貴州茅臺資產負債表與利潤表分析

1、資產負債表與利潤表分析 貴州茅臺 財務管理1202 張琪1206190245貴州茅臺資產負債表分析一、資產負債表整體結構年份2009年2010年2011年負債合計25.89%27.51%27.21%所有者權益合計74.11%72.49%72.79%資產總計100.00%100.00%100.00%簡單來看，這3年來貴州茅臺的負債與所有者權益比例大概保持在3:7，說明貴州茅臺盈利水平相對高和穩(wěn)定。資產與權益項目的結構百分比率年份2009年2010年2011年流動資產合計79.19%79.34%79.74%非流動資產合計20.81%20.66%20.26%流動負債合計25.84%27.47%27.

2、16%非流動負債合計0.05%0.04%0.05%所有者權益合計74.11%72.49%72.79%這3年來，各個項目在資產所占比率沒多大的變動，在總資產方面，2009-2011年呈現的是增長趨勢，主要是因為09 -10年的負債呈增長的趨勢（2011年稍有下降），其增長的速度大于股東權益下降的速度，說明公司近幾年財務政策比較穩(wěn)定，資本結構沒有較大的變動，也反映了該公司近幾年企業(yè)戰(zhàn)略沒有太大變動。 二、資產結構分析 流動資產分析年份2009年2010年2011年貨幣資金49.28%50.37%52.30%存貨21.21%21.78%20.59%應收賬款0.11%0.00%0.01%固定資產16.

3、03%16.38%15.55%其他13.37%11.47%11.55%資產總計100.00%100.00%100.00% 分析：（1）在該公司的資產結構中，貨幣資金所占的比率較大且逐年呈增長趨勢。從2009年的49.28%上升到2011年的52.30%，增長的原因可能是由于主營業(yè)務的增長導致的大量貨幣資金的流入。流動資產的高持有率有利于降低和防范財務風險，避免出現無力清償短期債務的財務困境。（2）從應收賬款所占比率逐年減小可以看出，其應收賬款變現速度變快。其較高的周轉率表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產流動性強，短期償債能力強。（3）該公司的固定資產從09-10年呈下降趨勢，這是由于公司的固定資

4、產逐年計提折舊所導致的固定資產凈值逐漸減少。說明公司在近幾年中經營戰(zhàn)略并未做太大調整，市場規(guī)模和市場占有率變動較小，并沒有大規(guī)模擴張生產追加投資。三、負債結構分析年份2009年2010年2011年應付賬款0.70%0.91%0.49%預收款項17.79%18.52%20.13%應交稅費0.71%1.64%2.26%其他6.69%6.44%4.33%負債合計25.89%27.51%27.21%分析： （1）該公司雖負債處于上升趨勢，但以預收賬款為主。茅臺酒產品作為中國高端酒類的卓越代表，酒類產品價格的提高，收藏者、消費者等諸多需求持續(xù)旺盛，產品處于供不應求狀態(tài)，經銷商積極支付預付賬款，茅臺的酒類

5、價格還有進一步上漲的空間。 （2）應付賬款比率較小，且2011年比2010年下降了0.42%，表明公司舉債經營程度低，近幾年的對外借款減少，自有資金充足，償債能力較好，不存在債務風險。另一方面，較低的負債比率也表明了公司穩(wěn)健的財務政策。 （3）近幾年酒類的價格的提高，對應的應繳稅費也隨之逐年提高。四、所有者權益結構分析年份2009年2010年2011年實收資本4.77%3.69%2.97%資本公積6.95%5.37%3.94%盈余公積8.02%8.51%7.57%未分配利潤53.42%54.34%57.12%少數股東權益0.94%0.59%1.18%所有者權益（或股東權益）合計74.11%72

6、.49%72.79%分析： （1）公司實收資本逐年減少，因為股份公司發(fā)展到一定時期，資本結構須發(fā)生改變，所以通過股票回購的方式，來減少公司實收資本，達到調節(jié)資本結構的目的。 （2）公司未分配利潤的空間非常大，且呈現逐年增長趨勢。綜上所述：在當前復雜多變的經濟形勢和越來越集中的中高端酒類市場競爭中，雖然消費者消費習慣多元化、消費方式和需求結構多樣化，但貴州茅臺憑借多年市場競爭中所樹立了良好品牌形象和消費基礎。從2009年2011年資產負債表構成狀況了解到貴州茅臺還是處于穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展階段。在未來幾年可以開發(fā)新產品種類化和經營多元化，促進經濟效益的增長。貴州茅臺利潤表分析一、各項盈利能力指標分析：

7、1、利率分析： 毛利率是毛利額與營業(yè)收入的比值是營業(yè)利潤的組成部分，反映企業(yè)生產經營商品市場競爭力的高低。一般來說，技術含量高、質量好、品牌產品的毛利率都比較高貴州茅臺最近3年該指標一直在90%以上，不僅相當高而且穩(wěn)定，這是目前同行業(yè)的公司可望而不可及的。 2、資產凈利率分析 總資產凈利率是凈利潤與平均資產總額的比值。該指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資本使用等方面取得了良好的效果，否則反之。整體上看，貴州茅臺的資產凈利率還是很高的，都達到了20%以上，資產產生凈利潤能力很強。具體來看，該指標從2008年的30.50%上降到2010年的24.27%，說明茅臺在運用資產

8、增加收入和節(jié)約資本使用等方面稍有一個下降的過程。 3、資產收益率分析：凈資產收益率，是評價所有者投入資本獲取報酬水平的最具綜合性和代表性的指標，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。貴州茅臺該指標2008年是33.79%，2009年是29.81%，2010年是27.45%。總體是非常高的，在如此龐大的資產規(guī)模中還能保持如此高的凈資產收益率，確實難能可貴。而最近三年卻呈一個遞減的狀態(tài)，反映了資本有效運用率的降低。4、股票收益分析： 每股收益是指企業(yè)應當按照屬于普通股股東的當前凈利潤除以發(fā)行在外普通股的加權平均股數，反映的是企業(yè)創(chuàng)造現金價值的能力。貴州茅臺在近三年總股本不變的情況下，該項指標2008年為4.03元，,2009年為4.57元，2010年為5.35元，除2008年每股收益排國內上市公司第二外，2009年和2010年每股收益都是排國內上市公司NO.1,每股收益相當高，盈利能力非常強。并且，該項指標呈現的是一個穩(wěn)步遞增的過程，反映了盈利能力的穩(wěn)步提高。二、綜合盈利能力分析： 1、綜合指標分析：指標2008年2009年2010年毛利率90.3090.16%90.94%銷售凈利潤率46.1044.5943.42%資產凈利潤率30.5029.58%27.72%凈資產收益率33.79%29.81%27.45每股收益（元）4.034.575.35每股凈資產（元）12.1915.3319