第四章國際直接投資

1、第第4章章 國際直接投資國際直接投資第第4章章 國際直接投資國際直接投資知識要點：知識要點：國際直接投資的定義、分類和特點國際直接投資的定義、分類和特點國際直接投資的三大方式比較國際直接投資的三大方式比較 3一、國際直接投資的定義、分類和特點一、國際直接投資的定義、分類和特點（一）國際直接投資的定義：（一）國際直接投資的定義：l國際直接投資是指投資者為了在國外獲得長期的投國際直接投資是指投資者為了在國外獲得長期的投資效益并擁有對企業(yè)或公司的資效益并擁有對企業(yè)或公司的控制權(quán)控制權(quán)和和經(jīng)營管理權(quán)經(jīng)營管理權(quán)而進行的在國外直接建立企業(yè)或公司的投資活動，而進行的在國外直接建立企業(yè)或公司的投資活動，其核心

2、是投資者對國外投資企業(yè)的控制權(quán)其核心是投資者對國外投資企業(yè)的控制權(quán)。lThe firm has significant control and managerial decisions of the foreign operation. 表表 2003-2009年外商直接投資流入量年外商直接投資流入量 單位：單位：10億美元億美元國家/地區(qū)2003200420052006200720082009發(fā)達國家361.3414.2613.1972.81444.11018.3565.9 歐盟259.4223.3498.4590.3923.8536.9361.9 美國53.1135.8104.8237.1

3、265.9324.6129.9 日本6.37.82.8-6.522.524.411.9發(fā)展中國家184.0290.4329.3433.8564.9630.0478.3 亞洲116.9172.9213.8282.1336.9372.7301.3 中國53.560.672.472.783.5108.395.0 非洲20.922.138.257.163.172.258.6拉丁美洲和加勒比海45.895.177.193.3163.6183.2116.6東南歐和獨聯(lián)體19.930.330.954.590.9122.669.9世界565.2734.9973.31461.12099.91770.91114.

4、2表表 2003-2009年外商直接投資流出量年外商直接投資流出量 單位：單位：10億美元億美元國家/地區(qū)2003200420052006200720082009發(fā)達國家507.2795.1742.01157.91923.91571.2820.7 歐盟285.0377.3609.7697.21287.3915.8388.5 美國129.4294.915.4224.2393.5330.5248.0 日本28.831.045.850.373.5128.074.7發(fā)展中國家45.5120.4122.7215.3292.1296.3229.1 亞洲22.990.384.3144.4225.5204.2

5、176.7 中國2.95.512.321.222.552.248.0 非洲1.32.12.37.210.69.94.9拉丁美洲和加勒比海21.328.036.063.655.982.047.4東南歐和獨聯(lián)體10.714.114.323.751.560.651.2世界563.4929.6879.01396.92267.51928.81100.96（二）國際直接投資的分類（二）國際直接投資的分類（1）Horizontal Direct Investment是指一國企業(yè)到外國投資建立與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營方是指一國企業(yè)到外國投資建立與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營方向向一致一致的子公司或附屬機構(gòu)，同時這種機構(gòu)或子公的子公

6、司或附屬機構(gòu)，同時這種機構(gòu)或子公司能獨立地完成產(chǎn)品的全部生產(chǎn)與銷售過程。司能獨立地完成產(chǎn)品的全部生產(chǎn)與銷售過程。一般適用于機器制造業(yè)和食品加工業(yè)一般適用于機器制造業(yè)和食品加工業(yè)FDI in the same industry abroad as company operates at home.Vertical Direct Investment某一企業(yè)到國外建立與國內(nèi)的產(chǎn)品生產(chǎn)某一企業(yè)到國外建立與國內(nèi)的產(chǎn)品生產(chǎn)有關(guān)聯(lián)有關(guān)聯(lián)的子公的子公司，并在母公司與子公司間實行專業(yè)化協(xié)作。司，并在母公司與子公司間實行專業(yè)化協(xié)作。 -汽車、電子等專業(yè)化分工水平較高的行業(yè)汽車、電子等專業(yè)化分工水平較高的行業(yè)Ba

7、ckward - investments into industry that provides inputs into a firms domestic production (typically extractive industries).Forward - investment in an industry that utilizes the outputs from a firms domestic production (typically sales and distribution).混合型投資混合型投資混合型投資是指某企業(yè)到國外建立與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)混合型投資是指某企業(yè)到國外建立

8、與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營方向營方向完全不同完全不同，生產(chǎn)不同的產(chǎn)品的子公司。，生產(chǎn)不同的產(chǎn)品的子公司。 -少數(shù)的巨型跨國公司采用這種形式少數(shù)的巨型跨國公司采用這種形式如：美國的?？松凸静粌H投資于石油開采、精煉如：美國的?？松凸静粌H投資于石油開采、精煉和銷售，而且還投資于石油化學工業(yè)、機器制造業(yè)和銷售，而且還投資于石油化學工業(yè)、機器制造業(yè)、商業(yè)和旅游業(yè)等。、商業(yè)和旅游業(yè)等。專欄專欄41 寶馬公司的混合型投資，寶馬公司的混合型投資，P951999年，跨國并購的年，跨國并購的70%左右是水平左右是水平并購，而并購，而10年前只有年前只有59%。垂直并購自垂直并購自90年代中期以來一直在增長年代中

9、期以來一直在增長，但仍然低于，但仍然低于10%?；旌喜①徳诨旌喜①徳?0年代末期的并購中很普遍年代末期的并購中很普遍，但現(xiàn)在已越來越降低，從，但現(xiàn)在已越來越降低，從1991年的年的42%到到1999年的年的27%。（2）按按投資者投資者是否創(chuàng)辦新企業(yè)分為是否創(chuàng)辦新企業(yè)分為 綠地投資（新建投資）綠地投資（新建投資） 跨國并購跨國并購（二）國際直接投資的分類（二）國際直接投資的分類What is FDI?即在東道國即在東道國新創(chuàng)辦企業(yè)新創(chuàng)辦企業(yè)，是指國際投資主體，是指國際投資主體（例如：跨國公司、跨國銀行）在東道國境（例如：跨國公司、跨國銀行）在東道國境內(nèi)依照東道國法律內(nèi)依照東道國法律建立建立部分

10、資產(chǎn)或全部資產(chǎn)部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。A firm creating a Greenfield operation in a different country- Greenfield InvestmentGreenfield Investment綠地投資有兩種綠地投資有兩種：一是建立國際獨資企業(yè)，其形式有國外分公一是建立國際獨資企業(yè)，其形式有國外分公司、國外子公司和國外避稅港公司；司、國外子公司和國外避稅港公司；二是建立國際合資企業(yè)，其形式有股權(quán)式合二是建立國際合資企業(yè)，其形式有股權(quán)式合資企業(yè)和契約式合資企業(yè)。資企業(yè)和契約式合資企業(yè)。FD

11、I并購（86.6%)綠地投資合并（3%）收購少數(shù)股權(quán)收購多數(shù)股權(quán)收購完全收購發(fā)展中國家1/3；發(fā)達國家1/5占跨國收購的2/32000年，年，F(xiàn)DI總量為歷史最高記錄總量為歷史最高記錄1.27萬億美元，比萬億美元，比1999年的年的1.08萬億萬億美元增長美元增長18%，在全球，在全球GDP中的比重中的比重由由1996年的年的1%升到升到3.4%；2000年全球跨國并購規(guī)模則創(chuàng)記錄達年全球跨國并購規(guī)模則創(chuàng)記錄達到到1.1萬億美元，占萬億美元，占FDI總量的總量的86.6%。表表 2004-2010年各國年各國/地區(qū)的綠地投資數(shù)量地區(qū)的綠地投資數(shù)量 單位：個單位：個國家/地區(qū)2004200520

12、062007200820092010（1-4月）發(fā)達國家87669048102551031813219112503378 歐盟4282458354005873706563591800 美國258727053033277835302923961 日本10447748056981116809246發(fā)展中國家130913211785170226292235647 亞洲109811661566141122151835510 中國9814013120225630357 非洲4970876419717155拉丁美洲和加勒比海16718220819029924279東南歐和獨聯(lián)體16285130227214

13、22682世界1024210551122481221016147137274104跨國并購跨國并購跨國并購跨國并購是指跨國公司等投資主體通過一定的是指跨國公司等投資主體通過一定的程序和渠道，取得東道國某個現(xiàn)有企業(yè)的全部程序和渠道，取得東道國某個現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)的所有權(quán)的投資行為或部分資產(chǎn)的所有權(quán)的投資行為。A company buying a firm in a different country.- Equity Investment (M&A)閱讀資料：閱讀資料：美國企業(yè)發(fā)展歷史上的五次并購浪潮美國企業(yè)發(fā)展歷史上的五次并購浪潮美國企業(yè)發(fā)展歷史上的五次并購浪潮美國企業(yè)發(fā)展歷史

14、上的五次并購浪潮美國企業(yè)發(fā)展歷史上的五次并購浪潮美國企業(yè)發(fā)展歷史上的五次并購浪潮跨國并購優(yōu)點：跨國并購優(yōu)點： 第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場進入方便靈活。第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場進入方便靈活。 第二，廉價獲取資產(chǎn)。第二，廉價獲取資產(chǎn)。 第三，便于擴大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。第三，便于擴大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。 第四，獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭。第四，獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭。跨國并購缺點：跨國并購缺點： 第一，價值評估有一定的困難。第一，價值評估有一定的困難。 第二，受原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。第二，受原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 第三，企業(yè)規(guī)模和地點上的制約。第三，企業(yè)規(guī)模和

15、地點上的制約。 第四，失敗率較高。第四，失敗率較高。案例案例1：2000年美國網(wǎng)絡巨頭美國在年美國網(wǎng)絡巨頭美國在線線( America Online ) (AOL) 1月月10日稱，將以換股及債務方式，收日稱，將以換股及債務方式，收購世界最大的媒體公司時代華納公司購世界最大的媒體公司時代華納公司 ( Time Warner Inc. ) (TWX)，交易總額超過交易總額超過1840億美圓。億美圓。案例案例2：2000年年5月倫敦證交所行政總月倫敦證交所行政總裁裁 加文加文凱西策劃倫敦證交所與法蘭克凱西策劃倫敦證交所與法蘭克福證交所合并。當時，這一合并被譽為福證交所合并。當時，這一合并被譽為是一

16、個建立歐洲最大股市的宏偉藍圖。是一個建立歐洲最大股市的宏偉藍圖。最后由于各種原因，合并計劃以失敗而最后由于各種原因，合并計劃以失敗而告終。凱西被攆，成為千夫所指。告終。凱西被攆，成為千夫所指。綠地投資與收購兼并比，綠地投資與收購兼并比， 突出優(yōu)點是突出優(yōu)點是投資者能在較大程度上把投資者能在較大程度上把握其風險性，并能在較大程度上掌握握其風險性，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性；項目策劃各個方面的主動性；缺點是缺點是要大量的籌建工作，建設(shè)周期要大量的籌建工作，建設(shè)周期長、速度慢、靈活性差，因而整體投長、速度慢、靈活性差，因而整體投資風險較大。資風險較大。1、內(nèi)在因素：、內(nèi)在因素：技術(shù)

17、等企業(yè)專有資源的狀況；技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況；跨國經(jīng)營的經(jīng)驗積累；跨國經(jīng)營的經(jīng)驗積累；經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略；經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略；企業(yè)的成長性。企業(yè)的成長性。2、外部環(huán)境：、外部環(huán)境：東道國對外國收購兼并行為的管制；東道國對外國收購兼并行為的管制；東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和工業(yè)化程度；東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和工業(yè)化程度；目標市場和母國市場的增長率。目標市場和母國市場的增長率。2001年年5月，美國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)終于發(fā)出綠月，美國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)終于發(fā)出綠燈信號，同意通用電氣對霍尼威爾燈信號，同意通用電氣對霍尼威爾450億美元的億美元的收購計劃，條件是收購計劃，條件是GE必須做出一些讓步以弱化必須做出一些

18、讓步以弱化其壟斷優(yōu)勢；其壟斷優(yōu)勢；然而，歐盟委員會對任何在歐洲年收益超過然而，歐盟委員會對任何在歐洲年收益超過2.25億美元的商業(yè)活動擁有發(fā)言權(quán)，億美元的商業(yè)活動擁有發(fā)言權(quán)，7月月3日，日，歐盟委員會否決了這項合并計劃，理由是一旦收歐盟委員會否決了這項合并計劃，理由是一旦收購成功，其實力足以對航空產(chǎn)品、服務市場等形購成功，其實力足以對航空產(chǎn)品、服務市場等形成壟斷，使其他企業(yè)居于不公平的地位。成壟斷，使其他企業(yè)居于不公平的地位。根據(jù)根據(jù)外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定（以下簡稱（以下簡稱規(guī)定規(guī)定），當境外并購可），當境外并購可能造成能造成“境內(nèi)市場過度集中境內(nèi)市場過度

19、集中”時，并購方時，并購方應當向商務部和國家工商行政管理總局報應當向商務部和國家工商行政管理總局報送并購方案，由其決定是否送并購方案，由其決定是否“放行放行”。判。判斷的依據(jù)包括：境外并購一方在我國境內(nèi)斷的依據(jù)包括：境外并購一方在我國境內(nèi)擁有的資產(chǎn)超過擁有的資產(chǎn)超過30億元，或者在我國的營億元，或者在我國的營業(yè)額超過業(yè)額超過15億元等。億元等。商務部對商務部對2001至至2002年度中國外資年度中國外資企業(yè)的統(tǒng)計，共有企業(yè)的統(tǒng)計，共有262家外資企業(yè)的銷家外資企業(yè)的銷售收入超過了售收入超過了15億元。這份名單中有：億元。這份名單中有：大眾、諾基亞、愛立信、戴爾、佳能、大眾、諾基亞、愛立信、戴爾

20、、佳能、寶潔、飛利浦、朗訊等著名企業(yè)。寶潔、飛利浦、朗訊等著名企業(yè)。綠地投資與跨國并購的選擇綠地投資與跨國并購的選擇方式方式 研發(fā)研發(fā)密集密集度度經(jīng)營經(jīng)營多樣多樣化程化程度度經(jīng)濟經(jīng)濟實力實力大小大小廣告廣告密集密集度度文化文化差距差距資產(chǎn)資產(chǎn)是否是否被低被低估估在東在東道國道國是否是否有子有子公司公司對目對目標企標企業(yè)的業(yè)的滿意滿意度度行業(yè)行業(yè)增長增長速度速度新建并購高低低高小大低高大小否是無有小大快慢跨國公司在華并購研究跨國公司在華并購研究（一）跨國公司在我國的并購特征（一）跨國公司在我國的并購特征從并購規(guī)?？矗鐕静①徑痤~穩(wěn)中有升從并購規(guī)?？矗鐕静①徑痤~穩(wěn)中有升從并購行業(yè)看，能源

21、生產(chǎn)與供應領(lǐng)域、基礎(chǔ)材料工業(yè)從并購行業(yè)看，能源生產(chǎn)與供應領(lǐng)域、基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域、消費品生產(chǎn)領(lǐng)域領(lǐng)域、消費品生產(chǎn)領(lǐng)域從并購類型看，并購上市公司作為進軍中國的跳板從并購類型看，并購上市公司作為進軍中國的跳板從并購對象看，國有或國有控股企業(yè)從并購對象看，國有或國有控股企業(yè)從并購方式看，持股比例以控股為主從并購方式看，持股比例以控股為主從并購者看，美國和歐盟從并購者看，美國和歐盟從并購區(qū)域看，主要集中在我國東部地區(qū)從并購區(qū)域看，主要集中在我國東部地區(qū)從并購路線看，合資從并購路線看，合資控股控股并購并購獨資獨資（二）跨國公司在我國并購的趨勢（二）跨國公司在我國并購的趨勢外資并購的總體趨勢外資并購的總體趨

22、勢并購成為外商在華投資的戰(zhàn)略舉措并購成為外商在華投資的戰(zhàn)略舉措國有企業(yè)成為主要的并購目標，且被收購企業(yè)國有企業(yè)成為主要的并購目標，且被收購企業(yè)構(gòu)成呈多元化發(fā)展趨勢構(gòu)成呈多元化發(fā)展趨勢外資在華并購中的壟斷傾向外資在華并購中的壟斷傾向詳細內(nèi)容如下：詳細內(nèi)容如下：外資并購的總體趨勢外資并購的總體趨勢我國通過并購方式吸引外資的潛力很大。我國通過并購方式吸引外資的潛力很大。一是我國逐步調(diào)整了利用外資的政策，利用外資一是我國逐步調(diào)整了利用外資的政策，利用外資的形式轉(zhuǎn)到跨國并購方式上來。的形式轉(zhuǎn)到跨國并購方式上來。二是中國經(jīng)濟的高速增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和汽二是中國經(jīng)濟的高速增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和汽車、通信、

23、旅游、住房等新興消費需求熱點的出車、通信、旅游、住房等新興消費需求熱點的出現(xiàn)，這一廣闊的市場極大地吸引全球投資者?，F(xiàn)，這一廣闊的市場極大地吸引全球投資者。外資并購的熱點將隨著各個行業(yè)的外資準入政策外資并購的熱點將隨著各個行業(yè)的外資準入政策限制逐步取消而展開。限制逐步取消而展開。隨著中國融入世界經(jīng)濟步伐的加快，外商在華投資開始隨著中國融入世界經(jīng)濟步伐的加快，外商在華投資開始從初期的小規(guī)模試探性投資階段轉(zhuǎn)向大規(guī)模投資階段。從初期的小規(guī)模試探性投資階段轉(zhuǎn)向大規(guī)模投資階段。在華投資成為跨國公司全球戰(zhàn)略的組成部分。在華投資成為跨國公司全球戰(zhàn)略的組成部分。并購成為跨國公司在華加強控制權(quán)和收益權(quán)、進行業(yè)務并

24、購成為跨國公司在華加強控制權(quán)和收益權(quán)、進行業(yè)務重組的最有效的方式。重組的最有效的方式。通過并購，可使跨國公司加強在華企業(yè)與其總公司和海通過并購，可使跨國公司加強在華企業(yè)與其總公司和海外其他機構(gòu)的聯(lián)系，有利于跨國公司優(yōu)化在中國市場上外其他機構(gòu)的聯(lián)系，有利于跨國公司優(yōu)化在中國市場上的資源配置，加深對中國市場競爭力的參與，更好地實的資源配置，加深對中國市場競爭力的參與，更好地實現(xiàn)其在華投資戰(zhàn)略?，F(xiàn)其在華投資戰(zhàn)略。并購成為外商在華投資的戰(zhàn)略舉措并購成為外商在華投資的戰(zhàn)略舉措國有企業(yè)成為主要的并購目標，且被收購企國有企業(yè)成為主要的并購目標，且被收購企業(yè)構(gòu)成呈多元化發(fā)展趨勢業(yè)構(gòu)成呈多元化發(fā)展趨勢我國現(xiàn)有國

25、有企業(yè)我國現(xiàn)有國有企業(yè)40萬家，其中特大型企業(yè)萬家，其中特大型企業(yè)500家，大型企業(yè)家，大型企業(yè)10000家，中型企業(yè)家，中型企業(yè)40000家。這么多企業(yè)需要改制或重組，必然需要巨大家。這么多企業(yè)需要改制或重組，必然需要巨大的資金。國有企業(yè)改制或重組的背后有大量的債的資金。國有企業(yè)改制或重組的背后有大量的債務需要剝離。據(jù)統(tǒng)計國有企業(yè)的債務約為務需要剝離。據(jù)統(tǒng)計國有企業(yè)的債務約為5萬億萬億人民幣。人民幣。跨國并購來完成?？鐕①弫硗瓿?。被收購企業(yè)的構(gòu)成具有明顯的多元化發(fā)展趨勢：被收購企業(yè)的構(gòu)成具有明顯的多元化發(fā)展趨勢：國有或國有控股企業(yè)、外商投資企業(yè)、民營企業(yè)國有或國有控股企業(yè)、外商投資企業(yè)、民

26、營企業(yè)等，其中針對民營企業(yè)的并購正在明顯增加。等，其中針對民營企業(yè)的并購正在明顯增加。外資在華并購中的壟斷傾向外資在華并購中的壟斷傾向跨國公司在華并購中，外資加大了控股并購的力度，跨國公司在華并購中，外資加大了控股并購的力度，謀求企業(yè)控制權(quán)的意圖日益暴漏；謀求企業(yè)控制權(quán)的意圖日益暴漏；同時外資采用系統(tǒng)化的并購方式，企圖獲得更多的行同時外資采用系統(tǒng)化的并購方式，企圖獲得更多的行業(yè)控制權(quán)；業(yè)控制權(quán)；另外外資并購還著眼于品牌控制，導致中國民族品牌另外外資并購還著眼于品牌控制，導致中國民族品牌資源在迅速消失。資源在迅速消失。最后跨國并購投資主體發(fā)生變化，具有壟斷優(yōu)勢的跨最后跨國并購投資主體發(fā)生變化，具

27、有壟斷優(yōu)勢的跨國公司明顯增加。據(jù)統(tǒng)計，在目前世界國公司明顯增加。據(jù)統(tǒng)計，在目前世界500強中，已強中，已有有480多家到我國投資。這些跨國公司在一些地區(qū)和多家到我國投資。這些跨國公司在一些地區(qū)和行業(yè)整體并購國內(nèi)企業(yè)，具有明顯的壟斷市場傾向。行業(yè)整體并購國內(nèi)企業(yè)，具有明顯的壟斷市場傾向。警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱不平等條約策略不平等條約策略股權(quán)控制策略股權(quán)控制策略自然淘汰策略自然淘汰策略全面收購策略全面收購策略警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱 在與外商進行跨國并購的合作中，中國企在與外商進行跨國并購的合作中，中國企業(yè)首先應謹防外商的知識產(chǎn)權(quán)陷

28、阱。在很多業(yè)首先應謹防外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱。在很多情況下我們沒有得到想要的資金和技術(shù)，反情況下我們沒有得到想要的資金和技術(shù)，反而失去了唯一的資產(chǎn)而失去了唯一的資產(chǎn)品牌，外資在商標品牌，外資在商標方面主要預設(shè)了以下陷阱。方面主要預設(shè)了以下陷阱。警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱第一，不平等條約策略第一，不平等條約策略利用中方急于求成的心理，在并購協(xié)議中不平等地約定合利用中方急于求成的心理，在并購協(xié)議中不平等地約定合資企業(yè)必須使用外方商標，完全排擠中方商標的使用。將資企業(yè)必須使用外方商標，完全排擠中方商標的使用。將中方的知名商標以高價折股，合資后對中方商標然后棄之中方的知名商標

29、以高價折股，合資后對中方商標然后棄之不用。如在不用。如在1994年年1月月18日震動中國飲料業(yè)的百事可樂日震動中國飲料業(yè)的百事可樂與天府可樂在重慶與天府可樂在重慶“聯(lián)姻聯(lián)姻”，曾一度被作為國宴飲品，被，曾一度被作為國宴飲品，被民眾視為民族飲料象征的天府可樂從此在市場上銷聲匿跡民眾視為民族飲料象征的天府可樂從此在市場上銷聲匿跡。為此香港的一家雜志還發(fā)表評論稱百事在中國攻克了一。為此香港的一家雜志還發(fā)表評論稱百事在中國攻克了一塊最難攻克的堡壘，中國軟飲料業(yè)的半壁河山已被洋人占塊最難攻克的堡壘，中國軟飲料業(yè)的半壁河山已被洋人占去。去。 警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱第二，股

30、權(quán)控制策略第二，股權(quán)控制策略外方表面同意，合資企業(yè)在經(jīng)營期限內(nèi)對雙方商標都可使外方表面同意，合資企業(yè)在經(jīng)營期限內(nèi)對雙方商標都可使用。但在實際經(jīng)營中，外方卻利用控股地位將中方商標閑用。但在實際經(jīng)營中，外方卻利用控股地位將中方商標閑置，使用自己的商標，并利用合資企業(yè)的資金為自己的商置，使用自己的商標，并利用合資企業(yè)的資金為自己的商標大作宣傳。合營期限一旦屆滿，原中方著名商標由于不標大作宣傳。合營期限一旦屆滿，原中方著名商標由于不使用而在市場上為人所淡忘，而中方對外方商標無權(quán)繼續(xù)使用而在市場上為人所淡忘，而中方對外方商標無權(quán)繼續(xù)使用，外方在此時便會提出可繼續(xù)使用其商標，但須支付使用，外方在此時便會提

31、出可繼續(xù)使用其商標，但須支付高額許可使用費的要求。為了達到這個目的，外資總是想高額許可使用費的要求。為了達到這個目的，外資總是想法設(shè)法達到控股地位。法設(shè)法達到控股地位。 警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱第三，自然淘汰策略第三，自然淘汰策略在并購協(xié)議約定雙方的商標都可使用，但同時限定主產(chǎn)品在并購協(xié)議約定雙方的商標都可使用，但同時限定主產(chǎn)品、新產(chǎn)品用外方的商標，老產(chǎn)品用中方原有的商標，然后、新產(chǎn)品用外方的商標，老產(chǎn)品用中方原有的商標，然后外方通過產(chǎn)品的升級換代逐步將原中方的名牌淘汰出市場外方通過產(chǎn)品的升級換代逐步將原中方的名牌淘汰出市場，達到在商標權(quán)上完全控制中國的國內(nèi)市場

32、的目的。如在，達到在商標權(quán)上完全控制中國的國內(nèi)市場的目的。如在洗衣粉行業(yè)，上海的白貓、廣東的高富力合資后，外方利洗衣粉行業(yè)，上海的白貓、廣東的高富力合資后，外方利用我國名牌廠家的生產(chǎn)能力和銷售渠道，推銷他們高價的用我國名牌廠家的生產(chǎn)能力和銷售渠道，推銷他們高價的碧浪、汰漬，而把我們的產(chǎn)品打入冷宮。又如廣州肥皂廠碧浪、汰漬，而把我們的產(chǎn)品打入冷宮。又如廣州肥皂廠的潔花牌香皂與美方合資后，很快被海飛絲、潘婷取而代的潔花牌香皂與美方合資后，很快被海飛絲、潘婷取而代之。之。 警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱警惕并購中外商的知識產(chǎn)權(quán)陷阱第四，全面收購策略第四，全面收購策略外資通過全面收購國內(nèi)被國人所熟悉的并

33、有良好市外資通過全面收購國內(nèi)被國人所熟悉的并有良好市場效應的品牌企業(yè)，場效應的品牌企業(yè)，達到迅速搶達到迅速搶占中國市場的目的占中國市場的目的。2004年年2月德國漢高公司與上海輕工控股集團月德國漢高公司與上海輕工控股集團達成協(xié)議，全資收購達成協(xié)議，全資收購“熊貓熊貓”品牌，成為熊貓品牌品牌，成為熊貓品牌的新所有人，而原所有人上海輕工控股集團全資子的新所有人，而原所有人上海輕工控股集團全資子公司上海海文集團將不得使用熊貓品牌標志，漢高公司上海海文集團將不得使用熊貓品牌標志，漢高收購在中國擁有較高知名度和市場占有率的熊貓牌收購在中國擁有較高知名度和市場占有率的熊貓牌粘膠最終目的也就是能夠更快地搶占

34、中國市場。粘膠最終目的也就是能夠更快地搶占中國市場。 （二）國際直接投資的分類（二）國際直接投資的分類（3）按投資者對外投資參與方式不同分為按投資者對外投資參與方式不同分為： 合資經(jīng)營合資經(jīng)營 獨資經(jīng)營獨資經(jīng)營 合作經(jīng)營合作經(jīng)營（詳細內(nèi)容見第三大問題）（詳細內(nèi)容見第三大問題）50（1）投資周期長，風險性大）投資周期長，風險性大例：例：BAW + Chrysler = BJC 20 years Otis 30 years（2）形成的是真實資產(chǎn)）形成的是真實資產(chǎn)（3）雙方均獲益巨大）雙方均獲益巨大（4）可以帶動技術(shù)出口和管理經(jīng)驗可以帶動技術(shù)出口和管理經(jīng)驗的國際傳播的國際傳播 （5）對于東道國來說，

35、直接投資形）對于東道國來說，直接投資形式便于管理和控制，并且可以改善式便于管理和控制，并且可以改善出口水平結(jié)構(gòu)出口水平結(jié)構(gòu)（三）國際直接投資的特點（三）國際直接投資的特點二、國際直接投資的發(fā)展趨勢二、國際直接投資的發(fā)展趨勢發(fā)達國家之間的資本雙向滲透仍占主流發(fā)達國家之間的資本雙向滲透仍占主流發(fā)展中經(jīng)濟體異軍突起，成為重要的發(fā)展中經(jīng)濟體異軍突起，成為重要的FDI來源來源 第一次吸收了半數(shù)全球直接外資流入量第一次吸收了半數(shù)全球直接外資流入量跨國并購成為直接投資的主要方式跨國并購成為直接投資的主要方式 1996年并購占直接投資的比重接近一半；年并購占直接投資的比重接近一半；2000年比重年比重占到占到

36、81.5%，成為全球直接投資的最主要方式。，成為全球直接投資的最主要方式。引資政策傾向于自由化引資政策傾向于自由化投資結(jié)構(gòu)趨于高級化投資結(jié)構(gòu)趨于高級化中國成為中國成為FDI的首選地之一的首選地之一 據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，中國吸收外資已連續(xù)十多年居發(fā)據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，中國吸收外資已連續(xù)十多年居發(fā)展中國家首位，到展中國家首位，到2010年中國實際使用年中國實際使用FDI首次突破千億首次突破千億美元大關(guān)。美元大關(guān)。專欄專欄4-3 P10152三、國際直接投資的三大方式比較三、國際直接投資的三大方式比較方式方式合資企業(yè)合資企業(yè)合作企業(yè)合作企業(yè)獨資企業(yè)獨資企業(yè)定義定義特點特點股權(quán)型股權(quán)型契約型契約型

37、股權(quán)型股權(quán)型經(jīng)經(jīng)營營管管理理1.投資比例投資比例 50%2.投資期限投資期限 10-20 303.投資方式，含貨幣、實物、投資方式，含貨幣、實物、無形資產(chǎn)等。無形資產(chǎn)等。4.勞動工資管理勞動工資管理 2條原則條原則5.產(chǎn)品銷售管理產(chǎn)品銷售管理 3條渠道條渠道6.利潤匯出管理利潤匯出管理 名不副實名不副實7.爭端解決管理爭端解決管理 協(xié)商、調(diào)解、訴訟、協(xié)商、調(diào)解、訴訟、仲裁仲裁1.投資方式投資方式2.組織形式組織形式（1）法人式）法人式董事會管理制董事會管理制（2）非法人式）非法人式聯(lián)合管理制聯(lián)合管理制（3）委托管理制）委托管理制3.利潤分配利潤分配4.合作期限合作期限3-5,15-20， 30

38、5.合同管理合同管理1.監(jiān)督管理監(jiān)督管理遵守中國的法律法遵守中國的法律法規(guī)；工商行政管理規(guī)；工商行政管理機關(guān)進行檢查和監(jiān)機關(guān)進行檢查和監(jiān)督；重要事項的變督；重要事項的變更報批準并登記；更報批準并登記；接受財稅機關(guān)的監(jiān)接受財稅機關(guān)的監(jiān)督。督。2.利益保護利益保護利潤和其他合法權(quán)利潤和其他合法權(quán)益受東道國法律保益受東道國法律保護護國際合資經(jīng)營企業(yè)國際合資經(jīng)營企業(yè)國際合資經(jīng)營企業(yè)國際合資經(jīng)營企業(yè)是指由是指由兩個或兩個以上國兩個或兩個以上國家家或地區(qū)的投資者，在選定的國家或地區(qū)（或地區(qū)的投資者，在選定的國家或地區(qū)（一般在投資者中的一方所在國家或地區(qū)）投一般在投資者中的一方所在國家或地區(qū)）投資，并按照該

39、國或地區(qū)的有關(guān)法律以資，并按照該國或地區(qū)的有關(guān)法律以股權(quán)結(jié)股權(quán)結(jié)合合方式建立起來的企業(yè)。國際合資經(jīng)營企業(yè)方式建立起來的企業(yè)。國際合資經(jīng)營企業(yè)由投資者由投資者共同經(jīng)營、共同管理、共擔風險、共同經(jīng)營、共同管理、共擔風險、共負盈虧共負盈虧。中國對坦桑尼亞的援外項目，中國對坦桑尼亞的援外項目，交鑰匙工程交鑰匙工程友誼紡織廠改為中坦友誼紡織廠改為中坦合資企業(yè)，中方控制合資企業(yè)，中方控制51%（中方的（中方的技術(shù)、設(shè)備，坦方的原材料棉花、勞技術(shù)、設(shè)備，坦方的原材料棉花、勞動力）動力）國際合資經(jīng)營企業(yè)的特點：國際合資經(jīng)營企業(yè)的特點：1、由合資方共同投資，以認股比例為準繩來規(guī)、由合資方共同投資，以認股比例為準

40、繩來規(guī)定各方的權(quán)責利；定各方的權(quán)責利；2、投資條件較為苛刻，雙方需共同投資，而且、投資條件較為苛刻，雙方需共同投資，而且按同一幣值來計算投資比例；按同一幣值來計算投資比例；3、合資方共享收益，按資分配，共擔風險；、合資方共享收益，按資分配，共擔風險；4、合資企業(yè)有較為充分的經(jīng)營權(quán)；、合資企業(yè)有較為充分的經(jīng)營權(quán)；5、生產(chǎn)經(jīng)營由合資方共同管理。、生產(chǎn)經(jīng)營由合資方共同管理。（一）舉辦程序（一）舉辦程序 以中外合資經(jīng)營企業(yè)的建立為例，其具體以中外合資經(jīng)營企業(yè)的建立為例，其具體程序有：程序有： 1、提出項目建議書；、提出項目建議書； 2、提交可行性研究報告；、提交可行性研究報告； 3、簽訂舉辦合資經(jīng)營企

41、業(yè)的書面文件，、簽訂舉辦合資經(jīng)營企業(yè)的書面文件，并報國家對外經(jīng)貿(mào)主管部門審批；并報國家對外經(jīng)貿(mào)主管部門審批； 4、籌建公司組織，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照；、籌建公司組織，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照；（二）國際合資企業(yè)的組織機構(gòu)（二）國際合資企業(yè)的組織機構(gòu) 董事會是合資經(jīng)營企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)董事會是合資經(jīng)營企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)，決定企業(yè)的一切重大問題；，決定企業(yè)的一切重大問題；我國我國中外合資經(jīng)營企業(yè)法中外合資經(jīng)營企業(yè)法于于2001年年3月經(jīng)過全國人民代表大會第九屆第四月經(jīng)過全國人民代表大會第九屆第四次大會修改，江澤民主席簽署次大會修改，江澤民主席簽署48號主席號主席令后，立即執(zhí)行。令后，立即執(zhí)行。（三）國際合資經(jīng)營企業(yè)的

42、出資比例（三）國際合資經(jīng)營企業(yè)的出資比例反映了投資者的投資份額和投資規(guī)模；反映了投資者的投資份額和投資規(guī)模；有的國家為加強本國投資者對合資企業(yè)有的國家為加強本國投資者對合資企業(yè)的控制權(quán)，一般規(guī)定外國投資者的出資的控制權(quán)，一般規(guī)定外國投資者的出資比例不能超過比例不能超過50%。我國無上限規(guī)定，但規(guī)定了下限不能低我國無上限規(guī)定，但規(guī)定了下限不能低于于25%。（四）國際合資經(jīng)營企業(yè)出資方式（四）國際合資經(jīng)營企業(yè)出資方式方式：實物資產(chǎn)（包括現(xiàn)金）和無形資產(chǎn)方式：實物資產(chǎn)（包括現(xiàn)金）和無形資產(chǎn)以機器設(shè)備、廠房等具體實物折價入股以機器設(shè)備、廠房等具體實物折價入股關(guān)鍵是資產(chǎn)的價值評估；關(guān)鍵是資產(chǎn)的價值評估；

43、一些限制性規(guī)定，如出資比例限額、技一些限制性規(guī)定，如出資比例限額、技術(shù)先進性、價格合理性以及東道國無法術(shù)先進性、價格合理性以及東道國無法替代性等。替代性等。（五）國際合資經(jīng)營各方爭端的解決（五）國際合資經(jīng)營各方爭端的解決 1、協(xié)商協(xié)商 2、調(diào)解調(diào)解 3、仲裁仲裁 4、訴訟訴訟據(jù)中國外匯管理部門透露，據(jù)中國外匯管理部門透露，1991年到年到1995年年境外拖欠中國企業(yè)外匯額達百億美圓，相當于境外拖欠中國企業(yè)外匯額達百億美圓，相當于中國外匯儲備的中國外匯儲備的1/10，給一些涉外企業(yè)的經(jīng)營，給一些涉外企業(yè)的經(jīng)營造成嚴重的困難。百億美圓中，有意欺詐的拖造成嚴重的困難。百億美圓中，有意欺詐的拖欠款占欠

44、款占60%。被欠款單位中，。被欠款單位中，三資企業(yè)占三資企業(yè)占20%。在國際拖欠案涉及的海外公司中，。在國際拖欠案涉及的海外公司中，華人華人公司占公司占59%，外籍公司占，外籍公司占20%。其。其主要原因主要原因有三點：一是缺乏資信調(diào)查，貿(mào)然簽約；二是有三點：一是缺乏資信調(diào)查，貿(mào)然簽約；二是不相信規(guī)則只相信關(guān)系，交易隨便；三是我國不相信規(guī)則只相信關(guān)系，交易隨便；三是我國企業(yè)貿(mào)易做法不規(guī)范。一些公司沒有按規(guī)范在企業(yè)貿(mào)易做法不規(guī)范。一些公司沒有按規(guī)范在合同中寫明品質(zhì)標準和有關(guān)仲裁條款。合同中寫明品質(zhì)標準和有關(guān)仲裁條款。 仲裁協(xié)議和仲裁條款的內(nèi)容主要包括：仲裁協(xié)議和仲裁條款的內(nèi)容主要包括：仲裁地點、

45、仲裁機構(gòu)、仲裁程序和裁決仲裁地點、仲裁機構(gòu)、仲裁程序和裁決的效力。其中仲裁地點是關(guān)鍵。因為仲的效力。其中仲裁地點是關(guān)鍵。因為仲裁地點一旦明確，仲裁機構(gòu)、仲裁程序裁地點一旦明確，仲裁機構(gòu)、仲裁程序和運用的法律，基本上都隨之而定。和運用的法律，基本上都隨之而定。我國我國中外合資經(jīng)營企業(yè)法中外合資經(jīng)營企業(yè)法規(guī)定：規(guī)定：“合營各合營各方發(fā)生糾紛，董事會不能協(xié)商解決時，由中國方發(fā)生糾紛，董事會不能協(xié)商解決時，由中國仲裁機構(gòu)進行調(diào)節(jié)或仲裁，也可由合營各方協(xié)仲裁機構(gòu)進行調(diào)節(jié)或仲裁，也可由合營各方協(xié)議在其他仲裁機構(gòu)仲裁。議在其他仲裁機構(gòu)仲裁。”我國的仲裁機構(gòu)是我國的仲裁機構(gòu)是中國國際貿(mào)易促進會對外經(jīng)濟貿(mào)易仲裁

46、委員會中國國際貿(mào)易促進會對外經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會。一般說來中外合資企業(yè)發(fā)生糾紛時，應盡量。一般說來中外合資企業(yè)發(fā)生糾紛時，應盡量爭取在我國仲裁。如果必須在國外其他仲裁機爭取在我國仲裁。如果必須在國外其他仲裁機構(gòu)仲裁時，也要經(jīng)過慎重選擇，選擇對我國友構(gòu)仲裁時，也要經(jīng)過慎重選擇，選擇對我國友好，有較強的國際權(quán)威性的仲裁機構(gòu)。除非事好，有較強的國際權(quán)威性的仲裁機構(gòu)。除非事先議定，一般不要在對方國家或國外仲裁。先議定，一般不要在對方國家或國外仲裁。 上海某企業(yè)向外商購買價值上海某企業(yè)向外商購買價值30萬美圓的設(shè)備，由萬美圓的設(shè)備，由于質(zhì)量發(fā)生糾紛，雙方根據(jù)協(xié)議，向瑞典斯德哥于質(zhì)量發(fā)生糾紛，雙方根據(jù)協(xié)議，

47、向瑞典斯德哥爾摩商會仲裁院申請仲裁。仲裁院開庭時，上海爾摩商會仲裁院申請仲裁。仲裁院開庭時，上海的這家企業(yè)既不出具答辯書，也不出庭。結(jié)果，的這家企業(yè)既不出具答辯書，也不出庭。結(jié)果，仲裁院裁決上海企業(yè)敗訴，并通知上海市中級人仲裁院裁決上海企業(yè)敗訴，并通知上海市中級人民法院執(zhí)行賠償費、仲裁費民法院執(zhí)行賠償費、仲裁費600萬美圓（萬美圓（ 30萬萬美圓的美圓的20倍?。Ｖ俨觅M高達倍?。?。仲裁費高達240萬美圓。據(jù)了萬美圓。據(jù)了解，如果這起糾紛的仲裁地點放在中國仲裁的話解，如果這起糾紛的仲裁地點放在中國仲裁的話，那么賠償費、仲裁費不超過，那么賠償費、仲裁費不超過32萬美圓，其中，萬美圓，其中，仲裁費

48、不超過仲裁費不超過0.6萬美圓，為斯德哥爾摩商會仲裁萬美圓，為斯德哥爾摩商會仲裁院的仲裁費的院的仲裁費的0.6/240=0.25% 案例：案例：案例：案例：1999年2月25日廣州日報的文章廣州人遇到麻煩 不喜官司愛仲裁報道：1996年前，廣州頗負盛名的“某某醇”酒，因權(quán)屬問題到法院打官司，在社會上轟動一時。不料沒有多久，該產(chǎn)品銷售市場下滑。說明打官司不一定好。廣州人了解到仲裁與打官司有很多的不同后，在遇到麻煩時，多數(shù)人不喜官司愛仲裁。仲裁的特色有：不公開審理；四個月內(nèi)結(jié)案裁決；當事人雙方與仲裁員圍坐在一起進行仲裁，使原來關(guān)系緊張的雙方能夠處于一種猶如開會般的平和、寬松的環(huán)境中；仲裁現(xiàn)場實行不

49、公開審理制度、不允許采訪；輸嬴結(jié)果也不公開，隱私性極強，既保護當事人的商業(yè)秘密、又維護了當事人的信譽。廣州受理的案件標的數(shù)標的數(shù)已超過15億元，居全國之首。 1996年年底，世界著名的口腔保健產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)年年底，世界著名的口腔保健產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)美國高露潔公司多次派代表到揚州三笑集團找懂事長韓美國高露潔公司多次派代表到揚州三笑集團找懂事長韓國平，洽談合作事宜，開出優(yōu)厚條件：國平，洽談合作事宜，開出優(yōu)厚條件：3000萬美金，萬美金，加上全家移民到美國。只要求一條，合資產(chǎn)品用加上全家移民到美國。只要求一條，合資產(chǎn)品用“高露高露潔潔”的牌子。高露潔看上了三笑是因為三笑牙刷年產(chǎn)量的牌子。高露潔看上了三笑是

50、因為三笑牙刷年產(chǎn)量120萬支，已成為全國銷量第一、市場占有率第一的萬支，已成為全國銷量第一、市場占有率第一的著名品牌，沒有想到韓國平把自己的品牌看得比什么都著名品牌，沒有想到韓國平把自己的品牌看得比什么都重要，他認為如果我們連牙刷都只有外國的名牌，我們重要，他認為如果我們連牙刷都只有外國的名牌，我們怎么能樹立國家的形象？當時，高露潔無功而返。后來怎么能樹立國家的形象？當時，高露潔無功而返。后來，三笑于，三笑于2000年與高露潔合資，但是，合資產(chǎn)品在國年與高露潔合資，但是，合資產(chǎn)品在國內(nèi)仍用三笑的牌子，國外銷售的產(chǎn)品用高露潔的牌子。內(nèi)仍用三笑的牌子，國外銷售的產(chǎn)品用高露潔的牌子。盡管不少合資企業(yè)

51、簽訂的協(xié)議可長達二、三盡管不少合資企業(yè)簽訂的協(xié)議可長達二、三十年，但統(tǒng)計資料表明，約有十年，但統(tǒng)計資料表明，約有50%的合資企的合資企業(yè)在業(yè)在7年內(nèi)已經(jīng)終結(jié)。原因不是經(jīng)營不善，而年內(nèi)已經(jīng)終結(jié)。原因不是經(jīng)營不善，而是由于管理層內(nèi)部矛盾的激化各方力量此消是由于管理層內(nèi)部矛盾的激化各方力量此消彼長，使原有管理結(jié)構(gòu)不能繼續(xù)維持下去。彼長，使原有管理結(jié)構(gòu)不能繼續(xù)維持下去。麥肯錫管理咨詢公司在一次類似的抽樣調(diào)查麥肯錫管理咨詢公司在一次類似的抽樣調(diào)查中中 也發(fā)現(xiàn)，也發(fā)現(xiàn)，78%的企業(yè)最后被合資方收購的企業(yè)最后被合資方收購，17%自行解散，還有自行解散，還有5%被第三方購買。被第三方購買。 國際合作經(jīng)營企業(yè)國

52、際合作經(jīng)營企業(yè)國際合作經(jīng)營國際合作經(jīng)營是指是指兩國或兩國以上的投資者兩國或兩國以上的投資者以營利以營利為目的為目的，建立在，建立在合同制合同制基礎(chǔ)上的一種國際直接投資基礎(chǔ)上的一種國際直接投資方式。方式。國際合作經(jīng)營企業(yè)可以是國際合作經(jīng)營企業(yè)可以是“法人式法人式”的企業(yè)，也可的企業(yè)，也可以是以是“非法人式非法人式”的企業(yè)。的企業(yè)。與國際合資企業(yè)的最大區(qū)別在于：與國際合資企業(yè)的最大區(qū)別在于：它不用貨幣計算它不用貨幣計算股權(quán)，因而不按股權(quán)比例分配收益，而是根據(jù)契約股權(quán)，因而不按股權(quán)比例分配收益，而是根據(jù)契約規(guī)定的投資方式和分配比例進行收益分配或承擔風規(guī)定的投資方式和分配比例進行收益分配或承擔風險，所

53、以合作經(jīng)營企業(yè)是一種險，所以合作經(jīng)營企業(yè)是一種契約式契約式的合營企業(yè)。的合營企業(yè)。國際合作經(jīng)營企業(yè)的主要特點：國際合作經(jīng)營企業(yè)的主要特點：1、由合同規(guī)定合作雙方的權(quán)責利；、由合同規(guī)定合作雙方的權(quán)責利；2、投資條件易為接受；、投資條件易為接受；3、收益分配方式靈活；、收益分配方式靈活；4、財產(chǎn)歸屬靈活。、財產(chǎn)歸屬靈活。：共同點：共同點：參與各方共同投資、共同管理、共享利參與各方共同投資、共同管理、共享利潤、共擔風險；潤、共擔風險；都要考慮投資項目的利潤水平、投資的都要考慮投資項目的利潤水平、投資的安全保障以及東道國的投資環(huán)境；安全保障以及東道國的投資環(huán)境；投資目的都是為了實現(xiàn)資產(chǎn)營運中的價投資目

54、的都是為了實現(xiàn)資產(chǎn)營運中的價值增值，獲取投資收益。值增值，獲取投資收益。不同點：不同點：合作經(jīng)營是契約式合營，合資是股權(quán)式；合作經(jīng)營是契約式合營，合資是股權(quán)式；合作經(jīng)營企業(yè)可以是法人，也可以是非法合作經(jīng)營企業(yè)可以是法人，也可以是非法人；而合資必須是法人；人；而合資必須是法人；合作經(jīng)營形式靈活多樣，審批手續(xù)較合資合作經(jīng)營形式靈活多樣，審批手續(xù)較合資經(jīng)營簡便。經(jīng)營簡便。國際獨資經(jīng)營企業(yè)國際獨資經(jīng)營企業(yè)國際獨資經(jīng)營企業(yè)國際獨資經(jīng)營企業(yè)是指外國投資者按照是指外國投資者按照東道國法律，經(jīng)東道國批準，在東道國東道國法律，經(jīng)東道國批準，在東道國境內(nèi)境內(nèi)設(shè)立設(shè)立的的全部資本為外國投資者所擁全部資本為外國投資者

55、所擁有有的企業(yè)。這是國際直接投資最典型、的企業(yè)。這是國際直接投資最典型、最傳統(tǒng)的形式。最傳統(tǒng)的形式。國際獨資經(jīng)營企業(yè)的主要特點：國際獨資經(jīng)營企業(yè)的主要特點：1、國際獨資企業(yè)由外國投資者提供全部資本，、國際獨資企業(yè)由外國投資者提供全部資本，自主獨立經(jīng)營，獨自承擔風險；自主獨立經(jīng)營，獨自承擔風險；2、獨資企業(yè)是由東道國政府經(jīng)過法律程序批準、獨資企業(yè)是由東道國政府經(jīng)過法律程序批準的，由外方單獨在東道國境內(nèi)取得法人資格，能的，由外方單獨在東道國境內(nèi)取得法人資格，能夠完整地行使法人權(quán)利和義務的經(jīng)濟實體；夠完整地行使法人權(quán)利和義務的經(jīng)濟實體；3、東道國政府對獨資企業(yè)的掌握尺度較為嚴格、東道國政府對獨資企業(yè)的掌握尺度較為嚴格，大都規(guī)定獨資企業(yè)的設(shè)立必須有利于本國國民，大都規(guī)定獨資企業(yè)的設(shè)立必須有利于本國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展；必須采用東