山東黃金IPO調(diào)查匯報-投資銀行學(xué)ppt課件

1、山東黃金IPO承銷匯報.組員義務(wù)引見組長： 擔(dān)任引見各部分完成情況和團(tuán)隊主要收獲組員：1 擔(dān)任引見選該支股票的理由組員：2 擔(dān)任引見該家上市企業(yè)的盡職調(diào)查報告組員：3 擔(dān)任引見該企業(yè)招股闡明書的 主要內(nèi)容組員：4 擔(dān)任引見該企業(yè)IPO時的股票定價流程組員：5 擔(dān)任引見該企業(yè)的路演詢價組員：6 擔(dān)任回答提問 .選“山東黃金的理由一.行業(yè)分析黃金行業(yè)目前處于一個比較好的開展階段.二.公司分析與中金黃金的比較選“山東黃金的理由.選“山東黃金的理由.調(diào)查公司：山東黃金集團(tuán)調(diào)查內(nèi)容：山東黃金集團(tuán)所提供和填寫的申報資料調(diào)查要求：真實性、準(zhǔn)確性、完好性.一、市場風(fēng)險二、業(yè)務(wù)運營風(fēng)險三、財務(wù)風(fēng)險四、管理風(fēng)險五

2、、政策性風(fēng)險六、其他風(fēng)險發(fā)現(xiàn)問題：風(fēng)險問題：.業(yè)務(wù)運營風(fēng)險 一過度依賴資源貯藏的風(fēng)險 二產(chǎn)品構(gòu)造相對單一以及行業(yè)不景氣的風(fēng)險 三原資料、能源供應(yīng)風(fēng)險發(fā)現(xiàn)問題：. 財務(wù)風(fēng)險 一凈資產(chǎn)收益率下降引致的風(fēng)險 二公司對銀行借款的債務(wù)歸還風(fēng)險 三財務(wù)內(nèi)部控制及對外投資財務(wù)失控的風(fēng)險發(fā)現(xiàn)問題：.對策： 針對業(yè)務(wù)運營風(fēng)險 針對財務(wù)風(fēng)險處理方法.引見IPO招股闡明書 本次發(fā)行概略 發(fā)行人根本情況 募集資金運用 主要風(fēng)險要素 艱苦事項闡明.引見IPO招股闡明書1.股票種類： 人民幣普通股A股2.每股面值： 1.00元3.發(fā)行股數(shù)： 6,000萬股4.每股發(fā)行價錢： 4.78元/股5.發(fā)行市盈率： 17.84倍6

3、.發(fā)行方式： 采用向二級市場投資者定價配售的方式發(fā)行9.承銷方式： 余額包銷方式10.估計實收募股資金： 27,143萬元11.發(fā)行費用計算： 總額為1,537萬元，主要包括承銷費用、審計費用、評價費用、律師費用、發(fā)行手續(xù)費用、審核費等項目面值發(fā)行價格發(fā)行費用募集資金每股1.004.780.2564.524合計60,000,000286,800,00015,370,000271,430,000本次發(fā)行的根本情況.引見IPO招股闡明書有關(guān)發(fā)行的時間安排招股說明書及摘要刊登日期2003年8月8日發(fā)行公告刊登日期2003年8月11日預(yù)計上市日期2003年8月28日.引見IPO招股闡明書1.發(fā)行人：

4、山東黃金礦業(yè)股份2.上市引薦人： 西部證券股份 東北證券有限責(zé)任公司3.發(fā)行人律師事務(wù)所: 北京市中倫金通律師事務(wù)所4.審計機構(gòu)： 山東乾聚有限責(zé)任會計師事務(wù)所5.資產(chǎn)評價機構(gòu)： 山東正源和信責(zé)任會計師事務(wù)所本次發(fā)行新股的有關(guān)當(dāng)事人.引見IPO招股闡明書組織構(gòu)造發(fā)行人根本情況主要業(yè)務(wù)同意答應(yīng)范圍內(nèi)的黃金開采、選冶，黃金礦山公用設(shè)備、建筑裝飾資料不含國家法律法規(guī)限制產(chǎn)品的消費、銷售。.引見IPO招股闡明書本次募集資金總量與工程的資金需求量相當(dāng)。序號項目名稱項目投資額（萬元）1收購山東黃金集團(tuán)有限公司焦家金礦13,831.502新城金礦深部開采工程項目4,850.003新城金礦深部開拓配套工程項目

5、7,094.684焦家金礦引進(jìn)黃金精煉新工藝技術(shù)改造項目1，284.00合計 27,060.18 募集資金運用.引見IPO招股闡明書公司的主要風(fēng)險： 過度依賴資源貯藏有限的黃金儲量 新能源的擔(dān)憂 市場動蕩主要風(fēng)險已探明的保有地質(zhì)儲量按年開采礦石量為41.25萬噸計算可效力16.1年.引見IPO招股闡明書不存在對本公司財務(wù)情況，運營情況，聲譽，業(yè)務(wù)活動，未來前景等能夠產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項不存在持有發(fā)行人20%以上的股東，控股子公司，發(fā)行人懂事，監(jiān)事，高級管理人員和中心技術(shù)人員作為一方方式人的艱苦訴訟或仲裁事項不存在董事，監(jiān)事，高級管理人員和中心技術(shù)人員收到刑事起訴的情況艱苦法律訴訟本卷須

6、知截止招股闡明書簽署之日止：.股票定價 本次股票發(fā)行擬采用向二級市場投資者配售的方式。 確定本次股票發(fā)行價錢思索的主要要素包括： 本公司的股本構(gòu)造 本次股票發(fā)行擬募集的資金數(shù)額 本公司運營情況及效益測算 黃金行業(yè)的開展前景及行業(yè)特點 相關(guān)行業(yè)可比上市公司的市盈率情況 當(dāng)前股票一二級市場的差價 當(dāng)前股票市場整體情況.股票定價 定價方法：實體自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、權(quán)益自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、可比公司市盈率倍數(shù)法。然后與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價錢區(qū)間。本次股票發(fā)行價錢為4.78元/股，按照2002年度實現(xiàn)的每股盈利計算，本次發(fā)行市盈率為17.84倍，本次股票發(fā)行后每股凈資產(chǎn)全面攤薄為3.13元不思索期間變化

7、。.可比公司定價法：可比公司定價法也稱“可比公司法，是以二級市場上的同類公司股票的市場價值作為參照物，將擬定發(fā)行公司股票與之比較，從而估算出擬發(fā)行股票公司的市場價值，據(jù)以確定新股的發(fā)行價錢或定價區(qū)間。在可比公司定價法中，作為資本乘數(shù)的財務(wù)比率主要有市盈率、價錢與賬面價值比率、價錢與銷售收入比率等，這些財務(wù)比率反響的是公司股權(quán)市場價值與業(yè)績之間的關(guān)系。其中最常用的比率是市盈率。股票定價.市盈率P/E又稱股份收益比率或市價盈利率，也稱本益比。 公式中的市盈率是參照擬發(fā)新股的所在行業(yè)平均市盈率結(jié)合擬發(fā)新股的收益、凈資產(chǎn)、生長性、發(fā)行數(shù)量、市場情況以及可比上市公司二級市場表現(xiàn)來確定的。股票定價可比公司

8、市盈率倍數(shù)法：.股票定價公式中的每股稅后利潤有兩種計算方法：1 加權(quán)平均法2 完全攤薄法 因此，每股發(fā)行價錢=市盈率每股預(yù)測稅后利潤.股票定價現(xiàn)金流量折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是用公司未來一段時間內(nèi)預(yù)測的自在現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值來估算公司市場價值的方法。原理是：任何資產(chǎn)包括企業(yè)的價值等于其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。在實踐操作中現(xiàn)金流量主要運用實表達(dá)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。實表達(dá)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和。實表達(dá)金流量通常用加權(quán)平均資本本錢來折現(xiàn)。股權(quán)現(xiàn)金流量是指實表達(dá)金流量扣除與債務(wù)相聯(lián)絡(luò)的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量通常用權(quán)益資本本錢來折現(xiàn)，而權(quán)益資本本錢可以經(jīng)過資本資產(chǎn)定價方式來求得。.股票

9、定價現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是： 企業(yè)價值=FCFFt1+rt 其中，F(xiàn)CFFt：第t年的現(xiàn)金流量；r表示折現(xiàn)率；n：現(xiàn)金流量的繼續(xù)年數(shù)詳細(xì)步驟：1.預(yù)測公司的自在現(xiàn)金流量預(yù)測公司的自在現(xiàn)金流量=EBIT(1-Tc)+折舊與攤銷-WCR-凈資本支出其中：EBIT:息稅前利潤 Tc：公司所得稅率 WCR營業(yè)流動資產(chǎn)添加2.確定折現(xiàn)率如何確定？加權(quán)平均資本本錢法WACC3.現(xiàn)金流量的繼續(xù)年數(shù)1永續(xù)增長模型 2兩階段增長模型 3三階段增長模型新股發(fā)行價=公司價值發(fā)行股數(shù).路演詢價任務(wù)方案安排日期安排8.8刊登招股意向書摘要、初步詢價及推介公告8.9開始初步詢價和現(xiàn)場推介8.10初步詢價截止（下午15:00）

10、8.11刊登網(wǎng)上路演公告8.121.刊登初步詢價結(jié)果及定價公告 2.網(wǎng)上路演8.13發(fā)行股票.路演詢價實踐效果引見 山東黃金及恒信證券向26家詢價對象推介和進(jìn)展詢價，根據(jù)詢價對象反響回來的有效報價結(jié)果確定了初步詢價區(qū)間為4.2-5.04元/股，相應(yīng)的市盈率區(qū)間為16.34-18.76倍后，發(fā)布了初步詢價及定價公告。.路演詢價任務(wù)方案安排日期安排8.8刊登招股意向書摘要、初步詢價及推介公告8.9開始初步詢價和現(xiàn)場推介8.10初步詢價截止（下午15:00）8.11刊登網(wǎng)上路演公告8.121.刊登初步詢價結(jié)果及定價公告 2.網(wǎng)上路演8.13發(fā)行股票.路演詢價.路演詢價網(wǎng)上路演.路演詢價新股發(fā)行：山東黃金600547網(wǎng)上發(fā)行日期：8月13日發(fā)行股數(shù)