第四章 金融市場構(gòu)成ppt課件

1、第一節(jié) 貨幣市場第二節(jié) 資本市場第三節(jié) 外匯和黃金市場第四章 金融市場構(gòu)成 . 金融市場根據(jù)期限的長短通常劃分為貨幣市場短期資金市場和資本市場長期資金市場。.第一節(jié) 貨 幣 市 場一、貨幣市場的概念和特點一貨幣市場的概念 本人思索 ？.二貨幣市場的特點與資本市場相比，貨幣市場的特點主要表達(dá)在：1. 期限短、流動性強、風(fēng)險性低 2. 買賣量大，主要是一種零售市場3. 控制較寬松，較容易帶來金融創(chuàng)新 4. 多數(shù)沒有固定的買賣場所，為無形市場 .二、貨幣市場的構(gòu)造(一)金融機構(gòu)短期資金存貸市場 短期資金存貸市場，包括兩方面內(nèi)容：一方面是商業(yè)銀行向客戶吸收各種存款。另一方面是商業(yè)銀行向工商企業(yè)及其他貨

2、幣資金需求者提供短期信貸。 .(二)銀行同業(yè)拆借市場 銀行同業(yè)拆借市場是指金融機構(gòu)之間相互借貸短期資金的市場。 同業(yè)拆借普通采用信譽放款方式進(jìn)展，沒有抵押或擔(dān)保，不同于回購協(xié)議。 期限通常以一兩天為限，最短隔天，長那么一兩周 例：建行缺錢，向工行借錢，空手套白狼，工行敢放錢出去？ 工行 建行 工行 建行思索：同業(yè)拆借與回購協(xié)議的區(qū)別？他是工行擔(dān)任人，更情愿經(jīng)過哪種方式把錢借給建行？ 1000萬1000萬.(三)票據(jù)市場 票據(jù)買賣的市場為票據(jù)市場,包括票據(jù)承兌、背書轉(zhuǎn)讓和貼現(xiàn)等環(huán)節(jié)。 第一步 票據(jù)承兌 匯票上所記載的付款人接受發(fā)票人的要求，在票據(jù)上簽名并寫上“承兌字樣，表示成認(rèn)到期兌付的一種行為

3、。 第二步 背書轉(zhuǎn)讓 付款人承兌后，在票據(jù)商定支付期未到之前，持票人可以經(jīng)過背書方式轉(zhuǎn)讓出去。 背書，指持票人在票據(jù)的反面記載有關(guān)事項并簽字蓋章的行為。 背書人對票據(jù)負(fù)擔(dān)連帶責(zé)任。 .第三步 貼現(xiàn) 背書后的票據(jù)假設(shè)轉(zhuǎn)讓給銀行兌換現(xiàn)金，那么稱為貼現(xiàn)。 票據(jù)貼現(xiàn)：是指持票人將尚未到期的票據(jù)或債券拿到銀行去兌換的一種融資方式。 此時，持票人把票據(jù)出賣給銀行時，所獲得的資金低于票據(jù)面值，票據(jù)到期時按面值還款。 差額部分為支付給銀行的利息。利息率為貼現(xiàn)率。 付款人 持票人 銀行 貼現(xiàn) 50000元面值 50000-750票據(jù)貼現(xiàn)：相當(dāng)于銀行向持票人發(fā)放了一筆短期貸款，要收取利息。.例： 有人欲將3個月后

4、到期，面額50000元的商業(yè)票據(jù)出賣給銀行，銀行按照6%的年貼現(xiàn)率計算： 貼息為：50000*6%*3/12=750 銀行支付給對方的金額：50000-750=49250. (四)短期債券市場 五回購協(xié)議市場六可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場 本人思索？.第二節(jié) 資 本 市 場一、資本市場概念和特點 資本市場capital market通常又稱為長期資金市場，是專門融通長期資金的金融市場。資本市場可分為長期存貸市場和證券市場。.與貨幣市場相比，資本市場主要有如下特點：1. 期限長，主要是中長期資金融通買賣的場所 2. 風(fēng)險大、流動性低、收益高3. 資本市場資金買賣的借貸量大，主要是為理處理長期投資性資金

5、供求矛盾 4. 實現(xiàn)并優(yōu)化投資的同時實現(xiàn)消費的跨期選擇 5. 買賣活動普通集中在固定的場所.二、資本市場的構(gòu)造(一)金融機構(gòu)長期資金市場金融機構(gòu)長期資金市場即長期存貸市場，是銀行等金融機構(gòu)運營一年期以上的存貸市場。.(二)長期債券市場長期債券市場主要包括企業(yè)長期債券、公債券和金融債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。 .三股票市場1. 普通股股票的根本特征(1)權(quán)益性。包括：分得股息權(quán)；出席股東大會權(quán)；轉(zhuǎn)讓權(quán)；在公司解散時分得剩余資產(chǎn)權(quán)；隨時查閱公司會議記錄、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表，索取公司業(yè)務(wù)進(jìn)展資料，向董事長訊問公司業(yè)務(wù)問題等各項權(quán)益。 (2)責(zé)任性。當(dāng)公司因運營管理不善，資不抵債時，股東就應(yīng)以本人當(dāng)初所投資入股

6、的這部分資金對公司相應(yīng)比例的債務(wù)承當(dāng)歸還義務(wù)。 (3)流通性。股票作為買賣的對象，可隨時在市場上進(jìn)展買賣、轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)。.(4)盈利性。股票的收益主要來自兩個方面：一是公司發(fā)放的股息；二是經(jīng)過證券流通市場的價錢動搖，賺取買賣股票的差價，歸屬資本利得。 我國股市投機性很強，中國人買股票，高拋低吸，主要為了資本利得。 外國人買股票那么出于長期的公司價值思索，是出于投資目的，為了獲取股息。 思索：投資與投機的區(qū)別？假設(shè)他是股民，投資一家公司的股票是為了股息，還是為了資本利得？ .閱讀資料： 股神：沃倫巴菲特Warren E. Buffett，伯克希爾哈撒韋公司董事長。baike.baidu/view/

7、7841.htm “選股好像選老婆-價錢好不如公司好。 選股好像選老公：奧秘感不如平安感。 投資股票致富的秘訣只需一條，買了股票以 后鎖在箱子里等待，耐心地等待。價值投資.(5)投機性。(6)風(fēng)險性。 (7)非返還性。股票持有者購買股票以后，不能退股要求公司歸還本金。.2. 股票的價錢特征(1)股票的“價值表現(xiàn)的形狀:票面價值。指股份公司發(fā)行的股票上標(biāo)明的金額。 賬面價值。股票的賬面價值又稱凈值，是指股票所包含的實踐資產(chǎn)的價值。 清算價值。指公司解散清算時，每股所代表的實踐價值。 .(2)股票的價錢表現(xiàn)的形狀：股票的發(fā)行價錢。指股份公司在一級市場上將股票公開出賣時采用的價錢。 股票的市場價錢。

8、指二級市場上股票轉(zhuǎn)讓或買賣時實踐成交的價錢。.3. 股價指數(shù) 股價指數(shù)是運用統(tǒng)計學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的。反映股中總體價錢或某類股價變動和走勢的目的。 根據(jù)股價指數(shù)反映的價錢走勢所涵蓋的范圍，可以將股價指數(shù)劃分為反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價錢的分類指數(shù)。 上證指數(shù)列表sse/sseportal/webapp/datapresent/queryindex#2. 股價指數(shù)的計算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種。 算術(shù)平均法，是將組成指數(shù)的每只股票價錢進(jìn)展簡單平均，計算得出一個平均值。 股票價錢算術(shù)平均數(shù)采樣股票每股股票價錢總和采樣股票種類數(shù)然后，將計算出來的平均數(shù)與同

9、法得出的基期平均數(shù)相比后求百分比，得出當(dāng)期的股票價錢指數(shù)，即： 股票價錢指數(shù)當(dāng)期股價算術(shù)平均數(shù)基期股價算術(shù)平均數(shù)100 . 加權(quán)平均數(shù)法： 以當(dāng)期采樣股票的每種股票價錢乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子，以基期采樣股票每股價錢乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母，所得百分比即為當(dāng)期股票價錢指數(shù)，即： 股票價錢指數(shù)當(dāng)期每種采樣股票價錢已發(fā)行數(shù)量市值基期每種采樣股票價錢已發(fā)行數(shù)量市值100 .例：假設(shè)有三只股票，基期分別為15元、40元、30元，報告期為30元、55元、25元，市場發(fā)行量分別為100股、120股、145股。分別按算術(shù)平均數(shù)法和加權(quán)平均數(shù)法計算報告期的股價指數(shù)：算術(shù)平均數(shù)法： 30+55+25/

10、3 15+40+30/3加權(quán)平均數(shù)法： 30*100+55*120+25*145 15*100+40*120+30*145 .上海證券綜合指數(shù) “上海證券綜合指數(shù)它是上海證券買賣所編制的,以上海證券買賣所掛牌上市的全部股票為計算范圍,以發(fā)行量為權(quán)數(shù)綜合.上證綜指反映了上海證券買賣市場的總體走勢。 上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開場公布。.深圳股價指數(shù) 深圳股價指數(shù)由深圳證券買賣所編制。它以1991年4月3日為基期，以在深圳證券買賣所上市買賣的全部股票為計算對象，用每日各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以100求得。是反映深圳

11、股價變動的有效統(tǒng)計數(shù)字。 .國外幾種主要的股價指數(shù) 1道.瓊斯股指。1884年7月3日，美國道.瓊斯公司初次公布紐約證交所中以11家樣本股為代表的綜合股指。以后擴展到65家，樣本股包括30家工業(yè)類股票，20家運輸類股票和15家公用事業(yè)類股票，并同時編制這三類分類股指。如今，世界各地經(jīng)常援用的道.瓊斯股指并非是其65家綜合股指，而是30種工業(yè)類股指。1906年1月12日，指數(shù)到達(dá)100點；1972年11月14日，指數(shù)觸及1000點；1987年1月8日，指數(shù)跨越2000點；1997年2月13日，指數(shù)上摸7000點；1997年7月16日，指數(shù)站在8000點上方；1998年4月6日，指數(shù)顯示9000點

12、；1999年3月29日，指數(shù)終于突破10000點。 2日經(jīng)股指。這是日本經(jīng)濟新聞社編制的東京證交所股指，基期日是1949年5月16日，以東京證交所上市第一批225家股票為樣本股。1975年5月1日，日本經(jīng)濟新聞社購得道.瓊斯商標(biāo)，改為日經(jīng)道.瓊斯股指。 .3恒生指數(shù)。香港結(jié)合買賣所著名的恒生指數(shù)由香港恒生銀行編制。采用33家樣本股，基期日現(xiàn)為1984年1月13日。如今香港聯(lián)交所還公布由恒生銀行編制的股指數(shù)，也稱國企指數(shù)以及紅籌股指數(shù)，股指數(shù)基期日1994年7月8日，紅籌股指數(shù)基期日1993年1月4日，基期指數(shù)均為1000點。. 4. 市盈率市盈率即股票市場返盈利率，是指每股股利的市價程度，是衡

13、量一種股票的投資價值的主要工具。計算公式為： 市盈率=每股市價/每股年盈利.例： 假設(shè)某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，那么市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。市盈率通知投資者其投資“翻本期的長短，即投資回收期的長短。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。實際上，股票的市盈率愈低，愈值得投資，比較同類股票的市盈率較有適用價值。.普通來說，市盈率程度為：0-13：即價值被低估14-20：即正常程度21-28：即價值被高估28+：反映出現(xiàn)投機性泡沫今天上海證券買賣所的市盈率： sse/sseportal/webapp/dat

14、apresent/SSEQueryTradingByProdTypeAct?prodType=9&searchDate=&tab_flag=1.新聞閱讀： 幾乎一切的評論、報告都把市盈率目的當(dāng)作估值的關(guān)鍵目的或首要標(biāo)尺。 錯誤的“市盈率 cs/tzxy/04/202103/t20210306_2358051.htm. 第三節(jié) 外匯市場和黃金市場一、 外匯市場 外匯市場是進(jìn)展外匯買賣，調(diào)劑外匯供求的買賣系統(tǒng)，既包括本國貨幣與外國貨幣的兌換買賣，也包括各種外國貨幣之間的兌換。.一外匯市場的主要參與者1、進(jìn)出口商人、跨國公司、涉外企業(yè)、留學(xué)生、海外出差者、旅游者等它們?yōu)閷嵤┨囟ǖ慕?jīng)濟買賣買賣外匯，是

15、銀行外匯零售買賣(retail transaction)或柜臺買賣(over the counter transaction)的對象。2、外匯指定銀行由一國中央銀行指定或授權(quán)可以運營外匯業(yè)務(wù)的銀行，一方面在柜臺上開展對企業(yè)或個人的零售買賣，另一方面又在銀行同業(yè)之間進(jìn)展外匯零售買賣wholesale transcation，從而成為外匯買賣市場的最重要的主體。.3、非銀行金融機構(gòu)信托投資公司、證券公司、保險公司等非銀行金融機構(gòu)參與外匯市場，為客戶效力。4、外匯經(jīng)紀(jì)人銀行同業(yè)之間的買賣經(jīng)過外匯經(jīng)紀(jì)人安排成交，提高了外匯市場的運轉(zhuǎn)效率。5、中央銀行中央銀行參與外匯買賣，為了維持市場次序，穩(wěn)定本幣與外

16、幣的匯率。.二外匯市場的構(gòu)成1、零售市場：銀行間同業(yè)市場。參與主體：銀行、非銀行金融機構(gòu)、外匯經(jīng)紀(jì)公司、中央銀行。 買賣金額比較大，每筆一百萬美圓以上。2、零售市場：客戶諸如進(jìn)出口商人、跨國公司、涉外企業(yè)、留學(xué)生、海外出差者、旅游者等與銀行之間的買賣市場，是在銀行的柜面上進(jìn)展。 銀行與客戶的買賣，實踐上是在外匯最終供應(yīng)者與需求者之間起中介作用，賺取價差。.思索：外匯市場參與主體關(guān)系圖？ A銀行D銀行C非銀機構(gòu)B銀行進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)出國人員等進(jìn)出國人員等進(jìn)出口企業(yè)中央銀行零售市場零售市場零售市場.三外匯市場的業(yè)務(wù)種類1. 現(xiàn)匯買賣 現(xiàn)匯買賣也稱即期外匯買賣，是指買賣雙方按照業(yè)務(wù)慣例在外匯買賣成交后，

17、立刻進(jìn)展外匯交割的業(yè)務(wù)。2. 期匯買賣 期匯買賣也稱遠(yuǎn)期外匯買賣，是指外匯買賣成交后，根據(jù)合同的規(guī)定，在商定的到期日辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。3. 套匯買賣 套匯是利用不同的地點、不同的貨幣種類、不同的交割期限在匯率上的差別而進(jìn)展的外匯買賣，以到達(dá)牟取利潤、逃避匯率風(fēng)險等目的。.4. 套利買賣套利買賣是當(dāng)不同國家金融市場存在利率差別時，投資者將資金由利率較低的國家轉(zhuǎn)移到利率較高的國家，以獲取利率差額的外匯買賣。5. 外匯投機買賣外匯投機買賣是投機者單純地期望從匯率漲落中獲利而進(jìn)展的外匯買賣活動。 6. 外匯期權(quán)買賣外匯期權(quán)買賣是指買賣雙方就未來一定期限內(nèi)，能否以某種價錢購買或出賣某種貨幣的選擇權(quán)達(dá)成

18、協(xié)議。.二、黃金市場一黃金市場的開展 1944年，布雷頓森林體系會議之后，各國中央銀行按照官方價錢以35美圓1盎司的價錢向美國無限制兌換黃金，私人黃金買賣被制止。 1968年3月西方七國集團的中央銀行宣布實行黃金“雙價制，即各國中央銀行仍按照官方價錢兌換黃金，而私人黃金買賣在自在市場進(jìn)展，由供求決議價錢。 1973年布雷頓森林體系解體之后，巴黎會議宣布取消雙價制，不再維持美圓與黃金的官方比價，改為自在浮動，黃金自此由市場供求決議。 目前世界多數(shù)國家先后解除了黃金控制，開放了國內(nèi)黃金市場。.二黃金的功能黃金過去是作為貨幣的功能。如今，黃金退出流通領(lǐng)域，而發(fā)揚普通商品和投資功能。買方：中央銀行、投資者、黃金作為工業(yè)原料的工商企業(yè)賣方：采金企業(yè)、藏有黃金的私人、投機者、中央銀行.三我國黃金流通體制的改革 建國以來，由人民銀行一致收買和配售黃金，一致制定黃金價錢，嚴(yán)禁民間黃金流通。 2002年10月30日，上海黃金買賣所成立。買賣所實行會員制，由黃金消費企業(yè)、首飾加工企業(yè)、黃金進(jìn)出口企業(yè)、商業(yè)銀行參與。.思索： 黃金