工程經(jīng)濟(jì)(情境2資金的時(shí)間價(jià)值)ppt課件

1、學(xué)習(xí)情境2 資金的時(shí)間價(jià)值義務(wù)1 資金時(shí)間價(jià)值的含義義務(wù)2 資金的等值原理義務(wù)3 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算義務(wù)4 名義利率與實(shí)踐利率. 義務(wù)1 資金時(shí)間價(jià)值的含義一、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量是一個(gè)綜合概念，從內(nèi)容上看它包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量三個(gè)部分，從方式上看它包括各種方式的現(xiàn)金買賣，如貨幣資金的買賣和非貨幣資金(貨物、有價(jià)證券等)的買賣。.1.現(xiàn)金流出：對(duì)一個(gè)系統(tǒng)而言，凡在某一時(shí)點(diǎn)上流出系統(tǒng)的資金或貨幣量，如投資、費(fèi)用等。2.現(xiàn)金流入：對(duì)一個(gè)系統(tǒng)而言，凡在某一時(shí)點(diǎn)上流入系統(tǒng)的資金或貨幣量，如銷售收入等。3.凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出4.現(xiàn)金流量：各個(gè)時(shí)點(diǎn)上實(shí)踐的資金流出或資金流入現(xiàn)金流入

2、、現(xiàn)金流出及凈現(xiàn)金流量的統(tǒng)稱.1、現(xiàn)金流量表：用表格的方式將不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的各種形狀的現(xiàn)金流量進(jìn)展描畫。2、現(xiàn)金流量圖二、現(xiàn)金流量的表示方法.橫軸是時(shí)間軸，每個(gè)間隔表示一個(gè)時(shí)間單位，點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，標(biāo)注時(shí)間序號(hào)的時(shí)點(diǎn)通常是該時(shí)間序號(hào)所表示的年份的年末。與橫軸相連的垂直線，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，向下表示現(xiàn)金流出，長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量絕對(duì)值的大小成比例，箭頭處普通應(yīng)標(biāo)明金額。普通情況，時(shí)間單位為年，假設(shè)投資發(fā)生在年初，銷售收入、運(yùn)營(yíng)本錢及殘值回收等均發(fā)生在年末?，F(xiàn)金流量圖的幾種簡(jiǎn)單畫法.三、資金時(shí)間價(jià)值的概念1、定義：不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別，就稱為資金的時(shí)間價(jià)值。2、問(wèn)題：在日常生活中，今年的

3、1元錢能否等于明年的1元錢呢？ 答案能否認(rèn)的。 即使將1元錢放在家里不動(dòng)，今年的1元錢也不等于明年的1元錢。緣由就是資金存在時(shí)間價(jià)值。從方式上看，把1元錢放在家里，錢沒(méi)有運(yùn)動(dòng)，但實(shí)踐上資金在無(wú)形地運(yùn)動(dòng)。資金在運(yùn)動(dòng)過(guò)程中就產(chǎn)生了價(jià)值，因此，今年的1元錢不等于明年的1元錢。. 3、資金具有時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵資金在消費(fèi)與交換過(guò)程中由于有勞動(dòng)者的勞動(dòng)使之產(chǎn)生了增值。資金的時(shí)間價(jià)值是對(duì)放棄現(xiàn)時(shí)消費(fèi)的必要補(bǔ)償。.四、資金時(shí)間價(jià)值的影響要素1、投資額2、利率3、時(shí)間4、通貨膨脹要素5、風(fēng)險(xiǎn)要素.義務(wù)2 資金的等值原理一、資金等值資金等值是指在不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)值不等而價(jià)值相等的資金。在一個(gè)或幾個(gè)工程中，投資或收益往往

4、發(fā)生在不同的時(shí)間，于是就必需按照一定的利率將這些投資或收益折算到某一個(gè)一樣的時(shí)點(diǎn)，這一過(guò)程就是等值計(jì)算。.二、資金等值計(jì)算中的幾個(gè)根本概念1、現(xiàn)值 現(xiàn)值(present value)用P表示，它表示發(fā)生在或折算為某一現(xiàn)金流量序列起點(diǎn)的現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，我們普通都商定P發(fā)生在起始時(shí)辰點(diǎn)的初期，如投資發(fā)生在第0年(亦第1年年初)。在資金的等值計(jì)算中，求現(xiàn)值的情況是最常見(jiàn)的。將一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資金“從后往前折算到某個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上就是求現(xiàn)值。求現(xiàn)值的過(guò)程也稱為折現(xiàn)(或貼現(xiàn))。在工程經(jīng)濟(jì)的分析計(jì)算中，折現(xiàn)計(jì)算是根底，許多計(jì)算都是在折現(xiàn)計(jì)算的根底上衍生的。.2、終值 終值(future valu

5、e)用F表示，它表示發(fā)生在或折算為某一現(xiàn)金流量序列終點(diǎn)的現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值。在資金的等值計(jì)算中，將一個(gè)序列時(shí)間點(diǎn)上的資金“從前往后折算到某個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上的過(guò)程就叫求終值。求資金的終值也就是求資金的本利和。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，普通商定F發(fā)生在期末，如第1年末、第2年末等。.3、年值 年值(annuity)用A表示，它表示發(fā)生在每年的等額現(xiàn)金流量，即在某個(gè)特定時(shí)間序列內(nèi)，每隔一樣時(shí)間收入或支出的等額資金。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，如無(wú)特別闡明，普通商定A發(fā)生在期末，如第1年末、第2年末等。.4、等值 等值(equivalence)沒(méi)有特定的符號(hào)表示，由于等值相對(duì)于現(xiàn)值、終值和年值來(lái)說(shuō)是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，它只是資

6、金的一種轉(zhuǎn)換計(jì)算過(guò)程。等值既可以是現(xiàn)值、終值，也可以是年值。由于實(shí)踐上，現(xiàn)值和終值也是一個(gè)相對(duì)概念。如某工程第5年的值相對(duì)于前面14年的值來(lái)說(shuō)，它是終值，而相對(duì)于5年以后的值來(lái)說(shuō)，它又是現(xiàn)值。等值是指在思索資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)辰點(diǎn)上發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金具有一樣的價(jià)值。資金的等值計(jì)算非常重要，資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算中心就是進(jìn)展資金的等值計(jì)算。.義務(wù)3 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一、利息和利率1、利息 利息是指放棄資金的運(yùn)用權(quán)應(yīng)該得到的報(bào)答(如存款利息)或者指占有資金的運(yùn)用權(quán)應(yīng)該付出的代價(jià)(如貸款利息)。利息可以按年、季度、月、日等周期計(jì)算，這種計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期。為便于計(jì)算和學(xué)習(xí)，以

7、下暫時(shí)假定利息的計(jì)息周期為年。 利息是根據(jù)利率來(lái)計(jì)算的。2、利率 利率是指一個(gè)記息周期內(nèi)所得利息額與本金的比率。.二、單利利息分單利和復(fù)利兩種。單利法：僅對(duì)本金計(jì)息，利息不在生利息。.三、復(fù)利復(fù)利法：對(duì)本金和利息計(jì)息，俗稱：“利滾利。.復(fù)利的計(jì)算公式：按照復(fù)利計(jì)算,n期末的利息為：. 根據(jù)以上兩個(gè)公式,可以繪制利息I和計(jì)息周期n的關(guān)系圖,以及未來(lái)值F和計(jì)息周期n的關(guān)系圖：.復(fù)利法可以較充分地反映資金的時(shí)間價(jià)值,也更符合客觀實(shí)踐。這是國(guó)內(nèi)外普遍采用的計(jì)息方法,也是我國(guó)現(xiàn)行信貸制度正在推行的方法。工程經(jīng)濟(jì)分析中普遍采用復(fù)利計(jì)息，復(fù)利計(jì)息的計(jì)算按支付方式不同,歸納起來(lái)有如下圖的幾種類型的計(jì)算方式。.

8、1、一次支付型 一次支付型(single-payment type)又稱整付，是指工程在整個(gè)壽命期內(nèi)，其現(xiàn)金流量無(wú)論是流入還是流出都只發(fā)生一次的情況。普通有兩種情況：一種是發(fā)生在期初，一種是發(fā)生在期末，如下圖：.1) 一次支付終值公式 一次支付終值公式(single-payment compound-amount formula)就是求終值。也就是說(shuō)，在工程的初期投入資金P，n個(gè)計(jì)息周期后，在計(jì)息周期利率為i的情況下，需求多少資金來(lái)彌補(bǔ)初期投入的資金P呢？這個(gè)問(wèn)題與復(fù)利本利和計(jì)算一樣。因此，一次支付終值公式為：稱為一次支付終值系數(shù)：記為. 即： 查閱時(shí),先找(F/P,i,n)系數(shù)表,然后根據(jù)知

9、值P、i、n 查找(F/P,i,n)的值。.2) 一次支付現(xiàn)值公式 一次支付現(xiàn)值公式(single-payment present-value formula)就是求現(xiàn)值。也就是說(shuō)，工程在計(jì)息周期內(nèi)利率為i的情況下，一次支付現(xiàn)值是一次支付n期末終值公式的逆運(yùn)算。稱為整付現(xiàn)值系數(shù)，記為：. 為計(jì)算方便，可以查一次支付現(xiàn)值系數(shù)(P/F，i，n)表。查閱時(shí)，先找(P/F，i，n)系數(shù)表，然后根據(jù)知值F、i、n 查(P/F，i，n)的值。即：.2、多次支付型多次支付的現(xiàn)金流量發(fā)生在多個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上，而不是像前面兩種支付那樣只集中發(fā)生在期初或期末。多次支付型分多次等額支付型和多次不等額支付型兩種。多次等額支

10、付是指現(xiàn)金流量在各個(gè)時(shí)辰點(diǎn)等額、延續(xù)發(fā)生。多次等額支付型有以下4個(gè)計(jì)算公式：.1) 等額支付終值公式 等額支付終值公式(uniform-payments compound-amount formula)是計(jì)算現(xiàn)金流量等額、延續(xù)發(fā)生在各個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上，在思索資金的時(shí)間價(jià)值情況下，各個(gè)時(shí)辰點(diǎn)的等額資金全部折算到期末，需求多少資金來(lái)與之等值，也就是說(shuō)求等額支付的終值。等額支付的現(xiàn)金流量圖如下圖。. 知一個(gè)技術(shù)方案或投資工程在每一個(gè)計(jì)息期期末均支付一樣的數(shù)額為A，設(shè)利率為i，求第n年末收回本利F 。稱為等額分付終值系數(shù)，記為.2) 等額支付償債基金公式 知F，設(shè)利率為i，求n年中每年年末需求支 付的等額金

11、額A 。稱為等額分付償債基金系數(shù)，記為.3) 等額支付現(xiàn)值公式 等額支付現(xiàn)值公式(uniform-payments present-value formula)是計(jì)算現(xiàn)金流量等額、延續(xù)發(fā)生在每個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上，相當(dāng)于期初一次性發(fā)生的多少現(xiàn)金流量。等額支付現(xiàn)值的現(xiàn)金流量圖如下圖。.假設(shè)知等額年值A(chǔ)，求現(xiàn)值P。 知一個(gè)技術(shù)方案或投資工程在n年內(nèi)每年末均獲得一樣數(shù)額的收益為A，設(shè)利率為i，求期初需求的投資額P。稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為.4) 等額支付資本回收公式 知一個(gè)技術(shù)方案或投資工程期初投資額為P，設(shè)利率為i，求在n年內(nèi)每年末需回收的等額資金A 。稱為等額分付資本回收系數(shù)，記為.3、多次不等額支付型

12、 多次不等額支付型(many unequal payments type)是指現(xiàn)金流量延續(xù)發(fā)生在多個(gè)時(shí)辰點(diǎn)上，但各個(gè)時(shí)辰點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流量不完全相等，如下圖。為了推導(dǎo)通用的公式，下面僅討論每個(gè)計(jì)息期發(fā)生的現(xiàn)金流量成等差和等比序列的情況。.1) 等差序列的等值計(jì)算 等差序列是指各期發(fā)生的現(xiàn)金流量成等差序列。假定第1個(gè)計(jì)息期末的現(xiàn)金流量為A1，以后每期遞增G。即第2個(gè)計(jì)息期末的現(xiàn)金流量為A1+G，第3個(gè)計(jì)息期末的現(xiàn)金流量為A1+2G，依此類推，第 n 個(gè)計(jì)息期末的現(xiàn)金流量為A1+(n-1)G。現(xiàn)金流量圖如圖 所示，圖中的現(xiàn)金流量A1、A1+(n-1)G、時(shí)間軸和銜接各現(xiàn)金流量的箭頭的虛線正好組成一個(gè)

13、梯形。因此，等差序列的等值計(jì)算(calculation of equal difference-series equivalent)在一些書上稱為均勻梯度系列公式。.圖中的未來(lái)值、等額年值和現(xiàn)值計(jì)算公式分別如下。.2等比序列的等值計(jì)算 等比序列是指各期發(fā)生的現(xiàn)金流量成等比的序列。假定第1個(gè)計(jì)息期末的現(xiàn)金流量為A1，以后每期按百分比h遞增。等比序列的現(xiàn)金流量圖如圖2-17所示。.等比序列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為：.四、幾種還款方式的等值比較計(jì)算教材舉例講解。.義務(wù)4 名義利率與實(shí)踐利率 名義利率(nominal interest rate)是指利率的表現(xiàn)方式，而實(shí)踐利率(real interest ra

14、te)是指實(shí)踐計(jì)算利息的利率。例如，每半年計(jì)息一次，每半年的利率為 5%，那么，這個(gè) 5%就是實(shí)踐計(jì)算利息的利率。又如每半年的利率為 5%，而每季度計(jì)息一次，那么這個(gè) 5%僅僅是計(jì)算利息時(shí)利率的表現(xiàn)方式，而非實(shí)踐計(jì)算利息的利率，稱其為名義利率。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，假設(shè)不特別闡明，通常說(shuō)的年利率普通都是指名義利率，假設(shè)后面不對(duì)計(jì)息期加以闡明，那么表示一年計(jì)息一次，此時(shí)的年利率也就是年實(shí)踐利率(有的書上也稱為有效利率)。.一、離散式復(fù)利1、定義：當(dāng)按照一定的時(shí)間單位(如年、月、日等)來(lái)計(jì)算的利息稱為離散式復(fù)利(long-lost multiple interest)。 2、公式：設(shè)r為名義利率，i為實(shí)踐利率，m為名義利率時(shí)間單位內(nèi)的計(jì)息次數(shù)，那么一