畢業(yè)論文企業(yè)盈利能力分析以誠志股份有限公司為例

1、 單 位學 號農(nóng)業(yè)大學本科畢業(yè)論文（財務(wù)會計專業(yè)） 企業(yè)盈利能力分析以誠志股份為例姓名專業(yè)指導教師農(nóng)業(yè)大學二零一三年九月論文獨創(chuàng)性聲明本人聲明，所呈交的學位論文系在導師指導下獨立完成的研究成果。文中合法應(yīng)用他人的成果，均已做出明確標注或得到許可。論文容未包含法律意義上已屬于他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他學位申請的論文或成果。本文如違反上述聲明，愿意承擔以下責任后后果：1交回學校授予的學士學位；2學?？稍谙嚓P(guān)媒體上對本人的行為進行通報；3本文按照學校規(guī)定的方式，對因不當取得學位給學校造成的名譽損害，進行公開道歉；4本人負責因論文成果不實產(chǎn)生的法律糾紛。論文作者簽名： 日期：20

2、13 年 9 月 11 日1.選題目的和意義（1）選題目的：隨著全球經(jīng)濟一體化步伐的加快，國企業(yè)所面臨的競爭壓力越來越大，如何化解壓力并在競爭中發(fā)展壯大，是每一個企業(yè)管理者需要認真思考的問題。對于企業(yè)管理者來說，如何分析企業(yè)盈利能力越來越重要，這關(guān)系到企業(yè)的管理戰(zhàn)略與生存發(fā)展。它是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力與規(guī)避風險能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營結(jié)果的具體表現(xiàn)。對于投資人而言也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準確評價企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風險。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的

3、分析。本文以誠志股份為例，分析該公司的盈利能力，具體研究目的如下：第一、從研究盈利分析指標入手，分析進行上市公司盈利能力分析的依據(jù)和重要意義。第二、以誠志股份為例，分析誠志股份盈利能力，指出其目前存在的盈利問題。第三、針對誠志股份存在的盈利問題提出對策，這對促進企業(yè)改善管理有一定的應(yīng)用價值。（2）選題意義：盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，是各部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。它既能反映企業(yè)在一定時期的銷售水平、獲取現(xiàn)金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營運效益、獲得報酬回避風險的水平與未來增長潛能。對于上市公司來說，股東報酬的高低、債權(quán)人債務(wù)的安全程度、經(jīng)營者的業(yè)績與

4、公司的健康發(fā)展都與公司盈利能力密切相關(guān)，上市公司盈利能力分析成為各個利益相關(guān)者密切關(guān)注的容。因此，如何正確、公正地評價上市公司的盈利能力是財務(wù)分析的重點容，也是各個利益相關(guān)者做出正確財務(wù)決策的根本依據(jù)。公司維持較好盈利能力水平是實現(xiàn)財務(wù)管理根本目標股東財富最大化、企業(yè)價值最大化的基本途徑和保證。因此，對上市公司進行盈利能力分析，具有很強的理論和實踐意義。2.本選題在國外的研究狀況與發(fā)展趨勢（1）國外研究綜述：國外對企業(yè)進行盈利能力分析研究較早，早在19世紀以前就已出現(xiàn)對家族企業(yè)的盈利能力分析，但由于這些企業(yè)的規(guī)模較小，故對他們進行盈利能力分析以觀察代替了評價。但經(jīng)過近百年的發(fā)展，西方國家對企業(yè)

5、盈利能力分析的方法與技術(shù)都得到不斷地完善與發(fā)展。其中最具影響的有：120 世紀初，美國學者亞歷山大沃爾提出了信用能力指數(shù)的概念，包括資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率，利用這五個指標來分析公司的盈利能力。21921 年，美國銀行家亞歷山大華勒所著的信用分析被認為是盈利能力分析方面最早的書。西方世界財務(wù)分析初級階段的重心，開始由企業(yè)的償債能力分析轉(zhuǎn)移到盈利能力分析和趨勢分析。31932 年英國管理學家羅斯，提出評價核定公司部門的績效，并設(shè)計了通過訪談了解部門經(jīng)營狀況的方法。同年美國管理咨詢家詹姆斯麥金西也提出，應(yīng)對公司進行定期的盈利成果的評價。4 1950 年，杰克

6、遜馬丁德爾提出了一套完整系統(tǒng)的對公司管理進行評價的指標體系，如生產(chǎn)、銷售、財務(wù)、收益、董事會業(yè)績、股東服務(wù)、經(jīng)理人評價、員工貢獻、公司結(jié)構(gòu)、發(fā)展等，其中對公司收益的評價就是對盈利質(zhì)量和盈利能力的關(guān)注。51971 年，Me1nnes 分析多家跨國公司后發(fā)現(xiàn)，最常用的盈利能力指標是投資報酬率。進入 80 年代后，美國管理會計委員會從財務(wù)效益的角度發(fā)布“計量公司績效說明書”，包含多項評價公司經(jīng)營績效的指標，其中的投資報酬率、凈收益、市場價值、每股盈余、經(jīng)濟收益等都是對公司盈利能力進行分析的。620 世紀 90 年代，Stewart 提出了經(jīng)濟增加值 EVA 指標，是用經(jīng)過調(diào)整后的營業(yè)凈利潤減去現(xiàn)有資

7、產(chǎn)的經(jīng)濟價值的機會成本后的余額。這一指標是從資本價值增值角度反映了公司的盈利能力。（2）國研究綜述：目前國學者對盈利能力分析的研究起步比較晚，國學者和研究部門主要借助于從國外引進的盈利能力分析指標，以先進的信息技術(shù)為載體，加上作業(yè)成本管理為基礎(chǔ)，以動態(tài)、與時提供各項資源以與各項作業(yè)成本為主要目標，以成本節(jié)約和改善成本為手段，利用資源、質(zhì)量、成本、價格和數(shù)量之間的相互關(guān)系，配合企業(yè)盡可能獲得最大利潤，包括通過節(jié)約稀缺資源增加產(chǎn)量。主要研究成果有：1江享洪(2009)在上市企業(yè)盈利能力分析認為在現(xiàn)實生活中，人們只用“每股收益”來評價上市企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞存在很大誤區(qū)，應(yīng)從多方位、多角度來分析，如：

8、重點評析企業(yè)主營業(yè)務(wù)、關(guān)注業(yè)“多元化”經(jīng)營、注重分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、正視企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率等。2方華(2009年)在商業(yè)時代中發(fā)表文章上市公司盈利能力評價體系構(gòu)建與應(yīng)用，通過對影響盈利能力的因素進行分析與總結(jié)，在傳統(tǒng)盈利能力的基礎(chǔ)上，綜合盈利的真實性、持續(xù)性、獲現(xiàn)性和成長性等眾多方面因素進行綜合評價。認為提高上市公司盈利質(zhì)量應(yīng)從上市公司自身、政府的宏觀政策以與證券市場參與者的規(guī)等多個方面著手。3榮榮(2009年)在經(jīng)濟師中發(fā)表文章上市公司盈利能力分析中提到上市公司盈利能力要結(jié)合現(xiàn)金流量指標分析?，F(xiàn)金流量指標可以反映盈利獲得現(xiàn)金的真實能力，它代表著盈利能力的質(zhì)量情況和風險情況。只有會計收益真正實現(xiàn)

9、水平較高，才能表示公司具有真正較強的盈利能力，同時盈利風險較低。4燕(2011年)在企業(yè)獲利能力評價體系的構(gòu)建研究從指標體系的構(gòu)建原理出發(fā) ，依據(jù)指標體系構(gòu)建的綜合性、代表性、指標變量具有可比性以與綜合指標具有對比性原則，企業(yè)獲利能力綜合評價體系應(yīng)該包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)品銷售率、工業(yè)成本費用利潤率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、資產(chǎn)貢獻率等指標。5洹(2008年)凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率分別從凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益和每股凈資產(chǎn)分別從投資回報和股票含金量方面反映上市公司的盈利能力。市盈率則通過判斷上市公司的投資價值來反映上市公司的盈利能力。3.主要研究容 第一章引言

10、第一節(jié)企業(yè)盈利能力涵 第二節(jié)企業(yè)盈利分析的意義和目的 第二章盈利能力分析應(yīng)注意的問題 第一節(jié)僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力 第二節(jié)關(guān)注稅收政策對盈利能力的影響 第三節(jié)重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響 第四節(jié)忽視資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的作用第三章上市公司現(xiàn)有盈利能力指標概況 第一節(jié)盈利能力主要指標 第二節(jié)盈利能力評價指標 第四章對誠志股份盈利能力分析 第一節(jié)誠志股份的概況 第二節(jié)誠志股份盈利能力指標分析 第三節(jié)誠志股份目前存在的盈利問題 第四節(jié)對誠志股份的相關(guān)建議第五節(jié)結(jié)論4.完成論文的條件、方法與措施，包括實驗設(shè)計、調(diào)研計劃、資料收集、參考文獻等容。（1）研究方法：對上市公司盈利能力進行分析，一般

11、說來,常用的方法是使用盈利指標分析法,可以采用每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤等指標來判斷公司的盈利能力與盈利水平。每股收益，是衡量上市公司盈利能力和投資價值重要的財務(wù)指標，反映了投資者所持有的每一股份在報告期能夠享受的凈利潤，該指標值越高，說明股東投入資本的獲利水平越高，預示著較高的獲利水平有可能向全體股東推出較好的分紅送股方案。本文使用杜邦分析法進行研究與分析。杜邦分析法可以更客觀、更準確、更全面地評價公司的盈利能力，能夠?qū)径嗄甑睦麧欁儎右耘c盈利指標進行趨勢分析，分析公司盈利能力的變動與發(fā)展趨勢，為投資決策提供依據(jù)。這也是本文進行研究使用的主要方法。 （2）研究計劃： 2013年0

12、5月08日05月18日 聯(lián)系指導老師，查找資料，初定選題； 2013年05月18日06月12日 在導師指導下填寫開題報告； 2013年07月01日08月30日 實地調(diào)查，收集資料； 2013年09月03日09月26日 在導師指導下撰寫初稿； 2013年09月26日10月20日 根據(jù)指導老師意見修改論文、定稿； 2013年10月20日11月01日 上交紙質(zhì)以與電子版論文、開題報告以與任務(wù)書定稿。（3）參考文獻： 1成康康.中小企業(yè)成本管理中存在的問題與對策J.時代金融, 2011(6):118119. 2向世益.關(guān)于成本管理問題的探討J.鐵道勘探與設(shè)計,2009(3):2324. 3哲旗.略論中

13、小企業(yè)成本管理的問題與對策J.商場現(xiàn)代化,2008(11):5657. 4娟.基于戰(zhàn)略成本管理的中小企業(yè)信息化研究M.華中科技大學,2004(10). 5黃大春,秋生,金曉揚.構(gòu)建基于價值鏈的成本管理理論框架J.財會月刊,2006(8):1719. 6徐鳳菊.基于ABCM的企業(yè)成本管理集成系統(tǒng)研究M.理工大學,2006(3). 7朱光婭.中小企業(yè)成本管理策略研究J.科技與經(jīng)濟,2011(16):2528. 8王剛.中小企業(yè)降低成本的策略J.企業(yè)改革與管理,2008(6):8182. 9曉東.中小企業(yè)成本管理問題探討J.中國市場,2011(22):1617. 10王富前.論企業(yè)成本管理體系的建立

14、J.會計論壇,2008(24):3032. 11付慧麗，高亞瑞.淺談企業(yè)成本管理體系的建立和完善J.商業(yè)經(jīng)濟，2010（8）:4397. 12巴雅爾圖.論我國中小企業(yè)成本管理現(xiàn)狀與改進J.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2011(9):108110. 13尚慧麗.關(guān)于我國中小企業(yè)成本管理的幾點認識J.當代經(jīng)濟,2011(18):2829. 14付安琦.中小企業(yè)成本管理淺析J.現(xiàn)代商業(yè),2012(12):156157。 15淑英.對當前我國中小企業(yè)成本管理思想與方法的研究J.中國管理信息化,2012(6):2225. 16尚慧麗.中小企業(yè)成本管理存在的問題與對策建議J.財會月刊,2010(29):9394.

15、17王志平.建立現(xiàn)代成本管理體系增強企業(yè)市場競爭能力J.機械管理開發(fā),2011(2):110111. 5指導教師意見與建議簽字： 年 月 日注：此表前四項由學生填寫后交指導教師簽署意見，否則不得開題。18 / 32論文獨創(chuàng)性聲明本人聲明，所呈交的學位論文系在導師指導下獨立完成的研究成果。文中合法應(yīng)用他人的成果，均已做出明確標注或得到許可。論文容未包含法律意義上已屬于他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他學位申請的論文或成果。本文如違反上述聲明，愿意承擔以下責任和后果：1交回學校授予的學士學位； 2學?？稍谙嚓P(guān)媒體上對本人的行為進行通報；3本文按照學校規(guī)定的方式，對因不當取得學位給學校

16、造成的名譽損害，進行公開道歉；4本人負責因論文成果不實產(chǎn)生的法律糾紛。論文作者簽名： 日期： 年 月 日摘 要企業(yè)財務(wù)能力分析是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力進行分析和評價的一種方法。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力,也稱為企業(yè)的資金或資本增值潛力,通常表現(xiàn)為一定時期企業(yè)收益數(shù)額的多少與其水平的高低，利潤是企業(yè)投資者取得投資收益!債權(quán)人收取本息！國家財政稅收的資金來源，也是企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效率的集中表現(xiàn)。因此,企業(yè)盈利能力分析十分重要。本文主要從企業(yè)的盈利指標對誠志股份進行分析，文中提到盈利能力分析的方法與含義，從而從指標的方面出發(fā)對誠志

17、公司有條理的進行分析。從指標方面著手，對誠志股份的盈利能力進行分析，并指出其目前存在的問題。對盈利能力的分析方法與分析容進行深入的探討。關(guān)鍵字企業(yè)盈利能力 經(jīng)營狀況 指標分析AbstractEnterprise financial capacity analysis on enterprises financial reports and other accounting data as a basis, a method to analyze and evaluate the profitability, operating capacity, solvency and developmen

18、t ability. Profitability is refers to the enterprise profit ability, also known as the enterprise funds or capital appreciation potential, usually for a certain period the business income amount and level, profit is the enterprise investors to obtain investment income! The creditor to collect princi

19、pal! The national financial revenue source of funds, but also the concentrated expression of enterprise operator performance and management efficiency. Therefore, analysis of the profitability of enterprises is very important. This paper mainly from the profit index of the enterprise gives analysis

20、on Limited by Share Ltd, mentioned in the text and meaning for profitability analysis, thus starting the Chengzhi company organized are analyzed from the aspects of index. Starting from the index, to analyze the Chengzhi the profitability of the Limited by Share Ltd, and points out its existing prob

21、lems. Analysis of profitability and content analysis of in-depth discussion.keyword The profitability of the business Operating conditions Index analysis目 錄摘 要IAbstractII緒 論1一企業(yè)盈利能力概述2（一）企業(yè)盈利能力涵2（二）企業(yè)盈利分析的意義2二企業(yè)現(xiàn)有盈利能力主要指標3（一）銷售利潤指標3（二）資產(chǎn)保值增值率指標3（三）凈資產(chǎn)的收益率指標4三盈利能力分析應(yīng)注意的問題5（一）通過銷售情況分析和評價企業(yè)盈利能力5（二）關(guān)注稅收

22、政策對盈利能力的影響5（三）重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響6四誠志股份盈利能力分析7（一）誠志股份的概況7（二）誠志股份盈利能力指標分析8（三）誠志股份目前存在的盈利問題10（四）對誠志股份的相關(guān)建議11結(jié) 論12致 14緒 論企業(yè)盈利能力分析是對企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果進行的分析, 對企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展起到了至關(guān)重要的地位。從企業(yè)盈利指標分析出發(fā)分別對企業(yè)的主要指標與評價指標進行有效的分析，對于提高會計信息質(zhì)量、深化會計制度改革、規(guī)會計工作都具有十分重要的意義 。對企業(yè)指標進行盈利能力分析，可以明顯的看出企業(yè)現(xiàn)階段所存在的優(yōu)勢和不足。從而根據(jù)分析結(jié)果進行調(diào)整，從根本出發(fā)解決問題，并在問題中吸取

23、經(jīng)驗，進一步改善公司方針制度。使公司邁向長期平穩(wěn)發(fā)展的道路。一企業(yè)盈利能力概述（一）企業(yè)盈利能力涵企業(yè)的盈利能力是對企業(yè)獲利能力的一種詮釋，是指企業(yè)在某段時期獲取利潤的能力。這是個相對概念，即是相對于一定的投入和收入而言的。利潤越高，盈利能力則越強；反之，亦然。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員，債權(quán)人，還是股東，都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤表與其變動趨勢的預測與分析。這主要是為盈利能力能夠直接反應(yīng)經(jīng)營業(yè)績的好壞。（二）企業(yè)盈利分析的意義如今全球經(jīng)濟一體化逐漸加快步伐，導致國各企業(yè)所面臨的競爭壓力也逐漸增加，企業(yè)管理者必須認真思考如何在競爭中發(fā)展，并化解企業(yè)壓力。如何分析企業(yè)盈利能力成為企業(yè)管理者

24、所不能忽視的問題，這影響到企業(yè)的生存發(fā)展與管理戰(zhàn)略。它是企業(yè)獲取現(xiàn)金能力、營銷能力、規(guī)避風險能力與降低成本能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)總體經(jīng)營結(jié)果的具體表現(xiàn)。其結(jié)果影響著投資人的投資去向，也是判斷企業(yè)是否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人評價企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風險時都需對企業(yè)盈利狀況進行分析。所以如今不管債權(quán)人、投資人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，重視企業(yè)盈利能力的分析成為必不可缺的工作。一般來說企業(yè)在某段時期利用某些經(jīng)濟資源獲取利潤的能力為企業(yè)的盈利能力，是各個部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合體現(xiàn)。它既能反映企業(yè)在某段時期的降低成本水平、獲取現(xiàn)金流水平、銷售水平，又能反映資產(chǎn)的未來增長潛能、獲得報酬回避風險的水

25、平與營利效益。對于上市公司來說，公司盈利能力直接影響著經(jīng)營者的業(yè)績、債權(quán)人債務(wù)的安全程度、股東報酬高低與公司的健康發(fā)展，如今各個利益相關(guān)者開始密切關(guān)注上市公司盈利能力分析的容。所以，如何正確和公正地評價公司的盈利能力成為財務(wù)分析重點的容，也影響著利益相關(guān)者做出財務(wù)決策的基礎(chǔ)依據(jù)。公司保持較好盈利能力水平是成為財務(wù)管理根本目標企業(yè)價值最大化、股東財富最大化的基本途徑和保證。所以，對上市公司進行盈利能力分析，具有較強的理論和實踐意義。二企業(yè)現(xiàn)有盈利能力主要指標（一）銷售利潤指標銷售利潤率指標是盈利能力的分析中的主要分析指標。反映的是企業(yè)某一特定時期盈利能力的銷售利潤率是企業(yè)在某一特定時期的利潤總額

26、與產(chǎn)品銷售凈收入的比值。雖然銷售利潤率可以顯示企業(yè)某一特定時期的獲利水平，但是很難揭示盈利水平的持久性和穩(wěn)定性，同時籌資決策也影響著企業(yè)的銷售利潤率。在計算利潤總額時必須扣除作為籌資成本的財務(wù)費用。在銷售成本和銷售收入等因素一樣的情況下，資本結(jié)構(gòu)不同也會導致財務(wù)費用水平不同，從而銷售利潤率就會有差別。值得注意的是，投資凈收益與銷售利潤率中的當期產(chǎn)品銷售收入相互之間沒有一定的配比關(guān)系，是企業(yè)間相互控股、參股或者其他投資形式所取得的利潤。同時，銷售利潤率指標之間以與當期產(chǎn)品銷售收入與營業(yè)外收支凈額之間也沒有一定的配比關(guān)系。所以，銷售利潤率指標不存在可比性原則與配比原則。由于企業(yè)的經(jīng)營方式的多元化發(fā)

27、展，其他業(yè)務(wù)和主營業(yè)務(wù)之間將很難被區(qū)分。在實際的企業(yè)經(jīng)營中，有些企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入甚至少于營業(yè)外收入。如果仍然在計算銷售利潤率指標是用主營業(yè)務(wù)收入，則不能正確地揭示公司經(jīng)營收入的概況，從而不能客觀揭示公司的盈利水平。（二）資本保值增值率指標考核經(jīng)營者對投資者增值能力和投入資本的保值的指標為資本保值增值率。資本保值增值率的不足體現(xiàn)在以下幾個方面：一是該指標除了受企業(yè)利潤分配政策的影響，還受企業(yè)經(jīng)營成果的影響，同時也沒有考慮物價變動對其的影響；二是分子分母是兩個不同時點上的數(shù)據(jù)，缺少時間上的相關(guān)性，比如考慮貨幣的時間價值時，應(yīng)將年初凈資產(chǎn)換算為年末時點上的價值，再將其和年末（或年初）凈資產(chǎn)來進行比

28、較分析；三是在經(jīng)營期間由于資本（股本）溢價、企業(yè)接受捐贈、投資者投入資本以與資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌馁Y本公積、實收資本的增加，并非是資本的增值，對投資者分配的當期利潤也是沒有包括在企業(yè)資產(chǎn)負債表期末的“未分配利潤”項目中。因此，在計算資本的保值增值率時，應(yīng)該從期末凈資產(chǎn)里扣除報告期因為某些客觀原因產(chǎn)生的增減額，然后加上向投資者分配的當年利潤。資本增值為經(jīng)營者使用存量資產(chǎn)進行各種經(jīng)營活動從而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，如果企業(yè)出現(xiàn)虧損，是不能保值資本的。（三）凈資產(chǎn)的收益率指標凈資產(chǎn)的收益率體現(xiàn)了公司股東對公司投入資本的報酬率，體現(xiàn)了公司凈資產(chǎn)增值狀況。凈資產(chǎn)的收益率指標主要存在以下兩個問題：

29、一在“年末凈資產(chǎn)”的項目里因為已經(jīng)去除向股東發(fā)放現(xiàn)金股利的部分數(shù)額，所以導致采取不一樣的股利政策公司“凈資產(chǎn)收益率”的計算口徑存在差異；二在由“年末凈資產(chǎn)”的項目里包括公司年度里提高的凈資產(chǎn)，然而這部分提高的凈資產(chǎn)是于報告年度里逐漸取得的，然而公司對這個某些新增凈資產(chǎn)的利用自然是在獲得以后，上面的計算公式明顯沒有對這個部分里的凈資產(chǎn)使用時間進行考慮，從而導致了“凈資產(chǎn)收益率”計算結(jié)果不合理。對于修正與改進財務(wù)分析指標從而進行的工作，許多學者和實務(wù)工作者都進行了好的探討和嘗試。改進和完善現(xiàn)行財務(wù)指標體系，對于規(guī)會計工作、深化會計制度改革、提高會計信息質(zhì)量都具有非常重要的作用三.盈利能力分析應(yīng)注意

30、的問題（一）通過銷售情況分析和評價企業(yè)盈利能力 對企業(yè)盈利能力分析的重點是對企業(yè)銷售活動的獲利能力的分析。在企業(yè)獲利的過程中，對營業(yè)利潤高低的主要影響來自于營業(yè)利潤和產(chǎn)品銷售增長幅度。同時，銷售額的增減變化主要影響著企業(yè)的經(jīng)濟效益和生產(chǎn)經(jīng)營狀況的好壞。財務(wù)分析人員通常把銷售額對企業(yè)盈利能力的影響考慮在第一位，試圖只根據(jù)銷售額的變化情況評價和分析企業(yè)的盈利能力。然而，這樣的評價和分析忽略了產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品成本等因素對企業(yè)銷售利潤的影響，同時，還有對外投資情況、資金的來源構(gòu)成等因素影響著企業(yè)整體盈利能力，所以通過銷售額的增減變化來評價和分析企業(yè)的盈利能力是片面的，有時不能正確地評價和分析企

31、業(yè)的盈利能力。（二）關(guān)注稅收政策對盈利能力的影響 稅收政策是指在某段歷史時間，國家為了完成這個時期的任務(wù)選擇確定的稅收分配活動的原則和方針，為國家執(zhí)行宏觀調(diào)控的主要手段。其稅收政策的實施與制定能夠有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，使企業(yè)提供良好的平穩(wěn)納稅環(huán)境，同時有利于調(diào)整社會資源的某些有效配置。稅收政策對企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展起著非常重要的作用：遵從國家制定的稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，從而提高企業(yè)的盈利能力；拒絕遵從國家制定的稅收政策的企業(yè)，則會被要求其繳納高額的稅收，從而減弱企業(yè)的盈利能力。因此，國家的稅收政策對企業(yè)的盈利能力有著重要的影響，正確客觀地評價和分析企業(yè)的盈利能力必須結(jié)合對其面臨的稅收政策的評

32、價和分析。然而，許多財務(wù)人員對企業(yè)盈利能力進行分析時往往只側(cè)重分析影響企業(yè)發(fā)展的部因素，而忽視影響企業(yè)發(fā)展的外部因素，而恰巧稅收政策屬于外部因素，所以常常被忽略。（三）重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響 投資收益、主營業(yè)務(wù)利潤和非經(jīng)常項目收入為企業(yè)利潤的主要項目，通常來說，占企業(yè)總體利潤比較大比重的是主營業(yè)務(wù)利潤與投資收益，而組成企業(yè)利潤其基礎(chǔ)是主營業(yè)務(wù)與其主營業(yè)務(wù)利潤。非經(jīng)常項目在公司利潤中占較小的比重，但對企業(yè)盈利能力也有著一定的作用和影響。對企業(yè)盈利能力開始進行評價分析時，某些財務(wù)分析人員通常側(cè)重于其企業(yè)利潤總體的評價分析，而忽視了對企業(yè)利潤所構(gòu)成的分析，沒有結(jié)合利潤結(jié)構(gòu)對其企業(yè)盈利能力的

33、某些影響進行客觀地分析評價。舉個例子來說，有時公司的利潤總額比較良好，如果從數(shù)額上分析，企業(yè)的盈利能力呈現(xiàn)良好的態(tài)勢，但是深入檢查發(fā)現(xiàn)企業(yè)的利潤的主要組成部分是一些非經(jīng)常性項目，而非由企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動組成的，這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的隱患。因此，僅僅只通過對盈利數(shù)額的分析，有時不能真實地反映出企業(yè)的盈利能力，必須結(jié)合對利潤結(jié)構(gòu)的分析評價。 四誠志股份盈利能力分析 （一）誠志股份的概況誠志公司是一家高科技上市公司，主要股權(quán)人為清華大學。在生命科技領(lǐng)域，有L-谷氨酰胺和D-核糖等國際領(lǐng)先的高科技產(chǎn)品；在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擁有包括國家中藥保護品種、國家二類新藥等在的產(chǎn)品生產(chǎn)批準文號84個品種、102個劑

34、型規(guī)格，有千喜片、化積口服液、腎寶等一批市場暢銷產(chǎn)品；在信息技術(shù)領(lǐng)域，以機械制造集成軟件為代表的高新技術(shù)產(chǎn)品，已進入國業(yè)界的領(lǐng)先行列；在精細化工領(lǐng)域，有“秀波”高分子助洗劑、熒光增白劑、恒威油品等高科技產(chǎn)品；在日化產(chǎn)品領(lǐng)域，有國名牌“草珊瑚”牙膏、“月月紅”與“莎筠”系列產(chǎn)品。2007年，公司擬通過增發(fā)收購家莊永生華清液晶、開發(fā)區(qū)永生華清液晶股權(quán)，全資擁有全球第三、國第一大液晶材料生產(chǎn)商，成為上市公司中第一家涉與液晶材料的化工行業(yè)上市公司。公司計劃在三年時間將TFT液晶材料產(chǎn)能由2噸/年提高至50噸/年。 誠志股份是經(jīng)省股份制改革聯(lián)審小組贛股(1998)04號文批準設(shè)立,于1998年10月9日

35、在省工商行政管理局注冊。 經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字(2000)69號文批準,公司已于2000年6月9日至2000年6月26日向社會公眾發(fā)行4,800萬股A股,股票于 2000年7月6日在深交所上市流通（二）誠志股份盈利能力指標分析1.每股收益分析(1)每股收益的涵每股收益的基本含義是指每股發(fā)行在外的普通股能分攤到的凈收益額。這一指標與普通股股東的利益關(guān)系極大，他們往往根據(jù)它來進行投資決策的。每股收益又分為基本每股收益與稀釋每股收益。 基本每股收益是指歸屬于普通股股東的當期凈利潤與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)值比。 基本每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) 表4-1：股份收益

36、分析表項目2012 2011差異凈利潤（千元） 2723.693166.23凈利潤同比增長率-13.9847營業(yè)總收入338321.15298684.28基本每股收益0.09 0.110.02 從以上表格中的信息可知，誠志公司2012年度的每股收益比2011年度減少了，表明企業(yè)的盈利能力低于2011年。并且在與2012年誠志公司的凈利潤同比增長率成負增長，可見誠志公司盈利方面出現(xiàn)了較大的問題。(2)每股收益因素分析 為了分析誠志股份的每股收益變動情況，應(yīng)確定影響每股收益的影響因素，并對各個因素進行分析，測算各個因素的變動對每股收益的影響程度。每股收益=每股賬面價值*普通股權(quán)益報酬率 表4-2：

37、股份收益因素分析表 項目20122011差異凈利潤（千元）2723.693166.23優(yōu)先股股息00普通股權(quán)益平均額30263.228783.9每股賬面價值（元）8.499.821.33基本每股收益0.090.110.02普通股權(quán)益報酬率（%）10.9812.581.6 可見，2012年度的每股收益比2011年度減少了0.02，對減少的原因運用差額分析法的如下：由于每股賬面價值變動對每股收益的影響（9.82-8.49）*10.98=0.15由于普通股權(quán)益報酬率變動對每股收益的影響9.82*（12.58%-10.98%）=0.16 計算結(jié)果表明。每股賬面價值的變動是的每股收益減少了0.15元，普

38、通股權(quán)益報酬率的變動是的每股收益減少0.16元，兩項因素共同作用的結(jié)果，使每股收益減少了0.31元?？梢姡\志公司經(jīng)濟實力和盈利能力比2011年均有降低。2.普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率是指凈利潤扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與普通股權(quán)益之比。其計算公式如下：普通股權(quán)益報酬率=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/普通股權(quán)益平均額 根據(jù)所給資料，2011年度的普通股權(quán)益報酬率為12.58% ,2012年度的普通股權(quán)益報酬率為10.98%?？梢?，2012年度普通股權(quán)益報酬率比2011年減少了1.6% 。3.價格與收益比率分析 價格與收益比率，亦稱市盈率，是反應(yīng)普通股的市場價格與當期每股收益之間的關(guān)系，

39、可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比潛在的價值。其計算公式如下：價格與收益比率=每股市價/每股收益 表4-3：企業(yè)利潤率分析表科目時間20122011凈利潤2723.693166.23營業(yè)總收入338321.2298684.3營業(yè)收入338321.2298684.3營業(yè)總成本338760.8303593營業(yè)成本311087.3276051.9營業(yè)利潤1976.34-5178.88投資收益2416.01-270.13其中：聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益51.64-528.46資產(chǎn)減值損失1262.964480.14管理費用15800.7613094.41銷售費用3181.312415.1財務(wù)費用6

40、718.36885.44營業(yè)外收入2464.618991.69營業(yè)外支出171.51143.51營業(yè)稅金與附加710.18666.07利潤總額4269.443669.3所得稅1722.09627.75下面仍以上述誠志公司的資料進行分析：2011年度價格與收益比率為63.69/0.11=5792012年度價格與收益比率為27.2/0.09=302.2可見，2012年度價格與收益比率比2011年度降低了276.8，降低的原因原因用差額分析法如下：由于每股市價的變動對價格與收益比率的影響（27.2-63.69）/0.11=-331.7由于每股收益的變動對價格與收益比率的影響27.2/0.09-27.

41、2/0.11=55兩因素共同作用的結(jié)果使價格與收益比率減少了276.8.從股利發(fā)放指標來看，誠志公司的盈利能力不是特別穩(wěn)定。而其他涉與股票價格的指標要根據(jù)具體市場情況來進行判斷。4.現(xiàn)金分配率指標分析現(xiàn)金分配率是指現(xiàn)金股利與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量之間的比率。反映經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金有多大的比重用于現(xiàn)金股利的分析。其計算公式為：現(xiàn)金分配率=現(xiàn)金股利/經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金分配率=402999/3647913=11.05%誠志公司的現(xiàn)金股利支付率為11.05%，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對現(xiàn)金股利的分配具有較強的保障，并且分配股利后有一定剩余用于擴大生產(chǎn)規(guī)模或者歸還債務(wù)。（三）誠志股份目前存在的盈

42、利問題誠志股份主要存在以下五點盈利問題。1.盈利質(zhì)量關(guān)于現(xiàn)金流量存在的問題 現(xiàn)金流量是當今企業(yè)生存發(fā)展的生命線，企業(yè)生存的主要威脅來自兩個方面：一是長期虧損、不能以收抵支；二是資不抵債、不能償還到期債務(wù)。由于現(xiàn)金流量的現(xiàn)實性和客觀性，它以逐漸成為企業(yè)理財?shù)暮诵?，也即而成為評價公司盈利質(zhì)量的重要指標。誠志公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，這與高盈利質(zhì)量的公司大相徑庭。2.盈利質(zhì)量關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量存在的問題 目前，誠志公司流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，衡量其流動性的重要指標為流動比例。其流動比例為1.5，而國際上公認的財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠的流動比例應(yīng)為2。當然，高的流動比例并不代表變現(xiàn)能力一定會很強，這是因為流動資

43、產(chǎn)中還包括了存貨和應(yīng)收款項。一般認為，應(yīng)收款項越多需要計提的壞賬就越多，收現(xiàn)的困難也就越大。應(yīng)收款項和存貨的周轉(zhuǎn)速度越慢，說明企業(yè)的短期償債能力越差，也因此會影響到財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，盈利質(zhì)量也會變差。3.盈利質(zhì)量關(guān)于會計政策與會計估計的問題 會計政策與會計估計的披露一直是公司公告中比較敏感的問題，一些公司更是利用會計政策和估計，肆意調(diào)整當年的收益，這對公司的盈利質(zhì)量會產(chǎn)生極為不利的影響。4.有關(guān)財務(wù)風險對盈利質(zhì)量的影響 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理導致財務(wù)風險增大。負債經(jīng)營會帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，但也是一把雙刃劍，過度負債會導致企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償付能力嚴重不足，一旦再生產(chǎn)過程發(fā)生中斷、阻塞，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困

44、難，不能按時償債，企業(yè)將面臨喪失信譽、負責賠償?shù)娘L險。一旦更不利因素產(chǎn)生時，債務(wù)風險就會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的財務(wù)危機，使企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)甚至是破產(chǎn)。（四）對誠志股份的相關(guān)建議1.加強現(xiàn)金流量的營運管理，提高資金的運用效率 規(guī)基礎(chǔ)管理，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系。對現(xiàn)金流量進行控制的第一步就是要規(guī)基礎(chǔ)管理，制定出涵蓋企業(yè)的各項工作的標準，形成企業(yè)管理標準化體系。企業(yè)要合理配置流動資金，安排好流動資金的籌措、投放。分配、使用和回收工作，科學控制現(xiàn)金占用量，有效運用資金，降低資金成本，并加強現(xiàn)金流量的分析和考核。2.提高流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力，降低不良資產(chǎn)比率 動態(tài)認識存貨與應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力。根據(jù)企業(yè)存貨和應(yīng)收賬

45、款的具體特點對其變現(xiàn)能力進行比較評價。結(jié)合市場需求，對存資產(chǎn)進行細分，逐一考慮其變現(xiàn)能力與價值；而對應(yīng)收賬款采用賬齡分析法，逐一分級考慮其變現(xiàn)能力與凈值。隨著企業(yè)所處的宏觀與微觀環(huán)境的變化，存貨與應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力也是始終處于一個動態(tài)的過程，必須隨時加以追蹤、評價與調(diào)整，以便更能準確地反映企業(yè)的償債能力情況。另一方面又要關(guān)注因市場格局、市場需求、供求關(guān)系等變化，使企業(yè)采購成本和市場投入增大，而引起企業(yè)成本費用和資金需求增加使財 務(wù)成本上升而出現(xiàn)經(jīng)營虧損。 3.加強會計政策、會計估計信息的披露 規(guī)會計政策、會計估計變更披露的容。進一步細化具體準則會計政策、會計估計變更和會計錯更正，對各類會計選擇變更的披露要求作出進一步的詳細規(guī)定，對于在此處含糊其辭的報表，要求其予以改正。同時公司在董事會決議公告中就應(yīng)對會計政策變更的容、理由、對會計收益影響數(shù)進行披露，而不能僅僅只提一句公司發(fā)生了會計政策變更。在會計報表附注中除了披露會計政策變更對前期和當期會計收益的影響數(shù)外，還應(yīng)當披露會計政策變更給以后年度會計收益和資產(chǎn)質(zhì)量帶來的影響。 誠志股份盈利質(zhì)量存在的問題，無論是理論還是實踐，都處在發(fā)展階段，各上市公司的盈利質(zhì)量也存在著一些問題。要想解決這些問題必須，一方面，加強公司自