企業(yè)融資戰(zhàn)略實施路徑有哪些

1、企業(yè)融資戰(zhàn)略實施路徑有哪些企業(yè)生命周期理論是研究企業(yè)萌芽、成長、成熟、衰退各階段特征及其運行規(guī)律的理論?；谄髽I(yè)生命周期特征以制定其融資戰(zhàn)略是企業(yè)開展融資活動的內(nèi)在要求。（一）企業(yè)初創(chuàng)期的融資戰(zhàn)略實施路徑第一，初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)重視融資風(fēng)險控制。初創(chuàng)企業(yè)的融資風(fēng)險根植于投融資雙方的企業(yè)文化差異。企業(yè)創(chuàng)立人與投資者在確定投資前應(yīng)首先磨合二者在企業(yè)運營理念方面的差異，創(chuàng)立人應(yīng)消除投資人對初創(chuàng)企業(yè)的顧慮，解決因投資資金運用分歧所引致的風(fēng)險。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)在創(chuàng)業(yè)計劃書中明晰企業(yè)投資價值、盈利模式及遠(yuǎn)景發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)容，將其團(tuán)隊的基本運營理念公示給投資者，以建立雙方真誠與坦率的合作基礎(chǔ)。第二，謹(jǐn)慎選擇股權(quán)投資人。初創(chuàng)

2、企業(yè)不僅資本金匱乏，更缺乏市場資源、人力資源及供應(yīng)鏈資源。初創(chuàng)企業(yè)首次股權(quán)融資戰(zhàn)略不僅可獲取急需資本資產(chǎn)，還可借助投資人的商業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來彌補(bǔ)本企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中各項能力不足。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)選擇戰(zhàn)略投資人，以借助其商業(yè)網(wǎng)絡(luò)整合其供應(yīng)鏈和營銷渠道，通過實現(xiàn)企業(yè)長期利益最優(yōu)化的方式給投資者的投資收益最大化回報。第三，初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌考量其戰(zhàn)略目標(biāo)下企業(yè)實際資本需求量及融資規(guī)模。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)將本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略劃分若干階段，并匹配分階段融資策略來實施資本籌措。初創(chuàng)期企業(yè)經(jīng)營水平有限，企業(yè)發(fā)展前景不確定性強(qiáng)，投資人故此更為偏好分階段投資模式。而企業(yè)創(chuàng)立人則期望通過分階段融資確保其對企業(yè)的實際控制權(quán)。第四，初創(chuàng)企業(yè)的財務(wù)

3、風(fēng)險防范能力普遍較弱，資金鏈斷裂是初創(chuàng)期企業(yè)面臨的主要風(fēng)險。資金鏈斷裂通常由企業(yè)經(jīng)營者缺乏對投資與融資的有效平衡能力所致，資金鏈斷裂后的融資失敗則將直接導(dǎo)致企業(yè)申請破產(chǎn)。再者，初創(chuàng)企業(yè)在與投資人簽訂投資協(xié)議時應(yīng)當(dāng)審視投資先決條件、投資收益率對賭條款及投資退出條款等關(guān)鍵內(nèi)容，審慎對待協(xié)議中可強(qiáng)化己方責(zé)任的未決事項所引致的或有負(fù)債。（二）企業(yè)成長期的融資戰(zhàn)略實施路徑第一，實施債權(quán)性融資戰(zhàn)略的首要前提是預(yù)測債權(quán)融資所對應(yīng)的投資項目的資產(chǎn)收益率水平高于債權(quán)融資利息率水平。過高的債權(quán)融資利息率水平可能導(dǎo)致企業(yè)融資凈收益為負(fù)，威脅企業(yè)財務(wù)穩(wěn)定和企業(yè)的長期健康發(fā)展。但企業(yè)若為擴(kuò)張市場份額而進(jìn)行的內(nèi)債權(quán)利息率

4、高于資產(chǎn)收益率的債權(quán)融資可以在短期內(nèi)實施，且要將融資風(fēng)險控制在預(yù)期水平。第二，成長期企業(yè)運營者容易被迅速擴(kuò)張的市場份額所迷惑，而大肆舉債擴(kuò)張，故需明確成長期企業(yè)的投融資方向，選擇適合培養(yǎng)企業(yè)產(chǎn)品核心競爭力的投資項目展開融資。成長期企業(yè)應(yīng)當(dāng)集中投資資本于企業(yè)優(yōu)勢項目上，不可盲目實施多角化經(jīng)營，分散投資力量。第三，對有實力的成長期企業(yè)可采取上市融資戰(zhàn)略，通過上市直接融資規(guī)避債權(quán)融資的苛刻條件限制，獲取充分的資金運用自由權(quán)。第四，在內(nèi)源性分配政策方面，成長期企業(yè)可降低對所有者的現(xiàn)金收益分配率，將所有者權(quán)益資產(chǎn)集聚以用于企業(yè)長期發(fā)展所需。成長期企業(yè)的銷售增長迅速，盈利水平擴(kuò)張，但市場投資機(jī)會眾多，市場

5、開拓所需資金超越經(jīng)營現(xiàn)金流所能提供的資金支持。為企業(yè)長期發(fā)展考量，企業(yè)可通過壓制現(xiàn)金收益分配率的方式獲取企業(yè)發(fā)展所需的低成本資金，以提升企業(yè)長期市場競爭力。為滿足企業(yè)所有者適當(dāng)股權(quán)分紅的訴求，企業(yè)可采取低現(xiàn)金股利匹配送股、配股的方式進(jìn)行分紅。（三）企業(yè)成熟期的融資戰(zhàn)略實施路徑成熟期企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)水平和市場營銷渠道趨于穩(wěn)定，市場占有率相對穩(wěn)固，經(jīng)營現(xiàn)金流保持較高水平，故其設(shè)計融資戰(zhàn)略時應(yīng)考慮如下因素。第一，保持適度外源性債權(quán)融資以提升企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健發(fā)展水平。成熟期企業(yè)的運營風(fēng)險較低，投資風(fēng)險也相對較低，故對融資對象的吸引力較強(qiáng)，并愿意給予諸多融資優(yōu)惠政策。但成熟期企業(yè)的盈利保持較高水平，資金匱乏狀況

6、緩解，部分企業(yè)出現(xiàn)資金冗余現(xiàn)象，對外源性融資需求較低或無需求。但保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展更為有利，因此企業(yè)可根據(jù)投資項目具體收益率水平選擇適當(dāng)?shù)耐庠葱詡鶛?quán)融資方式，以提升企業(yè)的權(quán)益凈利率水平。第二，成熟期企業(yè)應(yīng)采取保留適度資本公積金及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式來滿足企業(yè)的內(nèi)源性融資需求。成熟期企業(yè)的銷售額和總利潤額雖然保持較高水平，但增長速率趨于平穩(wěn)或停滯。在缺乏合適投資項目的前提下，成熟期企業(yè)可采用穩(wěn)健的高股權(quán)分紅策略，通過降低企業(yè)總股東權(quán)益的方式提升股權(quán)收益率水平。通過將企業(yè)收益分配戰(zhàn)略。第三，成熟期企業(yè)融資資本的投資風(fēng)險控制應(yīng)當(dāng)采取分散風(fēng)險策略，實施以企業(yè)傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品為核心

7、的同心多角化投資，將融資資本用于對傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品的優(yōu)化升級，以拓展產(chǎn)品線的方式開發(fā)新產(chǎn)品等領(lǐng)域。通過同心多角化模式下的分散化投資活動，成熟期企業(yè)可創(chuàng)造新的利潤增長點，增加企業(yè)盈利空間，延長企業(yè)所處成熟期的期間，降低企業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)品步入衰退期所引致的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。（四）企業(yè)衰退期的融資戰(zhàn)略實施路徑企業(yè)在衰退期的市場客戶需求及主營產(chǎn)品或服務(wù)收入下降，導(dǎo)致銷售利潤率下滑，應(yīng)收帳款壞賬率上升，進(jìn)而威脅企業(yè)融資能力。企業(yè)經(jīng)營者亟需改進(jìn)融資戰(zhàn)略，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)企業(yè)財務(wù)困境。衰退期企業(yè)可采取壓縮不良資產(chǎn)回收投資資本的方式籌措發(fā)展新業(yè)務(wù)所需資金。企業(yè)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品或服務(wù)的市場份額衰退是導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入衰退期的主因，通過以變賣不良資產(chǎn)或資產(chǎn)重組的方式削減衰退產(chǎn)品或服務(wù)項目，集中企業(yè)資源用于開拓新業(yè)務(wù)，