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文檔簡介

1、投行投行IPO業(yè)務(wù)流程介紹業(yè)務(wù)流程介紹-券商內(nèi)部培訓(xùn)資料券商內(nèi)部培訓(xùn)資料21首次公開發(fā)行(IPO)是什么2首次公開發(fā)行(IPO)的主要模式3首次公開發(fā)行(IPO)的主要工作流程4首次公開發(fā)行(IPO)法律框架簡述 一、首次公開發(fā)行(一、首次公開發(fā)行(IPOIPO)簡要介紹)簡要介紹3 IPO是initial public offerings的英文縮寫,即首次公開發(fā)行股票,或者說新股上市,是指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票,以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。 對于企業(yè)來說,IPO是進(jìn)入資本市場的關(guān)鍵步驟。由于對于企業(yè)來說改制重組、發(fā)行上市都是第一次,經(jīng)驗(yàn)不足,需要財(cái)務(wù)顧問、主承銷商發(fā)揮

2、更大的引導(dǎo)作用。 IPO工作多,耗時長,反映了投行的綜合實(shí)力。IPO業(yè)務(wù)的數(shù)量和規(guī)模對投行市場聲譽(yù)影響很大,并為其他業(yè)務(wù)帶來機(jī)會。1、 首次公開發(fā)行(首次公開發(fā)行(IPO)是什么)是什么4向中國境內(nèi)投資者發(fā)行,以人民幣購買,在上海或深圳交易所上市交易。A股股中國聯(lián)通、中國石化、招商銀行、寶鋼股份向中國境內(nèi)、外投資者發(fā)行,以人民幣標(biāo)明面額、以美元或港幣購買,在上?;蛏钲诮灰姿鲜薪灰住股股深圳萬科、無錫小天鵝公司在中國境內(nèi)注冊成立,在香港聯(lián)交所上市并以港元認(rèn)購及交易。H股股中國電信、中國石油、中國石化、中國鋁業(yè)、中國建行、交通銀行在境外注冊、但主要業(yè)務(wù)在國內(nèi)并由中央政府或地方政府控股的公司,在

3、香港聯(lián)交所上市并以港元認(rèn)購及交易。紅籌股紅籌股中國移動、中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通、中海油公司在中國境內(nèi)注冊成立,在紐約證券交易所上市并以美元認(rèn)購及交易。N股股華能國際上市公司舉例2、首次公開發(fā)行(、首次公開發(fā)行(IPO)的主要模式)的主要模式5發(fā)行上市 輔導(dǎo)發(fā)行審核 IPO主要步驟介紹主要步驟介紹客戶維護(hù) 3、 首首 次公開發(fā)行(次公開發(fā)行(IPO)主要流程介紹)主要流程介紹重組改制爭取項(xiàng)目步驟一步驟一重組改制重組改制 目前主要有有限責(zé)任公司整體變更、發(fā)起設(shè)立兩種方式設(shè)立股份公司; 實(shí)踐中,有限責(zé)任責(zé)任公司變更的時候往往也召開“創(chuàng)立大會”,使兩種方式的程序趨同化 根據(jù)有關(guān)規(guī)定,整體變更成立股份公司,

4、業(yè)績可以連續(xù)計(jì)算步驟二步驟二輔導(dǎo)輔導(dǎo) 指輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對擬發(fā)行上市公司進(jìn)行規(guī)范輔導(dǎo); 輔導(dǎo)時間可沒有明確要求,但是輔導(dǎo)工作需要派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收通過步驟三步驟三發(fā)行審核發(fā)行審核 證券監(jiān)管部門對發(fā)行股票進(jìn)行審核步驟四步驟四發(fā)行上市發(fā)行上市 通過承銷商銷售公開發(fā)行的股票;經(jīng)過交易所核準(zhǔn)后,股份公司在交易所掛牌交易,成為上市公司 6重組改制重組改制輔導(dǎo)輔導(dǎo)發(fā)行審核發(fā)行審核發(fā)行上市發(fā)行上市主主要要適適用用法法規(guī)規(guī) 公司法 證券法 公司登記管理?xiàng)l例 公司治理相關(guān)法律法規(guī) 財(cái)務(wù)相關(guān)法律法規(guī) 土地局關(guān)于土地規(guī)定 稅務(wù)部門規(guī)定 行業(yè)相關(guān)特殊規(guī)定 輔導(dǎo)管理辦法等輔導(dǎo)有關(guān)規(guī)定 上市公司治理準(zhǔn)則等規(guī)范化運(yùn)作的規(guī)定 上市公司章程

5、指引等規(guī)定 會計(jì)準(zhǔn)則及指南 環(huán)保、工商、稅務(wù)等部門的規(guī)定 保薦相關(guān)規(guī)定 首次公開發(fā)行股票管理辦法等發(fā)行審核規(guī)定 首次公開發(fā)行股票并上市申請文件、招股說明書編制等發(fā)行審核文件的編制規(guī)定 審核備忘錄 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法等發(fā)行保薦規(guī)定 公開發(fā)行證券公司承銷管理辦法等詢價及承銷相關(guān)法律法規(guī) 交易所股票上市規(guī)則等掛牌上市所需法律法規(guī) 上市公司信息披露管理辦法 等各種信息披露相關(guān)法律法規(guī)4、 首首 次公開發(fā)行(次公開發(fā)行(IPO)法律框架簡述)法律框架簡述71、行業(yè)研究,重點(diǎn)客戶跟蹤根據(jù)公司投行不同行業(yè)的分組,對相關(guān)行業(yè)進(jìn)行研究。側(cè)重于研究行業(yè)中的業(yè)務(wù)機(jī)會。對于行業(yè)中的龍頭企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)研究,密切

6、跟蹤,建立良好的溝通關(guān)系,捕捉、爭取項(xiàng)目機(jī)會。 投行IBS從事重點(diǎn)客戶的研究跟蹤。 2、組織投行團(tuán)隊(duì),參與企業(yè)競標(biāo)對可能出現(xiàn)的IPO業(yè)務(wù)機(jī)會,第一時間決策,組織投行團(tuán)隊(duì),制作建議書,參與企業(yè)競標(biāo)。 二、爭取項(xiàng)目階段二、爭取項(xiàng)目階段81重組改制的整體目標(biāo)2重組的領(lǐng)域與內(nèi)容3重組改制的主要工作4參與重組的各中介機(jī)構(gòu)及其職能5重組改制的工作流程6重組改制的工作機(jī)制7重組改制階段需要重點(diǎn)關(guān)注的問題 三、重組改制階段三、重組改制階段9搭建科學(xué)的公搭建科學(xué)的公司構(gòu)架司構(gòu)架形成健康的業(yè)務(wù)形成健康的業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺運(yùn)作平臺建立完善的公司建立完善的公司治理機(jī)制治理機(jī)制設(shè)立股份公司設(shè)立股份公司重組改制的工作目標(biāo):通過

7、財(cái)務(wù)重組和體制、機(jī)制的創(chuàng)新,把客戶打造成資金雄厚、內(nèi)控嚴(yán)重組改制的工作目標(biāo):通過財(cái)務(wù)重組和體制、機(jī)制的創(chuàng)新,把客戶打造成資金雄厚、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營穩(wěn)健、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、效益良好、具有創(chuàng)新能力和較強(qiáng)國際競爭能力的現(xiàn)代化企業(yè)密、運(yùn)營穩(wěn)健、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、效益良好、具有創(chuàng)新能力和較強(qiáng)國際競爭能力的現(xiàn)代化企業(yè) 。1、 重組改制的整體目標(biāo)重組改制的整體目標(biāo)10資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)重組財(cái)務(wù)重組業(yè)務(wù)重組業(yè)務(wù)重組機(jī)構(gòu)重組機(jī)構(gòu)重組人員重組人員重組 經(jīng)營資產(chǎn)及三產(chǎn)、非經(jīng)營資產(chǎn)的剝離 劃分上市與非上市資產(chǎn)的界面/關(guān)聯(lián)交易的確定 土地/房產(chǎn)/資產(chǎn)的評估和確認(rèn) 歷史帳務(wù)的剝離 根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)制度對賬務(wù)和報(bào)表進(jìn)行調(diào)整 根據(jù)監(jiān)管要求提

8、供歷史財(cái)務(wù)報(bào)告/模擬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)/設(shè)立新的賬務(wù)系統(tǒng) 按照上市公司的產(chǎn)品線劃分業(yè)務(wù)界面/調(diào)整和重新組合業(yè)務(wù)體系和流程 按照上市公司口徑整理業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù) 根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、資本市場要求的投資回報(bào)率確定投資計(jì)劃 根據(jù)業(yè)務(wù)重組結(jié)果,按照上市公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置,對機(jī)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整 分流輔業(yè)人員/按照上市公司的人員配置對內(nèi)部崗位進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整 非上市人員分流和安置:組織機(jī)構(gòu)、資金來源和運(yùn)用形式 建立新的激勵機(jī)制和人力資源體系:新的薪酬制度/期權(quán)計(jì)劃2、 重組的領(lǐng)域及內(nèi)容重組的領(lǐng)域及內(nèi)容重組領(lǐng)域重組領(lǐng)域重組內(nèi)容重組內(nèi)容11資產(chǎn)資產(chǎn)/ /財(cái)務(wù)重組財(cái)務(wù)重組 國家支持政策 資產(chǎn)/財(cái)務(wù)重組 充實(shí)資本金 不良資產(chǎn)處置 政策性業(yè)

9、務(wù)剝離審計(jì)評估審計(jì)評估 財(cái)務(wù)審計(jì) 資產(chǎn)評估 物業(yè)評估 土地評估 財(cái)務(wù)模型及未來年度盈利測算法律工作法律工作 重組備忘錄和法律意見書 國有股權(quán)設(shè)置 土地處置方案 完善資產(chǎn)權(quán)屬盡職調(diào)查盡職調(diào)查 綜合/業(yè)務(wù) 法律 財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)整合及機(jī)構(gòu)重組業(yè)務(wù)整合及機(jī)構(gòu)重組 公司戰(zhàn)略及長期業(yè)務(wù)規(guī)劃 組織架構(gòu)及流程再造(尤其是涉農(nóng)業(yè)務(wù)) 人力資源改革及激勵機(jī)制 內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理 IT系統(tǒng)與電子化建設(shè)報(bào)批報(bào)批 國務(wù)院 財(cái)政部 銀監(jiān)會 人民銀行 國土資源部 工商總局(以銀行為例)公司治理公司治理 引入戰(zhàn)略投資者 完善三會結(jié)構(gòu) 獨(dú)立董事、外部監(jiān)事 投資者關(guān)系管理設(shè)立股份公司設(shè)立股份公司3、 重組改制的主要工作重組改制的主要工

10、作12資產(chǎn)評估師資產(chǎn)評估師n協(xié)助客戶協(xié)調(diào)改制工作n幫助制訂改制重組方案n及其他各中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)n與有關(guān)部門協(xié)調(diào)n協(xié)助客戶研究業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略n就財(cái)務(wù)審計(jì)問題及主管部門溝通n出具審計(jì)報(bào)告n出具驗(yàn)資報(bào)告n出具公司籌備期間的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告n根據(jù)客戶需要,提供其他專業(yè)服務(wù)n資產(chǎn)清查,就資產(chǎn)評估及主管部門進(jìn)行溝通n完成資產(chǎn)評估報(bào)告n負(fù)責(zé)資產(chǎn)評估報(bào)告核準(zhǔn)n法律盡職調(diào)查n出具國有股權(quán)管理法律意見書n出具股份公司設(shè)立法律意見書n協(xié)助企業(yè)就改制法律問題及監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通n擬訂公司章程等相關(guān)文件律師律師審計(jì)師審計(jì)師財(cái)務(wù)顧問財(cái)務(wù)顧問土地評估師土地評估師n協(xié)助完善土地權(quán)屬n完成土地估價報(bào)告n取得土地估價報(bào)告的核準(zhǔn)n協(xié)助取得土地處

11、置方案批復(fù)物業(yè)評估師物業(yè)評估師n物業(yè)資產(chǎn)清查n完成物業(yè)估值報(bào)告n作為評估報(bào)告附件報(bào)送主管部門審閱4、 參及重組改制的各中介機(jī)構(gòu)及其職能參及重組改制的各中介機(jī)構(gòu)及其職能13各中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查改制辦提供相關(guān)資料律師:保證重組合法性發(fā)行人:完成股份公司設(shè)立可研報(bào)告評估師:資產(chǎn)及土地評估會計(jì)師:審計(jì)工作初步確定重組方案財(cái)務(wù)顧問:協(xié)調(diào)各方調(diào)帳發(fā)行人:確定發(fā)起人,并簽署協(xié)議國家工商局:名稱預(yù)核準(zhǔn)(可豁免可豁免)討論工作時間表中介完成報(bào)告財(cái)務(wù)顧問匯總各類文件資產(chǎn)評估報(bào)告土地估價報(bào)告協(xié)助發(fā)行人完成各類文件在財(cái)務(wù)顧問配合下完成各類申請文件上報(bào)銀監(jiān)會上報(bào)財(cái)政部上報(bào)國土資源部以國有商業(yè)銀行改制為例5、 重組改制的工

12、作流程重組改制的工作流程-重組階段重組階段14材料通過主管部門審查上報(bào)銀監(jiān)會銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立股份公司銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立股份公司辦理工商登記辦理稅務(wù)登記創(chuàng)立大會首屆董事會、監(jiān)事會高管人員會計(jì)師:驗(yàn)資報(bào)告律師:完成章程、發(fā)起人協(xié)議、各種關(guān)聯(lián)協(xié)議、改制意見書和任職意見書土地評估:土地估價報(bào)告?zhèn)浒负屯恋厥褂脵?quán)處置批復(fù)評估師:獲得財(cái)政部資產(chǎn)評估核準(zhǔn)獲得國有股權(quán)處置批復(fù)會計(jì)師:審計(jì)報(bào)告以國有商業(yè)銀行改制為例5、 重組改制的工作流程重組改制的工作流程-公司設(shè)立階段公司設(shè)立階段156、 重組改制的工作機(jī)制重組改制的工作機(jī)制財(cái)務(wù)顧問應(yīng)協(xié)助發(fā)行人組織召開中介協(xié)調(diào)會、專項(xiàng)工作會,協(xié)助發(fā)行人制定各項(xiàng)工作會議制度、簡報(bào)制度、

13、文檔管理制度、保密制度,協(xié)助發(fā)行人完成工作簡報(bào)等工作。 為保證發(fā)行人可以及時了解中介機(jī)構(gòu)的工作進(jìn)展,可以每周召開工作匯報(bào)例會 為保證工作中出現(xiàn)的問題可及時解決,應(yīng)該不定期的召開專題工作會議中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會工作匯報(bào)例會專題工作會議不定期召開,針對工作中出現(xiàn)的某些專門問題,由各工作小組召集相關(guān)方研究解決方案股改辦、發(fā)行人相關(guān)部門、財(cái)務(wù)顧問和其他相關(guān)中介參加。匯報(bào)股改工作開展情況,了解當(dāng)期出現(xiàn)問題并及時解決。簡報(bào)制度文檔管理制度保密制度每周制作工作簡報(bào),匯報(bào)工作進(jìn)展及下周工作安排針對工作中文件流轉(zhuǎn),發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)建立工作底稿制度股改辦、財(cái)務(wù)顧問、各中介機(jī)構(gòu)參加??偨Y(jié)上階段工作進(jìn)展,就工作進(jìn)展情況及工

14、作中存在的問題,研究解決方案,安排下一階段工作其他制度建立工作防火墻,制定重組工作順利進(jìn)行的保密制度通過會議紀(jì)要、備忘錄等文件明確工作任務(wù)、各機(jī)構(gòu)職責(zé)及工作安排等工作事項(xiàng)16協(xié)調(diào)和溝通,整體工作的推動工作時間表的設(shè)計(jì)及督促執(zhí)行重組改制方案的設(shè)計(jì)盡職調(diào)查的開展外部報(bào)批工作的提前溝通和開展其他需要關(guān)注的問題:募集資金投向、納稅、環(huán)保、行政處罰、訴訟、高管、戰(zhàn)投、媒體宣傳監(jiān)測 7、 重組改制階段需要重點(diǎn)關(guān)注的問題重組改制階段需要重點(diǎn)關(guān)注的問題17 四、輔導(dǎo)階段四、輔導(dǎo)階段18證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)接受輔導(dǎo)備案申請開始計(jì)算輔導(dǎo)期向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)申請輔導(dǎo)備案必要的輔導(dǎo)報(bào)告向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)提供對股份公司輔導(dǎo)評估申

15、請建立健全股份公司“三會”事規(guī)則和內(nèi)部控制制度股份公司規(guī)范運(yùn)做和完善公司治理結(jié)構(gòu)對股份公司高管人員進(jìn)行發(fā)行上市方面的法律法規(guī)培訓(xùn)對股份公司 “五獨(dú)立”方面不完善之處進(jìn)行整改輔導(dǎo)程序輔導(dǎo)程序輔導(dǎo)的作用在于規(guī)范擬上市股份公司,使其達(dá)到上市公司的管理、部部控制、財(cái)務(wù)會計(jì)制度等上市公司要求;輔導(dǎo)是目前擬上市公司申請公開發(fā)行前的法定步驟;輔導(dǎo)沒有明確時間限制,但是要通過監(jiān)管部門驗(yàn)收。輔導(dǎo)備案、總結(jié)報(bào)告及驗(yàn)收輔導(dǎo)備案、總結(jié)報(bào)告及驗(yàn)收191招股說明書及申報(bào)材料制作2A股發(fā)行審核流程3中國證監(jiān)會審核要點(diǎn) 五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核階段五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核階段20保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人協(xié)商確定申報(bào)時間表、初步擬定發(fā)行方案和

16、募集資金投向向證監(jiān)會報(bào)送申報(bào)材料進(jìn)入審核程序n 發(fā)行人:發(fā)行人:n 取得銀監(jiān)會的相關(guān)批準(zhǔn)文件n 準(zhǔn)備招股說明文件、募集資金運(yùn)用可研報(bào)告、發(fā)行方案、財(cái)務(wù)會計(jì)資料及其他文件等n 召開董事會、股東大會, 確定:發(fā)行數(shù)量、發(fā)行對象、定價方式、募投項(xiàng)目、滾存利潤分配原則、發(fā)行事宜授權(quán)董事會 n保薦機(jī)構(gòu):保薦機(jī)構(gòu):發(fā)行保薦書及協(xié)助發(fā)行人制作招股文件等n會計(jì)師:會計(jì)師:境內(nèi)外準(zhǔn)則的審計(jì)報(bào)告、盈利預(yù)測報(bào)告及審核報(bào)告、內(nèi)部控制鑒證報(bào)告、經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表、其他說明、承諾等n評估師:評估師:評估報(bào)告、其他說明、承諾等n律師:律師:律師工作報(bào)告、法律意見書、其他說明、承諾、鑒證文件等保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核出具推薦函基

17、本原則:真實(shí)基本原則:真實(shí) 準(zhǔn)確準(zhǔn)確 完整完整1、招股說明書及申報(bào)材料制作、招股說明書及申報(bào)材料制作21n證監(jiān)會發(fā)行部5個工作日內(nèi)作出是否受理決定n申報(bào)企業(yè)及證監(jiān)會發(fā)行部工作人員見面會n證監(jiān)會發(fā)行部出具初審意見(反饋意見)n發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)收到初審意見后回復(fù)受受 理理 初審初審n重大事項(xiàng)發(fā)生后2個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會書面說明并對招股說明書或招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露n發(fā)行前2周證監(jiān)會通知報(bào)會后事項(xiàng)材料 n出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日或刊登招股說明書的前一個工作日中午12:00以前,發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函”n證監(jiān)會將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人n第2天可刊登招股書,開始預(yù)路演發(fā)審會審核發(fā)審會審核會后事項(xiàng)會后

18、事項(xiàng) 封封 卷卷核準(zhǔn)發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行n證監(jiān)會發(fā)行部內(nèi)部審核會討論項(xiàng)目n發(fā)審會前5日招股說明書在網(wǎng)站預(yù)披露n發(fā)審會對項(xiàng)目進(jìn)行審核,當(dāng)場公布審核結(jié)果2、A股發(fā)行審核流程股發(fā)行審核流程22主體資格主體資格 注冊資本發(fā)起人或股東作為出資的資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢,發(fā)行人主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛 重大變化最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更獨(dú)立性獨(dú)立性 資產(chǎn)完整合法擁有土地、房產(chǎn)及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)、使用權(quán)采購系統(tǒng)和銷售系統(tǒng)獨(dú)立 人員獨(dú)立不存在高管人員雙重任職 財(cái)務(wù)獨(dú)立財(cái)務(wù)完全獨(dú)立于控股股東或?qū)嶋H控制人 業(yè)務(wù)獨(dú)立與控股股東、實(shí)際控制人不存在同業(yè)競爭

19、與控股股東、實(shí)際控制人不存在顯失公平的關(guān)聯(lián)交易規(guī)范運(yùn)作規(guī)范運(yùn)作 公司章程滿足公司法和上市公司章程指引的要求 董事會和監(jiān)事會獨(dú)立董事占董事會成員三分之一以上職工監(jiān)事不少于監(jiān)事會成員的三分之一 擔(dān)保和資金占用不存在違規(guī)擔(dān)保情形和大股東占用發(fā)行人資金情形3、中國證監(jiān)會審核要點(diǎn)、中國證監(jiān)會審核要點(diǎn)23財(cái)務(wù)與會計(jì)財(cái)務(wù)與會計(jì) 審計(jì)師意見三年一期標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告 發(fā)行基本財(cái)務(wù)條件最近3個會計(jì)年度凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、營業(yè)收入、發(fā)行前總股本、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例、未彌補(bǔ)虧損等指標(biāo)滿足要求 依法納稅公司和下屬子公司的完稅證明 償債能力擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或

20、有事項(xiàng) 持續(xù)盈利能力不會發(fā)生重大變化或面臨重大風(fēng)險(xiǎn)募集資金運(yùn)用募集資金運(yùn)用 使用方向符合國家產(chǎn)業(yè)政策,獲得批文,效益良好,??顚S?環(huán)境保護(hù)環(huán)??偩殖鼍吖灸壳皹I(yè)務(wù)和募投項(xiàng)目符合環(huán)保要求的證明3、中國證監(jiān)會審核要點(diǎn)(續(xù))、中國證監(jiān)會審核要點(diǎn)(續(xù))241發(fā)行上市階段的主要工作流程2發(fā)行價格的確定流程3掛牌上市4發(fā)行上市階段需提前準(zhǔn)備的工作事項(xiàng)六、發(fā)行上市階段六、發(fā)行上市階段25路演和推介路演和推介刊登招股書和刊登招股書和發(fā)行公告發(fā)行公告赴交易所聯(lián)系發(fā)赴交易所聯(lián)系發(fā)行事宜行事宜采用累計(jì)投標(biāo)詢價采用累計(jì)投標(biāo)詢價方式上網(wǎng)發(fā)行方式上網(wǎng)發(fā)行驗(yàn)資并驗(yàn)資并公布中簽率公布中簽率搖號未中簽者退款搖號未中簽者退款劃

21、款劃款發(fā)行總結(jié)上報(bào)中發(fā)行總結(jié)上報(bào)中國證監(jiān)會國證監(jiān)會工商變更工商變更驗(yàn)資驗(yàn)資取得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)取得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)發(fā)行股票的通知發(fā)行股票的通知公開發(fā)行需要公開向監(jiān)管部門認(rèn)定的有詢價資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢價;詢價的目的是通過機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)判斷,讓機(jī)構(gòu)投資者替代市場合理確定發(fā)行價格;在披露招股意向書的時候,發(fā)行價格并沒有確定;同一種類的股票同次發(fā)行的價格一樣。1、發(fā)行上市階段的主要流程、發(fā)行上市階段的主要流程26A股定價機(jī)制股定價機(jī)制詢價制度詢價制度分析師分析師/管理層管理層預(yù)路演預(yù)路演 正式路演正式路演 網(wǎng)上路演網(wǎng)上路演投資價值分析報(bào)告: 給出二級市場估值區(qū)間初步詢價:在證券業(yè)協(xié)會注冊的200多家合格詢

22、價對象反饋價格區(qū)間報(bào)價單,主承銷商根據(jù)所有報(bào)價單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,和發(fā)行人共同確定發(fā)行價格區(qū)間網(wǎng)下申購簿記:參及初步詢價的詢價對象(目前共有超過600個配售對象)提交報(bào)價申購單,主承銷商根據(jù)所有的報(bào)單信息,和發(fā)行人共同確定發(fā)行價格網(wǎng)上申購:根據(jù)2006年9月17日公布的證券發(fā)行與承銷管理辦法,網(wǎng)上申購與網(wǎng)下申購?fù)竭M(jìn)行,網(wǎng)上申購?fù)顿Y者按照價格區(qū)間上限申購二級二級市場市場估值估值區(qū)間區(qū)間價格價格區(qū)間區(qū)間網(wǎng)下申購網(wǎng)下申購確定最終確定最終發(fā)行價格發(fā)行價格主承銷商投資價值分析報(bào)告給出二級市場估值區(qū)間,初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間,累計(jì)投標(biāo)確定發(fā)行價格主承銷商投資價值分析報(bào)告給出二級市場估值區(qū)間,初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間,累計(jì)投標(biāo)確定發(fā)行價格投資價投資價值分析值分析報(bào)告報(bào)告初步詢價初步詢價機(jī)構(gòu)反饋價格區(qū)間機(jī)構(gòu)反饋價格區(qū)間 網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)申購網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)申購網(wǎng)下累

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