6第六章_債務(wù)融資

1、第六章 債務(wù)融資6.1 債務(wù)融資概述6.2 短期債務(wù)融資6.3 長(zhǎng)期融資券 6.1 債務(wù)融資概述6.1.1 企業(yè)債務(wù)的由來(lái)6.1.2 企業(yè)債務(wù)融資的必要性6.1.3 企業(yè)債務(wù)的種類6.1.1 企業(yè)債務(wù)的由來(lái)企業(yè)債務(wù)的涵義會(huì)計(jì)角度是指企業(yè)承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量、需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)財(cái)務(wù)角度負(fù)債是可供企業(yè)支配，用來(lái)獲取收益的債務(wù)資本負(fù)債與自有資本相比，具有以下特征：1負(fù)債是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成的當(dāng)前債務(wù)，凡不屬于以往或目前已經(jīng)完成的交易，而是將來(lái)要發(fā)生的交易可能產(chǎn)生的債務(wù)，不能當(dāng)作負(fù)債；2負(fù)債是要在將來(lái)支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任； 3負(fù)債是可以確定和估計(jì)的金額；4負(fù)債是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付確

2、實(shí)實(shí)存在的債務(wù)；5負(fù)債有確切的債權(quán)入和到期日6.1.2 企業(yè)債務(wù)融資的必要性（一）債務(wù)融資是解決企業(yè)資金缺乏的必不可少的方式（二）良好的社會(huì)環(huán)境有利于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)（三）債務(wù)融資與權(quán)益籌資比較，更具有優(yōu)勢(shì)6.1.3 企業(yè)債務(wù)的種類（一）短期負(fù)債根據(jù)償付金額是否可以確定分為：1.應(yīng)付金額當(dāng)前可以肯定的流動(dòng)負(fù)債2.應(yīng)付金額不可以肯定的流動(dòng)負(fù)債3.應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債（二）長(zhǎng)期負(fù)債6.2 短期債務(wù)融資6.2.1 商業(yè)信用6.2.2 短期借款6.2.3 短期融資券6.2.1 商業(yè)信用涵義：商業(yè)信用是指商品交易中由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的企業(yè)與企業(yè)間的信用關(guān)系。具體內(nèi)容：（一）應(yīng)付賬款（二）應(yīng)付

3、票據(jù)（三）預(yù)收賬款（四）優(yōu)缺點(diǎn)（一）應(yīng)付賬款1.信用折扣又稱“現(xiàn)金折扣按照國(guó)際慣例，為了促使買方按期付款或及早付款，賣方往往規(guī)定一些信用條件，比方（210，n30）分別表示如果從購(gòu)貨發(fā)票日算起10天內(nèi)付款，可享受2的現(xiàn)金折扣，若于10天后至30天內(nèi)付款則無(wú)這筆折扣，買方必須支付全部貸款2.免費(fèi)信用指買方公司在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用。 3.有代價(jià)信用指買方公司放棄折扣付出代價(jià)而獲得的信用。 折扣百分比 360 放棄現(xiàn)金折扣的年本錢= 100% （1-折扣百分比） （信用期-折扣期）4.展期信用是買方企業(yè)超過規(guī)定的信用期推遲付款而強(qiáng)制獲得的信用，是一種違反常規(guī)的做法。 （一）應(yīng)付賬款5

4、.付款日的選擇（1）折扣本錢最大法（2）實(shí)付款現(xiàn)值最小法（二）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。分類：根據(jù)承兌人不同可分類：商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票是指由收款人開出，經(jīng)付款人承兌，或由付款人開出并承兌的匯票。 銀行承兌匯票是指由收款人或承兌申請(qǐng)人開出，由銀行審查同意承兌的匯票。根據(jù)是否帶息分為：帶息票據(jù)和不帶息票據(jù)。利率：應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi)，所以應(yīng)付票據(jù)的融資本錢低于銀行借款本錢。但是應(yīng)付票據(jù)到期必須歸還，如若延期便要交付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。 （三）預(yù)收賬款預(yù)收賬款是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買方預(yù)先

5、收取局部或全部貸款的信用形式。（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）商業(yè)信用是伴隨商勵(lì)交易自然產(chǎn)生取得的。（2）商業(yè)信用融資可能不需要本錢或本錢很低。（3）商業(yè)信用融資具有較大的彈性，能夠隨著購(gòu)置或銷售規(guī)模的變化而自動(dòng)地?cái)U(kuò)張或縮小。缺點(diǎn)：（1）商業(yè)信用的期限較短，應(yīng)付賬款尤其如此，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，則期限更短。（2）對(duì)應(yīng)付方而言，如果放棄現(xiàn)金折扣或者嚴(yán)重拖欠，其付出的本錢很高。6.2.2 短期借款（一）短期借款的種類1. 按照利息支付方式不同分類（1）收款法借款是在借款到期后向銀行支付利息的計(jì)息方法，銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款多采用這種計(jì)息方法。（2）貼現(xiàn)法借款是指借款人在急需資金時(shí)，以未到期

6、的票據(jù)向銀行融通資金的一種貸款方式。（3）加息法借款是銀行發(fā)放分期等額歸還貸款時(shí)，采用的利息收取方法。 （實(shí)際利率遠(yuǎn)高于名義利率）2. 按有無(wú)具備擔(dān)保品分類（1）信用借款。 （2）擔(dān)保借款。6.2.2 短期借款（二）短期借款的信用條件1.信用額度信用額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保借款的最高額。 2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是一種經(jīng)常為大公司使用的正式信用額度。 3.補(bǔ)償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為l0一20)的最低存款余額。 6.2.2 短期借款（三）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)（1）短期貸款的取得簡(jiǎn)便快捷。（2）短期貸款具有彈性。 （3）短期借款的本錢較低。 缺點(diǎn)（

7、1）期限短，償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。（2）短期負(fù)債籌資的利息本錢具有不確定性。6.2.3 短期融資券（一）短期融資券的產(chǎn)生和開展短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù)、短期借據(jù)或商業(yè)本票，它是一種由規(guī)模大、名聲響、信譽(yù)卓著的企業(yè)在公開市場(chǎng)上發(fā)行的一種無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。（二）短期融資券的分類1.按發(fā)行方式不同間接銷售融資券和直接銷售的融資券。2.按發(fā)行人的不同金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。（）3.按發(fā)行和流通范圍不同國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。6.2.3 短期融資券（三）我國(guó)融資券發(fā)行的條件（略）（四）融資券發(fā)行的程序（略）（五）短期融資券的優(yōu)缺點(diǎn)（五）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)

8、（1）短期融資券籌資的本錢低。（我國(guó)特殊）（2）短期融資券籌資能提高企業(yè)信譽(yù)。（3）短期融資券籌資可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)工作量。（4）經(jīng)紀(jì)人有時(shí)能提供有價(jià)值的建議。缺點(diǎn) （1）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。（2）在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，短期融資券可能難以完成發(fā)行任務(wù)。（3）到期不能歸還會(huì)帶來(lái)相當(dāng)嚴(yán)重的后果6.3 長(zhǎng)期債務(wù)融資6.3.1 長(zhǎng)期借款6.3.2 長(zhǎng)期公司債券6.3.3 融資租賃6.3.1 長(zhǎng)期借款（一） 長(zhǎng)期借款的種類、特征按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類：政策性銀行貸款是指執(zhí)行國(guó)家政策性貸款業(yè)務(wù)的銀行提供的貸款通常為長(zhǎng)期貸款，且一般只貸給國(guó)有企業(yè)。 商業(yè)性銀行貸款是指商業(yè)銀行是以吸收存款為其資金來(lái)源，為

9、獲取經(jīng)濟(jì)利益提供的商業(yè)貸款。特征：（1）期限長(zhǎng)于一年；（2）企業(yè)與銀行之間要簽訂借款合同，合同內(nèi)容含有對(duì)借款企業(yè)的具體限制等條款；（3）有規(guī)定的借款利率，可固定，亦可隨基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而變動(dòng)；（4）主要實(shí)行分期歸還方式，一般每期歸還金額相等，當(dāng)然也有采用到期一次歸還方式。6.3.1 長(zhǎng)期借款（二）長(zhǎng)期借款的程序（略）（三）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1融資速度快。 2籌資本錢低。3借款彈性較大。4具有扛桿作用。缺點(diǎn)：1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高。2限制性條款較多。3籌資數(shù)額受限制。6.3.2 長(zhǎng)期公司債券（一)長(zhǎng)期公司債券是公司作為債務(wù)人為了籌集資金向債權(quán)人承諾在未來(lái)一定時(shí)期還本付息而發(fā)行的一種有價(jià)證券，

10、是公司負(fù)債籌資的方式之一。（二）主要用途一次性籌集大額長(zhǎng)期資金用于長(zhǎng)期投資或非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置。（三）根本要素1.面值2.票面利率3.歸還期限6.3.2 長(zhǎng)期公司債券（四）債券的分類1.按債券上是否記名分分為記名債券和無(wú)記名債券。2.按能否轉(zhuǎn)換分分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。3.按有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分分為抵押債券和信用債券。4.按照歸還方式不同分分為到期一次債券和分期債券。 5.按照其他特征，還可分為收益?zhèn)?、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券等。6.3.2 長(zhǎng)期公司債券（五）債券的發(fā)行價(jià)格（六）債券的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾穆迪解釋AAAAaa信用最高，風(fēng)險(xiǎn)最小AAAa高信用級(jí)AA中上等信用級(jí)BBBBbb中等

11、水平信用BBBb相當(dāng)投機(jī)BB投機(jī)、信用差CCCCcc極差信用CCCc違約可能性大CC沒有償還能力6.3.2 長(zhǎng)期公司債券（七）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1資金本錢較低 2能充分利用財(cái)務(wù)枉桿3可保證公司原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)4更具有靈活性缺點(diǎn)：1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 2.限制條款較多 3.籌資數(shù)量受限6.3.3 融資租賃（一）租賃的種類和特點(diǎn)租賃是指在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，出租人將其資產(chǎn)租讓給承租人使用，同時(shí)獲取一定的報(bào)酬（租金）。這里，出租人是資產(chǎn)的所有者，承租人是資產(chǎn)的使用者，二者發(fā)生了別離。種類：經(jīng)營(yíng)租賃又稱營(yíng)業(yè)租賃或效勞租賃融資租賃又稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃6.3.3 融資租賃（一）租賃的種類和特點(diǎn)

12、經(jīng)營(yíng)租賃的根本特點(diǎn)：（1）租賃期限較短，一般在1年以內(nèi)；（2）在符合約定的條件下，承租人有權(quán)在租賃期間提前解除租約；（3）租賃期滿后，租賃資產(chǎn)由出租人收回；（4）出租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)和管理，與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬歸屬于出租人。 6.3.3 融資租賃（一）租賃的種類和特點(diǎn)融資租賃根本特點(diǎn)：（1）租賃期限較長(zhǎng)（2）租賃合同不能隨意撤消；（3）租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)通常歸承租人或者由承租人擁有優(yōu)先選擇權(quán)，（4）租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)和管理由承租人負(fù)責(zé)；（5）承租人負(fù)責(zé)對(duì)租賃資產(chǎn)及其供給商進(jìn)行選擇，并負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的檢驗(yàn)等相關(guān)事宜，出租人負(fù)責(zé)出資購(gòu)置承租人所需要的資產(chǎn)，并租賃給承

13、租人。與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬歸屬于承租人，出租人幾乎可以通過一次租賃就足以彌補(bǔ)租賃資產(chǎn)的本錢并獲取正常收益，而承租人則實(shí)際上是以租金的形式分期付款購(gòu)置了所需要的資產(chǎn)。在這里，公司的融資行為與融物行為已經(jīng)結(jié)合在一起，故從融資角度來(lái)看，只有融資租賃這種租賃形式才具有融資的性質(zhì)。6.3.3 融資租賃（二）融資性租賃的形式（1）直接租賃是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)并支付租金的方式。 （2）售后租賃先賣后租或回租，即指企業(yè)先將自己擁有的某項(xiàng)資產(chǎn)賣給出租人，然后再將資產(chǎn)租回使用 。（3）杠桿租賃實(shí)際上是一種擔(dān)保貸款租賃方式。這種方式一般涉及承租人、出租人和貸款機(jī)構(gòu)三方當(dāng)事人。6.3.3

14、 融資租賃（三）融資租賃租金的計(jì)算1.租金的構(gòu)成（1）租賃設(shè)備的購(gòu)置本錢，包括設(shè)備買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)。（2）預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值，即設(shè)備租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)的可變現(xiàn)凈值(它作為租金構(gòu)成的減項(xiàng))。（3）利息，即出租人為承租人購(gòu)置設(shè)備融資而應(yīng)計(jì)的利息。（4）租賃手續(xù)費(fèi)，即出租人辦理租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅金和利潤(rùn)。（三）融資租賃租金的計(jì)算（三）融資租賃租金的計(jì)算2.租金的計(jì)算（1）平均分?jǐn)偡ǎ?）等額年金法（1）平均分?jǐn)偡êx是指按事先確定的利息率和手續(xù)費(fèi)率計(jì)算租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)總額，然后連同設(shè)備本錢按支付次數(shù)進(jìn)行平均。特點(diǎn)這種方法不考慮時(shí)間價(jià)值因素，計(jì)算較為簡(jiǎn)單。計(jì)算公式： （1）平均分?jǐn)偡?xí)題

15、4某企業(yè)向租賃公司租賃一套設(shè)備，設(shè)備原價(jià)600萬(wàn)元，租賃期5年，預(yù)計(jì)設(shè)備殘值20萬(wàn)元，年利率按10計(jì)算，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備原價(jià)的5，租金每年支付兩次，問如果采用平均分?jǐn)偡?，則該設(shè)備每次應(yīng)付租金多少? （600-20）+600（1+5%）10-600+6005%每次應(yīng)付租金= 52 580+377.34+30每次應(yīng)付租金= = 98.734萬(wàn)元 52（2）等額年金法涵義是將利息率與手續(xù)費(fèi)率綜合成貼現(xiàn)率，運(yùn)用年金現(xiàn)值方法計(jì)算確定的每年應(yīng)付租金。計(jì)算公式 ：租金支付具體情況：后付租金。 即付租金。 遞延租金（2）等額年金法【資料】四方公司采用融資租賃方式，于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)

16、備價(jià)款為20000元，租期為4年，到期后設(shè)備歸承租方所有。租賃期間貼現(xiàn)率為15%，采用等額年金方式支付租金(后付年金）【要求】1、測(cè)算每年年末應(yīng)支付租金的數(shù)額 2、編制租金攤銷方案表（2）等額年金法解：1、每年末應(yīng)支付的租金數(shù)額為：或（2）等額年金法日期支付租金應(yīng)計(jì)利息本金減少應(yīng)還本金2006年1月1日20,000 2007年1月1日7,005 ？ ？? 2008年1月1日7,005 ？ ？ ? 2009年1月1日7,005 ？? 2010年1月1日7,005 ？?合計(jì)28,020 ？2、8,02020,00020,000=當(dāng)年歸還利息+當(dāng)年歸還本金（2）等額年金法日期支付租金應(yīng)計(jì)利息本金減少應(yīng)還本金2006年1月1日20,000 2007年1月1日7,005 3,000 4,005 15,995 2008年1月1日7,005 2,399 4,606 11,389 2009年1月1日7,005 1,708 5,297 6,092 2010年1月1日7,005 913 6,092 0 合計(jì)28,020 8,020 20,000 2、=2000015%=7005-3000=1599515%=7005-2399以本求利=20000-4005（四）融資租賃業(yè)務(wù)的一般程序 1.租賃業(yè)務(wù)準(zhǔn)備階段2.提出委托租賃階段3.審查受理階段 4.業(yè)務(wù)洽談，簽訂合同階段5.履