港股通業(yè)務(wù)介紹(一)

1、港股通業(yè)務(wù)介紹港股通業(yè)務(wù)介紹經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部培訓(xùn)內(nèi)容培訓(xùn)內(nèi)容 一、概述一、概述 二、業(yè)務(wù)模式二、業(yè)務(wù)模式 三、交易機(jī)制三、交易機(jī)制 一、一、 概述概述時(shí)間節(jié)點(diǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)4月10日 聯(lián)合公告發(fā)布4月29日 本所、中國(guó)結(jié)算、港交所發(fā)布業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案征求意見(jiàn)稿 本所對(duì)會(huì)員發(fā)布技術(shù)實(shí)施指引、系統(tǒng)建設(shè)指南等征求意見(jiàn)稿5月至9月 本所及會(huì)員啟動(dòng)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作10月 滬港通正式啟動(dòng)滬港通的定義滬港通的定義滬港通是上交所和聯(lián)交所建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。 滬港通包括滬股通和港股通兩部分積極意義積極意義有利于擴(kuò)大內(nèi)地資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)

2、放有利于提振市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的信心，為境外資金投資A股市場(chǎng)提供便利有利于推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程有利于深化兩地金融合作，增強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)的整體實(shí)力，提高服務(wù)水平，豐富交易品種，提升兩地市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力滬港通滬港通 二、二、 業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式港股通的定義港股通的定義l 港股通：是指內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所SPV”)，向香港聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，買(mǎi)賣(mài)規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。交易參與人（者）交易參與人（者）交易大致流程交易大致流程中國(guó)結(jié)算中國(guó)結(jié)算參與者參與者中國(guó)結(jié)算中國(guó)結(jié)算參與者參與者香港結(jié)算香港結(jié)算中國(guó)結(jié)算中國(guó)結(jié)算中國(guó)結(jié)算中國(guó)結(jié)算T+

3、2日18:00T+2日 18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日 15:45T+2日 15:45T日 18:00 證券款項(xiàng) (港幣)內(nèi)地投資者內(nèi)地投資者凈賣(mài)凈賣(mài)出出內(nèi)地投資者內(nèi)地投資者凈買(mǎi)凈買(mǎi)入入l按香港市場(chǎng)的規(guī)則：證券及款項(xiàng)在T+2進(jìn)行交收l(shuí)中國(guó)結(jié)算與香港結(jié)算以港幣進(jìn)行交收；并與其參與者以人民幣進(jìn)行交收；中國(guó)結(jié)算于香港進(jìn)行人民幣與港幣之間的兌換l投資者與結(jié)算參與者亦以人民幣進(jìn)行交收款項(xiàng) (人民幣)結(jié)算與交收機(jī)制結(jié)算與交收機(jī)制11 三、三、 交易機(jī)制交易機(jī)制交易標(biāo)的范圍交易標(biāo)的范圍試點(diǎn)期間標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ：l 僅包括股票現(xiàn)貨股票現(xiàn)貨，不包括衍生品l 不包括以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)的股票l

4、不包括同時(shí)在深交所和港交所上市的發(fā)行人的H股交易標(biāo)的信息交易標(biāo)的信息港股通標(biāo)的滬股通標(biāo)的只數(shù)266568占比18%59%市盈率119投資標(biāo)的市值（萬(wàn)億人民幣）15.813.1標(biāo)的市值占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)比重83%89%截至截至20142014年年3 3月月3131日日l(shuí) 港股通及滬股通標(biāo)的統(tǒng)計(jì)信息對(duì)比標(biāo)的調(diào)增標(biāo)的調(diào)增恒生綜合大恒生綜合大型股指數(shù)型股指數(shù)恒生綜合中恒生綜合中型股指數(shù)型股指數(shù)上證上證A+HA+H1. 新納入恒生綜合大、中型股指數(shù)成份股，且原不屬于A+H的，在調(diào)整生效后調(diào)入港股通股票 。恒生綜合大恒生綜合大型股指數(shù)型股指數(shù)恒生綜合中恒生綜合中型股指數(shù)型股指數(shù)H H股發(fā)上股發(fā)上證證A A股股2.

5、 H股上市公司首次公開(kāi)發(fā)行并在本所上市A股的，且該H股不屬于恒生綜合大、中型股成份股的，其H股在A股在上市滿(mǎn)滿(mǎn)10個(gè)交易日后個(gè)交易日后調(diào)入港股通股票。深證深證A+HA+H標(biāo)的調(diào)增標(biāo)的調(diào)增3. A股在本所上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行并在聯(lián)交所上市H股的，其H股在上市滿(mǎn)滿(mǎn)30個(gè)交易日后個(gè)交易日后調(diào)入港股通股票。4. H股發(fā)行人若同時(shí)在本所以外內(nèi)地證券交易所上市，且該H股屬于恒生綜合大、中型股成份股的，當(dāng)其從本所以外的內(nèi)地證券交易所退市后，其H股調(diào)入港股通股票。恒生綜合大恒生綜合大型股指數(shù)型股指數(shù)恒生綜合中恒生綜合中型股指數(shù)型股指數(shù)上證上證A A股股發(fā)發(fā)H H股股標(biāo)的調(diào)減標(biāo)的調(diào)減1. 被調(diào)出恒生綜合大型股

6、指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的股票不屬于A+H上市公司的H股的，在指數(shù)成份股調(diào)整生效后調(diào)出港股通股票。2. A+H股上市公司的A股在本所退市的，其H股不屬于恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股的，其A股退市后，該H股調(diào)出港股通股票。恒生綜合大恒生綜合大型股指數(shù)型股指數(shù)恒生綜合中恒生綜合中型股指數(shù)型股指數(shù)深證深證A+HA+H上證上證A+HA+H上證上證A+HA+H恒生綜合大恒生綜合大型股指數(shù)型股指數(shù)恒生綜合中恒生綜合中型股指數(shù)型股指數(shù)如：匯豐控股如：匯豐控股如：洛陽(yáng)玻璃如：洛陽(yáng)玻璃深證深證A+HA+H標(biāo)的調(diào)減標(biāo)的調(diào)減3. 港股通股票發(fā)行人在本所以外的內(nèi)地證券交易所上市股票的，自其在內(nèi)地證券

7、交易所上市后，其在聯(lián)交所上市的H股調(diào)出港股通股票。標(biāo)的調(diào)整的處理標(biāo)的調(diào)整的處理l 調(diào)增的股票，投資者既可以買(mǎi)入也可以賣(mài)出；l 調(diào)減的股票，投資者不可買(mǎi)入不可買(mǎi)入但仍可以賣(mài)出。投資者準(zhǔn)入條件投資者準(zhǔn)入條件可參與的賬戶(hù)類(lèi)型有：A股個(gè)人投資者賬戶(hù)（A賬戶(hù)）、A股機(jī)構(gòu)投資者賬戶(hù)（B賬戶(hù)）、A股證券公司自營(yíng)賬戶(hù)（D賬戶(hù)）。 機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者： 證券和資金帳戶(hù)余額合計(jì)不低于50萬(wàn)元人民幣 通過(guò)有關(guān)測(cè)試，簽署風(fēng)險(xiǎn)提示文件 準(zhǔn)入由券商采取控制市場(chǎng)參與人權(quán)限市場(chǎng)參與人權(quán)限參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)地券商參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)地券商必須是與上交所互聯(lián)服務(wù)公司（SPV）簽訂委托代理協(xié)議委托代理協(xié)議經(jīng)上交所認(rèn)可具備相應(yīng)技術(shù)能

8、力券商義務(wù)券商義務(wù)l 內(nèi)地券商對(duì)內(nèi)地投資者提供港股通標(biāo)的股票的投資建議，無(wú)需無(wú)需獲得香港持牌資格。l 內(nèi)地券商需要制定投資者適當(dāng)性管理實(shí)施方案，并有義務(wù)向投資者揭示投資港股的風(fēng)險(xiǎn)，并與其簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。 本所提供相應(yīng)模板。交易貨幣交易貨幣l 交易貨幣 境內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)香港證券市場(chǎng)的股票，以港幣報(bào)價(jià)港幣報(bào)價(jià)，以人人民幣作為支付貨幣民幣作為支付貨幣。內(nèi)地投資者內(nèi)地券商中國(guó)結(jié)算香港結(jié)算人民幣人民幣港幣內(nèi)地香港匯率匯率l 參考匯率 中國(guó)結(jié)算開(kāi)盤(pán)前向本所提供當(dāng)日參考匯率，由本所轉(zhuǎn)發(fā)至?xí)T。 l 結(jié)算匯率 由中國(guó)結(jié)算在香港與商業(yè)銀行確定當(dāng)日清算匯率，確定投資者的清算金額，兩日后按照當(dāng)日折算價(jià)進(jìn)行交

9、付。l 具體匯率結(jié)算方式：中國(guó)結(jié)算。代碼及簡(jiǎn)稱(chēng)代碼及簡(jiǎn)稱(chēng)l 市場(chǎng)代碼 采用標(biāo)的證券在香港市場(chǎng)的5位證券代碼位證券代碼進(jìn)行申報(bào)。l 證券簡(jiǎn)稱(chēng)和名稱(chēng) 沿用標(biāo)的證券在香港市場(chǎng)的名稱(chēng)。代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)0000100001長(zhǎng)江實(shí)業(yè)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)0001900019太古股份公司太古股份公司A A停市制度安排停市制度安排l 對(duì)于“港股通”標(biāo)的證券停牌，上交所不需要對(duì)內(nèi)地券商發(fā)布相應(yīng)信息。技術(shù)系統(tǒng)不限制該股票的申報(bào)。l 標(biāo)的范圍內(nèi)的A+H股中A股出現(xiàn)停牌，限制限制內(nèi)地投資者買(mǎi)入相應(yīng)的H股。l 香港市場(chǎng)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)及黑色暴雨等臨時(shí)停市事件，上交所會(huì)在網(wǎng)站上轉(zhuǎn)發(fā)聯(lián)交所公告鏈接，供市場(chǎng)參考。限制港股通服務(wù)限制港股通服務(wù)l 根據(jù)監(jiān)

10、管機(jī)構(gòu)要求，上交所可限制港股通部分個(gè)股服務(wù)或全部港股通服務(wù)。l 限制方式可為不可買(mǎi)賣(mài)、或可賣(mài)不可買(mǎi)。交易日交易日l(shuí) 由兩地交易所在開(kāi)通之前或下一個(gè)交易年度開(kāi)始之前協(xié)商，并制定交易歷。l 基本原則是只有當(dāng)兩地市場(chǎng)都可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日，才被定為“港股通”交易日。l 具體交易歷的確定：中國(guó)結(jié)算。交易時(shí)間交易時(shí)間l 遵循港交所公布的交易時(shí)間。交易時(shí)間以港交所自動(dòng)對(duì)盤(pán)系統(tǒng)的時(shí)間為準(zhǔn)。l 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場(chǎng)將僅有半天交易。港股通交易時(shí)間港股通交易時(shí)間開(kāi)市前時(shí)段開(kāi)市前時(shí)段上午上午9:00-9:309:00-9:30持續(xù)交易時(shí)段持續(xù)交易時(shí)段上午上

11、午9:30-12:009:30-12:00下午下午13:00-16:0013:00-16:00交易指令交易指令l 港股通支持整手買(mǎi)賣(mài)指令整手買(mǎi)賣(mài)指令和零股買(mǎi)賣(mài)指令零股買(mǎi)賣(mài)指令。上交所SPV技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行前端控制。l 整手買(mǎi)賣(mài)指令支持回轉(zhuǎn)交易回轉(zhuǎn)交易 (T+0)。港股通允許指令港股通允許指令整手買(mǎi)賣(mài)指令整手買(mǎi)賣(mài)指令開(kāi)始前時(shí)段：競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)開(kāi)始前時(shí)段：競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)持續(xù)交易時(shí)段：增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)持續(xù)交易時(shí)段：增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)* *零股買(mǎi)賣(mài)指令零股買(mǎi)賣(mài)指令限價(jià)盤(pán)限價(jià)盤(pán), ,暫僅可賣(mài)出不可買(mǎi)入暫僅可賣(mài)出不可買(mǎi)入* 增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消”指示。對(duì)于回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)對(duì)于回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)日賣(mài)出港股通股票的

12、資金日賣(mài)出港股通股票的資金可用；但由于香港市場(chǎng)交可用；但由于香港市場(chǎng)交收制度的差異收制度的差異(T+3)，該筆，該筆資金能否用于購(gòu)買(mǎi)資金能否用于購(gòu)買(mǎi)A股或其股或其他非港股通標(biāo)的范圍的證他非港股通標(biāo)的范圍的證券，需要符合各券商根據(jù)券，需要符合各券商根據(jù)自己的風(fēng)控規(guī)定執(zhí)行自己的風(fēng)控規(guī)定執(zhí)行申報(bào)要素申報(bào)要素整手買(mǎi)賣(mài)指令整手買(mǎi)賣(mài)指令零（碎）股買(mǎi)賣(mài)指令零（碎）股買(mǎi)賣(mài)指令證券代碼證券代碼訂單類(lèi)型訂單類(lèi)型x買(mǎi)賣(mài)方向買(mǎi)賣(mài)方向 （僅賣(mài)）（僅賣(mài)）以港幣計(jì)價(jià)的申報(bào)價(jià)格和數(shù)量以港幣計(jì)價(jià)的申報(bào)價(jià)格和數(shù)量申報(bào)檢查申報(bào)檢查l 不允許賣(mài)空賣(mài)空；l 買(mǎi)入訂單申報(bào)金額在當(dāng)日實(shí)時(shí)可用額度可用額度范圍內(nèi)；l 不允許訂單修改不允許訂單

13、修改，而采用先撤單再申報(bào)的方式。申報(bào)限制申報(bào)限制l 對(duì)于兩地市場(chǎng)在訂單申報(bào)限制上的差異，如最小交易價(jià)差、每最小交易價(jià)差、每手股數(shù)、申報(bào)最大限制手股數(shù)、申報(bào)最大限制等，由券商端進(jìn)行限制。漲跌幅、指定交易漲跌幅、指定交易l 漲跌幅 不設(shè)個(gè)股漲跌幅限制l 指定交易 港股指定交易關(guān)系使用該投資者A股賬戶(hù)指定交易關(guān)系其他相關(guān)限制其他相關(guān)限制l 港股通都不允許投資者裸賣(mài)空裸賣(mài)空；l 港股通暫不納入融資融券融資融券標(biāo)的；l 不得在聯(lián)交所以外的場(chǎng)所撮合交易在聯(lián)交所以外的場(chǎng)所撮合交易；l 不參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤(pán)系統(tǒng)外交易自動(dòng)對(duì)盤(pán)系統(tǒng)外交易（類(lèi)似于A股大宗交易）。行情行情l投資者可按照慣例獲取香港市場(chǎng)行情 l目前，

14、雙方初步考慮互換一檔行情每日額度及總額度每日額度及總額度l 額度統(tǒng)計(jì)口徑：買(mǎi)賣(mài)相抵后的凈流量買(mǎi)賣(mài)相抵后的凈流量。l 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng)作為計(jì)算依據(jù)。限于報(bào)價(jià)或成交金額，不含交易稅費(fèi)和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產(chǎn)生的資金金額。上海香港2500億人民幣105億人民幣總額度每日額度總額度控制機(jī)制總額度控制機(jī)制總額度余額總額度已成交的買(mǎi)盤(pán)總金額+已成交的賣(mài)盤(pán)總金額 下一交易日正常交易總額度余額 每日額度（105億） 下一交易日暫停接收買(mǎi)單，但仍接受賣(mài)單申報(bào)總額度余額 每日額度(105億)l 總額度余額在每個(gè)交每個(gè)交易日結(jié)束后計(jì)算易日結(jié)束后計(jì)算。l 總額度余額少于一個(gè)每日額度時(shí)，下一交易日暫停

15、接收新的買(mǎi)單。每日額度控制每日額度控制 當(dāng)日可用余額每日額度買(mǎi)單申報(bào)+賣(mài)單成交+買(mǎi)單撤銷(xiāo)+買(mǎi)單拒單+買(mǎi)單申報(bào)成交差額 l 開(kāi)市前時(shí)段開(kāi)市前時(shí)段的輸入買(mǎi)賣(mài)盤(pán)時(shí)段內(nèi):當(dāng)買(mǎi)單申報(bào)=每日額度新增買(mǎi)單申報(bào)失敗買(mǎi)單申報(bào)撤銷(xiāo)買(mǎi)單申報(bào)每日額度恢復(fù)接受買(mǎi)單申報(bào)每日額度控制每日額度控制當(dāng)日可用余額每日額度買(mǎi)單申報(bào)+賣(mài)單成交+買(mǎi)單撤銷(xiāo)+買(mǎi)單拒單+買(mǎi)單申報(bào)成交差額 l 持續(xù)交易時(shí)段持續(xù)交易時(shí)段內(nèi),若當(dāng)日額度余額用盡時(shí)，暫停接收買(mǎi)單，但仍接受賣(mài)單，直至當(dāng)日閉市。l 每日額度余額暫計(jì)劃每隔5分鐘發(fā)送給內(nèi)地券商。買(mǎi)單申報(bào)買(mǎi)單申報(bào)賣(mài)單成交賣(mài)單成交每日余額每日余額狀態(tài)狀態(tài)t1t12020成功成功t2t210101010成功成功

16、t3t35 55 5成功成功t4t410101515成功成功t5t58 87 7成功成功t6t67.57.5-0.5-0.5成功t7t72 2-2.5-2.5該買(mǎi)單申報(bào)失敗直至閉市前直至閉市前當(dāng)日只可賣(mài)出，不得買(mǎi)入當(dāng)日只可賣(mài)出，不得買(mǎi)入假定示例時(shí)段內(nèi)無(wú)買(mǎi)單撤銷(xiāo)、拒單，且均以申報(bào)價(jià)成交。公司行為：網(wǎng)絡(luò)投票公司行為：網(wǎng)絡(luò)投票l 上市公司股東通過(guò)本所交易系統(tǒng)行使表決權(quán)的，香港結(jié)算作為名義持有人通過(guò)非交易申報(bào)方式將匯總收集的香港開(kāi)戶(hù)投資者意愿報(bào)入本所交易系統(tǒng)，投資者對(duì)議案的表決意愿是部分股數(shù)“同意”、部分股數(shù)“反對(duì)”和部分股數(shù)“棄權(quán)”。l 港股通下，根據(jù)所司約定，港股通業(yè)務(wù)的公司行為由中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé)處理，負(fù)責(zé)代理內(nèi)地投資者參加聯(lián)交所上市公司投票事宜。公司行為：信息披露公司行為：信息披露l 上市公司按照本地交易所要求披露信息，投資者按照慣例獲取相關(guān)信息，會(huì)員（或券商）給予必要的協(xié)助。l 披露易。公司行為：權(quán)益證券公司行為：權(quán)益證券l 投資者因港股通權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的權(quán)益證券，按照不同類(lèi)型做如下處置： 可以通過(guò)港股通賣(mài)出 不得買(mǎi)入港股通股票以外的聯(lián)交所上市證券 可以通