關于深夜失眠傷感說說

1、Oct., 2002廣義的資產(chǎn)負債管理資產(chǎn)負債部門的組成資產(chǎn)負債部門的組成企業(yè)主計企業(yè)主計計劃部計劃部資金部主管資金部主管/解析分析部解析分析部職責職責企業(yè)主計衡量業(yè)績企業(yè)主計衡量業(yè)績計劃部指導發(fā)展方向計劃部指導發(fā)展方向解析分析組負責具體實施解析分析組負責具體實施http:/ 2002加拿大皇家銀行ALM財務主管財務主管財務財務部部資金部資金部解析分析解析分析流通分析管理流通分析管理 戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展&債券組債券組合管理合管理 總會計師總會計師費用解析費用解析/控制控制財務主計財務主計Oct., 2002業(yè)績衡量 普通股東收益率(ROE)=凈收入/普通股東資本金經(jīng)濟利潤 (E.P.)=

2、凈收入 - 普通股東資本 * (普通股東資本成本率)總股東收益率 (TSR)= ( 的股價增長 + 分紅 ) / 時的股價 t0t1-t0Oct., 2002業(yè)績衡量 加拿大皇家銀行加拿大皇家銀行金融集團金融集團凈收入凈收入經(jīng)濟利潤經(jīng)濟利潤普通股東普通股東收益率收益率 分支分支 D D分支分支 B B分支分支 C C分支分支 A A 業(yè)務部業(yè)務部1 1業(yè)務部業(yè)務部2 2顧客分部顧客分部 產(chǎn)品產(chǎn)品 交易交易Oct., 2002資金轉(zhuǎn)移定價 ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價資金轉(zhuǎn)移定價 服務收費服務收費預期信用損失預期信用損失 成本策劃成本策劃稅務管理稅務

3、管理經(jīng)濟資本經(jīng)濟資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002內(nèi)部資金定價總行與分行之間總行與分行之間的資金調(diào)度的資金調(diào)度為什么要進行內(nèi)為什么要進行內(nèi)部資金定價部資金定價Oct., 2002為什么要內(nèi)部資金定價將將“利率風險利率風險”業(yè)務部門或某些產(chǎn)品中業(yè)務部門或某些產(chǎn)品中“剔除剔除”出出來來,借以保證銀行收入的穩(wěn)定增借以保證銀行收入的穩(wěn)定增長長促進銀行資產(chǎn)定價促進銀行資產(chǎn)定價 對建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導作用對建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導作用 支持資產(chǎn)負債管理支持資產(chǎn)負債管理 有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度BackOct., 2002資金轉(zhuǎn)移定價收

4、益率收益率 收益收益收益曲線收益曲線 Oct., 2002資金集中 存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行1 1存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行2 2行號行號分行分行3 3 分行分行4 4分行分行5 5分行分行K K分行資產(chǎn)負債表Oct., 2002資金有償流動存款 分支機構存款部門分支機構存款部門資金部缺口管理資金部缺口管理 資本市場資本市場資金池資金池客客 戶戶3%3%（1 1年期）年期）MVFMVF3 3個月個月BABA 固定利率大約為固定利率大約為5%5%5%5%（1 1年期）年期）SWAPSWAPOct., 2002內(nèi)部資金定價方

5、法所有資金成本加總平均法所有資金成本加總平均法有息資金成本加總平均有息資金成本加總平均利率敏感資金加總平均利率敏感資金加總平均邊際成本法邊際成本法詳細內(nèi)容可參見“現(xiàn)代西方商業(yè)銀行核心業(yè)務管理”， 第二版，陳林龍，王勇/著Oct., 2002內(nèi)部資金定價方法邊際成本法（方法四）邊際成本法（方法四） 根據(jù)管理層的要求所定。國外商業(yè)銀行過去用根據(jù)管理層的要求所定。國外商業(yè)銀行過去用9090天的存款證天的存款證(CD)(CD)作為最基本的資金來源（當他們需要進行短期拆借時），現(xiàn)在的一般作為最基本的資金來源（當他們需要進行短期拆借時），現(xiàn)在的一般做法是用資本市場上銀行承兌匯票的利率或做法是用資本市場上銀

6、行承兌匯票的利率或SWAPSWAP的利率（的利率（swap rateswap rate，利率掉期交易時，產(chǎn)生掉期價格為零的固定利率）作為其參考利率，利率掉期交易時，產(chǎn)生掉期價格為零的固定利率）作為其參考利率。我們?nèi)砸浴Ｎ覀內(nèi)砸訡DCD為例，假設目前為例，假設目前9090天的天的CDCD的利率為的利率為5.71%5.71%，則我們可以，則我們可以認為其邊際利率為認為其邊際利率為5.71%5.71%。 利率利率 = = ratestime Rdays of No.1rates of No.1iGo BackOct., 2002風險準備金ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本

7、資金轉(zhuǎn)移定價資金轉(zhuǎn)移定價 服務收費服務收費預期信用損失預期信用損失 成本策劃成本策劃稅務管理稅務管理經(jīng)濟資本經(jīng)濟資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002風險準備金 信用損失額度在平衡表中，管理(層)對信用組合損失的最佳估計信用損失額度的組成特別額度普通額度 皇家銀行風險準備金政策皇家銀行風險準備金政策Oct., 2002特別額度 反映受損貸款最大可能的損失公司及商業(yè)貸款-以賬號為基礎決定的 公司及商業(yè)貸款 - 基于組合的歷史損失率及回報率 - 不同產(chǎn)品的損失率不同，如：個人貸款，信用度保證,等本金及利息的延遲回收成本由特別額度中的金錢的時間價值來體現(xiàn)風險準備金 Oct., 200

8、2風險準備金特別準備金的報告，預測及計劃建立在產(chǎn)品一級普通額度也在產(chǎn)品一級進行計算定價網(wǎng)將帳戶的預期(信用)損失考慮在內(nèi)預期損失(EL) =違約概率(PD) * 違約時真實損失(LGD)Oct., 2002風險準備金Oct., 2002費用以及費用分解ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價資金轉(zhuǎn)移定價 服務收費服務收費預期信用損失預期信用損失 成本策劃成本策劃稅務管理稅務管理經(jīng)濟資本經(jīng)濟資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002費用以及費用分解將費用以及收益匹配在交易一級所有費用分配到業(yè)務線中(如：系統(tǒng)開發(fā)，法律)所有部門均“相對”獨立運作(將

9、“內(nèi)部”費用與外部服務的提供者的費用進行比較) 集中化的金融部門提供ABC的經(jīng)驗(ABC：以業(yè)務活動為基礎的費用劃分方法) 原則及目標原則及目標 Oct., 2002以業(yè)務活動為基礎的費用劃分方法 資源資源 資源費用資源費用的分配的分配 業(yè)務行為業(yè)務行為 業(yè)務行為費用業(yè)務行為費用的分配的分配 費用目標費用目標 資源費用的分配資源費用的分配 業(yè)務行為驅(qū)動因子業(yè)務行為驅(qū)動因子 ( (顧客服務代理顧客服務代理) )工資工資 . .經(jīng)營場地經(jīng)營場地 每小時的工資每小時的工資 ，經(jīng)營場地經(jīng)營場地( (勞工市場的勞工市場的標準標準) )， 比率比率 現(xiàn)金及支票的驗證，現(xiàn)金及支票的驗證， 與帳戶掛鉤，與帳戶

10、掛鉤， 與中心柜臺聯(lián)系與中心柜臺聯(lián)系個人存款帳戶個人存款帳戶提取，提取，帳帳戶戶提取提取數(shù)量數(shù)量產(chǎn)品：個人存儲帳戶，產(chǎn)品：個人存儲帳戶， 接受儲蓄接受儲蓄分行存款費用的分配分行存款費用的分配 Oct., 2002費用以及費用分解 將皇家銀行的所產(chǎn)生的費用完全進行分攤將皇家銀行的所產(chǎn)生的費用完全進行分攤將未利用的能力成比例地分攤到所有的產(chǎn)品將未利用的能力成比例地分攤到所有的產(chǎn)品全費用吸收法全費用吸收法 Oct., 2002經(jīng)濟資本金ROE ROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移定價資金轉(zhuǎn)移定價 服務收費服務收費預期信用損失預期信用損失 成本策劃成本策劃稅務管理稅務管理經(jīng)

11、濟資本經(jīng)濟資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002為什么商業(yè)銀行要有資本金經(jīng)濟經(jīng)濟資本金資本金 實際資本實際資本( (普通股東普通股東資本資本) )調(diào)控調(diào)控(標準標準)資本金資本金(BIS，OSFI)=實有資本實有資本基于風險的基于風險的所需資本所需資本監(jiān)管部門監(jiān)管部門所要求的所要求的資本金資本金 =它是用于描述一家銀行在抵御風險，以及保證它是用于描述一家銀行在抵御風險，以及保證銀行正常業(yè)務運轉(zhuǎn)。銀行正常業(yè)務運轉(zhuǎn)。資本金分類資本金分類Oct., 2002資本金分配為什么要進行資本金分配n對所轄的業(yè)務部門和產(chǎn)品進行合理考核。資本金分配方式n自下而上：資本金=頭寸變動總和，不考慮整體

12、效應。n自上而下：考慮整體效應。公司上下必須用統(tǒng)一風險管理語言討論資本金分配問題。Oct., 2002資本金分配 自上而下以及自下而上總行業(yè)務部門 1業(yè)務部門 3業(yè)務部門 2業(yè)務項目 1業(yè)務項目 2 業(yè)務項目 3客戶 1客戶 3客戶 2客戶 4Source: Internal Credit Risk Models Michael OngOct., 2002經(jīng)濟資本金 以一個數(shù)字來代表銀行的總風險業(yè)績評估的主要組成部份 - 全銀行范圍持久/一致的方法定義風險/回報關系反映銀行承受未預見損失的實力，是對銀行穩(wěn)定性及能力的重要衡量標準將資本金在承擔風險的部門間進行分配Oct., 2002經(jīng)濟資本金

13、皇家銀行目前所采用的資本金方法建立于99.93%的置信區(qū)間。這一置信區(qū)間對應于雙A的信用評級。99.93%的置信度決定了本金量(有99.93%的把握)可足以用來抵御由未預見事件引起的損失。如果持有的資本金超過此置信度將使(經(jīng)營)過于昂貴，這會使銀行在競爭中處于不利地位。置信度置信度 Oct., 2002預期損失，非預期損失，災難性損失For which reserves should be held2損失密度函數(shù)無損失預期損失災難性損失99.93%的置信區(qū)間非預期損失For which economic capital should be heldprotecting against unex

14、pected credit lossesPotential “Unexpected” Lossagainst which it will be tooexpensive to hold equityOct., 2002資本金 & 利率風險管理保證利率風險在一定的范圍之內(nèi)來達到相應資本金利用的最優(yōu)提供正確業(yè)務費用，合理利用資本金資產(chǎn)證券化，高效率利用資本金Oct., 2002從解析的角度管理ALMOct., 2002銀行業(yè)務 主要金融媒介主要金融媒介 提供存款服務提供存款服務 提供貸款服務提供貸款服務 “期限轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)換”O(jiān)ct., 2002資產(chǎn)負債管理的職責資產(chǎn)負債管理面臨以下幾個問題

15、對當前利率風險暴露程度針對當前利率風險銀行是否拿到足夠的回報對利率風險沒有對沖措施的后果(這里針對盈利和資本金)當前利率風險度以及所期望的利率風險Oct., 2002資產(chǎn)負債管理的行為(實踐)利率風險管理產(chǎn)品定價資產(chǎn)證券化資本金管理資產(chǎn)負債平衡表管理Oct., 2002風險的種類銀行業(yè)務有以下幾類風險信用風險市場風險流通風險利率風險操作風險法律風險Oct., 2002一個典型的業(yè)務平衡表(Common Size)資產(chǎn)負債Deposits Demand4.0% Notice11% Fixed Term45%Non Deposits BAs5.0% Assets under Repos 8.0%

16、Borrowed securities 5.0% Other10%Subordinated Debt1.5%Shareholder Equity10.5%Cash7.0%Securities Governments6.0% Other14.0%Loans Interbank1.5% Mortgage20% Invt Dealers1.85% Other38%Fixed and other Customer BAs 3.5% Real Estate and other 8.15%Oct., 2002利率風險的來源利率風險的來源利率風險的來源舉例舉例利率曲線儲蓄, 短期資金市場產(chǎn)品利率益差: 短期

17、 半長期最佳客戶貸款儲蓄與業(yè)務平衡表有關的產(chǎn)品隨時可以提取的儲蓄帳戶內(nèi)涵期權 與業(yè)務平衡表有關的 與利率有關的住房貸款提取付清住房貸款LockoutOct., 2002利率風險“利率風險是因為利率變動所帶來的對不同時間及不同數(shù)量資產(chǎn)，負債，本金，收入，以及費用的不利影響.”O(jiān)ct., 2002資產(chǎn)負債管理的職責Role of ALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability資產(chǎn)負債Oct., 2002利率風險的種類 中心風險 利差風險 內(nèi)含期權風險 利率扭動風險風險概念回顧Oct., 2002中心利率風險中心利率風險起源于長期及短期利率變化的時間差距這是

18、由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長期貸款例如：銀行將三個月短期借款轉(zhuǎn)為五年長期貸款中心利率風險占整個利率風險的20-25%Oct., 2002利差(溢差)風險顧名思義，利差風險是由于相同(或相近)期限的利率的差異所至例如：浮動最佳利率貸款和30天BA (借款)利率的差異利差風險占整個利率風險的50-60%Oct., 2002內(nèi)含期權風險內(nèi)含期權：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣入(CALL)買出(PUT)期權例如：可以提前付清的貸款，可以提前提取的存款，可以提前付清的按揭內(nèi)含期權風險占整個利率風險的20-25%Oct., 2002利率扭動風險利率曲線扭動風險是由于不同期限的利率的變化的差異所造成例如：一家銀行用

19、一年產(chǎn)品來對沖五年產(chǎn)品，當利率曲線變化平行移動時對沖效果會不錯。但是當長期利率變大而短期減少時，對沖效果會很差。利率扭動風險占整個利率風險的10%Oct., 2002利率風險的構成Estimated Components of Interest Rate RiskCore Risk20%Basis Risk50%Embedded Option Risk20%Yield Curve Twist Risk10%不同利率風險在整體利率風險中所占的比例。- 利率扭動風險 10%- 內(nèi)含期權風險 20%- 中心利率風險 20%- 利差(溢差)風險 50%Oct., 2002利率風險應考慮以下事項利率風險

20、不可避免n資產(chǎn)和負債對利率有不同的風險度n銀行媒介作用喪失，造成存款減少n規(guī)章制度利率風險并不是銀行所面臨最可怕的風險n信用風險8n操作風險9n利率風險7管理難度 1-10Oct., 2002利率風險管理較為流行管理測度凈利率風險：測量在最糟利率變動時所帶來利率收入的損失經(jīng)濟價值風險：測量在最糟利率變動時所帶來經(jīng)濟價值的損失綜合風險：測量在最糟利率變動所帶來利率收入和經(jīng)濟價值的損失新的測量方式：價值風險度，敏感度，曲率敏感度Oct., 2002利率風險管理利率量集中計算某些產(chǎn)品具有自然對沖效應利用衍生產(chǎn)品來達到對沖效應利用利率期權(賣出)，利率期權(買入)及其它利率期權對沖內(nèi)含期權Oct.,

21、2002戰(zhàn)術對策戰(zhàn)術對策：建立好的利率預測模型并采取相應措施以取得好的回報風險限制額：針對收入和經(jīng)濟價值建立風險最大尺度，保證風險介于尺度之內(nèi)Oct., 2002皇家銀行戰(zhàn)術對策皇家銀行的政策。利率平行移動200基點。風險額度定為三個億。Oct., 2002資產(chǎn)負債管理-業(yè)務部門的伙伴產(chǎn)品設計，提供利率風險管理工具產(chǎn)品推銷/撤銷合理產(chǎn)品定價(包括內(nèi)含期權定價)產(chǎn)業(yè)收購資產(chǎn)買賣Oct., 2002資產(chǎn)負債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期調(diào)期期權利率期權(賣出)利率期權(買入)利率區(qū)間，利率期權(賣出)和利率期權(買入)的組合其它利率期權Oct., 2002資產(chǎn)負債管理的解析工具缺口報告n這個給出資產(chǎn)及負債

22、再定價的期限結構n缺口 = 利率敏感性資產(chǎn) - 利率敏感性負債收入模擬報告：這個給出了凈收入在不同利率現(xiàn)象對收入的影響風險價值度Oct., 2002資產(chǎn)負債管理的解析工具：缺口報告Sample Gap Report-6000-4000-200002000400060000-3m4-6m7-9m10-12m 1Yr-2Yr 2Yr-3Yr 3Yr-5Yr5Yr +Net Gap ($MM)Oct., 2002缺口報告-期限的選擇對商業(yè)銀行報告的要求-一天-一天-三個月-三個月-六個月-六個月-一年-一年-五年-五年以上Oct., 2002收入模擬缺口報告過份簡化我們需要利率變化以及不同政策的影響

23、不應忽略最重要的風險因素管理應該是動態(tài)的，可調(diào)解，并且易于應用的Oct., 2002怎樣進行收入模擬？著重于收入敏感性分析應采用不同的利率假設引入不同的業(yè)務計劃Oct., 2002收入模擬舉例 | 利率增加200個百分點 | 利率不變 | 利率減小200個百分點-業(yè)務計劃 A| 250 | 240 | 230-現(xiàn)行計劃 | 230 | 250 | 260-業(yè)務計劃 B| 240 | 260 | 270Oct., 2002利率久(存續(xù))期分析問題：如果利率變化，現(xiàn)值如何變化？如果我們擁有10年紅利為6%的國庫券，假定現(xiàn)行利率為6%，如果利率變?yōu)?%，國庫券現(xiàn)值變化如何？現(xiàn)值減少值等于面值得1%嗎？Oct., 2002利率久期分析一系列現(xiàn)金流量的平衡點對于長期利率管理較為合理把資金流風險簡化為一個數(shù)字一種經(jīng)濟管理方式需要一定的數(shù)學知識Oct., 2002利率久期分析究竟是甚么？一個債券的久期如果我們擁有10年紅利為6%的國庫券，現(xiàn)行利率為6%時，現(xiàn)值等于$100。如果利率變?yōu)?%，國庫券現(xiàn)值等于$92.89。利率久期大約為100-92.89=7.11。