某公司的組織與管理講義

1、 公司的組織與管理講義第一章 概論第一節(jié) 公司概述一、 公司含義與產生原因1、 含義：有若干人出資依法設立，獨立承擔民事 責任、享受民事權利，獨立核算的盈利性社會經濟組織。要點：獨立法人，擁有獨立財產與管理機構，獨立核算，獨立承擔責任，有效的企業(yè)組織形式 2、 產生于與發(fā)展的原因商品經濟發(fā)展的必然結果社會化大生產的客觀要求分散經營風險的需要 信用制度的形成與發(fā)展 適應科學管理的需要二、 公司的起源與演變1、 起源起源于歐洲最發(fā)達的資本主義國家工業(yè)化初期。2、 演變過程 16世紀中期，“莫斯卡爾公司”首次發(fā)行股票1602年，首家永久性股份公司-荷蘭東印度公司成立18世紀末-19世紀中期，公司存在

2、于廣泛的行業(yè)，公司法出現，有限責任制度出現19世紀后期-二戰(zhàn)之前，發(fā)展趨于成熟二戰(zhàn)之后，公司制度趨于完善，進入現代公司階段三、 現代公司的發(fā)展趨勢1、 跨國經營與生產國際化2、 股份公司的聯(lián)合控制70年代末，各大公司的前五大股東持股比例情況（%）：?？松?.3, 1.9, 0.8，0.78， 0.78；IBM：2.53， 1.44， 1.23， 1.2， 1.07；國際電報電話公司：2.13，1.49, 1.47，1.39, 0.91；3、 國有公司私有化4、 公司的小型化與專業(yè)化四、 我國公司的產生與發(fā)展1、 起源與初期的發(fā)展起源：鴉片戰(zhàn)爭之后，由殖民者創(chuàng)辦； 李鴻章創(chuàng)辦第一家華人公司：輪

3、船招商局初期發(fā)展：清末時期，國內公司初具規(guī)模，主要有外資公司、官僚資本公司、民營資本公司。1903年清政府頒布公司律。民國初期，社會相對穩(wěn)定，公司成為經濟發(fā)達地區(qū)的重要企業(yè)組織形式，官僚資本是主體，部分民營公司發(fā)展迅速。 2、1949年以來的公司發(fā)展狀況 1949年之后，隨著計劃經濟體制的確立，我國迅速地消滅了公司這種企業(yè)組織形式。 改革開放初期，公司開始大量涌現，但很不規(guī)范，存在諸多問題：皮包公司、翻牌公司數量眾多，公司行為行政化，非法經營、行業(yè)分布畸形化、財務制度混亂等。80年代有過兩次整頓。 九十年代以來，我國公司改革進入了新的發(fā)展階段：公司法規(guī)不斷完善，公司數量迅速增加，股市設立并不斷

4、規(guī)范，股份有限公司迅速發(fā)展，相關法律法規(guī)不斷完善，上市公司管理日趨完善。但從總體上看，我國的公司制度改革還處在初級階段。五、 現代公司的本質特征1、 兩權分離所有權與經營權相分離：越是現代公司，兩權分離度越高。兩權分離的前提：股權高度分散。2、 內部制衡現代公司內部建立有相互制衡的治理結構，公司由這個治理結構來治理。內部制衡的前提（非充分條件）：股權高度分散。 3、 有限責任 公司及股東以其凈資產值或出資為限對公司債務承擔清償責任。六、 幾個概念的區(qū)分1、 母公司與子公司2、 總公司與分公司3、 企業(yè)集團與（集團）公司第二節(jié) 公司的重要構成要素 一、公司資本1、注冊資本：公司章程規(guī)定的并經公司

5、登記機關核準確定的由股東實際繳納的資本總額。注冊資本等于股本總額。2、實有資本：公司的凈資產值。 二、公司章程 1、含義：由公司全體股東共同制定的內部組織和管理的基本準則。公司章程是公司的憲法，對內具有所有人都有法定約束力，對公司外部起警示作用。 2、內容 絕對必要事項：法律規(guī)定必須記載的事項，包括公司名稱、住所等，股份股份種類與發(fā)行方式等，治理結構組成與運行等，公司章程修改辦法，公司解散與清算辦法等。 相對必要事項：法律列舉，但有公司選擇的事項，如股份發(fā)行方式等。 任意記載事項：公司自行記載的事項。只要不違法，任何事項都可記載。比如有的公司為了防止被收購，記載有“毒丸計劃”員工毒丸（金色、銀

6、色、錫色降落傘）、客戶毒丸（補償客戶）、股票毒丸（老股東優(yōu)先購股）等，還可記載“白衣騎士”規(guī)定，等等。 第二章 公司的治理結構公司是一個組織，一般還是個比較大的組織，所以需要一個治理結構來治理。股東一般不參與具體的經營管理與日常監(jiān)督，所以要有董事會、監(jiān)事會和經理，股東不能對公司失去控制，所以要有股東大會。所以一般公司治理結構包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理等部分。第一節(jié) 治理結構的不同模式一、 美國模式股東大會下設董事會，不設監(jiān)事會，董事局有監(jiān)督職能，經理可由董事兼任。為解決監(jiān)督問題，許多公司都設置由外部董事所組成的內部委員會來行使監(jiān)督權。二、 德國模式決策、執(zhí)行、監(jiān)督三權分立，設立股東大會

7、、董事會、監(jiān)事會。監(jiān)事會是董事會的上位機構，其成員有股東大會任命，董事則由監(jiān)事會任命。 雇員超過2000人的公司必須配備一名勞務董事，勞方代表在監(jiān)事會中所占比例應戰(zhàn)二分之一，即使低于2000人的公司，老方代表占監(jiān)事會成員的比例也應為三分之一。三、 日本模式設有股東大會、董事會、代表董事及監(jiān)察人。董事會由股東大會任免，代表董事有董事會選舉長盛，監(jiān)察人由股東大會任免。公司董事會僅是一個會議制機關，不能對外代表公司。代表董事可以是一個人，也可以是幾人，負責決策與執(zhí)行，對外代表公司，實際起的是一般意義的董事會作用。董事會可以對代表董事進行監(jiān)督。監(jiān)察人可為一人或數人，具有全面的監(jiān)督權限。四、 中國模式設

8、股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理。第二節(jié) 股東大會一、 股東1、 含義公司的出資人，含自然人與法人。2、 資格取得與喪失 原始取得、繼承取得。 絕對喪失（公司消滅或股份注銷）、相對喪失（公司減少注冊資本、股份轉讓）3、 股東的權利出席或者委托他人出席股東大會；轉讓股份；查閱公司章程、財務報告、股東名冊等文件；取得股息；參與公司剩余財產分配； 公司章程規(guī)定的其他權利，如優(yōu)先認股等。二、 股東大會1、 組成與性質組成：全體股東性質：公司最高權力機關。2、 職權參見教材3、 種類定期會議：每年一次。臨時會議：10%以上股權要求時；三分之一以上董事、監(jiān)事提議時等。4、 表決一般按出資比例行使表決權分類表

9、決第三節(jié) 董事會一、 性質 公司的常設決策與執(zhí)行機構，對股東大會負責。董事會對外代表公司，董事長是公司的法定代表人。 股東大會與董事會之間是信任托管關系。二、 構成 由董事構成，董事包括股東董事、職工董事、獨立董事。 股東董事與獨立董事一般由股東提名，股東大會選舉通過。職工董事由職工代表會議選舉產生。三、 召集 董事會由董事長或其指定的董事召集和主持，召集通知應于10日前送達全體董事。四、 董事任期 我國公司法規(guī)定董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆不超過3年，可連選連任。五、 職權參見教材。第四節(jié) 監(jiān)事會一、 性質 公司的常設監(jiān)督機構，對股東大會負責。二、 構成 公司監(jiān)事會由監(jiān)事構成。監(jiān)事分股東監(jiān)

10、事和職工監(jiān)事，后者比例不低于三分之一。股東監(jiān)事由股東提名并經股東大會大會選舉產生，職工監(jiān)事由職工代表會議選舉產生。三、 人數 我國公司法規(guī)定，規(guī)模較大公司設監(jiān)事會，成員不少于3人；較小規(guī)模公司可設1至2名監(jiān)事，而不設監(jiān)事會。四、 職權 參見教材。第五節(jié) 經理一、 性質 由董事會聘任的負責日常經營管理的常設機構，經理對董事會負責。 經理與董事會之間是委托代理關系。二、 職權 參見教材。三、 CEO的含義 第五節(jié) 公司治理結構關系框架圖一、 框架圖二、 現代公司治理結構實例分析第二章 有限責任公司第一節(jié) 概述一、 性質 一種規(guī)模較小、治理結構相對簡單、政府管制程度較低的相對初級的公司組織形式。二.

11、設立條件1、 股東符合法定人數：小于等于50人。2、 股東出資達到法定資本最低限額：注冊資本最低3萬元，等等。3、 股東共同制定公司章程。4、 有公司名稱及組織機構5、 有公司住所。三、 資格的取得 我國對有限責任公司的設立采用注冊制。條件合格，直接去法定注冊機構注冊即可取得合法資格。需要國家特殊批準的行業(yè)需先取得國家主管部門的許可批準文件。四、 出資證明書有限責任公司成立之后，應當向股東出具出資證明書，載明公司名稱、成立日期、注冊資本、股東姓名或名稱、繳納的出資及出資日期等。出資證明書代表的出資不能分割。第二節(jié) 治理結構 有限責任公司一般可設立包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理的治理結構，但

12、在一些特殊情況下，治理結構可以簡化。第三節(jié) 出資與出資轉讓一、 出資 股東可以以現金或其他財產出資，但不能以勞務和信用出資。其他財產包括實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權等。以工業(yè)產權、非專利技術作價出資的金額不得超過注冊資本的20%。二、 出資轉讓 1、 股東之間可互相轉讓出資；2、 股東向股東以外的人轉讓出資時，須經全體股東過半數同意，不同意的股東應當購買該轉讓的出資，否則視同同意；3、 經股東同意轉讓的出資，同等條件下其他股東具有優(yōu)先購買權。第四節(jié) 有限責任公司的特殊形態(tài)一、 國有獨資公司1、 概念與特征概念：國家授權的機構或部門單獨投資設立的有限責任公司。特征：國家是唯一股東； 承

13、擔有限責任； 只有國家授權的機構和部門才可設立。2、 設立范圍 參見教材3、 治理結構 不設股東大會； 董事會職權擴大：董事會決定重大事項，但合并、分立、解散、增減資本等特別重大事項須由國家有關部門決定。 董事、經理由委派或指定產生； 董事會中須有職工代表 監(jiān)督形式多樣：可設立監(jiān)事會，監(jiān)事由委派人員和職工代表組成。 董事、經理不經國家同意，不得兼任其他公司職務。4、 意義與作用 國家承擔有限責任； 所有者由外部進入企業(yè)內部； 企業(yè)成為實際法人：獨立承擔責任、自主經營、自負盈虧。 政企分開：國家不能直接干預企業(yè)經營，只能通過變更代理人方式間接干預企業(yè)。 二、 一人有限責任公司 只有一個自然人或者

14、法人股東； 注冊資本最低限額為10萬元； 不設股東會； 承擔有限責任，如果股東不能證明公司財產獨立于自己財產的，應對公司債務承擔連帶責任。國務院：取消有限責任公司最低注冊資本3萬限制 2013年10月27日 16:24來源：中國政府網 分享到： 窗體頂端0 人窗體底端390人參與57條評論李克強主持召開國務院常務會議部署推進公司注冊資本登記制度改革降低創(chuàng)業(yè)成本激發(fā)社會投資活力國務院總理李克強10月25日主持召開國務院常務會議，部署推進公司注冊資本登記制度改革，降低創(chuàng)業(yè)成本，激發(fā)社會投資活力。會議指出，改革注冊資本登記制度，放寬市場主體準入，創(chuàng)新政府監(jiān)管方式，建立高效透明公正的現代公司登記制度，

15、是新一屆政府轉變職能總體部署和改革方案中又一項重要舉措，目的是為了進一步簡政放權，構建公平競爭的市場環(huán)境，調動社會資本力量，促進小微企業(yè)特別是創(chuàng)新型企業(yè)成長，帶動就業(yè)，推動新興生產力發(fā)展。將這一改革舉措全面推開，十分必要。這樣做不僅順應廣大市場主體的熱切期盼，有利于擴大社會投資，鞏固經濟穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，而且符合新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)等新興生產力發(fā)展的要求，有利于建設服務型政府，減少對市場的微觀干預，保障勞動創(chuàng)業(yè)權利，營造良好營商環(huán)境，創(chuàng)造更多就業(yè)機會，使人民群眾在深化改革、不斷解放和發(fā)展生產力中更多受益。會議強調，推行注冊資本登記制度改革，就是要按照便捷高效、規(guī)范統(tǒng)一、寬進嚴管的原則，創(chuàng)新

16、公司登記制度，降低準入門檻，強化市場主體責任，促進形成誠信、公平、有序的市場秩序。會議明確了改革的主要內容：一是放寬注冊資本登記條件。除法律、法規(guī)另有規(guī)定外，取消有限責任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責任公司最低注冊資本10萬元、股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制；不再限制公司設立時股東(發(fā)起人)的首次出資比例和繳足出資的期限。公司實收資本不再作為工商登記事項。二是將企業(yè)年檢制度改為年度報告制度，任何單位和個人均可查詢，使企業(yè)相關信息透明化。建立公平規(guī)范的抽查制度，克服檢查的隨意性，提高政府管理的公平性和效能。三是按照方便注冊和規(guī)范有序的原則，放寬市場主體住所(經營場所)登記條件，由地

17、方政府具體規(guī)定。四是大力推進企業(yè)誠信制度建設。注重運用信息公示和共享等手段，將企業(yè)登記備案、年度報告、資質資格等通過市場主體信用信息系統(tǒng)予以公示。推行電子營業(yè)執(zhí)照和全程電子化登記管理，與紙質營業(yè)執(zhí)照具有同等法律效力。完善信用約束機制，將有違規(guī)行為的市場主體列入經營異常的“黑名錄”，向社會公布，使其“一處違規(guī)、處處受限”，提高企業(yè)“失信成本”。五是推進注冊資本由實繳登記制改為認繳登記制，降低開辦公司成本。在抓緊完善相關法律法規(guī)的基礎上，實行由公司股東(發(fā)起人)自主約定認繳出資額、出資方式、出資期限等，并對繳納出資情況真實性、合法性負責的制度。第三章 股份有限公司及其設立第一節(jié) 股份有限公司的含義

18、與特征一、 含義 全部資本分為等額股份，公司及其股東承擔有限責任的企業(yè)組織形式。 要點：資本化分為等額股份；股東的財產責任具有一定的界限；企業(yè)以公司的形態(tài)來組織。二、 特征1、 股東人數有最低限制我國公司法規(guī)定必須有2人以上200人以下為發(fā)起人。 2、 是典型的資和公司股東之間總體上關系松散，運營過程中不注重個人的聲望、信用，只看重股份多少。 3、 所有權與經營權相分離 多數股東對經營無興趣，只在以分紅或資本利得；只有少數股東被選為董事，參與經營管理； 所有權與經營權分離的具體體現： 企業(yè)資產做為整體存在，不可分割，但股份可以分割； 公司資產變動與股票流動相分離，企業(yè)財產處置與股東轉讓股票的活

19、動相互獨立； 無論股票如何流動，股東如何變化，公司的生產經營始終都是連續(xù)的。4、 遵循股份平等原則 股東按持股比例享受權利，承擔責任和義務：同股同權，同股同利；對老股東發(fā)行股份時，按持股比例認購；破產解散時，按持股比例分配剩余財產。5、 股份自由轉讓，勿需他人同意。三、 股份有限公司資本的最低限額 我國公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低限額為RMB500萬元。需要高于者，由法律、法規(guī)另行規(guī)定。第二節(jié) 股份有限公司設立的原則與方式一、 設立的含義 為取得股份有限公司法人資格而完成的各種準備行為。包括設立創(chuàng)意、設立方式選擇、籌集資本、制定章程、申請注冊等。 設立創(chuàng)意與籌集資本是重點。二、 設立

20、原則 從歷史角度看，存在有三類設立原則。1、 特許主義原則 股份有限公司的設立須經特別法令或者國家元首的特許。出現在公司發(fā)展的早期。2、 核準主義原則 設立股份有限公司除需要符合有關法律規(guī)定之外，還需經過行政機關的批準，程序較為苛刻。我國目前采用的是核準制。3、 準則主義原則 凡符合法律規(guī)定的，經過登記即可設立成為股份有限公司。目前世界上普遍的設立方式。三、 發(fā)起人1、 發(fā)起人概念 發(fā)起人指那些按照公司法規(guī)定，提出設立創(chuàng)意、募集公司股份、提出設立申請并對設立過程承擔責任的人。 我國公司法規(guī)定，股份有限公司的發(fā)起人人數為2人以上，200人一下，其中半數在境內有住所。2、 發(fā)起人資格 個人必須具有

21、完全民事行為能力，法人必須是依法成立者； 發(fā)起人中序有過半數者在境內有住所； 發(fā)起人需認購公司股份并承擔籌辦事宜； 法律禁止作為股份公司發(fā)起人的人，不能成為發(fā)起人。3、 發(fā)起人的權利和責任 權利：從公司獲取發(fā)起行為報酬；股份可成為優(yōu)先股；主持召開公司創(chuàng)立大會 公司創(chuàng)立大會，應當在募足股份后的30日內召開，創(chuàng)立大會履行通過公司章程、選舉公司董事、監(jiān)事，審議創(chuàng)立費用等職責。 責任：公司不能成立時，對創(chuàng)立費用負連帶責任；公司不能創(chuàng)立時，返還股款及利息責任；設立過程中對公司造成損失的賠償責任。四、 設立方式1、 發(fā)起設立 發(fā)起人認購應發(fā)行的全部股份并繳足股款。繳款方式可為現金或者其他符合法律規(guī)定的實物

22、、無形資產等。2、 募集設立 含義：發(fā)起人認購一部分股份，其余股份向他人募集。 形式：定向募集：一般向社會法人或內部職工募集股份。 社會（公開）募集：向社會公開募集股份，沒有特定對象。社會募集須經國家有關部門批準；向社會公開披露招股說明書，公布募股具體情況；發(fā)起人認購股份比例有明確規(guī)定；除發(fā)起人外，其他人只能以現金認購股份。 募足股份之后，即可召開創(chuàng)立大會，申請注冊，取得法人身份。 五、 設立責任 為防止作弊，維護社會公眾權益，發(fā)起人應該承擔設立責任。1、 資本充實責任 第一次發(fā)行股份認股不足，發(fā)起人負連帶認購責任。 2、 損害賠償責任 發(fā)起人在發(fā)起活動中以及認股過程中，損害公司利益時，應負賠

23、償責任。3、 對第三人責任 發(fā)起人因違法行為而使他人受損時，負連帶賠償責任。發(fā)起人在募集股份時不得有虛假陳述等欺詐行為，否則負連帶責任。4、 公司不能成立的責任 創(chuàng)立大會不同意或其他原因導致公司不能成立時，發(fā)起人為創(chuàng)立費用負連帶責任。應返還認股人股款并支付利息。 對上市公司而言，發(fā)起人應與承銷商一起對股票發(fā)行行為負連帶經濟責任，并承擔社會與刑事責任。萬福生科造假案。 第三節(jié) 股份有限公司的治理 第一節(jié) 治理結構一、 治理結構股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理二、 特征 股東人數較多，關系松散； 董事會、監(jiān)事會規(guī)模較大，運作過程制度化； 經理權力較大。第四節(jié) 上市公司一、 含義 經公開募集股份，股份

24、可以在證券交易所交易的股份有限公司。 上市公司是公司的最高級形式，代表了公司發(fā)展方向。二、 特征 股東人數眾多，公司規(guī)模較大，絕大多數股東之間沒有任何社會關系； 治理結構健全、運作規(guī)范； 社會及政府監(jiān)管嚴格。第四章 公司股票與債券第一節(jié) 股票的特征與種類一、 股票特征 股票是一種標準化的公司所有權憑證。 主要特征：不可償還性、參與性、收益性、流通性、價格波動性。二、 主要種類1、 普通股與優(yōu)先股 普通股：參與公司經營管理，根據公司業(yè)績分紅的股份。優(yōu)先股：不參與經營管理，每年領取固定股息，公司解散清算時先于普通股分取公司剩余財產的股份。2、 DR、ADR、GDRDR（股票存托憑證）：在一國證券市

25、場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。DR屬于金融衍生產品。ADR（美國存托憑證）：在美國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。GDR（全球存托憑證）：在兩國以上證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。GDR以美元標價。第二節(jié) 股票的發(fā)行與上市一、 股票的首次公開發(fā)行（IPO）1、 含義：企業(yè)以籌資為目的向公眾投資者首次出售股票的活動。 2、 發(fā)行方式公募發(fā)行：限量發(fā)行股票認購表（證），無限量發(fā)行股票認購表，無限量發(fā)售轉向定期定額存單，上網競價發(fā)型，上網定價發(fā)行。平價、溢價與折價發(fā)行。我國目前禁止折價發(fā)行股票。3、 新股發(fā)行前的準備工作 制定資金使用計劃；聘請中介機構，做

26、好上市輔導；對原有企業(yè)進行股份制改革，剝離非經營性資產和劣質資產；擬定新股發(fā)行計劃；提出公開發(fā)行股份申請。 4、 新股發(fā)行條件生產經營符合國家產業(yè)政策；發(fā)起人認購股本數額不低于股本總額的35%；向社會公眾發(fā)行比例不低于股本總額的25%；發(fā)起人最近三年無重大違法行為，最近三年連續(xù)盈利。二、 股票上市1、 含義：公開發(fā)行的股票經證交所安排，在交易所內掛牌交易。一般經公開發(fā)行的股票，證交所都會安排上市。上市條件與股票首次發(fā)行條件類似。2、作用：增強股票變現能力，增加吸引力；增強公司透明性，規(guī)范公司經營；提升公司聲譽；公司價值可衡量，有利于公司運營。三、 股票的持續(xù)發(fā)行1、配股：指上市公司向原有股東發(fā)

27、行新股的行為。配股條件主要是最近三年的凈資產收益率情況（一般不低于10%或6%）。一般每年只能配股一次，配股比例不高于股本總額的30%。2、增發(fā)：指經過批準，上市公司向特定對象發(fā)行股份的行為，特定對象一般多為機構投資者。增發(fā)是一種比較靈活的發(fā)行方式，較受市場青睞。 第三節(jié) 公司債券一.債券概念與特征 1. 概念：公司依據法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內還本付息的有價證券。 2. 特征：償還性、收益性、流通性、安全性 3. 債券融資與信貸融資的區(qū)別 資金供給者不同； 融資成本不同； 融資速度有不同，信貸融資速度更快； 融資的期限結構不同，一般債券期限更長； 對資金的使用限制不同。 二.公司債的種

28、類與特征1.種類 根據記名與否，分為記名與不記名公司債； 根據持有人可否參與公司利潤分配，分為參與公司債券與非參與公司債券； 根據可否提前贖回，分為可提前贖回和不可提前贖回公司債；根據發(fā)行目的，分為： 普通公司債：為擴大經營規(guī)模而發(fā)； 改組公司債：為清理債務而發(fā)，以新債換舊債； 利息公司債：面臨債務信用危機的公司經債權人同意而發(fā)行的較低利率的新債，用以換回原來發(fā)行的利率較高的公司債； 延期公司債：已發(fā)行債券到期無力償還，又不能發(fā)新還舊時，經債權人同意后可延長償還期限的公司債；根據利息支付方式，分為： 附息債券：指在債券券面上附有息票的債券，息票上載明有利息支付方式，持有人可據此領取利息。付息債

29、券一般為長期債券，每半年或一年支付利息。 貼現債券：是指債券券面上不附有息票，票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價格發(fā)行，貼現債券一般為短期債券，到期按面值支付本息的債券。根據債券票面利率是否變動，分為：固定利率債券：指在償還期內利率固定不變的債券。浮動利率債券：指利率隨市場利率定期變動的債券。累進利率債券：指利率隨著債券期限的增加而累進的債券。根據持有人是否具有選擇權，分為附有選擇權債券和未附有選擇權債券。根據發(fā)行地點，分為本國公司債和外國公司債。 2. 特征（與國債相比）風險性較大；收益較高發(fā)行者與投資者有時具有一定的選擇權。 三、公司債券發(fā)行條件1.公司的生產經營符

30、合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產業(yè)政策；2.公司內部控制制度健全，內部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；3.經資信評級機構評級，債券信用級別良好；4.公司最近一期末經審計的凈資產額應符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關規(guī)定；5.最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；6.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%；金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關規(guī)定計算。三.可轉換債券1. 含義：一種可以在特定時間，按特定條件轉換為公司股票的公司債券。2. 特點： 債權性:可在到期后還本付息；股權性：可按約定條件轉換成股票；可轉換性：

31、投資者具有選擇權。轉換時間和轉換價格是關鍵。3. 發(fā)行案例債券概況 127001 海直轉債 更新日期：2013-10-08 港澳資訊 靈通V5.01.公司名稱:中信海洋直升機股份有限公司2.證券簡稱:海直轉債3.證券代碼:1270014.行業(yè)類別:航空運輸業(yè)5.發(fā)行日期:2012-12-196.發(fā)行方式:向老股東優(yōu)先配售,余額采用網下配售和網上定價相結合7.發(fā)行數量(元):650000000.008.老股東配售數量(元):649935000.009.上網發(fā)行數量(元):26000.0010.發(fā)行面值(元):10011.發(fā)行價格(元):10012.票面利率():第一年為0.5%，第二年為1.0%

32、，第三年為1.5%，第四年為2.0%，第五年為2.0%，第六年為2.0%。13.付息方式:每年付息一次14.期限(年):615.轉換期間:2013-06-19至2018-12-1816.上市地點:深圳證券交易所17.上市日期:2013-01-0418.上市流通量(元):650000000.0019.公司地址:廣東省深圳市羅湖區(qū)解放西路188號農業(yè)銀行大廈19樓20.法人代表:畢為21.聯(lián)系電話:86-755-26723697;86-755-26971630 86-7552672314622.傳真:86-755-26723697;86-755-2697163023.回售日期:24.回售條件:自本

33、次可轉債第三個計息年度起，如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日的收盤價格低于當期轉股價格的70%25.回售價格(元):26.回售申請期:27.到期贖回日期:-28.到期贖回價格(元):29.提前贖回日期:-30.提前贖回條件:當本次發(fā)行的可轉債未轉股余額不足3,000萬元時。31.提前贖回價格(元):32.初始轉股價格(元):7.1033.最新轉股價格(元):7.05四、外國公司債 1. 外國債券：一國企業(yè)在另一國發(fā)行的以當地貨幣計值的債券。主要有揚基債券、武士債券、龍債券等。 2.歐洲債券：一國企業(yè)在國外債券市場上發(fā)行的以第三國貨幣計值的債券。第五章 公司的合并、分立與資本運營第一節(jié) 公司的合

34、并一.公司合并的含義與形式1.含義 公司合并，是指兩個或兩個以上的公司依照公司法規(guī)定的條件和程序，通過訂立合并協(xié)議，共同組成一個公司的法律行為。2.形式公司的合并可分為吸收合并和新設合并兩種形式。吸收合并：是指通過將一個或一個以上的公司并入另一個公司的方式而進行公司合并的一種法律行為。被并入的公司解散，其法人資格消失。接受合并的公司繼續(xù)存在，并辦理變更登記手續(xù)。新設合并：是指兩個或兩個以上的公司以消滅各自的法人資格為前提而合并組成一個公司的法律行為。分立完成之后，原有公司的法人資格均告消滅。新組建公司辦理設立登記手續(xù)取得法人資格 。二.公司合并的意義1.擴大業(yè)務員規(guī)模。兩個規(guī)模較大公司合并后可

35、以形成一定程度的壟斷。大公司并入其他同類公司可以迅速實現規(guī)模擴大。小公司之間的合并可以避免被各個擊破，實現共同生存。 2.拓展新的業(yè)務 開拓新市場 開發(fā)新產品 獲得新技術3.實現優(yōu)勢互補 業(yè)務互補 要素互補 市場互補 公司合并能否成功的關鍵在于公司間的文化整合、組織整合與人員整合。 三.公司合并程序1.董事會制訂合并方案 相關公司董事會需在調研、商洽基礎上，協(xié)商制定公司合并方案。2.簽訂公司合并協(xié)議相關公司就公司合并的有關事而訂立的書面協(xié)議。協(xié)議的內容應當載明法律、法規(guī)規(guī)定的事項和各方約定的事項，一般來說應當包括以下內容：存續(xù)或者新設公司因合并而發(fā)行的股份總數、種類和每個出資人持有的數量。合并

36、各方現有的資本及對現有資本的處理方法。合并各方所有的債權、債務的處理方法。存續(xù)公司的公司章程是否變更，公司章程變更后的內容，新設公司的章程如何訂立及其主要內容。公司合并各方認為應當載明的其他事項。3、編制資產負債表和財產清單合并各方應當真實、全面地編制此資產負債表，以反映公司的財產情況，不得隱瞞公司的債權、債務。此外，公司還要編制財產清單，清晰地反映公司的財產狀況。財產清單應當翔實、準確。4. 形成合并決議公司合并應當由公司股東大會作出合并決議。公司合并會影響到股東利益，如股權結構的變化。根據的規(guī)定，就有限責任公司來講，其合并應當由股東會作出特別決議，即經代表三分之二以上表決權的股東通過才能進

37、行;就股份有限公司來講，其合并應當由公司的股東大會作出特別決議，即必須經出席會議的股東所持表決權三分之二以上決議通過才能進行。5.向債權人通知和公告公司應當自作出合并決議之日起十日內通知債權人，并于三十日在報紙上公告。一般來說，對所有的已知債權人應當采用通知的方式告知，只有對那些未知的或者不能通過普通的通知方式告知的債權人才可以采取公告的方式。6、合并登記。合并登記分為解散登記和變更登記。公司合并以后，解散的公司應當到工商記機關辦理注銷登記手續(xù);存續(xù)公司應當到登記機關辦理變更登記手續(xù);新成立的公司應當到登記機關辦理設立登記手續(xù)。公司合并只有進行登記后，才能得到法律上的承認。四.債權人及其權利保

38、護公司合并產生經營主體的變化、財產與債務的轉移，對公司債權人的利益可能發(fā)生不利影響，尤其是在涉及虧損公司合并的情況下，故而世界各國公司立法均將對債權人的保護作為規(guī)制公司合并行為的重要內容。債權人在公司合并中享有的權利包括知悉權、異議權等項權利。知悉權：合并各方公司有義務向債權人告知合并的事實及其享有的異議權，各國立法對此均有規(guī)定。我國公司法規(guī)定，公司應當自作出合并決議之日起10日內通知債權人，并在30日內在報紙上至少公告3次。各國立法普遍采取公告的形式告知債權人，是否還應以個別通知方式告知債權人則規(guī)定不一。 我國公司法規(guī)定，對已知的債權人應進行個別通知。對于已知的債權人，合并公司必須個別進行通

39、知。對潛在的或因地址不詳等原因無法通知的債權人，則應以公告方式進行告知。異議權：債權人可以要求公司在合并前清償債務或提供相應的擔保。如果相關公司即不清償債務或不提供擔保的，公司不得合并。異議權是保護債權人的核心內容。第二節(jié) 公司的分立一. 公司分立的含義與形式1.含義 一個公司分成兩個或兩個以上獨立公司的法律行為。 2.形式 存續(xù)分立：是指一個公司分離成兩個以上公司，本公司繼續(xù)存在并設立一個以上新的公司。 解散分立：是指一個公司分散為兩個以上公司，本公司解散并設立兩個以上新的公司。 二分立程序1.公司董事會擬定公司分立方案在公司分立方案中，除應當對分立原因、目的、分立后各公司的地位、分立后公司

40、章程及其他相關問題作出安排外，特別應妥善處理財產及債務分割問題。2.公司股東會關于分立方案的決議公司分立屬于公司法上所稱重大事項，應當由股東會以特別會議決議方式決定。股東會決議通過方案時，特別要通過公司債務的分擔協(xié)議，即由未來兩家或多家公司分擔原公司債務的協(xié)議。 三.債權人保護 債權人保護主要涉及分立債務分擔方案，以及通知及公告及程序。分立債務分擔方案應該合理。在分立決議做出后的10日內，將分立決議通知債權人，并于30日內在報紙上公告。第三節(jié) 公司的資本運營一. 資本運營的含義 利用股權杠桿，通過收購、兼并、重組、出售等方式，實現公司對資本支配和實現盈利能力的快速增長的行為。 資本運營的關鍵在

41、于能夠以盡可能少的資本，實現對盡可能多的資本的支配。 二. 資本運營的基本模式1.買入股權-資產重組-出售股權 案例：恒通置業(yè)控股棱光實業(yè)案、寶延風波2. 買入股權-資產重組-長期經營 案例：恒康集團借殼案（1）收購股份，實現控股綿陽高新區(qū)投資控股（集團）有限責任公司持有的本公司2200 萬股社會法人股轉讓給四川恒康發(fā)展有限責任公司，轉讓價每股1.65元，轉讓總金額3630萬元。四川元智生物科技有限公司協(xié)議收購上海銀潤投資有限公司所持有的本公司500 萬股社會法人股、重慶兆峰陶瓷銷售有限公司協(xié)議收購上海銀潤投資有限公司所持有的本公司500 萬股社會法人股、白銀磊聚鑫銅業(yè)有限公司協(xié)議收購上海銀潤

42、投資有限公司所持有的本公司600 萬股社會法人股。白銀磊聚鑫銅業(yè)有限公司收購四川鼎天集團有限公司持有的本公司160 萬股社會法人股，已于2007 年1 月31 日辦理完畢股權過戶手續(xù)。白銀磊聚鑫銅業(yè)有限公司收購綿陽市華力達房地產開發(fā)有限公司持有的本公司692 萬股社會法人股，已于2007 年1 月19 日辦理完畢股權過戶手續(xù)。 上述收購完成之后，綿陽高新的股權結構如下：股東名稱 持股比例(%) 持股總數 四川恒康發(fā)展有 26.87 22,000,000 白銀磊聚鑫銅業(yè)有限公司 7.73 14,520,000 重慶兆峰陶瓷銷售有限公司 6.11 5,000,000 四川元智生物科技有限公司 6.

43、11 5,000,000 李雙林 境內自然人 0.89 726,021范明媚 境內自然人 0.63 513,120沈茂雄 境內自然人 0.48 390,640芮佳寧 境內自然人 0.45 369,920李育彬 境內自然人 0.44 360,200 （2）資產重組2008 年6月6日。四川恒康召開了股東會會議，股東一致同意向綿陽高新轉讓陽壩銅業(yè)100%股權，轉讓價格為65,200 萬元人民幣，綿陽高新以向四川恒康非公開發(fā)行39,088,729 股A 股股票的方式支付收購對價，該股票的發(fā)行價格為每股16.68 元人民幣，每股面值1 元人民幣。發(fā)行完成后，四川恒康持股數從發(fā)行前2,200.00 萬股增至6,108.87 萬股，占發(fā)行后總股本的50.50%，為綿陽高新的控股股東。重組方案包括：綿陽高新向收購人出售人民幣61,627,520.73 元資產，收購人以承接綿陽高新人民幣103,607,995.61 元負債的形式受讓上述資產，對于承接負債大于出售資產的差額部分人民幣41,980,474.88 元，收購人對綿陽高新予以全額豁免；綿陽高新向收購人非公開發(fā)行39,088,729 股