中會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》考試(第二章)

1、中級(jí)會(huì)計(jì)職稱測(cè)試?財(cái)務(wù)治理?測(cè)試大綱第二章第二章財(cái)務(wù)治理根底根本要求一掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算二掌握插值法三掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型四熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益五熟悉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策六熟悉風(fēng)險(xiǎn)收益率的類型七熟悉風(fēng)險(xiǎn)的衡量八了解本錢性態(tài)測(cè)試內(nèi)容第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值,是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額,有終值和現(xiàn)值兩種.終值又稱將來值,是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額,通常記作F.現(xiàn)值,是指未來某一時(shí)點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的金額,通常記作P.財(cái)務(wù)估值中一般都根據(jù)復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值.一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利終值指一定量的貨幣,按復(fù)利計(jì)算

2、的假設(shè)干期后的本利總和.復(fù)利現(xiàn)值是指未來某期的一定量的貨幣,按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值.二、年金終值和年金現(xiàn)值年金是指間隔期相等的系列等額收付款.年金包括普通年金后付年金、預(yù)付年金先付年金、遞延年金、永續(xù)年金等形式.一年金終值1 .普通年金終值.|F=jx-=且mn)式中,i稱為“年金終值系數(shù).2 .預(yù)付年金終值.卜4=Ax(F/d,i,x(1+f)或者：F=AX(F/A,i,n+1)13 .遞延年金終值.F=AX(F/A,i,n)式中,n表示的是A的個(gè)數(shù).(二)年金現(xiàn)值4 .普通年金現(xiàn)值.口41-(1一,=4X(/?!,i,n)式中,i稱為“年金現(xiàn)值系數(shù),記作(P/A,i,n)5 .預(yù)付年金現(xiàn)值

3、.X(1+3)4x(P/Afitn)x(Ift)九i,Fb-l)+16 .遞延年金現(xiàn)值.方法一：P=AX(P/A,i,n)x(P/F,i,nj)式中,m為遞延期,n為連續(xù)收支期數(shù).方法二：P=AX(P/A,i,m+n)(P/A,i,m)方法三：P=AX(F/A,i,n)x(P/F,i,m+n)7 .永續(xù)年金的現(xiàn)值.P=A/i(三)年償債基金的計(jì)算年償債基金是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的卜款準(zhǔn)備金.,二八一！(1-1式中,1*I稱為“償債基金系數(shù),記作A/F,i,n.四年資本回收額的計(jì)算年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債

4、務(wù)的金額.Px1-1稱為“資本回收系數(shù),記作A/P,i,n.三、利率的計(jì)算一插值法復(fù)利計(jì)息方式下,現(xiàn)值或者終值系數(shù),那么可以通過插值法計(jì)算對(duì)應(yīng)的利率.B亂式中,所求利率為i,i對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值或者終值系數(shù)為B,B、B為現(xiàn)值或者終值系數(shù)表中系數(shù),ii、i2為Bi、B2對(duì)應(yīng)的利率.二名義利率與實(shí)際利率1 .一年屢次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率.名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下：i=1+r/mm1式中,i為實(shí)際利率,r為名義利率,m為每年復(fù)利計(jì)息次數(shù).2 .通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率.名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益、資產(chǎn)的收益與收益率一資產(chǎn)收益的計(jì)算資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定

5、時(shí)期的增值.式中,B相鄰的實(shí)際利率二1十名義利率1+通貨朦脹率-1單期資產(chǎn)的收益率=利息股息收益率十資本利得收益率二資產(chǎn)收益率的類型1 .實(shí)際收益率.實(shí)際收益率表示巳經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率.2 .預(yù)期收益率.預(yù)期收益率也稱為期望收益率,是指在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率.3 .必要收益率.必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率.必要收益率由兩局部構(gòu)成：1無風(fēng)險(xiǎn)收益率；2風(fēng)險(xiǎn)收益率.二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量一風(fēng)險(xiǎn)衡量風(fēng)險(xiǎn)是指收益的不確定性.衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等.二風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策1 .躲避風(fēng)險(xiǎn)

6、.當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該工程可能獲得利潤(rùn)予以抵銷時(shí),防止風(fēng)險(xiǎn)是最可行的簡(jiǎn)單方法.2 .減少風(fēng)險(xiǎn).一是限制風(fēng)險(xiǎn)因素,減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是限制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度.3 .轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn).企業(yè)以一定代價(jià),采取某種方式,將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承當(dāng),以防止可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失.4 .接受風(fēng)險(xiǎn).接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種.三風(fēng)險(xiǎn)偏好根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,可以根據(jù)其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者.三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益一證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù),其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例.二證券資

7、產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)及其衡量1 .證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能.兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：=*O；+2XW1101,胃.I.之式中,TP表示證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差；T1,和口分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差；31和32分別表示組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)分別所占的價(jià)值比例；p1,2是兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù).2 .非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn),是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn).它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的,與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān).3 .系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn),是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險(xiǎn)分散而消除的風(fēng)險(xiǎn).1單項(xiàng)資產(chǎn)的

8、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)3系數(shù).單項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo),它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度.2市場(chǎng)組合.市場(chǎng)組合是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合.它的收益率就是市場(chǎng)平均收益率,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).3證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù).證券資產(chǎn)組合的3系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)3系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比例.四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型一資本資產(chǎn)定價(jià)模型的根本原理R=R+3XRR式中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率；3表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；R表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率；Rm表示市場(chǎng)組合收益率.二證券市場(chǎng)線SMD

9、如果把資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中的3看做自變量橫坐標(biāo),必要收益率R作為因變量縱坐標(biāo),無風(fēng)險(xiǎn)利率R和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬RmR作為系數(shù),那么這個(gè)關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個(gè)直線方程,叫做證券市場(chǎng)線.三證券資產(chǎn)組合的必要收益率證券資產(chǎn)組合的必要收益率=R+3pXR一R四資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線最大的奉獻(xiàn)在于它提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述,CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)這樣一種直觀熟悉,用這樣簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來.不過仍存在著一些明顯的局限.第三節(jié)本錢性態(tài)本錢性態(tài),又稱本錢習(xí)性,是指本錢的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系.根據(jù)本錢性態(tài),通?？梢园驯惧X區(qū)分為固定本錢、變動(dòng)本錢和混合本錢三類.一、固定本錢固定本錢是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的本錢.固定本錢按其支出額是否可以在一定期間內(nèi)改變而分為約束性固定本錢和酌量性固定本錢.二、變動(dòng)本錢變動(dòng)本錢是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的本錢.變動(dòng)本錢可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動(dòng)本錢和酌量性變動(dòng)本錢.三、混合本錢一混合本錢的根本特征混合本錢就是“混合了固定本錢和變動(dòng)本錢兩種不同性質(zhì)的本錢.一方面,它們要隨業(yè)務(wù)量的變化而變化；另一方面,它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持純粹的正比例關(guān)系.二混合本錢的分類混合本錢可進(jìn)一步將其細(xì)分