股指期貨介紹

1、股指期貨知識(shí)介紹 顧鵬1234 一、股指期貨概述一、股指期貨概述股指期貨：股指期貨：指以股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。交易雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。股指期貨把交易的對(duì)象從實(shí)際的商品轉(zhuǎn)入交易某一種大盤指數(shù)，比如滬深300指數(shù)。 舉例：滬深舉例：滬深300指數(shù)簡(jiǎn)介指數(shù)簡(jiǎn)介滬深滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬深深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)八成左右的市值，指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)八成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。具有良好

2、的市場(chǎng)代表性。以以2004年年12月月31日為基日，基點(diǎn)為日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)點(diǎn),自自2005年年4月月8日起正式發(fā)布。日起正式發(fā)布。滬深滬深300指數(shù)指數(shù)IF1511Index Futures合約代碼：IF中文簡(jiǎn)稱：滬深300期貨滬深滬深300指數(shù)指數(shù)近月合約與季月合約當(dāng)月合約下月合約季月合約季月合約滬深滬深300指數(shù)指數(shù)合約的交割與新合約的上市IF1501IF1502IF1503IF1506IF1502IF1503IF1506IF1509IF1503IF1504IF1506IF1509滬深滬深300指數(shù)指數(shù)乘數(shù)：指數(shù)點(diǎn)與貨幣的換算比例。乘數(shù)：指數(shù)點(diǎn)與貨幣的換算比例。滬深滬深300期指

3、合約乘數(shù)：期指合約乘數(shù)： 每個(gè)指數(shù)點(diǎn)每個(gè)指數(shù)點(diǎn)=300元元 對(duì)于對(duì)于3470.2點(diǎn)，每手合約價(jià)值：點(diǎn)，每手合約價(jià)值： 3470.2300=1041060股指期貨的通俗理解股指期貨的通俗理解買入合約賣出合約賣出合約期指價(jià)格上漲1點(diǎn)期指價(jià)格下跌1點(diǎn)多頭：+300空頭：-300多頭：-300空頭：+300通俗的理解：股指期貨是以每點(diǎn)300元計(jì)算贏虧的看多看空的游戲。合約標(biāo)的合約標(biāo)的滬深滬深300300指數(shù)指數(shù)合約乘數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)每點(diǎn)300300元元合約價(jià)值合約價(jià)值滬深滬深300300指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)300300元元報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位0.20.2點(diǎn)點(diǎn)合約月份合約月份當(dāng)月、

4、下月及隨后兩個(gè)季月當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間交易時(shí)間9:15-11:30, 13:00-15:159:15-11:30, 13:00-15:15最后交易日交易時(shí)間最后交易日交易時(shí)間9:15-11:30, 13:00-15:009:15-11:30, 13:00-15:00價(jià)格限制價(jià)格限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10%10%合約交易保證金合約交易保證金合約價(jià)值的合約價(jià)值的12%12%交割方式交割方式現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割最后交易日最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇法定節(jié)假日順延合約到期月份的第三個(gè)周五，遇法定節(jié)假日順延最后結(jié)算日最后結(jié)算日同最后交易日同最后交易日交易代

5、碼交易代碼IFIF 二、股指期貨的功能二、股指期貨的功能股指期貨對(duì)投資者的意義1、套期保值2、套利3、投機(jī)1、套期保值不出貨：100億49億出貨：100億54億賣出等額期指買入平倉(cāng)不出貨：100億49億出貨：100億54億套保：100億100億買入保值滬深300指數(shù)主力買入400億藍(lán)籌股建倉(cāng)完畢買入開(kāi)倉(cāng)400億期指平倉(cāng)200億全平賣出保值滬深300指數(shù)賣出400億藍(lán)籌股賣出開(kāi)倉(cāng)400億期指平倉(cāng)200億出貨完畢全平2、套利期指價(jià)格：3450現(xiàn)貨價(jià)格：3500基差：50距離交割日：23天操作：3500點(diǎn)融券賣出現(xiàn)貨（103.5萬(wàn)） 3450點(diǎn)期指買入開(kāi)倉(cāng)（103.5萬(wàn)）收益：50300=1.5萬(wàn)收

6、益率：0.7%年化收益率：11.7%風(fēng)險(xiǎn)：0%2、套利跨期套利遠(yuǎn)期合約近月合約買入近月合約賣出遠(yuǎn)期合約套利的投資意義預(yù)期年化收益率：10%資金成本：7%融資，10杠桿實(shí)際收益率：30%風(fēng)險(xiǎn)：約等于0套利的市場(chǎng)意義股市股指期貨套利3、投機(jī) 三、股指期貨制度上的特點(diǎn)三、股指期貨制度上的特點(diǎn)股指期貨與股票的不同點(diǎn)股指期貨與股票的不同點(diǎn)股指期貨股指期貨股票股票1能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2雙邊交易，既能做多也能做空，盈利雙邊交易，既能做多也能做空，盈利機(jī)會(huì)多機(jī)會(huì)多單邊交易，僅能做多單邊交易，僅能做多3保證金交易保證金交易足金交易，資金效率較低足金交易，資金

7、效率較低4采用現(xiàn)金交割采用現(xiàn)金交割股票交割股票交割5T+0T+0的交易方式，市場(chǎng)流動(dòng)性高的交易方式，市場(chǎng)流動(dòng)性高T+1T+1的交易方式，流動(dòng)性較差的交易方式，流動(dòng)性較差6多種交易策略：投機(jī)、套利、套保多種交易策略：投機(jī)、套利、套保僅是單邊投機(jī)交易僅是單邊投機(jī)交易7采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，風(fēng)險(xiǎn)控制采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，風(fēng)險(xiǎn)控制更嚴(yán)格更嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制要求較低風(fēng)險(xiǎn)控制要求較低T+0制度制度保證金制度保證金制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度股指股指期貨期貨做空機(jī)制做空機(jī)制到期交割制度到期交割制度融券交易券商有存量股票并且愿意借出股指期貨只要有對(duì)手盤就能成交保證金合約價(jià)值滬深300最低保證金率：12%賣出買入340034503450-3400=50點(diǎn)50300=15000元盤后結(jié)算贏家輸家15000元結(jié)算當(dāng)日盈虧和費(fèi)用集體平倉(cāng)保證金解鎖交割日：交割月的第三個(gè)周五股指期貨不提供死不割肉的機(jī)會(huì) 四、股指期貨的交易規(guī)則四、股指期貨的交易規(guī)則09:10:0009:13:59集合競(jìng)價(jià)報(bào)單09:14:0009:14:59集合競(jìng)價(jià)撮合09:15:0011:30:00上午交易平日13:00:0015:15:00最后交易日13:00:0015:00:00下午交易前結(jié)算價(jià)10%10%跌停+10%漲停最后交易日20%季度合約首日20%最大市價(jià)