技術(shù)迭代探討三元正極的高鎳化、高電壓化和單晶化

1、汽車電動(dòng)化進(jìn)程加快，三元正極材料長(zhǎng)期向好新能源汽車銷量快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池裝機(jī)量不斷增加海內(nèi)外共振，全球汽車電動(dòng)化趨勢(shì)明顯。根據(jù) EV Sales 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012- 2021 年全球新能源汽車銷量從12.5 萬(wàn)輛增長(zhǎng)至675 萬(wàn)輛，CAGR 55.7%。全球新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升，2021 年全球滲透率達(dá)到 8.3%，較 2020年提升 4.1 個(gè) pct。2022 年第一季度，全球新能源汽車銷量達(dá)到 206.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 77%，滲透率達(dá)到 11.2%。其中，中國(guó)整體新能源汽車銷量達(dá)到 125.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 142.7%，滲透率達(dá)到 19.2%；歐洲整體新能源汽車銷量達(dá)到 5

2、6.2 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 23.7%，滲透率達(dá)到 20.4%；美國(guó)新能源乘用車銷量達(dá)到 21.6 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 71.8%，滲透率達(dá)到 6.5%。圖 1：2022 年一季度全球新能源車銷量達(dá)到 206.1 萬(wàn)輛 圖 2：2022 年一季度全球新能源車滲透率 11.2%EV SalesEV Sales圖 3：中國(guó)和歐洲占據(jù)全球新能源汽車消費(fèi)主要市場(chǎng)圖 4：中國(guó)和歐洲領(lǐng)銜全球新能源汽車市占率EV Sales，中汽協(xié)，Marklines，EV Sales，中汽協(xié)，Marklines，國(guó)泰君安證券研究汽車電動(dòng)化趨勢(shì)下全球動(dòng)力電池裝機(jī)量快速上升。受益于中國(guó)和歐洲市場(chǎng)汽車電動(dòng)化的快速推進(jìn)，2016 年以來(lái)

3、全球新能源汽車銷量快速上升，動(dòng)力電池裝機(jī)量同步提升。2021 年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到 296.8GWh，同比增長(zhǎng) 102%；中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到 154.5GWh，同比增長(zhǎng) 144%，快于全球平均增速，占全球電池裝機(jī)量超一半。2022 年第一季度全球動(dòng)力電池裝機(jī)量 95GWh，同比增長(zhǎng) 93.3%；其中，中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量 51GWh，同比增長(zhǎng) 120.7%。圖 5：全球動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量持續(xù)上升圖 6：中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量持續(xù)上升SNE動(dòng)力電池分會(huì)，國(guó)泰君安證券研究正極材料需求持續(xù)井噴，三元與磷酸鐵鋰長(zhǎng)期共存國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三元電池裝機(jī)量維持高增，磷酸鐵鋰裝機(jī)量回暖。此前三元正極材料憑借高能量

4、密度的優(yōu)勢(shì)在新能源乘用車市場(chǎng)快速放量，其占動(dòng)力電池裝機(jī)量比重在 2019、2020 年均超過(guò) 60%。但隨著寧德時(shí)代 CTP 技術(shù)和比亞迪刀片電池的推出，疊加國(guó)內(nèi)財(cái)政補(bǔ)貼退坡，降本成為車企動(dòng)力電池選擇的主要因素，比亞迪漢、特斯拉 Model3、宏光 MINI 等爆款車型的推出拉動(dòng)了磷酸鐵鋰裝機(jī)量的回暖。2021 年 7 月，磷酸鐵鋰單月裝機(jī)量超過(guò)三元，2021 年全年裝機(jī)量為 79.8GWh，占比達(dá)到 51.7%，這是從 2018 年以來(lái)其裝機(jī)量首次超過(guò)三元。2022 年 1-5 月份，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量 83.1GWh，同比增長(zhǎng) 100.8%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝機(jī)量 49.0GWh，占比

5、 58.9%，較 2021 年大幅提升 17. 6 個(gè) pc t；三元電池累計(jì)裝機(jī)量 34.0GWh，同比增長(zhǎng) 186.1%，占比 40.9%。圖 7：2021 年磷酸鐵鋰裝機(jī)量超過(guò)三元（GWh）數(shù)據(jù)來(lái)源：動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)，國(guó)泰君安證券研究圖 8：2022 年一季度磷酸鐵鋰電池占比提升至 53%圖 9：2022 年 5 月三元裝機(jī)量占比有所提升動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)，國(guó)泰君安證券研究動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)，國(guó)泰君安證券研究歐洲市場(chǎng)動(dòng)力電池裝機(jī)量以三元材料為主。2017-2020 年，歐洲動(dòng)力電池裝機(jī)量由 16.5 GWh 上升至 98.1 GWh，CAGR 達(dá)到 81.4%。其中三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量始終占據(jù)

6、主導(dǎo)地位，2020 年占比超過(guò) 90%。在各種類型的三元材料之中，NCM622 占據(jù)主導(dǎo)地位，2017-2020 年，裝機(jī)量由 4.1 GWh 上升至 50.8 GWh，CAGR 達(dá)到 131.4%。2021 年 1-11 月歐洲動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到 144.9 GWh，同比增長(zhǎng) 92.1%。三元?jiǎng)恿﹄姵厝哉紦?jù)主導(dǎo)地位，占比提升至 95.4%；其中 8 系三元裝機(jī)量達(dá)到 30.2GWh，同比增長(zhǎng) 495.2%，比重從 6.7%大幅提升至 20.9%。表 1：2017-2020 年歐洲各類型動(dòng)力電池裝機(jī)量中以三元電池為主（MWh）排名類型2017201820192020CAGR1NCM6224,0

7、997,26016,08150,825131.40%2NCM5231,0436,0857,55815,779147.30%3NCA4,3744,64714,39611,60938.50%4NCM81100406,496-5NCM811(50)+NCM523(50)061,3464,2272519.70%其它6,9375,7156,0669,22610.00%合計(jì)16,45223,71445,48798,13681.40%SNE表 2：2021 年 1-11 月歐洲 8 系三元電池裝機(jī)量增長(zhǎng)最為顯著（MWh）排名類型2020 1-112021 1-11QoQ2020 M/S2021 M/S1NC

8、M62238,08868,79480.60%50.50%47.50%2NCM8115,08230,248495.20%6.70%20.90%3NCM52313,20717,60033.30%17.50%12.10%4NCM622(90)+NCA(10)2,5468,276225.00%3.40%5.70%5NCA8,9247,896-11.50%11.80%5.40%6NCM811(50)+NCM523(50)3,7475,43345.00%5.00%3.70%其它3,8436,65173.10%5.10%4.60%合計(jì)75,437144,89892.10%100.00%100.00%SNE受

9、益于電動(dòng)車的需求提升，三元材料的 出貨量持續(xù)攀升。2021年全球三元正極材料出貨量達(dá) 71.8 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 70.95%，2017 年-2021 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 48.66%；2021 年我國(guó)三元正極材料出貨量達(dá) 42.2 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 79.57%，2017 年-2021 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 41.25%。2021 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比全球達(dá)到 58.8%，成為帶動(dòng)全球三元材料市場(chǎng)增長(zhǎng)的主力軍。我們認(rèn)為，新能源汽車整體滲透率仍處于較低水平，隨著滲透率的后續(xù)提升，三元材料的產(chǎn)量也將進(jìn)一步提高。圖 10：2021 年全球和我國(guó)三元正極材料出貨量進(jìn)一步增長(zhǎng)GGII三元正極技術(shù)不斷迭代，推動(dòng)行業(yè)走向集中

10、三元正極材料格局仍相對(duì)分散國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局相對(duì)分散，頭部企業(yè)之間差距不明顯。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)， 2021 年我國(guó)三元正極材料市場(chǎng) CR5/CR10 分別為 52.6、78.6；從企業(yè)角度看，容百科技、巴莫科技和當(dāng)升科技的三元正極材料產(chǎn)量位居前三名； 2022 年一季度我國(guó)三元正極材料市場(chǎng) CR5/CR10 分別達(dá)到57.7/85.1，整體行業(yè)集中度有所提升，前三企業(yè)容百科技/當(dāng)升科技/巴莫科技三元正極產(chǎn)量占比分別為 15.7/13.9/10.6，頭部企業(yè)之間份額仍較為接近，行業(yè)整體處于相對(duì)分散的階段。我們認(rèn)為，當(dāng)下動(dòng)力電池行業(yè)尚處需求爆發(fā)階段，各龍頭三元正極企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)格局尚不穩(wěn)定，因此

11、，各企業(yè)如何緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)技術(shù)提升和成本控制，快速匹配下游客戶的定制化需求將對(duì)獲取市場(chǎng)份額起到關(guān)鍵性作用。圖 11：2021 年我國(guó)三元正極產(chǎn)量行業(yè)格局較為分散圖 12：2022年一季度我國(guó)三元正極集中度有所提升鑫欏資訊鑫欏資訊三元正極技術(shù)不斷迭代，推動(dòng)要素矩陣持續(xù)優(yōu)化多種正極材料路線并存，材料體系之間性能要素有所差異。目前正極材料主要可以分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料四大類，其中三元又可以細(xì)分為鎳鈷錳酸鋰（NCM）和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）。根據(jù)產(chǎn)品特性和下游應(yīng)用場(chǎng)景的需求，鈷酸鋰和錳酸鋰主要用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，而磷酸鐵鋰與三元主要用于新能源汽車領(lǐng)域。表 3：正極材料存在多種路線工

12、藝項(xiàng)目鈷酸鋰（LCO）錳酸鋰（ LMO）磷酸鐵鋰（ LFP）鎳鈷錳酸鋰（NCM）鎳鈷錳酸鋁（ NCA）晶體結(jié)構(gòu)層狀尖晶石橄欖石結(jié)構(gòu)層狀層狀理論比容量（mAh/g）274148170273-285273-285實(shí)際比容量（mAh/g）135-150100-120130-140155-220210-220振實(shí)密度（g/）2.8-3.02.2-2.40.8-1.12.6-2.82.6-2.8壓實(shí)密度（g/cm）3.60-4.202.80-3.202.20-2.603.40-3.803.40-3.80循環(huán)壽命（次）500-1,000500-2,0002,000-6,000800-2,000800-2,

13、000電壓范圍（v）3.0-4.53.0-4.33.2-3.72.8-4.52.5-4.6熱穩(wěn)定性較差良好優(yōu)秀一般隨 Ni 變高而變差較差材料成本較高低低中中優(yōu)點(diǎn)振實(shí)密度大、能量密度高、工作電壓高成本低、安全性能好成本低、安全性好、循環(huán)壽命長(zhǎng)能量密度高、成本相對(duì)較低能量密度高、低溫性能好缺點(diǎn)成本高能量密度低、高溫循環(huán)性能差能量密度較低，低溫性能較差高溫易脹氣、循環(huán)性、安全性較差循環(huán)性、安全性較差主要應(yīng)用領(lǐng)域3C 電子產(chǎn)品電動(dòng)自行車、電動(dòng)工具商用客車及儲(chǔ)能3C 電子產(chǎn)品、電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車、電動(dòng)汽車及儲(chǔ)能電動(dòng)汽車，目前主要用于特斯拉汽車數(shù)據(jù)來(lái)源：廈鎢新能招股說(shuō)明書，國(guó)泰君安證券研究降本增效持續(xù)

14、驅(qū)動(dòng)研發(fā)創(chuàng)新，三元正極材料在能量密度、安全性能、性價(jià)比方面不斷優(yōu)化。新能源汽車智能化發(fā)展趨勢(shì)成為主流，更豐富的座艙體驗(yàn)和智能駕駛功能都對(duì)動(dòng)力電池都提出了更長(zhǎng)續(xù)航里程、更高能量密度的要求。與此同時(shí)，更高容量、更高負(fù)載的電池系統(tǒng)伴生而來(lái)的安全性和成本性價(jià)比的要求同樣剛性，催生出對(duì)三元正極能量密度、安全性能、成本性價(jià)比的進(jìn)一步探索。能量密度再升級(jí)：三元高鎳化/高電壓化趨勢(shì)明顯解決續(xù)航里程焦慮，高鎳化和高電壓化提升三元正極材料能量密度。根據(jù)能量密度公式 Wh/kg=U*I*h/kg=U*Q/kg，在同樣質(zhì)量下為實(shí)現(xiàn)能量密度的提升，目前行業(yè)內(nèi)主要通過(guò)提升材料的充電電壓上限（高電壓化）與提升鎳含量（高鎳化

15、）來(lái)提高三元正極材料的能量密度。高鎳 8 系三元占比逐漸上升，超高鎳進(jìn)一步提升高鎳三元競(jìng)爭(zhēng)力。三元材料高鎳化是指在三元材料中提升鎳元素的含量，進(jìn)而提升能量密度，并相應(yīng)降低對(duì)鈷元素的依賴。2021 年我國(guó)高鎳三元產(chǎn)量為 15.2 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 110.2%，占三元正極材料總產(chǎn)量的 38.3%。2022 年一季度，高鎳三元產(chǎn)量為 5.4 萬(wàn)噸，占比提升至 42.4%。目前行業(yè)頭部正極材料企業(yè)已在逐步開發(fā)、驗(yàn)證和生產(chǎn) 9 系的超高鎳正極材料，進(jìn)一步提升能量密度，解決電池輕量化問(wèn)題，提升高鎳三元競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為未來(lái)高鎳三元仍將會(huì)繼續(xù)成為長(zhǎng)續(xù)航車型的主流應(yīng)用之一，占據(jù)重要市場(chǎng)份額。三元正極材料單位20

16、19202020212022Q1合計(jì)萬(wàn)噸19.721.039.812.73 系市場(chǎng)萬(wàn)噸1.40.90.70.15 系市場(chǎng)萬(wàn)噸12.111.219.05.36 系市場(chǎng)萬(wàn)噸3.64.14.91.98 系市場(chǎng)萬(wàn)噸2.54.915.25.43 系占比%7.3%4.1%1.9%1.0%5 系占比%61.5%53.1%47.7%41.6%6 系占比%18.5%19.7%12.2%15.0%8 系占比%12.7%23.1%38.3%42.4%表 4：8 系正極材料在我國(guó)三元正極材料中比重逐年提升數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊，國(guó)泰君安證券研究備注：8 系含 NCA隨著中鎳電壓平臺(tái)的上升，高電壓化路線能量密度性能表現(xiàn)與高

17、鎳三元趨于一致。高電壓化路線通過(guò)提升電池充電截止電壓使得正極材料在更高電壓下脫出更多的鋰離子，從而同時(shí)提升容量與工作電壓，進(jìn)而達(dá)到提升能量密度的目的。從當(dāng)前實(shí)際應(yīng)用的主要產(chǎn)品來(lái)看，高電壓 Ni6 系典型產(chǎn)品（Ni65）的實(shí)際能量密度 735.15Wh/kg 已與 Ni8 系典型產(chǎn)品的 739.32Wh/kg 接近。同時(shí)，由于高電壓材料的鎳含量相對(duì)較低，生產(chǎn)工藝不如高鎳三元復(fù)雜，因此高電壓化正極材料在提升能量密度的同時(shí)還兼具了一定的安全性改善。表 5：三元正極材料通過(guò)提升充電電壓上限（高電壓化）與鎳含量（高鎳化）來(lái)提高動(dòng)力電池能量密度項(xiàng)目Ni5 系Ni6 系Ni7 系Ni8 系Ni9 系常規(guī)電壓

18、高電壓常規(guī)電壓高電壓典型產(chǎn)品比例（Ni/Co/Mn）55/15/3065/7/2872/5/2383/11/692/5/3理論克比容量（mAh/g）276.4277.4272.0275.1274.8當(dāng)前實(shí)際克比容量（mAh/g）170180180195200202214當(dāng)前適用電壓（V）4.254.354.254.44.354.24.2當(dāng)前應(yīng)用能量密度（Wh/kg）630.7680.4669.6735.15750739.32783.24目前開發(fā)中的下一代產(chǎn)品的預(yù)計(jì)充電電壓（V）4.454.254.25目前開發(fā)中的下一代產(chǎn)品的潛在應(yīng)用能量密度（Wh/kg）809.8769.6810.3數(shù)據(jù)來(lái)源：

19、廈鎢新能定增問(wèn)詢函，國(guó)泰君安證券研究備注：高電壓 NCM 三元材料是指能夠在高于 4.35V（含）的充電電壓下發(fā)揮出較好電化學(xué)性能的正極材料安全性能再提升：三元單晶體系應(yīng)用增加多晶三元正極體系成熟，單晶三元正極特點(diǎn)突出。從晶體結(jié)構(gòu)方面劃分，三元正極材料可以分為單晶型和多晶型三元正極材料。單晶指由一個(gè)晶核在各個(gè)方向上均衡生長(zhǎng)起來(lái)的晶體，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)基本上是一個(gè)完整的晶格，而多晶是由很多取向不同的單晶顆粒結(jié)合而成，其整個(gè)晶體結(jié)構(gòu)中不是由同一晶格所貫穿，常規(guī)的多晶三元正極材料是以二次球形顆粒團(tuán)聚形式而存在。單晶技術(shù)通過(guò)使用特殊前驅(qū)體及燒結(jié)工藝，實(shí)現(xiàn)三元正極材料形成晶體的特殊結(jié)構(gòu)，在保持現(xiàn)有的容量和充放

20、電平臺(tái)的基礎(chǔ)上，設(shè)法提高正極材料的單晶粒度，從而提高其振實(shí)密度，提高鋰電池的體積容量，并大幅度地提升鋰電池的安全性，使鋰電池的品質(zhì)得到大幅度提升。表 6：多晶和單晶三元正極材料形態(tài)特征有所差異項(xiàng)目一次顆粒大單晶產(chǎn)品二次顆粒團(tuán)聚體產(chǎn)品SEM 電鏡形貌（以 5 系產(chǎn)品為例）市場(chǎng)應(yīng)用情況主要應(yīng)用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)的主流選擇之一國(guó)外市場(chǎng)的主流技術(shù)路線，國(guó)內(nèi)部分高鎳三元正極材料采用二次顆粒團(tuán)聚體技術(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：振華新材招股說(shuō)明書，國(guó)泰君安證券研究國(guó)外以多晶三元技術(shù)為主，國(guó)內(nèi)單晶三元和多晶三元技術(shù)并行。單晶三元材料的研究已久，但由于早期對(duì)材料體系的研發(fā)路線和專利儲(chǔ)備的側(cè)重，海外日韓系電池廠的主流

21、三元材料基本以多晶三元材料為主，并由國(guó)內(nèi)頭部正極材料企業(yè)逐步導(dǎo)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2009 年振華新材在國(guó)內(nèi)較早推出一次顆粒大單晶 NCM523 產(chǎn)品，而后廈鎢新能、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等頭部正極企業(yè)相繼突破單晶制作工藝。2017 年下半年，隨著寧德時(shí)代等頭部電池企業(yè)開始將其應(yīng)用于在動(dòng)力電池，單晶材料逐步實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量。圖 13：大單晶技術(shù)成為國(guó)內(nèi)重點(diǎn)發(fā)展方向之一振華新材招股說(shuō)明書單晶三元正極材料物化性能更為穩(wěn)定，能夠作為更高電壓的材料體系之一，且在安全性能及循環(huán)性能上較多晶產(chǎn)品具備一定的優(yōu)勢(shì)。三元正極材料在高電壓下，隨著循環(huán)次數(shù)的增加內(nèi)阻變大，電池容量衰減會(huì)很快，循環(huán)性能變差。同時(shí)，常規(guī)的多晶三元正極材料在

22、循環(huán)過(guò)程中，顆粒不斷膨脹收縮會(huì)導(dǎo)致整個(gè)二次球開裂、破碎，使得電池的電化學(xué)環(huán)境發(fā)生劇烈變化，進(jìn)而導(dǎo)致循環(huán)壽命縮短；由于小單晶一次顆粒之間的連接較為脆弱，在極片冷壓過(guò)程中，易導(dǎo)致二次顆粒破碎，也容易導(dǎo)致電池性能惡化。單晶三元正極材料通常是直接由一個(gè)或幾個(gè)大顆粒(25m)組成的一次不規(guī)則塊狀顆粒，材料內(nèi)部沒有晶界，微觀表面較光滑，具有更好的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和耐高溫性能，且其材料經(jīng)壓實(shí)和高溫循環(huán)后，不易發(fā)生破碎，從而獲得更加優(yōu)異的高溫循環(huán)穩(wěn)定性。因此，單晶三元正極材料具備更好的安全性能，可以較好地規(guī)避上述多晶三元正極材料存在的問(wèn)題。表 7：?jiǎn)尉c多晶三元正極材料各方面對(duì)比項(xiàng)目單晶三元正極材料多晶三元正極材料

23、形貌單個(gè)分散顆粒，直徑在 2-5um 的獨(dú)立晶體一次顆粒團(tuán)聚的二次球顆粒，團(tuán)聚直徑在 10um 左右結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，不易出現(xiàn)微裂紋；表面較為光滑，晶格缺陷少，均有利于提高鋰離子的傳輸熱穩(wěn)定性材料熱失控溫度更高、高電壓下產(chǎn)氣少，熱穩(wěn)定性較好多次循環(huán)充電后，內(nèi)部產(chǎn)生細(xì)小裂紋，熱穩(wěn)定性較弱，產(chǎn)氣較高能量密度克容量、能量密度稍遜于多晶型三元正極克容量、能量密度較高倍率性能較低略高壓實(shí)密度較高較低安全性安全性更佳安全性相對(duì)較低循環(huán)壽命熱穩(wěn)定性較好，循環(huán)壽命較長(zhǎng)熱穩(wěn)定性較弱，循環(huán)壽命較短生產(chǎn)工藝對(duì)生產(chǎn)工藝控制精度要求較高生產(chǎn)工藝控制精度要求相對(duì)較低產(chǎn)品價(jià)格價(jià)格相對(duì)較高價(jià)格相對(duì)較低與包覆導(dǎo)電劑可以較好的接觸，

24、同時(shí)晶體內(nèi)部加工性能相對(duì)較差，輥壓更容易發(fā)生二次顆粒變形和破碎數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊，帕瓦股份招股說(shuō)明書，國(guó)泰君安證券研究單晶三元正極材料滲透率逐步提升。據(jù)鑫欏資訊，2017 年國(guó)內(nèi)單晶三元正極材料產(chǎn)量不足萬(wàn)噸。進(jìn)入 2018 年以后，國(guó)內(nèi)單晶三元材料產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，年產(chǎn)量躍升至 4.9 萬(wàn)噸左右，其中 90%以上的單晶三元材料應(yīng)用在動(dòng)力電池領(lǐng)域。2020 年由于比亞迪全系切換磷酸鐵鋰刀片電池 6 系單晶三元市占率有所降低。隨著下游動(dòng)力電池企業(yè)的逐步導(dǎo)入，2021 年國(guó)內(nèi)單晶三元總產(chǎn)量躍升至 14.4 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 89.5%；2022 年一季度，單晶產(chǎn)量達(dá) 4.9 萬(wàn)噸，占比升至 38.5%，預(yù)

25、計(jì) 2022 年國(guó)內(nèi)單晶三元材料的市占率有望升至 40%以上。中鎳領(lǐng)域單晶高電壓技術(shù)迭代，高鎳領(lǐng)域單晶加速導(dǎo)入。2022年一季度，在中鎳 5 系、中高鎳 6 系三元材料中，單晶材料體系占比均超過(guò) 50%。高鎳 8 系三元材料目前仍以多晶體系為主，但自 2021 年國(guó)內(nèi)頭部動(dòng)力電池企業(yè)開始導(dǎo)入高鎳單晶以來(lái)單晶高鎳在 8 系三元材料市場(chǎng)滲透率逐步提升，2022 年一季度單晶 8 系三元材料占比已升至 13.5%。三元正極材料單位2019202020212022Q1合計(jì)萬(wàn)噸19.721.039.812.7單晶市場(chǎng)產(chǎn)量萬(wàn)噸6.77.415.04.9單晶合計(jì)占比%34.0%35.0%37.8%38.5%

26、表 8：?jiǎn)尉д龢O在我國(guó)三元正極材料中比重逐年提升單晶在各系市場(chǎng)分布5 系單晶萬(wàn)噸4.25.410.63.06 系單晶萬(wàn)噸2.51.82.71.28 系單晶萬(wàn)噸0.00.11.70.75 系占比%63.0%73.4%70.5%60.2%6 系占比%36.7%25.1%17.9%24.9%8 系占比%0.3%1.5%11.6%14.9%單晶在各系市場(chǎng)滲透率5 系市場(chǎng)%34.8%48.4%55.9%55.8%6 系市場(chǎng)%67.4%44.6%55.5%63.9%8 系市場(chǎng)%0.8%2.3%11.5%13.5%數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊，國(guó)泰君安證券研究備注：8 系含 NCA性價(jià)比再突破：三元瓦時(shí)成本有望下降補(bǔ)

27、貼退坡情形下，保持高能量密度的同時(shí)，性價(jià)比重要性凸顯。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼呈整體下滑態(tài)勢(shì)，之前高能量密度帶來(lái)的政策補(bǔ)貼優(yōu)勢(shì)有所削弱。在此背景下，國(guó)內(nèi)車企重新考慮成本收益，在保證高能量密度（即保證續(xù)航里程）和性價(jià)比之間進(jìn)行權(quán)衡，結(jié)合產(chǎn)品的實(shí)際成本收益理性選取電池配置。純電動(dòng)乘用車純電動(dòng)續(xù)航里程（工況法、公里） 單位：萬(wàn)元100R150150R200200R250250R300300R400R400R5002022非公 0.91非公 1.26表 9: 2017 年開始中國(guó)新能源補(bǔ)貼將能量密度引入評(píng)價(jià)指標(biāo)公共 1.3公共 1.8延續(xù) 2019 年能量密度補(bǔ)貼政策。2021非公 1.3公共

28、1.62非公 1.8公共 2.25延續(xù) 2019 年能量密度補(bǔ)貼政策。20201.622.252.25延續(xù) 2019 年能量密度補(bǔ)貼政策。20191.81.82.52.5動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 125Wh/kg， 125（含）-140Wh/kg 的車型按 0.8 倍補(bǔ)貼，140（含）-160Wh/kg 的車型按 0.9 倍補(bǔ)貼，160Wh/kg 及以上的車型按 1 倍補(bǔ)貼。20181.52.43.44.555動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 105Wh/kg， 105（含）-120Wh/kg 的車型按 0.6 倍補(bǔ)貼，120（含）-140Wh/kg 的車型按 1 倍補(bǔ)貼，140（含）

29、-160Wh/kg 的車型按 1.1 倍補(bǔ)貼，160Wh/kg 及以上的車型按 1.2 倍補(bǔ)貼。201723.63.64.44.44.44.4動(dòng)力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg，對(duì)高于 120Wh/kg 的按 1.1 倍給予補(bǔ)貼。國(guó)家發(fā)改委，工信部，財(cái)政部，科技部，三元高鎳化/高電壓化推動(dòng)瓦時(shí)成本下降。從成本端來(lái)看，高鎳三元正極材料往超高鎳化發(fā)展，鈷金屬的使用減少，而高電壓三元正極材料依托更高的電壓平臺(tái)可實(shí)現(xiàn)在同樣中鎳材料成本體系下能量密度的提升，兩者在進(jìn)一步提升電池能量密度的同時(shí)，也帶來(lái)了三元鋰電池瓦時(shí)成本的有效降低。項(xiàng)目高電壓 Ni6 系超高鎳 Ni9 系典型 Ni8 系典型

30、產(chǎn)品比例（Ni/Co/Mn）65/07/2892/05/0383/11/06理論克比容量（mAh/g）277.4274.8275.1當(dāng)前實(shí)際克比容量（mAh/g）195214202當(dāng)前適用電壓（V）4.44.24.2當(dāng)前應(yīng)用能量密度（Wh/kg）735.15783.24739.32單噸正極材料價(jià)格（萬(wàn)元/噸）37.65-38.8單 Wh 價(jià)格（元/Wh）0.51-0.52單 t 正極使用量Li （噸）0.070.070.07Ni（噸）0.390.550.50Co （噸）0.040.030.07表 10: 對(duì)比 8 系三元正極，高電壓化和高鎳化路線推動(dòng)瓦時(shí)成本降低Mn （噸）0.160.020.

31、03單 Wh 正極使用量Li（kg）0.09520.09090.0947Ni（kg）0.53050.70680.6763Co（kg）0.05440.03860.0947Mn（kg）0.21760.02160.0406數(shù)據(jù)來(lái)源：廈鎢新能定增問(wèn)詢函，國(guó)泰君安證券研究備注：正極材料價(jià)格取自 2022 年 7 月 1 日鑫欏資訊報(bào)價(jià)技術(shù)迭代工藝難度增加，細(xì)分市場(chǎng)集中度更高從目前的技術(shù)水平和產(chǎn)品應(yīng)用情況來(lái)看，高鎳化、高電壓化、單晶化驅(qū)動(dòng)三元正極材料行業(yè)技術(shù)迭代，也向三元正極材料企業(yè)提出了更高的工藝難度：高鎳化方向上來(lái)看，鎳含量越高，同等電壓條件下比容量越高，但鎳離子與鋰離子半徑接近，其結(jié)構(gòu)發(fā)生陽(yáng)離子混排

32、可能性也越高，容易導(dǎo)致材料的比容量降低，倍率性能減弱，材料表面穩(wěn)定性的降低也更易引發(fā)安全問(wèn)題。同時(shí)，8 系以上的高鎳三元正極材料的工藝流程對(duì)于窯爐設(shè)備、匣缽、反應(yīng)氣氛等均有特殊的要求，往往涉及二次燒結(jié)甚至更多次數(shù)的燒結(jié),在保障產(chǎn)品的批次穩(wěn)定性和一致性上實(shí)現(xiàn)難度更大。目前，行業(yè)主要通過(guò)摻雜、表面包覆等技術(shù)方法對(duì)材料進(jìn)行改性，以使得高鎳三元材料在熱穩(wěn)定性得到增強(qiáng)的同時(shí)減少應(yīng)用過(guò)程中所發(fā)生的副反應(yīng)。單晶化方向上來(lái)看，大單晶三元正極材料的生產(chǎn)與合成需要克服大單晶對(duì)容量及功率性能的負(fù)面影響，同時(shí)需解決直流內(nèi)阻大的問(wèn)題。目前，行業(yè)主要通過(guò)摻雜和表面改性技術(shù)，以降低產(chǎn)品游離鋰、改善材料調(diào)漿穩(wěn)定性，降低直流內(nèi)

33、阻，提高單晶三元材料在高溫、高鎳和高電壓環(huán)境下的循環(huán)穩(wěn)定性。高電壓方向上來(lái)看，高電壓三元正極材料雖然能有效提升材料能量密度，但在 4.4V 及以上電壓的應(yīng)用場(chǎng)景下，面臨著晶體結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、相變、界面副反應(yīng)、釋氧等一系列挑戰(zhàn)，使得材料開發(fā)具備極高的技術(shù)壁壘。目前行業(yè)主要通過(guò)摻雜、包覆以及使用單晶形貌材料，提高三元材料高電壓下的容量，解決材料的高溫循環(huán)、脹氣、容量恢復(fù)等方面的問(wèn)題。高鎳和單晶三元正極材料市場(chǎng)集中度相較三元行業(yè)整體集中度更高。2020-2021 年我國(guó)三元正極材料CR3/CR5 分別為35%/ 52%和38%/ 55%，相較之下，同期三元高鎳正極材料市場(chǎng) CR3/CR5 分別為 85.

34、6%/ 93.2%和 68.5%/ 81.6%，三元單晶正極材料市場(chǎng) CR3/CR5 分別為 53.5%/74.8%和53.9%/ 73.4%，較整體三元正極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局而言更為集中。圖 14：2021 年高鎳三元市場(chǎng)集中度較高鑫欏資訊，國(guó)泰君安證券研究圖 15：?jiǎn)尉牧鲜袌?chǎng)集中度較高鑫欏資訊，國(guó)泰君安證券研究側(cè)重各有不同，龍頭三元正極企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展振華新材：深耕一次顆粒大單晶技術(shù)的三元單晶龍頭單晶出貨量第一的三元正極材料企業(yè)。公司于 2009 年較早地推出第一代一次顆粒大單晶 NCM523 產(chǎn)品，高溫、高電壓、循環(huán)穩(wěn)定性及安全性能優(yōu)異于 2014 年在新能源汽車上批量應(yīng)用。2018

35、 年公司推出第一代中高鎳低鈷一次顆粒大單晶產(chǎn)品 ZH6000A，其負(fù)載 4.35V 電壓比容量提高 5-8mAh/g。公司大單晶生產(chǎn)采取三次燒結(jié)的工藝，與二次燒結(jié)工藝相比，在三元前驅(qū)體選擇的寬泛性、工藝兼容性以及產(chǎn)品的晶體結(jié)構(gòu)完整性等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，并可以改善鎳含量不斷提升對(duì)高鎳三元正極材料結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、安全性和循環(huán)性能帶來(lái)的負(fù)面影響。目前，公司已批量銷售多款一次顆粒大單晶 5 系、6 系和 8 系產(chǎn)品，2021 年單晶產(chǎn)量達(dá)到 3.3萬(wàn)噸居國(guó)內(nèi)市占率第一。同時(shí)，在研鎳 9 系、低鈷/無(wú)鈷等進(jìn)一步提高能量密度及性價(jià)比的三元單晶正極材料產(chǎn)品也在向下游主要?jiǎng)恿ζ髽I(yè)送樣認(rèn)證中，有望充分保證公司產(chǎn)品端

36、競(jìng)爭(zhēng)力，打造公司利潤(rùn)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。核心技術(shù)名稱應(yīng)用主要產(chǎn)品核心技術(shù)運(yùn)用對(duì)生產(chǎn)工藝的具體體現(xiàn)核心技術(shù)運(yùn)用對(duì)產(chǎn)品性能的具體體現(xiàn)表 11:公司三元正極在研項(xiàng)目布局完善一次顆粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術(shù)全系NCM 三元正極材料常規(guī)技術(shù)主要采用二次顆粒團(tuán)聚體三元材料；該核心技術(shù)合成一次顆粒大單晶三元材料，生產(chǎn)工藝方面，對(duì)三元前驅(qū)體適應(yīng)范圍寬，工藝兼容性強(qiáng)；涵蓋從中鎳、中高鎳到高鎳大單晶三元材料的批量生產(chǎn)相較于二次顆粒團(tuán)聚體技術(shù)，采用該技術(shù)合成的一次顆粒大單晶三元材料，在循環(huán)壽命及能量密度、游離鋰水平控制等方面更具優(yōu)勢(shì)大單晶無(wú)鈷層狀結(jié)構(gòu)鎳錳二元材料合成技術(shù)鎳錳二元正極材料（無(wú)鈷材料）該技術(shù)延續(xù)三燒工藝路線

37、制備一次顆粒大單晶層狀結(jié)構(gòu)材料的優(yōu)點(diǎn)，將鈷從主元素中去除，基于不同的 Ni、Mn 含量，系統(tǒng)探索適合的摻雜、包覆工藝及燒結(jié)工藝，以完善材料晶體結(jié)構(gòu)及表面特性，降低無(wú)鈷化帶來(lái)的層狀結(jié)構(gòu)鋰離子脫嵌困難、動(dòng)力學(xué)性能變差等影響，最大限度地降低成本的同時(shí)，保持產(chǎn)品性能，實(shí)現(xiàn)更高的性價(jià)比采用該技術(shù)研發(fā)的大單晶無(wú)鈷產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)三元材料同等比容量，目前已向主流客戶送樣多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術(shù)復(fù)合三元材料常規(guī)技術(shù)直接將鈷酸鋰與三元材料混合；該核心技術(shù)將鈷酸鋰與三元材料混合進(jìn)行共同燒結(jié)，以減少鈷酸鋰及三元顆粒表面電荷差異，進(jìn)而提高調(diào)漿穩(wěn)定性能與常規(guī)混合正極相比，采用該技術(shù)生產(chǎn)的復(fù)合三元材料具備同等能量密度

38、，但由于調(diào)漿穩(wěn)定性更好，使得生產(chǎn)的電池具備更好的一致性（質(zhì)量穩(wěn)定性更好）正極材料摻雜技術(shù)所有正極材料通過(guò)對(duì)不同正極材料體系的摻雜元素種類、含量及工藝進(jìn)行系統(tǒng)的研究，建立起公司自有的元素?fù)诫s技術(shù)，以起到穩(wěn)定材料體相結(jié)構(gòu)、改善材料荷電輸運(yùn)特性的作用，同時(shí)不斷進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，以獲得更佳的產(chǎn)品性能該技術(shù)應(yīng)用于公司所有正極材料產(chǎn)品，對(duì)提高各系列產(chǎn)品的循環(huán)穩(wěn)定性能、降低直流內(nèi)阻起到顯著效果正極材料表面改性技術(shù)所有正極材料通過(guò)對(duì)不同正極材料體系包覆元素種類、含量及工藝進(jìn)行系統(tǒng)研究，形成公司自有的包含干法、濕法、元素微乳化法等多種正極材料表面改性技術(shù)，以起到降低材料表面能、穩(wěn)定材料表面特性的作用，同時(shí)不斷進(jìn)行優(yōu)

39、化升級(jí)，以獲得更佳的產(chǎn)品性能該技術(shù)應(yīng)用于公司所有正極材料產(chǎn)品，對(duì)降低產(chǎn)品游離鋰、改善材料調(diào)漿穩(wěn)定性、提高產(chǎn)品循環(huán)穩(wěn)定性、降低直流內(nèi)阻起到顯著效果數(shù)據(jù)來(lái)源：振華新材年報(bào)廈鎢新能：中鎳高電壓領(lǐng)域的佼佼者高電壓系列產(chǎn)品領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)積累豐富的正極材料行業(yè)龍頭。公司是鈷酸鋰正極材料行業(yè)全球絕對(duì)龍頭，21 年鈷酸鋰出貨量 4.5 萬(wàn)噸位居全球第一，產(chǎn)品涵蓋 4.40V、4.45V、4.48V、4.5V 等高電壓系列，4.55V 系列產(chǎn)品也正處于研發(fā)進(jìn)程中。三元材料方面，公司充分借鑒在鈷酸鋰領(lǐng)域所形成的高電壓技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，與下游電池廠商積極配套開發(fā)高電壓三元材料，使得主要產(chǎn)品在能量密度提升的同時(shí)兼具安全性與成本

40、優(yōu)勢(shì)。2020 年，中創(chuàng)新航率先采用公司供應(yīng)的高電壓 Ni5 系材料量產(chǎn) 590 模組電池并配套應(yīng)用于廣汽埃安 Aion-LX 車型上，使其成為國(guó)內(nèi)首款續(xù)航里程超過(guò) 600 公里的 SUV 電動(dòng)車型之一；2021 年，公司開發(fā)的新款高電壓 6 系三元材料電壓平臺(tái)可達(dá) 4.4V，在滿足電動(dòng)車高續(xù)航、高安全性需求的同時(shí)，降低了鎳鈷等貴金屬的使用，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，并成功應(yīng)用到續(xù)航里程超過(guò) 1000 公里的電動(dòng)車上。同時(shí)，公司超高鎳 Ni9 系產(chǎn)品已獲得了部分下游客戶的認(rèn)證，處于小批量供貨階段，產(chǎn)品下游應(yīng)用正在逐步導(dǎo)入。表 12:公司高電壓三元正極產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著項(xiàng)目公司高電壓 Ni5 系產(chǎn)品公司新款高

41、電壓Ni6 系產(chǎn)品典型 Ni8 系產(chǎn)品理論克比容量（mAh/g）277.4274.8275.1當(dāng)前實(shí)際克比容量（mAh/g）189200202首次效率88%87%87%數(shù)據(jù)來(lái)源：廈鎢新能定增問(wèn)詢函，國(guó)泰君安證券研究項(xiàng)目名稱進(jìn)展或階段性成果擬達(dá)到目標(biāo)技術(shù)水平具體應(yīng)用前景高 鎳 正 極材料開發(fā)量產(chǎn)階段研究粒度窄分布的氫氧化物前驅(qū)體制備工藝，以有效減少正極材料的小顆粒組成，改善材料的產(chǎn)氣性能，并通過(guò)與單晶材料搭配，開發(fā)高壓實(shí)密度、低產(chǎn)氣的 NCM 811 高鎳正極材料開發(fā)出第三代間歇 8 系多晶，放電容量高，0.1C扣電放電容量 217mAh/g，DCR 增長(zhǎng)低在 3C 、BEV、 PHEV 上均可

42、以應(yīng)用Ni9 系高鎳正 極 材 料開發(fā)量試階段開發(fā) Ni9 系 NCM 多晶產(chǎn)品，采用控制結(jié)晶方法制備出元素均勻分布，具有特定形貌的氫氧化物前驅(qū)體。制備出高容量、晶體結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、并具有特定形貌的球形二次顆粒正極材料，0.1C 扣電放電容量220mAh/g開發(fā)的 9 系多晶，0.1C 扣電放電容量223 mAh/g，高溫循環(huán)優(yōu)異，45 度循環(huán)1000 周（容量保持率80%）適用于液態(tài)和半固態(tài) 鋰 離 子 電池，在 3C、BEV、 PHEV 上均可以應(yīng)用高 鎳 單 晶材料開發(fā)量產(chǎn)階段開發(fā) NCM 811 單晶產(chǎn)品，研究小粒度三元前驅(qū)體共沉淀控制結(jié)晶技術(shù)，制備出成分均勻、粒度集中、形貌可控的 NCM

43、前驅(qū)體。開發(fā)出容量高、高溫循環(huán)好、產(chǎn)氣少、DCR 低的 Ni8 系高鎳單晶材料開發(fā)出 8 系 9mol%低 Co和 12mol%Co 產(chǎn)品，0.1C扣 電 放 電 容 量205mAh/g，9mol%低 Co產(chǎn)品性價(jià)比高在 3C 、BEV、 PHEV 上均可以應(yīng)用Ni9 系單晶材料開發(fā)量試階段開發(fā) Ni9 的 NCM 單晶產(chǎn)品，研究小粒度三元前驅(qū)體共沉淀控制結(jié)晶技術(shù)，制備出成分均勻、粒度集中、形貌可控的 Ni9 系 NCM 前驅(qū)體。開發(fā)出容量比 Ni8系單晶更高、Co 含量低、循環(huán)好、產(chǎn)氣少、DCR 低的 Ni9 系高鎳單晶材料開發(fā)的 9 系單晶，0.1C 扣電放電容量217 mAh/g，初始

44、DCR 低、高溫循環(huán)壽命長(zhǎng)、DCR 增長(zhǎng)低，同9 系多晶搭配應(yīng)用在 3C 、BEV、 PHEV 上均可以應(yīng)用高 容 量 電池 用 三 元材料開發(fā)量試階段針對(duì)客戶提出新的要求指標(biāo)，需要對(duì)不同工藝形貌的前驅(qū)體進(jìn)行驗(yàn)證，確認(rèn)合適的前驅(qū)體。同時(shí)優(yōu)化燒結(jié)工藝和包覆工藝，保證材料容量和壓縮性能達(dá)到客戶的需求該項(xiàng)目通過(guò)客戶認(rèn)證，在保持高容量的同時(shí)，循環(huán)和安全性能優(yōu)異適用于 BEV 、PHEV 等車型4.4V 高電 壓 三 元 材料的開發(fā)中試階段高電壓三元是未來(lái)的發(fā)展方向，電動(dòng)汽車配套的動(dòng)力電池對(duì)容量的要求也越來(lái)越高。4.4V 下的三元材料的電化學(xué)性能還需進(jìn)一步提高，通過(guò)選擇不同的包覆材料，提高材料的導(dǎo)電率以

45、及通過(guò)多次包覆同時(shí)提高導(dǎo)電率，從而顯著地提高電化學(xué)性能該項(xiàng)目處于中試階段，產(chǎn)品 4.4V 全電全電池 1/3容量 195mAh/g，滿足新一代高電壓材料的應(yīng)用需求適用于 BEV 、PHEV 等車型表 13: 公司三元正極在研項(xiàng)目布局完善廈鎢新能年報(bào)當(dāng)升科技：海外布局領(lǐng)先的頭部三元材料供應(yīng)商具備海外客戶卡位優(yōu)勢(shì)的頭部三元正極材料企業(yè)。公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋全球，成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)向日本、韓國(guó)、歐洲、美國(guó)銷售動(dòng)力正極材料的企業(yè)，2021 年公司海外營(yíng)收占比達(dá) 32.7%，考慮到海外客戶國(guó)內(nèi)工廠端交付，海外客戶收入占比更高。同時(shí)，公司積極籌備在歐洲、美國(guó)、韓國(guó)等主要的海外市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)能布局。作為在國(guó)

46、內(nèi)率先量產(chǎn)車用動(dòng)力高鎳多元材料的公司之一，動(dòng)力及儲(chǔ)能用高鎳多元材料牢固占據(jù)全球頂尖高端供應(yīng)鏈，大批量應(yīng)用于國(guó)際高端電動(dòng)汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)。公司整合資源聚焦目標(biāo)客戶，集中力量突破關(guān)鍵技術(shù)，先后開發(fā)出多款技術(shù)領(lǐng)先、性能優(yōu)異的動(dòng)力多元材料及前驅(qū)體產(chǎn)品，形成了包括高鎳系列、單晶系列和高電壓系列在內(nèi)的高端動(dòng)力產(chǎn)品體系，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上占據(jù)主流高端產(chǎn)品地位，并逐步擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)應(yīng)用，躋身國(guó)際著名品牌新能源汽車供應(yīng)鏈。表 14: 公司三元正極在研項(xiàng)目布局完善項(xiàng)目目的項(xiàng)目進(jìn)展擬達(dá)到的目標(biāo)預(yù)計(jì)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的影響針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的高容量高鎳多元產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外高端動(dòng)力電池市場(chǎng)供不應(yīng)求，產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張開發(fā)第二代高容量高鎳多

47、元產(chǎn)品提升公司在國(guó)內(nèi)外高端動(dòng)力電池用高容量多元材料市場(chǎng)占有率針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)用大型方形軟包電池開發(fā)的單晶型中鎳多元產(chǎn)品目前完成產(chǎn)品開發(fā)，通過(guò)客戶測(cè)試開發(fā)升級(jí)款單晶型中鎳多元產(chǎn)品提高公司在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池用單晶型中鎳多元材料市場(chǎng)的應(yīng)用針對(duì)高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的單晶型高鎳多元產(chǎn)品率先批量供應(yīng)國(guó)際高端的動(dòng)力電池客戶開發(fā)單晶型高鎳多元產(chǎn)品提高公司在高安全高能量密度電池市場(chǎng)應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)地位針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的單晶型中鎳高電壓多元產(chǎn)品目前完成穩(wěn)產(chǎn)量產(chǎn)的工作，產(chǎn)銷量快速增長(zhǎng)開發(fā)單晶型中鎳高電壓多元產(chǎn)品引領(lǐng)單晶型中鎳高電壓多元材料的行業(yè)發(fā)展方向針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的高壓實(shí)、長(zhǎng)壽命高鎳多元產(chǎn)品目前完成新產(chǎn)線調(diào)試，連

48、續(xù)批量供應(yīng)國(guó)際高端的動(dòng)力電池客戶開發(fā)高壓實(shí)、長(zhǎng)壽命高鎳多元產(chǎn)品鞏固公司在國(guó)際高端動(dòng)力電池用高容量多元材料市場(chǎng)的領(lǐng)先地位針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的高鎳多元產(chǎn)品目前完成產(chǎn)品開發(fā)，進(jìn)入客戶噸級(jí)測(cè)試階段開發(fā)第三代高壓實(shí)、長(zhǎng)壽命高鎳多元產(chǎn)品引領(lǐng)高安全高容量高鎳多元材料的行業(yè)發(fā)展方向針對(duì) 48V 啟停電源市場(chǎng)開發(fā)的超高功率多元產(chǎn)品目前完成中試工藝定型，通過(guò)客戶測(cè)試開發(fā)超高功率多元產(chǎn)品擴(kuò)大公司在高功率多元正極材料市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)針對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)開發(fā)的一款單晶型超高鎳多元產(chǎn)品目前完成產(chǎn)品開發(fā)，實(shí)現(xiàn)噸級(jí)供貨開發(fā)單晶型超高鎳多元產(chǎn)品引領(lǐng)單晶型高鎳多元材料的行業(yè)發(fā)展方向當(dāng)升科技年報(bào)容百科技：聚焦高鎳賽道的三元正極材料龍頭

49、國(guó)內(nèi)三元正極龍頭，聚焦高鎳三元正極材料。公司于 2016 年推出第一代 NCM811 產(chǎn)品，2017 年在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn) NCM811 產(chǎn)品的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，建立了高鎳正極材料領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，長(zhǎng)年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)高鎳正極材料出貨量第一。2019 年在國(guó)內(nèi)率先開發(fā)完成 Ni90 超高鎳正極材料，并于 2020 年實(shí)現(xiàn)超高鎳正極產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。公司不斷迭代產(chǎn)線設(shè)計(jì)及工程裝備等綜合能力，公司新增產(chǎn)能均可大規(guī)模生產(chǎn) NCM811、Ni90及以上超高鎳、NCA 三元材料以及 NCMA 四元材料等多類型產(chǎn)品，同時(shí)對(duì)于單晶與多晶產(chǎn)品也具有較好的兼容性。表 15: 公司三元正極在研項(xiàng)目布局完善項(xiàng)目名稱進(jìn)展或階段性成果擬

50、達(dá)到目標(biāo)技術(shù)水平具體應(yīng)用前景高 鎳 單 晶型 Ni90量產(chǎn)開發(fā)出高分散性、高溫循環(huán)、高安全性 能的單 晶 Ni90 產(chǎn)品 （Ni90%）產(chǎn)品全電池測(cè)試 1/3C 容量206mAh/g,低成本高容量，循環(huán)壽命優(yōu)良，適用于傳統(tǒng)液態(tài)和半固態(tài)鋰離子電池主要應(yīng)用在新能源汽車，數(shù)碼產(chǎn)品為輔Ni90 高鎳 新品開發(fā)試生產(chǎn)階段現(xiàn)有量產(chǎn)的 NCM 811 產(chǎn)品基礎(chǔ)上提升能量密度 6%，采用低鈷化路線，降低成本 8%，實(shí)現(xiàn)高鎳產(chǎn)品的迭代產(chǎn)品全電池測(cè)試 1/3C 容量206mAh/g,低成本高容量，循環(huán)壽命優(yōu)良，適用于傳統(tǒng)液態(tài)和半固態(tài)鋰離子電池主要應(yīng)用在新能源汽車，數(shù)碼產(chǎn)品為輔Ni96 新品 開發(fā)產(chǎn)線調(diào)試階段開發(fā)出高容量，低成本，高溫循環(huán) 優(yōu) 異 的 超 高 鎳 多 晶 產(chǎn) 品（Ni92%）產(chǎn) 品 目 前 全 電 池 測(cè) 試 1/3C 容量 215mAh/g,低成本高容量，循環(huán)壽命良好主要應(yīng)用在新能源汽車，數(shù)碼產(chǎn)品為輔多 元 高 能量 密 度NCMA產(chǎn)線調(diào)試階段制備出容量高、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的NCMA 正極材料產(chǎn)品全電池測(cè)試 1/3C 容量205mAh/g,產(chǎn)品熱穩(wěn)定性顯著提高，持續(xù)開發(fā)中主要應(yīng)用在新能源汽車，數(shù)碼產(chǎn)品為輔6 系低成本單晶開發(fā)產(chǎn)線調(diào)試階段開發(fā)出高電壓4.35V、低 Co 含量低成本、高溫循環(huán)和安全性能優(yōu)良的單晶 6 系產(chǎn)品4.35V 高電