8第八章利潤質(zhì)量與盈利能力分析ppt課件

1、第八章 利潤質(zhì)量與盈利才干分析8.1利潤質(zhì)量分析8.2盈利才干分析8.3營業(yè)利潤分析8.4上市公司盈利才干分析.8.1利潤質(zhì)量分析8.1.1利潤質(zhì)量概念8.1.2決議利潤質(zhì)量的要素8.1.3利潤質(zhì)量的評(píng)價(jià)8.1.4利潤質(zhì)量降低的識(shí)別方法.8.1.1利潤質(zhì)量概念狹義量的解釋利潤質(zhì)量表現(xiàn)為會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量之間的比例關(guān)系。廣義質(zhì)的解釋利潤質(zhì)量表現(xiàn)為企業(yè)各會(huì)計(jì)期間實(shí)現(xiàn)利潤的穩(wěn)定性及利潤與企業(yè)未來增長趨勢間的關(guān)系。.8.1.2決議利潤質(zhì)量的要素開展規(guī)劃資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)計(jì)政策主營業(yè)務(wù)稅收政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境普通要素企業(yè)價(jià)值產(chǎn)品價(jià)錢行業(yè)要素本錢構(gòu)造資本構(gòu)造資產(chǎn)構(gòu)造詳細(xì)要素.8.1.3利潤質(zhì)量的評(píng)價(jià)一利潤質(zhì)量的評(píng)價(jià)規(guī)范利

2、潤質(zhì)量高特征1繼續(xù)采用謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策計(jì)量和記錄企業(yè)財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果；2資產(chǎn)構(gòu)造良好、運(yùn)轉(zhuǎn)效率高；3利潤來源于具有較好市場開展前景和增長潛力大的主營業(yè)務(wù)，而不是營業(yè)外收入等偶爾的或一次性的收入；.4凈利潤的高低及增長不依賴于稅率的降低；5負(fù)債程度適中且沒有運(yùn)用資本構(gòu)造來支配每股收益；6企業(yè)主營業(yè)務(wù)所依賴的固定資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)正常、維護(hù)良好。 .二利潤質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)方法 1.利潤構(gòu)成過程的分析在評(píng)判利潤質(zhì)量時(shí)，應(yīng)著重分析主營業(yè)務(wù)利潤在企業(yè)總利潤中所占的比重及其變動(dòng)趨勢。主營業(yè)務(wù)利潤在利潤中所占比重越大，闡明企業(yè)利潤來源越穩(wěn)定、耐久，利潤質(zhì)量較高。.1營業(yè)收入分析收入確實(shí)認(rèn)與計(jì)量分析收入確實(shí)認(rèn)分析收

3、入的計(jì)量分析營業(yè)收入與資產(chǎn)規(guī)模的關(guān)系主營營業(yè)收入分析要點(diǎn)種類構(gòu)造地域構(gòu)成 行業(yè)構(gòu)成關(guān)聯(lián)收入比重. 營業(yè)本錢分析要點(diǎn)思索與收入的匹配程度毛利率越大，承當(dāng)期間費(fèi)用才干越強(qiáng)注重分析影響營業(yè)本錢變動(dòng)的詳細(xì)要素留意本錢計(jì)算方法2營業(yè)本錢分析.毛利率所包含的質(zhì)量信息含量：企業(yè)擁有較高的毛利率，能夠是由于：第一，企業(yè)所從事的產(chǎn)品運(yùn)營活動(dòng)具有壟斷位置。這種情況下，應(yīng)關(guān)注企業(yè)所擁有的壟斷位置會(huì)堅(jiān)持多久。第二，企業(yè)所從事的產(chǎn)品運(yùn)營活動(dòng)具有較強(qiáng)的中心競爭力。這種情況下，應(yīng)關(guān)注企業(yè)長期堅(jiān)持其中心競爭力的才干。第三，企業(yè)所從事的產(chǎn)品運(yùn)營活動(dòng)由于行業(yè)周期性動(dòng)搖而暫時(shí)走高。這種情況下，應(yīng)關(guān)注企業(yè)所從事行業(yè)的周期性變動(dòng)規(guī)律。

4、第四，企業(yè)會(huì)計(jì)處置不當(dāng)，故意選擇調(diào)高毛利率的手段。這種情況下，應(yīng)關(guān)注CPA出具的審計(jì)報(bào)告的意見類型與措辭。.3營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加是指企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)應(yīng)負(fù)擔(dān)的相關(guān)稅費(fèi)，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建立稅、資源稅和教育費(fèi)附加等。結(jié)合營業(yè)收入進(jìn)展分析。分析計(jì)算的正確性和交納的及時(shí)性。.4期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用分析要點(diǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等費(fèi)用不存在控制其支出規(guī)模的問題，其變動(dòng)主要受企業(yè)會(huì)計(jì)政策影響不能片面追求銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的降低財(cái)務(wù)費(fèi)用分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)貸款規(guī)模、利率和期限與期間費(fèi)用方案或預(yù)算對(duì)比分析.5資產(chǎn)減值損失減值確實(shí)認(rèn)能否合理？可與同行業(yè)比較。結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)展分析。6公允價(jià)值變動(dòng)損益留意其

5、合理性。7投資收益能否用來調(diào)理利潤。留意利潤和投資收益的互補(bǔ)性變化。投資收益在利潤中的比重假設(shè)過大，應(yīng)分析投資收益的來源，區(qū)分其長久性。.8營業(yè)外收支能否按照國家規(guī)定的工程、范圍和規(guī)范列支，能否把應(yīng)計(jì)入本錢的費(fèi)用擠到營業(yè)外收支中。9所得稅費(fèi)用假設(shè)應(yīng)交稅金數(shù)額特別大，很能夠是虛開發(fā)票虛擬欠稅。假設(shè)企業(yè)實(shí)踐稅負(fù)過低，與營業(yè)收入不配比，那么收入和利潤能夠是虛擬的。結(jié)合現(xiàn)金流量表進(jìn)展分析。.2.利潤結(jié)果分析利潤結(jié)果分析利潤與現(xiàn)金流量關(guān)系分析凈利潤現(xiàn)金比率=運(yùn)營活動(dòng)NCF/凈利潤利潤構(gòu)成工程與資產(chǎn)負(fù)債表工程對(duì)應(yīng)關(guān)系分析.8.1.4利潤質(zhì)量降低的識(shí)別方法來自企業(yè)運(yùn)營情況市場要素原資料價(jià)錢變動(dòng)市場信息失靈產(chǎn)

6、品不適銷環(huán)境要素市場次序混亂企業(yè)辦社會(huì)政策過多干涉管理要素投資決策失誤負(fù)債不合理產(chǎn)質(zhì)量量缺陷來自管理者的支配對(duì)利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間進(jìn)展調(diào)整對(duì)利潤實(shí)現(xiàn)金額進(jìn)展調(diào)整利潤降低的原因.利潤質(zhì)量降低的識(shí)別方法利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)1企業(yè)擴(kuò)張過快2企業(yè)變卦會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)3應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常添加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延伸4企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過于緩慢5應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常添加、應(yīng)付賬款平均收賬期的不正常延伸6企業(yè)計(jì)提的各種預(yù)備過低.7企業(yè)無形資產(chǎn)或開發(fā)支出規(guī)模的不正常添加8企業(yè)利潤表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等工程出現(xiàn)不正常的降低9企業(yè)舉債過度10企業(yè)的業(yè)績過度依賴非營業(yè)工程11企業(yè)有足夠的可供分配利潤，但不進(jìn)展現(xiàn)金股

7、利分配12注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)師事務(wù)所變卦、審計(jì)報(bào)告異常.案例二安然公司：2000年收入超越1000億美圓,利潤過10億美圓, 第二年虧損6.4億元安然公司利潤質(zhì)量很差:自97年起凈利潤逐年大幅度上升,而運(yùn)營利潤那么逐年下降.營業(yè)利潤率96年為21.15%,到00年降為6.22%,01年第1季度只需1.59%, 第2季度出現(xiàn)虧損.安然公司2001年12月宣布破產(chǎn)維護(hù) .8.2盈利才干分析8.2.1商品運(yùn)營盈利才干分析8.2.2資產(chǎn)盈利才干分析8.2.3投資者盈利才干分析.8.2.1商品運(yùn)營盈利才干分析1.營業(yè)毛利率/主營業(yè)務(wù)毛利率營業(yè)毛利率=營業(yè)收入-營業(yè)本錢營業(yè)收入主營業(yè)務(wù)毛利率=主營業(yè)務(wù)收入-主

8、營業(yè)務(wù)本錢主營業(yè)務(wù)收入2.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率= 營業(yè)利潤營業(yè)收入.3.營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率=凈利潤營業(yè)收入4.現(xiàn)金流量與凈利潤的比率現(xiàn)金流量與凈利潤的比率凈利潤現(xiàn)金比率=運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額凈利潤反映企業(yè)盈利的質(zhì)量。.8.2.2資產(chǎn)盈利才干分析1.總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率= 息稅前利潤平均資產(chǎn)總額該目的不思索財(cái)務(wù)構(gòu)造和稅收的影響。2.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤平均資產(chǎn)總額3.本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率=利潤總額本錢費(fèi)用總額本錢費(fèi)用總額=營業(yè)本錢+營業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用.凈資產(chǎn)收益率= 凈利潤平均凈資產(chǎn)= 營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本

9、獲取收益的才干越強(qiáng)。8.2.3投資者盈利才干分析.8.3營業(yè)利潤分析8.3.1影響營業(yè)利潤的要素8.3.2營業(yè)利潤的影響要素分析8.3.3營業(yè)利潤完成情況評(píng)價(jià).8.4上市公司盈利才干分析8.4.1每股收益8.4.2市盈率8.4.3股票獲利率8.4.4每股股利與股利支付率8.4.5留存盈利比率與鼓勵(lì)保證倍數(shù)8.4.6每股凈資產(chǎn)8.4.7市凈率. 8.4.1每股收益每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。每股收益越高，闡明公司的獲利才干越強(qiáng)。.1.每股收益的計(jì)算 第一，簡單資本構(gòu)造的每股收益。 簡單資本構(gòu)造的每股收益計(jì)算較為簡單，其計(jì)算公式如下： 每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外

10、加權(quán)普通股股數(shù).例題：A公司2004年凈利潤為170000元，其年度內(nèi)股權(quán)變化如下：1月1日，發(fā)行在外普通股數(shù)為100000股，3月1日增資配股20000股；7月1日回購股份5000股；11月1日庫藏股3000股出賣。計(jì)算A公司本年平均每股收益。.第二，復(fù)雜資本構(gòu)造的每股收益(1)根本每股收益。根本每股收益是指將企業(yè)真正稀釋的證券參與普通股，一并計(jì)算確定的每股收益，其計(jì)算公式如下： 根本每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股利)/(流通在外普通股股數(shù)+增發(fā)普通股股數(shù)+真正稀釋的約當(dāng)股數(shù)). (2)充分稀釋的每股收益 充分稀釋的每股收益是指將一切能夠的影響(并非真正稀釋)要素都參與到普通股股權(quán)中去，計(jì)算每股

11、收益值。其計(jì)算公式： 充分稀釋的每股收益=(凈利潤-不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股利)/(流通在外普通股股數(shù)+普通股股票等同權(quán)益).2.每股收益的影響要素分析 由每股收益的計(jì)算公式可知：每股收益的影響要素涉及普通股凈利潤和普通股股數(shù)兩方面。 第一屬于普通股的凈利潤。 第二普通股股數(shù)。 . 3.每股收益分析時(shí)留意的問題 1股票僅是一個(gè)“份額概念2每股收益并不反映公司股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)大小3每股收益高，并不一定意味著公司分配的股利多.8.4.2市盈率市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股收益市盈率越高，闡明市場對(duì)公司的未來越看好。留意：1該目的不能用于不同行業(yè)公司的比較2在每股收益很小或虧損時(shí)，很高的市盈率往往不闡明任

12、何問題，應(yīng)結(jié)合其他目的進(jìn)展分析.3市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會(huì)計(jì)政策的影響，從而使得公司間比較遭到限制4市盈率高低受市價(jià)的影響，市價(jià)變動(dòng)的影響要素很多，因此察看市盈率的長期趨勢很重要5市盈率過高或過低都不好. 8.4.3股票獲利率 股票獲利率，是指每股股利與股票市價(jià)的比率，亦稱市價(jià)股利比率。其計(jì)算公式為： 股票獲利率=普通股每股股利普通股每股市價(jià) 股票獲利率反映股利和股價(jià)的比例關(guān)系。 .四、每股股利與股利支付率每股股利=股利總額年末普通股股數(shù)股利支付率=每股股利每股收益 五、留存盈利比率與股利保證倍數(shù)留存盈利比率=凈利潤-全部股利凈利潤股利保證倍數(shù)=每股收益每股股利. 六、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=年末普通股股東權(quán)益年末普通股數(shù) 留意： 年末股東權(quán)益-指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額1該目的反映的