辛琳項目成本管理第一章

1、上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳項目成本管理項目成本管理辛琳 副教授上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 工程碩士工程碩士項目管理概況項目管理概況： 目前工程碩士覆蓋38個工程領域，涉及建設工程、信息工程、制造工程、農(nóng)業(yè)工程、國防工程等相關工程領域。上交大機械與動力工程學院工程碩士共7 7個專業(yè)個專業(yè)：機械工程、車輛工程、動力工程、核能與核技術工程、工業(yè)工程、物流工程、項目管理。在七個專業(yè)領域指導教師中，項目管理是指導教師人數(shù)最多的，約70人。上交大機械與動力工程學院的項目管理偏向制造業(yè)制造業(yè)，同濟側(cè)重建筑業(yè)、復旦側(cè)重經(jīng)濟、法律與信息工程。 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳

2、林少培教授榮獲林少培教授榮獲PMI（中國）項目管理終身成就獎（中國）項目管理終身成就獎 在9月15-16日于北京國家會議中心召開的PMI（中國）項目管理大會上，上海交通大學林少培教授榮獲PMI（中國）項目管理終身成就獎。該獎項由美國項目管理協(xié)會（Project Management Institute, PMI）頒發(fā)，旨在表彰林少培教授長期從事項目管理教育、推動我國項目管理發(fā)展取得的突出成績。這也是PMI在中國頒發(fā)的第一個終身成就獎。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 發(fā)展路徑： 項目主管項目經(jīng)理項目總監(jiān)CEO。 從事項目決策、計劃、實施、評估等項

3、目全壽命期管理工作的復合型、應用型復合型、應用型高級工程管理人才。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳項目管理的知識體系項目管理的知識體系 項目項目綜合綜合管理管理 項目項目范圍范圍管理管理 項目項目時間時間管理管理 項目項目成本成本管理管理 項目項目質(zhì)量質(zhì)量管理管理 項目項目人力資源人力資源管理管理 項目項目溝通溝通管理管理 項目項目風險風險管理管理 項目項目采購采購管理管理 項目項目干系人干系人管理管理上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳項目管理知識領域整體范圍成本人力進度質(zhì)量采購溝通風險上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳本學期課程體系

4、解讀本學期課程體系解讀 本學期開設的專業(yè)課程有項目成本管理、項目成本管理、項目風險管理、項目采購管理、項目融資、項目風險管理、項目采購管理、項目融資、項目信息管理、知識產(chǎn)權(quán)、現(xiàn)代科技與創(chuàng)項目信息管理、知識產(chǎn)權(quán)、現(xiàn)代科技與創(chuàng)新專題講座、項目管理案例新專題講座、項目管理案例等8門課。這8門課是幫助大家了解和項目有關的成本、風險、籌資、信息、采購、無形資產(chǎn)等方面的管理問題。通過案例課程來實現(xiàn)這些知識的融通。講座是為大家開闊視野服務的。 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳上海對外經(jīng)貿(mào)大學金融管理學院副教授，碩士生導師。重慶人，“九三學社”社員，中國會計學會高級會員，擔任多個學術刊物匿名審稿人。2

5、011年畢業(yè)于蘇州大學商學院，獲管理學博士學位。主要從事財務管理專業(yè)的教學與科研工作，研究方向為投融資管理、績效管理等。擔任技術經(jīng)濟與管理、財務管理、金融學專業(yè)的研究生導師。主講課程有公司理財、財務管理學、財務報表分析、財務管理案例分析、金融案例分析等。主持和參與國家自科基金課題、省部級重點課題等16項、出版學術專著1本、公開發(fā)表論文32篇、獲國家級學會優(yōu)秀論文獎勵3項。職稱：副教授 學位：管理學博士/工學 學士Email：研究方向：財務管理、技術經(jīng)濟與管理、公司金融ABOUT ME辛琳辛琳上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳任課教師簡介任課教師簡介上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳

6、社會活動上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳什么是項目成本管理？ 項目成本管理的目的：“確保在批準的預確保在批準的預算內(nèi)完成項目算內(nèi)完成項目” 項目成本管理的過程：1.資源計劃資源計劃確定完成項目活動所需要的物質(zhì)資源（人、設備和材料）的種類，以及每種資源的需要量2.成本估計成本估計確定完成項目各活動所需要的資源的成本3.成本預算成本預算將總成本估算分配到單項工作活動的過程4.成本控制成本控制控制項目預算的變更上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳課程內(nèi)容體系課程內(nèi)容體系 第一章 項目經(jīng)濟概論 第二章 項目成本管理概論 第三章 資源計劃及成本的概算和預算 第四章 項目成本控制和掙得值分析法

7、 第五章 多項目投資成本管理 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第一章第一章 項目經(jīng)濟概論項目經(jīng)濟概論 $ 1.1.項目經(jīng)理的商業(yè)理念 $ 1.2.項目的折貼現(xiàn)金流表 $ 1.3. 項目內(nèi)部收益率和回收期上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第二章第二章 項目成本管理概論項目成本管理概論 $ 2.1. 項目成本管理概論 $ 2.2 成本管理的具體內(nèi)容 $ 2.3. 項目成本管理和控制上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第三章第三章 資源計劃及成本的概算和預算資源計劃及成本的概算和預算 $ 3.1.項目的資源計劃 $ 3.2.項目的成本概算 $ 3.3.項目成本的預算 上海交通

8、大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第四章第四章 項目成本控制和掙得值分析法項目成本控制和掙得值分析法 $ 4.1項目成本控制 $ 4.2.掙得值分析法（EVM）上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第五章第五章 多項目投資成本管理多項目投資成本管理 $ 5.1.多項目資金優(yōu)化配置模型的建立 $ 5.2.建立問題的數(shù)學模型 $ 5.3.數(shù)學模型的計算實現(xiàn) $ 5.4.案例分析：多項目投資成本優(yōu)化案例上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳第一章第一章 項目經(jīng)濟概論項目經(jīng)濟概論 1.1.1.1.項目經(jīng)理的商業(yè)理念項目經(jīng)理的商業(yè)理念 1.2.1.2.項目的折貼現(xiàn)金流表項目的折貼現(xiàn)金流表 1.3.

9、 1.3. 項目投資決策指標項目投資決策指標上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 1.1 1.1 項目經(jīng)理的商業(yè)理念項目經(jīng)理的商業(yè)理念 1.1.1 1.1.1 項目的目標是什么？項目的目標是什么？ 賺錢！ 用經(jīng)濟管理學的術語來說就是盈利。管理學告訴我們，企業(yè)的目標就是盈利；經(jīng)濟學告訴我們，要實現(xiàn)資源的有效配置；會計學告訴我們，收入-費用=利潤上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 項目的目的就是要求在投資安全的前提下項目的目的就是要求在投資安全的前提下達到最大地盈利達到最大地盈利上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳上海交通大學工程碩士課程項目成

10、本管理辛琳 1.1.2 1.1.2 如何實現(xiàn)項目目標？如何實現(xiàn)項目目標？ 從投入產(chǎn)出角度看，以較少的投入獲得較大的收益。 因此，成本管理就是項目目標實現(xiàn)的基本手段和途徑。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 1.1.3 1.1.3 項目中有幾種重要的動態(tài)流項目中有幾種重要的動態(tài)流？ 項目信息流、項目物質(zhì)流和項目資金流 上述三種動態(tài)流的關系是互為載體，但是，作為會計核算基礎的貨幣計量的資金流，是最能反映項目實際情況的一種動態(tài)流。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 1.1.4 1.1.4 項目經(jīng)理要做到什么？項目經(jīng)理要做到什么？項目經(jīng)理需要通過管理項目的信息流，物質(zhì)流和資金流，按項目的進

11、度計劃合理安排資源以實現(xiàn)項目的目標。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳項目資源計劃編制項目資源計劃編制項目成本估算項目成本估算項目成本預算項目成本預算項目成本控制項目成本控制項項目目成成本本管管理理項目成本管理到底干了些什么？上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資源計劃資源計劃項目成本估算項目成本估算項目成本預算項目成本預算成本控制成本控制/預測預測資源質(zhì)資源質(zhì)/量量單項活動成本單項活動成本一般成本計劃一般成本計劃成本事中控制成本事中控制成本事前預測成本事前預測不可預見費不可預見費全部成本全部成本資源投入時間資源投入時間項目成本管理工作內(nèi)容示意圖項目成本管理工作內(nèi)容示意圖上海交通大學

12、工程碩士課程項目成本管理辛琳麥肯錫項目成本管理內(nèi)容麥肯錫項目成本管理內(nèi)容上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳1.2 1.2 項目的折現(xiàn)現(xiàn)金流量表項目的折現(xiàn)現(xiàn)金流量表 1.2.1 1.2.1 什么是折現(xiàn)？什么是折現(xiàn)？上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳32l貨幣時間價值的內(nèi)涵當你將錢存入銀行，經(jīng)過一段時間將會獲得利息，銀行為什么要向你支付利息？貨幣時間價值本質(zhì)是對消費者推遲消費的補償，因為相對于未來消費，人們更喜歡當期消費。貨幣時間價值通常用相對數(shù)表示，即利率。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 一個簡單的例子：一個簡單的例子： 如果你現(xiàn)在向銀行存入如果你現(xiàn)在向銀行存入100元，年

13、利率為元，年利率為10%，復利計息，則，復利計息，則100年后你可以從銀行年后你可以從銀行取出多少錢？取出多少錢？ 壹佰叁拾柒萬捌仟零陸拾壹塊貳角壹佰叁拾柒萬捌仟零陸拾壹塊貳角 1378061.20元元上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 西方關于時間價值概念的綜述西方關于時間價值概念的綜述： 投資者進行投資就必須推遲消費，對投資投資者進行投資就必須推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應給予報酬，這種報酬者推遲消費的耐心應給予報酬，這種報酬的量應與推遲的時間成正比，因此，單位的量應與推遲的時間成正比，因此，單位時間的這種報酬對投資的百分率稱為時間時間的這種報酬對投資的百分率稱為時間價值。價值。

14、即時間價值就是耐心報酬即時間價值就是耐心報酬上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 貨幣時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用過程中由貨幣時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用過程中由于時間因素而產(chǎn)生的增值，其實質(zhì)是再生于時間因素而產(chǎn)生的增值，其實質(zhì)是再生產(chǎn)過程中的增值。產(chǎn)過程中的增值。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 時間價值的兩種表現(xiàn)形式：時間價值的兩種表現(xiàn)形式： 相對數(shù)形式和絕對數(shù)形式。相對數(shù)形式即相對數(shù)形式和絕對數(shù)形式。相對數(shù)形式即時間價值率，絕對數(shù)形式即時間價值額。時間價值率，絕對數(shù)形式即時間價值額。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值實質(zhì) 資金時間價值的實質(zhì):資金只有投入周轉(zhuǎn)使用過程

15、中隨著時間的推移才有時間價值，因此它是勞動創(chuàng)造的利潤的一部分。 資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中之后，所獲得的所有增值也并非都是時間價值。通常情況下，只有不考慮風險和通貨膨脹的投資報酬率才是資金的時間價值。 對投資者而言，資金時間價值是投資要求所得的投資報酬率（利率）的一部分，也可稱為無風險報酬率。 在資金市場上，資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率（利率），也叫純利率。 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 有關工具有關工具 現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 有關概念有關概念1.終值和現(xiàn)值終值和現(xiàn)值終值：現(xiàn)在的資金在未來某個時刻的價值

16、終值：現(xiàn)在的資金在未來某個時刻的價值現(xiàn)值：未來某個時刻的資金在現(xiàn)在的價值現(xiàn)值：未來某個時刻的資金在現(xiàn)在的價值上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 【例例1 1】 ：假定銀行存款利率為：假定銀行存款利率為10%，現(xiàn)存入銀，現(xiàn)存入銀行行100元，一年后可以取出的本利和是多少？元，一年后可以取出的本利和是多少？ 110元元 0 1 10%100元元上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 終值用終值用FV來表示，即來表示，即final value 的縮寫的縮寫 現(xiàn)值用現(xiàn)值用PV來表示，即來表示，即present value的縮的縮寫寫上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 2.單利和復利單利和

17、復利 單利：只由本金參與計息的計息方式單利：只由本金參與計息的計息方式 復利：利息與本金共同參與計息的計息方復利：利息與本金共同參與計息的計息方式，又叫式，又叫“利滾利利滾利”上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳【例例2 2 】某人存入某人存入10001000元存款，假如年利率元存款，假如年利率10%10%，存期三年。如果按單利計算在第三年到期時的存期三年。如果按單利計算在第三年到期時的終值（本利和）為多少？如果按復利計算結(jié)果終值（本利和）為多少？如果按復利計算結(jié)果如何？如何？解：解：3 3年后的單利和年后的單利和=1000+1000=1000+100010%10%3=13003=1300

18、（元）（元）如果按復利計算：如果按復利計算：第一年的利息第一年的利息=1000 =1000 10%=10010%=100（元）（元）那么一年后的本利和那么一年后的本利和=1000+100=1100=1000+100=1100（元）（元）上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 第二年的利息第二年的利息=1100 =1100 10%=11010%=110（元）（元） 二年后的利息和二年后的利息和=100+110=121=100+110=121（元）（元） 那么二年后的本利和那么二年后的本利和=1100+110=1210=1100+110=1210（元）（元） 第三年的利息第三年的利息=1210

19、=1210 10%=12110%=121（元）（元） 三年后的利息和為三年后的利息和為100+110+121=331100+110+121=331（元）（元） 那么二年后的本利和那么二年后的本利和=1210+121=1331=1210+121=1331（元）（元） 復利終值比單利單利終值多復利終值比單利單利終值多1331-1300=311331-1300=31（元）（元）上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳當年利率為當年利率為10%10%時，時，10001000本金采用復利計算情況圖：本金采用復利計算情況圖：0 第第1年末年末 第第2年末年末 第第3年末年末 利息利息100 利息利息110

20、 利息利息1211100121013311000上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 復利終值計算復利終值計算設：設：FVn 為復利終值，為復利終值，PV 為本金，為本金，i 為每期利率，為每期利率，n 為期數(shù)，為期數(shù)，則則第第1期，期， FV1 = PV( 1+i ) = PV( 1+i )1第第2期期 , FV2 = FV1( 1+i ) = PV( 1+i )1 ( 1+i ) = PV( 1+i )2第第3期期, FV3 = FV2(1+i ) = PV( 1+i )2 ( 1+i ) = PV( 1+i )3 第第n 期，期， FVn = PV ( 1+i ) n上海交通大學工程

21、碩士課程項目成本管理辛琳【例【例3 3 】 ：已知一年定期存款利率為：已知一年定期存款利率為 2.25，存入存入 1000 元，每年底將本息再轉(zhuǎn)存一年期元，每年底將本息再轉(zhuǎn)存一年期定期存款，定期存款，5 年后共多少錢？年后共多少錢？解：解： FV5 = 1000( 1+0.025 )5 = 1131.41（元）元）上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳為便于計算，通常事先將為便于計算，通常事先將 ( 1+i ) n 的值計算出的值計算出來，編制成表格，稱之為復利終值系數(shù)表來，編制成表格，稱之為復利終值系數(shù)表 通常，記：通常，記： FVIFi,n= ( 1+i ) n上海交通大學工程碩士課程項

22、目成本管理辛琳 復利終值系數(shù)表（部分）復利終值系數(shù)表（部分）第n年末終值1% 5% 10%11.01001.0500 1.100021.02011.1205 1.210031.03031.1576 1.331041.04061.2155 1.464151.05101.2763 1.610561.06151.3401 1.771671.07211.4071 1.948781.08291.4775 2.1436上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 復利現(xiàn)值的計算復利現(xiàn)值的計算 FVn = PV ( 1+i ) n PV = FVn ( 1+i ) n 記：記： PVIFi,n= ( 1+i )

23、 n稱之為復利現(xiàn)值系數(shù)稱之為復利現(xiàn)值系數(shù)上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 【例【例4 4 】李海想在第二年末得到】李海想在第二年末得到1000010000元的存款，元的存款，按年利率按年利率5%5%計算，他現(xiàn)在應該存入多少元？計算，他現(xiàn)在應該存入多少元？解題步驟：解題步驟：第一步第一步，從，從P500P500中查找利率為中查找利率為5%5%，期數(shù)為，期數(shù)為2 2年的年的1 1元終值的現(xiàn)值因子，可知元終值的現(xiàn)值因子，可知PVIFPVIF（5%5%，2 2）=0.9070=0.9070，第二步第二步，計算，計算1000010000元的現(xiàn)值：元的現(xiàn)值：PV= 10000PV= 100000.

24、9070=9070(0.9070=9070(元元) ) 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳基本知識點小結(jié) 1.貨幣時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用過程中由貨幣時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用過程中由于時間因素而產(chǎn)生的增值，其實質(zhì)是再生產(chǎn)于時間因素而產(chǎn)生的增值，其實質(zhì)是再生產(chǎn)過程中的增值。過程中的增值。 2.終值：現(xiàn)在的資金在未來某個時刻的價值終值：現(xiàn)在的資金在未來某個時刻的價值 3.現(xiàn)值：未來某個時刻的資金在現(xiàn)在的價值現(xiàn)值：未來某個時刻的資金在現(xiàn)在的價值上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 3.單利：只由本金參與計息的計息方式單利：只由本金參與計息的計息方式 4.復利：利息與本金共同參與計息的計息方

25、復利：利息與本金共同參與計息的計息方式，又叫式，又叫“利滾利利滾利” 5.復利終值公式：復利終值公式： FVn = PV ( 1+i ) n 復利終值系數(shù)：復利終值系數(shù)：FVIFi,n= ( 1+i ) n 6.復利現(xiàn)值公式：復利現(xiàn)值公式： PV = FVn ( 1+i ) n 復利現(xiàn)值系數(shù)：復利現(xiàn)值系數(shù)： PVIFi,n= ( 1+i ) n上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳課堂練習課堂練習一、思考題一、思考題1 1、什么是貨幣的時間價值？、什么是貨幣的時間價值？2 2、什么是現(xiàn)值和終值，如何計算？、什么是現(xiàn)值和終值，如何計算？二、練習題二、練習題1 1、假如貼現(xiàn)率為、假如貼現(xiàn)率為4%

26、4%，如果在以后三年的每年年末，如果在以后三年的每年年末都可以收到都可以收到40004000元，請問它們的總現(xiàn)值是多少？元，請問它們的總現(xiàn)值是多少？2 2、如果你去購買某企業(yè)的債券，它的票面利率為、如果你去購買某企業(yè)的債券，它的票面利率為5%5%，票面價值為，票面價值為10001000元，你購買時所支付的金額也元，你購買時所支付的金額也是是10001000元。請問兩年后到期時你可以收到的總金額元。請問兩年后到期時你可以收到的總金額為多少？為多少？上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值實質(zhì)資金時間價值實質(zhì) 資金時間價值的實質(zhì)資金時間價值的實質(zhì): :資金只有投入周轉(zhuǎn)使用過程中隨著時間

27、資金只有投入周轉(zhuǎn)使用過程中隨著時間的推移才有時間價值，因此它是勞動創(chuàng)造的利潤的一部分。的推移才有時間價值，因此它是勞動創(chuàng)造的利潤的一部分。 資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中之后，所獲得的所有增值也并非都是資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中之后，所獲得的所有增值也并非都是時間價值。通常情況下，只有不考慮風險和通貨膨脹的投資報時間價值。通常情況下，只有不考慮風險和通貨膨脹的投資報酬率才是資金的時間價值。酬率才是資金的時間價值。 對投資者而言，資金時間價值是投資要求所得的投資報酬率對投資者而言，資金時間價值是投資要求所得的投資報酬率（利率）的一部分，也可稱為無風險報酬率。（利率）的一部分，也可稱為無風險報酬率。 在資金市

28、場上，資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨在資金市場上，資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率（利率），也叫純利率。脹條件下的社會平均資金利潤率（利率），也叫純利率。 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值觀念 資金時間價值的表示方式資金時間價值的表示方式 資金時間價值可以用絕對數(shù)（如元、萬元等金額）資金時間價值可以用絕對數(shù)（如元、萬元等金額）和相對數(shù)（如百分率）來表示，但一般情況下用和相對數(shù)（如百分率）來表示，但一般情況下用的是相對數(shù)。的是相對數(shù)。 用用1000010000元投資某一項目，投資報酬率為元投資某一項目，投資報酬率為10%10%

29、，一，一年后，取得投資收益年后，取得投資收益10001000元，如果這一年中沒有元，如果這一年中沒有發(fā)生通貨膨脹，這項投資也沒有任何風險的話發(fā)生通貨膨脹，這項投資也沒有任何風險的話那么這那么這10001000元收益就是這元收益就是這1000010000元資金在一年時間元資金在一年時間中取得的時間價值的絕對數(shù)表現(xiàn)形式其利率中取得的時間價值的絕對數(shù)表現(xiàn)形式其利率10%10%，可以看作是這項資金在這一年時間中取得的時間可以看作是這項資金在這一年時間中取得的時間價值的相對數(shù)表現(xiàn)形式。價值的相對數(shù)表現(xiàn)形式。 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值觀念 資金時間價值觀念的啟示資金時間價值

30、觀念的啟示 由于資金有時間價值，所以企業(yè)的資金收由于資金有時間價值，所以企業(yè)的資金收入越是提前，資金支出越是延后，對企業(yè)入越是提前，資金支出越是延后，對企業(yè)越有利。越有利。 由于等量資金在不同的時間具有不同的價由于等量資金在不同的時間具有不同的價值，所以不同時間的資金收入和資金支出值，所以不同時間的資金收入和資金支出不宜直接進行比較，需要把它們換算到相不宜直接進行比較，需要把它們換算到相同時間的基礎上，才能進行大小的比較和同時間的基礎上，才能進行大小的比較和比率的計算。比率的計算。 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳年金終值與現(xiàn)值的計算年金終值與現(xiàn)值的計算 如果每次收付的金額相等，間

31、隔時間相同，則這樣如果每次收付的金額相等，間隔時間相同，則這樣的系列收付款項便稱為年金。簡言之，年金是指一的系列收付款項便稱為年金。簡言之，年金是指一定時期內(nèi)每次等額的系列收付款項。通常記作定時期內(nèi)每次等額的系列收付款項。通常記作A A。 年金的形式多種多樣，如直線法提取的折舊、租金、年金的形式多種多樣，如直線法提取的折舊、租金、保險費、等額分期收款、等額分期付款以及零存整保險費、等額分期收款、等額分期付款以及零存整取或整存零取儲蓄等通常表現(xiàn)為年金的形式。取或整存零取儲蓄等通常表現(xiàn)為年金的形式。 年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可分為普通年年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可分為普通年金、先付年

32、金、遞延年金和永續(xù)年金等幾種。金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金等幾種。 niPI 5%5110005%511000niFP1返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 年金終值與現(xiàn)值的計算年金終值與現(xiàn)值的計算年金分類年金分類普通年金普通年金遞延年金遞延年金先付年金先付年金永續(xù)年金永續(xù)年金普通年金是普通年金是指一定時期指一定時期內(nèi)，每期期內(nèi)，每期期末等額收付末等額收付的系列款項的系列款項，也稱后付，也稱后付年金。年金。 先付年金是先付年金是指一定時期指一定時期內(nèi)每期期初內(nèi)每期期初等額收付的等額收付的系列款項，系列款項，也叫即付年也叫即付年金。金。 遞延年金，

33、也叫遞延年金，也叫延期年金，是指延期年金，是指第一次收付款項第一次收付款項發(fā)生時間是隔若發(fā)生時間是隔若干期后才開始發(fā)干期后才開始發(fā)生的系列等額收生的系列等額收付款項。付款項。 返回永續(xù)年金，也叫永續(xù)年金，也叫永久年金或無限永久年金或無限期年金，是指無期年金，是指無限期等額收付的限期等額收付的年金，可視為普年金，可視為普通年金的特殊形通年金的特殊形式。式。 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 普通年金的計算普通年金的計算普通年金終值普通年金現(xiàn)值年資本回收額的計算 iiAPn11iiAFn11niAPPA,/上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間

34、價值的計算資金時間價值的計算 普通年金的計算普通年金的計算 【例5】假設某項目在3年建設期內(nèi)每年年末向銀行借款2000萬元，年借款利率為4%，則該項目竣工時應付本息的總額是多少？ F2000（F/A,4%,3）=20003.1226244 （萬元） 【例6】某投資項目從今年起，連續(xù)3年，每年年末可獲收益2000元，按年復利率4%計算，各年收益的總現(xiàn)值為： P=2000 （P/A,4%,3） =20002.7751=5550.2（元） 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 普通年金的計算普通年金的計算 【例【例7 7】某機械加工廠準備從銀行貸款】某機械加工

35、廠準備從銀行貸款2020萬元購買萬元購買一條生產(chǎn)線，可使用一條生產(chǎn)線，可使用5 5年，期滿無殘值，估計使用年，期滿無殘值，估計使用該項設備每年可獲收益該項設備每年可獲收益5 5萬元。該款項從銀行借款，萬元。該款項從銀行借款，年利率為年利率為8%8%。試問向銀行借款并購買該生產(chǎn)線的。試問向銀行借款并購買該生產(chǎn)線的方案是否可行？方案是否可行？ 五年的五年的5 5萬元年金，按借款利率萬元年金，按借款利率8%8%折成的現(xiàn)值為：折成的現(xiàn)值為： P P5 5（P/A,8%,5P/A,8%,5）5 53.9933.99319.96519.965（萬元）（萬元）它小于生產(chǎn)線的原購價（它小于生產(chǎn)線的原購價（20

36、20萬元），即收益小萬元），即收益小于投資，說明此項利用銀行借款并購置生產(chǎn)線的于投資，說明此項利用銀行借款并購置生產(chǎn)線的決策方案不可行。決策方案不可行。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 如果本例題把期滿無殘值改變?yōu)槠跐M有殘如果本例題把期滿無殘值改變?yōu)槠跐M有殘值值50005000元，那么還應該計算元，那么還應該計算50005000元殘值的元殘值的復利現(xiàn)值：復利現(xiàn)值： P P50005000500050000.6810.68134053405（元），則：（元），則： 收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值19.96519.9650.34050.340520.305520.3055萬元，萬元，略大于投資額略大于投

37、資額2020萬元，該方案勉強可行，萬元，該方案勉強可行，因為方案的投資報酬率會稍稍超過折現(xiàn)率因為方案的投資報酬率會稍稍超過折現(xiàn)率（投資者要求的投資報酬率）。（投資者要求的投資報酬率）。 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 普通年金的計算（資本回收額）普通年金的計算（資本回收額） 【例【例8 8】某公司現(xiàn)借得】某公司現(xiàn)借得1010萬元貸款，擬在萬元貸款，擬在5 5年內(nèi)以年內(nèi)以利率利率10%10%還清，問每年末償還的金額應為多少？還清，問每年末償還的金額應為多少？ 5 5年內(nèi)每年末償還同樣金額，所以是普通年金，其年內(nèi)每年末償還同樣金額，所以是普通年金，其5

38、 5年現(xiàn)值之和應等于年現(xiàn)值之和應等于1010萬元。那么每年末應償還的萬元。那么每年末應償還的金額金額A A為：為： A A1010（P/A,10%,5P/A,10%,5）10103.7913.7912.6382.638（萬（萬元）元） 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 先付年金的計算先付年金的計算先付年金終值 先付年金現(xiàn)值 1111iiAn1111iiAn上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 【例【例9 9】某人每年年初存入銀行】某人每年年初存入銀行10001000元，年元，年復利率為復利率為8%8%，到第，到第1010年末的本利和是：年末的

39、本利和是： F F10001000（F/A,8%,10F/A,8%,10）（1 18%8%）1000100014.48714.4871.081.081564515645（元）（元） 或：或：F F10001000 （F/A,8%,11F/A,8%,11）1110001000（16.64516.6451 1）1564515645（元）（元） 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 【例【例1010】某企業(yè)租用一臺機器】某企業(yè)租用一臺機器1010年，每年年，每年年初要支付租金年初要支付租金50005000元，年復利率為元，年復利率為8%8%，這些租金的現(xiàn)值是：這些租金的現(xiàn)值是： P P500

40、05000(P/A,8%,10)(P/A,8%,10)(1(18%)8%)500050006.716.711.081.083623436234（元）（元） 或：或：P P50005000(P/A,8%,9)(P/A,8%,9)1150005000(6.247(6.2471)1)3623436234（元）（元） 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 遞延年金的計算遞延年金的計算遞延年金現(xiàn)值 miAPnmiAPAP, ,/, ,/miFPniAPAP,/,/上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 遞延年金的計算遞延年金的

41、計算 【例【例1111】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，年利率為】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，年利率為8%8%，銀行規(guī)定前，銀行規(guī)定前1010年不用還本付息，但從第年不用還本付息，但從第1111年年至第至第2020年每年年末償還本息年每年年末償還本息1000010000元，這筆款項的元，這筆款項的現(xiàn)值是：現(xiàn)值是： P P10000(P/A,8%,20)10000(P/A,8%,20)(P/A,8%,10)(P/A,8%,10) 1000010000（9.818159.818156.710086.71008）3108131081（元）（元） 或：或：P P1000010000（P/A,8%,10P/A,

42、8%,10）（P/F,8%,10P/F,8%,10） 10000100006.710086.710080.463190.463193108131081（元）（元） 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳永續(xù)年金的計算永續(xù)年金的計算永續(xù)年金現(xiàn)值iiAiAPAP11, ,/iAP 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳資金時間價值的計算資金時間價值的計算 永續(xù)年金的計算永續(xù)年金的計算 設某人持有一項每年年末股利為設某人持有一項每年年末股利為800800元的優(yōu)先股票，元的優(yōu)先股票，若此人想長期持有，在此人要求的報酬率為若此人想長期持有，在此人要求的報酬率為8%8%的的情況下，則該項股票投資的

43、估計價值是：情況下，則該項股票投資的估計價值是： P P800/8%800/8%1000010000（元）（元） 返回上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳折現(xiàn)率的計算折現(xiàn)率的計算F/A=（F/A，i，n）P/A=（P/A，i，n 按照比例原理，采用內(nèi)插法 一次性收付款項 永續(xù)年金普通年金1/nPFiPAi 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳 某公司于第一年年初借款某公司于第一年年初借款2000020000元，每年年末還本元，每年年末還本付息額均為付息額均為40004000元，連續(xù)元，連續(xù)9 9年還清。問借款利率為年還清。問借款利率為多少？多少？ 根據(jù)題意，已知根據(jù)題意，已知P=200

44、00P=20000，A=4000A=4000，n=9n=9，則：，則： P/A = = 5 = P/A = = 5 = （P/AP/A，i i，9 9） 查查n=9n=9的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。在的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。在n=9n=9一行上無法一行上無法找到恰好等于找到恰好等于5 5的系數(shù)值，于是找大于和小于的系數(shù)值，于是找大于和小于5 5的的臨界系數(shù)值，分別為臨界系數(shù)值，分別為5.328255.32825，4.916454.91643.5714，（P/A，14%，5）= 3.43313.5714，所以12%IRR14%，應用內(nèi)插法： IRR=12%+（3.6048-3.5714）/（3.6048

45、-3.4331）（14%-12%）=12.39% 3.5714 ,/8400300005IRRAP上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率某公司投資項目某公司投資項目A的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量 單位：元單位：元 年度凈現(xiàn)金流量0-20000111800213240凈現(xiàn)值上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率年度凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)率18%折現(xiàn)率16%折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值0200001.0000200001.0000200001118000.847510000.500.862110172.782132400.71829508.970.74329839.97

46、凈現(xiàn)值490.5312.7516.05% 16%A16%18%490.5312.75012.75的內(nèi)含報酬率投資項目上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率法的決策標準內(nèi)含報酬率法的決策標準 如果方案的內(nèi)含報酬率大于投資者要求的投資報酬率，該方案為財務可行方案；否則為不可行方案。 如果幾個投資方案的內(nèi)含報酬率都大于投資者要求的報酬率，且各方案的投資額相同，那么內(nèi)含報酬率最大的方案為最好； 如果幾個方案的原始投資不等，其決策標準應是“投資額（內(nèi)含報酬率- 要求的投資報酬率）”最大的方案為最佳方案。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率 內(nèi)含報酬

47、率指標的優(yōu)缺點內(nèi)含報酬率指標的優(yōu)缺點 內(nèi)含報酬率充分考慮了資本的時間價值，能夠從動態(tài)的角度反映投資項目的實際收益水平（真實報酬率），且不受投資者要求報酬率的影響，比較客觀。內(nèi)含報酬率的概念易于理解，容易被人接受。但計算過程比較繁瑣。上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳折現(xiàn)指標之間的關系折現(xiàn)指標之間的關系 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV、凈現(xiàn)值率、凈現(xiàn)值率NPVR、獲利指數(shù)、獲利指數(shù)PI和內(nèi)和內(nèi)含報酬率含報酬率IRR指標之間存在以下數(shù)量關系，即：指標之間存在以下數(shù)量關系，即： 當當NPV 0時，時，NPVR 0，PI 1，IRR Ic ； 當當NPV = 0時，時，NPVR = 0，PI = 1，IRR

48、 = Ic ； 當當NPV 0時，時，NPVR 0，PI 1，IRR Ic ； 上海交通大學工程碩士課程項目成本管理辛琳運用項目投資決策評價指標應注意的事項運用項目投資決策評價指標應注意的事項 （一）對單一投資項目進行評價時運用的指標（一）對單一投資項目進行評價時運用的指標 1一般情況下，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)一般情況下，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率指標都能得出同樣的結(jié)論，因此，和內(nèi)含報酬率指標都能得出同樣的結(jié)論，因此，運用任何一種指標均可。運用任何一種指標均可。 2從經(jīng)驗上看，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指從經(jīng)驗上看，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率等折現(xiàn)評價指標的結(jié)論優(yōu)于投數(shù)和內(nèi)含報酬