宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)政策實(shí)踐課件

1、1第十六章第十六章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析(fnx)(fnx)和實(shí)踐和實(shí)踐第一節(jié)、財(cái)政、貨幣政策第一節(jié)、財(cái)政、貨幣政策(zhngc)(zhngc)對(duì)對(duì)GDPGDP的影的影響響第二節(jié)、財(cái)政政策第二節(jié)、財(cái)政政策(zhngc)(zhngc)的效果的效果第三節(jié)、貨幣政策第三節(jié)、貨幣政策(zhngc)(zhngc)第四節(jié)、兩種政策第四節(jié)、兩種政策(zhngc)(zhngc)的混合運(yùn)用的混合運(yùn)用第五節(jié)第五節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策(zhngc)(zhngc)的實(shí)踐的實(shí)踐第六節(jié)第六節(jié) 貨幣政策貨幣政策(zhngc)(zhngc)的實(shí)踐的實(shí)踐精品資料2第一節(jié)、財(cái)政、貨幣政策第一節(jié)、財(cái)政、貨幣政策(hu b

2、 (hu b zhn c)zhn c)對(duì)對(duì)GDPGDP的影響的影響 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的內(nèi)容一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的內(nèi)容 1.財(cái)政政策：政府變動(dòng)稅收和支出，以便影響總需求，財(cái)政政策：政府變動(dòng)稅收和支出，以便影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入(shur)的政策。的政策。 2.貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策。給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策。 上述兩者的實(shí)質(zhì)是：通過(guò)影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)上述兩者的實(shí)質(zhì)是：通過(guò)影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國(guó)民收入而影響總需求，使就業(yè)和國(guó)民收入(shur)得到調(diào)節(jié)。

3、得到調(diào)節(jié)。 此外，廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還包括此外，廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還包括 3.產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策 4.收入收入(shur)分配政策分配政策 5.人口政策人口政策精品資料3二、宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)政策的不同類(lèi)型 1、財(cái)政政策、財(cái)政政策(ci zhn zhn c)的類(lèi)型的類(lèi)型 擴(kuò)張性擴(kuò)張性 緊縮性緊縮性 中性的中性的 2、貨幣政策的類(lèi)型、貨幣政策的類(lèi)型 擴(kuò)張性（積極）擴(kuò)張性（積極） 緊縮性（消極）緊縮性（消極） 中性的中性的精品資料4三、財(cái)政三、財(cái)政(cizhng)、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)家政策干預(yù)類(lèi)型利率變動(dòng)方向?qū)οM(fèi)的影響對(duì)投資的影響對(duì)GDP的影響財(cái)政政策 減稅；T

4、上升:r增加:c減少:i增加:Y增加政府開(kāi)支：G上升:r增加:c減少:i增加:Y政府轉(zhuǎn)移支付：TR上升:r增加:c增加:i增加:Y貨幣政策擴(kuò)大貨幣供給：M下降:r增加:c增加:i增加:Y精品資料5財(cái)政政策和貨幣政策財(cái)政政策和貨幣政策(hu b zhn c)的不同的不同 財(cái)政政策貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段運(yùn)用收入和支出調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量和需求量制定政策的機(jī)關(guān)人大的批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行影響途徑直接性間接性具體作用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)和調(diào)節(jié)收入保持幣值穩(wěn)定和總量平衡精品資料6第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策(ci zhn zhn c)的效果的效果*精品資料7第四節(jié)第四節(jié) 貨幣政策貨幣政策(hu b zhn c

5、)的效果的效果*精品資料8第五節(jié)、財(cái)政政策第五節(jié)、財(cái)政政策(ci zhn zhn (ci zhn zhn c)c)的實(shí)踐的實(shí)踐一一. .財(cái)政財(cái)政(cizhng)(cizhng)政策的機(jī)制與構(gòu)成政策的機(jī)制與構(gòu)成二二. .自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器三三. .斟酌使用的財(cái)政斟酌使用的財(cái)政(cizhng)(cizhng)政策政策四四. .功能財(cái)政功能財(cái)政(cizhng)(cizhng)和預(yù)算盈余和預(yù)算盈余五五. .充分就業(yè)的預(yù)算盈余與財(cái)政充分就業(yè)的預(yù)算盈余與財(cái)政(cizhng)(cizhng)政政策方向策方向六六. .財(cái)政財(cái)政(cizhng)(cizhng)政策的資源配置效應(yīng)政策的資源配置效

6、應(yīng)精品資料9一一. .財(cái)政政策的機(jī)制財(cái)政政策的機(jī)制財(cái)政政策財(cái)政政策Fiscal PolicyFiscal Policy運(yùn)用政府支出和稅收來(lái)調(diào)節(jié)總需求以達(dá)到運(yùn)用政府支出和稅收來(lái)調(diào)節(jié)總需求以達(dá)到(d (d do)do)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)或物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)或物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。標(biāo)。精品資料10精品資料11精品資料12 （一）政府支出：（一）政府支出： 政府購(gòu)買(mǎi)（政府投資）：實(shí)質(zhì)性的支出，有政府購(gòu)買(mǎi)（政府投資）：實(shí)質(zhì)性的支出，有商品和勞務(wù)的實(shí)際交易，直接形成社會(huì)需求商品和勞務(wù)的實(shí)際交易，直接形成社會(huì)需求和購(gòu)買(mǎi)力，構(gòu)成國(guó)民收入和購(gòu)買(mǎi)力，構(gòu)成國(guó)民收入(gumnshur)(gumnsh

7、ur)，是決定國(guó)民收入是決定國(guó)民收入(gumnshur)(gumnshur)大小的主要大小的主要因素之一。變動(dòng)政府購(gòu)買(mǎi)支出是財(cái)政政策的因素之一。變動(dòng)政府購(gòu)買(mǎi)支出是財(cái)政政策的有力工具。有力工具。 分兩種情況：一是購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品和勞務(wù)，如提供分兩種情況：一是購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品和勞務(wù)，如提供國(guó)防服務(wù)，支付公務(wù)員經(jīng)費(fèi)，修建道路等國(guó)防服務(wù)，支付公務(wù)員經(jīng)費(fèi)，修建道路等精品資料13政府政府(zhngf)(zhngf)轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付指政府單方面把一部分收入所有權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)移出指政府單方面把一部分收入所有權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)移出去而發(fā)生的支出。去而發(fā)生的支出。為了為了(wi le)(wi le)實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平目的而采取的資金實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平目的而

8、采取的資金轉(zhuǎn)移措施。轉(zhuǎn)移措施。例如社會(huì)保險(xiǎn)，社會(huì)救濟(jì)，扶助貧困人口等支例如社會(huì)保險(xiǎn)，社會(huì)救濟(jì)，扶助貧困人口等支出都屬于轉(zhuǎn)移性支出。轉(zhuǎn)移性支出對(duì)收入再分出都屬于轉(zhuǎn)移性支出。轉(zhuǎn)移性支出對(duì)收入再分配具有最直接影響。配具有最直接影響。精品資料14（二）政府（二）政府(zhngf)(zhngf)收入收入 稅收：國(guó)家的強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性的財(cái)稅收：國(guó)家的強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性的財(cái)政收入手段。以稅負(fù)政收入手段。以稅負(fù)(shu f)(shu f)能否轉(zhuǎn)嫁為能否轉(zhuǎn)嫁為標(biāo)準(zhǔn)，分為直接稅和間接稅。標(biāo)準(zhǔn)，分為直接稅和間接稅。 以何種稅制為主體，會(huì)影響財(cái)政，我國(guó)長(zhǎng)期以何種稅制為主體，會(huì)影響財(cái)政，我國(guó)長(zhǎng)期以間接稅為主體

9、，會(huì)拉大貧富差距。以間接稅為主體，會(huì)拉大貧富差距。精品資料15（三）公債（三）公債(gngzhi)(gngzhi) 公債：是政府對(duì)公眾的債務(wù)公債：是政府對(duì)公眾的債務(wù)(zhiw)(zhiw)。當(dāng)。當(dāng)稅收不足以彌補(bǔ)政府支出時(shí)發(fā)行的。靈活、稅收不足以彌補(bǔ)政府支出時(shí)發(fā)行的。靈活、有償、自居原則（公共信用制度）可根據(jù)有償、自居原則（公共信用制度）可根據(jù)政府需要隨時(shí)發(fā)行。稅收：固定、無(wú)償、政府需要隨時(shí)發(fā)行。稅收：固定、無(wú)償、強(qiáng)制。強(qiáng)制。 按債務(wù)按債務(wù)(zhiw)(zhiw)主體不同，可分為國(guó)債、主體不同，可分為國(guó)債、地方債。地方債。精品資料16精品資料17精品資料181 1、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得

10、稅、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅蕭條蕭條個(gè)人與公司收入下降個(gè)人與公司收入下降符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降率自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降消費(fèi)消費(fèi)(xiofi)(xiofi)、投資、投資ADAD2 2、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付：蕭條蕭條失業(yè)人數(shù)失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)TRDPICADTRDPICAD3 3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支持制度蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府收購(gòu)政府收購(gòu)農(nóng)場(chǎng)主收入農(nóng)場(chǎng)主收入CC、II繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府拋售政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱避免經(jīng)濟(jì)過(guò)

11、熱精品資料19精品資料20精品資料21 財(cái)政政策財(cái)政政策(ci zhn (ci zhn zhn c)zhn c)的運(yùn)用的運(yùn)用 經(jīng)濟(jì)(jngj)蕭條總需求小于總供給失 業(yè)擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策增加政府支出減少稅 收減少政府支出增加稅 收增加總需求減少總需求 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱總需求大于總供給通貨膨脹精品資料22第二節(jié)、貨幣政策第二節(jié)、貨幣政策(hu b zhn c)(hu b zhn c) 一一. .貨幣政策的機(jī)制貨幣政策的機(jī)制(jzh) (jzh) 二二. .中央銀行中央銀行 三三. .法定準(zhǔn)備金四、銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程法定準(zhǔn)備金四、銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程 五五. .貨幣政策的目標(biāo)六貨幣政策的目標(biāo)六.

12、.貨幣政策的具體應(yīng)用貨幣政策的具體應(yīng)用 七、相機(jī)抉擇的貨幣政策八七、相機(jī)抉擇的貨幣政策八. .貨幣政策的局限性貨幣政策的局限性 精品資料23一一. .貨幣政策貨幣政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)的機(jī)制的機(jī)制 貨幣政策主要是通過(guò)對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)來(lái)調(diào)節(jié)利貨幣政策主要是通過(guò)對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)來(lái)調(diào)節(jié)利息率，再通過(guò)利息率的變動(dòng)來(lái)影響息率，再通過(guò)利息率的變動(dòng)來(lái)影響(yngxing)(yngxing)總需總需求和總供給。求和總供給。 在這種貨幣政策中，政策的直接目標(biāo)是利率，利率在這種貨幣政策中，政策的直接目標(biāo)是利率，利率的變動(dòng)通過(guò)貨幣量調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以調(diào)節(jié)貨幣量是的變動(dòng)通過(guò)貨幣量調(diào)節(jié)來(lái)

13、實(shí)現(xiàn)，所以調(diào)節(jié)貨幣量是手段。手段。 調(diào)節(jié)利率的最終目標(biāo)是總需求和總供給，所以總需調(diào)節(jié)利率的最終目標(biāo)是總需求和總供給，所以總需求與總供給變動(dòng)，最終達(dá)到平衡是貨幣政策的最終求與總供給變動(dòng)，最終達(dá)到平衡是貨幣政策的最終目標(biāo)。目標(biāo)。精品資料24二二. . 中央銀行中央銀行(zhn yn yn (zhn yn yn xn)xn)貨幣政策涉及到銀行。名為銀行的有兩類(lèi)：中央銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行與一般企業(yè)的性質(zhì)貨幣政策涉及到銀行。名為銀行的有兩類(lèi)：中央銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行與一般企業(yè)的性質(zhì)一樣，只不過(guò)經(jīng)營(yíng)的是特種的業(yè)務(wù)一樣，只不過(guò)經(jīng)營(yíng)的是特種的業(yè)務(wù)貨幣。貨幣。中央銀行：中央銀行：1 1）是國(guó)家的銀行或管

14、理商業(yè)銀行的銀行，是行政機(jī)構(gòu)而不是企業(yè)。）是國(guó)家的銀行或管理商業(yè)銀行的銀行，是行政機(jī)構(gòu)而不是企業(yè)。2 2）作為銀行的銀行，接受商業(yè)銀行的存款，向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，并管理與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)）作為銀行的銀行，接受商業(yè)銀行的存款，向商業(yè)銀行發(fā)放貸款，并管理與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)。務(wù)活動(dòng)。3 3）代理國(guó)庫(kù)（代收稅款、公債業(yè)務(wù)、代理各種）代理國(guó)庫(kù)（代收稅款、公債業(yè)務(wù)、代理各種( zhn)( zhn)政府支出與收入）。政府支出與收入）。4 4）代表國(guó)家發(fā)行貨幣。）代表國(guó)家發(fā)行貨幣。5 5）為商業(yè)銀行保存準(zhǔn)備金。）為商業(yè)銀行保存準(zhǔn)備金。6 6）集中保管黃金和外匯。）集中保管黃金和外匯。7 7）運(yùn)用貨幣政策

15、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。）運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。精品資料25三三. .法定法定(fdng)(fdng)準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 銀行預(yù)留用于應(yīng)付日常取款的部分現(xiàn)金為準(zhǔn)備金銀行預(yù)留用于應(yīng)付日常取款的部分現(xiàn)金為準(zhǔn)備金 法定法定(fdng)(fdng)準(zhǔn)備金率（準(zhǔn)備金率（ Rd Rd ）是由中央銀行規(guī)定的。）是由中央銀行規(guī)定的。 為應(yīng)付客戶取款，商業(yè)銀行不能將所有的存款都貸出謀利，但商業(yè)為應(yīng)付客戶取款，商業(yè)銀行不能將所有的存款都貸出謀利，但商業(yè)銀行有可能全部貸出。由中央分行規(guī)定各銀行必須留的那部分不得銀行有可能全部貸出。由中央分行規(guī)定各銀行必須留的那部分不得貸出的款占全部存款的比例即法定貸出的款占全部存款的比例即法定(fdn

16、g)(fdng)準(zhǔn)備金率。準(zhǔn)備金率。 法定法定(fdng)(fdng)準(zhǔn)備金一部分是銀行庫(kù)存現(xiàn)金，另一部分存放在中央準(zhǔn)備金一部分是銀行庫(kù)存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款帳戶上。銀行的存款帳戶上。 存款準(zhǔn)備金率調(diào)整屬力度很大的政策工具，不能頻繁使用。存款準(zhǔn)備金率調(diào)整屬力度很大的政策工具，不能頻繁使用。 商業(yè)銀行按法定商業(yè)銀行按法定(fdng)(fdng)準(zhǔn)備率經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一準(zhǔn)備率經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額稱為法定定金額稱為法定(fdng)(fdng)準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金分法定準(zhǔn)備金和非法定準(zhǔn)備金，是指銀行沒(méi)有貸出去的存款。精品資料26四、銀行創(chuàng)造四、銀行創(chuàng)造(ch

17、ungzo)(chungzo)貨幣貨幣的過(guò)程的過(guò)程 客戶在銀行客戶在銀行(ynhng)(ynhng)的存款為原始存款，通過(guò)銀行的存款為原始存款，通過(guò)銀行(ynhng)(ynhng)的作用派生出來(lái)的存款為派生存款或派生貨的作用派生出來(lái)的存款為派生存款或派生貨幣，兩者相加為銀行幣，兩者相加為銀行(ynhng)(ynhng)的存款總量。派生存款的存款總量。派生存款為銀行為銀行(ynhng)(ynhng)創(chuàng)造的存款，也屬于貨幣政策的創(chuàng)造的存款，也屬于貨幣政策的m m的一的一部分。部分。 如：假定法定準(zhǔn)備率為如：假定法定準(zhǔn)備率為20%20%，現(xiàn)在銀行，現(xiàn)在銀行(ynhng)(ynhng)原始存原始存款為

18、款為100100萬(wàn)，即：萬(wàn)，即：精品資料2720萬(wàn)80萬(wàn)64萬(wàn)16萬(wàn)12.8萬(wàn)51.2萬(wàn)法定準(zhǔn)備率rd: 20%+.+100(1-0.2)n =100X（1/0.2） 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K為（1/ rd ）若銀行都有超額度準(zhǔn)備如何?若公司有現(xiàn)金未存如何?精品資料28drRD drk1RDk 高能貨幣dr1最初存款最終存款精品資料29貨幣創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造(chungzo)(chungzo)乘數(shù)：乘數(shù)： 前提前提( (無(wú)超額準(zhǔn)備金和現(xiàn)金漏出無(wú)超額準(zhǔn)備金和現(xiàn)金漏出) ) （1 1）商業(yè)銀行無(wú)超額儲(chǔ)備）商業(yè)銀行無(wú)超額儲(chǔ)備excess reserve,excess reserve,否則，否則，（2 2）銀行客戶不

19、在手邊）銀行客戶不在手邊(shubin)(shubin)保存現(xiàn)金保存現(xiàn)金cash(cash(記記為為Cu),Cu),否則現(xiàn)金在存款中的比率（否則現(xiàn)金在存款中的比率（ rc rc ）精品資料30精品資料31五五. .貨幣政策貨幣政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)的目標(biāo)的目標(biāo) 單一目標(biāo)。一般而言，目標(biāo)主要是保持物價(jià)的穩(wěn)定，消除通貨單一目標(biāo)。一般而言，目標(biāo)主要是保持物價(jià)的穩(wěn)定，消除通貨膨脹。膨脹。 中國(guó)貨幣政策實(shí)質(zhì)上面臨多目標(biāo)約束，這些目標(biāo)有：物價(jià)穩(wěn)定、中國(guó)貨幣政策實(shí)質(zhì)上面臨多目標(biāo)約束，這些目標(biāo)有：物價(jià)穩(wěn)定、促進(jìn)就業(yè)、確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、支持國(guó)有企業(yè)改革、配合積極的財(cái)促進(jìn)就業(yè)、確保經(jīng)濟(jì)增

20、長(zhǎng)、支持國(guó)有企業(yè)改革、配合積極的財(cái)政政策擴(kuò)大內(nèi)需、確保外匯儲(chǔ)備不減少、保持人民幣匯率穩(wěn)定。政政策擴(kuò)大內(nèi)需、確保外匯儲(chǔ)備不減少、保持人民幣匯率穩(wěn)定。 貨幣政策本身并不會(huì)貨幣政策本身并不會(huì)(b hu)(b hu)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。例如，日本經(jīng)濟(jì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。例如，日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)連續(xù)4 4年負(fù)增長(zhǎng)，日本銀行的貨幣政策已經(jīng)非常積極和擴(kuò)張，甚年負(fù)增長(zhǎng)，日本銀行的貨幣政策已經(jīng)非常積極和擴(kuò)張，甚至采取了零利率政策，但日本經(jīng)濟(jì)仍然低迷不振。至采取了零利率政策，但日本經(jīng)濟(jì)仍然低迷不振。 人們形象地將貨幣政策比喻為繩子，可以有效地人們形象地將貨幣政策比喻為繩子，可以有效地“拉住拉住”經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，但卻無(wú)法過(guò)熱，但卻無(wú)法

21、“推動(dòng)推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。精品資料32六六. .貨幣政策貨幣政策(hu b zhn c)(hu b zhn c)工具工具 三種基本政策工具：三種基本政策工具： 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買(mǎi)賣(mài)政策、貼現(xiàn)政策、法定準(zhǔn)備率政策，其中前公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買(mǎi)賣(mài)政策、貼現(xiàn)政策、法定準(zhǔn)備率政策，其中前兩個(gè)屬于間接貨幣政策，后者屬于直接貨幣政策，其力度更強(qiáng)、兩個(gè)屬于間接貨幣政策，后者屬于直接貨幣政策，其力度更強(qiáng)、效果更明顯效果更明顯(mngxin)(mngxin)、見(jiàn)效更快。、見(jiàn)效更快。 此外還有：信貸政策、中央銀行貸款、信貸指導(dǎo)性計(jì)劃、利率、此外還有：信貸政策、中央銀行貸款、信貸指導(dǎo)性計(jì)劃、利率、道義勸告和政策性貸款（發(fā)

22、債）計(jì)劃八項(xiàng)政策工具。此外中國(guó)道義勸告和政策性貸款（發(fā)債）計(jì)劃八項(xiàng)政策工具。此外中國(guó)對(duì)貸款常常是數(shù)量控制，還有不少是對(duì)貸款常常是數(shù)量控制，還有不少是“安定團(tuán)結(jié)安定團(tuán)結(jié)”性貸款，這性貸款，這些貸款是有貸無(wú)還，使得貨幣政策失去了經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用。些貸款是有貸無(wú)還，使得貨幣政策失去了經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用。精品資料33政策政策(zhngc)(zhngc)工具工具 1 1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù): :操作靈活操作靈活/ /結(jié)果容易預(yù)測(cè)結(jié)果容易預(yù)測(cè)/ /最常用最常用 （1 1）原則：央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣）原則：央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。供給量和利率。 （2 2）

23、操作：）操作： 2 2、再貼現(xiàn)率政策：央行被動(dòng)地等待、再貼現(xiàn)率政策：央行被動(dòng)地等待 （1 1）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)(ln (ln sh)sh)不足而向央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。不足而向央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。 （2 2）操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增）操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下加，貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。降。 3 3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈，較少使用、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈

24、，較少使用/ /存在時(shí)滯存在時(shí)滯 蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，另外貨幣蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。 美國(guó)，美國(guó)，rdrd變動(dòng)變動(dòng)1%1%，導(dǎo)致，導(dǎo)致M M變動(dòng)變動(dòng)2020億美圓。所以不能輕易變動(dòng)億美圓。所以不能輕易變動(dòng)rd.rd. 根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至20112011年年1010月末，人民幣存款余額月末，人民幣存款余額79.2179.21萬(wàn)萬(wàn)億元，按照這一數(shù)據(jù)估算，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金億元，按照這一數(shù)據(jù)估算，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金0.50.5個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)百分點(diǎn)，將釋放資金近將釋放資

25、金近40004000億元。億元。ADrM債券價(jià)格債券需求貨幣投放蕭條，買(mǎi)進(jìn)債券精品資料34七、相機(jī)七、相機(jī)(xingj)(xingj)抉擇的貨幣抉擇的貨幣政策政策 擴(kuò)張的貨幣政策。一般而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，總需求小于擴(kuò)張的貨幣政策。一般而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，總需求小于總供給，應(yīng)放松銀根，采取擴(kuò)張性的貨幣政策，以刺激總總供給，應(yīng)放松銀根，采取擴(kuò)張性的貨幣政策，以刺激總需求，在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，降低貼現(xiàn)率并放松貼需求，在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件現(xiàn)條件(tiojin)(tiojin)，降低準(zhǔn)備率等一系列擴(kuò)張性的貨幣政，降低準(zhǔn)備率等一系列擴(kuò)張性的貨幣政策，以增加貨幣供給量，降

26、低利息率刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。策，以增加貨幣供給量，降低利息率刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 緊縮的貨幣政策。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，總需求大于總供給，緊縮的貨幣政策。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，總需求大于總供給，應(yīng)收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降應(yīng)收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降低物價(jià)，在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券，提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格低物價(jià)，在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券，提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件貼現(xiàn)條件(tiojin)(tiojin)，提高準(zhǔn)備率等一系列緊縮性貨幣政，提高準(zhǔn)備率等一系列緊縮性貨幣政策，以減少貨幣供給量，提高利息率，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。策，以減少貨幣供給量，提高利息率，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。精品資料35貨

27、幣政策的運(yùn)用(ynyng)“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：經(jīng)濟(jì)(jngj)蕭條 總需求小于總供給 失 業(yè)擴(kuò)張性貨幣政策公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率增加總需求 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱 總需求大于總供給通貨膨脹緊縮性貨幣政策公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率減少總需求精品資料36 財(cái)政政策財(cái)政政策(ci zhn (ci zhn zhn c)zhn c)的運(yùn)用的運(yùn)用 經(jīng)濟(jì)(jngj)蕭條總需求小于總供給失 業(yè)擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策增加政府支出減少稅 收減少政府支出增加稅收增加總需求減少總需求 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱總需求大于總供給通貨膨脹精品資料37 央行于央行于2014年開(kāi)始使用定向降準(zhǔn)，定

28、向再年開(kāi)始使用定向降準(zhǔn)，定向再貸款與抵押補(bǔ)充貸款（貸款與抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等結(jié)構(gòu)性貨）等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，試圖希望激勵(lì)幣政策工具，試圖希望激勵(lì)(jl)，引導(dǎo)銀行，引導(dǎo)銀行為小微企業(yè)，三農(nóng)以及棚屋區(qū)改造項(xiàng)目提為小微企業(yè)，三農(nóng)以及棚屋區(qū)改造項(xiàng)目提供低成本資金。供低成本資金。2014年9月30日,央行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知,提出“進(jìn)一步改進(jìn)對(duì)保障性安居工程建設(shè)的金融服務(wù),繼續(xù)支持居民家庭合理的住房消費(fèi),促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展(fzhn)”。規(guī)定：首套房貸款最低首付三成，最低利率為基準(zhǔn)利率的0.7倍；二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)從此前的“認(rèn)房又認(rèn)貸”，松綁為“認(rèn)貸不認(rèn)房”。 精品

29、資料38 4月月22日，中國(guó)人民銀行公布，自日，中國(guó)人民銀行公布，自2014年年4月月25日起下調(diào)日起下調(diào)(xi dio)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)(xi dio)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。 央行新聞發(fā)言人表示，此次對(duì)兩類(lèi)縣域金融央行新聞發(fā)言人表示，此次對(duì)兩類(lèi)縣域金融機(jī)構(gòu)的調(diào)降準(zhǔn)備金率機(jī)構(gòu)的調(diào)降準(zhǔn)備金率 “不意味穩(wěn)健貨幣政策不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變，在穩(wěn)健貨幣政策取向下，不會(huì)取向的改變，在穩(wěn)健貨幣政策取向下，不會(huì)影響銀行體系總體流動(dòng)性。影響銀行體系總體流動(dòng)性?！?受此影響，受此影響，M2增速由增速由5月份的月份的13.4%增至增至6月月份的份的14.7%。精品資料39 據(jù)路透報(bào)道，兩位消息人士透露，中國(guó)數(shù)家中小型據(jù)路透報(bào)道，兩位消息人士透露，中國(guó)數(shù)家中小型金融機(jī)構(gòu)已于近期獲得金融機(jī)構(gòu)已于近期獲得1000億元人民幣再貸款，定億元人民幣再貸款，定點(diǎn)投向于農(nóng)村建設(shè)。該筆再貸款已于上個(gè)月底收到。點(diǎn)投向于農(nóng)村建設(shè)。該筆再貸款已于上個(gè)月底收到。 內(nèi)人士此前已證明，中國(guó)央行已定向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行內(nèi)人士此前已證明，中國(guó)央行已定向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行下發(fā)逾千億元的再貸款，專(zhuān)項(xiàng)用于支持棚戶區(qū)改造。下發(fā)逾千億元的再貸款，專(zhuān)項(xiàng)用于支持棚戶區(qū)改造