免費---證券投資基金考試重點總結(jié)(證券從業(yè)資格考試)

1、 本文由kaka2002495奉獻 doc文檔可能在WAP端瀏覽體驗不佳。建議您優(yōu)先選擇TXT，或下載源文件到本機查看。 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 1、 證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。 2、 與股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。 3、 基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。 4、 證券投資基金(簡稱“基金”)是指通過出售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形 成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一 種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。 5、 證券投資基金通過發(fā)

2、行基金份額的方式募集資金， 個人投資者或機構(gòu)投資者通過購買一定 數(shù)量的基金份額參與基金投資。 由選定的基金托管人保管， 并委托基金管理人進 6、 基金所募集的資金在法律上具有獨立性， 行股票、債券的分散化組合投資。 7、 基金投資者是基金的所有者。 8、 基金投資收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸基金投資者所有， 并依據(jù)各個投資 者所購買的基金份額的多少在投資者之間進行分配。 基金管理人、 基金托管人和基金投資者的權(quán)利義務(wù)在基金合 9、 每只基金都會訂立基金合同， 同中有詳細約定。 10、 基金公司在出售基金份額時都會向投資者提供一份招募說明書。 有關(guān)基金運作的各個 方面，如基金的投資目

3、標與理念、投資范圍與對象、投資策略與限制、基金的出售與買賣、 基金費用與收益分配等，都會在招募說明書中詳細說明。 基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。 11、 與直接投資股票或債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。一方面，證券投資 12、 基金以股票、債券等金融證券為投資對象；另一方面，基金投資者通過購買基金份額的方 式間接進行證券投資。 13、 證券投資基金在美國被稱為“共同基金” ； 14、 在英國和中國香港特別行政區(qū)被稱為“單位信托基金” 在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃” 15、 16、 在日本和中國臺灣地區(qū)則被稱為“證券投資信托基金” 17、 證

4、券投資基金的特點： 1集合理財、專業(yè)管理； 2組合投資、分散風(fēng)險； 3利 益共享、風(fēng)險共擔； 4嚴格監(jiān)管、信息透明； 5獨立托管、保障安全。 18、 為降低投資風(fēng)險， 一些國家的法律通常規(guī)定基金必須以組合投資的方式進行基金的投 資運作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險”成為基金的一大特色。 19、 證券投資基金實行“利益共享、風(fēng)險共擔”的原則。 20、 基金投資者是基金的所有者。 基金投資收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸 基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進行分配。 21、 為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定比例的托管費、管理 費，并不參與基金收益的分配

5、。 22、 基金與股票、債券的差異： 1反映的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系， 是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系， 是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人；基金反映的則是一種信托關(guān)系 八是一種受益憑證，投資者通過購買基金份額就成為基金的受益人。 2所籌資金的投向 不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資 工具， 所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品。 3 投資收益與風(fēng)險大小不同。 通常情況下，股票價格的波動性較大，是一種高風(fēng)險、高收益的投資品種；債券可以給投 資者帶來較為確定的利息收

6、人， 波動性也較股票要小， 是一種低風(fēng)險、 低收益的投資品種； 基金投資于眾多股票， 能有效分散風(fēng)險， 是一幣風(fēng)險相劉適中、 收益相劉穩(wěn)健的投資品種。 基金與銀行儲蓄存款的差異：截至目前，由于開放式基金主要通過銀行代銷，許多投 23、 資者誤認為基金是銀行發(fā)行的金融產(chǎn)品，與銀行儲蓄存款沒有太大區(qū)別。實際上，二者有 1 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 著本質(zhì)的不同，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1性質(zhì)不同。基金是一種受益憑證，基金財 產(chǎn)獨立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔投資損失的風(fēng)險。 銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證；銀行對存款者負有法定的保本付息責

7、 任。 2收益與風(fēng)險特性不同?；鹗找婢哂欢ǖ牟▌有?，投資風(fēng)險較大；銀行存款利 率相對固定，投資者損失本金的可能性很小.投資相比照較安全。 3信息披露程度不同。 基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運作情況；銀行吸收存款之后，不需要向存 款人披露資金的運用情況。 24、 基金的運作活動從基金管理人的角度看，可以分為基金的市場營銷、基金的投資管理 與基金的后臺管理三大部分。 基金的市場營銷主要涉及基金份額的募集與客戶服務(wù)， 基金的投資管理表達了基金管 25、 理人的服務(wù)價值，而包括基金份額的注冊登記、基金資產(chǎn)的估值、會計核算、信息披露等 后臺管理服務(wù)則對保障基金的安全運作起著重要的作用。

8、26、 依據(jù)所承擔的職責與作用的不同，可以將基金市場的參與主體分為基金當事人、基金 市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管和自律機構(gòu)三大類。 基金當事人：我國的證券投資基金依據(jù)基金合同設(shè)立，基金份額持有人、基金管理人 27、 與基金托管人是基金的當事人。簡稱基金當事人。 28、 基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報 的受益人。 基金管理人在基金運作中具有核心作用，基金產(chǎn)品的設(shè)計、基金份額的銷售與注冊登 29、 記、基金資產(chǎn)的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定的其他服務(wù)機構(gòu)承 擔。 30、 在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔任。 基金托管人。為了保證基

9、金資產(chǎn)的安全，(證券投資基金法規(guī)定，基金資產(chǎn)必須由 31、 獨立于基金管理人的基金托管人保管，從而使得基金托管人成為基金的當事人之一。 32、 基金托管人的職責主要表達在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投 資運作的監(jiān)督等方面。 33、 在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。 基金管理人、基金托管人既是基金的當事人，又是基金的主要服務(wù)機構(gòu)。除基金管理 34、 人與基金托管人外，基金市場上還有許多面向基金提供各類服務(wù)的其他機構(gòu)。這些機構(gòu)主 要包括：基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、 基金評級公司等。. 35、 基金銷售

10、機構(gòu)。 基金銷售機構(gòu)是受基金管理公司委托從事基金代理銷售的機構(gòu)。 通常， 只有機構(gòu)客戶或資金規(guī)模較大的投資者才直接通過基金管理公司進行基金份額的直接買 賣， 一般資金規(guī)模較小的普通投資者通常經(jīng)過基金代銷機構(gòu)進行基金的申(認)購與贖回或 買賣。在我國，只有中國證監(jiān)會認定的機構(gòu)才能從事基金的代理銷售。目前，商業(yè)銀行、 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機構(gòu)，均可 以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。 36、 注冊登記機構(gòu)。 基金注冊登記機構(gòu)是指負責基金登記、 存管、 清算和交收業(yè)務(wù)的機構(gòu)， 其具體業(yè)務(wù)包括投資者基金賬戶管理、基金份額注冊登記、清

11、算及基金交易確認、紅利發(fā) 放、基金份額持有人名冊的建立與保管等。目前，在我國承擔基金份額注冊登記工作的主 要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算有限責任公司(以下簡稱“中國結(jié)算公司”)。 37、 律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所。律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所作為專業(yè)、獨立的中介服務(wù) 機構(gòu)，為基金提供法律、會計服務(wù)。 38、 基金投資咨詢公司與基金評級機構(gòu)。 基金投資咨詢公司是向基金投資者提供基金投資 咨詢建議的中介機構(gòu)； 基金評級機構(gòu)則是向投資者以及其他市場參與主體提供基金評價業(yè) 務(wù)、基金資料與數(shù)據(jù)服務(wù)的機構(gòu)。 2 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 39、 基金自律組織。證券交易所是基金的自律管理

12、機構(gòu)之一。 40、 一方面，封閉式基金、上市開放式基金和交易型開放式指數(shù)基金等需要通過證券交易 所募集和交易，同時還必須遵守證券交易所的規(guī)則；另一方面，經(jīng)中國證監(jiān)會授權(quán)，證券 交易所對基金的投資交易行為還承擔著重要的一線監(jiān)控職責。 41、 基金行業(yè)自律組織是由基金管理人、 基金托管人或基金銷售機構(gòu)等行業(yè)組織成立的同 業(yè)協(xié)會。 42、 依據(jù)法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。 43、 目前，我國設(shè)立的基金均為契約型基金。公司型基金則以美國的投資公司為代表。 契約型基金依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金。 基金合同是規(guī)定基金當事人之間權(quán)利和 44、 義務(wù)的基本法律文件。在我國，契約型基金依

13、據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基 金合同設(shè)立，基金投資者自取得基金份額后即成為基金份額持有人和基金合同的當事人， 依法享受權(quán)利并承擔義務(wù)。 45、 公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。 公司型基金依據(jù)基金公司 章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔有限責任， 分享投資收益。公司型基金公司設(shè)有董事會，代表投資者的利益行使職權(quán)。雖然公司型基 金在形式上類似于一般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為 專業(yè)的財務(wù)參謀來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。 契約型基金與公司型基金的區(qū)別：(1)法律主體資格不同：契約型基金不具有法人資 46、 格；

14、公司型基金具有法人資格。(2)投資者的地位不同：契約型基金依據(jù)基金合同成立。 基金投資者盡管也可以通過持有人大會表達意見，但與公司型基金的股東大會相比，契約 型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。(3)基金營運依據(jù)不同：契約型基金 依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。 47、 公司型基金的優(yōu)點是法律關(guān)系明確清晰，監(jiān)督約束機制較為完善；但契約型基金在設(shè) 立上更為簡單易行。二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在法律形式的不同，并無優(yōu)劣之分。 48、 依據(jù)基金運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。 49、 封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變， 基金份額可以

15、在依法設(shè)立的證 券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。 50、 開放式基金是指基金份額不固定， 基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申 購或者贖回的一種基金運作方式。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基金，不包括 交易型開放式指數(shù)基金和上市開放式基金等新型開放式基金。 51、 封閉式基金與開放式基金主要有以下不同： 1期限不同。封閉式基金一般有一個固 定的存續(xù)期；而開放式基金一般是無期限的。我國(證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金 的存續(xù)期應(yīng)在 5 年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法定程序延期。目前，我國封 閉式基金的存續(xù)期大多在 15 年左右。 2份額限制不

16、同。封閉式基金的基金份額是固定 的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時提 出申購或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。 3交易場所不同。封閉式基金份額固 定，在完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。投資者買賣封閉式基金份額，只能 委托證券公司在證券交易所按市價買賣， 交易在投資者之間完成。 開放式基金份額不固定， 投資者可以按照基金管理人確定的時間和地點向基金管理人或其銷售代理人提出申購、 贖 回申請，交易在投資者與基金管理人之間完成。 4價格形成方式不同。封閉式基金的交 易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。當需求旺盛時，封閉式基金二級市場的交易價格

17、會超過基金份額凈值而出現(xiàn)溢價交易現(xiàn)象；反之，當需求低迷時，交易價格會低于基金份 額凈值而出現(xiàn)折價交易現(xiàn)象。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供 求關(guān)系的影響。 5激勵約束機制與投資策略不同。封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn) 好其擴展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金 經(jīng)理也不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力。與此不同，如果開放式基金的業(yè)績表 3 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 現(xiàn)好，就會吸引到新的投資，基金管理人的管理費收人也會隨之增加；如果基金表現(xiàn)差， 開放式基金則面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般

18、開放 式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。但從另一方面看，由于開放式基金 的份額不固定，投資操作常常會受到不可預(yù)測的資金流人、流出的影響與干擾，特別是為 滿足基金贖回的需要，開放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動 性，這在一定程度上會給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。相對而言，由于封閉式基金 份額固定，沒有贖回壓力，基金投資管理人員完全可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計劃進行長期 投資和全額投資，并將基金資產(chǎn)投資于流動性相對較弱的證券上，這在一定程度上有利于 基金長期業(yè)績的提高。 52、 最早的基金究竟誕生于何時目前并沒有一致性的看法。但無論如何，封閉式的投資信 托基金是在后

19、來的英國生根發(fā)芽、發(fā)揚光大的，因此目前人們更多的傾向于將 1868 年英 國成立的“海外及殖民地政府信托基金”看作是最早的基金。 53、 基金作為一種社會化理財工具能夠在英國落地生根和發(fā)揚光大與英國工業(yè)革命的發(fā) 展密不可分。 早期的基金基本上是封閉式基金。 54、 55、 1924 年 3 月 21 日誕生于美國的“馬薩諸塞州投資信托基金”成為世界上第一個開放 式基金。此后，美國逐漸取代英國成為全球基金業(yè)發(fā)展的中心。 全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點：(1)美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛； 56、 (2)開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品； (3)基金市場克爭加劇。 行業(yè)集中趨勢突出；

20、(4)基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化。 57、 我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為 3 個歷史階段： 世紀 80 年代末至 1997 年 11 月 14 日 20 證 券投資基金管理暫行方法(以下簡稱暫行方法)頒布之前的早期探索階段、 暫行辦 法頒布實施以后至 2004 年 6 月 1 日證券投資基金法實施前的試點發(fā)展階段與證 券投資基金法實施以來的快速發(fā)展階段。 58、 1987 年， 中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)與匯豐集團、 渣打集團在中國香港聯(lián)合 設(shè)立了中國置業(yè)基金，首期籌資 3900 萬元人民幣，直接投資于以珠江三角洲為中心的周 邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，并隨即在香港聯(lián)交所上市。這標志著中資金融機構(gòu)開

21、始正式涉足投資基金業(yè) 務(wù)。 59、 上海證券交易所與深圳證券交易所相繼于 1990 年 12 月、 1991 年 7 月開業(yè)， 標志著中 國證券市場正式形成。 60、 在境外中國概念基金與中國證券市場初步發(fā)展的影響下， 中國境內(nèi)第一家比較標準的 投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金(簡稱“淄博基金”)，于 1992 年 11 月經(jīng)中國人民銀行 總行批準正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金，募集規(guī)模 1 億元人民幣，60%投向淄博 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，40%投向上市公司，并于 1993 年 8 月在上海證券交易所最早掛牌上市。 61、 淄博基金的設(shè)立揭開了投資基當之業(yè)在內(nèi)地發(fā)展的序幕，并在 1993 年上半年引發(fā)了

22、 短暫的中國投資基金發(fā)展的熱潮。 62、 相對于 1998 年 暫行方法 實施以后發(fā)展起來的新的證券投資基金 簡稱 “新基金”， 人們習(xí)慣上將 1997 年以前設(shè)立的基金稱為老基金。 截至 1997 年底， 老基金的數(shù)量共有 75 只，籌資規(guī)模在 58 億元人民幣左右。 63、 老基金存在的問題主要表現(xiàn)在以下 3 個方面： 1是缺乏基本的法律標準，普遍存在 法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力的問題； 2是受地方政府要求服務(wù)地方經(jīng)濟需要的 引導(dǎo)以及當時境內(nèi)證券市場規(guī)模狹小的限制，老基金并不以上市證券為基本投資方向，而 是大量投向了房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門，因此它們實際上是一種直接投資基金，而非嚴格

23、意義上的證券投資基金； 3是這些老基金深受房地產(chǎn)市場降溫、實業(yè)投資無法變現(xiàn)以及 貸款資產(chǎn)無法回收的困擾，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高?？傮w而言，這一階段中國基金業(yè)的發(fā)展帶 有很大的探索性與自發(fā)性。 4 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 64、 在對老基金發(fā)展過程加以反思的基礎(chǔ)上，經(jīng)國務(wù)院批準，國務(wù)院證券管理委員會于 1997 年 11 月 14 日頒布了證券投資基金管理暫行方法 。這是我國首次頒布的標準證券 投資基金運作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的標準發(fā)展奠定了規(guī)制基礎(chǔ)，由此，中國基金業(yè) 的發(fā)展進入了標準化的試點發(fā)展階段。 65、 在試點發(fā)展階段，我國基金業(yè)在發(fā)展上主要表現(xiàn)出以下幾個方面的特點：(1

24、)基金在 標準化運作方面得到很大的提高。(2)在封閉式基金成功試點的基礎(chǔ)上成功地推出開放式 基金，使我國的基金運作水平實現(xiàn)歷史性跨越。(3)對老基金進行了全面標準清理，絕大 多數(shù)老基金通過資產(chǎn)置換、合并等方式被改造成為新的證券投資基金。(4)監(jiān)管部門出臺 了一系列鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施，對基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進作用。(5)開放 式基金的發(fā)展為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新開辟了新的天地。 66、 在試點階段，為確保試點的成功，監(jiān)管部門首先在基金管理公司和基金的設(shè)立上實行 嚴格的審批制。 67、 證券投資基金管理暫行方法對基金管理公司的設(shè)立規(guī)定了較高的準入條件：基金 管理公司的主要發(fā)起人必須是證券公司或

25、信托投資公司，每個發(fā)起人的實收資本不少于 3 億元人民幣。 68、 1998 年 3 月 27 日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理 公司分別發(fā)起設(shè)立了兩只規(guī)模均為 20 億元的封閉式基金基金開元和基金金泰，由此 拉開了中國證券投資基金試點的序幕。 在試點的第一年1998 年， 我國共設(shè)立了 5 家基金管理公司， 管理封閉式基金數(shù)量 69、 5 只，募集資金 100 億元人民幣，年末基金資產(chǎn)凈值合計 1074 億元人民幣。 70、 1999 年，基金管理公司的數(shù)量增加到 10 家，全年共有 14 只新的封閉式基金發(fā)行。 71、 在封閉式基金成功試點的基礎(chǔ)上，2000 年

26、 10 月 8 日中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券 投資基金試點方法 。 72、 2001 年 9 月，我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了 從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。 73、 在新基金成功試點的基礎(chǔ)上，中國證監(jiān)會開始著手對原有投資基金進行清理標準。 1999 年 10 月下旬，10 只老基金最先經(jīng)資產(chǎn)置換后合并改制成 4 只證券投資基金，隨后其 他老基金也被陸續(xù)改制為新基金。 74、 老基金的全面清理標準，解決了基金業(yè)發(fā)展的歷史遺留問題。 75、 鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施包括向基金進行新股配售、 允許保險公司通過購買基金間 接進行股票投資等。對基金進行新股配售，提高

27、了基金的收益水平，增強了基金對投資者 的吸引力，對基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進作用。 76、 允許保險公司通過購買基金間接進行股票投資， 使保險公司成為基金的最大機構(gòu)投資 者，也有力地支持了基金業(yè)在試點時期的規(guī)模擴張。 77、 2002 年 8 月推出的第一只以債券投資為主的債券基金南方寶元債券基金。 78、 2003 年 3 月推出的我國第一只系列基金招商安泰系列基金。 79、 2003 年 5 月推出的我國第一只具有保本特色的基金南方避險增值基金。 80、 2003 年 12 月推出的我國第一只貨幣型基金華安現(xiàn)金富利基金等。 81、 2004 年 6 月 1 日開始實施的證券投資基金法 ，

28、為我國基金業(yè)的發(fā)展奠定了重要的 法律基礎(chǔ)，標志著我國基金業(yè)的發(fā)展進入了一個新的發(fā)展階段。 82、 自證券投資基金法實施以來，我國基金業(yè)在發(fā)展上出現(xiàn)了以下一些新的變化：(1) 基金業(yè)監(jiān)管的法律體系日益完善；(2)基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成 為市場發(fā)展的主流；(3)基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理 公司； (4)基金行業(yè)對外開放程度不斷提高； (5)基金業(yè)市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍； (6) 基金投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。 證券投資基金法實施以來，我國基金市場產(chǎn)品創(chuàng)新活動日趨活躍，具有代表性的 83、 5 證券從業(yè)資

29、格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 基金創(chuàng)新產(chǎn)品包括： 84、 2004 年 10 月成立的國內(nèi)第一只上市開放式基金(LOF)南方積極配置基金。 85、 2004 年年底推出的國內(nèi)首只交易型開放式指數(shù)基金(ETF)華夏上證 50ETF。 2006 年 5 月推出的國內(nèi)首只生命周期基金匯豐晉信 2016 基金。 86、 87、 2007 年 7 月推出的國內(nèi)首只結(jié)構(gòu)化基金國投瑞銀瑞?；?。 88、 2007 年 9 月推出的首只 QDII 基金南方全球精選基金 QDII 基金。 89、 2008 年 4 月推出的國內(nèi)首只社會責任基金興業(yè)社會責任基金等。 90、 自 2003 年我國開放式基金的數(shù)量首

30、次超過封閉式基金的數(shù)量，2004 年開放式基金的 資產(chǎn)規(guī)模首次超過封閉式基金的資產(chǎn)規(guī)模后， 開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的 主流。 91、 截至 2009 年年末，我國的基金管理公司已有 60 家，共有 7 家基金管理公司的基金管 理資產(chǎn)超過了 1 000 億元。 92、 基金行業(yè)的對外開放主要表達在 3 個方面： 1是合資基金管理公司數(shù)量不斷增加。 2是合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)的推出，使我國基金行業(yè)開始進人國際投資市場。 3 是自 2008 年 4 月起，部分基金管理公司開始到香港設(shè)立分公司，從事資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)。 93、 我國第一家中外合資基金公司誕生于 2002 年年末。

31、94、 自 2007 年我國首批推出 4 只 QDII 基金后， 2009 年末共有 9 只 QDII 基金成功募集 至 運作。 基金業(yè)市場化程度的提高直接推動了基金管理人營銷和服務(wù)意識的增強。如，在申購 95、 費用模式上，客戶可以選擇前端收費模式或后端收費模式；在交易方式上，可以采用 委托、ATM、網(wǎng)上委托等。定期定額投資計劃、紅利再投資這些在成熟市場較為普遍的服 務(wù)項目，也越來越多地被我國基金管理公司所采用。 96、 2006 年之前，機構(gòu)投資者持有開放式基金的比例在 50%左右。 97、 2006 年以來，開放式基金愈來愈受到普通投資者的青睞。2009 年年末，我國開放式 基金的賬戶數(shù)

32、到達了 7788.7 萬戶， 基金資產(chǎn)約 80%以上由個人投資者持有， 標志著我國證 券投資基金的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化。 98、 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用： 1為中小投資者拓寬了投資渠道； 2優(yōu)化金 融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長； 3有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展； 4完善金融體系和社 會保障體系。 99、 目前，我國金融結(jié)構(gòu)存在直接融資和間接融資相對失衡的矛盾，通過證券市場的直接 融資比重較小，且有不斷萎縮的態(tài)勢。 100、 通過為保險資金提供專業(yè)化的投資服務(wù)和投資于貨幣市場， 證券投資基金行業(yè)的發(fā)展 有利于促進保險市場和貨幣市場的發(fā)展壯大，增強證券市場與保險市場、貨幣市場之間的 協(xié)同，改

33、善宏觀經(jīng)濟政策和金融政策的傳導(dǎo)機制，完善金融體系。 101、 國際經(jīng)驗說明，證券投資基金的專業(yè)化服務(wù)，可為社?；?、企業(yè)年金等各類養(yǎng)老金 提供保值增值平臺，促進社會保障體系的建立與完善。 102、 為統(tǒng)一基金分類標準， 一些國家常常由監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會出面制定基金分類的統(tǒng)一 標準。如美國投資公司協(xié)會依據(jù)基金投資目標和投資策略的不同，將美國的基金分為 33 類。 103、 不過監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會的分類標準往往不夠精細，無法滿足投資者的實際投資需 要。因此，盡管存在不同的分類標準，投資者仍會借助一些基金評級公司的基金分類進行 實際的投資操作。 104、 隨著我國基金品種的日益豐富，在原先簡單的封閉

34、式基金與開放式基金劃分的基礎(chǔ) 上， 2004 年 7 月 1 日開始施行的(證券投資基金運作管理方法 首次將我國的基金類別分 ， 為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。 105、 根據(jù)運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開放式基金。 6 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 106、 根據(jù)法律形式的不同，可以將基金分為契約型基金、公司型基金等。 107、 依據(jù)投資對象的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基 金等類。 108、 根據(jù)投資目標的不同，可以將基金分為成長型基金、收入型基金和平衡型型基金。 109、 依據(jù)投資理念的不同，可以將基金分為

35、主動型基金與被動(指數(shù))型基金。 110、 根據(jù)募集方式的不同，可以將基金分為公募基金和私幕基金。 111、 根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可以將基金分為在岸基金和離岸基金 112、 特殊類型基金： 1系列基金； 2基金中的基金； 3保本基金； 4交易型開放 式指數(shù)基金ETF與 ETF 聯(lián)接基金； 5上市開放式基金LOF6QDII 基金； ； 7 分級基金。 113、 封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變， 基金份額可以在依法設(shè)立的證 券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。 114、 開放式基金是指基金份額不固定， 基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行

36、申 購或者贖回的一種基金運作方式。 115、 不同的國家(地區(qū))具有不同的法律環(huán)境，基金能夠果用的法律形式也會有所不同。目 前我國的基金全部是契約型基金，而美國的絕大多數(shù)基金則是公司型基金。組織形式的不 同賦予了基金不同的法律地位，基金投資者所受到的法律保護也因此有所不同。 116、 股票基金是指以股票為主要投資對象的基金。股票基金在各類基金中歷史最為悠久， 也是各國(地區(qū))廣泛采用的一種基金類型。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金 資產(chǎn) 60%以上投資于股票的為股票基金。 117、 債券基金主要以債券為投資對象。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn) 80%以上投資于債券的為債券

37、基金。 118、 貨幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準， 僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金。 119、 混合基金同時以股票、債券等為投資對象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實現(xiàn)收 益與風(fēng)險之間的平衡。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，投資于股票、債券和貨幣 市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。 120、 依據(jù)投資對象對基金進行分類，簡單明確，對投資者具有直接的參考價值。 121、 成長型基金是指以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收人的基金，主要以具有 良好增長潛力的股票為投資對象。 122、 收人型基金是指

38、以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收人為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公 司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。 123、 平衡型基金則是既注重資本增值又注重當期收人的一類基金。 124、 主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金。 125、 與主動型基金不同，被動型基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指 數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基 金。 126、 公募基金是指可以面向社會公眾公開出售的一類基金。 127、 私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集出售的基金。 128、 公募基金主要具有如下特征：可以面向社會公眾公開出售基金

39、份額和宣傳推廣，基金 募集對象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約 束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。 129、 與公募基金相比，私募基金不能進行公開的出售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資 者的資格和人數(shù)常常受到嚴格的限制。如美國相關(guān)法律要求，私募基金的投資者人數(shù)不得 超過 100 人，每個投資者的凈資產(chǎn)必須在 100 萬美元以上。與公募基金必須遵守基金法律 和法規(guī)的約束并要接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管相比，私募基金在運作上具有較大的靈活性， 7 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 所受到的限制和約束也較少。它既可以投資于衍生金融產(chǎn)品進行買空賣空交易，也可以進 行

40、匯率、商品期貨投機交易等。私募基金的投資風(fēng)險較高，主要以具有較強風(fēng)險承受能力 的富裕階層為目標客戶。 130、 在岸基金是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。 由于在岸基金 的投資者、基金組織、基金管理人、基金托管人及其他當事人和基金的投資市場均在本國 境內(nèi)， 所以基金的監(jiān)管部門比較容易運用本國法律法規(guī)及相關(guān)技術(shù)手段對證券投資基金的 投資運作行為進行監(jiān)管。 131、 離岸基金是指一國的證券投資基金組織在他國出售證券投資基金份額， 并將募集的資 金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。 1系列基金； 2基金中的基金； 3保本基金； 4交易型開放 132、 特殊類型基金： 式指

41、數(shù)基金ETF與 ETF 聯(lián)接基金； 5上市開放式基金LOF6QDII 基金； ； 7 分級基金。 133、 系列基金。系列基金又稱為傘型基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立 運作，子基金之間可以進行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。 134、 基金中的基金?；鹬械幕鹗侵敢云渌C券投資基金為投資對象的基金，其投資組 合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金存在。 135、 保本基金。保本基金是指通過采用投資組合保險技術(shù)，保證投資者在投資到期時至少 能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。 保本基金的投資目標是在鎖定下跌風(fēng)險的 同時力爭有時機獲得潛在的高回報。目前，我國已有多只保本基金。

42、136、 交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與 ETF 聯(lián)接基金。交易型開放式指數(shù)基金通常又稱為交 易所交易基金(ETF)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。 137、 ETF 最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國。 138、 ETF 一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點。 139、 ETF 結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點。投資者既可以像封閉式基金那樣在 交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金那樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一 攬子股票換取 ETF 份額，贖回時則是換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。這種交易制度使該類基 金存在一級和

43、二級市場之間的套利機制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價。 140、 1990 年，加拿大多倫多證券交易所(TSE)推出了世界上第一只 ETF指數(shù)參與份額 (TIPs)。 141、 1993 年，美國的第一只 ETF標準普爾存托憑證(SPDRs)誕生。 142、 我國第一只 ETF 是成立于 2004 年底的上證 50ETF。截止到 2009 年年末我國共有 8 只 ETF。 143、 ETF 聯(lián)接基金：普通投資者盡管可以像買賣封閉式基金一樣在交易所買賣 ETF，但對 未參與股票二級市場交易的投資者而言仍無法參與 ETF 投資。在這種情況下，一種將其絕 大部分基金財產(chǎn)投資于跟蹤同一標的指數(shù)的

44、 ETF 簡稱目標 ETF 密切跟蹤標的指數(shù)表現(xiàn)、 、 采用開放式運作方式、可以在場外申購或贖回的、被稱為“ETF 聯(lián)接基金”的基金應(yīng)運而 生。 144、 根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)指引，ETF 聯(lián)接基金投資于目標 ETF 的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn) 凈值的 90%，其余部分應(yīng)投資于標的指數(shù)的成份股和備選成份股以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其 他證券品種。從性質(zhì)上看，可以將 ETF 聯(lián)接基金看作是一種指數(shù)型的基金中的基金。 145、 上市開放式基金(LOF)是一種既可以在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在 交易所(場內(nèi)市場)進行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金。 它是我國對證 券投資基金的一種本

45、土化創(chuàng)新。 146、 LOF 結(jié)合了銀行等代銷機構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢，為開放式基金銷售開 辟了新的渠道。LOF 通過場外市場與場內(nèi)市場獲得的基金份額分別被注冊登記在場外系統(tǒng) 與場內(nèi)系統(tǒng)， 但基金份額可以通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管(即跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記)實現(xiàn)在場外市場與場內(nèi) 8 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 市場的轉(zhuǎn)換。LOF 獲準交易后，投資者既可以通過銀行等場外銷售渠道申購和贖回基金份 額，也可以在掛牌的交易所買賣該基金或進行基金份額的申購與贖回。 147、 LOF 所具有的轉(zhuǎn)托管機制與可以在交易所進行申購贖回的制度安排，使 LOF 不會出現(xiàn) 封閉式基金的大幅折價交易現(xiàn)象。 148、

46、 LOF 與 ETF 都具備開放式基金場外申購、贖回和場內(nèi)交易的特點，但兩者存在本質(zhì)區(qū) 別，主要表現(xiàn)在：(1)申購、贖回的標的不同。ETF 與投資者交換的是基金份額與一攬子股 票，而 LOF 的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金的對價。(2)申購、贖回的場所不同。ETF 的申 購、贖回通過交易所進行；LOF 的申購、贖回既可以在代銷網(wǎng)點進行也可以在交易所進行。 (3)對申購、 贖回限制不同。 只有大投資者(基金份額通常要求在 50 萬份以上)才能參與 ETF 一級市場的申購、贖回交易；而 LOF 在申購、贖回上沒有特別要求。(4)基金投資策略不 同。ETF 通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為

47、目標；而 LOF 則是普通的開放 式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數(shù)型基金，也可以是主動管理型基金。(5) 在二級市場的凈值報價上， ETF 每 15 秒提供一個基金凈值報價； LOF 的凈值報價頻率要 而 比 ETF 低，通常 1 天只提供 1 次或幾次基金凈值報價。 149、 QDII 基金：QDII 是合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者的英文首字母縮寫。QDII 基金是指在一國 境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。 它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。2007 年我國推出了首批 QDII 基金。 “可別離交易基金” ，是指在一只基金內(nèi)部 150、

48、 分級基金：分級基金又稱為“結(jié)構(gòu)型基金” 通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險的兩類級 或多類級份額并可別離上市交易的一種基金產(chǎn)品。 151、 股票基金以追求長期的資本增值為目標， 比較適合長期投資。 與其他類型的基金相比， 股票基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益也較高。股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供 投資者用來滿足教育支出、退休支出等遠期支出的需要。與房地產(chǎn)一樣，股票基金是應(yīng)付 通貨膨脹最有效的手段。 152、 股票基金與股票的不同： 作為一攬子股票組合的股票基金與單一股票之間存在許多不 同： 1股票價格在每一交易日內(nèi)始終處于變動之中；股票基金凈值的計算每天只

49、進行 1 次，因此每一交易日股票基金只有 1 個價格。 2股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的 大小和強弱的比照而受到影響；股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的 多少而受到影響。 3人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財務(wù)狀況、 產(chǎn)品的市場競爭力、盈利預(yù)期等方面的信息對股票價格高低的合理性做出判斷，但卻不能 對股票基金份額凈值進行合理與否的評判。換而言之，對基金份額凈值高低進行合理與否 的判斷是沒有意義的，因為基金份額凈值是由其持有的證券價格復(fù)合而成的。 4單一股 票的投資風(fēng)險較為集中，投資風(fēng)險較大；股票基金由于進行分散投資，投資風(fēng)險低于單一 股票的投資風(fēng)險。但從風(fēng)險來

50、源看，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險。 153、 股票基金的類型： 1按投資市場分類； 2按股票規(guī)模分類； 3按股票性質(zhì)分類； 4按基金投資風(fēng)格分類； 5按行業(yè)分類。 154、 按投資市場分類，股票基金可分為：國內(nèi)股票基金、國外股票基金與全球股票基金三 大類。 155、 國外股票基金可進一步分為單一國家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國際股票基金 3 種類型。 156、 按股票市值的大小將股票分為小盤股票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本的股票 分析方法。與此相適應(yīng)，專注于投資小盤股票的基金就被稱為小盤股票基金。類似地，有 中盤股票基金與大盤股票基金之分。 157、 對股票規(guī)模的劃分并不

51、嚴格，通常主要有 2 種劃分方法。一種方法是依據(jù)市值的絕對 值進行劃分。如通常將市值小于 5 億元人民幣的公司歸為小盤股，將超過 20 億元人民幣 的公司歸為大盤股。另一種方法是依據(jù)相對規(guī)模進行劃分。如將一個市場的全部上市公司 9 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 按市值大小排名。市值較小、累計市值占市場總市值 20%以下的公司歸為小盤股；市值排 名靠前，累計市值占市場總市值 50%以上的公司為大盤股。 158、 根據(jù)股票性質(zhì)的不同，通?？梢詫⒐善狈譃閮r值型股票與成長型股票。 專注于成長型股票投資的 159、 專注于價值型股票投資的股票基金被稱為價值型股票基金， 股票基金被稱為成長型股

52、票基金， 同時投資于價值型股票與成長型股票的基金則被稱為平 衡型基金。 160、 價值型股票可以進一步被細分為低市盈率股、藍籌股、收益型股票、防御型股票、逆 勢型股票等，從而有藍籌股基金、收益型基金等。 161、 藍籌股是指規(guī)模大、發(fā)展成熟、高質(zhì)量公司的股票，如包括在上證 50 指數(shù)、上證 180 指數(shù)中的成分股。 162、 收益型股票是指高分紅的一類股票。 163、 防御型股票則是指利潤不隨經(jīng)濟衰退而下降，可以有效抵御經(jīng)濟衰退影響的一類股 票。 往往是典型的周期性衰退公司 164、 逆勢型股票是指價值被低估或非市場熱點的一類股票， 的股票。 專注于此類股票投資的基金經(jīng)理期望這些股票能進人周期

53、性反彈或其收益能有較 大的改善。 165、 成長型股票可以進一步分為持續(xù)成長型股票、趨勢增長型股票、周期型股票等，從而 有持續(xù)成長型基金、趨勢增長型基金等。 166、 持續(xù)成長型股票是指業(yè)績能夠持續(xù)穩(wěn)定增長的一類股票； 167、 趨勢增長型股票是指波動大，業(yè)績有望加速增長的一類股票； 168、 周期型股票是指利潤隨經(jīng)濟周期波動變化比較大的一類股票。 169、 按基金投資風(fēng)格分類：為有效分析股票基金的特性，人們常常會根據(jù)基金所持有的全 部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而將股票基金分為不同投資風(fēng)格的基金， 如大盤價值 型基金、大盤混合型基金、大盤成長型基金、小盤價值型基金、小盤混合型基金、小盤成

54、長型基金等。 170、 需要注意的是，很多基金在投資風(fēng)格上并非始終如一，而是會根據(jù)市場環(huán)境對投資風(fēng) 格進行不斷的調(diào)整，以期獲得更好的投資回報。這一現(xiàn)象就是所謂的風(fēng)格變化現(xiàn)象。 171、 按行業(yè)分類：同一行業(yè)內(nèi)的股票往往表現(xiàn)出類似的特性與價格走勢。以某一特定行業(yè) 或板塊為投資對象的基金就是行業(yè)股票基金，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn) 基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。不同行業(yè)在不同經(jīng)濟周期中的表現(xiàn)不同，為追求較 好的回報，還有一種行業(yè)輪換型基金。行業(yè)輪換型基金集中于行業(yè)投資，投資風(fēng)險相對較 高。 172、 股票基金所面臨的投資風(fēng)險主要包括系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險、管理運作風(fēng)險。 173、

55、 系統(tǒng)性風(fēng)險即市場風(fēng)險，是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成 的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率 風(fēng)險等。這種風(fēng)險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險。 174、 非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別證券特有的風(fēng)險，包括企業(yè)的信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險 等。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過分散投資加以躲避，因此又被稱為可分散風(fēng)險。 175、 管理運作風(fēng)險是指由于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險， 如基金經(jīng)理 不適當?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風(fēng)險。 176、 股票基金的分析：在投資股票時，投資者通?？梢越柚抗墒找妗⑹杏实?/p>

56、分析指標 對股票投資價值進行分析。同樣，對股票基金的分析也有一些常用的分析指標，如反映基 金經(jīng)營業(yè)績的指標、反映基金風(fēng)險大小的指標、反映基金組合特點的指標、反映基金操作 成本的指標、反映基金操作策略的指標等等。 已實現(xiàn)收益、 凈值增長率等指標。 其中， 177、 反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、 凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營成果?；鸱旨t是基金對基金 10 證券從業(yè)資格證職業(yè)考試證券投資基金電子版 投資收益的派現(xiàn)，其大小會受到基金分紅政策、已實現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面 反映基金的實際表現(xiàn)。如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實現(xiàn)收益可能 很高，

57、但基金的浮動虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。因此，用已實現(xiàn)收益不能很 好地反映基金的經(jīng)營成果。 178、 最 簡 單 的 凈 值 增 長 率 指 標 可 用 下 式 計 算 ： 凈 值 增 長 率 期末份額凈值一期初份額凈值期間分紅 100% 期初份額凈值 179、 凈值增長率對基金的分紅、已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)收益都加以考慮，因此是最能有效地 反映基金經(jīng)營成果的指標。凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。如果單純考察一 只基金本身的凈值增長率說明不了什么問題， 通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長率與比較基 準、同類基金的凈值增長率比較才能對基金的投資效果進行全面評價。 180、 常用來反映股票基

58、金風(fēng)險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中 度、持股數(shù)量等指標。 有的基金每年的凈值增長率之間的差 181、 有的股票基金每年的凈值增長率可能相差很大， 異可能較小。凈值增長率波動程度越大，基金的風(fēng)險就越高。基金凈值增長率的波動程度 可以用標準差來計量，并通常按月計算。標準差將偏離均值的情況均視為風(fēng)險。在凈值增 長率服從正態(tài)分布時，可以期望 2/3(約 67%)的情況下，凈值增長率會落人平均值正負 1 個標準差的范圍內(nèi)，95%的情況下基金凈值增長率會落在正負 2 個標準差的范圍內(nèi)。 例題 見教材 P36 182、 股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的影響。 通常可以用貝塔值()的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險的大小。 貝塔值將一只股票基 金的凈值增長率與某個市場指數(shù)聯(lián)系起來， 以反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的毛歡感 程度。貝塔值= 基金凈值增長率 。如果股票指數(shù)上漲或下跌 1，某基金的凈值增長率上 股票指數(shù)增長率 漲或下跌 1，那么該基金的貝塔值為 1，說明該基金凈值的變化與指數(shù)的變化幅度相當。 如果某基金的貝塔值大于 1，說明該基金是一只活躍或激進型基金。如果某基金的貝塔值 小于 1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。