無論總產(chǎn)出起始處于什么水平，它最終都會通過物價水平的變動導致短期總供給曲線的移動，最通過物價水平的變動導致

16、短期總供給曲線的移動，最后使總需求和長期總供給曲線相交，達到長期均衡，后使總需求和長期總供給曲線相交，達到長期均衡，此時總產(chǎn)出達到自然產(chǎn)出率的水平。此時總產(chǎn)出達到自然產(chǎn)出率的水平。所以，無論初始情況如何，它最終要回到總產(chǎn)出的自所以，無論初始情況如何，它最終要回到總產(chǎn)出的自然產(chǎn)出率水平。我們將這個特點描述為經(jīng)濟具有然產(chǎn)出率水平。我們將這個特點描述為經(jīng)濟具有自我自我糾錯機制。糾錯機制。自我糾錯機制多久起作用自我糾錯機制多久起作用凱恩斯主義學者認為，自我糾錯機制要發(fā)揮作用需要凱恩斯主義學者認為，自我糾錯機制要發(fā)揮作用需要很長一段時間。凱恩斯本人就說很長一段時間。凱恩斯本人就說“在長期中，我們都在長期

17、中，我們都已經(jīng)不存在了已經(jīng)不存在了”。他們認為長期中工資缺乏彈性，所。他們認為長期中工資缺乏彈性，所以自我糾錯機制發(fā)揮作用十分緩慢。故失業(yè)率較高時，以自我糾錯機制發(fā)揮作用十分緩慢。故失業(yè)率較高時，他們傾向于借助政府的經(jīng)濟政策來進行干預，以達到他們傾向于借助政府的經(jīng)濟政策來進行干預，以達到充分就業(yè)的目標。他們被稱為充分就業(yè)的目標。他們被稱為“積極干預主義者積極干預主義者”。貨幣主義者認為，長期中工資有足夠的彈性，工資和貨幣主義者認為，長期中工資有足夠的彈性，工資和物價的調(diào)整過程很快，故總供給曲線向長期位置的移物價的調(diào)整過程很快，故總供給曲線向長期位置的移動所需要的時間很短，經(jīng)濟能很快恢復到自然產(chǎn)

18、出率動所需要的時間很短，經(jīng)濟能很快恢復到自然產(chǎn)出率的水平。故認為沒必要借助政府的干預政策來幫助經(jīng)的水平。故認為沒必要借助政府的干預政策來幫助經(jīng)濟恢復。他們被稱為濟恢復。他們被稱為“非積極干預主義者非積極干預主義者”。總需求曲線的移動總需求曲線的移動1.貨幣供應量；貨幣供應量；2.政府支出；政府支出；3.凈出口；凈出口；4.稅收；稅收；5.消費者和生產(chǎn)者對經(jīng)濟前景的樂觀預期消費者和生產(chǎn)者對經(jīng)濟前景的樂觀預期 (因因為為“浮躁情緒浮躁情緒”會影響支出意愿會影響支出意愿) ?？傂枨笞儎訉Ξa(chǎn)出和物價的影響總需求變動對產(chǎn)出和物價的影響總供給曲線的移動總供給曲線的移動導致總供給曲線移動的因素是那些能夠影響

19、生產(chǎn)成導致總供給曲線移動的因素是那些能夠影響生產(chǎn)成本的變量：本的變量：1.勞動力市場的供求狀況；勞動力市場的供求狀況；2.通貨膨脹預期；通貨膨脹預期；3.工人增加實際工資的要求；工人增加實際工資的要求；4.其他與工資無關且對生產(chǎn)成本有影響的因素其他與工資無關且對生產(chǎn)成本有影響的因素(例如能例如能源成本源成本)。 當總產(chǎn)出水平高于自然失業(yè)率水平時，總供給曲線當總產(chǎn)出水平高于自然失業(yè)率水平時，總供給曲線向左移動；當總產(chǎn)出水平低于自然失業(yè)率水平時，向左移動；當總產(chǎn)出水平低于自然失業(yè)率水平時，總供給曲線向右移動?？偣┙o曲線向右移動?？偣┙o曲線移動對總產(chǎn)出和物價水平的影響總供給曲線移動對總產(chǎn)出和物價水平

20、的影響通貨膨脹和貨幣供應通貨膨脹和貨幣供應貨幣主義認為，嚴重的通貨膨脹一定是貨幣供應量貨幣主義認為，嚴重的通貨膨脹一定是貨幣供應量的高增長導致的。的高增長導致的。凱恩斯主義同樣認為，貨幣供應量的快速增長會導凱恩斯主義同樣認為，貨幣供應量的快速增長會導致物價水平的快速上升，并引發(fā)通貨膨脹，此外，致物價水平的快速上升，并引發(fā)通貨膨脹，此外，沒有其他因素會導致通脹。沒有其他因素會導致通脹。1.僅憑財政政策，不可能導致高通貨膨脹；僅憑財政政策，不可能導致高通貨膨脹；2.供給方面的因素，也不可能導致高通貨膨脹；供給方面的因素，也不可能導致高通貨膨脹；德國的通貨膨脹和貨幣供應德國的通貨膨脹和貨幣供應貨幣主

21、義觀點貨幣主義觀點:貨幣供給持續(xù)增加的影響貨幣供給持續(xù)增加的影響凱恩斯主義觀點凱恩斯主義觀點:政府支出一次性增加的影響政府支出一次性增加的影響高就業(yè)率與通貨膨脹高就業(yè)率與通貨膨脹1.高就業(yè)率目標將導致需求拉動型和成本推進型的通高就業(yè)率目標將導致需求拉動型和成本推進型的通貨膨脹。貨膨脹。2.由于要推動就業(yè)的增加，政府需要擴張的政策，但由于要推動就業(yè)的增加，政府需要擴張的政策，但財政政策有限制，它的規(guī)模受限制，故不可能無限財政政策有限制，它的規(guī)模受限制，故不可能無限擴張，只有貨幣政策才可能使需求不斷增加。擴張，只有貨幣政策才可能使需求不斷增加。3.為什么經(jīng)濟學家不能告訴政府，自然失業(yè)率應該是為什么經(jīng)濟學家不能告訴政府，自