第六章 貨幣供求與均衡

1、第六章第六章 貨幣供求與均衡貨幣供求與均衡v第一節(jié)第一節(jié) 貨幣需求貨幣需求v第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供給貨幣供給v第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡貨幣需求貨幣需求一、貨幣需求 v1.1.貨幣需求：社會(huì)各部門(mén)在既定的收入或財(cái)貨幣需求：社會(huì)各部門(mén)在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)富范圍內(nèi)能夠而且愿意能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)以貨幣形式持有的數(shù)量。量。貨幣需求貨幣需求2.2.貨幣需求的特點(diǎn)：貨幣需求的特點(diǎn)： v（1 1）是個(gè)存量概念。）是個(gè)存量概念。特定時(shí)點(diǎn)和空間特定時(shí)點(diǎn)和空間，社會(huì)各部門(mén)的全，社會(huì)各部門(mén)的全部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。v（2 2）是一種）是一種能力

2、與愿望能力與愿望的統(tǒng)一。以收入或財(cái)富的存在為的統(tǒng)一。以收入或財(cái)富的存在為前提。前提。 v（3 3）不僅指現(xiàn)金，而且包括存款貨幣。）不僅指現(xiàn)金，而且包括存款貨幣。v（4 4）既包括執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，）既包括執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需求。也包括執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需求。二、名義與實(shí)際貨幣需求二、名義與實(shí)際貨幣需求v名義貨幣需求：不考慮價(jià)格變動(dòng)時(shí)的貨幣需要量。名義貨幣需求：不考慮價(jià)格變動(dòng)時(shí)的貨幣需要量。v實(shí)際貨幣需求：排除通貨膨脹因素影響以后的貨幣需要量。實(shí)際貨幣需求：排除通貨膨脹因素影響以后的貨幣需要量?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中存在著通

3、貨膨脹可能性?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中存在著通貨膨脹可能性。v名義貨幣需求決定于貨幣供給量。名義貨幣需求決定于貨幣供給量。物價(jià)水平與貨幣供給量呈同一比例同方向變動(dòng)。物價(jià)水平與貨幣供給量呈同一比例同方向變動(dòng)。貨幣價(jià)值與物價(jià)水平成反比。貨幣價(jià)值與物價(jià)水平成反比。三、貨幣需求的決定因素v1.1.商品及勞務(wù)數(shù)量、物價(jià)水平和貨幣流通速度商品及勞務(wù)數(shù)量、物價(jià)水平和貨幣流通速度v可用金屬貨幣流通規(guī)律，通過(guò)馬克思貨幣需求理論公式表可用金屬貨幣流通規(guī)律，通過(guò)馬克思貨幣需求理論公式表述。述。vMdMd貨幣需求量，貨幣需求量，Q Q商品和勞務(wù)總量，商品和勞務(wù)總量，P P價(jià)格水平，價(jià)格水平，v v貨幣流通速度，則有：貨幣流通速

4、度，則有：vMdMdPQ/v PQ/v v含義：含義：v貨幣需求量與商品勞務(wù)價(jià)格總額貨幣需求量與商品勞務(wù)價(jià)格總額(QP(QP乘積乘積) )成正比。即全社成正比。即全社會(huì)商品勞務(wù)價(jià)格總額規(guī)模越大，會(huì)商品勞務(wù)價(jià)格總額規(guī)模越大，MdMd值也越大。值也越大。v貨幣需求量與貨幣流通速度成反比例變化。貨幣流通速度貨幣需求量與貨幣流通速度成反比例變化。貨幣流通速度由流動(dòng)性強(qiáng)弱決定，流動(dòng)性強(qiáng)，其由流動(dòng)性強(qiáng)弱決定，流動(dòng)性強(qiáng)，其v v值大，值大，MdMd值就小。值就小。2.2.信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩rv部分交易可以通過(guò)掛賬或相互抵消等結(jié)算，減少了貨幣需求。部分交易可以通過(guò)掛賬或相互抵消等結(jié)算，減少了貨幣需

5、求。l金融發(fā)展，可將閑置貨幣投資于金融資產(chǎn)，以保值、增值。金融發(fā)展，可將閑置貨幣投資于金融資產(chǎn)，以保值、增值。當(dāng)需要貨幣支付時(shí)，可通過(guò)變現(xiàn)滿足。當(dāng)需要貨幣支付時(shí)，可通過(guò)變現(xiàn)滿足。v信用經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，貨幣需求量相對(duì)較小。信用經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，貨幣需求量相對(duì)較小。3 3、收入狀況、收入狀況v（1 1）收入高，持有、支出貨幣多。）收入高，持有、支出貨幣多。v（2 2）取得收入間隔時(shí)間長(zhǎng)，會(huì)持有）取得收入間隔時(shí)間長(zhǎng)，會(huì)持有定貨幣以備日常使定貨幣以備日常使用。貨幣收入間隔越長(zhǎng)，貨幣需求量越多。用。貨幣收入間隔越長(zhǎng)，貨幣需求量越多。4 4、市場(chǎng)利率、市場(chǎng)利率v利率高低與貨幣需求呈反向變化利率高低與貨幣需求呈反

6、向變化。利率提高，持幣機(jī)會(huì)成本利率提高，持幣機(jī)會(huì)成本( (利息損失利息損失) )將變大，會(huì)減少貨幣需求量。將變大，會(huì)減少貨幣需求量。v利率與證券價(jià)格成反比，證券價(jià)格隨利率上升而下跌。利率利率與證券價(jià)格成反比，證券價(jià)格隨利率上升而下跌。利率高時(shí)，人們會(huì)產(chǎn)生利率將要下降的預(yù)期。預(yù)期證券價(jià)格會(huì)上高時(shí)，人們會(huì)產(chǎn)生利率將要下降的預(yù)期。預(yù)期證券價(jià)格會(huì)上升。為了投機(jī)盈利，將會(huì)減少貨幣持有升。為了投機(jī)盈利，將會(huì)減少貨幣持有( (貨幣需求減少貨幣需求減少) )，增，增加購(gòu)買(mǎi)證券數(shù)量，以待日后證券價(jià)格上漲而獲利。加購(gòu)買(mǎi)證券數(shù)量，以待日后證券價(jià)格上漲而獲利。5 5、市場(chǎng)商品供求總量、結(jié)構(gòu)。、市場(chǎng)商品供求總量、結(jié)構(gòu)。

7、u供求結(jié)構(gòu)失衡會(huì)直接影響貨幣需求。供大于求，產(chǎn)品積壓，供求結(jié)構(gòu)失衡會(huì)直接影響貨幣需求。供大于求，產(chǎn)品積壓，貨幣需求量下降。供小于求，貨幣需求量過(guò)多，帶動(dòng)需求貨幣需求量下降。供小于求，貨幣需求量過(guò)多，帶動(dòng)需求膨脹，產(chǎn)生通貨膨脹壓力。膨脹，產(chǎn)生通貨膨脹壓力。 1、待流通的商品數(shù)量、待流通的商品數(shù)量 Q 2、商品的價(jià)格水平、商品的價(jià)格水平 P 3、貨幣流通速度、貨幣流通速度 V PQ M = V因素因素決定決定 商品價(jià)格總額商品價(jià)格總額流通中所需要流通中所需要的貨幣量的貨幣量同一單位貨幣的同一單位貨幣的平均流通次數(shù)平均流通次數(shù)此公式反映此公式反映商品流通商品流通決定決定貨幣流通貨幣流通的基本原理的基

8、本原理 紙幣流通規(guī)律：紙幣流通規(guī)律： 流通中所需要的金屬貨幣量流通中所需要的金屬貨幣量 流通中的紙幣總額流通中的紙幣總額單位紙幣代單位紙幣代表的金屬貨表的金屬貨幣量幣量=紙幣幣值的大小會(huì)引起通貨緊縮或通貨膨脹紙幣幣值的大小會(huì)引起通貨緊縮或通貨膨脹缺陷：缺陷：因待流通的商品數(shù)量在現(xiàn)實(shí)中無(wú)法確因待流通的商品數(shù)量在現(xiàn)實(shí)中無(wú)法確定，所以此理論中的貨幣需求量無(wú)法測(cè)出。定，所以此理論中的貨幣需求量無(wú)法測(cè)出。二、古典的貨幣數(shù)量論二、古典的貨幣數(shù)量論 v 早期的貨幣數(shù)量論并不把貨幣需求作早期的貨幣數(shù)量論并不把貨幣需求作為直接的研究對(duì)象，而是研究為直接的研究對(duì)象，而是研究名義國(guó)民名義國(guó)民收入和物價(jià)收入和物價(jià)是如

9、何決定的。但由于它建是如何決定的。但由于它建立了名義國(guó)民收入與貨幣數(shù)量之間的關(guān)立了名義國(guó)民收入與貨幣數(shù)量之間的關(guān)系，因而也被看成是一種貨幣需求理論。系，因而也被看成是一種貨幣需求理論。（一）費(fèi)雪方程式（一）費(fèi)雪方程式v 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文費(fèi)雪在他費(fèi)雪在他1911年出版的年出版的貨貨幣的購(gòu)買(mǎi)力幣的購(gòu)買(mǎi)力一書(shū)中，對(duì)古典的貨幣數(shù)量進(jìn)行了一書(shū)中，對(duì)古典的貨幣數(shù)量進(jìn)行了最好的概括。最好的概括。v在這本書(shū)中，他提出了著名的在這本書(shū)中，他提出了著名的“交易方程式交易方程式” ，即：即： 式中，式中，M貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量 V貨幣的流轉(zhuǎn)速度貨幣的流轉(zhuǎn)速度 P加權(quán)平均的一般物價(jià)水平加權(quán)平均的一般物價(jià)水

10、平 T交易總量，即實(shí)際財(cái)富與勞務(wù)的交易總量交易總量，即實(shí)際財(cái)富與勞務(wù)的交易總量 PT代表的是該時(shí)期內(nèi)商品和勞務(wù)交易的總價(jià)值。代表的是該時(shí)期內(nèi)商品和勞務(wù)交易的總價(jià)值。 （二）劍橋方程式（二）劍橋方程式v劍橋方程式也叫劍橋方程式也叫現(xiàn)金余額方程式，是由英國(guó)現(xiàn)金余額方程式，是由英國(guó)劍橋?qū)W派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾、庇古等人發(fā)展劍橋?qū)W派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾、庇古等人發(fā)展起來(lái)的。起來(lái)的。v它雖然得出了和費(fèi)雪方程式完全相同的結(jié)論，它雖然得出了和費(fèi)雪方程式完全相同的結(jié)論，但是分析的出發(fā)點(diǎn)確是完全不同的。它但是分析的出發(fā)點(diǎn)確是完全不同的。它首先首先將貨幣視為一種資產(chǎn)將貨幣視為一種資產(chǎn)，然后探討哪些因素決，然后探討哪些因素

11、決定了人們對(duì)這種資產(chǎn)的需求，并最終得出了定了人們對(duì)這種資產(chǎn)的需求，并最終得出了貨幣數(shù)量和價(jià)格水平同比例變化的貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量和價(jià)格水平同比例變化的貨幣數(shù)量論觀點(diǎn)。論觀點(diǎn)。 1、劍橋方程式、劍橋方程式：M=KPY 式中，式中，M貨幣需求量貨幣需求量 K人們?cè)敢庖酝ㄘ浶问匠钟械呢?cái)富人們?cè)敢庖酝ㄘ浶问匠钟械呢?cái)富占總財(cái)富的比例（由持幣便利、投資收占總財(cái)富的比例（由持幣便利、投資收益和消費(fèi)效用決定的）益和消費(fèi)效用決定的） P表示物價(jià)水平表示物價(jià)水平 Y代表總收入（總產(chǎn)出）代表總收入（總產(chǎn)出） 2、劍橋方程式所體現(xiàn)的主要觀點(diǎn)：、劍橋方程式所體現(xiàn)的主要觀點(diǎn)： v （1）認(rèn)為貨幣是一種資產(chǎn)認(rèn)為貨幣是一種資產(chǎn)，

12、社會(huì)公眾，社會(huì)公眾對(duì)貨幣的需求實(shí)質(zhì)上是一種資產(chǎn)選擇行對(duì)貨幣的需求實(shí)質(zhì)上是一種資產(chǎn)選擇行為。在一般情況下，人們都把財(cái)產(chǎn)和收為。在一般情況下，人們都把財(cái)產(chǎn)和收入的一部分用貨幣形式持有，而另一部入的一部分用貨幣形式持有，而另一部分用非貨幣的形式持有。分用非貨幣的形式持有。v（2）人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實(shí)際）人們所愿意持有貨幣的數(shù)額實(shí)際上是人們?cè)诔钟胸泿奴@得利益、進(jìn)行投上是人們?cè)诔钟胸泿奴@得利益、進(jìn)行投資獲得收益以及用于消費(fèi)獲得享受三者資獲得收益以及用于消費(fèi)獲得享受三者之間權(quán)衡的結(jié)果。之間權(quán)衡的結(jié)果。（3）人們以實(shí)物持有資產(chǎn)稱為）人們以實(shí)物持有資產(chǎn)稱為“實(shí)物余實(shí)物余額額”，把與保持的實(shí)物余額價(jià)值相應(yīng)

13、的，把與保持的實(shí)物余額價(jià)值相應(yīng)的通貨數(shù)額稱為通貨數(shù)額稱為“現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額”。三、凱恩斯的貨幣需求理論三、凱恩斯的貨幣需求理論v 凱恩斯將人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)，稱為凱恩斯將人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)，稱為流動(dòng)性偏好流動(dòng)性偏好，所以凱恩斯的貨幣需求，所以凱恩斯的貨幣需求理論也被稱為流動(dòng)偏好論。理論也被稱為流動(dòng)偏好論。 （一）持有貨幣的三種動(dòng)機(jī)（一）持有貨幣的三種動(dòng)機(jī)v 凱恩斯將人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)分為三凱恩斯將人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)分為三類，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)類，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。相應(yīng)地，貨幣需求也被分為三部機(jī)。相應(yīng)地，貨幣需求也被分為三部分：分：交易性需求、預(yù)防性需求交易性需求、預(yù)防性

14、需求和和投機(jī)投機(jī)性需求性需求。1、交易性需求、交易性需求v 貨幣的交易性需求是指企業(yè)和個(gè)人為貨幣的交易性需求是指企業(yè)和個(gè)人為了應(yīng)付日常的交易而愿意持有一部分貨了應(yīng)付日常的交易而愿意持有一部分貨幣。幣。v 凱恩斯認(rèn)為，雖然貨幣的交易需求也凱恩斯認(rèn)為，雖然貨幣的交易需求也受到其他一些次要因素的影響，但他主受到其他一些次要因素的影響，但他主要還是取決于要還是取決于收入收入的大小。的大小。2、預(yù)防性需求、預(yù)防性需求v 貨幣的預(yù)防性需求是指企業(yè)或個(gè)人為貨幣的預(yù)防性需求是指企業(yè)或個(gè)人為了應(yīng)付了應(yīng)付突然發(fā)生的意外支出突然發(fā)生的意外支出而愿意持有而愿意持有的一部分貨幣。的一部分貨幣。 v 根據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，貨

15、幣的預(yù)防性需根據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，貨幣的預(yù)防性需求是求是同收入成正比同收入成正比，同利率成反比的同利率成反比的。3、投機(jī)性需求、投機(jī)性需求v 凱恩斯貨幣需求理論的真正創(chuàng)新之處凱恩斯貨幣需求理論的真正創(chuàng)新之處在于他引入了對(duì)貨幣的投機(jī)性需求的分在于他引入了對(duì)貨幣的投機(jī)性需求的分析，從而強(qiáng)調(diào)了析，從而強(qiáng)調(diào)了利率利率在貨幣需求中的影在貨幣需求中的影響。響。v 所謂投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，實(shí)際上是所謂投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，實(shí)際上是指人們對(duì)閑置貨幣余額的需求。人們之指人們對(duì)閑置貨幣余額的需求。人們之所以持有閑置的貨幣余額，是為了在利所以持有閑置的貨幣余額，是為了在利率變動(dòng)中進(jìn)行率變動(dòng)中進(jìn)行債券債券的投機(jī)，以獲取利潤(rùn)

16、。的投機(jī)，以獲取利潤(rùn)。這一這一貨幣需求與市場(chǎng)利率成反比貨幣需求與市場(chǎng)利率成反比。人們持有人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)貨幣的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)交易性需求交易性需求預(yù)防性需求預(yù)防性需求投機(jī)性需求投機(jī)性需求與收入成正比與收入成正比與收入成正比與收入成正比與利率成反比與利率成反比 （二（二）意義意義 1、把、把利率作為影響貨幣需求的重要利率作為影響貨幣需求的重要因素因素考慮進(jìn)來(lái)是凱恩斯的一大創(chuàng)舉。考慮進(jìn)來(lái)是凱恩斯的一大創(chuàng)舉。意味著通過(guò)利率這個(gè)變量，可以將貨意味著通過(guò)利率這個(gè)變量，可以將貨幣供求與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的供求聯(lián)系起來(lái)，幣供求與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的供求聯(lián)系起來(lái)，分析貨幣市場(chǎng)供求的變化對(duì)商品

17、市場(chǎng)分析貨幣市場(chǎng)供求的變化對(duì)商品市場(chǎng)供求的影響。供求的影響。 2、提出了一個(gè)重大的政策理論，即、提出了一個(gè)重大的政策理論，即國(guó)家可以在有效需求不足時(shí)，通過(guò)國(guó)家可以在有效需求不足時(shí)，通過(guò)降降低利率低利率引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大投資，擴(kuò)大貨幣引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大投資，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，增加就業(yè)和產(chǎn)出。供應(yīng)量，增加就業(yè)和產(chǎn)出。四、弗里德曼的貨幣需求理論四、弗里德曼的貨幣需求理論（一）理論提出的背景介紹（一）理論提出的背景介紹v20世紀(jì)世紀(jì)50年代末期開(kāi)始，通貨膨脹成年代末期開(kāi)始，通貨膨脹成為西方經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題為西方經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題 （二）研究的出發(fā)點(diǎn)（二）研究的出發(fā)點(diǎn) 弗里德曼繼承了凱恩斯等人把貨幣看成弗里德曼繼承了凱恩斯

18、等人把貨幣看成一種資產(chǎn)的觀點(diǎn)，從而把貨幣需求當(dāng)作一種資產(chǎn)的觀點(diǎn)，從而把貨幣需求當(dāng)作財(cái)富所有者的資產(chǎn)選擇行為加以考察。財(cái)富所有者的資產(chǎn)選擇行為加以考察。 與凱恩斯不同的是，弗里德曼與凱恩斯不同的是，弗里德曼并不把資并不把資產(chǎn)選擇的范圍僅限于貨幣和債券之間，產(chǎn)選擇的范圍僅限于貨幣和債券之間，而是把債券、股票，以及各種實(shí)物都列而是把債券、股票，以及各種實(shí)物都列為可替代貨幣的資產(chǎn)，從而使資產(chǎn)選擇為可替代貨幣的資產(chǎn)，從而使資產(chǎn)選擇的范圍大大擴(kuò)大的范圍大大擴(kuò)大，并從中得出了與凱恩，并從中得出了與凱恩斯主義者截然不同的結(jié)論。斯主義者截然不同的結(jié)論。 （三）貨幣需求函數(shù)（三）貨幣需求函數(shù)v 式中，式中，M表示

19、名義貨幣需求量表示名義貨幣需求量vP表示物價(jià)水平表示物價(jià)水平vrb表示債券的預(yù)期收益率表示債券的預(yù)期收益率vre表示股票的預(yù)期收益率表示股票的預(yù)期收益率v1/pdp/dt表示物價(jià)水平的預(yù)期變動(dòng)率，也就是表示物價(jià)水平的預(yù)期變動(dòng)率，也就是實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期收益率實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期收益率vW表示非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率表示非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率vY表示名義恒久性收入表示名義恒久性收入vu表示影響貨幣需求的其他因素（主觀偏好、風(fēng)表示影響貨幣需求的其他因素（主觀偏好、風(fēng)尚、制度等等）尚、制度等等）u)Y,w,dtdpp1,r ,rf(P,Meb五、中國(guó)對(duì)貨幣需求理論的研究五、中國(guó)對(duì)貨幣需求理論的研究v研究?jī)?nèi)容

20、是：如何理解和應(yīng)用馬克思的貨幣研究?jī)?nèi)容是：如何理解和應(yīng)用馬克思的貨幣需要量公式。需要量公式。v以前，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)體制不變的情況下，以前，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)體制不變的情況下，社會(huì)社會(huì)商品零售總額與流通中貨幣之比商品零售總額與流通中貨幣之比為為8:1，即為，即為均衡狀態(tài)。均衡狀態(tài)。v90年代后，對(duì)我國(guó)貨幣政策實(shí)踐有較大影響年代后，對(duì)我國(guó)貨幣政策實(shí)踐有較大影響的貨幣需求公式為：的貨幣需求公式為：M = Y + P 即即貨幣供給貨幣供給增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率等于等于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率加加預(yù)期的物價(jià)上漲率預(yù)期的物價(jià)上漲率. .第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供給貨幣供給 1.、基礎(chǔ)貨幣、基礎(chǔ)貨幣 基礎(chǔ)貨幣是指流通中的現(xiàn)金和銀基礎(chǔ)貨幣是

21、指流通中的現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金的總和。行準(zhǔn)備金的總和。 基礎(chǔ)貨幣，又稱高能貨幣、強(qiáng)力基礎(chǔ)貨幣，又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣。國(guó)際貨幣基金組織稱之為貨幣。國(guó)際貨幣基金組織稱之為“準(zhǔn)準(zhǔn)備貨幣備貨幣”。 基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成的表達(dá)式為：基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成的表達(dá)式為： B = CR 式中，式中，B為基礎(chǔ)貨幣；為基礎(chǔ)貨幣；C為流通于為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金；銀行體系之外的現(xiàn)金；R為存款貨幣為存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（庫(kù)存現(xiàn)金與銀行保有的存款準(zhǔn)備金（庫(kù)存現(xiàn)金與在中央銀行的準(zhǔn)備存款）在中央銀行的準(zhǔn)備存款） 2 2、貨幣乘數(shù)、貨幣乘數(shù) 貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用值稱之為

22、貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有：為貨幣乘數(shù)，則有： MS = m B 二、二、貨幣的范圍貨幣的范圍v隨著社會(huì)的發(fā)展，現(xiàn)金與存款貨幣及流隨著社會(huì)的發(fā)展，現(xiàn)金與存款貨幣及流動(dòng)性很高的金融資產(chǎn)都可納入現(xiàn)代貨幣動(dòng)性很高的金融資產(chǎn)都可納入現(xiàn)代貨幣的范圍。的范圍。v現(xiàn)金（紙幣和硬輔幣）和活期存款是被現(xiàn)金（紙幣和硬輔幣）和活期存款是被人們普遍承認(rèn)的人們普遍承認(rèn)的貨幣貨幣，定期存款、儲(chǔ)蓄，定期存款、儲(chǔ)蓄存款和流動(dòng)性很高的某些短期債券被人存款和流動(dòng)性很高的某些短期債券被人們認(rèn)為是們認(rèn)為是準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣。三三、貨幣層次的劃分貨幣層次的劃分v（一）根據(jù)貨幣流動(dòng)

23、性大小，一般把貨幣劃分（一）根據(jù)貨幣流動(dòng)性大小，一般把貨幣劃分為以下四個(gè)層次：為以下四個(gè)層次： C D（現(xiàn)金商業(yè)銀行的活期存款）（現(xiàn)金商業(yè)銀行的活期存款） 1DtDs（商業(yè)銀行的定期存款、（商業(yè)銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款）儲(chǔ)蓄存款） Dn (非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款) L (金融機(jī)構(gòu)以外的所有短期金融金融機(jī)構(gòu)以外的所有短期金融工具工具) （M4是最廣義的貨幣。是最廣義的貨幣。不同的國(guó)家有不同的貨不同的國(guó)家有不同的貨幣劃分方法幣劃分方法）（二）中國(guó)的（二）中國(guó)的M層次劃分層次劃分 現(xiàn)階段我國(guó)貨幣供應(yīng)量劃分為如下三個(gè)層次：現(xiàn)階段我國(guó)貨幣供應(yīng)量劃分為如下三個(gè)層次： M0流通中現(xiàn)金，即我

24、們習(xí)稱的現(xiàn)金流通中現(xiàn)金，即我們習(xí)稱的現(xiàn)金 M1M0活期存款活期存款 M2M1定期存款儲(chǔ)蓄存款其他存款定期存款儲(chǔ)蓄存款其他存款 證券公司客戶保證金證券公司客戶保證金 M3M2金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定 期存單期存單v其中，其中，M1，我們稱為狹義貨幣量；，我們稱為狹義貨幣量；M2，稱廣義貨，稱廣義貨幣量；幣量；M2-M1是準(zhǔn)貨幣是準(zhǔn)貨幣 。四、四、銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的主體銀行是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的主體（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供（一）商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給的作用給的作用 商業(yè)銀行通過(guò)廣泛吸納原始存款，商業(yè)銀行通過(guò)廣泛吸納原始存款，再造派生存款

25、投放市場(chǎng)，從而影響貨幣再造派生存款投放市場(chǎng)，從而影響貨幣供給量的。供給量的。（二）中央銀行在貨幣供給中的作用（二）中央銀行在貨幣供給中的作用v中央銀行作為貨幣供給的主體，主要中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過(guò)通過(guò)調(diào)整、控制調(diào)整、控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實(shí)現(xiàn)其在貨幣供給過(guò)幣的能力及行為實(shí)現(xiàn)其在貨幣供給過(guò)程中的作用。程中的作用。v中央銀行主要通過(guò)以下方式發(fā)揮作用：中央銀行主要通過(guò)以下方式發(fā)揮作用： 1 1、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率 中央銀行中央銀行提高提高法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀行一部分超額準(zhǔn)備金會(huì)轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金，行一部分超額

26、準(zhǔn)備金會(huì)轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應(yīng)減少。幣供應(yīng)減少。 中央銀行中央銀行降低降低法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加，放款能力增強(qiáng)，貨幣乘行超額準(zhǔn)備金增加，放款能力增強(qiáng)，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供應(yīng)增加。數(shù)變大，貨幣供應(yīng)增加。 2 2、調(diào)整再貼現(xiàn)率、調(diào)整再貼現(xiàn)率中央銀行中央銀行通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從而調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量。而調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量。 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款成本商業(yè)銀行借款成本貸貸款數(shù)量款數(shù)量3、在公開(kāi)市場(chǎng)

27、上買(mǎi)進(jìn)或售出政府債券、在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或售出政府債券 中央銀行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或出售有價(jià)證券，中央銀行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或出售有價(jià)證券，可以增減流通中的現(xiàn)金，影響商業(yè)銀行可以增減流通中的現(xiàn)金，影響商業(yè)銀行增減準(zhǔn)備金，從而造成基礎(chǔ)貨幣的增加增減準(zhǔn)備金，從而造成基礎(chǔ)貨幣的增加或減少?；驕p少。五、五、貨幣需求對(duì)貨幣供給的決定作用貨幣需求對(duì)貨幣供給的決定作用 實(shí)踐證明，通過(guò)銀行業(yè)務(wù)操作實(shí)現(xiàn)的貨實(shí)踐證明，通過(guò)銀行業(yè)務(wù)操作實(shí)現(xiàn)的貨幣供應(yīng)及其調(diào)整，幣供應(yīng)及其調(diào)整，歸根結(jié)底取決于社會(huì)各部歸根結(jié)底取決于社會(huì)各部門(mén)對(duì)貨幣的需求門(mén)對(duì)貨幣的需求。貨幣需求對(duì)貨幣供給的決。貨幣需求對(duì)貨幣供給的決定作用表現(xiàn)在：定作用表現(xiàn)在： 1、中央銀行控

28、制基礎(chǔ)貨幣的直接程度受、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的直接程度受制于貨幣需求；制于貨幣需求； 2、商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模受制于社會(huì)的、商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模受制于社會(huì)的信貸資金需求；信貸資金需求； 3、社會(huì)公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供、社會(huì)公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給總量。給總量。六、六、財(cái)政收支對(duì)貨幣供給的影響財(cái)政收支對(duì)貨幣供給的影響v當(dāng)財(cái)政赤字時(shí)，政府會(huì)采取兩種補(bǔ)救措當(dāng)財(cái)政赤字時(shí)，政府會(huì)采取兩種補(bǔ)救措施：施： 一是向社會(huì)公眾借款。此時(shí)不會(huì)影響一是向社會(huì)公眾借款。此時(shí)不會(huì)影響貨幣供給。貨幣供給。 二是向銀行部門(mén)借款。只有在財(cái)政以二是向銀行部門(mén)借款。只有在財(cái)政以直接或間接方式向中央銀行借款彌補(bǔ)赤直接或間

29、接方式向中央銀行借款彌補(bǔ)赤字時(shí)，才會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量增加。字時(shí)，才會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量增加。一、貨幣供求均衡的含義一、貨幣供求均衡的含義v貨幣供求均衡貨幣供求均衡(money equilibrium)-是是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。流通狀態(tài)。貨幣均衡式可表示為貨幣均衡式可表示為: Md = MS貨幣供求均衡的表現(xiàn)是貨幣供求均衡的表現(xiàn)是: 物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。第四節(jié)第四節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡但在貨幣流通過(guò)程中，貨幣供求往往會(huì)但在貨幣流通過(guò)程中，貨幣供求往往會(huì)出現(xiàn)不相等的情況，稱之為出現(xiàn)不相等的情況，稱之為貨幣失衡貨幣失衡，或稱貨幣供求的非均衡。當(dāng)貨幣供給或稱貨幣供求的非均衡。當(dāng)貨幣供給大大于于實(shí)際貨幣需求時(shí)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速實(shí)際貨幣需求時(shí)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩，物價(jià)上漲速度超出人們?cè)诮?jīng)濟(jì)度減緩，物價(jià)上漲速度超出人們?cè)诮?jīng)濟(jì)和心理上可以承受的程度。當(dāng)貨幣供給和心理上可以承受的程度。當(dāng)貨幣供給小于小于實(shí)質(zhì)貨幣需求時(shí)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)質(zhì)貨幣需求時(shí)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯甚至負(fù)增長(zhǎng)，商品嚴(yán)重滯銷，失業(yè)停滯甚至負(fù)增長(zhǎng)，商品嚴(yán)重滯銷，失業(yè)率上升。率上升。貨幣供求與社會(huì)總供給的關(guān)系貨幣供給（MS），貨幣需求（Md），社會(huì)總供給（AS），社會(huì)總需求（AD）之間相互關(guān)系如下圖在上述關(guān)系圖中，如果有AS=A