汽車CIS像素市場(chǎng)研究報(bào)告：高像素、低像素

1、跟蹤分析|半導(dǎo)體目錄索引一、需求端：低像素市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，高像素市場(chǎng)靜待放量.5二、供給端：低像素看產(chǎn)能，高像素看技術(shù).7（一）低像素市場(chǎng)產(chǎn)能緊張，豪威優(yōu)勢(shì)明顯 .7（二）汽車 CIS 向高像素市場(chǎng)發(fā)展，豪威索尼逐漸凸顯 .10三、投資建議.12四、重點(diǎn)公司.12（一）韋爾股份：穩(wěn)健成長(zhǎng)的平臺(tái)型半導(dǎo)體龍頭.12五、風(fēng)險(xiǎn)提示.13識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明3 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體圖表索引圖 1：全球新能源汽車銷量（萬輛） .6圖 2：國(guó)內(nèi)新能源汽車加速滲透.6圖 3：中國(guó) ADAS 滲透率.6圖 4：全球主要地區(qū) ADAS 滲透率 .6圖 5：2019 年汽車成像市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

2、.7圖 6：2019 年汽車感知市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局.7圖 7：安森美 2019-2021 分季度 ISG 事業(yè)部營(yíng)收（百萬美金） .8圖 8：汽車 CIS 產(chǎn)業(yè)鏈.9圖 9：2020 年汽車 CIS 分辨率結(jié)構(gòu).9圖 10：大像素 CIS 占有率持續(xù)提升（億顆）.10圖 11：汽車 CIS 升級(jí)趨勢(shì) .10圖 12：高動(dòng)態(tài)范圍 . 11圖 13：抑制 LED 燈閃爍. 11圖 14：三合一融合方案 . 11圖 15：韋爾股份供應(yīng)鏈和客戶兩大優(yōu)勢(shì).13圖 16：韋爾股份汽車產(chǎn)品布局 .13表 1：汽車 CIS 像素隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)提升.5表 2：主要新能源汽車的自動(dòng)駕駛等級(jí)與攝像頭像素配置 .5表 3

3、：安森美 2021 年各事業(yè)部營(yíng)收情況（百萬美金） .7表 4：全球主要汽車 CIS 廠商晶圓廠.8表 5：全球主要汽車 CIS 廠商封測(cè)廠.8表 6：安森美缺少大小像素技術(shù). 11識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明4 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體一、需求端：低像素市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，高像素市場(chǎng)靜待放量汽車CIS像素與自動(dòng)駕駛等級(jí)呈正相關(guān)關(guān)系。汽車CIS像素可以分為低像素市場(chǎng)和高像素市場(chǎng)，低像素一般為2M及以下產(chǎn)品，主要用于L2及以下級(jí)別的汽車成像、汽車感知和艙內(nèi)監(jiān)控，高像素一般為5M8M等產(chǎn)品，主要用于部分L2及L2以上級(jí)別的汽車感知和部分成像應(yīng)用。表1：汽車CIS像素隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)提升品

4、牌型經(jīng)濟(jì)型L0L1倒車影像 1M*1、行車記錄儀 2M*1環(huán)視 1.7M*4、倒車影像 1M*1、行車記錄儀 2M*1、駕駛員監(jiān)控 2M*1環(huán)視 1.7M*4、周視 5M/8M*4、前視2M*3、行車記錄儀 2M*1、駕駛員監(jiān)控2M*1、乘客監(jiān)控 2M*1倒車影像 0.3M*1、行車記錄儀 1M*1環(huán)視 1.3M*4、倒車影像 0.3M*1、行車記錄儀 1M*1、駕駛員監(jiān)控 1M*1環(huán)視 1.3M*4、周視 2M/5M*4、前視1.3M/1.7M*3、行車記錄儀 1M*1、駕駛員監(jiān)控 1M*1、乘客監(jiān)控 1.3M/1M*1環(huán)視 2M/5M*4、周視 5M/8M*4、前視5M/8M*3、行車記錄

5、儀 1M*1、駕駛員監(jiān)控 1M*2、乘客監(jiān)控 1.3M/1M*2/L2/L2+環(huán)視 8M*4、周視 8M*4、前視 8M*3、行車記錄儀 2M*1、駕駛員監(jiān)控 2M*2、乘客監(jiān)控 2M*2L3L4/L5/數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心主流智能車型的攝像頭像素配置。在不同的自動(dòng)駕駛等級(jí)車型中，蔚來L3級(jí)別車型ET7使用的攝像頭像素主要為8M高像素產(chǎn)品，L2級(jí)別 EC6使用的主要為1.8M低像素產(chǎn)品；特斯拉L2級(jí)別車型配置的主要是1.2M低像素產(chǎn)品；理想和小鵬L2級(jí)別車型配置的多數(shù)也為2M以下低像素產(chǎn)品。表2：主要新能源汽車的自動(dòng)駕駛等級(jí)與攝像頭像素配置車廠型號(hào)自動(dòng)駕駛級(jí)別主要的艙外攝像頭像素/數(shù)

6、量8M（11）發(fā)布時(shí)間2021.12021.12017.82019.42021.52021.7ET7L3蔚來 NIOPilotEC6L21.8M（9）Autopilot2.5Autopilot3.0理想 ONEG3L21.2M（8）特斯拉 AutopilotL21.2M（8）理想L21.3M（6）/8M（6）1.3M（5）L2.5智行版： 2M（1）智享版： 2M（5）智尊版： 2M（14）8M（7）、1M（1）1M（1）小鵬 XpilotP7L2.5/L32020.4寶馬 Pro馬自達(dá)奇瑞iXL2L1L02020.112020.112020.03CX-5瑞虎 71M（1）數(shù)據(jù)來源：各公司官網(wǎng)

7、、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明5 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體整體新能源汽車銷量快速增長(zhǎng)。根據(jù)德勤分析數(shù)據(jù)，2020年全球新能源汽車銷量為326萬輛，預(yù)計(jì)至2025年，全球新能源車銷量將達(dá)2142萬輛，5年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%。根據(jù)中汽協(xié)和乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量約352萬輛，同比增長(zhǎng)157%，增長(zhǎng)迅速。圖1：全球新能源汽車銷量（萬輛）圖2：國(guó)內(nèi)新能源汽車加速滲透2500200015001000500100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%605040302010021%18%15%12%9%6%3%0%02018 201

8、9 2020 2021E2022E2023E2024E2025E新能源車銷量 YoY新能源車月銷量（萬輛左軸）新能源車滲透率（%右軸）數(shù)據(jù)來源：德勤分析、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心L2及以上車型滲透率目前較低。根據(jù)IHS預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)L0/L1級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率在2021年仍占據(jù)約80%的主要市場(chǎng)份額，L2級(jí)別的自動(dòng)駕駛占比約20%，到2025年國(guó)內(nèi)L3/L4級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率將達(dá)到9%。圖3：中國(guó)ADAS滲透率圖 4：全球主要地區(qū) ADAS 滲透率中國(guó)ADAS滲透率預(yù)測(cè)2025年美國(guó)、歐盟、中國(guó)ADAS滲透率預(yù)測(cè)100%80%60%40%20%100%80

9、%60%40%20%0%0%美國(guó)歐盟中國(guó)合計(jì)2021E2025E2030EL0 L1 L2 L3 L4L0 L1 L2/L2+ L3 L4-L5數(shù)據(jù)來源：IHS、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：Roland Berger、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心汽車CIS低像素需求旺盛，高像素需求靜待放量。綜合上文全球新能源汽車銷量和ADAS滲透率情況來看，銷量快速增長(zhǎng)的仍然是L0/L1自動(dòng)駕駛等級(jí)的車型，L2級(jí)別車型的銷量規(guī)模相比L0/L1級(jí)別車型相比還較小，L3級(jí)別及以上還未有銷售車型。L0L2車型對(duì)應(yīng)的攝像頭的像素大多為2M以下產(chǎn)品，L2部分車型對(duì)應(yīng)8M像素產(chǎn)品，L3及以上車型大多對(duì)應(yīng)8M像素以上像素產(chǎn)品，因

10、此目前來看2M以下低像素汽車CIS需求較為旺盛，高像素需求靜待放量。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明6 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體二、供給端：低像素看產(chǎn)能，高像素看技術(shù)（一）低像素市場(chǎng)產(chǎn)能緊張，豪威優(yōu)勢(shì)明顯2019年，安森美一家獨(dú)大。根據(jù)TSR數(shù)據(jù)，2019年汽車成像市場(chǎng)中，安森美占比62%，豪威科技占比20.1%，索尼占比3.0%；2019年汽車感知市場(chǎng)中，安森美占比80.8%，豪威科技占比5.5%，索尼占比5.1%。圖5：2019年汽車成像市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局圖6：2019年汽車感知市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局3.0%4.3%4.5%5.1%5.1%5.5%20.1%62.0%80.8%安森美索尼豪威科

11、技東芝派視爾松下安森美菲力爾豪威科技真泰克松下索尼其他邁來芯真泰克邁來芯其他NEXTCHIP三星NEXTCHIP數(shù)據(jù)來源：安森美，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：安森美，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2021年安森美ISG（Intelligent Sensing Group）事業(yè)部增速有限。安森美分為三個(gè)事業(yè)部集群，分別是PSG（Power Solutions Group）、ASG（AdvancedSolutions Group）和ISG，主要負(fù)責(zé)電源解決方案、先進(jìn)解決方案和智能傳感解決方案，ISG中主要為汽車CIS業(yè)務(wù)。2021年汽車半導(dǎo)體缺芯嚴(yán)重，汽車芯片整體處于缺芯漲價(jià)中，安森美作為全球汽車CIS龍

12、頭，2021年ISG事業(yè)部收入增速為22%，相較其他汽車CIS廠商增長(zhǎng)較慢。表3：安森美2021年各事業(yè)部營(yíng)收情況（百萬美金）Year EndedBusiness SegmentYear over Year ChangeDecember 31,20213,439.1December 31,20202,606.1PSGASGISG32%26%22%28%2,399.91,910.4900.8738.5Total6,739.85,255.0數(shù)據(jù)來源：安森美財(cái)報(bào)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明7 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體圖7：安森美2019-2021分季度ISG事業(yè)

13、部營(yíng)收（百萬美金）300.0201920202021250.0200.0150.0100.050.00.0Q1Q2Q3Q4數(shù)據(jù)來源：安森美 21Q4 財(cái)報(bào)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2020-2021年，汽車CIS產(chǎn)能供不應(yīng)求，豪威加速滲透。全球汽車CIS龍頭廠商安森美的汽車CIS晶圓產(chǎn)能主要分布在Lfoundry，Lfoundry被中資公司收購后逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)功率器件，且2020-2021年因疫情影響產(chǎn)能受限，安森美在臺(tái)積電和自建產(chǎn)線的產(chǎn)能難以滿足汽車CIS的巨大需求，汽車CIS產(chǎn)能供不應(yīng)求，安森美因此收入增速有限，而豪威憑借與臺(tái)積電的深度合作，汽車CIS產(chǎn)能提升較快，在2021年汽車CIS缺貨背景

14、下，實(shí)現(xiàn)了加速滲透，收入規(guī)模大幅增長(zhǎng)。表4：全球主要汽車CIS廠商晶圓廠布局時(shí)間技術(shù)來源收購 Aptina晶圓廠特點(diǎn)安森美豪威2005Lfoundry、臺(tái)積電產(chǎn)品線齊全，代工產(chǎn)能受限自研、收購 Aptina 歐洲研發(fā)中心2005臺(tái)積電產(chǎn)品線全，歐洲和大陸客戶強(qiáng)，代工產(chǎn)能靈活索尼2015收購東芝IDM發(fā)展時(shí)間短，產(chǎn)品線欠缺，ADAS 技術(shù)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心勝麗汽車CIS封測(cè)產(chǎn)能緊張，豪威封測(cè)廠擴(kuò)產(chǎn)迅速。勝麗是全球汽車CIS的封測(cè)龍頭，安森美、豪威和索尼在勝麗均有封測(cè)產(chǎn)能，在汽車CIS供不應(yīng)求下，封測(cè)成本不斷上漲，汽車CIS廠商封測(cè)產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)激烈。豪威與國(guó)內(nèi)CIS封測(cè)龍頭

15、晶方科技深度合作，晶方科技在汽車CIS領(lǐng)域不斷擴(kuò)產(chǎn)，有望滿足豪威科技的封測(cè)產(chǎn)能需求，在封測(cè)產(chǎn)能保障下，豪威科技優(yōu)勢(shì)顯著。表5：全球主要汽車CIS廠商封測(cè)廠封測(cè)廠產(chǎn)能勝麗成立時(shí)間1991封測(cè)工藝BGA安森美豪威勝麗/晶方/精材勝麗1991/2005/19981991BGA/CSP/CSPBGA索尼數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明8 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體圖8：汽車CIS產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心產(chǎn)能緊缺下低像素市場(chǎng)格局重塑。汽車CIS低像素產(chǎn)品逐漸從VGA升級(jí)到1.3M和1.7M，以適應(yīng)汽車環(huán)視攝像頭的清晰、細(xì)致、色彩豐富且美觀的

16、要求。安森美受限產(chǎn)能問題，產(chǎn)線低像素產(chǎn)品升級(jí)緩慢，依然維持在傳統(tǒng)1M產(chǎn)品上，在汽車CIS低像素產(chǎn)品市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力較弱，國(guó)內(nèi)廠商豪威科技的市場(chǎng)份額逐漸提升。圖9：2020年汽車CIS分辨率結(jié)構(gòu)5.0M+2.0M 0.3%21%VGA34%1.3M45%數(shù)據(jù)來源：TSR、思特威、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明9 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體（二）汽車 CIS 向高像素市場(chǎng)發(fā)展，豪威索尼逐漸凸顯汽車CIS逐漸向高像素產(chǎn)品過渡。根據(jù)思特威數(shù)據(jù)，高像素汽車CIS產(chǎn)品占比逐漸提升，2M產(chǎn)品出貨量從2020年的0.52億顆提升到2023年的1.15億顆，5M及以上產(chǎn)品從2020年

17、的0.01億顆提升到2023年的0.15億顆，高像素產(chǎn)品占比逐漸提升。圖10：大像素CIS占有率持續(xù)提升（億顆）2019-2023分辨率趨勢(shì)1.401.201.000.800.600.400.20-201920201.3M20212.0M20225.0M+2023VGA數(shù)據(jù)來源：TSR、思特威、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖11：汽車CIS升級(jí)趨勢(shì)數(shù)據(jù)來源：豪威官網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心安森美高像素陣地難守。在汽車ADAS市場(chǎng)中，高端品牌車型更傾向配置5M/8M等高像素高價(jià)值量產(chǎn)品，用于ADAS的汽車CIS需要解決高HDR和LFM等核心技術(shù)問題，該問題的解決需要時(shí)域曝光堆疊、像素內(nèi)增加大阱容和大小像素

18、技術(shù)的三合一技術(shù)方案，安森美由于在手機(jī)CIS市場(chǎng)無布局而缺少低像素技術(shù)，無法實(shí)現(xiàn)大小像素曝光技術(shù)，在HDR和LFM問題的解決上不如索尼和豪威兩家廠商，在高像素汽車CIS市場(chǎng)中份能逐漸降低。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明10 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體圖12：高動(dòng)態(tài)范圍圖 13：抑制 LED 燈閃爍數(shù)據(jù)來源：索尼官網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：索尼官網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖14：三合一融合方案數(shù)據(jù)來源：索尼官網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表6：安森美缺少大小像素技術(shù)豪威科技索尼安森美時(shí)域曝光堆疊大小像素曝光像素內(nèi)增加大阱容數(shù)據(jù)來源：索尼官網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心短期看產(chǎn)能緊缺導(dǎo)致低像

19、素市場(chǎng)格局重塑，長(zhǎng)期看技術(shù)迭代導(dǎo)致高像素市場(chǎng)格識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明11 / 15-跟蹤分析|半導(dǎo)體局重塑。2021年汽車CIS芯片缺貨漲價(jià)，安森美代工廠Lfoundry因疫情及產(chǎn)品戰(zhàn)略方向調(diào)整而產(chǎn)能不足，國(guó)內(nèi)廠商豪威科技在低像素市場(chǎng)加速滲透。隨著汽車智能化的不斷推進(jìn)，5M/8M等高階CIS產(chǎn)品滲透率逐漸提升，在缺少大小像素技術(shù)背景下，安森美在高像素汽車CIS市場(chǎng)份額有可能逐漸降低，豪威和索尼的三合一技術(shù)方案優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)份額逐漸提升。三、投資建議新能源汽車加速滲透，汽車CIS量?jī)r(jià)齊升，汽車CIS行業(yè)需求快速增長(zhǎng)。2020-2021年，安森美代工廠Lfoundry因疫情

20、及產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整而導(dǎo)致產(chǎn)能不足，低像素市場(chǎng)格局重塑，國(guó)內(nèi)廠商豪威科技加速滲透，隨著豪威design in方案的逐漸落地，低像素市場(chǎng)格局將逐漸穩(wěn)固。在高像素市場(chǎng)中，由于技術(shù)迭代需要大小像素技術(shù)解決高HDR和LFM問題，安森美缺少大小像素技術(shù)在未來汽車CIS高像素市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力較弱，豪威和索尼的份額將逐漸提升。建議關(guān)注汽車CIS產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：韋爾股份、晶方科技、舜宇光學(xué)、永新光學(xué)。四、重點(diǎn)公司（一）韋爾股份：穩(wěn)健成長(zhǎng)的平臺(tái)型半導(dǎo)體龍頭汽車CIS量?jī)r(jià)齊升，市場(chǎng)份額不斷提升。全球智能汽車高速發(fā)展，隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)的不斷提升，單車使用的CIS數(shù)量從原先的12顆提升至10余顆，CIS功能屬性持續(xù)升級(jí)帶來CI

21、S價(jià)值量不斷提升，車載CIS市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升。公司在車載領(lǐng)域研發(fā)投入已超16年，產(chǎn)品覆蓋全面，車廠認(rèn)證齊全，產(chǎn)能保障充足。短期來看，公司憑借與晶圓廠的深度合作，在車載CIS產(chǎn)能緊缺的背景下迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期看在高階ADAS趨勢(shì)下，憑借在高HDR和LFM等問題的技術(shù)優(yōu)勢(shì)下，公司的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。TDDI產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，新品研發(fā)順利。公司2020年4月收購新思TDDI業(yè)務(wù)，整合后發(fā)展迅猛。2021年TDDI供不應(yīng)求，公司2021年TDDI 實(shí)現(xiàn)收入超18億元，同比增長(zhǎng)約160%。展望2022年，公司TDDI 產(chǎn)能持續(xù)釋放，在產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)下有望不斷搶占市場(chǎng)份額，整體實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價(jià)”，另外公司OLED DDIC的產(chǎn)品已經(jīng)在國(guó)內(nèi)頭部屏廠驗(yàn)證