第七章財(cái)務(wù)分析解析

1、第七章第七章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表分析第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料，運(yùn)用一定的分析是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料，運(yùn)用一定的分析方法對(duì)企業(yè)分析期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較和評(píng)方法對(duì)企業(yè)分析期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較和評(píng)價(jià)，為相關(guān)利益人提供依據(jù)。價(jià)，為相關(guān)利益人提供依據(jù)。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表分析n財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表是會(huì)計(jì)人員根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)財(cái)務(wù)通則以及會(huì)計(jì)處理是會(huì)計(jì)人員根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)

2、則，企業(yè)財(cái)務(wù)通則以及會(huì)計(jì)處理程序與方法，將企業(yè)某特定期間有關(guān)賬項(xiàng)進(jìn)行系統(tǒng)匯編與程序與方法，將企業(yè)某特定期間有關(guān)賬項(xiàng)進(jìn)行系統(tǒng)匯編與表達(dá)，以顯示該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)告文件。表達(dá)，以顯示該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)告文件。資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債表利潤(rùn)表利潤(rùn)表現(xiàn)金現(xiàn)金流量表流量表財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 狀狀 況況經(jīng)經(jīng) 營(yíng)營(yíng) 成成 果果資資 金金 流流 動(dòng)動(dòng) 性性q財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料，運(yùn)用一定的分析方法對(duì)企是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料，運(yùn)用一定的分析方法對(duì)企業(yè)分析期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較和評(píng)價(jià)，為相業(yè)分析期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較和評(píng)價(jià)，為相關(guān)利益人決策提

3、供依據(jù)。關(guān)利益人決策提供依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表分析表分析內(nèi)容內(nèi)容投資者投資者債權(quán)人債權(quán)人潛在潛在投資者投資者政政 府府經(jīng)營(yíng)決策者經(jīng)營(yíng)決策者資本保值增值資本保值增值資金安全性資金安全性經(jīng)營(yíng)理財(cái)各方面經(jīng)營(yíng)理財(cái)各方面管理、所有者管理、所有者等身份等身份.盈利能力盈利能力資金安全資金安全原材料等原材料等貨幣貨幣生產(chǎn)生產(chǎn)庫(kù)存商品庫(kù)存商品資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益在這個(gè)交換過(guò)程中，在這個(gè)交換過(guò)程中， 各個(gè)環(huán)節(jié)作用不同：各個(gè)環(huán)節(jié)作用不同：A.A.盈利是企業(yè)的終極目標(biāo)，故應(yīng)以盈利是企業(yè)的終極目標(biāo)，故應(yīng)以盈利能力盈利能力分析為中心；分析為中心；B.B.企業(yè)取得足夠的貨幣資金并及時(shí)企業(yè)取得足夠的貨幣資金并

4、及時(shí)償債償債是企業(yè)的生存條件；是企業(yè)的生存條件；C.C.企業(yè)必須以正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為前提，故企業(yè)必須以正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為前提，故營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)生存是企業(yè)生存 的基礎(chǔ)。的基礎(chǔ)。D.D.發(fā)展能力發(fā)展能力是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的 潛在能力。潛在能力。q財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容商品交換過(guò)程如下：商品交換過(guò)程如下： 第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法一、趨勢(shì)分析法一、趨勢(shì)分析法又稱(chēng)水平分析法，對(duì)兩期或連續(xù)期相同財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析企業(yè)又稱(chēng)水平分析法，對(duì)兩期或連續(xù)期相同財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析企業(yè)財(cái)務(wù)變動(dòng)趨勢(shì)。一般為重要財(cái)務(wù)指

5、標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)變動(dòng)趨勢(shì)。一般為重要財(cái)務(wù)指標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成比較。項(xiàng)目構(gòu)成比較。二、比率分析法二、比率分析法通過(guò)計(jì)算各比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度。主要有：通過(guò)計(jì)算各比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度。主要有：$構(gòu)成比率：結(jié)構(gòu)比率，反映某組成部分占總體的比率；構(gòu)成比率：結(jié)構(gòu)比率，反映某組成部分占總體的比率；$效率比率：所得與所費(fèi)的比率，反映投入產(chǎn)出關(guān)系；效率比率：所得與所費(fèi)的比率，反映投入產(chǎn)出關(guān)系；$相關(guān)比率：某項(xiàng)目與相關(guān)項(xiàng)目對(duì)比。相關(guān)比率：某項(xiàng)目與相關(guān)項(xiàng)目對(duì)比。三、因素分析法三、因素分析法分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從

6、數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響方向和程度。有連環(huán)替代法和差額分析法。影響方向和程度。有連環(huán)替代法和差額分析法。第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析從財(cái)務(wù)報(bào)表的大量數(shù)據(jù)中計(jì)算出一些有意義的比率，可以反從財(cái)務(wù)報(bào)表的大量數(shù)據(jù)中計(jì)算出一些有意義的比率，可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面。映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面。站在財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體的角度看，總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)指站在財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體的角度看，總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括四類(lèi)：標(biāo)包括四類(lèi)：n償債能力指標(biāo)償債能力指標(biāo)n運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)n獲利能力指標(biāo)獲利能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo)分別分別了解了解一、短期償債能力比率（變現(xiàn)能力比率）一、短期償債能力比率（變

7、現(xiàn)能力比率）1 1、流動(dòng)比率、流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率 分析：比率值愈高分析：比率值愈高 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度愈高保障程度愈高，企業(yè)的短期，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)償債能力愈強(qiáng)。但比率值并非愈高愈好，原因：。但比率值并非愈高愈好，原因：A A、因?yàn)楸嚷手?、因?yàn)楸嚷手颠^(guò)高過(guò)高，沒(méi)有沒(méi)有充分充分發(fā)揮發(fā)揮負(fù)債的負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)B B、也可能是資產(chǎn)、也可能是資產(chǎn)存量過(guò)大存量過(guò)大，資產(chǎn)利用效率不高資產(chǎn)利用效率不高C C、不同行業(yè)不同行業(yè)對(duì)流動(dòng)比率的對(duì)流動(dòng)比率的要求并不一致要求并不一致（與資產(chǎn)負(fù)債率有關(guān)）（與資產(chǎn)負(fù)債率有關(guān)）D D、流動(dòng)資產(chǎn)中包括存貨

8、等變現(xiàn)速度較快或、流動(dòng)資產(chǎn)中包括存貨等變現(xiàn)速度較快或不能再變現(xiàn)的項(xiàng)目其不能再變現(xiàn)的項(xiàng)目其支付能力不足支付能力不足故：流動(dòng)比率一般在故：流動(dòng)比率一般在1.51.52.02.0之間比較恰當(dāng)！之間比較恰當(dāng)！2 2、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)就是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、一年速動(dòng)資產(chǎn)就是貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資等項(xiàng)目。它反映了企業(yè)的即時(shí)支付能力，分內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資等項(xiàng)目。它反映了企業(yè)的即時(shí)支付能力，分析如下：析如下：速動(dòng)速動(dòng)比率值愈高比率值愈高，表明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)，表明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度愈高對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度愈高，

9、企業(yè)的，企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng)短期償債能力愈強(qiáng)。速動(dòng)比率較流動(dòng)比率更加科學(xué)一些，其大小一般在速動(dòng)比率較流動(dòng)比率更加科學(xué)一些，其大小一般在0.60.61.01.0之間比較恰當(dāng)之間比較恰當(dāng) 影響速動(dòng)比率的重要因素是影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。因此，在考察這兩個(gè)比。因此，在考察這兩個(gè)比率指標(biāo)數(shù)值時(shí)，要扣除壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收帳款凈額計(jì)算，并結(jié)合應(yīng)收帳款率指標(biāo)數(shù)值時(shí)，要扣除壞帳準(zhǔn)備后的應(yīng)收帳款凈額計(jì)算，并結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)。周轉(zhuǎn)期指標(biāo)進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率不適合不同行業(yè)企業(yè)間的比較不適合不同行業(yè)企業(yè)間的比較（如現(xiàn)銷(xiāo)的超市和賒銷(xiāo)的企業(yè)）（如現(xiàn)

10、銷(xiāo)的超市和賒銷(xiāo)的企業(yè)）流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)資產(chǎn)二、長(zhǎng)期償債能力比率（負(fù)債比率）二、長(zhǎng)期償債能力比率（負(fù)債比率）指資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，反映的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。指資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，反映的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。1 1、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率100分析：分析：它反映的是債權(quán)人提供的資本占企業(yè)全部資本的比率，故它反映的是債權(quán)人提供的資本占企業(yè)全部資本的比率，故比率值低比率值低企企業(yè)業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度愈高資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度愈高，否則反之。，否則反之。 從債權(quán)人的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的是從債權(quán)人的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的是貸款的安全

11、程度貸款的安全程度，即能否按期足額，即能否按期足額地收回貸款本金和利息，即希望保障高，則希望該比率（？）地收回貸款本金和利息，即希望保障高，則希望該比率（？）從股東的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的主要是從股東的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的主要是舉債的財(cái)務(wù)杠桿效益舉債的財(cái)務(wù)杠桿效益，即希望資，即希望資本成本盡可能低，故其對(duì)負(fù)債比率的期望取決于當(dāng)期的資本利潤(rùn)率；本成本盡可能低，故其對(duì)負(fù)債比率的期望取決于當(dāng)期的資本利潤(rùn)率；從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的通常是從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，他們所關(guān)心的通常是如何實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的最佳組如何實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合合，即以適度的風(fēng)險(xiǎn)獲取最大的收益，即以適度的風(fēng)險(xiǎn)獲取最大的收益2 2、利

12、息保障、利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)） 其中：息稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)總額利息費(fèi)用其中：息稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)總額利息費(fèi)用 凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用分析：分析：該該比率值愈高比率值愈高，表明企業(yè)的，表明企業(yè)的承息能力愈強(qiáng)承息能力愈強(qiáng)，否則反之。從長(zhǎng)，否則反之。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，該比率值遠(yuǎn)看，該比率值至少應(yīng)大于至少應(yīng)大于1 1 ；資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是以資產(chǎn)負(fù)債表資料為依據(jù)，用于從是以資產(chǎn)負(fù)債表資料為依據(jù)，用于從靜態(tài)靜態(tài)方面評(píng)方面評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，則是以利潤(rùn)表資料，則是以利潤(rùn)表資料為依據(jù)，用于從為依據(jù)，用于從動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)方面評(píng)價(jià)企

13、業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。方面評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù)三、營(yíng)運(yùn)能力比率（資產(chǎn)管理比率）三、營(yíng)運(yùn)能力比率（資產(chǎn)管理比率）營(yíng)運(yùn)能力比率是用于衡量企業(yè)組織、管理和營(yíng)運(yùn)特定資產(chǎn)的能營(yíng)運(yùn)能力比率是用于衡量企業(yè)組織、管理和營(yíng)運(yùn)特定資產(chǎn)的能力和效率的比率，一般用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量。力和效率的比率，一般用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量。1 1、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期：、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期：各項(xiàng)資產(chǎn)從投入到收回經(jīng)歷一次循環(huán)所需的時(shí)各項(xiàng)資產(chǎn)從投入到收回經(jīng)歷一次循環(huán)所需的時(shí)間，也稱(chēng)為周轉(zhuǎn)天數(shù)。間，也稱(chēng)為周轉(zhuǎn)天數(shù)。2 2、存貨周轉(zhuǎn)率：、存貨周轉(zhuǎn)率：本期營(yíng)業(yè)成本本期營(yíng)業(yè)成本/ /存貨平均余額存貨平均余額3 3、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

14、：、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：本期營(yíng)業(yè)收入本期營(yíng)業(yè)收入/ /應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額4 4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：本期營(yíng)業(yè)收入本期營(yíng)業(yè)收入/ /流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額5 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：本期營(yíng)業(yè)收入本期營(yíng)業(yè)收入/ /總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額以上這些比率均為將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表結(jié)合在一起進(jìn)行分析以上這些比率均為將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表結(jié)合在一起進(jìn)行分析的幾個(gè)比率，可以說(shuō)明一段時(shí)期企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)能力。的幾個(gè)比率，可以說(shuō)明一段時(shí)期企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)能力。四、盈利能力比率四、盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接目盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)

15、的能力，獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接目的，因而盈利能力評(píng)價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容。的，因而盈利能力評(píng)價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容。反映企業(yè)獲利情況的財(cái)務(wù)比率主要有：反映企業(yè)獲利情況的財(cái)務(wù)比率主要有：1 1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/ /營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入2 2、總資產(chǎn)報(bào)酬率：、總資產(chǎn)報(bào)酬率：凈利潤(rùn)（或息稅前利潤(rùn)）凈利潤(rùn)（或息稅前利潤(rùn)）/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額3 3、凈資產(chǎn)報(bào)酬率：、凈資產(chǎn)報(bào)酬率：凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)這幾個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)利潤(rùn)對(duì)收入、資產(chǎn)、所有者權(quán)益的比率。這幾個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)利潤(rùn)對(duì)收入、資產(chǎn)、所有者權(quán)益的比率。也是根據(jù)兩張報(bào)表共同分析的比率。也是根據(jù)兩張報(bào)表共同分析的比率。五、發(fā)展能力比率五、發(fā)展能力比率發(fā)展能力是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛發(fā)展能力是指企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下指標(biāo)（在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下指標(biāo)（5 5個(gè)）：個(gè)）：1 1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率：、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率： 本年?duì)I業(yè)（銷(xiāo)售）收入增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)（銷(xiāo)售）收入增長(zhǎng)額/ /上年?duì)I業(yè)（銷(xiāo)售）收入總額上年?duì)I業(yè)（銷(xiāo)售）收入總額2 2、資本保值增值率（或資本積累率）：、資本保值增值率（或資本積累率）： 扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額（本年所有者權(quán)益增扣除客觀因素后的年末所