量化投資在期貨中應用PPT通用課件

1、量化投資在期貨中應用什么是量化投資？量化投資是基于模型的基于市場非有效或是弱有效的理論基礎紀律性有系統(tǒng)性及時性靠概率戰(zhàn)勝市場數(shù)量化交易，數(shù)量化投資，數(shù)量化風險管理，量化定價等基本面型VS技術型基本面型技術型代表人物：巴菲特代表人物：西蒙斯注重基本面的數(shù)據(jù)注重過去的價格數(shù)據(jù)，交易量，交易價格，持倉量等更多的借助人腦的經(jīng)驗判斷更多的通過模型，借助電腦判斷強調未來的預判和經(jīng)濟行業(yè)分析強調歷史的重演，進行模式判別人為影響因素較多，紀律性較差有比較好的紀律性，跟多的是強調投資的藝術性。更多的應用自然科學的理論，如分形，人工智能，小波分析，SVM等。量化投資的大分類價格趨勢和反轉的擇時；尋找價格趨勢或者反

2、轉點，大部分的技術分析策略都屬于這一類。相對價值、套利、對沖；獲取兩個或者多個證券之間價格差異的量化方法，有期現(xiàn)套，有統(tǒng)計套利、alpha對沖，股票多空操作。高頻和超高頻交易；量化方式用在非常短的時間內(nèi)，是針對微觀市場的結果、做市等。風險模型評估； 使用VaR模型，極值理論等來對資產(chǎn)的風險進行量化評估。結構化產(chǎn)品設計和定價； 利用模型對產(chǎn)品進行復制組合或者分拆，使用模型和衍生品工具對沖風險量化投資對沖產(chǎn)品程序化交易量化選股風險控制套利交易量化擇時期貨交易股票交易杠桿杠桿投機交易，放大收益和風險股票交易無杠桿方向雙邊交易做多，融券尚不完善交易頻率T+0交易。短線，長線結合，短線高頻交易居多，多數(shù)

3、不隔夜T+1交易。中長線持有的較多結算逐日盯市制度浮動盈虧，不逐日結算技術指標在期貨短線交易中有效性高有效性有限，機構以基本面分析為主交易策略交易策略多樣，套利交易種類多。以價值投資的選股策略為主導成本交易成本低成本相對較高期貨與現(xiàn)貨股票交易的異同常見股指期貨交易類型7投機交易基于宏觀基本面判斷基于技術指標的程序化交易套期保值被動套期保值追求alpha的主動套保套利交易簡單期現(xiàn)套利跨期，跨市場，跨品種強弱套利期貨上的程序化交易自動化交易就是技術分析投資方式的自動化，將技術分析投資方式固化成計算及可以理解的模型、技術指標?？朔诵缘娜觞c，對將交易員的思路轉變成機器的自動判斷。程序化交易基于歷史數(shù)

4、據(jù)的檢測，相信歷史會重演。程序化交易能夠實現(xiàn)程序的下單，減輕交易員，基金經(jīng)理的工作負荷。期貨的高杠桿，T+0交易模式，低交易成本給程序化交易孕育的土壤。程序化無法實現(xiàn)一套策略打天下，多是策略的組合，并且需要經(jīng)常根據(jù)行情調整參數(shù)。對系統(tǒng)的要求高，強調行情的速度和下單的速度。程序化交易主要分為趨勢跟隨策略，抓日內(nèi)反轉策略等。程序化交易更象一門藝術。期貨量化的產(chǎn)品系列方向商品期貨產(chǎn)品策略基于產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性套利交易策略基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的套利策略程序化交易策略其它量化產(chǎn)品IT系統(tǒng)服務提供多種下單方式高速的行情接口提供程序化交易平臺等金融期貨產(chǎn)品策略宏觀驅動型投機交易程序化交易量化對沖產(chǎn)品套利產(chǎn)品股指期貨量

5、化產(chǎn)品研究方向量化alpha產(chǎn)品保本產(chǎn)品指數(shù)ETF，杠桿ETF程序化單邊投機交易套利產(chǎn)品期現(xiàn)套利跨期套利期股輪動套利等不同產(chǎn)品比較產(chǎn)品風險偏好產(chǎn)品特點收益率比較程序化機械投機交易風險較大產(chǎn)品以技術指標運用為基礎，結合模式判斷等工具，一般分趨勢跟隨交易和震蕩回復交易收益率較高，但是回撤較大量化alpha產(chǎn)品風險中等產(chǎn)品利用期指對沖市場風險，以獲取正的絕對超額收益為目的。有時結合市場擇時選擇對沖時機收益率中等，回撤中等。能抵御負收益的風險保本產(chǎn)品風險偏好較低基于CPPI，OBPI等方式。收益率較低，回撤可能較大，但是保本套利產(chǎn)品風險偏好低套利產(chǎn)品模式多樣，基本以量化分析為基礎?？沙掷m(xù)性不強收益率低

6、，回撤小未來期貨量化投資趨勢金融衍生品的不斷推出提供更多投資機會，拓展基金公司的產(chǎn)品線。對系統(tǒng)的要求更高，滿足高頻交易和套利需求更多的會吸收自然科學和數(shù)學理論的知識對金融中介機構和量化投資者提出更高的要求金融產(chǎn)品創(chuàng)新：機會與挑戰(zhàn)并存金融衍生品陸續(xù)豐富，為產(chǎn)品設計提供豐富的想法和工具期貨公司咨詢業(yè)務開展為研究提供動力，推動研究產(chǎn)品化方向發(fā)展機構投資者比例增加，期貨賣方和機構買方的業(yè)務合作將更加緊密對金融人才提出更高的要求，對交易系統(tǒng)和研發(fā)平臺的提升也會需求迫切未來的產(chǎn)品設計以結構化產(chǎn)品為主線，針對不同風險偏好，結合多種衍生品工具，運用量化手段進行。量化策略介紹對沖產(chǎn)品產(chǎn)品說明利用人工選股或者數(shù)理

7、化選股，選出具有超額收益alpha的股票組合。利用股指期貨做空機制，分離市場收益和超額收益。由于超額收益可能較難獲得，并且也并不穩(wěn)定，加上股指期貨端資金的占用導致股票倉位不高，所以通過擇時，可以在獲得超額收益同時，享受到股指上揚的市場收益。對于正向市場，還能獲得展期收益。產(chǎn)品=套保+機械交易+風險倉位管理16實證分析17Alpha套利累計收益率80.27%現(xiàn)貨股票組合累計收益率29.51%同期滬深300收益率-36.16%最大風險度61.36%最大回撤9.91%最大期貨保證金占用4214.89萬最長返回最高點時間224日最大期貨倉位226手，最小期貨倉位24手股指期貨手續(xù)費105.6萬最大風險

8、敞口78.38%夏普值1.757日波動率0.77%年化收益率21.42%風險度超過50%次數(shù)2次可行性分析18產(chǎn)品績效19日波動率0.52%Sharp ratio0.35 交易日349年化收益率2.84%累計收益率3.99%最大回撤9.49%同期股票組合收益率-22.83%同期滬深300收益率-24.35%最大期貨持倉158 最大資金風險度50.66%股指期貨手續(xù)費469820.09 套利策略小麥與玉米的價差在雨水開始縮小，可考慮建立買玉米拋小麥的套利頭寸，在小暑開始逐步擴大，小暑前后可建立買小麥拋玉米的套利頭寸。我們在雨水節(jié)氣附近，也即2月16日建立建立買玉米拋小麥的套利頭寸，采取資金對等原

9、則，套利倉位控制在70%，截至6月16日，累計收益率達到27.25%。商品季節(jié)性跨品種套利股指期貨與商品期貨套利新一輪強弱周期到來多頭部分由股指期貨主力合約構成；而空頭部分為四種商品期貨的組合，它們分別是橡膠、棉花、白糖和銅。頭寸控制上以多空雙方有效對沖、較高資金利用率以及風險可控等為原則；其中空頭組合的各品種頭寸依據(jù)資金等分原則構建。該對沖組合建倉時間2011年4月26日，初始總資金93.89萬，保證金占比小于60%。ETF強弱套利改進的布林帶是判斷開平倉的條件之一：假定：a1,a2,.ai,為第前i個bar的相對超額收益。定義； N為觀察周期 Ci為第ibar時的累計超額收益。 23242

10、5分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配，將基金份額分成預期收益與風險不同的子份額，并將其中部分份額或全部份額上市進行交易的結構化證券投資基金。從基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全市場共有分級基金52只，其中股票型的為36個，債券型的16個?；鹳Y產(chǎn)凈值約為669.71億元。分級基金形式多樣，能分別滿足低風險偏好和高風險偏好投資者的需求。分級基金可以實現(xiàn)：配對轉換套利，份額折算套利,結合股指期貨實現(xiàn)期現(xiàn)套利。分級基金轉換套利分級基金的折溢價給了套利者機會。配對轉換套利指當可交易的分級基金份額其交易價格的折溢價水平導致整體折溢價情形發(fā)生，并且與可配對轉換的母基金凈值之間存在足夠的差額，因此導致了配對轉換的套

11、利交易機會。由于基礎份額申購贖回無法日內(nèi)完成，合并轉換后的份額T+1交易。故存在市場風險。股指期貨在套利中可以用來對沖低倉的市場風險，實現(xiàn)類似T+0的套利模式。股指期貨對沖下的分級轉換套利股指期貨對沖下分級基金溢價套利流程股指期貨全額對沖基礎份額1000XA，B份額各500X基礎份額2000XA,B份額各500X基礎份額1000X份+A，B份額各500X份+股指期貨全對沖申購賣出底倉分拆1000X底倉A，B份額0X份+股指期貨對沖下分級基金折價套利流程股指期貨全額對沖基礎份額1000XA，B份額各500X基礎份額1000XA,B份額各1000X基礎份額1000X份+A，B份額各500X份+股指期貨全對沖贖回買入底倉合并1000X底倉基礎份額0X+分級基金套利模擬（信誠中證500）申購費0.40%贖回費0.50%場內(nèi)買賣傭金0.10%期貨保證金比例17%期貨交易費用0.01%轉換費不超過0.30%安全墊0.20%股指期貨傭金0.01%分級基金套利模擬（瑞和300分級基金）申購費0.10%贖回費0.50%場內(nèi)買賣傭金0.10%期貨保證金比例17%期貨交易費用0.01%轉換費不超過0.30%安全墊0.20%股指期貨傭金0.01%保本產(chǎn)品期指在保本產(chǎn)品中應用股指期貨在保本產(chǎn)品中主要用于調整風險資產(chǎn)的倉位。股指期貨的雙向交易，能迅速的對風險資產(chǎn)進行加倉和減倉。股指期貨較好的