第十三章不確定性分析

1、第第13章章 不確定性分析不確定性分析第一節(jié)、不確定性分析概述一、不確定性分析概述 1、不確定性分析的含義 不確定性，是指投資項(xiàng)目未來(lái)的損益所具有的不可預(yù)測(cè)性。 不確定性分析就是計(jì)算和分析各種不確定因素的變化對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度為目標(biāo)的一種分析方法。通過(guò)分析投資方案對(duì)各種不確定性因素變化的承受能力，進(jìn)一步確認(rèn)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)上的可靠性。 建設(shè)項(xiàng)目的不確定因素 1.價(jià)格。 2.生產(chǎn)能力的利用情況。 3.技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝。 4.投資費(fèi)用。 5.項(xiàng)目壽命期。 6.經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)的調(diào)整。 三、不確定性分析的方法和內(nèi)容 1、盈虧平衡分析 這是分析投資項(xiàng)目成本和收益之間平衡關(guān)系的方法，只用于財(cái)務(wù)效

2、益分析。 2、敏感性分析 敏感性分析是研究一個(gè)或多個(gè)不確定性因素的變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。 3、概率分析 投資項(xiàng)目不確定性因素的變動(dòng)值偏離正常值較大，且常具偶然性時(shí)，須用概率分析的方法預(yù)測(cè)。 第二節(jié) 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析是根據(jù)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、價(jià)格和稅金等資料，研究擬建項(xiàng)目成本和收益之間的平衡關(guān)系，以確定盈虧平衡點(diǎn)BEP（項(xiàng)目贏利和虧損的轉(zhuǎn)折點(diǎn)）的方法。 一、盈虧平衡分析的基本原理 盈虧平衡分析的主要目的是計(jì)算和確定盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)越低，項(xiàng)目盈利的可能性越大，造成虧損的可能性越小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。 根據(jù)總成本費(fèi)用、銷(xiāo)售收入與產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）之間是否呈線性關(guān)系

3、，盈虧平衡分析可分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。1線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件 （1）成本是生產(chǎn)量或銷(xiāo)售量的函數(shù)；（2）生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量；（3）變動(dòng)成本與產(chǎn)量成正比例的關(guān)系； （4）在所分析的產(chǎn)量范圍內(nèi)，固定成本保持不變； （5）某一產(chǎn)品或產(chǎn)品組合的銷(xiāo)售價(jià)格在任何銷(xiāo)售水平上都是相同的，因此，銷(xiāo)售收入是銷(xiāo)售價(jià)格與銷(xiāo)售數(shù)量的線性函數(shù)；（6）銷(xiāo)售單價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本的水平應(yīng)保持不變，即投入物和產(chǎn)出物需求的價(jià)格彈性為零；（7）只計(jì)算一種產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)，如果是生產(chǎn)多種產(chǎn)品的，則生產(chǎn)數(shù)量的比率應(yīng)保持不變；（8）所采用的數(shù)據(jù)均為正常年份（即達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期）的數(shù)據(jù)。 二、盈虧平衡分析的基

4、本方法 （一）數(shù)學(xué)分析法（一）數(shù)學(xué)分析法 數(shù)學(xué)分析法是將影響項(xiàng)目盈虧各因素之間的關(guān)系用數(shù)學(xué)模型來(lái)表示，然后根據(jù)此模型確定盈虧平衡點(diǎn)的一種分析方法。 以實(shí)際產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)： VPFBEPQ 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)： 以銷(xiāo)售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)： QFVP QFVBEPP 以銷(xiāo)售收入表示的盈虧平衡點(diǎn)： 解：盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率BEPR： BEPR=F/（P-V-T） =10894/（33652-11151- 1578） =52.07% 則：盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量BEPQ： BEPQ = 52*52.07%=27.08(萬(wàn)噸) QBEP=F/(P-v-t)=57692.3(噸) PB

5、EP=F/Q+v+t=540(元/噸） 允許降低(增加)率 產(chǎn)量:100%-QBEP/Q=51.9% 單位產(chǎn)品售價(jià)：100%-PBEP/P=20% 計(jì)算結(jié)果表明：產(chǎn)量低于57692.3，項(xiàng)目就會(huì)虧損，即此項(xiàng)目產(chǎn)量有51.9%的余地，同樣在售價(jià)上也可降低20%而不至于虧損。（二）圖解法（二）圖解法 把盈虧平衡的各因素及其關(guān)系用直角坐標(biāo)圖來(lái)反映，這種方法叫盈虧平衡分析的圖解法。 用圖解法畫(huà)出的圖表稱(chēng)為盈虧平衡圖。 圖圖 1 10 01 1 盈盈虧虧平平衡衡圖圖 固定成本 總成本費(fèi)用 銷(xiāo)售收入 BEP QBEP SBEP 產(chǎn)量（Q） 金額（元） (三）、多方案盈虧平衡分析三）、多方案盈虧平衡分析例：

6、企業(yè)需要引進(jìn)設(shè)備，有兩個(gè)方案可選擇，例：企業(yè)需要引進(jìn)設(shè)備，有兩個(gè)方案可選擇， ic=10%， 數(shù)據(jù)如下表，試選擇方案數(shù)據(jù)如下表，試選擇方案方案方案機(jī)器購(gòu)置機(jī)器購(gòu)置費(fèi)費(fèi)/元元年維修使用年維修使用費(fèi)（費(fèi)（/元元.年）年）使用年使用年限限/年年殘值殘值運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)動(dòng)力費(fèi)（動(dòng)力費(fèi)（/元元.小時(shí)）小時(shí)）A2000020055000.6B800030053001.4解：設(shè)每年設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)數(shù)為t：方案A：ACA=20000（A/P，10%，5） +200+0.6t-500(A/F,10%,5) =5394.1+0.6t方案B: ACB=8000(A/P,10%,5)+300+1.4t- 300(A/F,1

7、0%,5) =2361.2+1.4t令A(yù)CA=ACB,解得t=3791小時(shí)/年5394.12361.2ACt3791AB 兩方案的年費(fèi)用函數(shù)曲線如圖所示。故結(jié)論如下： 當(dāng)年運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)數(shù)超過(guò)3791小時(shí)時(shí)，則選擇方案A，反之，選擇方案B （二）非線性盈虧平衡分析的方法 在現(xiàn)實(shí)生活中，產(chǎn)品產(chǎn)量與成本之間一般不呈線性關(guān)系，銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售量之間也不呈現(xiàn)線性關(guān)系，這就需要進(jìn)行非線性盈虧平衡分析。 通過(guò)分析，可以求得兩個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，還可求出利潤(rùn)最大時(shí)的產(chǎn)量。 三、對(duì)盈虧平衡分析的評(píng)價(jià) 1、盈虧平衡分析的優(yōu)點(diǎn)：、盈虧平衡分析的優(yōu)點(diǎn)： 有利于判斷擬建項(xiàng)目可能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度 有助于確定項(xiàng)目合理的規(guī)模 有助于對(duì)方案

8、進(jìn)行選擇 2、盈虧平衡分析的缺點(diǎn)： （1）假定生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量與實(shí)際情況常有出入。 （2）正常生產(chǎn)年份的數(shù)據(jù)選擇比較困難。 （3）要求的項(xiàng)目產(chǎn)品單一或相似，符合產(chǎn)品組合的規(guī)定，有時(shí)候不太現(xiàn)實(shí)。 盈虧平衡分析的應(yīng)用 1.判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況 （1）判斷產(chǎn)量在盈虧平衡圖上所處的區(qū)域或預(yù)測(cè)保本產(chǎn)量，指導(dǎo)生產(chǎn)決策。 例題：某企業(yè)生產(chǎn)某種機(jī)床，每季度固定成本為300萬(wàn)元，每臺(tái)機(jī)床可變成本為2萬(wàn)元，銷(xiāo)售單價(jià)為3.5萬(wàn)元，請(qǐng)預(yù)測(cè)該企業(yè)年產(chǎn)量要達(dá)到多少臺(tái)才不虧本。 （2）計(jì)算企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全率 它是現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)銷(xiāo)量的差額部分與現(xiàn)實(shí)產(chǎn)銷(xiāo)量之比率。 經(jīng)營(yíng)安全率值一般來(lái)說(shuō)是越大表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越安全，項(xiàng)目

9、抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。 2.利潤(rùn)預(yù)測(cè)及決策 例題：某廠制定某個(gè)產(chǎn)品利潤(rùn)為84萬(wàn)元，用于該產(chǎn)品固定成本108萬(wàn)元，每噸產(chǎn)品可變成本260元，售價(jià)每噸500元，求應(yīng)生產(chǎn)多少?lài)嵁a(chǎn)品才能達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)？ 例題：已知某廠某產(chǎn)品月產(chǎn)量6000件，固定成本108萬(wàn)元，單位可變成本260元，售價(jià)每件500元，求每月能獲利潤(rùn)多少？ 3.價(jià)格決策 例題：某工業(yè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)A產(chǎn)品3萬(wàn)件，已知固定成本為3000萬(wàn)元，單位可變成本是1600元/件，求該企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷(xiāo)售價(jià)格起碼要達(dá)到多少元才不至于虧損？ 4.指導(dǎo)成本管理 例題：某產(chǎn)品年產(chǎn)量3萬(wàn)件，固定成本為3000萬(wàn)元，定價(jià)為2640元/件，目標(biāo)利潤(rùn)為120萬(wàn)元，求該產(chǎn)品

10、單位變動(dòng)成本應(yīng)控制在什么范圍？ 5.選擇合理的決策方案 （1）對(duì)某虧損產(chǎn)品應(yīng)否繼續(xù)生產(chǎn)的決策 例題：某企業(yè)生產(chǎn)的各種產(chǎn)品每月盈虧情況如下表所示A、B產(chǎn)品生產(chǎn)能力與市場(chǎng)需求已飽和，C產(chǎn)品設(shè)備也不能生產(chǎn)其他產(chǎn)品，問(wèn)企業(yè)如何決策？產(chǎn)品銷(xiāo)售額可變成本總額固定成本總額利潤(rùn)A50202010B4020164C604024-4合計(jì)合計(jì)150806010 （2）接受低價(jià)訂貨的決策 例題：某表廠生產(chǎn)手表，全年生產(chǎn)能力18萬(wàn)個(gè)，年固定成本900萬(wàn)元，每個(gè)手表可變成本100元，現(xiàn)已接受15萬(wàn)個(gè)生產(chǎn)任務(wù)，每個(gè)售價(jià)200元，現(xiàn)又有一經(jīng)銷(xiāo)商要求訂購(gòu)3萬(wàn)個(gè)，但報(bào)價(jià)每個(gè)160元，請(qǐng)問(wèn)表廠能否接受這3萬(wàn)個(gè)訂貨要求。一、敏感性分

11、析1敏感性分析的基本原理： 敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素變化時(shí)對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益影響程度的一種分析方法。其目的是當(dāng)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)對(duì)投資方案的承受能力做出判斷。敏感性分析是經(jīng)濟(jì)分析中常用的一種不確定性分析方法。 對(duì)敏感性分析的評(píng)價(jià) 1、敏感性分析的優(yōu)點(diǎn)： 可以測(cè)量各種不確定性因素對(duì)投資方案的影響范圍，有利于決策者了解投資方案的風(fēng)險(xiǎn)根源和風(fēng)險(xiǎn)程度； 可以從各種不確定性因素中找出最敏感的因素，使投資風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度 在多方案比選的時(shí)候，可以通過(guò)分析，對(duì)比各個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小，淘汰風(fēng)險(xiǎn)大的方案，保留風(fēng)險(xiǎn)小的方案 敏感性分析的缺陷： 敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測(cè)性，

12、它無(wú)法確定某一不確定性因素真正的變化范圍，以及在這范圍內(nèi)變化的可能性大小，以及對(duì)投資效益所造成的風(fēng)險(xiǎn)程度有多大。 多因素的敏感性分析，在技術(shù)和實(shí)際工作中，均存在著較大的難度。 要對(duì)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全的定量分析，還需作概率分析和風(fēng)險(xiǎn)分析。 第四節(jié) 概率分析 概率分析，是指運(yùn)用概率論的方法研究各個(gè)不確定因素的變化范圍，以及在此范圍內(nèi)出現(xiàn)的概率、期望值及標(biāo)準(zhǔn)偏差的大小，以確定各個(gè)不確定因素變化對(duì)項(xiàng)目效益的影響，進(jìn)而測(cè)定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性大小的一種定量分析方法。二、概率分析 1概率分析的含義 概率分析是在選擇不確定性因素的基礎(chǔ)上，估計(jì)其發(fā)生變化的范圍，然后根據(jù)已有資料和知識(shí)經(jīng)驗(yàn)等情況，估算出事件變動(dòng)對(duì)項(xiàng)

13、目效益的影響，并估計(jì)所獲結(jié)果的穩(wěn)定性。 在事件發(fā)生的概率得以確定的情況下，項(xiàng)目變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性可用簡(jiǎn)單的方式定量化。故概率分析又稱(chēng)為簡(jiǎn)單風(fēng)險(xiǎn)分析。2概率分析的步驟 （1）選擇擬建項(xiàng)目效益指標(biāo)作為分析對(duì)象，并分析與這些指標(biāo)有關(guān)的不確定性因素。（2）計(jì)算不確定性因素的變化范圍及其可能出現(xiàn)的概率。（3）計(jì)算在不確定性因素影響下的效益值的期望值。（4）計(jì)算出表明期望值穩(wěn)定性的標(biāo)準(zhǔn)偏差。 （5）計(jì)算變異系數(shù)。 （6）綜合考慮期望值和標(biāo)準(zhǔn)方差 例：某公司以25000元購(gòu)置微型機(jī)械一臺(tái)，假設(shè)使用壽命為2年，根據(jù)市場(chǎng)狀況，第一年估算的凈現(xiàn)金流量的三種估計(jì)值依次為22000元、18000元和14000元，概率分別為0.2、0.6和0.2；第二年的三種估計(jì)28000元、22000元和16000元，其概率分別為0.15、0.70和0.15。設(shè)折現(xiàn)率為10%，試問(wèn)購(gòu)置該機(jī)械是否可行？1.1.某廠設(shè)計(jì)能力為生產(chǎn)鋼材某廠設(shè)計(jì)能力為生產(chǎn)鋼材3030萬(wàn)噸萬(wàn)噸/ /年，每噸鋼材價(jià)年，每噸鋼材價(jià)格為格為650650元，單位產(chǎn)品可變成本為元，單位產(chǎn)品可變成本為400400元，總固定成元，總固定成本為本為30003000萬(wàn)元，其中折舊費(fèi)為萬(wàn)元，其中折舊費(fèi)為250250萬(wàn)元。試作出萬(wàn)元。試作出 以下分析：以下分析： （1 1）以生產(chǎn)能力利用率