小組成員普艷芳 鄭沁心 毛瑜華 徐佳潔 張藝珍

1、小組成員： 普艷芳 鄭沁心 毛瑜華 徐佳潔 張藝珍 楊妍珍 高 荔 科龍電器04年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析本案例分析目錄公司概況 行業(yè)特點(diǎn) 財(cái)務(wù)分析 總結(jié)評(píng)價(jià) 解決方案 科龍電器（000921），全稱廣東科龍電器股份有限公司。 曾是中國(guó)規(guī)模最大的制冷家電企業(yè)集團(tuán)之一，主要開(kāi)發(fā)、制造電冰箱、空調(diào)、冷柜等電器產(chǎn)品及相應(yīng)配件業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)冰箱及空調(diào)市場(chǎng)均占有重要地位。 公司產(chǎn)品“容聲”牌冰箱在連續(xù)七年的評(píng)比中獲全國(guó)用戶滿意產(chǎn)品稱號(hào)。 所處行業(yè)的現(xiàn)況：當(dāng)前中國(guó)的家電行業(yè)是中國(guó)市場(chǎng)化程度最高的行業(yè)之一，中國(guó)家電品牌在進(jìn)一步集中和消亡。 公司基本情況行 業(yè) 背 景 公司基本情況 1992年12月16日，在中華人民共和

2、國(guó)注冊(cè)成立。 1996年7月23日，發(fā)行459,589,808股境外公眾股在香港上市交易； 1998年度，公司獲準(zhǔn)發(fā)行110,000,000 股人民幣普通股，并于1999年7月13日在深圳證券交易所上市交易； 2001年11月2日，公司同意將其所持廣東科龍電器股份有限公司的20.64%的股份轉(zhuǎn)讓給順德市格林柯?tīng)柶髽I(yè)發(fā)展有限公司。顧雛軍入主科龍董事會(huì)。 公司發(fā)展歷程 2005年4月28日，科龍電器（000921）2004年年度報(bào)告突報(bào)6416萬(wàn)元虧損，而且被審計(jì)師德勤華永出具保留意見(jiàn)； 5月10日，科龍電器公告稱，公司因涉嫌違反證券法規(guī)已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；5月12日，全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一

3、德勤表示不再擔(dān)任格林柯?tīng)柨萍己涂讫堧娖鞯膶徲?jì)師； 8月，廣東格林柯?tīng)柖戮种飨欕r軍及其在國(guó)內(nèi)的主要助手，包括多位財(cái)務(wù)主管，因“涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪”，已經(jīng)被公安部門(mén)正式拘捕。 顧 郎 之 爭(zhēng) 公司基本情況作為備受世人關(guān)注的格林柯?tīng)栂灯炫?，風(fēng)光一時(shí)的科龍電器到底怎么了？指標(biāo)數(shù)據(jù)排名行業(yè)平均值最高值最低值銷售凈利潤(rùn)率-0.76%470.14%18.98%-135.03%銷售凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-131.73%4857.73%699.12%-140.36%凈資產(chǎn)收益率-2.29%485.79%44.57%-76.57%每股收益-0.0647 470.2000 0.7800 -0.2700 財(cái)務(wù)分析盈利能力分析 2

4、004年，科龍電器的各項(xiàng)指標(biāo)大大低于于行業(yè)平均水平，屬于同行業(yè)中虧損較嚴(yán)重的公司。這與2002年和2003年的飛速增長(zhǎng)大相徑庭。 2002年公司的每股收益迅速增長(zhǎng)。而在2002年到2004年，公司這一指標(biāo)與同行業(yè)的趨勢(shì)變化的走向相反。在2004年又一次發(fā)生虧損。 在分析科龍電器2002年至2004年年報(bào)之后，我們發(fā)現(xiàn)了其中存在的一些問(wèn)題：涉嫌虛購(gòu)收入，以及利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)操控利潤(rùn)。 盈利能力分析 財(cái)務(wù)分析 從圖上看，盡管收入大幅上升，但成本也隨之上漲。這是導(dǎo)致凈利潤(rùn)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)的原因之一。 在德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)科龍電器2004年的年報(bào)出具的保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告中，在收入確認(rèn)方面：“貴公

5、司2004年度已確認(rèn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入共計(jì)人民幣843,640萬(wàn)元，包括對(duì)中國(guó)境內(nèi)兩家客戶的產(chǎn)品銷售收入人民幣57,600萬(wàn)元，其中人民幣4.27億元發(fā)生于2004年12月。以上其中一家新客戶2004年12月確認(rèn)了人民幣2.97億元產(chǎn)品銷售收入。我們未能從這兩家客戶取得直接的回函確認(rèn)，我們也未能確認(rèn)與這一新客戶的交易的真實(shí)性。2004年度對(duì)這兩家客戶的全部產(chǎn)品銷售收入中，截止2004年12月31日和審計(jì)報(bào)告日尚未收款的金額分別為人民幣5.76億元和5.56億元。因此，我們未能取得足夠證據(jù)以證實(shí)這些收入的真實(shí)性，或2004年12月31日止公司及合并的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和應(yīng)收賬款是否在存在重大差錯(cuò)。” 通過(guò)

6、與科龍電器2002、2003年的歷史數(shù)據(jù)相比較， 2004年,在沒(méi)有長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)投入的情況下，其貨幣資金和應(yīng)收款項(xiàng)并沒(méi)有隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加，并且應(yīng)收賬項(xiàng)的增長(zhǎng)幅度大于貨幣資金。 如此高的收入?yún)s沒(méi)有相應(yīng)的貨幣資金與應(yīng)收款項(xiàng)的增加，我們懷疑科龍公司2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有虛假成份。盈利能力分析財(cái)務(wù)分析 期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重過(guò)大。尤其是2003年和2004年，科龍電器的期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重大大高于同行業(yè)其他公司。 因此，盡管科龍電器的毛利率較高，其凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)其他公司。財(cái)務(wù)分析盈利能力分析存貨跌價(jià)準(zhǔn)備變動(dòng)對(duì)比圖 科龍電器在2001年提高存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提比例，當(dāng)年提取存

7、貨跌價(jià)準(zhǔn)備約3.24億元。2002年降低計(jì)提比例，當(dāng)年轉(zhuǎn)銷存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2.21億元，而同年的凈利潤(rùn)為1.01億元。僅存貨跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)銷這一項(xiàng)，就已經(jīng)可以使企業(yè)產(chǎn)生巨額收益。 我們認(rèn)為，科龍電器在利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)操控利潤(rùn)。 財(cái)務(wù)分析償債能力分析指標(biāo)02年03年04年流動(dòng)比率1.20 1.041.20 速動(dòng)比率0.92 0.710.92 現(xiàn)金比率0.35 0.37 0.29 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.12 0.17 0.11 負(fù)債比率0.63 0.68 0.72 產(chǎn)權(quán)比率180.90%227.39%293.37%有形凈資產(chǎn)債務(wù)率205.39%326.17%398.75%已獲利息倍數(shù)3.69 3.19 0

8、.46 科龍公司短償債能力的三個(gè)標(biāo)志均呈下降化趨勢(shì)，表明企業(yè)變現(xiàn)能力越來(lái)越弱，財(cái)務(wù)狀況趨于惡化。 財(cái)務(wù)分析短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)的已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提，是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志?？讫埖闹笜?biāo)值于04年降至1以下，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 財(cái)務(wù)分析 結(jié)合流動(dòng)比率與速動(dòng)比率共同比較，科龍的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，至04年只達(dá)到8.84次?？梢?jiàn)，企業(yè)變現(xiàn)回收速度緩慢，應(yīng)收賬款管理工作欠佳。在這種情況下，企業(yè)報(bào)表中所反映出來(lái)的資產(chǎn)額雖大，但實(shí)際上可能將是大筆難以收回的壞賬。營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)分析 科龍的銷售業(yè)績(jī)看似不錯(cuò)，但經(jīng)過(guò)和歷年數(shù)據(jù)的比較，以及與同行業(yè)的數(shù)據(jù)比較，不難發(fā)現(xiàn)科龍的存貨管理正在走下坡路，這種趨勢(shì)不僅衡量出存貨質(zhì)量和結(jié)構(gòu)上的不合理，還反映出企業(yè)的銷售能力可能正在下降。營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)分析 解 決 方 案 經(jīng)過(guò)對(duì)盈利、償債、營(yíng)運(yùn)能力的三方面進(jìn)行分析，針對(duì)所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，提出以下建議：應(yīng)