金融市場(chǎng)講義-第7章-股票指數(shù)的編制

1、第七章 股票指數(shù)編制 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 1會(huì)計(jì)ppt北斗成功社區(qū) BeiDouW成功/勵(lì)志/財(cái)經(jīng)/職場(chǎng)/創(chuàng)業(yè)/管理/理財(cái)/修身 助您解決成長(zhǎng)中的問(wèn)題不知道您是否有這種感覺(jué)：1.網(wǎng)絡(luò)上太多娛樂(lè)的內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)和電腦對(duì)我的意義難道僅是娛樂(lè)嗎？這樣只會(huì)在享樂(lè)中沉迷下去，難以成長(zhǎng)，我們需要更多的學(xué)習(xí)資料和教育資源！2.資料雖難得，但是整理更難，網(wǎng)上的教育資料大部份都很亂，不好的或不夠好的資料看了令人沮喪，令人失去信心，令人失去學(xué)習(xí)的興趣！3.能夠穩(wěn)定下載的地方太難找，要么連接無(wú)效，要么收費(fèi)，要么內(nèi)部分享，要么需要配合各種高技術(shù)手段.可能花了很多時(shí)間在找尋，最后還是一

2、無(wú)所獲！還不快來(lái)看看？Success is here!C O N S U L T I N G2會(huì)計(jì)ppt一、投資指南的功能投資者需要股票指數(shù)股票指數(shù)是入市還是離開(kāi)的依據(jù)股指反映宏觀面，資金面和股民的心理預(yù)期對(duì)股票市場(chǎng)的價(jià)格變化作出判斷股票指數(shù)是選擇股票的參考經(jīng)濟(jì)景氣的時(shí)候，選擇與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系密切的公司投資股票指數(shù)是技術(shù)分析的基礎(chǔ) 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制3會(huì)計(jì)ppt股指期貨與股指期權(quán)的標(biāo)的股指期貨與股指期權(quán)具有套期保值、套利和投機(jī)的功能二、衍生工具的標(biāo)的 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制4會(huì)計(jì)ppt

3、景氣度是指經(jīng)濟(jì)處于整個(gè)周期的什么階段股指宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的測(cè)度指標(biāo)，綜合反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹，失業(yè)率，利率和國(guó)際收支等狀況，并可以及時(shí)得到。股票指數(shù)的局限性：股民心理受非經(jīng)濟(jì)因素的影響三、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的指示器 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制5會(huì)計(jì)ppt四、股指樣本的種類(lèi)全樣本指數(shù)所有上市公司都進(jìn)入股票樣本全面準(zhǔn)確體現(xiàn)公平原則可比性較差 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制6會(huì)計(jì)ppt部分樣本指數(shù)只把一部分公司計(jì)算進(jìn)指數(shù)樣本數(shù)量固定，樣本數(shù)量不固定以市值的80%確定樣本可比性較差股指樣本的種類(lèi)（2） 清華大學(xué) 經(jīng)

4、濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制7會(huì)計(jì)ppt固定樣本指數(shù)樣本數(shù)量不變的指數(shù)許多著名指數(shù)屬于固定樣本指數(shù)可比性好：適合作股指期貨合約的指數(shù)可能與整個(gè)市場(chǎng)大勢(shì)有出入股指樣本的種類(lèi)（3） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制8會(huì)計(jì)ppt全市場(chǎng)指數(shù)是指反映整個(gè)市場(chǎng)大勢(shì)的股票指數(shù)分類(lèi)指數(shù)是建立在全市場(chǎng)指數(shù)基礎(chǔ)上 股指樣本的種類(lèi)（4） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制9會(huì)計(jì)ppt15.2.4 流通股股票指數(shù)與全股本指數(shù)流通股指數(shù)計(jì)算指數(shù)時(shí)只考慮流通股部分市值的股票指數(shù)；全股本指數(shù)計(jì)算股票指數(shù)

5、時(shí)將全部股本的市值都考慮進(jìn)去的股票指數(shù) 股價(jià)上漲對(duì)不同種指數(shù)影響不同五、股指股本的種類(lèi) 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制10會(huì)計(jì)ppt六、股票指數(shù)編制的準(zhǔn)備明確指數(shù)編制目的上市公司的信息上市公司的數(shù)據(jù)相應(yīng)的接受、計(jì)算設(shè)備上市公司的分類(lèi)、排序、選樣及調(diào)整 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制11會(huì)計(jì)ppt上市公司的行業(yè)分類(lèi)樣本公司的入選資格市值的計(jì)算日平均成交額的計(jì)算日平均換手率的計(jì)算綜合排序股票指數(shù)編制的準(zhǔn)備（2） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制12會(huì)計(jì)ppt樣本的

6、適時(shí)調(diào)整股價(jià)指數(shù)的連續(xù)性：只有市值、日平均成交額和日平均換手率達(dá)到某一規(guī)定水平的公司才可能入選樣本樣本調(diào)整時(shí)一定要在原有的樣本基礎(chǔ)上進(jìn)行，而不能僅根據(jù)市值、日平均成交額、日平均換手率與行業(yè)分布之間的平衡就作出樣本的選擇。 調(diào)整的方法股票指數(shù)編制的準(zhǔn)備（3） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制13會(huì)計(jì)ppt七、股票指數(shù)的基期和基點(diǎn)股票指數(shù)的基期:在計(jì)算股票指數(shù)時(shí)所選用的基準(zhǔn)參考點(diǎn)的日期選取成交平穩(wěn)且有代表性的日期股票指數(shù)的基點(diǎn):在計(jì)算股票指數(shù)時(shí)所選用的基準(zhǔn)參考點(diǎn)的數(shù)值選擇空間大中經(jīng)指數(shù)為1000 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第

7、七章 股票指數(shù)編制14會(huì)計(jì)ppt八、 股票指數(shù)的計(jì)算公式簡(jiǎn)單算術(shù)平均法股票指數(shù)=報(bào)告期的股價(jià)之和/上市公司的個(gè)數(shù)=1/n(P1 +P2 +Pn )簡(jiǎn)單，含義明確缺陷：非實(shí)質(zhì)性跌價(jià)的斷層現(xiàn)象，除權(quán)前后股價(jià)缺乏連續(xù)性 (16+20+24)/3=20 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制15會(huì)計(jì)ppt算術(shù)平均修正法新除數(shù)=收市后新股票價(jià)格/原股票指數(shù)1拆4有：(16+20+6)/20=2.1(16+20+6)/2.1 =20(18+24+12)/2.1=54/2.1=25.7股票指數(shù)的計(jì)算公式（2） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七

8、章 股票指數(shù)編制16會(huì)計(jì)ppt市值加權(quán)平均法計(jì)算公式較為合理，考慮的權(quán)重是公司的規(guī)模而不是股票的價(jià)格它的調(diào)整次數(shù)少，用這種方法計(jì)算出的股票指數(shù)可比性更強(qiáng)股票指數(shù)=（報(bào)告期總市值/基期總市值）100新的基期總市值=報(bào)告期總市值/報(bào)告期指數(shù)股票指數(shù)的計(jì)算公式（3） 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制17會(huì)計(jì)ppt九、股指期貨標(biāo)的的指數(shù)股指期貨或期權(quán)標(biāo)的應(yīng)滿足的一般原則代表性：代表市場(chǎng)大勢(shì)可比性：不同時(shí)間指數(shù)的前后可比性穩(wěn)定性：相當(dāng)一段時(shí)間樣本是不變的標(biāo)的股票指數(shù)的計(jì)算方法運(yùn)用市值加權(quán)平均法，只計(jì)算流通股大小樣本的選擇樣本較大的固定樣本指數(shù)較好 清華大學(xué) 經(jīng)

9、濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制18會(huì)計(jì)ppt十、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的指數(shù)編制的基本原則市值加權(quán)平均法挑選部分公司樣本，相對(duì)穩(wěn)定，有可比性樣本公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)接近國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 只計(jì)算流通股編制的具體作法按經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的分類(lèi)及比例進(jìn)行選樣 大樣本、關(guān)鍵國(guó)企上市 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制19會(huì)計(jì)ppt道瓊斯股票指數(shù)-道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯20種運(yùn)輸業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯15種公用事業(yè)股票指數(shù)-道瓊斯65種綜合股價(jià)指數(shù)道瓊斯世界股票指數(shù)市值加權(quán)平均法、包括29個(gè)國(guó)家道瓊斯中國(guó)股票指數(shù)道滬指數(shù)，道深指數(shù)和道中88指

10、數(shù)、只包括A股十一、中外重要股指介紹 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制20會(huì)計(jì)ppt 點(diǎn)數(shù) 日期 點(diǎn)數(shù) 日期100 1906.1 500 1956.310001972.11 2000 1987.130001991.4 4000 1995.2 50001995.11 6000 1996.1070001997.2 8000 1997.7.1690001998.4.610000 1999.3.29110001999.5.3道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)百年走勢(shì) 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第七章 股票指數(shù)編制21會(huì)計(jì)ppt標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)：市值加權(quán)平均法標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)：股指衍生工具的標(biāo)的物美國(guó)其它股指：危爾希爾5000、摩根斯坦利國(guó)際股指金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)225股票指數(shù)