淺析融資租賃及其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1、淺析融資租賃及其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)一、融資租賃的定義一、融資租賃的定義二、融資租賃的主要類別二、融資租賃的主要類別三、常見的融資租賃結(jié)構(gòu)模型三、常見的融資租賃結(jié)構(gòu)模型四、延伸四、延伸1 1：附余值風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃簡(jiǎn)要模型：附余值風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃簡(jiǎn)要模型五、延伸五、延伸2 2：售后回租的簡(jiǎn)要稅務(wù)處理：售后回租的簡(jiǎn)要稅務(wù)處理六、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)類別六、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)類別七、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估七、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估八、延伸八、延伸3 3：融資租賃的物權(quán)管理：融資租賃的物權(quán)管理九、融資租賃方案的常見要素九、融資租賃方案的常見要素十、簡(jiǎn)要案例討論十、簡(jiǎn)要案例討論目 錄一、融資租賃的定義 融資租賃：系指出租人根據(jù)承租人對(duì)租

2、賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動(dòng)。 適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn) 融資租賃是集融資、融物于一體，物權(quán)與債權(quán)相結(jié)合的新型投融資模式，具有促進(jìn)投資、提供融資、促銷產(chǎn)品和管理資產(chǎn)等多種功能，是金融業(yè)、制造業(yè)、設(shè)備流通服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)鏈條延伸的必然趨勢(shì)，同時(shí)也是構(gòu)建新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。融資租賃公司為制造商提供的是信用銷售的外包服務(wù)，為租賃用戶提供的是設(shè)備投資或理財(cái)?shù)耐獍?wù)，為銀行和各類投資機(jī)構(gòu)提供的是資金和投資方式的配置平臺(tái)。（一）合同法定義 融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購(gòu)買租賃

3、物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。 租賃合同是出租人將租賃物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的合同。 側(cè)重點(diǎn)：重交易形式，調(diào)整交易各方的權(quán)責(zé)利。（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定義 融資租賃：是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。符合下列一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定為融資租賃p 租賃到期所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移；p 租賃期限大于設(shè)備折舊年限75%；p 租金支付額的現(xiàn)值大于購(gòu)置成本90%；p 承租人有廉價(jià)購(gòu)買選擇權(quán)；p 承租人的專用設(shè)備 側(cè)重點(diǎn)：規(guī)范各租賃交易人的會(huì)計(jì)計(jì)量、核算和信息披露。不重交易的法律形式，重交易形成的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。（三）稅法的定義： 有形動(dòng)產(chǎn)融資

4、租賃，是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的有形動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)活動(dòng)。不論出租人是否將有形動(dòng)產(chǎn)殘值銷售給承租人，均屬于融資租賃 按應(yīng)納稅額17%征收增值稅 側(cè)重點(diǎn)：界定應(yīng)稅行為，規(guī)定稅收適用。二、融資租賃的主要類別 直接租賃：是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動(dòng)。適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn)。 售后回租：是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時(shí)與出租人簽定融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃形式。售后回租業(yè)務(wù)是承租人和供貨人為同一人的融資租賃方式。 轉(zhuǎn)租賃：是指以同一物件為標(biāo)的物的多次

5、融資租賃業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時(shí)又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的的租賃形式。租賃物件的所有權(quán)歸第一出租人。 杠桿租賃：杠杄租賃是指在一項(xiàng)融資租賃交易中，出租人只需投資租賃設(shè)備購(gòu)置款項(xiàng)的2040%的金額，即可在法律上擁有該設(shè)備的完整所有權(quán)；設(shè)備購(gòu)置款項(xiàng)的6080%由銀行等其他金融機(jī)構(gòu)提供無(wú)追索權(quán)貸款解決,但需出租人以租賃設(shè)備抵押,以轉(zhuǎn)讓租賃合同和收取租金的權(quán)利作擔(dān)保的一種融資租賃業(yè)務(wù)。 委托租賃：是指出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在

6、租賃期內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 聯(lián)合租賃：聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)是租賃公司借鑒銀團(tuán)貸款的制度安排，利用直接租賃或回租的原理，由兩家以上的租賃公司共同為一個(gè)承租人或項(xiàng)目進(jìn)行的具有銀團(tuán)性質(zhì)的融資租賃業(yè)務(wù)（也叫“銀團(tuán)租賃”）三、常見的融資租賃結(jié)構(gòu)模型（一）直接租賃結(jié)構(gòu)模型承租人出租人出賣人融資租賃合同買賣合同（二）售后回租結(jié)構(gòu)模型承租人出租人售后回租合同（三）第三方租賃承租人第三方租賃公司正瓴公司融資租賃合同擔(dān)保合同反擔(dān)保合同（四）無(wú)追索租賃債權(quán)保理出賣人保理銀行出租人承租人買賣合同售后回租合同無(wú)追索權(quán)保理合同租賃物回購(gòu)協(xié)議（五）租賃債權(quán)信托化出賣人出租人承租人信托公司銀

7、行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)品買賣合同融資租賃合同租賃資產(chǎn)買賣協(xié)議發(fā)行信托計(jì)劃四、延伸1：附余值風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃簡(jiǎn)要模型簡(jiǎn)單融資租賃：無(wú)余值風(fēng)險(xiǎn)全額清償?shù)娜谫Y租賃復(fù)雜融資租賃經(jīng)營(yíng)性融資租賃經(jīng)營(yíng)性租賃：有余值風(fēng)險(xiǎn)非全額清償?shù)娜谫Y租賃的高級(jí)形式即混合租賃融資租賃設(shè)備采購(gòu)合同支付設(shè)備購(gòu)置款融資租賃合同定期支付租金余值擔(dān)保交付設(shè)備與售后服務(wù)獨(dú)立第三方出租人（租賃公司）承租人（客戶）出賣人（供貨商）五、延伸2：售后回租的簡(jiǎn)要稅務(wù)處理 承租方出售資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)所有權(quán)以及與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)并未完全轉(zhuǎn)移。 承租人出售資產(chǎn)的行為，不確認(rèn)為銷售收入。 承租方出售資產(chǎn)的行為，不屬于增值稅和營(yíng)業(yè)稅征收范圍，不征收增值稅和營(yíng)

8、業(yè)稅。 租賃期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，可作為企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前扣除。 出租人向承租方收取的有形動(dòng)產(chǎn)價(jià)款本金，不得開具增值稅專用發(fā)票，可以開具普通發(fā)票。六、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)類別 法律風(fēng)險(xiǎn)：因合同文本不合規(guī)而導(dǎo)致合同部分或全部無(wú)效。 政策風(fēng)險(xiǎn)：因國(guó)家宏觀政策調(diào)整及地方政府規(guī)劃調(diào)整而給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如：環(huán)保的要求、土地規(guī)劃變更、銀根緊縮等。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：因企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善而給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如：經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況等發(fā)生變化。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：因市場(chǎng)環(huán)境變化，競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)或區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)行業(yè)利潤(rùn)率降低、貸款回籠困難。 誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)：因承租人誠(chéng)信水平下降而給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 意外事故及不

9、可抗力：因發(fā)生保險(xiǎn)事故、災(zāi)害、地震等情況而給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。七、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的必要性 使用收益率、資本回報(bào)率、預(yù)期損失 持續(xù)監(jiān)控 款項(xiàng)他用 租賃物二次抵押 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括：承租人評(píng)估、設(shè)備評(píng)估（一）承租人評(píng)估 行業(yè)分析p 歷史（如進(jìn)入行業(yè)的時(shí)間、經(jīng)營(yíng)歷史記錄等）；p 產(chǎn)業(yè)（如產(chǎn)業(yè)所處的生命周期階段、產(chǎn)業(yè)所受的外在影響等）；p 產(chǎn)品（如產(chǎn)品所處的生命周期階段、替代品等）；p 市場(chǎng)地位（如市場(chǎng)份額、市場(chǎng)信譽(yù)、市場(chǎng)策略等）；p 供應(yīng)商（如供應(yīng)商的數(shù)量、與供應(yīng)商的談判能力等）；p 客戶（如客戶數(shù)量、與客戶的談判能力等） 管理層分析p 高層管理的數(shù)目、年齡、資格、性格和經(jīng)驗(yàn)p 非高層管理的

10、數(shù)目、年齡、經(jīng)驗(yàn)以及他們起的作用p 管理層變動(dòng)的頻率及原因p 管理層信息系統(tǒng)的實(shí)質(zhì)及效率p 公司經(jīng)營(yíng)管理的歷史記錄（包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)）p 未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃，包括擴(kuò)張的實(shí)質(zhì)及融資計(jì)劃等 財(cái)務(wù)分析p 盈利能力，包括銷售增長(zhǎng)狀況、利潤(rùn)率趨勢(shì)、償債能力和分紅政策；p 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括凈資產(chǎn)總額、流動(dòng)性、資本搭配、債務(wù)形式和期限、準(zhǔn)備金變動(dòng)情況和表外負(fù)債p 現(xiàn)金流量，包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、融資現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量 信用增級(jí)p 抵押p 銀行擔(dān)保 信用評(píng)分 信息和數(shù)據(jù)的搜集與整理p 信用查詢機(jī)構(gòu)p 報(bào)刊p 年報(bào)預(yù)會(huì)計(jì)報(bào)表p 互聯(lián)網(wǎng)（二）設(shè)備評(píng)估 所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)p 無(wú)效的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)p 供應(yīng)商違

11、約p 資產(chǎn)損失（丟失、失竊或損毀等）p 第三方責(zé)任p 環(huán)境責(zé)任p 聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) 或有風(fēng)險(xiǎn)p 資金風(fēng)險(xiǎn)p 稅收風(fēng)險(xiǎn)p 政治風(fēng)險(xiǎn) 殘值風(fēng)險(xiǎn)八、延伸3：融資租賃的物權(quán)管理 物權(quán)，是指權(quán)利人依法對(duì)特定的物享有直接支配和排他的權(quán)利，包括所有權(quán)、用益物權(quán)和擔(dān)保物權(quán) 融資租賃是融物的方式達(dá)到融資的目的 占有改定：指動(dòng)產(chǎn)物權(quán)的讓與人使受讓人取得對(duì)標(biāo)的物的間接占有，以代替該動(dòng)產(chǎn)現(xiàn)實(shí)移轉(zhuǎn)的交付。九、融資租賃方案的常見要素 租賃物：固定資產(chǎn)。 租賃物購(gòu)置成本：500-24億元。 租賃期限：1-20年。 租賃成本或收益：由租賃利率、手續(xù)服務(wù)費(fèi)、保證金等綜合確定。 租金的計(jì)算與支付：一般按等額租金法，可按季度期末或期初支付

12、租金；對(duì)于新建項(xiàng)目，可考慮給承租人一個(gè)適度的寬限期（只付利息，不付本金）。注意起租日。 租賃擔(dān)保：一般情況下，承租人需要提供出租人認(rèn)可的擔(dān)保。 保險(xiǎn)：由承租人對(duì)租賃物辦理財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，但受益人為出租人；若已辦理保險(xiǎn)，則保險(xiǎn)受益人在租期內(nèi)需轉(zhuǎn)移給出租人。 租賃物余值及處理：若租賃物余值為象征性價(jià)值（如1元或100元等），則租期結(jié)束，租賃物自動(dòng)轉(zhuǎn)移給承租人；若租賃物余值的現(xiàn)值超過(guò)租賃期開始日租賃物公允價(jià)值的10%以上，則租期結(jié)束，承租人需要支付剩余對(duì)價(jià)，租賃物方能從出租人處轉(zhuǎn)移給承租人。十、簡(jiǎn)要案例討論 云南大鯨核心設(shè)備售后回租項(xiàng)目為滿足后期項(xiàng)目資金需求，云南大鯨以售后回租方式將自己已運(yùn)營(yíng)的核心設(shè)施設(shè)備出售給正瓴公司，再?gòu)恼补咀饣厥褂茫醇s定支付租金，租期結(jié)束，所有權(quán)再轉(zhuǎn)移給云南大鯨?；疽厝缦拢?、租賃標(biāo)的物：核心設(shè)備。2、租賃物購(gòu)置成本：5000萬(wàn)元。3、租期：2年共24期。4、租賃利率：各期租賃利率按各期期初日央行相應(yīng)期限貸款基準(zhǔn)