證券投資學(xué)課件：習(xí)題

1、以學(xué)為媒 教學(xué)相長習(xí) 題2第一章某投資者持有一種股票，一年前的買入價是20000元，一年中所獲得股息為500元，一年后出售該股票獲得的稅后凈收入為25000元，則HPR為？可以看出投資收益有兩部分，25%由股票價格上漲或資產(chǎn)升值帶來，2.5%為年度收益。第二章即2.11另解（運(yùn)用除權(quán)除息價格來計算）除權(quán)除息價格該投資者的年收益率為兩種計算方法有一定的誤差，是因?yàn)槌龣?quán)除息價格是理論價格，且計算除權(quán)除息價格時用的價格并不是股權(quán)登記日的收盤價。52.12 解法一：（1）10月23日李四還有2000股可以按照10送5股紅股來分紅，這時李四持有ABC股票的數(shù)量為 2000+2000X0.5=3000（股

2、）（2）除權(quán)后的持有成本即除權(quán)后持有每股ABC股票的價格，除權(quán)前后總市值保持不變，但股份數(shù)量發(fā)生了變化，故除權(quán)后的持有成本為：（3）李四的總收益率為62.12 解法二：（1）和（2）同上（3）李四的總收益率此計算方法單純從整個交易的收益情況來分析72.12 解法三（運(yùn)用除權(quán)除息價格來計算） ：（1）和（2）同上（3）除權(quán)之后的價格 李四的總收益率為此計算方法從分階段的交易收益來分析8第三章某投資者看漲A公司股票，現(xiàn)在該公司股價10元/股，投資者自有資金10000元，法定保證金比率為50%，保證金最低維持率為30%?，F(xiàn)在該投資者做保證金買入交易，借入資金10000元，買入A公司股票2000股。（

3、1）當(dāng)前的保證金比率即初始保證金比率是多少？（2）當(dāng)該股票市場價格如他所預(yù)測上漲至12元/股時，實(shí)際保證金比率是多少？他賬面盈利多少？帳戶上超額保證金是多少？（3）假設(shè)該股票價格跌至8元/股，此時投資者的保證金實(shí)際維持率是多少？會不會收到追加保證金通知？（4）那么股價跌到什么價位時會收到追加保證金通知呢？如果收到要追加多少呢？保證金購買習(xí)題（1）保證金比率= 權(quán)益/市值=（資產(chǎn)-負(fù)債）/市值 = （200010-10000）20000= 50%（2）實(shí)際保證金比率 = 權(quán)益市值 =（100012-10000）24000= 58.3% 賬面盈利 = 20002=4000 超額保證金 = 實(shí)際保證

4、金數(shù)量 -法定要求保證金數(shù)量=14000-2400050% = 2000 保證金購買習(xí)題答案（3） 保證金實(shí)際維持率 =（16000-10000） 16000 = 37.5% 30% 不會收到追加保證金通知（4）實(shí)際保證金比率 （2000P-10000）(2000P)=30% P = 7.14元 追加=（10-7.14）200050%=2860元 維持保證金即一個觸發(fā)機(jī)制，一旦市場價格達(dá)到這個觸發(fā)機(jī)制，就必須追加到原始的保證金比例?；蛘呖梢岳斫鉃樽芳拥谋ＷC金就是彌補(bǔ)虧損。保證金購買習(xí)題答案保證金賬戶的賬面值是會發(fā)生變化的 Assets liabilities and account equit

5、y 2000shares 7.14/share 14,280 Margin loan 10,000 Account equity 4,280 Total 14,280 Total 14,280 Assets liabilities and account equity 2000shares 10/share 20,000 Margin loan 10,000 Account equity 10,000 Total 20,000 Total 10,000此時，要達(dá)到實(shí)際保證金比率為50%，則保證金賬戶的金額（市值50%）應(yīng)該為1428050%=7140元現(xiàn)在保證金賬戶賬面值為4280元，則需補(bǔ)充

6、的金額為7140-4280=2860元。追加=（10-7.14）200050%=2860元 也可理解為保證金彌補(bǔ)的金額即為賬面虧損金額的50%。某投資者進(jìn)行信用交易，賣空1000股A公司股票，價格40美元/股，初始保證金比率為50% ，三個月后，股票價格上漲至50美元/股。（1）保證金實(shí)際維持率是多少？（2）保證金最低維持率為30%，他會收到追加保證金通知嗎？如果法定保證金比率是50%，他要追加多少資金？（3）他的投資收益率是多少？保證金賣空習(xí)題（1)（20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20% (2)由于20%30%，則會收到追加保證金的通知，要追加15000美元。

7、 當(dāng)價格為50美元時，要達(dá)到50%的保證金比率，則保證金=50100050%=25000美元 原保證金賬戶賬面值為40100050%=20000美元，但市值虧損了（50-40）1000=10000美元，所以當(dāng)價格上漲為50美元時，保證金賬戶賬面值只剩下10000美元，要達(dá)到25000美元的保證金，則需彌補(bǔ)15000美元（25000-10000） （3）-10*1000/20000=-50%保證金賣空習(xí)題答案保證金賬戶的賬面值是會發(fā)生變化的 Assets liabilities and account equity Proceeds from sale 40,000 Short position

8、 40,000Initial margin deposit 20,000 Account equity 20,000 Total 60,000 Total 60,000 Assets liabilities and account equity Proceeds from sale 40,000 Short position 50,000Initial margin deposit 20,000 Account equity 10,000 Total 60,000 Total 60,0001、在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司和客戶之間建立_的法律關(guān)系。A 委托代理關(guān)系 B 抵押關(guān)系 C 信托關(guān)系 D

9、 無任何法律關(guān)系2、證券買賣成交后，按成交價格及時進(jìn)行實(shí)物交收和資金清算的交易方式是_。A 現(xiàn)貨交易方式 B 信用交易方式 C 期貨交易方式 D 期權(quán)交易方式3、套期保值者參與期貨交易的目的是_。A 在期貨市場上賺取盈利 B 轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險C 增加資產(chǎn)流動性 D 避稅單選題1、證券交易價格的形成方式有_。A集合競價 B 連續(xù)競價 C指令驅(qū)動 D 報價驅(qū)動2、證券交易所一般采取公開申報競價方式產(chǎn)生成交價格，具體又可分為_形式。 A 集中競價 B 絕對買賣 C 連續(xù)競價 D 相對買賣3、在保證金交易中，當(dāng)保證金賬戶上有了超額保證金時，投資者可以_。A 提取超額保證金 B 償還證券公司的貸款C 以此再

10、追加購買股票 D 以此申請銀行貸款多選題（1）某債券在第一年年初的價格為1000元，在這一年年末，該債券以950元的價格出售。這種債券在這一年年末支付了20元的利息。這一年的持有期利率為多少？ 解：持有期利率=（950-1000+20）/1000= -3%（2）某債券面值為1000元，5年期，票面利率為10%，現(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則投資者在認(rèn)購債券后到持至期滿時可獲得的直接收益率為：第五章（3）以上債券若投資者認(rèn)購后持至第三年末以995元市價出售，則持有期收益率為： （4）某債券面值為1000元，還有5年到期，票面利率為5%，當(dāng)前的市場價格為1019.82元，投資者購買該債券

11、的預(yù)期到期收益率為： Y4.55%22第五章第六章例:利用DDM估計股票價值1.公司甲最近已經(jīng)支付的每股股利為0.6元,并預(yù)期公司的股利將以4%的速度穩(wěn)定增長,設(shè)投資者要求的收益率為10%,試估計該股票的內(nèi)在價值。2.公司乙預(yù)期在未來一年的EPS為0.8元，假設(shè)公司實(shí)行固定股利率政策,年Retention ratio為60%，公司再投資收益率保持不變,均為12%.設(shè)投資者要求的收益率為10%,試估計該股票的內(nèi)在價值。解答例:收益與紅利組合某股票最近剛剛發(fā)放的股利為每股0.5元,預(yù)計在6年內(nèi)公司股利將以8%的速度增長,6年后在領(lǐng)取當(dāng)年股利后,投資者將股票以15倍的市盈率賣出(預(yù)計該年份的每股收益

12、為1.5元).已知投資者要求的收益率為10%,求該股票的理論價值。第九章計算1甲、乙兩種證券構(gòu)成證券投資組合，甲證券的預(yù)期報酬率為10，方差是0.0144；乙證券的預(yù)期報酬率為18，方差是0.04。證券甲的投資比重占80，證券乙的投資比重占20。要求：（1）計算甲、乙投資組合的平均報酬率；（2）如果甲、乙兩種證券報酬率的協(xié)方差是0.0048，計算甲、乙兩種證券的相關(guān)系數(shù)和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）如果甲、乙證券的相關(guān)系數(shù)是0.5，計算投資于甲和乙的組合報酬率與組合風(fēng)險。（4）如果甲、乙的相關(guān)系數(shù)是1，計算投資于甲和乙的組合報酬率與組合風(fēng)險。（5）說明相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的報酬率和風(fēng)險的影響。

13、 解答：計算2一個證券組合由三種證券構(gòu)成，它們的值和權(quán)重如下： 證券 值 權(quán)重 1 0.80 0.20 2 1.20 0.30 31.04 0.50求這個證券組合的值。解答：投資組合的值是構(gòu)成組合的每種證券值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)是每種證券的投資比重；1、資本資產(chǎn)定價模型中，CML中風(fēng)險的測度是通過（ ）進(jìn)行的。 A、個別風(fēng)險 B、 C、收益的標(biāo)準(zhǔn)差 D、收益的方差 2、關(guān)于資本市場線，哪種說法不正確？（ ）A資本市場線通過無風(fēng)險利率和市場資產(chǎn)組合兩個點(diǎn)B資本市場線是可達(dá)到的最好的市場配置線C資本市場線也叫做證券市場線D以上各項(xiàng)均不正確 第十章3、一個公司股票的為1.5，無風(fēng)險利率為8%，市場上所有股票平均報酬率為10%，則該公司股票的預(yù)期報酬率為（）。 A、11% B、12% C、15% D、10% 4、某股票為固定增長股票，其增長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元，假定目前國庫券收益率為13%，平均風(fēng)險股票必要收益率為18%，該股票的系數(shù)為1.2，那么該股票的價值為（ ）元。 A、25 B、23 C、20 D、4.8 解析3、解析：Ri=Rf+(Rm-Rf)=8%+1.5(10%-8%)=11% 4、解析：該股票的必要報酬率=Rf+(Rm-Rf)=13%+1.2(18%-13%)=1 其價值V=D1/(R-g)=4/(19%-39%，%)=25（元）。 計算題5、假設(shè)