第10章中央銀行和貨幣政策ppt課件

1、第十章 中央銀行與貨幣政策人類有史以來曾經(jīng)有三項偉大的發(fā)明:火、輪子和中央銀行。 威爾.羅杰斯.中央銀行和聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)貨幣政策的根本要點貨幣對產出和價錢的影響貨幣傳導機制貨幣市場貨幣機制本章構造.貨幣政策對產出程度和通貨膨脹的影響機制聯(lián)儲銀行貨幣市場預備金貨幣供應M利率和信譽條件總需求總供應AS和AD的相互作用實踐產出就業(yè)通貨膨脹.聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)歷史和目的 聯(lián)儲的義務：1執(zhí)行國家貨幣政策；2管理和監(jiān)視銀行體系；3堅持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性；4為政府和公眾提供特定的金融效力。.聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)的組織構造由誰掌管 聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)的中心： 聯(lián)邦貯藏理事會 Board of Governor

2、s) 聯(lián)邦貯藏系統(tǒng)的主要決策機構： 聯(lián)邦公開市場委員會Federal Open Market Committee, FOMC) 掌握整個系統(tǒng)的最高權益者： 聯(lián)邦貯藏理事會理事長 現(xiàn)任理事長：艾倫.格林斯潘 Alan Greenspan). 貯藏銀行的行長們紐約聯(lián)邦貯藏 理事會會長 理事會的6名理事理事會：同意貼現(xiàn)率規(guī)定法定預備金指點常規(guī)性運作聯(lián)邦公開市場委員會：指點公開市場業(yè)務對貼現(xiàn)率和法定預備金提出意見 圖10-2 貨幣政策的主要決策者.聯(lián)邦貯藏系統(tǒng) 政策目的 聯(lián)儲的目的包括： 使經(jīng)濟的增長實現(xiàn)其潛在擴張的才干； 使就業(yè)率維持在較高程度； 使物價穩(wěn)定即貨幣的購買力堅持穩(wěn)定； 使長期利率堅持在

3、合理形狀；.聯(lián)邦貯藏業(yè)務概覽 貨幣政策的三個主要工具公開市場業(yè)務：在公開市場上買賣美國政府債券，以影響預備金程度。貼現(xiàn)率政策：聯(lián)儲決議的利率稱為貼現(xiàn)率，根據(jù)這個利率，商業(yè)銀行和其他存款機構可以從該地域聯(lián)儲銀行借取預備金。規(guī)定預備金政策：確定并有權變動銀行及其他金融機構在存款方面的法定預備金比率。.聯(lián)邦貯藏體系運作環(huán)節(jié)圖10-3 雖然聯(lián)儲最終追求物價穩(wěn)定這樣的目的， 但它的短期業(yè)務那么集中于中間目的工具中間目的最終目的.聯(lián)邦貯藏銀行資產負債表表10-1 聯(lián)邦貯藏券與存款是我們貨幣供應的根底經(jīng)過控制它的有效收益資產政府證券與貸款，聯(lián)儲可以控制它的貸款存款與聯(lián)邦貯藏券。它決議經(jīng)濟的貨幣供應現(xiàn)金與活期

4、存款，M1，從而影響GDP、失業(yè)和通貨膨脹。12家聯(lián)邦儲備銀行的資產負債表，2000年2月（十億美元）資產負債和凈值美國政府證券$500.5 聯(lián)邦儲備貨幣$539.0貸款及票據(jù)承兌0.1 存款： 各種其他資產80.9 銀行存款10.8 美國國庫券4.9其他各種負債26.8總計$581.5 總計$581.5.貨幣政策的根本要點 公開市場業(yè)務 經(jīng)過在公開市場上買賣政府證券，聯(lián)儲便能降低或提高銀行的預備金數(shù)量。 公開市場業(yè)務open-market operations是中央銀行穩(wěn)定經(jīng)濟的最重要貨幣政策工具。. 公開市場業(yè)務 對聯(lián)儲資產負債表的影響 對貨幣供應的影響.表10-2 (a) 聯(lián)儲的公開市場

5、售賣首先減少貯藏金 表10-2 (b) 最終以10對1之比減少存款.貨幣政策的根本要點 操作程序聯(lián)儲主要經(jīng)過對聯(lián)邦基金利率federal funds即銀行預備金的同業(yè)拆借利率設定短期目的來進展操作。聯(lián)儲的政策目的是在穩(wěn)定較低的通貨膨脹率的同時，緩和產業(yè)和失業(yè)的動搖。 .年 份利率% / 年聯(lián)邦貯藏金決議聯(lián)邦基金率.貨幣政策的根本要點 貼現(xiàn)率政策：第二種工具 聯(lián)儲會提高或降低貼現(xiàn)率discount rate 貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向12個地域性聯(lián)邦貯藏銀行 借款時的利息率。 貨幣政策相對次要的工具.表10-3 對金融機構的法定預備金要求貨幣政策的根本要點 改動預備金要求 法定預備金的規(guī)定 法定預備金比

6、率.貨幣政策的根本要點 開放經(jīng)濟中的貨幣政策 預備金流動 分流sterilization: 中央銀行將國際性的 預備金流動同國內貨幣供應隔分開來的舉 措。 小結: 中央銀行對銀行預備金的控制會遭到來自國 外的干擾。然而，假設中央銀行采取措施， 那么這些干擾并非不可以被排除。.貨幣政策的根本要點 開放經(jīng)濟中的貨幣政策 匯率制度的作用 浮動匯率制: 一國的匯率由市場供求力量來決議。 固定匯率制：讓本國貨幣“釘住一種或多種外國 的貨幣。 當一個國家實行固定匯率制時，它必需使本國的 貨幣政策與其他國家堅持一致。.對貨幣供應的小結 貨幣供應最終由聯(lián)儲決議。經(jīng)過法定預備金比率、貼現(xiàn)率，特別是經(jīng)過公開市場業(yè)

7、務，聯(lián)儲可以決議預備金的比率、貨幣供應量和短期利率程度。在這個過程中，銀行和公眾是協(xié)作同伴。銀行依托預備金的多倍擴展而發(fā)明貨幣；公眾那么情愿將貨幣保管于各種存款機構。.貨幣傳導機制 貨幣傳導機制monetary transmission mechanism 從貨幣供應量變動傳導到產出、就業(yè)、價錢以及通貨膨脹的途徑。.貨幣傳導機制包括5個步驟：首先，聯(lián)儲采取措施減少銀行預備金。銀行預備金每減少1美圓會導致多倍的支票存款收縮，從而減少貨幣供應。貨幣供應的減少將會提高利率并緊縮信貸。在利率上升和財富減少的情況下，對利率敏感的支出特別是投資將呈現(xiàn)下降的趨勢。最后，貨幣緊縮的壓力將使總需求減少從而減少收

8、入、產出、就業(yè)和通貨膨脹。.總結貨幣傳導機制步驟 預備金R下降 貨幣總量M下降 利率i上升 投資、消費、凈 出口I，C，X下降 總需求AD下降 實踐GDP下降且通貨膨脹下降。.貨幣市場 貨幣的供應與需求 貨幣需求量： 主要取決于買賣需求。 貨幣供應量： 由私人銀行系統(tǒng)和中央銀行 共同決議。.闡明: 貨幣的需求與供應的交點決議利率貨幣的供應與需求 利率由貨幣市場money market決議，而貨幣市場是指短期資金借貸市場。圖10-5 貨幣市場.貨幣市場變動圖10-6 貨幣政策或價錢的變化影響利率.總 結 貨幣市場受以下兩個要素的共同影響：1公眾持有貨幣的愿望由貨幣需求曲線DD表示，和2聯(lián)儲的貨幣

9、政策它在圖中被表示為一個固定不變的貨幣供應量，SS曲線。兩者的交點決議市場利率i。一項貨幣緊縮政策使SS曲線向左挪動，從而使市場利率提高。國民產出或價錢程度的提高那么使DD曲線向右挪動，從而使利率上升。同理，貨幣寬松或貨幣需求降低那么具有相反的影響。. 貨幣政策圖解圖10-7 中央銀行決議貨幣供應，改動利率和投資，因此影響GDP.貨幣機制 開放經(jīng)濟中的貨幣政策 貨幣政策對國際貿易的影響進一步強化了對國內經(jīng)濟的沖擊。 AD-AS 框架中的貨幣政策.AD-AS框架中的貨幣政策 圖10-8 一項擴張性的貨幣政策會使AD曲線向右移 動，并提高產出和價錢程度.貨幣擴張作用過程 貨幣擴張降低市場利率。這會刺激那些對利率敏感部門的支出，包括企業(yè)投資、住房購買