零售業(yè)上市公司的研究報(bào)告

1、. . .PAGE49 / NUMPAGES50. .零售業(yè)與上市公司研究報(bào)告零售業(yè)是我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)中最重要的產(chǎn)業(yè)之一,它與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活息息相關(guān)。我國(guó)社會(huì)消費(fèi)的增長(zhǎng)曾經(jīng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)做出過(guò)應(yīng)有的貢獻(xiàn),但近幾年的種種跡象表明,以零售百貨業(yè)為主的商業(yè)時(shí)代,在短缺經(jīng)濟(jì)或賣方市場(chǎng)背景下的超額利潤(rùn)時(shí)代已告結(jié)束,中國(guó)商業(yè)已經(jīng)步入買方市場(chǎng)和微利時(shí)代。如何在競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展成為擺在商業(yè)零售業(yè)上市公司面前最嚴(yán)峻的問(wèn)題之一,連鎖經(jīng)營(yíng)的引入給零售業(yè)公司帶來(lái)一絲曙光。一、我國(guó)零售業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、存在問(wèn)題與發(fā)展趨勢(shì)展望(一)我國(guó)零售業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)零售業(yè)的影響我國(guó)從二十世紀(jì)九十年代起,社會(huì)消費(fèi)品零售總額一直保

2、持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),1991年社會(huì)消費(fèi)品零售總額為6903.9億元,到2001年達(dá)37595.2億元,僅十年時(shí)間增長(zhǎng)了4倍多(見圖1)。今年1季度,實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額10035.3億元,比上年同期增長(zhǎng)8.4,增速同比回落了1.9個(gè)百分點(diǎn)。從銷售行業(yè)看,3月份批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)零售額2156.3億元,比上年同期增長(zhǎng)8.1；餐飲業(yè)零售額361.4億元,增長(zhǎng)16.1 %；其他行業(yè)零售額597.1億元,增長(zhǎng)4.7。數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)2002年第一季度消費(fèi)者信心監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,今年一季度,綜合描述消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況滿意程度和對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向預(yù)期的消費(fèi)者信心指數(shù),走勢(shì)穩(wěn)健,并呈現(xiàn)出小幅攀升的勢(shì)頭。該指數(shù)從

3、1月份的96.9點(diǎn)升至2月份的97.1點(diǎn),到3月份,又升至97.2點(diǎn)。消費(fèi)者收入增長(zhǎng),是消費(fèi)者信心指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)的主要因素。但消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)卻略有回落, 2月份,預(yù)期指數(shù)曾從1月份的97.1點(diǎn)回升至97.5點(diǎn),但3月份,指數(shù)又回落至97.2點(diǎn)。其中,主要原因是一部分消費(fèi)者對(duì)家庭收入增長(zhǎng)的信心不足。可以看出,雖然今年一季度商品零售總額呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但由于消費(fèi)者預(yù)期下降,因此對(duì)今后的零售業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍不能太樂(lè)觀。2.零售業(yè)態(tài)呈多樣化趨勢(shì)目前國(guó)的零售業(yè)態(tài)大致分為8種:百貨店、超級(jí)市場(chǎng)、便利店、專業(yè)店、專賣店、購(gòu)物中心、大型綜合性超市和倉(cāng)儲(chǔ)式商場(chǎng)。其中,專業(yè)店、大型綜合性超市和倉(cāng)儲(chǔ)式商場(chǎng),是近年來(lái)發(fā)展較快的

4、零售新業(yè)態(tài),目前正實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨向現(xiàn)代百貨、從綜合百貨向主題百貨、從單體經(jīng)營(yíng)向連鎖經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變,呈現(xiàn)出多業(yè)態(tài)并存的局面。根據(jù)國(guó)家國(guó)貿(mào)易局零售業(yè)態(tài)分類規(guī)意見,各零售業(yè)態(tài)主要有以下區(qū)別(見表1): 表1我國(guó)零售業(yè)態(tài)分類業(yè)態(tài)選址、目標(biāo)顧客規(guī)模商品結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式服務(wù)功能百貨店department store城市繁華區(qū)、交通要道規(guī)模大,營(yíng)業(yè)面積在5000平方米以上以經(jīng)營(yíng)男、女、兒童服裝、服飾、衣料、家庭用品為主,種類齊全、少批量、高毛利采取柜臺(tái)銷售與自選(開架)銷售相結(jié)合方式；采取定價(jià)銷售,可以退貨服務(wù)功能齊全超級(jí)市場(chǎng)supermarket居民區(qū)、交通要道、商業(yè)區(qū)；以居民為主要銷售對(duì)象,10分鐘左右可到達(dá)營(yíng)

5、業(yè)面積在1000平方米左右以購(gòu)買頻率高的商品為主采取自選銷售方式,出入口分設(shè),結(jié)算由設(shè)在出口處的收銀機(jī)統(tǒng)一進(jìn)行營(yíng)業(yè)時(shí)間每天不低于11小時(shí)；有一定面積的停車場(chǎng)地大型綜合超市g(shù)eneral merchandise store城鄉(xiāng)結(jié)合部、住宅區(qū)、交通要道營(yíng)業(yè)面積2500平方米以上衣、食、用品齊全,重視本企業(yè)的品牌開發(fā)采取自選銷售方式設(shè)與商店?duì)I業(yè)面積相適應(yīng)的停車場(chǎng)便利店(方便店) convenience store居民住宅區(qū)、主干線公路邊以與車站、醫(yī)院、娛樂(lè)場(chǎng)所、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企事業(yè)所在地營(yíng)業(yè)面積在100平方米左右,營(yíng)業(yè)面積利用率高以速成食品、飲料、小百貨為主,有即時(shí)消費(fèi)性、小容量、應(yīng)急性等特點(diǎn)以開架自

6、選貨為主,結(jié)算在收銀機(jī)處統(tǒng)一進(jìn)行營(yíng)業(yè)時(shí)間長(zhǎng),一般在10小時(shí)以上,甚至24小時(shí),終年無(wú)休日專業(yè)店speciality store選址多樣化,多數(shù)店設(shè)在繁華商業(yè)區(qū)、商店街或百貨店、購(gòu)物中心營(yíng)業(yè)面積根據(jù)主營(yíng)商品特點(diǎn)而定體現(xiàn)專業(yè)性、深度性、品種豐富,選擇余地大,主營(yíng)商品占經(jīng)營(yíng)商品的90%；經(jīng)營(yíng)的商品、品牌具有自己的特色采取定價(jià)銷售和開架面售從業(yè)人員需具備豐富的專業(yè)知識(shí)專賣店exclusive shop繁華商業(yè)區(qū)、商店街或百貨店、購(gòu)物中心營(yíng)業(yè)面積根據(jù)經(jīng)營(yíng)商品的特點(diǎn)而定以著名品牌、大眾品牌為主；銷售體現(xiàn)量小、質(zhì)優(yōu)、高毛利采取定價(jià)銷售和開架面售注重品牌名聲、從業(yè)人員必須具備豐富的專業(yè)知識(shí),并提供專業(yè)知識(shí)性服

7、務(wù)購(gòu)物中心shoppingcenter/shopping mall中心商業(yè)區(qū)或城鄉(xiāng)結(jié)合部的交通要道部結(jié)構(gòu)由百貨店或超級(jí)市場(chǎng)作為核心店,與各類專業(yè)店、專賣店、快餐店等組合構(gòu)成；核心店的面積一般不超過(guò)購(gòu)物中心面積的80%由發(fā)起者有計(jì)劃地開設(shè),布局統(tǒng)一規(guī)劃,店鋪獨(dú)立經(jīng)營(yíng)服務(wù)功能齊全,集零售、餐飲、娛樂(lè)為一體；根據(jù)銷售面積,設(shè)相應(yīng)規(guī)模的停車場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)式商場(chǎng)warehouse store城市結(jié)合部、交通要道；目標(biāo)顧客以中小零售商、餐飲店、集團(tuán)購(gòu)買和有交通工具的消費(fèi)者為主商店?duì)I業(yè)面積大,一般為10000平方米左右主要以食品(有一部分生鮮商品)、家庭用品、體育用品、服裝衣料、文具、家用電器、汽車用品、室用品等為

8、主采取倉(cāng)庫(kù)式列；開展自選式的銷售設(shè)有較大規(guī)模的停車場(chǎng)資料來(lái)源:國(guó)家國(guó)貿(mào)易局零售業(yè)態(tài)分類規(guī)意見3.連鎖經(jīng)營(yíng)飛速發(fā)展我國(guó)零售業(yè)也順應(yīng)國(guó)際潮流,引入連鎖經(jīng)營(yíng),并取得了一定的發(fā)展。據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2001年9月末,我國(guó)擁有兩個(gè)以上門店的連鎖企業(yè)為1146個(gè),從業(yè)人數(shù)74.4萬(wàn)人。如果按照10個(gè)門店以上才可稱為連鎖企業(yè)的國(guó)際慣例,截至2001年9月末,我國(guó)共有連鎖企業(yè)519家,從業(yè)人數(shù)55萬(wàn)人。在這1146家連鎖企業(yè)中,許多企業(yè)采取了多業(yè)態(tài)發(fā)展策略,即以超市經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)正在向大、小兩極延伸,大力發(fā)展大型綜合超市和專業(yè)店。其中超級(jí)市場(chǎng)346家,專業(yè)店306家,兩者所占比重合計(jì)近60%

9、,超級(jí)市場(chǎng)和專業(yè)店已成為我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)的主力業(yè)態(tài)。2001年我國(guó)連鎖業(yè)呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn): (1)連鎖經(jīng)營(yíng)在零售業(yè)中的地位和作用更加顯著2001年連鎖百?gòu)?qiáng)銷售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的4.3%,比上年提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)銷售額比上年增長(zhǎng)48%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額10%的增長(zhǎng)速度。連鎖經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn),連鎖百?gòu)?qiáng)在零售市場(chǎng)份額的大幅增長(zhǎng)表明,連鎖經(jīng)營(yíng)的集中化程度正在迅速提高。(2)連鎖企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大2001年連鎖企業(yè)中的大型企業(yè)發(fā)展迅速,企業(yè)平均經(jīng)營(yíng)規(guī)模比上年有大幅度提高。連鎖百?gòu)?qiáng)年平均銷售額16.2億元,比上屆百?gòu)?qiáng)企業(yè)平均銷售規(guī)模增長(zhǎng)65.3%。平均擁有連鎖店131.2個(gè),是上

10、屆百?gòu)?qiáng)企業(yè)的1.7倍。百?gòu)?qiáng)中前10名企業(yè)的銷售額達(dá)到718.4億元,占百?gòu)?qiáng)銷售總額的44%。企業(yè)進(jìn)入百?gòu)?qiáng)的銷售規(guī)模的底線為2.68億元,比上年增加了1.44億元。(3)連鎖企業(yè)采用聯(lián)合、兼并與重組等手段迅速擴(kuò)2000年榜上有名的幾家百?gòu)?qiáng)企業(yè),在2001年的座次和稱謂上都發(fā)生了顯著變化,集中反映出2001年中國(guó)連鎖領(lǐng)域一個(gè)最引人注目的發(fā)展動(dòng)向,即連鎖企業(yè)大圍的聯(lián)合、購(gòu)并活動(dòng)。如:華潤(rùn)收購(gòu)萬(wàn)佳,組建華潤(rùn)萬(wàn)佳,排名第11位,2000年排名分別是第11位和第13位；超市發(fā)與天客隆合并,排名第15位,2000年排名分別是第18位和第32位；民潤(rùn)收購(gòu)島價(jià)、新七星等民營(yíng)連鎖企業(yè),排名第27位,2000年民潤(rùn)

11、、島價(jià)的排名分別是第66位和第51位。(4)連鎖企業(yè)向多元化經(jīng)營(yíng)、多業(yè)態(tài)發(fā)展的方向邁進(jìn)許多企業(yè)采取多業(yè)態(tài)發(fā)展策略。在69家經(jīng)營(yíng)超市、大型綜合超市、倉(cāng)儲(chǔ)式會(huì)員商店、便利店的百?gòu)?qiáng)企業(yè)中,單純經(jīng)營(yíng)一種業(yè)態(tài)的只有18家企業(yè),其余51家企業(yè)均采取了多業(yè)態(tài)發(fā)展的策略:以超市經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)正在向大、小兩極延伸,大力發(fā)展大型綜合超市和便利店。超市類(包括超市、大型超市、便利店、倉(cāng)儲(chǔ)店)企業(yè)在連鎖百?gòu)?qiáng)中所處的地位沒(méi)有發(fā)生大的變化,但所占比例有所下降,2000年為76家,而2001年為69家。一些專業(yè)店,特別是家電專業(yè)店和連鎖藥店有了快速發(fā)展。資料來(lái)源:中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)(5)外資零售企業(yè)已在中國(guó)零售市場(chǎng)中占有一定

12、的份額百?gòu)?qiáng)企業(yè)中,國(guó)有獨(dú)資的比重下降到10%,合資企業(yè)占了相當(dāng)大的比重。按照百?gòu)?qiáng)目前的入圍標(biāo)準(zhǔn),有相當(dāng)一批外資零售企業(yè)能夠在百?gòu)?qiáng)中占有一席之地,其中包括家樂(lè)福、沃爾瑪、普爾斯馬特、萬(wàn)客隆、易初蓮花、伊藤洋華堂、歐倍德、7-11、羅森、百勝、太平洋百貨、麥當(dāng)勞等。(二)我國(guó)零售業(yè)存在的問(wèn)題與發(fā)展趨勢(shì)展望1.我國(guó)零售業(yè)存在的問(wèn)題(1)我國(guó)零售連鎖業(yè)規(guī)模偏小、集中度低雖然近幾年我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)飛速發(fā)展,但畢竟起步較晚,無(wú)法與國(guó)際大企業(yè)相比。以連鎖經(jīng)營(yíng)發(fā)展最快的美國(guó)來(lái)說(shuō),其連鎖經(jīng)營(yíng)已占全國(guó)零售額的80%以上,而我國(guó)這一比重為25%左右。我國(guó)2001年連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷售總額為1620.1億元,而世界零售百?gòu)?qiáng)僅

13、前10位的銷售額合計(jì)就達(dá)6000多億美元,約合5萬(wàn)億元人民幣。即使1620.1億元是我國(guó)一個(gè)零售企業(yè)的銷售額,也只能在世界零售業(yè)百?gòu)?qiáng)排行榜上名列25位開外,不足沃爾瑪一個(gè)企業(yè)的十分之一。中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)之首的聯(lián)華超市去年的年銷售額是140.6億元,而世界零售業(yè)百?gòu)?qiáng)之首的沃爾瑪年銷售額達(dá)2178億美元,兩者相差約133倍。(2)我國(guó)零售連鎖業(yè)規(guī)化水平偏低,沒(méi)有建立起完善的配送中心和信息系統(tǒng)我國(guó)連鎖業(yè)規(guī)化水平偏低也是一個(gè)不容回避的現(xiàn)實(shí)。大多數(shù)連鎖企業(yè)還沒(méi)有形成一個(gè)完善的、規(guī)化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)管理體制,嚴(yán)重阻礙了我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。據(jù)調(diào)查,在現(xiàn)有連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)中,店鋪數(shù)量在10個(gè)以下的占一半以上,按國(guó)際慣例不能

14、稱其為標(biāo)準(zhǔn)的連鎖企業(yè)。不僅如此,有很多連鎖企業(yè)不注重建立配送中心,商品進(jìn)貨成本高,流轉(zhuǎn)不暢,資金周轉(zhuǎn)困難,看似連鎖,實(shí)際上仍是單體點(diǎn)分散經(jīng)營(yíng)的方式,違反了連鎖經(jīng)營(yíng)的基本原則,其結(jié)果必然是經(jīng)濟(jì)效益差。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前連鎖業(yè)的統(tǒng)一采購(gòu)、集中配送率遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn),多數(shù)企業(yè)的集中配送僅達(dá)到30%。配送的不規(guī)將使規(guī)模效益很難發(fā)揮出來(lái)。(3)我國(guó)零售業(yè)態(tài)功能不完善我國(guó)零售業(yè)態(tài)從超級(jí)市場(chǎng)、百貨店向便利店、專業(yè)店、專賣店、大型綜合超市、家居廣場(chǎng)發(fā)展,但由于體制不完善,往往缺乏特色,競(jìng)爭(zhēng)力較弱。完善業(yè)態(tài)功能是對(duì)我國(guó)第一批超級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行功能的完善,包括:調(diào)整店鋪網(wǎng)點(diǎn)結(jié)構(gòu),重點(diǎn)發(fā)展生鮮食品。我國(guó)有一些連鎖超市、連鎖便利

15、店盲目擴(kuò),爛設(shè)店鋪網(wǎng)點(diǎn),其結(jié)果是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。商品積壓或缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重,特別是生鮮食品不能滿足居民的日常消費(fèi),經(jīng)營(yíng)管理不善造成公司虧損。因此,完善業(yè)態(tài)功能對(duì)于發(fā)展連鎖業(yè),特別是連鎖超市和連鎖便利店顯得尤為重要。2.我國(guó)零售業(yè)發(fā)展趨勢(shì)展望隨著入世進(jìn)程的推進(jìn),我國(guó)商業(yè)零售業(yè)面臨的壓力將越來(lái)越大,發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì),把零售企業(yè)做大做強(qiáng)是當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)零售業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是走國(guó)際化道路,與國(guó)際零售業(yè)發(fā)展接軌,具體表現(xiàn)在: (1)零售業(yè)態(tài)多樣化目前,國(guó)際上零售業(yè)態(tài)按照其經(jīng)營(yíng)方式和規(guī)模大小可以分為購(gòu)物中心、折扣店、便利店、專賣店、超級(jí)市場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)式會(huì)員店、專業(yè)店等,滿足了不同消費(fèi)者的不同消費(fèi)習(xí)慣。據(jù)統(tǒng)計(jì),全球零售行業(yè)百?gòu)?qiáng)企

16、業(yè)多經(jīng)營(yíng)兩到三種業(yè)態(tài),有的企業(yè)甚至在五種業(yè)態(tài)中同時(shí)開展業(yè)務(wù),單一經(jīng)營(yíng)一種業(yè)態(tài)的零售企業(yè)已不多見。我國(guó)零售業(yè)已初步顯示出這一特點(diǎn),但以傳統(tǒng)百貨經(jīng)營(yíng)為主的公司仍然存在,業(yè)態(tài)多樣化圍偏小,需要進(jìn)一步擴(kuò)大。(2)經(jīng)營(yíng)連鎖化全球著名的大型零售企業(yè)幾乎全部采取連鎖經(jīng)營(yíng)方式。由于大多數(shù)零售業(yè)態(tài)都可以以連鎖經(jīng)營(yíng)的形式存在,因此連鎖業(yè)的空前發(fā)展使其成為零售業(yè)新的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)目前已出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)連鎖化趨勢(shì),但由于連鎖經(jīng)營(yíng)剛剛起步,存在問(wèn)題較多,需要一定時(shí)間解決。(3)企業(yè)規(guī)?；绹?guó)最大的50家零售商業(yè)企業(yè)銷售總額在1993年即已達(dá)4910億美元,占當(dāng)年美國(guó)零售總額的21.34,產(chǎn)業(yè)集中度極高。世界上最大的商業(yè)連鎖企業(yè)

17、是美國(guó)的沃爾瑪公司。自二十世紀(jì)九十年代起,沃爾瑪?shù)氖杖朊磕甓家?0%的速度遞增,目前在全球共擁有4150間門店,2001年以銷售收入2178億美元的成績(jī)榮登財(cái)富500強(qiáng)冠軍寶座。我國(guó)零售業(yè)的規(guī)模遠(yuǎn)不與西方國(guó)家,在這方面要走的路還很長(zhǎng)。通過(guò)兼并重組,走聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的道路,發(fā)揮群體優(yōu)勢(shì)是一條捷徑。(4)管理科學(xué)化西方零售業(yè)采用各種新技術(shù)對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理。如建立現(xiàn)代化的物流配送中心,加快資金庫(kù)存周轉(zhuǎn)；運(yùn)用計(jì)算機(jī)對(duì)商品購(gòu)銷進(jìn)行管理,加快信息溝通速度；建立網(wǎng)上銷售平臺(tái),擴(kuò)大產(chǎn)品銷售等。科學(xué)化管理使物流、商流、信息流通過(guò)配送中心實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一,大幅度提高效率,降低企業(yè)成本。我國(guó)部分零售業(yè)上市公司由于有外資的介入,同時(shí)

18、引入先進(jìn)的技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn),在管理上已取得一定成績(jī),但與國(guó)際大公司相比還相距甚遠(yuǎn)。(5)商品品牌自有化對(duì)零售商來(lái)說(shuō),商品是吸引顧客的原動(dòng)力,因此,銷售特色商品、自有品牌商品是贏得顧客的主要方法。國(guó)外不少大型零售商都經(jīng)歷了從以一般品牌為主逐步發(fā)展為自有品牌為主的過(guò)程,有的大型零售商的自有品牌達(dá)到20至25。自有品牌具有風(fēng)格獨(dú)特、價(jià)格低廉、統(tǒng)一設(shè)計(jì)、統(tǒng)一貨源、統(tǒng)一價(jià)格等優(yōu)勢(shì),可以形成系列產(chǎn)品,尤其適合特定顧客的需要。建立和發(fā)展自有品牌,充分發(fā)揮品牌效應(yīng)已成為連鎖零售業(yè)和大型零售商的發(fā)展趨勢(shì)。目前,我國(guó)零售業(yè)在這方面幾乎是空白。二、零售業(yè)上市公司分析(一)零售業(yè)上市公司概況目前,我國(guó)商業(yè)零售業(yè)上市公司共

19、有53家(不包括PT上市公司),從上市公司基本情況來(lái)看(見表2),主要有以下特點(diǎn): 1.滬強(qiáng)深弱在零售業(yè)上市公司中,深市有18家,滬市35有家,滬市比深市上市公司的家數(shù)多了近1倍。這主要與上交所和深交所自身的發(fā)展和市場(chǎng)活躍程度有關(guān)。2.新生力量薄弱從53家上市公司來(lái)看,97年與97年以前的上市公司共有48家,占商業(yè)零售業(yè)上市公司總數(shù)的90.57,98年新上市公司只有中商股份一家,99年沒(méi)有新上市公司,2000年有友誼、中商和商業(yè)城三家,2001年僅有華聯(lián)一家。這主要與近幾年商業(yè)不景氣,競(jìng)爭(zhēng)加劇,行業(yè)平均利潤(rùn)下降等因素有關(guān)。3.地區(qū)分布明顯53家上市公司主要分布于24個(gè)省市,其中最多,共有9家；

20、其次,有5家；、有各4家。商業(yè)繁榮與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān),是我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放較早的城市之一,商業(yè)上市公司云集是必然現(xiàn)象。4.多數(shù)為中小盤股商業(yè)零售業(yè)上市公司平均流通股本為9531萬(wàn)股,小于平均流通股本的上市公司有31家,占58.49。流通盤最小的是ST成百,流通盤僅為2750萬(wàn)股,可稱之為袖珍股；鄂武商A以2億流通盤位居榜首,除此之外,流通盤最大的五家上市公司還有王府井、九百、第一百貨和西單商場(chǎng),2家,2家。表2商業(yè)零售業(yè)上市公司概況股票代碼股票簡(jiǎn)稱公司地點(diǎn)上市日期2001年度總股本萬(wàn)股 2001年度A股流通股萬(wàn)股 000056深國(guó)商1996-7-8 22,090.12 5,522.23 0004

21、16健特生物1996-7-19 11,367.90 6,258.73 000417百貨1996-8-12 10,108.96 3,650.40 000419通程控股1996-8-16 17,550.82 6,508.14 000501鄂武商A1992-11-20 50,724.86 20,427.31 000516陜解放A1993-8-9 13,037.83 4,344.65 000560 ST昆百大1994-2-2 13,440.00 6,240.00 000564民生1994-1-10 20,200.70 13,664.16 000593華聯(lián)1996-3-12 17,300.66 5,65

22、5.55 000611民族集團(tuán)呼和浩特1996-10-8 17,504.06 7,548.15 000679友誼1997-1-24 23,760.00 10,800.00 000715中興商業(yè)1997-5-8 21,462.00 5,691.64 000759中百1997-5-19 17,566.90 11,282.70 000785中商1997-7-8 25,122.17 7,132.13 000796寶商集團(tuán)1997-7-3 16,034.20 11,277.43 000882中商股份1998-6-16 24,920.00 6,300.00 000889華聯(lián)商城1997-12-18 29,

23、452.83 16,034.72 000987友誼2000-7-18 23,930.54 6,000.00 600109 ST成百1997-8-7 7,098.27 2,750.00 600280中商2000-9-26 12,126.09 3,500.00 600306商業(yè)城2000-12-26 17,813.89 5,850.00 600361華聯(lián)2001-11-29 12,557.29 5,000.00 600616第一食品1992-9-29 12,693.04 4,565.40 600628新世界1993-1-19 26,575.28 11,614.28 600631第一百貨1993-2

24、-19 58,284.79 18,831.34 600632華聯(lián)商廈1993-2-19 42,259.99 12,446.71 600655豫園商城1992-9-12 46,533.35 14,907.95 600682新百1993-10-18 23,020.82 15,288.00 600683華聯(lián)1993-10-25 19,925.37 8,989.04 600693東百集團(tuán)1993-11-22 13,200.87 7,230.10 600694大商股份1993-10-20 26,701.69 15,617.13 600697歐亞集團(tuán)1993-12-6 12,273.72 6,491.23

25、 600712百貨1996-6-26 9,042.00 3,954.00 600723西單商場(chǎng)1996-7-16 40,971.80 18,591.94 600729百貨1996-7-2 20,400.00 5,100.00 600738民百1996-8-2 23,439.71 13,125.60 600766發(fā)展1996-10-28 17,116.55 6,021.32 600774漢商集團(tuán)1996-11-8 9,446.72 3,461.12 600778友好集團(tuán)烏魯木齊1996-12-3 31,149.14 17,131.29 600785新華百貨1997-1-8 10,289.25 6

26、,464.25 600807百貨1994-1-3 10,792.70 6,435.00 600814解百1994-1-14 23,737.04 10,139.76 600821津勸業(yè)1994-1-28 29,252.10 14,558.50 600824益民百貨1994-2-4 19,364.91 8,986.55 600825華聯(lián)超市1994-2-4 15,427.52 3,856.90 600827友誼股份1994-2-4 24,429.30 3,356.41 600828成商集團(tuán)1994-2-24 16,929.00 4,257.00 600838九百1994-2-24 40,088.2

27、0 19,686.28 600856長(zhǎng)百集團(tuán)1994-4-25 18,273.77 8,591.48 600859王府井1994-5-6 39,297.30 19,837.86 600861城鄉(xiāng)1994-5-20 40,573.89 16,731.00 600865百大集團(tuán)1994-8-9 26,970.63 13,533.99 600891秋林集團(tuán)1996-3-25 24,356.41 12,941.93 平均22,603.539,512.85 資料來(lái)源:巨靈北斗星證券分析系統(tǒng)、中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)(二)零售業(yè)上市公司年報(bào)分析1.行業(yè)總體分析2001年年報(bào)顯示,滬深兩市所有上市公司平均每股收益

28、為0.109元,電力行業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)以0.381元、0.283元和0.201元的成績(jī)榮登三甲,而商業(yè)零售業(yè)上市公司平均每股收益為0.081元,低于平均水平,且比上一年減少五成,呈逐年下滑趨勢(shì)。如果包括批發(fā)和商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè),商業(yè)類上市公司的平均每股收益更低,僅為0.022元,是各行業(yè)中最低的。商業(yè)零售業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為3.25,該指標(biāo)為負(fù)值的有10家上市公司,占零售業(yè)上市公司的18.87,說(shuō)明零售業(yè)行業(yè)整體表現(xiàn)為資產(chǎn)盈利能力較差。(見表3、表4) 表3 2001年商業(yè)零售業(yè)上市公司基本財(cái)務(wù)狀況證券代碼證券名稱每股收益(元)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(

29、)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元)主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率()凈資產(chǎn)收益率() 000056深國(guó)商A 0.089 1.510 30,144.98 -35.84 7,929.87 -23.86 5.29 000416健特生物0.315 1.950 24,741.88 50.12 11,569.46 426.04 16.08 000417百貨0.479 5.900 100,350.18 26.69 13,981.56 39.78 8.01 000419通程控股0.110 3.081 64,736.09 -1.73 17,002.98 8.14 3.53 000501鄂武商A -0.194 1.280 222,536.1

30、3 10.63 31,947.17 -2.81 -10.07 000516陜解放A 0.239 2.710 68,111.13 -6.45 10,992.51 28.15 8.75 000560 ST昆百大-1.098 -0.270 62,356.92 -17.01 10,002.37 -7.27 -983.79 000564民生0.169 2.740 80,496.62 -2.61 17,861.05 11.94 6.12 000593華聯(lián)0.070 1.750 31,915.87 0.78 3,584.15 0.45 3.98 000611民族集團(tuán)-0.282 1.290 19,212.6

31、3 -14.69 3,659.31 -36.20 -19.84 000679友誼0.230 2.420 66,631.71 5.99 25,276.06 1.28 9.07 000715中興商業(yè)0.171 2.720 119,392.64 100.54 21,035.47 148.95 6.17 000759中百0.137 2.690 147,625.70 35.78 21,046.94 15.37 4.65 000785中商0.108 1.770 167,318.23 -10.76 20,767.07 7.81 5.06 000796寶商集團(tuán)0.202 4.120 62,945.15 -23

32、.50 7,042.84 -10.22 4.89 000882中商股份0.143 1.870 19,280.46 -36.73 2,733.32 -34.09 7.60 000889華聯(lián)商城0.220 2.320 50,790.42 13.07 15,707.67 16.33 9.11 000987友誼0.160 2.473 97,952.23 3.57 19,676.08 15.08 6.41 600109 ST成百0.018 0.118 64,171.88 -18.12 2,275.10 -10.54 9.02 600280中商0.284 3.460 96,585.65 40.76 16,

33、246.83 62.81 7.98 600306商業(yè)城0.170 2.280 99,727.78 19.22 14,021.74 14.05 7.41 600361華聯(lián)0.365 4.050 124,367.88 27.50 19,253.38 29.97 8.26 600616第一食品0.214 2.150 58,619.38 -1.76 11,250.62 24.56 8.78 600628新世界0.296 3.060 188,109.49 -5.88 32,903.77 7.87 9.63 600631第一百貨0.119 2.400 328,927.95 -22.97 61,626.65

34、 5.72 4.22 600632華聯(lián)商廈0.214 3.020 254,661.17 -29.64 27,849.82 -33.25 6.63 600655豫園商城0.214 3.295 321,983.39 -10.97 43,888.72 -7.16 5.98 600682新百0.270 3.560 144,868.93 7.52 25,893.55 6.22 7.55 600683華聯(lián)0.020 1.160 66,011.52 -0.06 5,435.46 3.83 1.71 600693東百集團(tuán)-0.450 1.486 60,350.76 3.06 4,402.17 -31.19 -

35、18.58 600694大商股份0.331 4.470 198,052.28 45.86 31,970.58 44.99 7.20 600697歐亞集團(tuán)0.323 3.390 61,388.96 1.51 5,330.09 -10.42 9.39 600712百貨0.183 2.500 55,945.91 19.57 8,505.05 21.10 6.24 600723西單商場(chǎng)0.138 3.050 157,571.14 -9.33 23,354.68 -7.98 4.44 600729百貨0.286 1.820 235,829.30 15.40 28,539.19 18.41 13.73 6

36、00738民百-0.169 1.310 64,968.09 6.02 9,986.99 -2.49 -12.75 600766發(fā)展-0.440 1.423 21,827.22 -29.30 2,821.94 -62.09 -28.94 600774漢商集團(tuán)0.031 4.700 54,877.64 -12.11 7,812.36 4.94 0.66 600778友好集團(tuán)0.106 2.270 106,883.42 8.74 20,297.69 31.66 4.40 600785新華百貨0.347 4.411 61,823.37 22.09 9,565.47 27.56 7.85 600807百

37、貨-0.853 1.137 4,182.21 -73.81 -155.53 -128.84 -66.91 600814解百-0.025 1.470 99,009.53 15.28 14,110.15 21.45 -1.55 600821津勸業(yè)0.018 1.970 153,995.19 -13.15 16,028.73 12.58 0.78 600824益民百貨0.253 3.360 73,183.51 21.57 19,321.74 15.96 7.42 600825華聯(lián)超市0.325 1.012 324,788.24 90.67 44,259.62 84.60 20.49 600827友誼

38、股份0.287 1.147 577,309.52 133.31 78,811.26 100.21 12.40 600828成商集團(tuán)0.120 2.520 141,307.34 -1.84 15,275.10 -3.86 4.68 600838九百-0.245 1.381 49,461.73 -36.27 10,654.45 -14.82 -17.04 600856長(zhǎng)百集團(tuán)0.027 1.640 38,057.88 12.87 8,980.71 59.90 1.38 600859王府井0.062 3.484 310,459.46 36.62 51,403.66 43.14 1.60 600861

39、城鄉(xiāng)0.235 3.180 128,113.54 20.30 22,770.96 15.18 5.91 600865百大集團(tuán)0.148 2.200 101,484.18 9.30 16,115.77 0.26 6.10 600891秋林集團(tuán)-0.213 2.200 40,191.82 -29.17 6,900.43 -31.97 -9.47 平均0.081 2.423 118,974.27 9.03 18,481.60 15.69 3.25 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊系統(tǒng)表4商業(yè)零售業(yè)2001年與2000年行業(yè)平均財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比2001年2000年漲跌幅() 每股收益(元) 0.081 0.181

40、-55.24 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 2.423 2.442 -0.78 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 118,974.27 109,122.29 9.03 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 18,481.60 15,974.74 15.69 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1943.27 3627.82 -46.43 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊系統(tǒng)從表4可以看出,2001年商業(yè)零售業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到發(fā)展,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增加9.03,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)平均增加15.69,但凈利潤(rùn)卻平均下降46.43,主要是由于個(gè)別上市公司經(jīng)營(yíng)狀況急劇惡化所致,百貨、民族集團(tuán)、秋林集團(tuán)、東百集團(tuán)、發(fā)展、鄂武商等凈利潤(rùn)均在-9831萬(wàn)元以下,下降幅度都

41、在400以上。而凈利潤(rùn)增加的上市公司僅有18家,占零售業(yè)上市公司總數(shù)的三分之一,增加部分難抵巨額減少部分,導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降幅度較大。激烈的競(jìng)爭(zhēng)使商業(yè)零售業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分化加劇,兼并重組浪潮高漲,具體表現(xiàn)為: (1)轉(zhuǎn)型后以新型業(yè)態(tài)超市連鎖經(jīng)營(yíng)為主的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著,友誼股份、華聯(lián)超市、大商集團(tuán)、華聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別增長(zhǎng)133.31%、90.67%、45.86%、27.50%；每股收益分別為0.287元、0.325元、0.331元和0.365元；凈資產(chǎn)收益率分別為12.40%、20.49%、7.20%和8.26%。中興商業(yè)2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)有大幅提升,分別增長(zhǎng)100.54

42、和148.95,主要是2000年公司停業(yè)裝修,經(jīng)營(yíng)不正常所致,扣除該因素,公司經(jīng)營(yíng)相對(duì)平穩(wěn)。(2)傳統(tǒng)百貨龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)江河日下。第一百貨每股收益為0.119元,凈資產(chǎn)收益率為4.22%,主營(yíng)收入減少22.97；王府井每股收益為0.062元,凈資產(chǎn)收益率為1.60%；鄂武商每股收益為-0.194元,凈資產(chǎn)收益率為-10.07%。百貨龍頭企業(yè)有逐漸被連鎖龍頭企業(yè)替代的趨勢(shì)。(3)巨額虧損上市公司已經(jīng)或?qū)⒁蔀橘Y產(chǎn)重組的殼資源。如ST昆百大、ST成百、百貨、民族集團(tuán)、東百集團(tuán)、九百、秋林集團(tuán)等。連鎖經(jīng)營(yíng)上市公司做大做強(qiáng),兼并重組浪潮高漲。如華聯(lián)超市與西單商場(chǎng)、超市發(fā)合資成立西單華聯(lián)超市(),在開

43、發(fā)超市；友誼股份收購(gòu)聯(lián)華超市51%的股權(quán),控股好美家裝潢建材,其下屬子公司聯(lián)華超市與日本三菱株式會(huì)社合資興建復(fù)興島物流基地；大商股份收購(gòu)、百貨大樓、華聯(lián)購(gòu)物廣場(chǎng),還將收購(gòu)、等地項(xiàng)目,在整個(gè)東北地區(qū)建立起連鎖營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；友誼收購(gòu)新大新公司,從事中高檔百貨連鎖經(jīng)營(yíng)；中百收購(gòu)金田超市XX公司49家超市和金田連鎖商場(chǎng)XX公司。(4)外資介入勢(shì)不可擋。對(duì)于外資零售業(yè)而言,要占領(lǐng)國(guó)市場(chǎng),重點(diǎn)應(yīng)放在那些開放較早的東部沿海地區(qū)與一些大城市,這些地方集地域、資金、規(guī)模優(yōu)勢(shì)于一身,發(fā)展前景良好。如位于的第一百貨與日本合資建立八佰伴和百匯；友誼股份與家樂(lè)福合作；位于的西單商場(chǎng)與電訊盈科子公司、太平洋,合資組建西單太平

44、洋百貨公司等。此外,象深國(guó)商、ST昆百大、鄂武商等上市公司都具有外資背景。外資介入不僅僅是資金的介入,更多的是管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)理念的介入,這對(duì)上市公司今后的發(fā)展將起到推動(dòng)作用。2.京、滬與其它地區(qū)上市公司對(duì)比在53家上市公司中,有5家,有9家。表5是對(duì)、與其它地區(qū)零售業(yè)上市公司簡(jiǎn)單平均后的對(duì)比數(shù)據(jù)。表5京、滬與其它地區(qū)上市公司對(duì)比其它地區(qū)其它地區(qū)(調(diào)整后) 每股收益(元) 0.189 0.186 0.042 0.032 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 3.127 2.314 2.358 2.359 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 147,958.50 241,893.82 86,892.29 87,693.64

45、主營(yíng)收入增長(zhǎng)率() 7.67 15.34 4.72 0.91 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 23,903.20 36,729.63 13,575.44 13,428.03 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率() 9.24 20.41 17.62 3.04 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 5149.07 4838.12 864.23 714.76 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊系統(tǒng)注:其它地區(qū)中上市公司中興商業(yè)由于2000年停業(yè)裝修,對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)影響較大,致使2001年主營(yíng)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),扣除該因素,公司經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定,為不影響平均指標(biāo)予以剔除；健特生物2001年進(jìn)行了資產(chǎn)重組,重組后的腦白金保健品業(yè)務(wù)屬于主營(yíng)業(yè)務(wù),對(duì)主營(yíng)收入影響過(guò)大,予以剔除。從表5

46、中可以看出,京滬地區(qū)的各項(xiàng)指標(biāo)均高于其它地區(qū)調(diào)整后指標(biāo)。其中每股收益京滬地區(qū)比其它地區(qū)至少高出0.154元,凈利潤(rùn)至少高出4100萬(wàn)元,主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也比其它地區(qū)高出6個(gè)百分點(diǎn)以上。零售業(yè)上市公司業(yè)績(jī)地區(qū)差異巨大主要是由于:a.大城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展較早且發(fā)展速度較快,帶動(dòng)零售業(yè)發(fā)展；b.大城市開放較早,消費(fèi)者的消費(fèi)觀念比其它地區(qū)前衛(wèi),促進(jìn)零售業(yè)發(fā)展；c.大城市人口密集,客源豐富,推動(dòng)零售業(yè)發(fā)展。9家上市公司均為老牌商業(yè)股,以百貨經(jīng)營(yíng)為主,隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇,傳統(tǒng)百貨業(yè)已不能適應(yīng)新的發(fā)展,象九百、第一百貨、豫園商城等上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑,而象友誼股份、華聯(lián)超市等上市公司采用新型業(yè)態(tài)-超市作為主營(yíng)

47、業(yè)務(wù),適應(yīng)了商業(yè)微利時(shí)代的發(fā)展現(xiàn)狀,使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)利潤(rùn)大幅增加。地區(qū)上市公司中有4家為老牌上市公司,經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)百貨業(yè),業(yè)績(jī)難有大的起色。而華聯(lián)作為2001年新上市公司,主營(yíng)的超市業(yè)發(fā)展迅速,帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅提升。京滬地區(qū)對(duì)比可以看出,地區(qū)上市公司能夠迅速適應(yīng)市場(chǎng)變化,采用新型業(yè)態(tài),因此主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度均高于地區(qū)上市公司1倍以上?？梢?新型業(yè)態(tài)的采用對(duì)提升公司業(yè)績(jī)大有幫助。3.連鎖經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)初現(xiàn)在53家上市公司中,引入連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司有14家,占零售業(yè)上市公司總數(shù)的26.4%。其中滬市8家,深市6家,分別占滬深兩市零售業(yè)上市公司家數(shù)的22.85和33.33,深市上市公司采用連

48、鎖經(jīng)營(yíng)的比例高于滬市。從表6數(shù)據(jù)可以看出,引入連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司比不引入連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司業(yè)績(jī)要好。其中每股收益連鎖經(jīng)營(yíng)比非連鎖經(jīng)營(yíng)上市公司多0.154元,主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率前者是后者的23倍,凈利潤(rùn)前者是后者的1.93倍,剔除兩家上市公司(健特生物和中興商業(yè))后,非連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司主營(yíng)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),表明不采用連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已呈下降趨勢(shì),連鎖經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)十分顯著。采用連鎖經(jīng)營(yíng)的上市公司中多為超市連鎖,雖同為連鎖經(jīng)營(yíng)但業(yè)績(jī)也不盡一樣。象友誼股份、華聯(lián)超市、華聯(lián)這類上市公司,連鎖經(jīng)營(yíng)圍較廣,從采購(gòu)到配送有一套完整的管理體系,成本控制較好,因此商品價(jià)格偏低,盈利空間較大,其主營(yíng)收入增長(zhǎng)率在

49、20以上,發(fā)展前景良好。而象九百這樣的傳統(tǒng)百貨上市公司,雖然其子公司正章洗染公司在原有220家洗染服務(wù)連鎖店的基礎(chǔ)上,又新增了205家洗染服務(wù)連鎖店,但由于九百只有這一家子公司采用連鎖經(jīng)營(yíng),而且洗染服務(wù)又沒(méi)有超市與人民生活關(guān)系緊密的程度高,因此這樣的連鎖經(jīng)營(yíng)對(duì)主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不是很大?？梢钥闯?連鎖經(jīng)營(yíng)不但要和新型業(yè)態(tài)相結(jié)合,更重要的是要擴(kuò)大規(guī)模,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),有效地控制成本和費(fèi)用的支出,才能取得良好的收益。表6連鎖經(jīng)營(yíng)與非連鎖經(jīng)營(yíng)上市公司對(duì)比連鎖經(jīng)營(yíng)非連鎖經(jīng)營(yíng)非連鎖經(jīng)營(yíng)(調(diào)整后) 每股收益(元) 0.186 0.043 0.032 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 2.643 2.344 2.

50、344 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 160,246.55 104,158.58 105,893.24 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率() 16.34 3.38 -0.51 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 22,289.54 17,114.65 17,158.55 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率() 21.94 15.64 0.95 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 2887.18 1604.44 1494.98 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊系統(tǒng)注:健特生物和中興商業(yè)是非連鎖經(jīng)營(yíng)上市公司,由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定(原因同表5注),予以剔除。(三)零售業(yè)重點(diǎn)上市公司分析1.友誼股份(600827) 公司于94年2月4日在證券交易所上市,總股本24,429萬(wàn)股,流通A股3

51、,356萬(wàn)股,流通B股10,708萬(wàn)股,是我國(guó)首家同時(shí)向境外發(fā)行A、B股的零售業(yè)上市公司,同時(shí)也是目前中國(guó)零售業(yè)銷售規(guī)模最大的上市公司。公司主營(yíng)連鎖超市、裝潢裝飾建材、綜合百貨、同時(shí)經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)、餐飲服務(wù)、新舊工藝品、金銀制品、家具、古玩收購(gòu)等。2000年下半年,公司先后出資受讓其大股東友誼(集團(tuán))持有的好美家裝璜建材90的股權(quán),受讓華聯(lián)超市51的股權(quán),以與受讓復(fù)興島物流基地等一系列措施,使公司成功實(shí)現(xiàn)了由傳統(tǒng)零售業(yè)向現(xiàn)代零售連鎖業(yè)的轉(zhuǎn)型,并形成了四大核心業(yè)務(wù),即連鎖超市、連鎖百貨、連鎖裝潢建材專業(yè)大賣場(chǎng)和社區(qū)購(gòu)物中心,構(gòu)建起現(xiàn)代電子商務(wù)技術(shù)和現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)物流技術(shù)兩大核心技術(shù)。公司重組后,主營(yíng)業(yè)

52、務(wù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)(見表7)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度連續(xù)兩年均超過(guò)了100,凈利潤(rùn)也保持了近30的增長(zhǎng)率。每股收益由重組前的0.179元增加到2001年的0.287元,增幅為60.34除調(diào)整后每股凈資產(chǎn)這一指標(biāo)略低于行業(yè)平均值外,2001年友誼股份其他財(cái)務(wù)指標(biāo)均比行業(yè)平均值高出許多。表7友誼股份近三年財(cái)務(wù)指標(biāo)1999年年報(bào)2000年年報(bào)2001年年報(bào)2001年行業(yè)平均值每股收益(元) 0.179 0.222 0.287 0.081 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 1.510 1.160 1.147 2.423 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 57,609.79 247,441.54 577,30

53、9.52 118,974.27 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率() 30.21 329.51 133.31 9.03 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 10,211.56 39,365.06 78,811.26 18,481.60 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率() 9.68 285.50 100.21 15.69 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 4,073.42 5,417.00 7,005.28 1943.27 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率() -0.07 32.98 29.32 -46.43 凈資產(chǎn)收益率() 10.00 10.01 12.40 3.25 數(shù)據(jù)來(lái)源:巨靈北斗星證券分析系統(tǒng)、Wind資訊系統(tǒng)公司的控股子公司對(duì)公司的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。(1)聯(lián)華超市聯(lián)華超

54、市是目前國(guó)最大的連鎖超市,注冊(cè)資本41,500萬(wàn)元,擁有店鋪數(shù)1225家。2001年總資產(chǎn)為161,231萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入為457,925萬(wàn)元,占母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的79.32,銷售規(guī)模為140.6億元,凈利潤(rùn)8,059萬(wàn)元。2001年聯(lián)華超市以140.6億元的銷售總額再次榮登中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)之首的寶座,聯(lián)華超市已連續(xù)三年奪得此項(xiàng)殊榮。除銷售總額雄居全國(guó)零售業(yè)第一以外,聯(lián)華超市還囊括了國(guó)零售業(yè)的五個(gè)第一:中國(guó)第一家大型連鎖超市,全國(guó)超市行業(yè)第一家通過(guò)ISO9002國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證的企業(yè),全國(guó)超市門店數(shù)量第一,全國(guó)連鎖超市行業(yè)第一家成立智能型計(jì)算機(jī)系統(tǒng)管理的大型物流配送中心,第一家拓展電子商務(wù)系統(tǒng)

55、的連鎖超市。聯(lián)華超市還持有聯(lián)家超市(家樂(lè)福)45的股權(quán),目前也正在醞釀改制上市,這對(duì)于友誼股份無(wú)疑又意味著機(jī)會(huì)。(2)好美家裝璜建材超市好美家裝璜建材是最大的連鎖超市企業(yè),注冊(cè)資金6,500萬(wàn)元。2001年總資產(chǎn)為36,340萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入為63,969萬(wàn)元,占母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的11.08,銷售規(guī)模為8.05億元,凈利潤(rùn)1,501萬(wàn)元。目前公司已在開了5家店(曲陽(yáng)店、光新店、南方店、路店和浦東店),在開了1家店。公司在店面經(jīng)營(yíng)模式、售后服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量等方面優(yōu)勢(shì)顯著。在房地產(chǎn)升溫的拉動(dòng)下,經(jīng)營(yíng)狀況良好。(3)友誼百貨友誼百貨,主營(yíng)百貨零售,注冊(cè)資金5,300萬(wàn)元。2001年總資產(chǎn)為27,695

56、萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入為36,497萬(wàn)元,占母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的6.32,銷售規(guī)模為8.97億元,凈利潤(rùn)1,999萬(wàn)元。母公司在2001年年初將友誼商店、華僑商店、友誼虹橋商城等都劃歸友誼百貨,公司在傳統(tǒng)百貨業(yè)上已不再擴(kuò)。(4)友誼南方購(gòu)物中心友誼南方購(gòu)物中心主營(yíng)百貨零售、物業(yè)租賃,注冊(cè)資金5,450萬(wàn)美元。2001年總資產(chǎn)為65,798萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入為8,492萬(wàn)元,占母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的1.47,百貨銷售為2.52億元,該公司經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)調(diào)整后,將逐步進(jìn)入經(jīng)營(yíng)性盈利期。社區(qū)購(gòu)物中心(Shopping Mall)是公司新拓展的業(yè)務(wù)之一。友誼南方購(gòu)物中心包括家樂(lè)福、好美家兩家重頭店面,人氣較旺,對(duì)其他店面

57、的出租起到了很好的帶動(dòng)作用,前景樂(lè)觀。5月16日,友誼股份以14.50元的價(jià)格成功增發(fā)3700萬(wàn)股,募集的資金主要用于償還收購(gòu)聯(lián)華超市股份51股權(quán)與對(duì)其增資的銀行貸款36160萬(wàn)元；對(duì)好美家裝潢建材增資16650萬(wàn)元；投資15000萬(wàn)元組建友誼購(gòu)物中心發(fā)展。此次增發(fā)可以看出,大力發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)是公司今后的發(fā)展方向,主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)將會(huì)給公司帶來(lái)更高收益。2.華聯(lián)超市(600825) 公司于1994年2月4日在證券交易所上市?？偣杀?5,428萬(wàn)股,流通A股3,857萬(wàn)股,公司是目前國(guó)證券市場(chǎng)上第一家以連鎖超市為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,其資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理質(zhì)量和品牌知名度等都在同行業(yè)中名列前茅

58、,已連續(xù)兩年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。表8華聯(lián)超市近三年財(cái)務(wù)指標(biāo)1999年年報(bào)2000年年報(bào)2001年年報(bào)2001年行業(yè)平均值每股收益(元) 0.120 0.278 0.325 0.081 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 1.860 0.630 1.010 2.423 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 25,860.37 170,338.11 324,788.24 118,974.27 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率() -20.50 558.68 90.67 9.03 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 2,861.73 23,976.55 44,259.62 18,481.60 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率() -29.82 737.83 84.60 15.69

59、凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1,258.28 2,858.35 5007.00 1943.27 凈資產(chǎn)收益率() 6.09 12.56 20.49 3.25 數(shù)據(jù)來(lái)源:巨靈北斗星證券分析系統(tǒng)、Wind資訊系統(tǒng)2001年公司以銷售總額850,400萬(wàn)元的成績(jī)名列中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)的亞軍,僅次于聯(lián)華超市。2001年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入32.48億元,比上年同期增長(zhǎng)90.67,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.5億元,比上年同期增長(zhǎng)147.23。公司在華北、東北、華東有近900家連鎖店,從利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看,華東地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)最高,達(dá)到96.9。2001年公司在、開出了第一批大型賣場(chǎng)和便利店,由于下半年才剛剛啟動(dòng),未對(duì)該年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生

60、大的影響,今后可能成為公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司在2001年年初與西單商場(chǎng)股份和超市發(fā)股份合資成立了西單華聯(lián)超市。該公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元,公司投資3850萬(wàn)元,占注冊(cè)資本的77%。此外,公司在2001年共出資1200萬(wàn)陸續(xù)完成了對(duì)外地7家子公司的增資工作,這7家子公司分別設(shè)在、,其中以子公司增資最多為450萬(wàn),子公司增資250萬(wàn),其余幾家子公司增資100萬(wàn),增資后公司的控股比例亦由原來(lái)統(tǒng)一的90%相應(yīng)提高。7月底,公司第一家大賣場(chǎng)-浦東浦電路大賣場(chǎng)開始營(yíng)業(yè),大賣場(chǎng)總投資2800萬(wàn)元,其中70%為銀行借款,30%為自有資金。單一的零售業(yè)態(tài)會(huì)在一定程度上阻礙公司的發(fā)展。從華聯(lián)超市2001年的一系列