外匯市場(chǎng)及外匯衍生品市場(chǎng)交易PPT教案

1、外匯市場(chǎng)及外匯衍生品市場(chǎng)交易外匯市場(chǎng)及外匯衍生品市場(chǎng)交易第1頁/共33頁第2頁/共33頁第3頁/共33頁第4頁/共33頁l標(biāo)出掉期率標(biāo)出掉期率第5頁/共33頁遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，銀行遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，銀行以交割有效期期初匯率為以交割有效期期初匯率為外匯買入價(jià)外匯買入價(jià)遠(yuǎn)期外匯貼水時(shí)，銀行遠(yuǎn)期外匯貼水時(shí)，銀行以交割有效期期末匯率為以交割有效期期末匯率為外匯賣出價(jià)外匯賣出價(jià)第6頁/共33頁第7頁/共33頁第8頁/共33頁Rh第9頁/共33頁Rh第10頁/共33頁5432進(jìn)口土豆英國(guó)商人進(jìn)口土豆英國(guó)商人銀行銀行出口土豆美國(guó)商人出口土豆美國(guó)商人進(jìn)口進(jìn)口土豆土豆300萬萬美元美元遠(yuǎn)期美元遠(yuǎn)期美元多頭合約多頭合

2、約300萬萬美元美元英鎊英鎊按照合約約定的按照合約約定的價(jià)格價(jià)格1=$1.7880賣給銀行英鎊賣給銀行英鎊16300萬美元萬美元第11頁/共33頁 如果某投資者持有如果某投資者持有1000萬日元，日元年利率萬日元，日元年利率4，美元年利率，美元年利率10；即期匯率；即期匯率USD1=JPY 100，若，若3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率有兩種狀況：個(gè)月遠(yuǎn)期匯率有兩種狀況：USD1=JPY101.50或者或者USD1=JPY98.00。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況 在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)）在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)）在美國(guó)投資的本利和（

3、以日元計(jì)價(jià)）在美國(guó)投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)）1000（143/12）=1010萬萬1000/10098（1103/12）=1005萬萬1000/100101.5（1103/12）=1040萬萬兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較 第12頁/共33頁第13頁/共33頁第14頁/共33頁場(chǎng)內(nèi)交易商場(chǎng)內(nèi)交易商場(chǎng)內(nèi)交易商場(chǎng)內(nèi)交易商交易操作臺(tái)交易操作臺(tái)買入買入/賣出交易賣出交易交易臺(tái)報(bào)價(jià)員交易臺(tái)報(bào)價(jià)員報(bào)價(jià)板報(bào)價(jià)板行情報(bào)價(jià)網(wǎng)絡(luò)行情報(bào)價(jià)網(wǎng)絡(luò)清算所清算所訂單訂單會(huì)員公司會(huì)員公司買方買方提交交易提交交易經(jīng)紀(jì)返單回公司經(jīng)紀(jì)返單回公司訂單訂單會(huì)員公司會(huì)員公司賣方賣方提交交易提交交易經(jīng)紀(jì)返

4、單回公司經(jīng)紀(jì)返單回公司第15頁/共33頁中清算中清算l提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性l為外匯期貨買賣雙方消除了為外匯期貨買賣雙方消除了履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮履約風(fēng)險(xiǎn)的顧慮第16頁/共33頁第17頁/共33頁時(shí)間時(shí)間市場(chǎng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)報(bào)價(jià)合約價(jià)格合約價(jià)格保證金變保證金變動(dòng)動(dòng)追加追加()/減少減少()金金額額保證金保證金賬戶余額賬戶余額T0T1T2T3T4$1.4700/$1.4714/$1.4640/$1.4600/$1.4750/$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$2,000.00

5、00+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.00第18頁/共33頁時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)匯率3月20日GBP1USD1.6200GBP1USD1.63009月20日GBP1USD1.6325GBP1USD1.6425交易過程3月20日不做任何交易買進(jìn)20張英鎊期貨合約9月20日買進(jìn)125萬英鎊賣出20張英鎊期貨合約結(jié)果現(xiàn)貨市場(chǎng)上，比預(yù)期損失1.63251251.62001251.5625萬美元；期貨市場(chǎng)上，通過對(duì)沖獲利1.64251251.63001251.5625萬美元；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。3月月20日，美國(guó)

6、進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，日，美國(guó)進(jìn)口商與英國(guó)出口商簽訂合同，將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值將從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值125萬英鎊的貨物，約定萬英鎊的貨物，約定4個(gè)月后以個(gè)月后以英鎊付款提貨。英鎊付款提貨。 第19頁/共33頁某投機(jī)者預(yù)計(jì)某投機(jī)者預(yù)計(jì)3個(gè)月后加元會(huì)升值，買進(jìn)個(gè)月后加元會(huì)升值，買進(jìn)10份份IMM加元期貨加元期貨合約（每份價(jià)值合約（每份價(jià)值100 000加元），價(jià)格為加元），價(jià)格為CAD1USD0.716 5。如。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付716 500美元，但購買期貨只需要美元，但購買期貨只需要支付不到支付不到20的保證金。的保證金。 第20頁/共33頁第21頁/共33頁第22頁/共33頁第23頁/共33頁看跌期權(quán)出售方看跌期權(quán)出售方看跌期