財務(wù)管理實驗報告書二——資本成本和資本結(jié)構(gòu)決策

1、重慶工商大學(xué)會計學(xué)院財務(wù)管理實驗課程實驗報告實驗項目資本成本和資本結(jié)構(gòu)決策實驗班組10級財務(wù)管理1班實驗地點801006姓名尤茜學(xué)號2009052108實驗成績指導(dǎo)教師杜迎新實驗評分標(biāo)準(zhǔn)：優(yōu)秀（）良好（）中等（）及格（）不及格（）得分1實驗態(tài)度態(tài)度非常端態(tài)度端正，態(tài)度較端態(tài)度一般，態(tài)度較差，()正，積極、較認(rèn)真地完正，能按照不主動，基不能按照要主動、認(rèn)真成實驗任老師的要求本能按照要求完成實驗地完成實驗務(wù)。完成實驗任求完成實驗任務(wù)。任務(wù)。務(wù)。任務(wù)。2實驗項目完成的實驗較好地完成完成實驗一能夠完成實完成實驗較完成情況很好，數(shù)據(jù)了實驗，結(jié)般，結(jié)論基驗內(nèi)容，但差，結(jié)論錯()和結(jié)論正論正確，格本正確，格

2、有個別錯誤。確，格式規(guī)式較規(guī)范。式較為規(guī)誤。范。范。3實驗所依實驗所依據(jù)實驗所依據(jù)實驗所依據(jù)實驗所依據(jù)實驗所依據(jù)據(jù)的原理和的原理正的原理正的原理基本的原理基本的原理不正方法（0確，方法可確，方法適正確，方法正確，所選確，方法也行，能嚴(yán)格用，但并沒基本可行。取的方法并不適用甚至按照有完全應(yīng)用不恰當(dāng)。是錯誤的。公式操作。公式操作。4實驗過程能根據(jù)實驗?zāi)芨鶕?jù)實驗?zāi)芨鶕?jù)實驗?zāi)芨鶕?jù)實驗不能完全根設(shè)計及操作要求進(jìn)行操要求進(jìn)行操要求進(jìn)行操要求進(jìn)行操據(jù)實驗要求步驟（）作，步驟詳作，步驟合作，步驟規(guī)作，步驟過進(jìn)行操作，細(xì)、合理、理、規(guī)范。范。于簡略。步驟缺損嚴(yán)規(guī)范。重。5實驗結(jié)果能得出很好能得出較好能得出實驗?zāi)?/p>

3、得出主要得出的實驗與分析（）的實驗結(jié)果，并進(jìn)行詳細(xì)深入的分析。的實驗結(jié)果，并進(jìn)行詳細(xì)分析。結(jié)果，并進(jìn)行了簡要的分析。的實驗結(jié)果，對實驗結(jié)果的分析不夠。結(jié)果不完整，也沒有進(jìn)行分析。、實驗討論（）對實驗的原理及其應(yīng)用進(jìn)行了充分的討論。對實驗的部分內(nèi)容進(jìn)行較為充分地討論。對實驗的部分內(nèi)容進(jìn)行了簡要的討論。雖對實驗的內(nèi)容進(jìn)行了討論，但討論空洞。沒有對實驗的內(nèi)容進(jìn)行討論。、實驗思考題（）結(jié)合實驗內(nèi)容，認(rèn)真回答和分析了實驗的思考題?；卮鹆藢嶒炈伎碱}，但較少結(jié)合實驗內(nèi)容簡要回答了實驗思考題。部分回答了實驗思考題。沒有回答實驗思考題?？偡謱嶒?zāi)康暮侠淼馁Y本結(jié)構(gòu)有助于降低財務(wù)風(fēng)險，提升企業(yè)價值。實驗旨在使學(xué)生利

4、用c掌握資本成本計算、公司價值計算和最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法。并進(jìn)一步鞏固和加深對籌資決策等相關(guān)內(nèi)容的認(rèn)識。實驗基本原理及基本步驟1實驗內(nèi)容：計算資本成本計算，計算公司價值，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。2實驗步驟：C）在中進(jìn)行資本成本和公司價值計算，并確定確定最佳資本結(jié)構(gòu)。C）根據(jù)相關(guān)資料，計算各種資金的資本成本和綜合資本成本。C）根據(jù)相關(guān)資料，計算公司價值，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。實驗記錄（實驗條件記錄，如實驗地點、實驗材料和環(huán)境等；實驗數(shù)據(jù)記錄，如結(jié)果數(shù)據(jù)記錄；實驗過程意外情況記錄等）備注：紙張不夠請自備紙張貼在后面。實驗條件記錄：該實驗在教室進(jìn)行，利用電腦進(jìn)行操作，以及一些實驗資料，如實驗報告，實驗內(nèi)容材

5、料（基本情況，資產(chǎn)負(fù)責(zé)表，債務(wù)利率和b系數(shù)等）。實驗數(shù)據(jù)記錄：按賬面價值計算的加權(quán)平均資本成本，結(jié)果如下：長期借款，普通股，留存收益的綜合加權(quán)資本成本分別為79。按市場價值計算的加權(quán)平均資本成本結(jié)果如下：長期借款，普通股，留存收益分別為，。不同債務(wù)水平的股票資本成本為：，0（）不同債務(wù)水平的公司價值（萬元）為：3,153和綜合資本成本為：，實驗意外情況記錄：（）對的操作不是很熟練，需要改進(jìn)，加強(qiáng)訓(xùn)練。（）對計算中所要運用的一些公式不能熟記。（）對財務(wù)中的資本成本的相關(guān)知識掌握得不全。實驗結(jié)果的分析一、賬面價值和市場價值分別計算加權(quán)平均資本成本時，分別計算了長期借款，普通股,留用收益的資本成本，

6、計算個別資本成本的基本思想是用資費用與籌資凈額的比例，計算加權(quán)平均資本成本時，即綜合資本成本，要將個別資本成本乘以各種長期占全部資本的比重二、普通股資本成本可以利用資本資產(chǎn)定價模型來估計。普通股投資的必要報酬率等于無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險保存率。其中涉及貝他系數(shù)和市場報酬率，無風(fēng)險報酬率。留存收益的資本成本的計算與普通股資本成本的計算基本相同。存在的問題和改進(jìn)措施存在的問題:、對應(yīng)用軟件無法熟練操作；、在實驗內(nèi)容上出現(xiàn)常識性錯誤：即對個別資本成本和綜合資本成本的計算不熟，必要報酬率的公式中的符號字母無法很好地區(qū)分。改進(jìn)措施、加強(qiáng)對應(yīng)用軟件的操作對薄弱環(huán)節(jié)多加練習(xí)認(rèn)真完成實驗的內(nèi)容；、對不理解的地方及

7、時加以詢問，盡量不留疑問對計算公式，學(xué)科知識要及時復(fù)習(xí)知識，加強(qiáng)記憶。實驗思考題解答形成合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮哪些因素？答：企業(yè)在確定其最佳資本結(jié)構(gòu)時應(yīng)考慮以下一些重要因素：（）企業(yè)經(jīng)營者和所有者的態(tài)度。所有者和經(jīng)營者由于自身利益關(guān)系，他們所考慮的因素不同，側(cè)重點也不一樣，所以所有者和經(jīng)營者的態(tài)度就決定著其資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金所占比重的大小。（）企業(yè)信用等級與債權(quán)人的態(tài)度。如果企業(yè)的信用等級不高，而且負(fù)債率已經(jīng)較高，債權(quán)人將不愿意向企業(yè)提供信用，從而使企業(yè)無法達(dá)到它所希望的債務(wù)水平。（）政府稅收。因為利息費可以在應(yīng)稅所得額中合法抵扣，所得稅稅率越高，利息的抵稅效果就越明顯，因而企業(yè)舉債的愿望就越強(qiáng)

8、。所以企業(yè)所在國的所得稅稅率較高，其資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金的比重就會大一些。（）企業(yè)的盈利能力。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)可以產(chǎn)生大量的稅后利潤，其內(nèi)部積累可以很大程度上滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本需求，對債務(wù)資金的依賴程度較低。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、方向和規(guī)模，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必然要有相應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)與之相適應(yīng)，才能保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展。（）企業(yè)的成長性。企業(yè)成長性越強(qiáng)，預(yù)期利潤增長約快，就越可以更多的負(fù)債，但企業(yè)成長過程的波動性也是影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)形成的一個重要方面。（）理財水平。理財水平較高的企業(yè)可以較多地通過負(fù)債籌資，提高資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金的份額，理財水平較低的企業(yè)不宜過多的負(fù)債籌資。（）法律限制。法律對企業(yè)的籌資行為是由限制的。（）利率水平的變