精品原奶市場(chǎng)供需及價(jià)格走勢(shì)分析

1、原奶市場(chǎng)供需及價(jià)格走勢(shì)分析一、生鮮乳供求缺口擴(kuò)大,海外大包粉補(bǔ)充供應(yīng)原奶主要可分為生鮮乳和大包粉,生鮮乳是指未經(jīng)加工的奶畜原奶,主要由 國(guó)內(nèi)供給； 大包粉是生鮮乳的替代物,是鮮奶經(jīng)消毒、 脫水、 噴霧干燥制成,使用 時(shí)可按重量比 1：8,容量比 1：4,還原為原鮮奶,適合長(zhǎng)途運(yùn)輸和長(zhǎng)期保存,主要 由國(guó)外供給.中國(guó)原奶缺口日益擴(kuò)大,大包粉作為生鮮乳的補(bǔ)充品.隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃 發(fā)展,乳制品需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),而國(guó)內(nèi)原奶受制于土地、環(huán)保等諸多因素的限制, 難以滿(mǎn)足原奶的需求. 自 09 年以來(lái),受?chē)?guó)內(nèi)生鮮乳產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力影響,中國(guó)乳制 品自給率持續(xù)大幅下降,16 年已經(jīng)下跌至 79.7%.國(guó)內(nèi)原奶供需

2、缺口的不斷擴(kuò)大 為進(jìn)口大包粉提供空間,大包粉進(jìn)口規(guī)模從 08 年 10 萬(wàn)噸迅速攀升至 17 年 72 萬(wàn) 噸,約占中國(guó)原奶總需求的 17%.中國(guó)乳制品自給率 16 年下跌至 79.7%大包粉主要用于低端產(chǎn)品,但定制化打開(kāi)高端空間.乳制品可分為奶粉、 UHT 奶(超高溫乳)、酸奶(發(fā)酵乳)、巴氏奶以及奶酪、黃油等其他乳制品.所有乳制 品均可用生鮮乳加工制作,大包粉用途相對(duì)有所局限,如生產(chǎn)巴氏奶通常需要營(yíng) 養(yǎng)及安全指標(biāo)屬較高品質(zhì)的生鮮乳,不可用奶粉作替代.此外,大包粉較生鮮乳揮發(fā)性脂肪、糖與維生素等有所減少,多用于低端產(chǎn)品. 以伊利為例,巴氏奶、 UHT 奶和絕大多數(shù)酸奶仍使用生鮮乳,大包粉用于

3、奶粉、冰 淇淋和低端酸奶產(chǎn)品.16 年,中國(guó)的全脂奶粉 35%用于生產(chǎn)嬰兒配方奶粉,20%用 于乳制飲料,28%用于復(fù)原牛奶,其余的用于生產(chǎn)酸奶和面包、糕點(diǎn)等烘烤食品.大包粉日趨細(xì)分化,定制化奶粉迚入高端市場(chǎng).高端乳制品對(duì)原料奶要求較 高,而優(yōu)質(zhì)原奶大部分由大型規(guī)模牧場(chǎng)生產(chǎn),預(yù)估占原料奶供給的比重不超過(guò) 15%,難以滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的高端乳制品需求.近幾年,海外大包粉也在逐漸細(xì)分化, 對(duì)冰淇淋和酸奶等品類(lèi)的奶粉做了更細(xì)分的分類(lèi),通過(guò)專(zhuān)業(yè)的定制化奶粉滿(mǎn)足國(guó) 內(nèi)高端產(chǎn)品的需求.二、原奶價(jià)格周期性明顯,國(guó)內(nèi)外價(jià)格初步接軌產(chǎn)能變化滯后需求,原奶價(jià)格呈周期性波動(dòng).由于原奶在供給和需求時(shí)間上 具有不匹配性,因

4、此原奶價(jià)格存在較強(qiáng)的周期性,一般 3-4 年為一周期.原奶的需 求取決于下游乳制品需求,和整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)度較高,而原奶供給取決于奶牛 存欄及單產(chǎn)水平,在全球單產(chǎn)較穩(wěn)定下奶牛存欄數(shù)量是更關(guān)鍵的因素.一般而言, 從價(jià)格決定因素來(lái)看,原奶價(jià)格上漲時(shí)期均是乳制品需求向好的階段,而供給端 因奶牛生長(zhǎng)周期需要 2 年,產(chǎn)能變化具有一定滯后性.奶牛從初生到產(chǎn)奶需要 2 年時(shí)間國(guó)際原奶價(jià)格呈現(xiàn)周期性波動(dòng)國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格變化滯后國(guó)際原奶價(jià)格,理論上國(guó)內(nèi)外價(jià)格已經(jīng)初步接軌.09 年之后,隨著大包粉進(jìn)口規(guī)模的迅速上升,國(guó)際原奶價(jià)格和國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格的聯(lián)系日益密切.從年度來(lái)看,國(guó)內(nèi)奶價(jià)和國(guó)際奶價(jià)基本呈同漲同跌的態(tài)勢(shì),但國(guó)際

5、奶價(jià) 波動(dòng)更為劇烈.從價(jià)格傳導(dǎo)看,雖然中國(guó)成為主要進(jìn)口國(guó),但仍然是價(jià)格追隨者, 新西蘭價(jià)格體系獨(dú)立,屬于市場(chǎng)價(jià)格的制定者,歐盟、美國(guó)原奶價(jià)格相互影響且受 新西蘭價(jià)格影響.以恒天然雙周拍賣(mài)數(shù)據(jù)來(lái)看,新西蘭奶價(jià)是國(guó)內(nèi)奶價(jià)的先行指 標(biāo),當(dāng)新西蘭奶價(jià)高于國(guó)內(nèi)奶價(jià)幵呈上漲趨勢(shì)后,國(guó)內(nèi)奶價(jià)在 2-3 月后出現(xiàn)上漲, 反之也相同.從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格較國(guó)際原奶價(jià)格偏高且波動(dòng)不明顯,認(rèn) 為主要是采集樣本偏向大型牧場(chǎng)導(dǎo)致,大型牧場(chǎng)由于綜合成本偏高且需求穩(wěn)定而 使售價(jià)穩(wěn)定在較高水平,而中小牧場(chǎng)原奶售價(jià)低于大型牧場(chǎng)且在過(guò)去兩年出現(xiàn)較 大幅度的價(jià)格波動(dòng). 目前來(lái)看,我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)外奶價(jià)已經(jīng)接軌,中小乳企多會(huì)綜合 衡量生鮮乳和