《農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》課件 第九章_農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究

1、內(nèi)容概要農(nóng)業(yè)項(xiàng)目及項(xiàng)目周期1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)估算3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)419.1 農(nóng)業(yè)項(xiàng)目及項(xiàng)目周期9.1.1農(nóng)業(yè)投資與農(nóng)業(yè)項(xiàng)目9.1.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)9.1.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目周期2農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目是指通過增加人力、物力、財(cái)力和科技的投入，改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件，增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)手段，提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力，在預(yù)定的時(shí)間和空間范圍內(nèi)達(dá)到預(yù)期效益的一種擴(kuò)大再生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。如農(nóng)業(yè)機(jī)械化項(xiàng)目、土地治理項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營項(xiàng)目、高新技術(shù)示范項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)扶貧項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)科技開發(fā)項(xiàng)目的投資等。9.1.1農(nóng)業(yè)投資與農(nóng)業(yè)項(xiàng)目39.1.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)1、綜合性強(qiáng) （農(nóng)林牧同時(shí)并舉）2、投資的長效性 （水土保持、土地治理、

2、灌溉項(xiàng)目）3、投資效益的不確定性（自然風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)） 4、投資經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的復(fù)雜性（項(xiàng)目層與經(jīng)營層（農(nóng)戶主體） 5、多重目標(biāo)性（社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)） 49.1.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目周期農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目周期一般劃分為3個(gè)時(shí)期、7個(gè)階段：投資項(xiàng)目決策期，包括項(xiàng)目設(shè)想、項(xiàng)目選定、項(xiàng)目準(zhǔn)備（可研）、項(xiàng)目評(píng)估四個(gè)階段；投資項(xiàng)目建設(shè)期，即項(xiàng)目實(shí)施階段；投資項(xiàng)目運(yùn)營期，包括項(xiàng)目投產(chǎn)經(jīng)營、評(píng)價(jià)總結(jié)兩個(gè)階段。5項(xiàng)目設(shè)想（形成的項(xiàng)目設(shè)想）項(xiàng)目選定（形成項(xiàng)目概念）項(xiàng)目準(zhǔn)備（項(xiàng)目可行性研究，形成具體項(xiàng)目）項(xiàng)目評(píng)估與決策（審查與批準(zhǔn)）項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目投產(chǎn)與經(jīng)營項(xiàng)目評(píng)價(jià)與總結(jié)圖9-1 項(xiàng)目周期示意圖9.1.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目周期69.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性

3、研究9.2.1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的作用9.2.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的程序9.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容9.2.4農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的編制79.2.1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的作用作為項(xiàng)目投資決策的依據(jù)作為向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的依據(jù)作為向當(dāng)?shù)卣碍h(huán)境保護(hù)部門申請(qǐng)?jiān)试S建設(shè)和施工的依據(jù)作為編制初步設(shè)計(jì)的依據(jù)作為建設(shè)單位向有關(guān)部門簽訂協(xié)議或合同的依據(jù)作為擬采用新技術(shù)、新設(shè)備研制計(jì)劃的依據(jù)作為項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)89.2.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的程序1、籌劃準(zhǔn)備。 2、調(diào)查研究與收集資料。 3、分析研究、方案設(shè)計(jì)與選優(yōu)。 4、編寫并提交可行性研究報(bào)告。 99.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容農(nóng)業(yè)

4、項(xiàng)目可行性研究的規(guī)范化內(nèi)容有：P224項(xiàng)目市場分析與建設(shè)規(guī)模建設(shè)條件與廠址選擇工藝技術(shù)方案項(xiàng)目組織與管理投資估算與資金籌措經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)）環(huán)境影響評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)109.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容1、市場分析與建設(shè)規(guī)模(1)市場調(diào)查。調(diào)查產(chǎn)品現(xiàn)有生產(chǎn)能力、同類產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量、替代產(chǎn)品的供求等。(2)市場預(yù)測。包括國內(nèi)、外市場需求預(yù)測；產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測、產(chǎn)品銷售費(fèi)用預(yù)測、產(chǎn)品銷售收入預(yù)測。(3)市場營銷戰(zhàn)略。制定合理的銷售戰(zhàn)略，爭取擴(kuò)大市場份額，提高產(chǎn)品競爭力。(4)產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模。確定產(chǎn)品名稱、產(chǎn)品規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)及建設(shè)規(guī)模。119.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容2、建設(shè)條

5、件與廠址選擇根據(jù)前面確定的產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模，來研究資源、原料、燃料、動(dòng)力等需求和供應(yīng)的可靠性，并對(duì)可供選擇的地址作進(jìn)一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，確定新址方案。HAI?129.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容 3、工藝技術(shù)方案研究項(xiàng)目擬采用的生產(chǎn)方法、工藝流程、重要設(shè)備及其相應(yīng)的總平面布置，主要車間組成及建構(gòu)筑物型式等技術(shù)方案。將一些重要數(shù)據(jù)和指標(biāo)列表說明繪制總平面布置圖、工藝流程圖等。139.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容4、項(xiàng)目組織與管理項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)、勞動(dòng)定員總數(shù)及勞動(dòng)力來源、相應(yīng)的人員培訓(xùn)計(jì)劃。制定合理的項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備資金籌集安排勘察設(shè)計(jì)和設(shè)備訂貨施工準(zhǔn)備和生產(chǎn)準(zhǔn)備試運(yùn)轉(zhuǎn)直到竣工

6、驗(yàn)收和交付使用等各階段。GANTETU149.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容5、投資估算與資金籌措（1）項(xiàng)目總投資估算。包括建設(shè)投資估算和流動(dòng)資金估算。（2）資金籌措。落實(shí)資金的來源渠道和籌措方式，從中選擇條件優(yōu)惠的資金來源。（3）制定投資使用計(jì)劃和借款償還計(jì)劃。159.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容6、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)兩個(gè)層次（1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場價(jià)格體系下，從項(xiàng)目角度出發(fā)，分析預(yù)測項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，為投資決策、融資決策及銀行審貸提供科學(xué)依據(jù)。

7、 169.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容（2）國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度和社會(huì)需要出發(fā)，采用費(fèi)用與效益分析法，運(yùn)用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，計(jì)算分析項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用國民經(jīng)濟(jì)盈利能力分析，以經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯或替代進(jìn)口節(jié)匯的項(xiàng)目，要計(jì)算經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)換匯成本或經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本。7、環(huán)境影響評(píng)價(jià)建設(shè)地區(qū)的環(huán)境現(xiàn)狀；項(xiàng)目主要污染源和污染物；項(xiàng)目擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)與治理環(huán)境的方案；環(huán)境監(jiān)測制度的建議；環(huán)境保護(hù)投資估算；環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論；勞動(dòng)

8、保護(hù)與安全衛(wèi)生。9.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容188、社會(huì)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)項(xiàng)目對(duì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)所做的貢獻(xiàn)和影響。如是否增加了新的就業(yè)機(jī)會(huì)、是否促進(jìn)項(xiàng)目區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、是否增加地方財(cái)政收入等。常用定量分析指標(biāo)有：勞動(dòng)就業(yè)效果、收入分配效果、產(chǎn)品國際競爭能力等。對(duì)不能定量的效益影響應(yīng)進(jìn)行定性描述。9.2.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容19可行性研究報(bào)告編制的基本要求：1、符合規(guī)范格式。2、符合深度要求。具有反映客觀實(shí)際的、可靠的、完備的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證資料。3、責(zé)任明確。應(yīng)有編制單位的總負(fù)責(zé)人、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)負(fù)責(zé)人的簽字，以示對(duì)其報(bào)告的質(zhì)量負(fù)責(zé)。9.2.4農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的編制20范例：國家

9、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 （詳見第九章附錄1）P242農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容9.2.4農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的編制219.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)估算9.3.1投資估算與資金籌措9.3.2總成本費(fèi)用估算9.3.3營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算9.3.4財(cái)務(wù)估算中幾個(gè)特殊問題的說明22舉例： (1)項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模年300套，建設(shè)期1年，第2年投產(chǎn)的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)設(shè)計(jì)能力的30%，第3年達(dá)70%，第4年全部達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)期設(shè)按5年計(jì)算。 （2）項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算額：工程費(fèi)用中廠房100萬，機(jī)器設(shè)備395萬，安裝費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的10%，其他費(fèi)用中研發(fā)費(fèi)120萬，檢測費(fèi)50萬（其中土地費(fèi)用0），預(yù)備費(fèi)為

10、上述費(fèi)用總和的10% 。流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算。 （3）項(xiàng)目全部投資均為自有資金，無借款。 （4）每套產(chǎn)品出廠價(jià)為10萬元，項(xiàng)目需交納增值稅，稅率為17%；城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅額的7%計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅額的3%計(jì)取。 （5）正常年份生產(chǎn)消耗原材料及燃料動(dòng)力費(fèi)1131.25萬元；人員工資及福利費(fèi)373.46萬元；項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊按具體情況折舊（詳見表）；無形及遞延資產(chǎn)（第二部分費(fèi)用中除土地費(fèi)用外全部計(jì)入） 170萬按5年攤銷完畢。固定資產(chǎn)修理費(fèi)按工程費(fèi)用的10%計(jì)提；成本中的三大期間中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別按年銷售收入的10和8%計(jì)算。 （6）項(xiàng)目所得稅按利潤總額的25%計(jì)取。 （7）行

11、業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%；基準(zhǔn)投資回收期為6年；行業(yè)平均投資利潤率20%；平均投資利稅率為32%。（一）建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)項(xiàng)目總投資是指投資項(xiàng)目從建設(shè)前期準(zhǔn)備工作開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。9.3.1投資估算與資金籌措24（二）建設(shè)投資的構(gòu)成及估算1、建筑工程費(fèi) 指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需的費(fèi)用，如場地平整、廠房、倉庫、電站、水塔、水池、環(huán)境綠化、水庫、水壩、灌區(qū)等單項(xiàng)工程的費(fèi)用。以單位建筑工程量投資乘以建筑工程量計(jì)算。2、設(shè)備及工器具購置費(fèi) 指各種生產(chǎn)設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備、動(dòng)力設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備等設(shè)備原價(jià)及運(yùn)雜費(fèi)用。3、安裝工程費(fèi) 安裝工程費(fèi)用

12、設(shè)備原價(jià)安裝費(fèi)率 或 安裝工程費(fèi)用設(shè)備噸位每噸設(shè)備安裝費(fèi)9.3.1投資估算與資金籌措254、工程建設(shè)其它費(fèi)用指整個(gè)建設(shè)期間，除上述的工程費(fèi)用以外，為保證項(xiàng)目建設(shè)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括土地使用費(fèi)、建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、辦公及生活家具購置費(fèi)、可行性研究費(fèi)用等。5、基本預(yù)備費(fèi)是指在項(xiàng)目實(shí)施中可能發(fā)生難以預(yù)料的支出，需要事先預(yù)留的費(fèi)用（建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)）?；绢A(yù)備費(fèi)=（建筑工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用）基本預(yù)備費(fèi)率9.3.1投資估算與資金籌措266、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)建設(shè)工期較長的項(xiàng)目，在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)

13、生材料、設(shè)備、人工等價(jià)格上漲引起的投資增加，需預(yù)先留存的費(fèi)用，也稱為價(jià)格變動(dòng)不可預(yù)見費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)為計(jì)算基數(shù)。根據(jù)以上六項(xiàng)估算數(shù)據(jù)，編制建設(shè)投資估算表 9.3.1投資估算與資金籌措27（三）建設(shè)期利息建設(shè)期利息是項(xiàng)目建設(shè)期間因使用債務(wù)資金而產(chǎn)生的利息，計(jì)入項(xiàng)目總投資，在投資預(yù)算中單列，項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后，計(jì)入固定資產(chǎn)原值，計(jì)提折舊。稱為“資本化利息”。為簡化計(jì)算，假定借款發(fā)生的當(dāng)年，均在年中支用，按半年計(jì)息，其余年份按全年計(jì)息。每年應(yīng)計(jì)利息的近似計(jì)算公式如下：本年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+當(dāng)年借款額/2）年實(shí)際利率9.3.1投資估算與資金籌措28例9

14、-1某新設(shè)法人項(xiàng)目，建設(shè)期3年，分別借款400萬元、500萬元和400萬元，每年借款平均支用，年利率6.8%。本項(xiàng)目在建設(shè)期無力償還利息，試計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期利息。解：第1年末應(yīng)計(jì)利息=400/26.8%=13.60萬元 第2年末應(yīng)計(jì)利息=（400+13.60+500/2）6.8%=45.12萬元 第3年末應(yīng)計(jì)利息=（413.6+500+45.12+400/2）6.8%=78.79萬元 則該項(xiàng)目建設(shè)期建設(shè)投資借款總利息為：13.60+45.12+78.79=137.51萬元 ，項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后，計(jì)入固定資產(chǎn)原值。借款本金1300萬元。則在生產(chǎn)期初（或建設(shè)期期末）投資借款余額1437.51萬元。9.

15、3.1投資估算與資金籌措29（四）流動(dòng)資金的構(gòu)成及估算流動(dòng)資金，指生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營而用于購買原材料、燃料、支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。估算時(shí)，對(duì)于工業(yè)項(xiàng)目和農(nóng)業(yè)加工項(xiàng)目而言，主要采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法；而對(duì)于種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)項(xiàng)目，則往往采取經(jīng)營成本比例估算法。9.3.1投資估算與資金籌措30總投資構(gòu)成 建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)工程費(fèi)設(shè)備及工器具購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用：土地使用費(fèi)、技術(shù)研發(fā)費(fèi)、辦公和生活用家具購置費(fèi)預(yù)備費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi)（不可預(yù)見費(fèi)） 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)（價(jià)格上漲費(fèi)）建設(shè)期利息流動(dòng)資金投資應(yīng)收及預(yù)付款存貨原材料產(chǎn)成品在產(chǎn)品包裝物現(xiàn)金固定資產(chǎn)投資（五）資金籌措及資金使

16、用計(jì)劃 根據(jù)投資估算，進(jìn)行資金籌措（資金來源）和資金使用計(jì)劃的預(yù)算。 權(quán)益資本籌集吸收直接投資、發(fā)行股票、留用利潤債務(wù)資本籌集銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃等9.3.1投資估算與資金籌措32總成本費(fèi)用指在項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。目前國內(nèi)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中主要成本費(fèi)用的劃分方法有要素成本法與項(xiàng)目成本法。（一）要素成本法一般，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中通常采用要素成本法估算。總成本費(fèi)用外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)修理費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出其他費(fèi)用9.3.2總成本費(fèi)用估算33（二）項(xiàng)目成本費(fèi)用的估算項(xiàng)目成本法項(xiàng)目成本法(也稱生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法)，是按生產(chǎn)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途和發(fā)生的

17、地點(diǎn)劃分為各種成本項(xiàng)目，把總成本費(fèi)用分為生產(chǎn)成本與期間費(fèi)用?？偝杀举M(fèi)用生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用生產(chǎn)成本直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資+其他直接支出+制造費(fèi)用期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用幻燈片 669.3.2總成本費(fèi)用估算34（三）經(jīng)營成本經(jīng)營成本是項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中所使用的特定概念，它確保了現(xiàn)金流量分析的收付實(shí)現(xiàn)制原則。經(jīng)營成本指在一定期間內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)需實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出，其構(gòu)成和估算可采用以下兩種表達(dá)式：經(jīng)營成本外購原材料、輔助材料+外購燃料及動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)修理費(fèi) 其他費(fèi)用經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出 9.3.2總成本費(fèi)用估算35計(jì)算經(jīng)營成本之所以要

18、從總成本費(fèi)用中剔除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出，主要原因：1、現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。現(xiàn)金收支何時(shí)發(fā)生，就在何時(shí)計(jì)算，不做分?jǐn)偂Ｓ捎谕顿Y已按其發(fā)生的時(shí)間作為一次性支出計(jì)入現(xiàn)金流出，所以不能再以折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)的方式計(jì)為現(xiàn)金流出，否則會(huì)發(fā)生重復(fù)計(jì)算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)。2、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，不分投資資金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出。而資本金現(xiàn)金流量表已將利息支出單列。因此經(jīng)營成本中也不包括利息支出。9.3.2總成本費(fèi)用估算36（四）固定成本與可變成本為便于項(xiàng)目盈虧平衡分析，將總成本費(fèi)用劃分為固定成本與可變成本。固定

19、成本指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，成本總額不隨業(yè)務(wù)量的增減而變動(dòng)的成本。一般包括工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出和其他費(fèi)用。 可變成本指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，成本總額隨業(yè)務(wù)量的增減而成正比例變動(dòng)的成本。主要包括原輔材料費(fèi)用、燃料及動(dòng)力費(fèi)、計(jì)件工資等。 9.3.2總成本費(fèi)用估算37營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供勞務(wù)所得的收入，是利潤與利潤分配表的主要科目。項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力生產(chǎn)能力利用率銷售單價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中其估算基于一項(xiàng)重要假設(shè)，即當(dāng)期產(chǎn)出（扣除自用量后）等于當(dāng)期銷售量。根據(jù)以上估算數(shù)據(jù)，編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算表 9.3.3營業(yè)收入、

20、營業(yè)稅金及附加估算381、為適應(yīng)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中普遍存在的水土保持、土壤改良、土地整治等工程，在農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資分類中，可將建筑工程費(fèi)改為土建工程費(fèi)，更接近農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的實(shí)際。2、對(duì)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中一些特有工程費(fèi)用，采取比照相應(yīng)的工業(yè)工程費(fèi)用的方法進(jìn)行歸類。將農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中的種畜、種禽、種魚、種苗的購置費(fèi)用視同機(jī)械設(shè)備購置費(fèi)處理，歸為設(shè)備費(fèi)（含種畜、苗木）。3、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目除新建項(xiàng)目按常規(guī)方法進(jìn)行估算外，大量項(xiàng)目屬改擴(kuò)建項(xiàng)目。在估算財(cái)務(wù)效益時(shí)都采用有無項(xiàng)目分析法，效益的表現(xiàn)形式為增量效益。計(jì)算方法為：增量凈效益有項(xiàng)目凈效益-無項(xiàng)目凈效益9.3.4財(cái)務(wù)估算中幾個(gè)特殊問題的說明39舉例： (1)項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模年300套，建設(shè)期

21、1年，第2年投產(chǎn)的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)設(shè)計(jì)能力的30%，第3年達(dá)70%，第4年全部達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)期設(shè)按5年計(jì)算。 （2）項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算額：工程費(fèi)用中廠房100萬，機(jī)器設(shè)備395萬，安裝費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的10%，其他費(fèi)用中研發(fā)費(fèi)120萬，檢測費(fèi)50萬（其中土地費(fèi)用0），預(yù)備費(fèi)為上述費(fèi)用總和的10% 。流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算。 （3）項(xiàng)目全部投資均為自有資金，無借款。 （4）每套產(chǎn)品出廠價(jià)為10萬元，項(xiàng)目需交納增值稅，稅率為17%；城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅額的7%計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅額的3%計(jì)取。 （5）正常年份生產(chǎn)消耗原材料及燃料動(dòng)力費(fèi)1131.25萬元；人員工資及福利費(fèi)373.46萬元；項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊按

22、具體情況折舊（詳見表）；無形及遞延資產(chǎn)（第二部分費(fèi)用中除土地費(fèi)用外全部計(jì)入） 170萬按5年攤銷完畢。固定資產(chǎn)修理費(fèi)按工程費(fèi)用的10%計(jì)提；成本中的三大期間中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別按年銷售收入的10和8%計(jì)算。 （6）項(xiàng)目所得稅按利潤總額的25%計(jì)取。 （7）行業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%；基準(zhǔn)投資回收期為6年；行業(yè)平均投資利潤率20%；平均投資利稅率為32%。9.4農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)9.4.1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述9.4.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系41財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和市場價(jià)格體系下，從項(xiàng)目角度出發(fā)，分析預(yù)測項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目的

23、盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，為投資決策、融資決策及銀行審貸提供科學(xué)依據(jù)。9.4.1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述42投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要步驟歸納為以下四個(gè)步驟： 1、估算項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)輔助報(bào)表。2、在財(cái)務(wù)估算基礎(chǔ)上，編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表， 3、計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。 4、進(jìn)行不確定性分析，反映項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 9.4.1農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述43（一）現(xiàn)金流量表1、投資現(xiàn)金流量表 2、資本金現(xiàn)金流量表（二）利潤與利潤分配表（三）資產(chǎn)負(fù)債表（四）借款還本付息計(jì)劃表（五）財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表9.4.2農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表44（一）盈利能力分

24、析（二）償債能力分析（三）財(cái)務(wù)生存能力分析9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系45（一）盈利能力分析項(xiàng)目盈利性分析指標(biāo)有財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等，其中財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的主要指標(biāo)。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系46練習(xí)當(dāng)一次老板01234510001002003004005000123451000100400300200500AB畫出A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值函數(shù)圖1、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） 指將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或規(guī)定的貼現(xiàn)率折現(xiàn)到計(jì)算期期初的現(xiàn)值之和。其表達(dá)式如下：式中：CI t為第t期現(xiàn)金流入量；CO t為

25、第t期現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t 為第t期凈現(xiàn)金流量；i0為行業(yè)基準(zhǔn)收益率或規(guī)定的貼現(xiàn)率；n為項(xiàng)目計(jì)算期。如果NPV0，說明項(xiàng)目的實(shí)際收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率；若NPV0，說明項(xiàng)目的收益率剛好等于基準(zhǔn)收益率；若NPV0，表明項(xiàng)目達(dá)不到基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不可行。凈現(xiàn)值指標(biāo)反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)總的獲利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。依此指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行決策的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為：所有NPV0的獨(dú)立項(xiàng)目。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系48 例：某投資者預(yù)計(jì)以200萬元價(jià)格買入一房產(chǎn)， 未來5年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金收益25萬元，5年后預(yù)計(jì)該房可以250萬元出售。若投資者要求的年收益率為10%，問此投資是否可行？ 已知（ (P/A，1

26、0%，5) = 3.791 (P/F，10%，5) =0.621 解：用凈現(xiàn)值法進(jìn)行選擇 NPV=-200+25(P/A,10%,5)+250(P/F,10%,5) = 50.0250 此項(xiàng)投資方案可行（達(dá)到10%的收益率，且有富余50.025萬）。 若將其要求的年收益率改為20%，則此投資是否可行？ 已知（ (P/A,20%,5) = 2.991 (P/F,20%,5) =0.402 NPV=-200+25(P/A,20%,5)+250(P/F,20%,5) = -24.730 此項(xiàng)投資方案不可行，達(dá)不到20%的收益率。2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)值累計(jì)和等于零時(shí)

27、的貼現(xiàn)率。其計(jì)算公式為： 內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目占用資金的盈利能力，而非項(xiàng)目初期投資的獲利能力。要與行業(yè)基準(zhǔn)收益率相比較。若FIRRi0，說明項(xiàng)目投資效果達(dá)到了要求的水平，則項(xiàng)目可行。若FIRRi0，則項(xiàng)目不可行。對(duì)于貸款項(xiàng)目，內(nèi)部收益率必須大于貸款利率。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系50NPV（i0）iNPV( i )IRR0i 0NPV( i )IRR0i 0NPV（i0）3、投資回收期 指項(xiàng)目投產(chǎn)后用所獲得的凈效益抵償全部投資支出所需的時(shí)間，亦稱投資返本期(通常從建設(shè)期算起，如從投產(chǎn)年算起，應(yīng)予注明)。按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值可分為：（1）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期不考慮資金時(shí)間價(jià)值，其表達(dá)

28、式為：9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系52（2）動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，其表達(dá)式為：動(dòng)態(tài)投資回收期更為實(shí)用的計(jì)算公式為： Pt= 累計(jì)凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)值該指標(biāo)反映資金的回收能力，一般投資回收期越短，反映資金回收速度越快，資金利用率越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系534、總投資收益率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤與項(xiàng)目總投資的比率。其計(jì)算公式如下： 總投資收益率=運(yùn)營期年均息稅前利潤/項(xiàng)目總投資 年息稅前利潤=年利潤總額+年利息支出 項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利

29、息+流動(dòng)資金總投資收益率表示總投資的盈利水平，若項(xiàng)目的總投資收益率高于行業(yè)收益率參考值，表明該項(xiàng)目盈利能力滿足要求。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系545、資本金凈利潤率資本金凈利潤率指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的正常生產(chǎn)年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤與項(xiàng)目資本金的比率。其計(jì)算公式如下：資本金凈利潤率 =運(yùn)營期年均凈利潤/項(xiàng)目資本金 資本金凈利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，若項(xiàng)目的資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明該項(xiàng)目盈利能力滿足要求?？偼顿Y收益率和資本金凈利潤率指標(biāo)常用于項(xiàng)目融資后盈利能力分析。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系55（二）償債能力分析償債能力分析指標(biāo)有利息備付率、償

30、債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等。1、利息備付率 利息備付率指在借款償還期內(nèi)的年息稅前利潤與當(dāng)年應(yīng)付利息的比值，該指標(biāo)從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目償付債務(wù)利息的保障程度，其計(jì)算公式如下：利息備付率=年息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系562、償債備付率償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。計(jì)算公式： 償債備付率=可用于還本付息資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息金額式中可用于還本付息的資金包括：可用于還款的折舊、攤銷，成本中列支的利息費(fèi)

31、用，及所得稅后利潤等。當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息，融資租賃費(fèi)視同借款償還，運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。分年計(jì)算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應(yīng)大于1，并滿足債權(quán)人要求。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系573、資產(chǎn)負(fù)債率指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。公式： 資產(chǎn)負(fù)債率期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系58（三）財(cái)務(wù)生存能

32、力分析財(cái)務(wù)生存能力分析通過考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠多的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。9.4.3農(nóng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系59舉例： (1)項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模年300套，建設(shè)期1年，第2年投產(chǎn)的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)設(shè)計(jì)能力的30%，第3年達(dá)70%，第4年全部達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)期設(shè)按5年計(jì)算。 （2）項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算額：工程費(fèi)用中廠房100萬，機(jī)器設(shè)備395萬，安裝費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的10%，其他費(fèi)用中研發(fā)費(fèi)120萬，檢測費(fèi)50萬（其中土地費(fèi)用0），預(yù)備費(fèi)為上述費(fèi)用總和的10% 。流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算。 （3）項(xiàng)目全部投資均為自有資

33、金，無借款。 （4）每套產(chǎn)品出廠價(jià)為10萬元，項(xiàng)目需交納增值稅，稅率為17%；城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅額的7%計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅額的3%計(jì)取。 （5）正常年份生產(chǎn)消耗原材料及燃料動(dòng)力費(fèi)1131.25萬元；人員工資及福利費(fèi)373.46萬元；項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊按具體情況折舊（詳見表）；無形及遞延資產(chǎn)（第二部分費(fèi)用中除土地費(fèi)用外全部計(jì)入） 170萬按5年攤銷完畢。固定資產(chǎn)修理費(fèi)按工程費(fèi)用的10%計(jì)提；成本中的三大期間中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別按年銷售收入的10和8%計(jì)算。 （6）項(xiàng)目所得稅按利潤總額的25%計(jì)取。 （7）行業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%；基準(zhǔn)投資回收期為6年；行業(yè)平均投資利潤率20%；平均投資

34、利稅率為32%。9.5農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的不確定性分析9.5.1盈虧平衡分析 9.5.2敏感性分析61盈虧平衡分析，又稱損益臨界分析、量本利分析。是指在一定時(shí)期內(nèi)，一定市場容量、生產(chǎn)能力及技術(shù)水平、經(jīng)營管理?xiàng)l件下，根據(jù)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與利潤之間的關(guān)系，計(jì)算使擬建項(xiàng)目的收益與支出相平衡時(shí)的產(chǎn)出水平和價(jià)格水平，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種分析方法。 9.5.1盈虧平衡分析621、線性盈虧平衡分析前提條件（1）假定產(chǎn)量等于銷售量，且產(chǎn)品銷售價(jià)格在項(xiàng)目壽命期內(nèi)保持不變，則銷售收入是產(chǎn)量的線性函數(shù)。（2）總成本可劃分為固定成本與可變成本，且單位產(chǎn)品可變成本和年固定成本在項(xiàng)目壽命期內(nèi)保持不變，則總成

35、本是產(chǎn)量的線性函數(shù)。（3）項(xiàng)目生產(chǎn)單一產(chǎn)品，若生產(chǎn)多種產(chǎn)品時(shí)，可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。9.5.1盈虧平衡分析632、盈虧平衡點(diǎn)BEP（Break- Even- Point）的計(jì)算，有以下幾種表達(dá)式：（1）用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPQBEPQ=年總固定成本/（單位產(chǎn)品價(jià)格單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加單位產(chǎn)品可變成本）（2）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPwBEPw = 年固定成本/（年?duì)I業(yè)收入年?duì)I業(yè)稅金及附加年可變成本）（3）以價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn)BEPPBEPP=單位產(chǎn)品成本單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加BEPQ 、BEPw、BEPP越低越好，說明項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年

36、份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷售量）、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和營業(yè)稅金及附加等數(shù)據(jù)估算。9.5.1盈虧平衡分析64 例：某企業(yè)的生產(chǎn)線設(shè)計(jì)能力為年產(chǎn)100萬件，單價(jià)450元，單位變動(dòng)成本250元，年固定成本為8000萬元，年目標(biāo)利潤為700萬元。試進(jìn)行盈虧平衡分析（平衡點(diǎn)產(chǎn)量、銷售額），并求實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤時(shí)的產(chǎn)量和銷售量為50萬件時(shí)的保本單價(jià)。 解答： (1) 求平衡點(diǎn)產(chǎn)量（已知Cf 、 Cv 、 P知、 E =0，求Q0 ） Q0 = Cf / P知Cv =8000萬/（450-250）=40萬件 (2)求平衡點(diǎn)銷售額 B0= P知 *Q0 = 450 * 40萬=18000萬 (3)求實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤時(shí)

37、的產(chǎn)量（已知Cf、Cv、 P知、 E，求Q* ） Q*= (E+ Cf )/( P知-Cv )=(700+8000)/(450-250)=43.5萬件 (4)求年銷售量為50萬件的保本售價(jià)（已知Cf、Cv、Qg、 E=0，求P0 ） P0 = Cf / Qg +Cv =8000/50+250=410元/件3、盈虧平衡分析的優(yōu)點(diǎn)與局限性 盈虧平衡分析是對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析的方法之一 優(yōu)點(diǎn)：了解單個(gè)項(xiàng)目可能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度； 缺點(diǎn)：（1）生產(chǎn)量=銷售量的基礎(chǔ)不牢靠； （2）運(yùn)用的數(shù)據(jù)是根據(jù)項(xiàng)目歷史數(shù)據(jù)修正而來的，精確度不高，因此適合用于項(xiàng)目的短期分析。 評(píng)價(jià)方法簡單直接，被廣泛運(yùn)用，俗稱量本利

38、分析。 9.5.1盈虧平衡分析66敏感性分析是研究當(dāng)某個(gè)或某些經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生不利變化時(shí)，如產(chǎn)品價(jià)格下降、投入物價(jià)格上漲、工期延長等，對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，從中找出對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響大的因素即敏感因素，并測定其敏感程度。 9.5.2敏感性分析67敏感性分析可按以下步驟進(jìn)行：1、確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 2、選擇需要分析的不確定因素。這些因素主要有：產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)量、建設(shè)投資、經(jīng)營成本等。 3、計(jì)算因不確定因素變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)值。 4、計(jì)算敏感度系數(shù)并對(duì)敏感因素進(jìn)行排序。5、計(jì)算不確定因素的臨界點(diǎn)。 9.5.2敏感性分析68 假定其它因素都不變，僅考察單個(gè)不確定因素的變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效

39、果指標(biāo)的影響。例：某項(xiàng)目凈現(xiàn)值NPV=1724元，各參數(shù)的最初估計(jì)值如表所示。假定投資額和折現(xiàn)率保持不變，試對(duì)年收入、年支出、壽命和殘值等四個(gè)因素進(jìn)行敏感性分析。(單位:元) (A/P,12%,10)=5.65 (A/F,12%,10)=0.322參數(shù)投資額年收入年支出殘值壽命貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值估計(jì)值170003500300200010年12%1724 解： 首先令各因素的變動(dòng)范圍分別取原估計(jì)值的土10%、土20%和土30%，并分別計(jì)算變化后的凈現(xiàn)值。計(jì)算結(jié)果如下表所示，并畫出相應(yīng)的敏感性圖。 NPV=-17000+3500 (P/A,12%,10)-300 (P/A,12%,10)+2000(P/

40、F,12%,10) =1724 NPV1=-17000+3500 (1+x)(P/A,12%,10)-300 (P/A,12%,10)+2000(P/F,12%,10） NPV2=-17000+3500 (P/A,12%,10)-300 (1+y)(P/A,12%,10)+2000(P/F,12%,10） NPV3=-17000+3500 (P/A,12%,10(1+m)-300 (P/A,12%, 10(1+m) +2000 (P/F,12%, 10(1+m) NPV4=-17000+3500 (P/A,12%,10)-300 (P/A,12%,10)+2000 (1+z)(P/F,12%,10）例：